☒ | ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Aflac Incorporated | ||
(Exact name of registrant as specified in its charter) |
Georgia | 58-1167100 | |||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||||||||
1932 Wynnton Road | Columbus | Georgia | 31999 | |||||||||||
(Address of principal executive offices) | (ZIP Code) |
Title of each class | Trading Symbols(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, $.10 Par Value | AFL | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer | ☑ | Accelerated filer | ☐ | ||||||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | ||||||||||||||
Emerging growth company | ☐ |
PART I | Page | ||||||||||
Item 1. | |||||||||||
Item 1A. | |||||||||||
Item 1B. | |||||||||||
Item 2. | |||||||||||
Item 3. | |||||||||||
Item 4. | |||||||||||
PART II | |||||||||||
Item 5. | |||||||||||
Item 6. | |||||||||||
Item 7. | |||||||||||
Item 7A. | |||||||||||
Item 8. | |||||||||||
Item 9. | |||||||||||
Item 9A. | |||||||||||
Item 9B. | |||||||||||
Item 9C. | |||||||||||
PART III | |||||||||||
Item 10. | |||||||||||
Item 11. | |||||||||||
Item 12. | |||||||||||
Item 13. | |||||||||||
Item 14. | |||||||||||
PART IV | |||||||||||
Item 15. | |||||||||||
Item 16. | |||||||||||
• expect | • anticipate | • believe | • goal | • objective | ||||||||||
• may | • should | • estimate | • intends | • projects | ||||||||||
• will | • assumes | • potential | • target | • outlook |
THIRD SECTOR INSURANCE | FIRST SECTOR INSURANCE | |||||||||||||||||||
Life insurance products include: | ||||||||||||||||||||
▪Cancer | Protection type: | Savings type: | ||||||||||||||||||
▪Medical | ▪Whole Life | ▪WAYS | ||||||||||||||||||
▪Nursing Care | ▪Term Life | ▪Child Endowment | ||||||||||||||||||
▪Income Support | ▪GIFT |
▪Cancer | ▪Critical Illness | ▪Vision | ||||||
▪Accident | ▪Hospital Indemnity | ▪Life | ||||||
▪Disability | ▪Dental |
NAME | PRINCIPAL OCCUPATION(1) | AGE | ||||||
Daniel P. Amos | Chairman, Aflac Incorporated and Aflac, since 2001; Chief Executive Officer, Aflac Incorporated and Aflac, since 1990; President, Aflac, from 2017 until 2018; President, Aflac Incorporated, from 2018 until 2020 | 70 | ||||||
Steven K. Beaver | Senior Vice President, Chief Financial Officer, Aflac U.S., since 2019; Senior Vice President, Financial Planning and Analysis, Aflac Incorporated, from 2018 until 2019; Senior Vice President, Global Strategic Projects, Corporate Financial Planning and Analysis, Aflac Incorporated, from 2017 until 2018 | 57 | ||||||
Max K. Brodén | Executive Vice President, Chief Financial Officer, Aflac Incorporated, since 2020; Executive Vice President, Aflac since 2020; Treasurer, Aflac, since 2017; Treasurer, Aflac Incorporated from 2017 until 2021; Senior Vice President, Aflac Incorporated and Aflac, from 2017 until 2020; Senior Portfolio Manager, Norges Bank, from 2007 until 2017 | 43 | ||||||
Frederick J. Crawford | President and Chief Operating Officer, Aflac Incorporated, since 2020; Executive Vice President, Chief Financial Officer, Aflac Incorporated, from 2015 until 2020 | 58 | ||||||
J. Todd Daniels | Executive Vice President, Chief Financial Officer, Aflac Japan, since 2018; Executive Vice President, Global Chief Risk Officer and Chief Actuary, Aflac Incorporated, from 2016 until 2018 | 51 | ||||||
June Howard | Chief Accounting Officer, Aflac Incorporated and Aflac, since 2010; Senior Vice President, Financial Services, Aflac Incorporated and Aflac, since 2010 | 55 | ||||||
Eric M. Kirsch | Executive Vice President, Global Chief Investment Officer, Aflac, since 2012; President, Aflac Asset Management LLC, since 2017 | 61 | ||||||
Masatoshi Koide | President and Chief Operating Officer, Aflac Japan since 2017; Deputy President, Aflac Japan from 2016 until 2017 | 61 | ||||||
Charles D. Lake, II | President, Aflac International, since 2014; Chairman, Aflac Japan, since 2008 | 60 | ||||||
Albert A. Riggieri | Senior Vice President, Global Chief Risk Officer and Chief Actuary, Aflac Incorporated, since 2018; Senior Vice President, Corporate Actuary, Aflac, from 2016 until 2018 | 66 | ||||||
Audrey B. Tillman | Executive Vice President, General Counsel, Aflac Incorporated and Aflac, since 2014 | 57 | ||||||
Teresa L. White | President, Aflac U.S., since 2014 | 55 | ||||||
2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated | 100.00 | 129.00 | 137.01 | 162.43 | 140.38 | 188.89 | |||||||||||||||||||||||||||||
S&P 500 | 100.00 | 121.83 | 116.49 | 153.17 | 181.35 | 233.41 | |||||||||||||||||||||||||||||
S&P Life & Health Insurance | 100.00 | 116.43 | 92.24 | 113.63 | 102.86 | 140.59 |
Period | Total Number of Shares Purchased | Average Price Paid Per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs | Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1 - January 31 | 2,850,664 | $ | 45.60 | 2,850,664 | 96,304,954 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
February 1 - February 28 | 5,034,979 | 47.30 | 4,661,812 | 91,643,142 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 1 - March 31 | 5,932,047 | 50.55 | 5,927,500 | 85,715,642 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
April 1 - April 30 | 2,266,200 | 52.73 | 2,266,200 | 83,449,442 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
May 1 - May 31 | 2,855,900 | 55.81 | 2,855,900 | 80,593,542 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 1 - June 30 | 4,055,001 | 54.61 | 4,052,204 | 76,541,338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
July 1 - July 31 | 2,436,400 | 53.51 | 2,436,400 | 74,104,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 1 - August 31 | 3,706,404 | 56.51 | 3,675,122 | 70,429,816 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 1 - September 30 | 3,467,904 | 54.09 | 3,460,300 | 66,969,516 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
October 1 - October 31 | 2,509,800 | 54.89 | 2,509,800 | 64,459,716 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
November 1 - November 30 | 3,921,723 | 55.94 | 3,920,699 | 60,539,017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 1 - December 31 | 4,727,392 | 56.93 | 4,710,000 | 55,829,017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 43,764,414 | (1) | $ | 53.06 | 43,326,601 | 55,829,017 |
In Millions | Per Diluted Share | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 6.39 | $ | 6.67 | |||||||||||||||
Items impacting net earnings: | |||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment (gains) losses (1) | (462) | 229 | (.68) | .32 | |||||||||||||||||||
Other and non-recurring (income) loss | 73 | 28 | .11 | .04 | |||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense on items excluded from adjusted earnings | 83 | (72) | .12 | (.10) | |||||||||||||||||||
Tax valuation allowance release (2) | 0 | (1,411) | .00 | (1.97) | |||||||||||||||||||
Adjusted earnings | 4,019 | 3,552 | 5.94 | 4.96 | |||||||||||||||||||
Current period foreign currency impact (3) | 38 | N/A | .06 | N/A | |||||||||||||||||||
Adjusted earnings excluding current period foreign currency impact | $ | 4,057 | $ | 3,552 | $ | 6.00 | $ | 4.96 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||
Net investment (gains) losses | $ | (468) | $ | 270 | |||||||
Items impacting net investment (gains) losses: | |||||||||||
Amortized hedge costs | (76) | (206) | |||||||||
Amortized hedge income | 57 | 97 | |||||||||
Net interest cash flows from derivatives associated with certain investment strategies | (30) | 12 | |||||||||
Interest rate component of the change in fair value of foreign currency swaps on notes payable | 55 | 56 | |||||||||
Adjusted net investment (gains) losses | $ | (462) | $ | 229 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Net earned premiums | $ | 11,853 | $ | 12,670 | ||||||||||
Net investment income: (1) | ||||||||||||||
Yen-denominated investment income | 1,262 | 1,296 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated investment income | 1,845 | 1,569 | ||||||||||||
Net investment income | 3,107 | 2,865 | ||||||||||||
Amortized hedge costs related to certain foreign currency exposure management strategies | 76 | 206 | ||||||||||||
Adjusted net investment income | 3,031 | 2,659 | ||||||||||||
Other income (loss) | 41 | 42 | ||||||||||||
Total adjusted revenues | 14,925 | 15,371 | ||||||||||||
Benefits and claims, net | 7,963 | 8,851 | ||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 653 | 644 | ||||||||||||
Insurance commissions | 706 | 740 | ||||||||||||
Insurance and other expenses | 1,849 | 1,873 | ||||||||||||
Total adjusted expenses | 3,208 | 3,257 | ||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 11,171 | 12,108 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | 3,754 | $ | 3,263 | ||||||||||
Weighted-average yen/dollar exchange rate | 109.79 | 106.86 |
In Dollars | In Yen | |||||||||||||||||||||||||
Percentage change over previous period: | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | (6.4) | % | (.8) | % | (3.9) | % | (2.8) | % | ||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 14.0 | 6.5 | 17.6 | 4.4 | ||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | (2.9) | .4 | (.2) | (1.7) | ||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 15.0 | .1 | 18.5 | (2.0) |
Including Foreign Currency Changes | Excluding Foreign Currency Changes | ||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 17.6 | % | 4.4 | % | 15.6 | % | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | (.2) | (1.7) | (.5) | (1.5) | |||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 18.5 | (2.0) | 16.9 | (1.0) |
Ratios to total adjusted revenues: | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Benefits and claims, net | 53.3 | % | 57.6 | % | ||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 4.4 | 4.2 | ||||||||||||
Insurance commissions | 4.7 | 4.8 | ||||||||||||
Insurance and other expenses | 12.4 | 12.2 | ||||||||||||
Total adjusted expenses | 21.5 | 21.2 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 25.2 | 21.2 | ||||||||||||
Ratios to total premiums: | ||||||||||||||
Benefits and claims, net | 67.2 | % | 69.9 | % | ||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 5.5 | 5.1 |
In Dollars | In Yen | |||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars and billions of yen) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
New annualized premium sales | $ | 499 | $ | 477 | ¥ | 54.8 | ¥ | 50.9 | ||||||||||||||||||
Increase (decrease) over prior period | 4.6 | % | (34.8) | % | 7.7 | % | (36.2) | % |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Cancer | 49.2 | % | 56.6 | % | ||||||||||
Medical | 37.2 | 31.2 | ||||||||||||
Income support | .5 | 1.0 | ||||||||||||
Ordinary life: | ||||||||||||||
WAYS | .8 | .7 | ||||||||||||
Child endowment | .3 | .4 | ||||||||||||
Other ordinary life (1) | 9.0 | 9.5 | ||||||||||||
Other | 3.0 | .6 | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Independent corporate and individual | 51.1 | % | 52.3 | % | ||||||||||
Affiliated corporate (1) | 43.7 | 42.6 | ||||||||||||
Bank | 5.2 | 5.1 | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||
Yen-denominated: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 1,208 | $ | 736 | |||||||||||||
Private placements | 695 | 574 | |||||||||||||||
Other fixed maturity securities | 171 | 385 | |||||||||||||||
Equity securities | 216 | 276 | |||||||||||||||
Other Investments | 10 | 0 | |||||||||||||||
Total yen-denominated | $ | 2,300 | $ | 1,971 | |||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Other fixed maturity securities | $ | 1,963 | $ | 1,393 | |||||||||||||
Infrastructure debt | 52 | 101 | |||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 216 | 300 | |||||||||||||||
Equity securities | 8 | 0 | |||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||
Transitional real estate loans | 1,768 | 688 | |||||||||||||||
Commercial mortgage loans | 31 | 12 | |||||||||||||||
Middle market loans | 2,428 | 2,215 | |||||||||||||||
Other investments | 404 | 279 | |||||||||||||||
Total dollar-denominated | $ | 6,870 | $ | 4,988 | |||||||||||||
Total Aflac Japan purchases | $ | 9,170 | $ | 6,959 |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Total purchases for the period (in millions) (1) | $ | 8,756 | $ | 6,680 | ||||||||||
New money yield (1),(2) | 3.50 | % | 3.75 | % | ||||||||||
Return on average invested assets (3) | 2.72 | 2.38 | ||||||||||||
Portfolio book yield, including U.S. dollar-denominated investments, end of period (1) | 2.60 | % | 2.59 | % |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Net earned premiums | $ | 5,614 | $ | 5,758 | ||||||||||
Adjusted net investment income (1) | 754 | 705 | ||||||||||||
Other income | 121 | 102 | ||||||||||||
Total adjusted revenues | 6,489 | 6,565 | ||||||||||||
Benefits and claims | 2,447 | 2,765 | ||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 517 | 570 | ||||||||||||
Insurance commissions | 550 | 576 | ||||||||||||
Insurance and other expenses | 1,498 | 1,386 | ||||||||||||
Total adjusted expenses | 2,564 | 2,532 | ||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 5,011 | 5,297 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | 1,478 | $ | 1,268 | ||||||||||
Percentage change over previous period: | ||||||||||||||
Net earned premiums | (2.5) | % | (.9) | % | ||||||||||
Adjusted net investment income | 7.0 | (2.1) | ||||||||||||
Total adjusted revenues | (1.2) | .2 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 16.6 | (.3) |
Ratios to total adjusted revenues: | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Benefits and claims | 37.7 | % | 42.1 | % | ||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 8.0 | 8.7 | ||||||||||||
Insurance commissions | 8.5 | 8.8 | ||||||||||||
Insurance and other expenses | 23.1 | 21.1 | ||||||||||||
Total adjusted expenses | 39.5 | 38.6 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 22.8 | 19.3 | ||||||||||||
Ratios to total premiums: | ||||||||||||||
Benefits and claims | 43.6 | 48.0 | ||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 9.2 | 9.9 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
New annualized premium sales | $ | 1,278 | $ | 1,093 | ||||||||||
Increase (decrease) over prior period | 16.9 | % | (30.8) | % |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Accident | 25.1 | % | 26.1 | % | ||||||||||
Disability | 23.1 | 22.3 | ||||||||||||
Critical care (1) | 21.3 | 22.2 | ||||||||||||
Hospital indemnity | 16.4 | 18.0 | ||||||||||||
Dental/vision | 5.1 | 4.1 | ||||||||||||
Life | 9.0 | 7.3 | ||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0% |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Other fixed maturity securities | $ | 770 | $ | 573 | |||||||||||||
Infrastructure debt | 91 | 45 | |||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 65 | 150 | |||||||||||||||
Equity securities | 213 | 8 | |||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||
Transitional real estate loans | 525 | 143 | |||||||||||||||
Commercial mortgage loans | 276 | 52 | |||||||||||||||
Middle market loans | 190 | 79 | |||||||||||||||
Other investments | 45 | 31 | |||||||||||||||
Total Aflac U.S. Purchases | $ | 2,175 | $ | 1,081 |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Total purchases for period (in millions) (1) | $ | 2,130 | $ | 1,050 | ||||||||||
New money yield (1), (2) | 3.41 | % | 3.04 | % | ||||||||||
Return on average invested assets (3) | 4.87 | 4.90 | ||||||||||||
Portfolio book yield, end of period (1) | 4.94 | % | 5.18 | % |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Net earned premiums | $ | 180 | $ | 194 | ||||||||||
Net investment income (1) | (73) | 80 | ||||||||||||
Amortized hedge income related to certain foreign currency management strategies | 57 | 97 | ||||||||||||
Adjusted net investment income | (16) | 177 | ||||||||||||
Other income | 11 | 13 | ||||||||||||
Total adjusted revenues | 175 | 384 | ||||||||||||
Benefits and claims, net | 166 | 180 | ||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||
Interest expense | 165 | 164 | ||||||||||||
Other adjusted expenses | 142 | 155 | ||||||||||||
Total adjusted expenses | 307 | 319 | ||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 473 | 499 | ||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | (298) | $ | (115) |
2021 | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | Aflac Japan | Aflac U.S. | Corporate and Other | Total | |||||||||||||||||||
Available for sale, fixed maturity securities, at fair value | $ | 81,793 | $ | 14,910 | $ | 1,993 | $ | 98,696 | |||||||||||||||
Held to maturity, fixed maturity securities, at amortized cost (1) | 22,000 | 0 | 0 | 22,000 | |||||||||||||||||||
Equity securities | 714 | 226 | 663 | 1,603 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans (1) | 4,226 | 1,020 | 45 | 5,291 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans (1) | 1,217 | 669 | 8 | 1,894 | |||||||||||||||||||
Middle market loans (1) | 4,297 | 304 | 0 | 4,601 | |||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | 216 | 20 | 0 | 236 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (2) | 590 | 302 | 834 | 1,726 | |||||||||||||||||||
Limited partnerships | 1,534 | 169 | 155 | 1,858 | |||||||||||||||||||
Other | 0 | 22 | 0 | 22 | |||||||||||||||||||
Total investments | 116,587 | 17,642 | 3,698 | 137,927 | |||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 2,053 | 681 | 2,317 | 5,051 | |||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 118,640 | $ | 18,323 | $ | 6,015 | $ | 142,978 |
2020 | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | Aflac Japan | Aflac U.S. | Corporate and Other | Total | |||||||||||||||||||
Available for sale, fixed maturity securities, at fair value | $ | 88,757 | $ | 15,133 | $ | 1,992 | $ | 105,882 | |||||||||||||||
Held to maturity, fixed maturity securities, at amortized cost (1) | 24,464 | 0 | 0 | 24,464 | |||||||||||||||||||
Equity securities | 674 | 66 | 543 | 1,283 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans (1) | 4,331 | 900 | 0 | 5,231 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans (1) | 1,268 | 420 | 0 | 1,688 | |||||||||||||||||||
Middle market loans (1) | 3,365 | 270 | 0 | 3,635 | |||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | 242 | 18 | 0 | 260 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (2) | 449 | 242 | 448 | 1,139 | |||||||||||||||||||
Limited partnerships | 828 | 91 | 85 | 1,004 | |||||||||||||||||||
Other | 0 | 26 | 0 | 26 | |||||||||||||||||||
Total investments | 124,378 | 17,166 | 3,068 | 144,612 | |||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 2,001 | 785 | 2,355 | 5,141 | |||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 126,379 | $ | 17,951 | $ | 5,423 | $ | 149,753 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | 1.0 | % | .9 | % | 1.0 | % | .9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AA | 5.1 | 5.2 | 4.5 | 4.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 68.9 | 68.5 | 69.3 | 69.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 22.5 | 22.8 | 21.9 | 21.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB or lower | 2.5 | 2.6 | 3.3 | 3.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % |
(In millions) | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | Unrealized Loss | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KLM Royal Dutch Airlines | B | $ | 146 | $ | 128 | $ | (18) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commonwealth of the Bahamas | B | 42 | 36 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intesa Sanpaolo Spa | BBB | 135 | 129 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nippon Prologis REIT Inc. | A | 87 | 82 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grenke Finance PLC | BBB | 61 | 56 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kommunal Landspensjonskasse (KLP) | BBB | 130 | 126 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lloyds Banking Group PLC | A | 200 | 196 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banco de Chile | A | 174 | 170 | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mitsui Fudosan Co. Ltd. | A | 91 | 88 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Heathrow Funding Ltd. | BBB | 87 | 84 | (3) |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Par Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | ||||||||||||||||||||||
Investcorp Capital Limited | $ | 372 | $ | 371 | $ | 373 | $ | 2 | ||||||||||||||||||
Commerzbank | 348 | 245 | 397 | 152 | ||||||||||||||||||||||
Pemex Project Funding Master Trust | 261 | 261 | 268 | 7 | ||||||||||||||||||||||
Autostrade Per Litalia Spa | 174 | 172 | 203 | 31 | ||||||||||||||||||||||
KLM Royal Dutch Airlines | 174 | 146 | 128 | (18) | ||||||||||||||||||||||
Telecom Italia SpA | 174 | 174 | 218 | 44 | ||||||||||||||||||||||
Apache Corporation | 138 | 121 | 170 | 49 | ||||||||||||||||||||||
IKB Deutsche Industriebank AG | 113 | 52 | 104 | 52 | ||||||||||||||||||||||
Arconic Inc. | 100 | 81 | 118 | 37 | ||||||||||||||||||||||
Generalitat de Catalunya | 70 | 27 | 86 | 59 | ||||||||||||||||||||||
Other Issuers | 252 | 250 | 277 | 27 | ||||||||||||||||||||||
Subtotal (2) | 2,176 | 1,900 | 2,342 | 442 | ||||||||||||||||||||||
High yield corporate bonds | 842 | 806 | 872 | 66 | ||||||||||||||||||||||
Middle market loans | 4,394 | 4,260 | 4,316 | 56 | ||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 7,412 | $ | 6,966 | $ | 7,530 | $ | 564 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 51,617 | $ | 7,964 | $ | (61) | $ | 59,520 | 48.0 | % | |||||||||||||||||||
Municipalities | 2,867 | 613 | (7) | 3,473 | 2.7 | ||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 1,197 | 52 | (3) | 1,246 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 8,286 | 1,827 | (6) | 10,106 | 7.8 | ||||||||||||||||||||||||
Electric | 6,723 | 1,508 | (4) | 8,228 | 6.3 | ||||||||||||||||||||||||
Natural Gas | 287 | 52 | 0 | 338 | .3 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 599 | 127 | (1) | 725 | .6 | ||||||||||||||||||||||||
Utility/Energy | 677 | 140 | (1) | 815 | .6 | ||||||||||||||||||||||||
Sovereign and Supranational | 1,496 | 275 | (6) | 1,764 | 1.4 | ||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 10,132 | 1,534 | (76) | 11,591 | 9.5 | ||||||||||||||||||||||||
Banking | 6,034 | 994 | (30) | 6,999 | 5.6 | ||||||||||||||||||||||||
Insurance | 1,881 | 367 | (21) | 2,227 | 1.8 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 2,217 | 173 | (25) | 2,365 | 2.1 | ||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 31,774 | 6,170 | (80) | 37,865 | 29.5 | ||||||||||||||||||||||||
Basic Industry | 2,844 | 692 | (6) | 3,531 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||
Capital Goods | 3,340 | 576 | (8) | 3,908 | 3.1 | ||||||||||||||||||||||||
Communications | 3,258 | 775 | (2) | 4,031 | 3.0 | ||||||||||||||||||||||||
Consumer Cyclical | 2,688 | 523 | (2) | 3,210 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||
Consumer Non-Cyclical | 6,986 | 1,288 | (10) | 8,264 | 6.5 | ||||||||||||||||||||||||
Energy | 3,411 | 754 | (12) | 4,153 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 1,452 | 204 | (3) | 1,652 | 1.4 | ||||||||||||||||||||||||
Technology | 4,162 | 530 | (13) | 4,679 | 3.9 | ||||||||||||||||||||||||
Transportation | 3,633 | 828 | (24) | 4,437 | 3.4 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 107,369 | $ | 18,435 | $ | (239) | $ | 125,565 | 100.0 | % |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly issued securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 88,552 | $ | 103,034 | $ | 95,545 | $ | 111,479 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 950 | 950 | 740 | 740 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total publicly issued | 89,502 | 103,984 | 96,285 | 112,219 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately issued securities: (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities (3) | 18,817 | 22,531 | 20,511 | 24,802 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 653 | 653 | 543 | 543 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total privately issued | 19,470 | 23,184 | 21,054 | 25,345 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment securities | $ | 108,972 | $ | 127,168 | $ | 117,339 | $ | 137,564 |
(Amortized cost, in millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Privately issued reverse-dual currency securities | $ | 4,784 | $ | 5,300 | ||||||||||
Publicly issued collateral structured as reverse-dual currency securities | 1,596 | 1,775 | ||||||||||||
Total reverse-dual currency securities | $ | 6,380 | $ | 7,075 | ||||||||||
Reverse-dual currency securities as a percentage of total investment securities | 5.9 | % | 6.0 | % |
2021 | 2020 | ||||||||||
Aflac Japan: | |||||||||||
FX Forwards | |||||||||||
FX forward (sell USD, buy yen) notional at end of period (in billions) (1) | $6.4 | $6.4 | |||||||||
Weighted average remaining tenor (in months) (2) | 2.6 | 12.7 | |||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(55) | $(197) | |||||||||
FX Options | |||||||||||
FX option notional at the end of period (in billions) (1) | $11.6 | $13.1 | |||||||||
Weighted average remaining tenor (in months) (2) | 6.0 | 5.3 | |||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(22) | $(9) | |||||||||
Corporate and Other (Parent Company): | |||||||||||
FX Forwards | |||||||||||
FX forward (buy USD, sell yen) notional at end of period (in billions)(1) | $5.0 | $5.0 | |||||||||
Weighted average remaining tenor (in months)(2) | 11.5 | 12.1 | |||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $62 | $102 | |||||||||
FX Options | |||||||||||
FX option notional at the end of period (in billions) (1) | $1.9 | $2.0 | |||||||||
Weighted average remaining tenor (in months) (2) | 7.3 | 7.2 | |||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(5) | $(5) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||
Available-for-sale securities: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities (excluding bank loans) | $ | 17,615 | $ | 20,478 | $ | 19,249 | $ | 21,108 | |||||||||
Fixed maturity securities - bank loans (floating rate) | 0 | 0 | 319 | 283 | |||||||||||||
Equity securities | 24 | 24 | 20 | 20 | |||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||
Transitional real estate loans (floating rate) | 4,226 | 4,293 | 4,331 | 4,298 | |||||||||||||
Commercial mortgage loans | 1,217 | 1,265 | 1,268 | 1,365 | |||||||||||||
Middle market loans (floating rate) | 4,297 | 4,352 | 3,365 | 3,377 | |||||||||||||
Other investments | 1,534 | 1,534 | 828 | 828 | |||||||||||||
Total U.S. Dollar Program | 28,913 | 31,946 | 29,380 | 31,279 | |||||||||||||
Available-for-sale securities: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities - economically converted to yen | 2,236 | 3,328 | 2,085 | 3,094 | |||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated investments in Aflac Japan | $ | 31,149 | $ | 35,274 | $ | 31,465 | $ | 34,373 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Net cash inflows (outflows) | $ | 66 | $ | (21) |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Japan segment: | ||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 81,176 | $ | 88,652 | ||||||||||
Unpaid policy claims | 2,903 | 3,177 | ||||||||||||
Other policy liabilities | 9,534 | 11,299 | ||||||||||||
Total Japan policy liabilities | 93,613 | 103,128 | ||||||||||||
U.S. segment: | ||||||||||||||
Future policy benefits | 9,865 | 9,674 | ||||||||||||
Unpaid policy claims | 1,933 | 2,010 | ||||||||||||
Other policy liabilities | 119 | 126 | ||||||||||||
Total U.S. policy liabilities | 11,916 | 11,810 | ||||||||||||
Consolidated: | ||||||||||||||
Future policy benefits | 90,588 | 97,783 | ||||||||||||
Unpaid policy claims | 4,836 | 5,187 | ||||||||||||
Other policy liabilities | 9,648 | 11,421 | ||||||||||||
Total consolidated policy liabilities (1) | $ | 105,072 | $ | 114,391 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Management fees paid by subsidiaries | $ | 130 | $ | 131 | ||||||||||
Dividends declared or paid by subsidiaries | 2,791 | 2,068 |
(In millions of dollars and billions of yen) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Aflac Japan management fees paid to Parent Company | $ | 59 | $ | 71 | ||||||||||
Aflac Japan dividends declared or paid to Parent Company (in dollars) | 2,138 | 1,215 | ||||||||||||
Aflac Japan dividends declared or paid to Parent Company (in yen) | ¥ | 236.7 | ¥ | 129.8 |
(In millions) | Total Liability(1) | Total Payments | Short-term Payments | Long-term Payments | |||||||||||||||||||
Future policy benefits liability (Note 7)(2) | $ | 90,588 | $ | 223,537 | $ | 8,967 | $ | 214,570 | |||||||||||||||
Unpaid policy claims liability (Note 7)(3) | 4,836 | 4,836 | 3,081 | 1,755 | |||||||||||||||||||
Other policyholders' funds (Note 7)(4) | 7,072 | 8,885 | 367 | 8,518 | |||||||||||||||||||
Long-term debt – principal (Note 9) | 7,839 | 7,898 | 0 | 7,898 | |||||||||||||||||||
Long-term debt – interest (Note 9) | 52 | 2,832 | 204 | 2,628 | |||||||||||||||||||
Cash collateral on loaned securities (Note 3) | 2,162 | 2,162 | 2,162 | 0 | |||||||||||||||||||
Operating service agreements (Note 15) | N/A | 517 | 176 | 341 | |||||||||||||||||||
Operating lease obligations (Note 9) | 105 | 111 | 48 | 63 | |||||||||||||||||||
Finance lease obligations (Note 9) | 12 | 12 | 4 | 8 | |||||||||||||||||||
Total contractual obligations | $ | 112,666 | $ | 250,790 | $ | 15,009 | $ | 235,781 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Operating activities | $ | 5,051 | $ | 5,958 | ||||||||||
Investing activities | (2,378) | (4,619) | ||||||||||||
Financing activities | (2,739) | (1,115) | ||||||||||||
Exchange effect on cash and cash equivalents | (24) | 21 | ||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | $ | (90) | $ | 245 |
(In millions of dollars and thousands of shares) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Treasury stock purchases | $ | 2,301 | $ | 1,537 | ||||||||||
Number of shares purchased: | ||||||||||||||
Share repurchase program | 43,327 | 37,899 | ||||||||||||
Other | 437 | 542 | ||||||||||||
Total shares purchased | 43,764 | 38,441 |
(In millions of dollars and thousands of shares) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Stock issued from treasury: | ||||||||||||||
Cash financing | $ | 26 | $ | 34 | ||||||||||
Noncash financing | 55 | 54 | ||||||||||||
Total stock issued from treasury | $ | 81 | $ | 88 | ||||||||||
Number of shares issued | 1,721 | 2,393 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Dividends paid in cash | $ | 855 | $ | 769 | ||||||||||
Dividends through issuance of treasury shares | 32 | 29 | ||||||||||||
Total dividends to shareholders | $ | 887 | $ | 798 |
2021 | 2020 | |||||||||||||
Aflac | 635 | % | 508 | % | ||||||||||
CAIC | 832 | 975 | ||||||||||||
TOIC | 5,829 | 6,964 | ||||||||||||
Aflac New York | 1,089 | 1,077 |
(In millions of dollars and billions of yen) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Aflac U.S. | $ | 9,865 | $ | 9,674 | ||||||||||
Growth rate | 2.0 | % | 2.9 | % | ||||||||||
Aflac Japan | $ | 81,176 | $ | 88,652 | ||||||||||
Growth rate | (8.4) | % | 8.8 | % | ||||||||||
Consolidated | $ | 90,588 | $ | 97,783 | ||||||||||
Growth rate | (7.4) | % | 8.2 | % | ||||||||||
Yen/dollar exchange rate (end of period) | 115.02 | 103.50 | ||||||||||||
Aflac Japan | ¥ | 9,337 | ¥ | 9,176 | ||||||||||
Growth rate | 1.8 | % | 2.8 | % |
Assumption | Current Assumption | Assumption Change | Increase (Decrease) in Best Estimate Reserves (in millions) (1) | |||||||||||||||||
Investment return | Expected portfolio book yields over the life of the business | Increase 25 basis points / Decrease 25 basis points | $(2,600) to $2,800 | |||||||||||||||||
Expected future claim payments / base mortality | Pricing expectations adjusted to best estimate based on Company experience | Increase / Decrease Expected Future Claim Payments: +5% to -5% | $5,300 to $(5,300) | |||||||||||||||||
Total termination rates | Pricing expectations adjusted to best estimate based on Company experience | Increase / Decrease Expected Total Termination Rates: +5% to -5% | $(600) to $600 |
(In millions) | Total Severity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Frequency | Decrease by 2% | Decrease by 1% | Unchanged | Increase by 1% | Increase by 2% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase by 2% | $ | (1) | $ | 26 | $ | 52 | $ | 79 | $ | 106 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase by 1% | (27) | 0 | 26 | 53 | 79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unchanged | (52) | (26) | 0 | 26 | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Decrease by 1% | (78) | (52) | (26) | 0 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Decrease by 2% | (104) | (78) | (52) | (27) | (1) |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen/dollar exchange rates | 100.02 | 115.02 (1) | 130.02 | 88.50 | 103.50 (1) | 118.50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated financial instruments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale: (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities (3) | $ | 65,733 | $ | 57,160 | $ | 50,566 | $ | 74,094 | $ | 63,356 | $ | 55,336 | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - consolidated variable interest entities (4) | 951 | 827 | 731 | 1,071 | 915 | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held to maturity: (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | 25,299 | 22,000 | 19,462 | 28,610 | 24,464 | 21,367 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 856 | 744 | 659 | 795 | 680 | 594 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,239 | 1,078 | 953 | 1,273 | 1,088 | 950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 941 | 936 | 2,120 | 3,854 | 583 | 2,514 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other financial instruments | 261 | 227 | 200 | 290 | 248 | 216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 95,280 | 82,972 | 74,691 | 109,987 | 91,334 | 81,777 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | 4,150 | 3,603 | 3,193 | 3,796 | 3,242 | 2,835 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 1,125 | 1,619 | 3,035 | 3,181 | 697 | 2,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 5,275 | 5,222 | 6,228 | 6,977 | 3,939 | 5,806 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net yen-denominated financial instruments | 90,005 | 77,750 | 68,463 | 103,010 | 87,395 | 75,971 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other yen-denominated assets | 9,268 | 8,059 | 7,130 | 10,675 | 9,128 | 7,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other yen-denominated liabilities | 113,564 | 98,754 | 87,361 | 126,159 | 107,875 | 94,220 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated yen-denominated net assets (liabilities) subject to foreign currency fluctuation(2) | $ | (14,291) | $ | (12,945) | $ | (11,768) | $ | (12,474) | $ | (11,352) | $ | (10,277) |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | +100 Basis Points | Fair Value | +100 Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | $ | 84,856 | $ | 74,186 | $ | 94,670 | $ | 82,339 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Dollar-denominated | 40,709 | 37,168 | 41,611 | 37,925 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt securities | $ | 125,565 | $ | 111,354 | $ | 136,281 | $ | 120,264 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | $ | 11,996 | $ | 11,881 | $ | 10,655 | $ | 10,546 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | $ | 936 | $ | 958 | $ | 583 | $ | 746 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (1) | $ | 8,539 | $ | 7,882 | $ | 8,684 | $ | 8,030 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 1,619 | 1,419 | 697 | 650 |
(In years) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Yen-denominated debt securities | 14 | 15 | ||||||||||||
Policy benefits and related expenses to be paid in future years | 14 | 14 | ||||||||||||
Premiums to be received in future years on policies in force | 10 | 10 |
(In years) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Dollar-denominated debt securities | 8 | 9 | ||||||||||||
Policy benefits and related expenses to be paid in future years | 8 | 8 | ||||||||||||
Premiums to be received in future years on policies in force | 7 | 7 |
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. | Japan | U.S. | Japan | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policies issued during year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Required interest on policy reserves | 3.00 | % | .96 | % | (1) | 3.00 | % | .98 | % | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||
New money yield on investments | 3.19 | 3.34 | 2.83 | 3.59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policies in force at year-end: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Required interest on policy reserves | 5.10 | 3.05 | (1) | 5.19 | 3.12 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio book yield, end of period | 4.72 | 2.44 | 4.97 | 2.43 |
Total | % of Total | |||||||||||||||||||||||||
No. | Consolidated Corporate/Sovereign Exposure | Consolidated | Fixed Maturity | Credit | ||||||||||||||||||||||
Book Value | Securities | Rating | ||||||||||||||||||||||||
1 | Japan National Government (1) | $ | 50,186 | 46.74 | % | A+ | ||||||||||||||||||||
2 | MUFG Bank, Ltd. | 391 | .36 | |||||||||||||||||||||||
MUFG Bank Ltd. | 261 | .24 | A | |||||||||||||||||||||||
MUFG Bank Ltd. | 130 | .12 | A- | |||||||||||||||||||||||
3 | Bank of America NA | 391 | .36 | |||||||||||||||||||||||
Bank of America Corp | 217 | .20 | A | |||||||||||||||||||||||
Bank of America Corp | 174 | .16 | BBB+ | |||||||||||||||||||||||
4 | Investcorp SA | 371 | .35 | BB | ||||||||||||||||||||||
5 | E.On International Finance Bv | 367 | .34 | BBB | ||||||||||||||||||||||
6 | Banobras | 322 | .30 | BBB | ||||||||||||||||||||||
7 | Walt Disney Co. | 301 | .28 | A- | ||||||||||||||||||||||
8 | Nordea Bank AB | 296 | .28 | A- | ||||||||||||||||||||||
9 | AXA | 284 | .26 | BBB+ | ||||||||||||||||||||||
10 | Deutsche Telekom AG | 281 | .26 | BBB+ | ||||||||||||||||||||||
11 | Japan Expressway Holding and Debt | 280 | .26 | A+ | ||||||||||||||||||||||
12 | CFE | 277 | .26 | BBB | ||||||||||||||||||||||
13 | AT&T Inc. | 268 | .25 | BBB | ||||||||||||||||||||||
14 | Petroleos Mexicanos (Pemex) | 261 | .24 | BB- | ||||||||||||||||||||||
15 | Investor AB | 261 | .24 | AA- | ||||||||||||||||||||||
Subtotal | $ | 54,537 | 50.79 | % | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 107,377 | 100.00 | % |
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | % of Total | Amortized Cost | % of Total | ||||||||||||||||||||||
Japan | $ | 54,701 | 50.9 | % | $ | 60,010 | 51.6 | % | ||||||||||||||||||
United States and Canada | 30,971 | 28.8 | 32,350 | 27.9 | ||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 3,473 | 3.2 | 3,666 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||
Germany | 2,448 | 2.3 | 2,568 | 2.2 | ||||||||||||||||||||||
France | 2,112 | 2.0 | 2,266 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
Peripheral Eurozone | 1,916 | 1.8 | 2,026 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
Portugal | 87 | .1 | 97 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Italy | 1,090 | 1.0 | 1,211 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||
Ireland | 99 | .1 | 109 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Spain | 640 | .6 | 609 | .5 | ||||||||||||||||||||||
Nordic Region | 1,770 | 1.6 | 1,960 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||
Sweden | 905 | .8 | 1,003 | .9 | ||||||||||||||||||||||
Norway | 366 | .3 | 403 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Denmark | 317 | .3 | 352 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Finland | 182 | .2 | 202 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Other Europe | 2,728 | 2.6 | 2,907 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||
Netherlands | 1,259 | 1.2 | 1,361 | 1.2 | ||||||||||||||||||||||
Switzerland | 532 | .5 | 499 | .4 | ||||||||||||||||||||||
Czech Republic | 461 | .4 | 512 | .4 | ||||||||||||||||||||||
Austria | 122 | .1 | 135 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Belgium | 180 | .2 | 198 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Poland | 174 | .2 | 193 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Luxembourg | 0 | .0 | 9 | .0 | ||||||||||||||||||||||
Asia excluding Japan | 2,198 | 2.0 | 2,561 | 2.2 | ||||||||||||||||||||||
Africa and Middle East | 1,134 | 1.1 | 1,461 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||
Latin America | 2,056 | 1.9 | 2,296 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
Australia | 1,578 | 1.5 | 1,764 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||
All Others | 292 | .3 | 269 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 107,377 | 100.0 | % | $ | 116,104 | 100.0 | % |
/s/ KPMG LLP |
/s/ KPMG LLP |
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums, principally supplemental health insurance | $ | 17,647 | $ | 18,622 | $ | 18,780 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 3,818 | 3,638 | 3,578 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 468 | (270) | (135) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 173 | 157 | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 22,106 | 22,147 | 22,307 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and claims, net | 10,576 | 11,796 | 11,942 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 1,170 | 1,214 | 1,282 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance commissions | 1,256 | 1,316 | 1,321 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance and other expenses (1) | 3,544 | 3,420 | 3,089 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 238 | 242 | 228 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total acquisition and operating expenses | 6,208 | 6,192 | 5,920 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 16,784 | 17,988 | 17,862 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes | 5,322 | 4,159 | 4,445 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 1,095 | 794 | 806 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | (98) | (1,413) | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes | 997 | (619) | 1,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 6.42 | $ | 6.69 | $ | 4.45 | |||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 6.39 | 6.67 | 4.43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average outstanding common shares used in computing earnings per share (In thousands): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 673,617 | 713,702 | 742,414 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 676,729 | 716,192 | 746,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends per share | $ | 1.32 | $ | 1.12 | $ | 1.08 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | (889) | 510 | 252 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains (losses) on fixed maturity securities during period | (929) | 1,061 | 5,870 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for (gains) losses on fixed maturity securities included in net earnings | (31) | 159 | (18) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 5 | (1) | (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 148 | (7) | (85) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) before income taxes | (1,696) | 1,722 | 6,007 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | (155) | 251 | 1,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes | (1,541) | 1,471 | 4,464 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | $ | 2,784 | $ | 6,249 | $ | 7,768 |
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||
Investments and cash: | ||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale, at fair value, (no allowance for credit losses in 2021 and $38 in 2020, amortized cost $82,105 in 2021 and $88,143 in 2020) | $ | 94,206 | $ | 101,286 | ||||||||||
Fixed maturity securities available for sale - consolidated variable interest entities, at fair value (amortized cost $3,264 in 2021 and $3,487 in 2020) | 4,490 | 4,596 | ||||||||||||
Fixed maturity securities held to maturity, at amortized cost, net of allowance for credit losses of $8 in 2021 and $10 in 2020 (fair value $26,869 in 2021 and $30,399 in 2020) | 22,000 | 24,464 | ||||||||||||
Equity securities, at fair value | 1,603 | 1,283 | ||||||||||||
Commercial mortgage and other loans, net of allowance for credit losses of $174 in 2021 and $180 in 2020 (includes $9,740 in 2021 and $8,964 in 2020 of consolidated variable interest entities) | 11,786 | 10,554 | ||||||||||||
Other investments (includes $1,535 in 2021 and $826 in 2020 of consolidated variable interest entities) | 3,842 | 2,429 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents | 5,051 | 5,141 | ||||||||||||
Total investments and cash | 142,978 | 149,753 | ||||||||||||
Receivables | 693 | 796 | ||||||||||||
Accrued investment income | 737 | 780 | ||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 9,525 | 10,441 | ||||||||||||
Property and equipment, at cost less accumulated depreciation | 538 | 601 | ||||||||||||
Other | 3,071 | 2,715 | ||||||||||||
Total assets | $ | 157,542 | $ | 165,086 | ||||||||||
Liabilities and shareholders’ equity: | ||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||
Policy liabilities: | ||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 90,588 | $ | 97,783 | ||||||||||
Unpaid policy claims | 4,836 | 5,187 | ||||||||||||
Unearned premiums | 2,576 | 3,597 | ||||||||||||
Other policyholders’ funds | 7,072 | 7,824 | ||||||||||||
Total policy liabilities | 105,072 | 114,391 | ||||||||||||
Income taxes | 4,339 | 4,661 | ||||||||||||
Payables for return of cash collateral on loaned securities | 2,162 | 964 | ||||||||||||
Notes payable and lease obligations | 7,956 | 7,899 | ||||||||||||
Other | 4,760 | 3,612 | ||||||||||||
Total liabilities | 124,289 | 131,527 | ||||||||||||
Commitments and contingent liabilities (Note 15) | ||||||||||||||
Shareholders’ equity: | ||||||||||||||
Common stock of $.10 par value. In thousands: authorized 1,900,000 shares in 2021 and 2020; issued 1,352,739 shares in 2021 and 1,351,018 shares in 2020 | 135 | 135 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,529 | 2,410 | ||||||||||||
Retained earnings | 41,381 | 37,984 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss): | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) | (2,013) | (1,109) | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | 9,602 | 10,361 | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | (30) | (34) | ||||||||||||
Pension liability adjustment | (166) | (284) | ||||||||||||
Treasury stock, at average cost | (18,185) | (15,904) | ||||||||||||
Total shareholders’ equity | 33,253 | 33,559 | ||||||||||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 157,542 | $ | 165,086 |
(In millions, except for per share amounts) | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Total Shareholders' Equity | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | $ | 135 | $ | 2,177 | $ | 31,788 | $ | 2,151 | $ | (12,789) | $ | 23,462 | ||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 3,304 | 0 | 0 | 3,304 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 224 | 0 | 224 | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | 4,314 | 0 | 4,314 | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (9) | 0 | (9) | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (65) | 0 | (65) | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.08 per share) | 0 | 0 | (801) | 0 | 0 | (801) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 29 | 0 | 0 | 0 | 29 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 0 | 54 | 0 | 0 | 0 | 54 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (1,656) | (1,656) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 53 | 0 | 0 | 50 | 103 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 135 | 2,313 | 34,291 | 6,615 | (14,395) | 28,959 | ||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle - Accounting Standards Update (ASU) 2016-13, net of income taxes (2) | 0 | 0 | (56) | 0 | 0 | (56) | ||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle - ASU 2019-04, net of income taxes (2) | 0 | 0 | 0 | 848 | 0 | 848 | ||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | 135 | 2,313 | 34,235 | 7,463 | (14,395) | 29,751 | ||||||||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 4,778 | 0 | 0 | 4,778 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 514 | 0 | 514 | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | 965 | 0 | 965 | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (1) | 0 | (1) | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (7) | 0 | (7) | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.45 per share) | 0 | 0 | (1,029) | 0 | 0 | (1,029) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 12 | 0 | 0 | 0 | 12 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 0 | 53 | 0 | 0 | 0 | 53 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (1,565) | (1,565) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 32 | 0 | 0 | 56 | 88 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 135 | $ | 2,410 | $ | 37,984 | $ | 8,934 | $ | (15,904) | $ | 33,559 |
(In millions, except for per share amounts) | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Total Shareholders' Equity | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 135 | $ | 2,410 | $ | 37,984 | $ | 8,934 | $ | (15,904) | $ | 33,559 | ||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 4,325 | 0 | 0 | 4,325 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (904) | 0 | (904) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | (759) | 0 | (759) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 4 | 0 | 4 | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 118 | 0 | 118 | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.39 per share) | 0 | 0 | (928) | 0 | 0 | (928) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 18 | 0 | 0 | 0 | 18 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 0 | 61 | 0 | 0 | 0 | 61 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (2,322) | (2,322) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 40 | 0 | 0 | 41 | 81 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | 135 | $ | 2,529 | $ | 41,381 | $ | 7,393 | $ | (18,185) | $ | 33,253 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided (used) by operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in receivables and advance premiums | 72 | 52 | (32) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization of deferred policy acquisition costs | (1,063) | (1,142) | (1,452) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 1,170 | 1,214 | 1,282 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase in policy liabilities | 976 | 2,023 | 2,104 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in income tax liabilities | 118 | (1,419) | (244) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment (gains) losses | (468) | 270 | 135 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (79) | 182 | 358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by operating activities | 5,051 | 5,958 | 5,455 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from investments sold or matured: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale fixed maturity securities | 4,157 | 3,725 | 5,284 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 264 | 234 | 650 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity fixed maturity securities | 4 | 4 | 622 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 4,099 | 2,085 | 1,814 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Costs of investments acquired: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale fixed maturity securities | (5,813) | (4,772) | (6,934) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | (492) | (498) | (347) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | (5,282) | (3,263) | (4,401) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, net | (1,066) | (860) | (653) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlement of derivatives, net | 199 | 18 | (9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash received (pledged or returned) as collateral, net | 1,511 | (1,027) | 926 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 41 | (265) | (123) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by investing activities | (2,378) | (4,619) | (3,171) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of treasury stock | (2,301) | (1,537) | (1,627) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 1,153 | 1,545 | 615 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal payments under debt obligations | (700) | (350) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to shareholders | (855) | (769) | (771) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in investment-type contracts, net | (36) | (11) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock reissued | 26 | 34 | 49 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (26) | (27) | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by financing activities | (2,739) | (1,115) | (1,713) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | (24) | 21 | (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | (90) | 245 | 559 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of period | 5,141 | 4,896 | 4,337 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 5,051 | $ | 5,141 | $ | 4,896 | |||||||||||||||||||||||||||||
Supplemental disclosures of cash flow information: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes paid | $ | 880 | $ | 800 | $ | 1,384 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest paid | 213 | 210 | 190 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncash interest | 24 | 32 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncash financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease obligations | 46 | 56 | 132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock issued for: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Associate stock bonus | 19 | 19 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Shareholder dividend reinvestment | 32 | 29 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation grants | 4 | 6 | 5 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 5,829 | $ | 6,119 | $ | 6,031 | |||||||||||||||||||||||||||||
Medical and other health | 3,400 | 3,596 | 3,582 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 2,624 | 2,955 | 3,159 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income (1),(2) | 3,031 | 2,659 | 2,496 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 41 | 42 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenue Aflac Japan | 14,925 | 15,371 | 15,313 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S.: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident/disability | 2,524 | 2,614 | 2,665 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | 1,216 | 1,275 | 1,309 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other health | 1,542 | 1,571 | 1,548 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 332 | 298 | 286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income (3) | 754 | 705 | 720 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 121 | 102 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenue Aflac U.S. | 6,489 | 6,565 | 6,550 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other (4), (5) | 175 | 384 | 393 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | 21,589 | 22,320 | 22,256 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) (1),(2),(3),(4) | 517 | (173) | 51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 22,106 | $ | 22,147 | $ | 22,307 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pretax earnings: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan (1),(2) | $ | 3,754 | $ | 3,263 | $ | 3,261 | |||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. (3) | 1,478 | 1,268 | 1,272 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other (4),(5),(6) | (298) | (115) | (72) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings (7) | 4,934 | 4,416 | 4,461 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) (1),(2),(3),(4),(5) | 462 | (229) | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | (74) | (28) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earnings before income taxes | $ | 5,322 | $ | 4,159 | $ | 4,445 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes applicable to pretax adjusted earnings | $ | 915 | $ | 864 | $ | 1,147 | |||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign currency translation on after-tax adjusted earnings | (38) | 31 | 15 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 128,536 | $ | 137,271 | ||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 23,106 | 22,864 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate and other | 5,900 | 4,951 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 157,542 | $ | 165,086 |
2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Statements of Earnings: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average yen/dollar exchange rate (1) | 109.79 | 106.86 | 109.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen percent strengthening (weakening) | (2.7) | % | 2.1 | % | 1.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Exchange effect on pretax adjusted earnings (in millions) | $ | (47) | $ | 38 | $ | 20 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Balance Sheets: | |||||||||||||||||||||||
Yen/dollar exchange rate at December 31(1) | 115.02 | 103.50 | |||||||||||||||||||||
Yen percent strengthening (weakening) | (10.0) | % | 5.9 | % | |||||||||||||||||||
Exchange effect on total assets (in millions) | $ | (9,635) | $ | 7,970 | |||||||||||||||||||
Exchange effect on total liabilities (in millions) | (7,566) | 7,870 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management fees | $ | 59 | $ | 71 | $ | 75 | |||||||||||||||||||||||||||||
Allocated expenses | 0 | 0 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Profit remittances | 2,138 | 1,215 | 2,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total transfers from Aflac Japan | $ | 2,197 | $ | 1,286 | $ | 2,149 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Property and equipment: | |||||||||||||||||||||||
Land | $ | 168 | $ | 168 | |||||||||||||||||||
Buildings | 491 | 523 | |||||||||||||||||||||
Equipment and furniture | 542 | 566 | |||||||||||||||||||||
Total property and equipment | 1,201 | 1,257 | |||||||||||||||||||||
Less accumulated depreciation | 663 | 656 | |||||||||||||||||||||
Net property and equipment | $ | 538 | $ | 601 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 3,068 | $ | 3,113 | $ | 3,141 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 35 | 29 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 570 | 545 | 468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 356 | 145 | 53 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments and cash equivalents | 7 | 18 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 4,036 | 3,850 | 3,755 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Less investment expenses | 218 | 212 | 177 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 3,818 | $ | 3,638 | $ | 3,578 |
2021 | |||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value through other comprehensive income: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Yen-denominated: | |||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 30,335 | $ | 0 | $ | 3,343 | $ | 61 | $ | 33,617 | |||||||
Municipalities | 1,192 | 0 | 322 | 5 | 1,509 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 300 | 0 | 19 | 1 | 318 | ||||||||||||
Public utilities | 4,462 | 0 | 906 | 2 | 5,366 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 760 | 0 | 82 | 0 | 842 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 6,963 | 0 | 787 | 72 | 7,678 | ||||||||||||
Other corporate | 7,148 | 0 | 1,535 | 26 | 8,657 | ||||||||||||
Total yen-denominated | 51,160 | 0 | 6,994 | 167 | 57,987 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | |||||||||||||||||
U.S. government and agencies | 196 | 0 | 8 | 1 | 203 | ||||||||||||
Municipalities | 1,340 | 0 | 189 | 2 | 1,527 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 897 | 0 | 33 | 2 | 928 | ||||||||||||
Public utilities | 3,781 | 0 | 909 | 5 | 4,685 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 222 | 0 | 57 | 6 | 273 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 3,169 | 0 | 747 | 3 | 3,913 | ||||||||||||
Other corporate | 24,604 | 0 | 4,629 | 53 | 29,180 | ||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated | 34,209 | 0 | 6,572 | 72 | 40,709 | ||||||||||||
Total securities available for sale | $ | 85,369 | $ | 0 | $ | 13,566 | $ | 239 | $ | 98,696 |
2020 | |||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value through other comprehensive income: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Yen-denominated: | |||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 32,959 | $ | 0 | $ | 4,182 | $ | 52 | $ | 37,089 | |||||||
Municipalities | 1,324 | 0 | 374 | 5 | 1,693 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 342 | 0 | 27 | 1 | 368 | ||||||||||||
Public utilities | 4,777 | 0 | 1,096 | 1 | 5,872 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 981 | 0 | 108 | 0 | 1,089 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 7,552 | 0 | 886 | 102 | 8,336 | ||||||||||||
Other corporate | 8,114 | 0 | 1,747 | 37 | 9,824 | ||||||||||||
Total yen-denominated | 56,049 | 0 | 8,420 | 198 | 64,271 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | |||||||||||||||||
U.S. government and agencies | 245 | 0 | 16 | 0 | 261 | ||||||||||||
Municipalities | 1,154 | 0 | 173 | 2 | 1,325 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 667 | 0 | 8 | 5 | 670 | ||||||||||||
Public utilities | 4,013 | 0 | 947 | 15 | 4,945 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 232 | 0 | 64 | 3 | 293 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 2,973 | 0 | 758 | 7 | 3,724 | ||||||||||||
Other corporate | 26,297 | 38 | 4,385 | 251 | 30,393 | ||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated | 35,581 | 38 | 6,351 | 283 | 41,611 | ||||||||||||
Total securities available for sale | $ | 91,630 | $ | 38 | $ | 14,771 | $ | 481 | $ | 105,882 |
2021 | ||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Net Carrying Amount | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Yen-denominated: | ||||||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 21,089 | $ | 3 | $ | 21,086 | $ | 4,613 | $ | 0 | $ | 25,699 | ||||||||
Municipalities | 335 | 0 | 335 | 101 | 0 | 436 | ||||||||||||||
Public utilities | 44 | 1 | 43 | 12 | 0 | 55 | ||||||||||||||
Sovereign and supranational | 518 | 4 | 514 | 136 | 0 | 650 | ||||||||||||||
Other corporate | 22 | 0 | 22 | 7 | 0 | 29 | ||||||||||||||
Total yen-denominated | 22,008 | 8 | 22,000 | 4,869 | 0 | 26,869 | ||||||||||||||
Total securities held to maturity | $ | 22,008 | $ | 8 | 22,000 | $ | 4,869 | $ | 0 | $ | 26,869 |
2020 | ||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Net Carrying Amount | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Yen-denominated: | ||||||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 23,448 | $ | 3 | $ | 23,445 | $ | 5,625 | $ | 0 | $ | 29,070 | ||||||||
Municipalities | 377 | 0 | 377 | 122 | 0 | 499 | ||||||||||||||
Public utilities | 48 | 1 | 47 | 14 | 0 | 61 | ||||||||||||||
Sovereign and supranational | 577 | 6 | 571 | 165 | 0 | 736 | ||||||||||||||
Other corporate | 24 | 0 | 24 | 9 | 0 | 33 | ||||||||||||||
Total yen-denominated | 24,474 | 10 | 24,464 | 5,935 | 0 | 30,399 | ||||||||||||||
Total securities held to maturity | $ | 24,474 | $ | 10 | $ | 24,464 | $ | 5,935 | $ | 0 | $ | 30,399 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value through net earnings: | |||||||||||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | $ | 744 | $ | 680 | |||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 817 | 603 | |||||||||||||||||||||
Other currencies | 42 | 0 | |||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 1,603 | $ | 1,283 |
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | ||||||||||||||||||
Available for sale: | ||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 984 | $ | 1,015 | ||||||||||||||||
Due after one year through five years | 8,145 | 8,782 | ||||||||||||||||||
Due after five years through 10 years | 13,288 | 15,491 | ||||||||||||||||||
Due after 10 years | 61,755 | 72,163 | ||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 1,197 | 1,245 | ||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities available for sale | $ | 85,369 | $ | 98,696 | ||||||||||||||||
Held to maturity: | ||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||
Due after one year through five years | 44 | 48 | ||||||||||||||||||
Due after five years through 10 years | 10,121 | 11,772 | ||||||||||||||||||
Due after 10 years | 11,835 | 15,049 | ||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 0 | 0 | ||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities held to maturity | $ | 22,000 | $ | 26,869 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||
Japan National Government(1) | A+ | $50,186 | $57,862 | A+ | $55,153 | $64,657 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||
Net investment gains (losses): | ||||||||||||||||||||
Sales and redemptions: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale: | ||||||||||||||||||||
Gross gains from sales | $ | 64 | $ | 31 | $ | 115 | ||||||||||||||
Gross losses from sales | (52) | (47) | (68) | |||||||||||||||||
Foreign currency gains (losses) on sales and redemptions | 1 | (69) | (16) | |||||||||||||||||
Total sales and redemptions | 13 | (85) | 31 | |||||||||||||||||
Equity securities | 164 | 184 | 101 | |||||||||||||||||
Loan loss reserves (1) | 0 | 0 | (18) | |||||||||||||||||
Credit losses: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale | 38 | (38) | 0 | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities held to maturity | 1 | 1 | 0 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 6 | (93) | 0 | |||||||||||||||||
Impairment losses (2) | (20) | (49) | (13) | |||||||||||||||||
Loan commitments | 4 | (21) | 0 | |||||||||||||||||
Reinsurance recoverables and other | (2) | 0 | 0 | |||||||||||||||||
Total credit losses | 27 | (200) | (13) | |||||||||||||||||
Derivatives and other: | ||||||||||||||||||||
Derivative gains (losses) | (805) | 399 | (174) | |||||||||||||||||
Foreign currency gains (losses) | 1,069 | (568) | (62) | |||||||||||||||||
Total derivatives and other | 264 | (169) | (236) | |||||||||||||||||
Total net investment gains (losses) | $ | 468 | $ | (270) | $ | (135) |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available for sale | $ | (960) | $ | 2,399 | $ | 5,852 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total change in unrealized gains (losses) | $ | (960) | $ | 2,399 | $ | 5,852 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on securities available for sale | $ | 13,330 | $ | 14,290 | |||||||||||||||||||
Deferred income taxes | (3,728) | (3,929) | |||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity, unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | $ | 9,602 | $ | 10,361 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Less than 12 months | 12 months or longer | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | $ | 1 | $ | 1 | $ | 0 | $ | 1 | $ | 1 | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 2,868 | 61 | 445 | 3 | 2,423 | 58 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 82 | 2 | 79 | 2 | 3 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 187 | 5 | 53 | 0 | 134 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset- backed securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 278 | 2 | 278 | 2 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 33 | 1 | 0 | 0 | 33 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 130 | 5 | 70 | 2 | 60 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 26 | 2 | 0 | 0 | 26 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 37 | 6 | 6 | 1 | 31 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 292 | 3 | 274 | 3 | 18 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 2,074 | 72 | 1,011 | 16 | 1,063 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 1,365 | 53 | 458 | 8 | 907 | 45 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 541 | 26 | 274 | 4 | 267 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 7,914 | $ | 239 | $ | 2,948 | $ | 42 | $ | 4,966 | $ | 197 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Less than 12 months | 12 months or longer | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | $ | 2,604 | $ | 52 | $ | 2,604 | $ | 52 | $ | 0 | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 94 | 2 | 94 | 2 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 183 | 5 | 169 | 4 | 14 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset- backed securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 360 | 5 | 360 | 5 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 37 | 1 | 37 | 1 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 326 | 15 | 208 | 7 | 118 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 135 | 1 | 135 | 1 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 39 | 3 | 39 | 3 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 82 | 7 | 44 | 1 | 38 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 1,809 | 102 | 765 | 36 | 1,044 | 66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 4,499 | 251 | 2,157 | 59 | 2,342 | 192 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 613 | 37 | 290 | 13 | 323 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,781 | $ | 481 | $ | 6,902 | $ | 184 | $ | 3,879 | $ | 297 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Amortized Cost | % of Total | Amortized Cost | % of Total | ||||||||||||||||||||
Commercial Mortgage and other loans | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans: | |||||||||||||||||||||||
Office | $ | 2,001 | 16.7 | $ | 2,115 | 19.7 | |||||||||||||||||
Retail | 267 | 2.2 | 125 | 1.2 | |||||||||||||||||||
Apartments/Multi-Family | 1,893 | 15.8 | 1,782 | 16.6 | |||||||||||||||||||
Industrial | 94 | .8 | 85 | .8 | |||||||||||||||||||
Hospitality | 876 | 7.3 | 1,106 | 10.3 | |||||||||||||||||||
Other | 228 | 1.9 | 81 | .7 | |||||||||||||||||||
Total transitional real estate loans | 5,359 | 44.7 | 5,294 | 49.3 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans: | |||||||||||||||||||||||
Office | 398 | 3.3 | 401 | 3.7 | |||||||||||||||||||
Retail | 332 | 2.8 | 340 | 3.2 | |||||||||||||||||||
Apartments/Multi-Family | 649 | 5.4 | 588 | 5.5 | |||||||||||||||||||
Industrial | 525 | 4.4 | 391 | 3.6 | |||||||||||||||||||
Total commercial mortgage loans | 1,904 | 15.9 | 1,720 | 16.0 | |||||||||||||||||||
Middle market loans | 4,697 | 39.4 | 3,720 | 34.7 | |||||||||||||||||||
Total commercial mortgage and other loans | $ | 11,960 | 100.0 | $ | 10,734 | 100.0 | |||||||||||||||||
Allowance for credit losses | (174) | (180) | |||||||||||||||||||||
Total net commercial mortgage and other loans | $ | 11,786 | $ | 10,554 |
Transitional Real Estate Loans | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | Prior | Total | ||||||||||||||||
Loan-to-Value Ratio: | |||||||||||||||||||||||
0%-59.99% | $ | 866 | $ | 36 | $ | 502 | $ | 85 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 1,489 | |||||||||
60%-69.99% | 620 | 136 | 840 | 465 | 50 | 0 | 2,111 | ||||||||||||||||
70%-79.99% | 846 | 153 | 312 | 279 | 73 | 0 | 1,663 | ||||||||||||||||
80% or greater | 68 | 28 | 0 | 0 | 0 | 0 | 96 | ||||||||||||||||
Total | $ | 2,400 | $ | 353 | $ | 1,654 | $ | 829 | $ | 123 | $ | 0 | $ | 5,359 |
Commercial Mortgage Loans | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | Prior | Total | Weighted-Average DSCR | ||||||||||||||||||
Loan-to-Value Ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
0%-59.99% | $ | 306 | $ | 47 | $ | 522 | $ | 167 | $ | 68 | $ | 535 | $ | 1,645 | 2.53 | |||||||||||
60%-69.99% | 34 | 0 | 86 | 0 | 0 | 114 | 234 | 1.92 | ||||||||||||||||||
70%-79.99% | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 25 | 25 | 1.65 | ||||||||||||||||||
80% or greater | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0.00 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 340 | $ | 47 | $ | 608 | $ | 167 | $ | 68 | $ | 674 | $ | 1,904 | 2.45 | |||||||||||
Weighted Average DSCR | 2.83 | 1.93 | 2.46 | 2.29 | 2.75 | 2.30 |
Middle Market Loans | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | Prior | Revolving Loans | Total | ||||||||||||||||||
Credit Ratings: | ||||||||||||||||||||||||||
BBB | $ | 136 | $ | 67 | $ | 43 | $ | 24 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 72 | $ | 342 | ||||||||||
BB | 353 | 332 | 234 | 134 | 42 | 24 | 275 | 1,394 | ||||||||||||||||||
B | 721 | 482 | 568 | 267 | 179 | 111 | 246 | 2,574 | ||||||||||||||||||
CCC | 0 | 22 | 64 | 60 | 79 | 47 | 74 | 346 | ||||||||||||||||||
CC | 0 | 0 | 0 | 14 | 26 | 0 | 1 | 41 | ||||||||||||||||||
C and lower | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 1,210 | $ | 903 | $ | 909 | $ | 499 | $ | 326 | $ | 182 | $ | 668 | $ | 4,697 |
(In millions) | Transitional Real Estate Loans | Commercial Mortgage Loans | Middle Market Loans | Held to Maturity Securities | Available for Sale Securities | Reinsurance Recoverables | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 (1) | $ | (22) | $ | (3) | $ | (20) | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||
Transition impact to retained earnings | (2) | (8) | (33) | (10) | 0 | (11) | ||||||||||||||
(Addition to) release of allowance for credit losses | (39) | (21) | (41) | 0 | (75) | (1) | ||||||||||||||
Write-offs, net of recoveries | 0 | 0 | 9 | 0 | 37 | 0 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | (63) | (32) | (85) | (10) | (38) | (12) | ||||||||||||||
(Addition to) release of allowance for credit losses | (5) | 22 | (11) | 1 | 26 | (2) | ||||||||||||||
Write-offs, net of recoveries | 0 | 0 | 0 | 0 | 12 | 0 | ||||||||||||||
Change in foreign exchange | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | (68) | $ | (10) | $ | (96) | $ | (8) | $ | 0 | $ | (13) |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | $ | 236 | $ | 260 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (1) | 1,726 | 1,139 | |||||||||||||||||||||
Limited partnerships | 1,858 | 1,004 | |||||||||||||||||||||
Other | 22 | 26 | |||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 3,842 | $ | 2,429 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available for sale | $ | 3,264 | $ | 4,490 | $ | 3,487 | $ | 4,596 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 9,740 | 9,910 | 8,964 | 9,040 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (2) | 1,535 | 1,535 | 826 | 826 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets (3) | 78 | 78 | 133 | 133 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets of consolidated VIEs | $ | 14,617 | $ | 16,013 | $ | 13,410 | $ | 14,595 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities (3) | $ | 414 | $ | 414 | $ | 231 | $ | 231 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities of consolidated VIEs | $ | 414 | $ | 414 | $ | 231 | $ | 231 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available for sale | $ | 4,779 | $ | 5,864 | $ | 5,477 | $ | 6,767 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 323 | 323 | 178 | 178 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments in VIEs not consolidated | $ | 5,102 | $ | 6,187 | $ | 5,655 | $ | 6,945 |
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Asset Derivatives | Liability Derivatives | Asset Derivatives | Liability Derivatives | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge Designation/ Derivative Type | Notional Amount | Fair Value | Fair Value | Notional Amount | Fair Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | $ | 18 | $ | 0 | $ | 2 | $ | 18 | $ | 0 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 18 | 0 | 2 | 18 | 0 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 62 | 0 | 5 | 64 | 2 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 8,829 | 5 | 0 | 8,865 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fair value hedges | 8,891 | 5 | 5 | 8,929 | 2 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment hedge: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 4,996 | 341 | 0 | 5,010 | 14 | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 1,949 | 0 | 0 | 2,027 | 1 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment hedge | 6,945 | 341 | 0 | 7,037 | 15 | 84 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualifying strategies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 2,250 | 59 | 13 | 2,250 | 47 | 81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | 3,151 | 78 | 412 | 2,857 | 133 | 230 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 15,953 | 450 | 1,133 | 26,528 | 386 | 301 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 2,746 | 3 | 0 | 11,037 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 3,500 | 0 | 54 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying strategies | 27,600 | 590 | 1,612 | 42,672 | 566 | 612 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivatives | $ | 43,454 | $ | 936 | $ | 1,619 | $ | 58,656 | $ | 583 | $ | 697 |
(In millions) | Hedging Derivatives | Hedged Items | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedging Derivatives | Hedged Items | Total Gains (Losses) | Gains (Losses) Excluded from Effectiveness Testing(1) | Gains (Losses) Included in Effectiveness Testing(2) | Gains (Losses)(2) | Net Investment Gains (Losses) Recognized for Fair Value Hedge | |||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Fixed maturity securities | $ | (7) | $ | 0 | $ | (7) | $ | 6 | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | (26) | (25) | (1) | 4 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (33) | $ | (25) | $ | (8) | $ | 10 | $ | 2 | |||||||||||||||||||||||||
2020: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Fixed maturity securities | $ | (14) | $ | (8) | $ | (6) | $ | 7 | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | (9) | (8) | (1) | 1 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (23) | $ | (16) | $ | (7) | $ | 8 | $ | 1 | |||||||||||||||||||||||||
2019: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Fixed maturity securities | $ | (50) | $ | (64) | $ | 14 | $ | (12) | $ | 2 | ||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | (7) | (7) | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaptions | Fixed maturity securities | (9) | (9) | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (66) | $ | (80) | $ | 14 | $ | (12) | $ | 2 |
(In millions) | Carrying Amount of the Hedged Assets/(Liabilities)(1) | Cumulative Amount of Fair Value Hedging Adjustment Included in the Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 3,038 | $ | 4,331 | $ | 205 | $ | 237 |
2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Qualifying hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | $ | (1) | $ | (4) | $ | 3 | $ | (1) | $ | 0 | $ | (2) | $ | (2) | $ | (1) | $ | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | (1) | (4) | (3) | 3 | (1) | 0 | (3) | (2) | (2) | (1) | (3) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards (3) | (1) | (7) | (62) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options (3) | (22) | (8) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaptions (3) | (1) | (1) | 2 | (1) | 0 | 1 | (1) | 0 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fair value hedges | (1) | (24) | 2 | (1) | (15) | 1 | (1) | (69) | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment hedge: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-derivative hedging instruments | 0 | 328 | 0 | (135) | 0 | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 29 | 525 | 149 | (282) | 10 | 83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | (4) | 0 | (5) | 0 | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment hedge | 25 | 853 | 144 | (417) | 6 | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualifying strategies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 135 | 29 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | (188) | (122) | (68) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | (707) | 311 | (148) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | (3) | (3) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | (38) | 49 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forward bond purchase commitment - VIE | (1) | 6 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying strategies | (802) | 270 | (110) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (2) | $ | (805) | $ | 858 | $ | (2) | $ | 399 | $ | (418) | $ | (3) | $ | (174) | $ | 47 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Assets | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Assets Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Received | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 858 | $ | 0 | $ | 858 | $ | (471) | $ | (53) | $ | (334) | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 858 | 0 | 858 | (471) | (53) | (334) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 78 | 78 | 78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 78 | 78 | 78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | 936 | 0 | 936 | (471) | (53) | (334) | 78 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 2,124 | 0 | 2,124 | 0 | 0 | (2,124) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,060 | $ | 0 | $ | 3,060 | $ | (471) | $ | (53) | $ | (2,458) | $ | 78 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Assets | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Assets Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Received | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 450 | $ | 0 | $ | 450 | $ | (295) | $ | (73) | $ | (76) | $ | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 450 | 0 | 450 | (295) | (73) | (76) | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 133 | 133 | 133 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 133 | 133 | 133 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | 583 | 0 | 583 | (295) | (73) | (76) | 139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 940 | 0 | 940 | 0 | 0 | (940) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,523 | $ | 0 | $ | 1,523 | $ | (295) | $ | (73) | $ | (1,016) | $ | 139 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Liabilities | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Liabilities Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Pledged | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 1,151 | $ | 0 | $ | 1,151 | $ | (471) | $ | (662) | $ | (14) | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - cleared | 54 | 0 | 54 | 0 | 0 | (35) | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 1,205 | 0 | 1,205 | (471) | (662) | (49) | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 414 | 414 | 414 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 414 | 414 | 414 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | 1,619 | 0 | 1,619 | (471) | (662) | (49) | 437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 2,162 | 0 | 2,162 | (2,124) | 0 | 0 | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,781 | $ | 0 | $ | 3,781 | $ | (2,595) | $ | (662) | $ | (49) | $ | 475 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Liabilities | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Liabilities Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Pledged | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 466 | $ | 0 | $ | 466 | $ | (295) | $ | (43) | $ | (69) | $ | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 466 | 0 | 466 | (295) | (43) | (69) | 59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 231 | 231 | 231 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 231 | 231 | 231 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | 697 | 0 | 697 | (295) | (43) | (69) | 290 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 964 | 0 | 964 | (940) | 0 | 0 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,661 | $ | 0 | $ | 1,661 | $ | (1,235) | $ | (43) | $ | (69) | $ | 314 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 32,532 | $ | 1,288 | $ | 0 | $ | 33,820 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 0 | 3,036 | 0 | 3,036 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 0 | 955 | 291 | 1,246 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 0 | 9,558 | 493 | 10,051 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 0 | 1,072 | 43 | 1,115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 0 | 11,546 | 45 | 11,591 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 0 | 37,411 | 426 | 37,837 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 32,532 | 64,866 | 1,298 | 98,696 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 1,340 | 90 | 173 | 1,603 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 1,726 | 0 | 0 | 1,726 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 5,051 | 0 | 0 | 5,051 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 0 | 137 | 0 | 137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 791 | 0 | 791 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 0 | 8 | 0 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 0 | 936 | 0 | 936 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 40,649 | $ | 65,892 | $ | 1,471 | $ | 108,012 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | $ | 0 | $ | 427 | $ | 0 | $ | 427 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 1,138 | 0 | 1,138 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 0 | 54 | 0 | 54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 0 | $ | 1,619 | $ | 0 | $ | 1,619 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 36,032 | $ | 1,318 | $ | 0 | $ | 37,350 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 0 | 3,018 | 0 | 3,018 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 0 | 814 | 224 | 1,038 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 0 | 10,395 | 422 | 10,817 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 0 | 1,334 | 48 | 1,382 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 0 | 12,036 | 24 | 12,060 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 0 | 39,918 | 299 | 40,217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 36,032 | 68,833 | 1,017 | 105,882 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 1,095 | 86 | 102 | 1,283 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 1,139 | 0 | 0 | 1,139 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 5,141 | 0 | 0 | 5,141 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 0 | 47 | 133 | 180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 402 | 0 | 402 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 0 | 1 | 0 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 0 | 450 | 133 | 583 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 43,407 | $ | 69,369 | $ | 1,252 | $ | 114,028 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | $ | 0 | $ | 81 | $ | 231 | $ | 312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 385 | 0 | 385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 0 | $ | 466 | $ | 231 | $ | 697 |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 21,086 | $ | 25,469 | $ | 230 | $ | 0 | $ | 25,699 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 335 | 0 | 436 | 0 | 436 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 43 | 0 | 55 | 0 | 55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 514 | 0 | 650 | 0 | 650 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 22 | 0 | 29 | 0 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 11,786 | 0 | 0 | 11,996 | 11,996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 22 | 0 | 22 | 0 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 33,808 | $ | 25,469 | $ | 1,422 | $ | 11,996 | $ | 38,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other policyholders’ funds | $ | 7,072 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 6,957 | $ | 6,957 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (excluding leases) | 7,839 | 0 | 8,280 | 259 | 8,539 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 14,911 | $ | 0 | $ | 8,280 | $ | 7,216 | $ | 15,496 |
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 23,445 | $ | 28,810 | $ | 260 | $ | 0 | $ | 29,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 377 | 0 | 499 | 0 | 499 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 47 | 0 | 61 | 0 | 61 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 571 | 0 | 736 | 0 | 736 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 24 | 0 | 33 | 0 | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 10,554 | 0 | 0 | 10,655 | 10,655 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 26 | 0 | 26 | 0 | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 35,044 | $ | 28,810 | $ | 1,615 | $ | 10,655 | $ | 41,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other policyholders’ funds | $ | 7,824 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 7,709 | $ | 7,709 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (excluding leases) | 7,745 | 0 | 8,396 | 288 | 8,684 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 15,569 | $ | 0 | $ | 8,396 | $ | 7,997 | $ | 16,393 |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 32,532 | $ | 808 | $ | 0 | $ | 33,340 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 480 | 0 | 480 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 32,532 | 1,288 | 0 | 33,820 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 2,222 | 0 | 2,222 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 814 | 0 | 814 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 3,036 | 0 | 3,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 955 | 0 | 955 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 291 | 291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage- and asset-backed securities | 0 | 955 | 291 | 1,246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 4,527 | 0 | 4,527 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 5,031 | 0 | 5,031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 493 | 493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 9,558 | 493 | 10,051 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 273 | 0 | 273 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 799 | 0 | 799 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 43 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 1,072 | 43 | 1,115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 5,237 | 0 | 5,237 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 6,309 | 0 | 6,309 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 45 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total banks/financial institutions | 0 | 11,546 | 45 | 11,591 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 29,495 | 0 | 29,495 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 7,916 | 0 | 7,916 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 426 | 426 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 37,411 | 426 | 37,837 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities available for sale | $ | 32,532 | $ | 64,866 | $ | 1,298 | $ | 98,696 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 1,340 | $ | 90 | $ | 0 | $ | 1,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 173 | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 1,340 | $ | 90 | $ | 173 | $ | 1,603 |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 25,469 | $ | 230 | $ | 0 | $ | 25,699 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 25,469 | 230 | 0 | 25,699 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 436 | 0 | 436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 436 | 0 | 436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 55 | 0 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 55 | 0 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 313 | 0 | 313 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 337 | 0 | 337 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 650 | 0 | 650 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 29 | 0 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 29 | 0 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities held to maturity | $ | 25,469 | $ | 1,400 | $ | 0 | $ | 26,869 |
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 36,032 | $ | 1,318 | $ | 0 | $ | 37,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 36,032 | 1,318 | 0 | 37,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 3,018 | 0 | 3,018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 3,018 | 0 | 3,018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 364 | 0 | 364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 450 | 224 | 674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage- and asset-backed securities | 0 | 814 | 224 | 1,038 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 10,395 | 0 | 10,395 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 422 | 422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 10,395 | 422 | 10,817 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 1,334 | 0 | 1,334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 48 | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 1,334 | 48 | 1,382 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 12,036 | 0 | 12,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 24 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total banks/financial institutions | 0 | 12,036 | 24 | 12,060 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 39,886 | 0 | 39,886 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 32 | 299 | 331 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 39,918 | 299 | 40,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities available for sale | $ | 36,032 | $ | 68,833 | $ | 1,017 | $ | 105,882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 1,095 | $ | 86 | $ | 0 | $ | 1,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 102 | 102 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 1,095 | $ | 86 | $ | 102 | $ | 1,283 |
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held to maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | $ | 28,810 | $ | 260 | $ | 0 | $ | 29,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 28,810 | 260 | 0 | 29,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 499 | 0 | 499 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 499 | 0 | 499 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 61 | 0 | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 61 | 0 | 61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 736 | 0 | 736 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 736 | 0 | 736 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third party pricing vendor | 0 | 33 | 0 | 33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 33 | 0 | 33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities held to maturity | $ | 28,810 | $ | 1,589 | $ | 0 | $ | 30,399 |
Instrument Type | Level 2 | Level 3 | ||||||
Interest rate derivatives | Swap yield curves Basic curves Interest rate volatility (1) | Not applicable | ||||||
Foreign currency exchange rate derivatives - Non-VIES (forwards, swaps and options) | Foreign currency forward rates Swap yield curves Basis curves Foreign currency spot rates Cross foreign currency basis curves Foreign currency volatility (1) | Not applicable | ||||||
Foreign currency exchange rate derivatives - VIEs (swaps) | Foreign currency spot rates Swap yield curves Credit default swap curves Basis curves Recovery rates Foreign currency forward rates Foreign cross currency basis curves | Not applicable |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | Equity Securities | Derivatives | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Mortgage- and Asset- Backed Securities | Public Utilities | Sovereign and Supranational | Banks/ Financial Institutions | Other Corporate | Foreign Currency Swaps | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 224 | $ | 422 | $ | 48 | $ | 24 | $ | 299 | $ | 102 | $ | (98) | $ | 1,021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) included in earnings | 0 | 0 | 0 | 0 | 2 | 21 | (158) | (135) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) included in other comprehensive income (loss) | (25) | (21) | (5) | (2) | (11) | 0 | (1) | (65) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases, issuances, sales and settlements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 169 | 167 | 0 | 23 | 90 | 41 | 0 | 490 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 17 | 0 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | 0 | (2) | (23) | 0 | 0 | (8) | 0 | (33) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements | 0 | (21) | 0 | 0 | (17) | 0 | 0 | (38) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 0 | 0 | 23 | 0 | 84 | 0 | 0 | 107 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | (77) | (52) | 0 | 0 | (21) | 0 | 257 | 107 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 291 | $ | 493 | $ | 43 | $ | 45 | $ | 426 | $ | 173 | $ | 0 | $ | 1,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) relating to Level 3 assets and liabilities still held at the end of the period included in earnings | $ | (24) | $ | (23) | $ | (4) | $ | (2) | $ | (27) | $ | 21 | $ | (158) | $ | (217) |
2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | Equity Securities | Derivatives | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Mortgage- and Asset- Backed Securities | Public Utilities | Sovereign and Supranational | Banks/ Financial Institutions | Other Corporate | Foreign Currency Swaps | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 178 | $ | 224 | $ | 0 | $ | 23 | $ | 262 | $ | 80 | $ | 43 | $ | 810 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) included in earnings | 0 | (1) | 0 | 0 | 0 | 16 | (139) | (124) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) included in other comprehensive income (loss) | 9 | 19 | 0 | 0 | 12 | 0 | (2) | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases, issuances, sales and settlements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 30 | 174 | 48 | 1 | 39 | 14 | 0 | 306 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (6) | 0 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements | (2) | (9) | 0 | 0 | (1) | 0 | 0 | (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 9 | 15 | 0 | 0 | 2 | 0 | 0 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | 0 | 0 | 0 | 0 | (15) | (2) | 0 | (17) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 224 | $ | 422 | $ | 48 | $ | 24 | $ | 299 | $ | 102 | $ | (98) | $ | 1,021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) relating to Level 3 assets and liabilities still held at the end of the period included in earnings | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | (139) | $ | (139) |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Valuation Technique(s) | Unobservable Input | Range (Weighted Average) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | $ | 291 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (a) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 493 | Discounted cash flow | Credit spreads | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 43 | Discounted cash flow | Historical volatility | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 45 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 426 | Discounted cash flow | Credit spreads | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 173 | Net asset value | Offered quotes | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,471 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Valuation Technique(s) | Unobservable Input | Range (Weighted Average) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available for sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | $ | 224 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (a) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 422 | Discounted cash flow | Credit spreads | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 48 | Discounted cash flow | Historical volatility | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 24 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 299 | Discounted cash flow | Credit spreads | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 102 | Net asset value | Offered quotes | N/A | (a) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 69 | Discounted cash flow | Interest rates (USD) | .93% | - | 1.40% | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rates (JPY) | .05% | - | .43% | (c) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CDS spreads | 22 bps | - | 128 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
64 | Discounted cash flow | Interest rates (USD) | .93% | - | 1.40% | (b) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rates (JPY) | .05% | - | .43% | (c) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,252 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | $ | 160 | Discounted cash flow | Interest rates (USD) | .93% | - | 1.12% | (b) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rates (JPY) | .05% | - | .35% | (c) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CDS spreads | 41 bps | - | 140 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
71 | Discounted cash flow | Interest rates (USD) | .93% | - | 1.12% | (b) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rates (JPY) | .05% | - | .35% | (c) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 231 |
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Japan | U.S. | Japan | U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 6,991 | $ | 3,450 | $ | 6,584 | $ | 3,544 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization | 593 | 470 | 665 | 486 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | (653) | (517) | (644) | (570) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation and other | (698) | (111) | 386 | (10) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 6,233 | $ | 3,292 | $ | 6,991 | $ | 3,450 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising expense: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 91 | $ | 72 | $ | 101 | |||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 138 | 112 | 118 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total advertising expense | $ | 229 | $ | 184 | $ | 219 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation expense | $ | 39 | $ | 36 | $ | 40 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other amortization expense | 6 | 5 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total depreciation and other amortization expense | $ | 45 | $ | 41 | $ | 41 |
Liability Amounts | Interest Rate Assumptions | ||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | |||||||||||||||||||||||||||||
Japan | $ | 49,421 | $ | 54,659 | 0.6 - 6.75 | % | |||||||||||||||||||||||
U.S. | 8,949 | 8,834 | 3.0 - 8.0 | ||||||||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations (1) | (456) | (545) | 2.0 | ||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | |||||||||||||||||||||||||||||
Japan | 31,756 | 33,993 | 0.6 - 4.5 | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. | 918 | 842 | 2.5 - 6.0 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 90,588 | $ | 97,783 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unpaid supplemental health claims, beginning of period | $ | 4,389 | $ | 3,968 | $ | 3,952 | |||||||||||||||||||||||||||||
Less reinsurance recoverables | 39 | 30 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance, beginning of period | 4,350 | 3,938 | 3,925 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Add claims incurred during the period related to: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current year | 6,969 | 7,179 | 7,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior years | (860) | (540) | (552) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total incurred | 6,109 | 6,639 | 6,664 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Less claims paid during the period on claims incurred during: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current year | 4,356 | 4,488 | 4,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior years | 1,827 | 1,966 | 1,965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total paid | 6,183 | 6,454 | 6,680 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign exchange rate changes on unpaid claims | (246) | 128 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Zurich acquisition | 0 | 99 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance, end of period | 4,030 | 4,350 | 3,938 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Add reinsurance recoverables | 37 | 39 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unpaid supplemental health claims, end of period | 4,067 | 4,389 | 3,968 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unpaid life claims, end of period | 769 | 798 | 691 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liability for unpaid policy claims | $ | 4,836 | $ | 5,187 | $ | 4,659 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
Direct earned premiums | $ | 17,857 | $ | 18,955 | $ | 19,122 | |||||||||||||||||||||||
Ceded to other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded Aflac Japan closed blocks | (431) | (466) | (478) | ||||||||||||||||||||||||||
Other | (73) | (87) | (69) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed from other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Retrocession activities | 180 | 195 | 200 | ||||||||||||||||||||||||||
Other | 114 | 25 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 17,647 | $ | 18,622 | $ | 18,780 | |||||||||||||||||||||||
Direct benefits and claims | $ | 10,716 | $ | 12,080 | $ | 12,237 | |||||||||||||||||||||||
Ceded benefits and change in reserves for future benefits: | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded Aflac Japan closed blocks | (379) | (419) | (433) | ||||||||||||||||||||||||||
Eliminations | 31 | 39 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||
Other | (36) | (63) | (57) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed from other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Retrocession activities | 165 | 180 | 194 | ||||||||||||||||||||||||||
Eliminations | (31) | (39) | (41) | ||||||||||||||||||||||||||
Other | 110 | 18 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||
Benefits and claims, net | $ | 10,576 | $ | 11,796 | $ | 11,942 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
3.625% senior notes paid May 2021 | $ | 0 | $ | 698 | |||||||||||||||||||
3.625% senior notes due November 2024 | 748 | 747 | |||||||||||||||||||||
3.25% senior notes due March 2025 | 448 | 448 | |||||||||||||||||||||
1.125% senior sustainability notes due March 2026 | 397 | 0 | |||||||||||||||||||||
2.875% senior notes due October 2026 | 298 | 298 | |||||||||||||||||||||
3.60% senior notes due April 2030 | 991 | 990 | |||||||||||||||||||||
6.90% senior notes due December 2039 | 221 | 221 | |||||||||||||||||||||
6.45% senior notes due August 2040 | 255 | 254 | |||||||||||||||||||||
4.00% senior notes due October 2046 | 394 | 394 | |||||||||||||||||||||
4.750% senior notes due January 2049 | 541 | 541 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated senior notes and subordinated debentures: | |||||||||||||||||||||||
.300% senior notes due September 2025 (principal amount ¥12.4 billion) | 107 | 119 | |||||||||||||||||||||
.932% senior notes due January 2027 (principal amount ¥60.0 billion) | 520 | 578 | |||||||||||||||||||||
.500% senior notes due December 2029 (principal amount ¥12.6 billion) | 109 | 121 | |||||||||||||||||||||
.550% senior notes due March 2030 (principal amount ¥13.3 billion) | 115 | 127 | |||||||||||||||||||||
1.159% senior notes due October 2030 (principal amount ¥29.3 billion) | 254 | 282 | |||||||||||||||||||||
.633% senior notes due April 2031 (principal amount ¥30.0 billion) | 259 | 0 | |||||||||||||||||||||
.843% senior notes due December 2031 (principal amount ¥9.3 billion) | 81 | 90 | |||||||||||||||||||||
.750% senior notes due March 2032 (principal amount ¥20.7 billion) | 179 | 198 | |||||||||||||||||||||
.844% senior notes due April 2033 (principal amount ¥12.0 billion) | 104 | 0 | |||||||||||||||||||||
1.488% senior notes due October 2033 (principal amount ¥15.2 billion) | 131 | 146 | |||||||||||||||||||||
.934% senior notes due December 2034 (principal amount ¥9.8 billion) | 85 | 94 | |||||||||||||||||||||
.830% senior notes due March 2035 (principal amount ¥10.6 billion) | 91 | 101 | |||||||||||||||||||||
1.039% senior notes due April 2036 (principal amount ¥10.0 billion) | 86 | 0 | |||||||||||||||||||||
1.750% senior notes due October 2038 (principal amount ¥8.9 billion) | 77 | 85 | |||||||||||||||||||||
1.122% senior notes due December 2039 (principal amount ¥6.3 billion) | 54 | 61 | |||||||||||||||||||||
1.264% senior notes due April 2041 (principal amount ¥10.0 billion) | 86 | 0 | |||||||||||||||||||||
2.108% subordinated debentures due October 2047 (principal amount ¥60.0 billion) | 517 | 575 | |||||||||||||||||||||
.963% subordinated bonds due April 2049 (principal amount ¥30.0 billion) | 260 | 289 | |||||||||||||||||||||
1.560% senior notes due April 2051 (principal amount ¥20.0 billion) | 172 | 0 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated loans: | |||||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due September 2026 (.41% in 2021 and .43% in 2020, principal amount ¥5.0 billion) | 43 | 48 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due September 2029 (.56% in 2021 and .58% in 2020, principal amount ¥25.0 billion) | 216 | 240 | |||||||||||||||||||||
Finance lease obligations payable through 2027 | 12 | 11 | |||||||||||||||||||||
Operating lease obligations payable through 2049 | 105 | 143 | |||||||||||||||||||||
Total notes payable and lease obligations | $ | 7,956 | $ | 7,899 |
(In millions) | Total Notes Payable | ||||||||||
2022 | $ | 0 | |||||||||
2023 | 0 | ||||||||||
2024 | 750 | ||||||||||
2025 | 558 | ||||||||||
2026 | 743 | ||||||||||
Thereafter | 5,847 | ||||||||||
Total | $ | 7,898 |
(In millions) | Total | ||||||||||||||||
2022 | $ | 48 | $ | 4 | $ | 52 | |||||||||||
2023 | 16 | 3 | 19 | ||||||||||||||
2024 | 11 | 3 | 14 | ||||||||||||||
2025 | 11 | 2 | 13 | ||||||||||||||
2026 | 8 | 0 | 8 | ||||||||||||||
Thereafter | 17 | 0 | 17 | ||||||||||||||
Total lease payments | $ | 111 | $ | 12 | $ | 123 | |||||||||||
Less: Interest | 6 | 0 | 6 | ||||||||||||||
Present value of lease liabilities | $ | 105 | $ | 12 | $ | 117 |
2021 | 2020 | ||||||||||
Weighted average remaining lease term (years): | |||||||||||
Operating leases | 6.8 | 6.7 | |||||||||
Finance leases | 3.5 | 3.5 | |||||||||
Weighted average discount rate: | |||||||||||
Operating leases | 2.2% | 2.0% | |||||||||
Finance leases | 1.4% | 1.5% |
(In millions) | Foreign | U.S. | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 884 | $ | 211 | $ | 1,095 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | 251 | (349) | (98) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 1,135 | $ | (138) | $ | 997 | |||||||||||||||||||||||||||||
2020: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 822 | $ | (28) | $ | 794 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | (28) | (1,385) | (1,413) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 794 | $ | (1,413) | $ | (619) | |||||||||||||||||||||||||||||
2019: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 737 | $ | 69 | $ | 806 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | 183 | 152 | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 920 | $ | 221 | $ | 1,141 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes based on U.S. statutory rates | $ | 1,118 | $ | 873 | $ | 933 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign rate differential | 0 | 0 | 229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Valuation allowance release | 0 | (1,411) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (121) | (81) | (21) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | $ | 997 | $ | (619) | $ | 1,141 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Statements of earnings | $ | 997 | $ | (619) | $ | 1,141 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | 15 | (3) | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains (losses) on fixed maturity securities during period | (194) | 223 | 1,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for (gains) losses on fixed maturity securities included in net earnings | (7) | 33 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 1 | 0 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 30 | (2) | (18) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | (155) | 251 | 1,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income taxes | $ | 842 | $ | (368) | $ | 2,684 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Deferred income tax liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | $ | 3,262 | $ | 3,663 | |||||||||||||||||||
Unrealized gains and other basis differences on investments | 5,313 | 5,227 | |||||||||||||||||||||
Foreign currency gain on Aflac Japan | 0 | 70 | |||||||||||||||||||||
Premiums receivable | 66 | 112 | |||||||||||||||||||||
Policy benefit reserves | 3,578 | 3,834 | |||||||||||||||||||||
Total deferred income tax liabilities | 12,219 | 12,906 | |||||||||||||||||||||
Deferred income tax assets: | |||||||||||||||||||||||
Unfunded retirement benefits | 7 | 9 | |||||||||||||||||||||
Other accrued expenses | 38 | 37 | |||||||||||||||||||||
Policy and contract claims | 794 | 868 | |||||||||||||||||||||
Foreign currency loss on Aflac Japan | 91 | 0 | |||||||||||||||||||||
Deferred compensation | 104 | 137 | |||||||||||||||||||||
Capital loss carryforwards | 0 | 12 | |||||||||||||||||||||
Depreciation | 230 | 202 | |||||||||||||||||||||
Anticipatory foreign tax credit | 5,883 | 5,972 | |||||||||||||||||||||
Deferred foreign tax credit | 701 | 647 | |||||||||||||||||||||
Other | 163 | 326 | |||||||||||||||||||||
Total deferred income tax assets | 8,011 | 8,210 | |||||||||||||||||||||
Net deferred income tax liability | 4,208 | 4,696 | |||||||||||||||||||||
Current income tax (asset) liability | 131 | (35) | |||||||||||||||||||||
Total income tax liability | $ | 4,339 | $ | 4,661 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 19 | $ | 17 | ||||||||||||||||
Additions for tax positions of prior years | 1 | 2 | ||||||||||||||||||
Reductions for tax positions of prior years | (15) | 0 | ||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 5 | $ | 19 |
(In thousands of shares) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||
Common stock - issued: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 1,351,018 | 1,349,309 | 1,347,540 | ||||||||||||||
Exercise of stock options and issuance of restricted shares | 1,721 | 1,709 | 1,769 | ||||||||||||||
Balance, end of period | 1,352,739 | 1,351,018 | 1,349,309 | ||||||||||||||
Treasury stock: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 658,564 | 622,516 | 592,254 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock: | |||||||||||||||||
Share repurchase program | 43,327 | 37,899 | 31,994 | ||||||||||||||
Other | 437 | 542 | 592 | ||||||||||||||
Dispositions of treasury stock: | |||||||||||||||||
Shares issued to AFL Stock Plan | (1,216) | (2,021) | (1,610) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | (275) | (121) | (418) | ||||||||||||||
Other | (230) | (251) | (296) | ||||||||||||||
Balance, end of period | 700,607 | 658,564 | 622,516 | ||||||||||||||
Shares outstanding, end of period | 652,132 | 692,454 | 726,793 |
(In thousands) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Anti-dilutive share-based awards | 0 | 687 | 6 |
(In thousands of shares) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||
Weighted-average outstanding shares used for calculating basic EPS | 673,617 | 713,702 | 742,414 | ||||||||||||||
Dilutive effect of share-based awards | 3,112 | 2,490 | 4,016 | ||||||||||||||
Weighted-average outstanding shares used for calculating diluted EPS | 676,729 | 716,192 | 746,430 |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Pension Liability Adjustment | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | (1,109) | $ | 10,361 | $ | (34) | $ | (284) | $ | 8,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | (904) | (735) | (1) | 90 | (1,550) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | (24) | 5 | 28 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (904) | (759) | 4 | 118 | (1,541) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | (2,013) | $ | 9,602 | $ | (30) | $ | (166) | $ | 7,393 |
2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Pension Liability Adjustment | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | (1,623) | $ | 8,548 | $ | (33) | $ | (277) | $ | 6,615 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle - ASU 2019-04 | 0 | 848 | 0 | 0 | 848 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | $ | (1,623) | $ | 9,396 | $ | (33) | $ | (277) | $ | 7,463 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | 514 | 839 | (1) | (30) | 1,322 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | 126 | 0 | 23 | 149 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | 514 | 965 | (1) | (7) | 1,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | (1,109) | $ | 10,361 | $ | (34) | $ | (284) | $ | 8,934 |
2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Pension Liability Adjustment | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | $ | (1,847) | $ | 4,234 | $ | (24) | $ | (212) | $ | 2,151 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | 224 | 4,327 | (9) | (76) | 4,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | (13) | 0 | 11 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | 224 | 4,314 | (9) | (65) | 4,464 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | (1,623) | $ | 8,548 | $ | (33) | $ | (277) | $ | 6,615 |
(In millions) | 2021 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | 31 | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(7) | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 24 | Net of tax | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | $ | (5) | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(1) | Net investment income | |||||||||||||
(6) | Total before tax | |||||||||||||
1 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (5) | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | (35) | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
7 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (28) | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | (9) | Net of tax |
(In millions) | 2020 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | (159) | Net investment gains (losses) | |||||||||||
33 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (126) | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | (32) | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 3 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
6 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (23) | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | (149) | Net of tax |
(In millions) | 2019 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | 18 | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(5) | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 13 | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | (15) | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
4 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (11) | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | 2 | Net of tax |
(In millions, except for per-share amounts) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on earnings from continuing operations | $ | 65 | $ | 61 | $ | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||
Impact on earnings before income taxes | 65 | 61 | 59 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on net earnings | 51 | 48 | 46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on net earnings per share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | .08 | $ | .07 | $ | .06 | |||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | .08 | .07 | .06 |
(In thousands of shares) | Stock Option Shares | Weighted-Average Exercise Price Per Share | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2018 | 5,330 | $ | 28.54 | ||||||||||||||||||||
Granted in 2019 | 0 | 0.00 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2019 | (40) | 27.28 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2019 | (1,584) | 25.97 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2019 | 3,706 | 29.65 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2020 | 59 | 35.75 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2020 | (82) | 26.31 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2020 | (638) | 27.82 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2020 | 3,045 | 30.25 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2021 | 0 | 0.00 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2021 | (4) | 16.93 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2021 | (896) | 28.45 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2021 | 2,145 | $ | 31.02 |
(In thousands of shares) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares exercisable, end of year | 2,145 | 2,986 | 3,553 |
2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected term (years) | 7.9 | 6.0 | 7.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected volatility | 25.6 | % | 24.4 | % | 18.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Annual forfeiture rate | 3.8 | 3.9 | 3.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk-free interest rate | 1.0 | 2.0 | 2.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend yield | 3.0 | 3.3 | 2.2 |
(In thousands of shares) | Options Outstanding | Options Exercisable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Range of Exercise Prices Per Share | Stock Option Shares Outstanding | Wgtd.-Avg. Remaining Contractual Life (Yrs.) | Wgtd.-Avg. Exercise Price Per Share | Stock Option Shares Exercisable | Wgtd.-Avg. Exercise Price Per Share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 0.00 | - | $ | 24.75 | 336 | 0.7 | $ | 24.09 | 336 | $ | 24.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24.75 | - | 28.97 | 370 | 3.9 | 28.85 | 370 | 28.85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28.97 | - | 31.21 | 718 | 2.8 | 30.74 | 718 | 30.74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31.21 | - | 36.21 | 572 | 4.7 | 34.36 | 572 | 34.36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
36.21 | - | 44.59 | 149 | 5.8 | 40.57 | 149 | 40.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 0.00 | - | $ | 44.59 | 2,145 | 3.4 | $ | 31.02 | 2,145 | $ | 31.02 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intrinsic value of options exercised | $ | 21 | $ | 11 | $ | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash received from options exercised | 26 | 18 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax benefit realized as a result of options exercised and restricted stock releases | 17 | 18 | 34 |
(In millions) | 2021 | ||||||||||
Expected volatility (based on Aflac Inc. and peer group historical daily stock price) | 36.75 | % | |||||||||
Expected life from grant date (years) | 2.9 | ||||||||||
Risk-free interest rate (based on U.S. Treasury yields at the date of grant) | 0.18 | % |
(In thousands of shares) | Shares | Weighted-Average Grant-Date Fair Value Per Share | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2018 | 3,407 | $ | 36.52 | ||||||||||||||||||||
Granted in 2019 (1) | 1,070 | 49.68 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2019 (1) | (39) | 41.60 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2019 (1) | (1,723) | 32.50 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2019 (1) | 2,715 | 43.74 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2020 | 1,544 | 45.88 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2020 | (119) | 49.27 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2020 | (1,560) | 35.23 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2020 | 2,580 | 48.57 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2021 | 1,496 | 47.87 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2021 | (148) | 49.00 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2021 | (1,371) | 45.80 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2021 | 2,557 | $ | 49.38 |
(In millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Aflac | $ | 2,627 | $ | 2,088 | ||||||||||
CAIC | 244 | 271 | ||||||||||||
TOIC | 57 | 61 | ||||||||||||
Aflac New York | 360 | 352 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||
Aflac | $ | 1,146 | $ | 872 | $ | 864 | |||||||||||
CAIC | (30) | 1 | (16) | ||||||||||||||
TOIC | (27) | (24) | (2) | ||||||||||||||
Aflac New York | 83 | 75 | 75 |
In Dollars | In Yen | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars and billions of yen) | 2021 | 2020 | 2019 | 2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Profit remittances | $ | 2,138 | $ | 1,215 | $ | 2,070 | ¥ | 236.7 | ¥ | 129.8 | ¥ | 225.2 |
Pension Benefits | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected benefit obligation: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefit obligation, beginning of year | $ | 473 | $ | 436 | $ | 1,204 | $ | 1,058 | $ | 42 | $ | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Service cost | 23 | 24 | 28 | 29 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest cost | 6 | 5 | 32 | 34 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Actuarial (gain) loss | (9) | (6) | (50) | 106 | (2) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses paid | (15) | (12) | (28) | (23) | (5) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign exchange rate changes | (46) | 26 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefit obligation, end of year | 432 | 473 | 1,186 | 1,204 | 36 | 42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Plan assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets, beginning of year | 416 | 344 | 824 | 644 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Actual return on plan assets | 14 | 21 | 81 | 96 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Employer contributions | 44 | 41 | 8 | 107 | 5 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses paid | (15) | (12) | (28) | (23) | (5) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign exchange rate changes | (44) | 22 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets, end of year | 415 | 416 | 885 | 824 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funded status of the plans(1) | $ | (17) | $ | (57) | $ | (301) | $ | (380) | $ | (36) | $ | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts recognized in accumulated other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial (gain) loss | $ | 50 | $ | 74 | $ | 158 | $ | 278 | $ | 10 | $ | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior service (credit) cost | 0 | (1) | (2) | (2) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total included in accumulated other comprehensive income | $ | 50 | $ | 73 | $ | 156 | $ | 276 | $ | 10 | $ | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated benefit obligation | $ | 346 | $ | 425 | $ | 1,010 | $ | 1,017 | N/A | N/A |
Pension Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated benefit obligation | $ | 346 | $ | 425 | $ | 1,010 | $ | 1,017 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | 415 | 416 | 885 | 824 |
Pension Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan (1) | U.S.(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected benefit obligation | $ | 432 | $ | 473 | $ | 1,186 | $ | 1,204 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | 415 | 416 | 885 | 824 |
Pension Benefits | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | 2021 | 2020 | 2019 | 2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Service cost | $ | 23 | $ | 24 | $ | 22 | $ | 28 | $ | 29 | $ | 23 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest cost | 6 | 5 | 7 | 32 | 34 | 20 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected return on plan assets | (8) | (7) | (6) | (41) | (35) | (29) | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net actuarial loss | 2 | 4 | 4 | 30 | 26 | 10 | 3 | 2 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of prior service cost | 0 | (1) | 0 | 0 | (2) | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net periodic (benefit) cost | $ | 23 | $ | 25 | $ | 27 | $ | 49 | $ | 52 | $ | 24 | $ | 4 | $ | 3 | $ | 2 |
Pension Benefits | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | 2021 | 2020 | 2019 | 2021 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial loss (gain) | $ | (22) | $ | (14) | $ | 1 | $ | (90) | $ | 45 | $ | 95 | $ | (2) | $ | 5 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net actuarial loss | (2) | (4) | (4) | (30) | (26) | (10) | (3) | (2) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of prior service cost | 1 | 1 | 0 | 0 | 2 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (23) | $ | (17) | $ | (3) | $ | (120) | $ | 21 | $ | 85 | $ | (5) | $ | 3 | $ | 3 |
Pension Benefits | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | $ | 17 | $ | 32 | $ | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 14 | 32 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | 16 | 34 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2025 | 17 | 35 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2026 | 17 | 37 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2027-2031 | 88 | 237 | 9 |
Japan Pension | U.S. Pension | |||||||||||||||||||||||||
Domestic equities | 5 | % | 40 | % | ||||||||||||||||||||||
International equities | 21 | 20 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities | 66 | 40 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 8 | 0 | ||||||||||||||||||||||||
Total | 100 | % | 100 | % |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Japan pension plan assets: | |||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||
Japanese equity securities | $ | 21 | $ | 20 | |||||||||||||||||||
International equity securities | 86 | 88 | |||||||||||||||||||||
Fixed income securities: | |||||||||||||||||||||||
Japanese bonds | 22 | 23 | |||||||||||||||||||||
International bonds | 252 | 249 | |||||||||||||||||||||
Insurance contracts | 34 | 36 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 415 | $ | 416 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
U.S. pension plan assets: | |||||||||||||||||||||||
Mutual funds: | |||||||||||||||||||||||
Large cap equity funds | $ | 297 | $ | 234 | |||||||||||||||||||
Mid cap equity funds | 25 | 24 | |||||||||||||||||||||
Real estate equity funds | 0 | 19 | |||||||||||||||||||||
International equity funds | 208 | 136 | |||||||||||||||||||||
Fixed income bond funds | 346 | 237 | |||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated common stock | 7 | 5 | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 2 | 169 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 885 | $ | 824 |
ITEM 11. | EXECUTIVE COMPENSATION | Director Compensation; Compensation Committee; Compensation Committee Report; Compensation Discussion and Analysis; 2021 Summary Compensation Table; 2021 Grants of Plan-Based Awards; 2021 Outstanding Equity Awards at Fiscal Year-End; 2021 Option Exercises and Stock Vested; Pension Benefits; Nonqualified Deferred Compensation; Potential Payments Upon Termination or Change-In-Control; and Compensation Committee Interlocks and Insider Participation |
ITEM 12. | SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS | Beneficial Ownership of the Company's Securities; Security Ownership of Directors; Election of Directors (Proposal 1); Security Ownership of Management; and Equity Compensation Plan Information |
ITEM 13. | CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE | Related Person Transactions; and Director Independence |
ITEM 14. | PRINCIPAL ACCOUNTING FEES AND SERVICES | Ratification of Appointment of Independent Registered Public Accounting Firm (Proposal 3); and Audit and Risk Committee |
(a) | 1. | FINANCIAL STATEMENTS | Page(s) | |||||||||||
Included in Part II, Item 8, of this report: | ||||||||||||||
Aflac Incorporated and Subsidiaries: | ||||||||||||||
Report of Independent Registered Public Accounting Firm | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Earnings for each of the years in the three- year period ended December 31, 2021 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | ||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2021 and 2020 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Shareholders' Equity for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Cash Flows for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | ||||||||||||||
Notes to the Consolidated Financial Statements | ||||||||||||||
2. | FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES | |||||||||||||
Included in Part IV of this report: | ||||||||||||||
Schedule II - | Condensed Financial Information of Registrant as of December 31, 2021 and 2020, and for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | |||||||||||||
Schedule III - | Supplementary Insurance Information as of December 31, 2021 and 2020, and for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | |||||||||||||
Schedule IV - | Reinsurance for each of the years in the three-year period ended December 31, 2021 | |||||||||||||
3. | EXHIBIT INDEX | |||||||||||||
An “Exhibit Index” has been filed as part of this Report beginning on the following page and is incorporated herein by this reference. |
(b) | EXHIBIT INDEX(1) | |||||||||||||
- | Articles of Incorporation, as amended – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2008, Exhibit 3.0. | |||||||||||||
- | Bylaws of the Corporation, as amended and restated – incorporated by reference from Form 8-K dated February 11, 2022, Exhibit 3.1. | |||||||||||||
4.0 | - | There are no instruments with respect to long-term debt not being registered in which the total amount of securities authorized exceeds 10% of the total assets of Aflac Incorporated and its subsidiaries on a consolidated basis. The Company agrees to furnish a copy of any long-term debt instrument to the Securities and Exchange Commission upon request. | ||||||||||||
- | Description of common stock securities registered pursuant to Section 12 of the Securities Exchange Act of 1934 – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Indenture, dated as of May 21, 2009, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee – incorporated by reference from Form 8-K dated May 21, 2009, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Second Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2009, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 6.900% Senior Note due 2039) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 14, 2009, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Third Supplemental Indenture, dated as of August 9, 2010, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 6.45% Senior Note due 2040) - incorporated by reference from Form 8-K dated August 4, 2010, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Eighth Supplemental Indenture, dated as of June 10, 2013, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 3.625% Senior Note due 2023) - incorporated by reference from Form 8-K dated June 10, 2013, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Ninth Supplemental Indenture, dated as of November 7, 2014, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 3.625% Senior Note due 2024) - incorporated by reference from Form 8-K dated November 4, 2014, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Eleventh Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2015, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 3.25% Senior Note due 2025) - incorporated by reference from Form 8-K dated March 9, 2015, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Twelfth Supplemental Indenture, dated as of September 19, 2016, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 2.875% Senior Note due 2026) - incorporated by reference from Form 8-K dated September 19, 2016, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Thirteenth Supplemental Indenture, dated as of September 19, 2016, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 4.000% Senior Note due 2046) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 19, 2016, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Fourteenth Supplemental Indenture, dated as of January 25, 2017, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of .932% Senior Note due 2027) – incorporated by reference from Form 8-K dated January 25, 2017, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Fifteenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.159% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Sixteenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.488% Senior Note due 2033) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Seventeenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.750% Senior Note due 2038) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Eighteenth Supplemental Indenture, dated as of October 31, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 4.750% Senior Note due 2049) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 31, 2018, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Nineteenth Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.500% Senior Note due 2029) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twentieth Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.843% Senior Note due 2031) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.2. |
- | Twenty-First Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.934% Senior Note due 2034) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Twenty-Second Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.122% Senior Note due 2039) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Twenty-Third Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.300% Senior Note due 2025) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twenty-Fourth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.550% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Twenty-Fifth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.750% Senior Note due 2032) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Twenty-Sixth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.830% Senior Note due 2035) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Twenty-Seventh Supplemental Indenture, dated as of April 1, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 3.600% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 1, 2020, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twenty-Eighth Supplemental Indenture, dated as of March 8, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.125% Senior Sustainability Note due 2026) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 8, 2021, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twenty-Ninth Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.633% Senior Note due 2031) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Thirtieth Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.844% Senior Note due 2033) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Thirty-First Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.039% Senior Note due 2036) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Thirty-Second Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.264% Senior Note due 2041) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Thirty-Third Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.560% Senior Note due 2051) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.5. | |||||||||||||
- | Subordinated Indenture, dated as of September 26, 2012, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee – incorporated by reference from Form 8-K dated September 26, 2012, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Second Supplemental Indenture, dated as of October 23, 2017, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 2.108% Subordinated Debenture due 2047) - incorporated by reference from Form 8-K dated October 23, 2017, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
10.0* | - | American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, as amended and restated October 1, 1989 – incorporated by reference from 1993 Form 10-K, Exhibit 10.2. | ||||||||||||
10.1* | - | Amendment to American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated December 8, 2008 – incorporated by reference from 2008 Form 10-K, Exhibit 10.1. | ||||||||||||
10.2* | - | Second Amendment to the American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated November 16, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2016, Exhibit 10.2. | ||||||||||||
10.3* | - | Third Amendment to the American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated October 18, 2016 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2016, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
10.4* | - | Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated January 1, 2009 – incorporated by reference from 2008 Form 10-K, Exhibit 10.5. |
10.5* | - | First Amendment to the Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated January 1, 2009 – incorporated by reference from 2012 Form 10-K, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
10.6* | - | Second Amendment to the Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated January 1, 2009 – incorporated by reference from 2014 Form 10-K, Exhibit 10.4. | ||||||||||||
10.7* | - | Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective September 1, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2015, Exhibit 10.5. | ||||||||||||
10.8* | - | First Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective September 1, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2016, Exhibit 10.8. | ||||||||||||
10.9* | - | Second Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective September 1, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2017, Exhibit 10.9. | ||||||||||||
- | Third Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective September 1, 2015 – incorporated by reference from 2018 Form 10-K, Exhibit 10.10. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective January 1, 2020 – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 10.11. | |||||||||||||
- | First Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective January 1, 2020 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2020, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated 2013 Management Incentive Plan – incorporated by reference from the 2012 Proxy Statement, Appendix B. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated 2018 Management Incentive Plan - incorporated by reference from the 2017 Proxy Statement, Appendix B. | |||||||||||||
- | 1999 Aflac Associate Stock Bonus Plan, amended and restated as of February 1, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from the 2012 Proxy Statement, Appendix A. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Stock Option Agreement (NQSO) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.13. | |||||||||||||
- | Notice of grant of stock options to non-employee director under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.14. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Restricted Stock Award Agreement under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.15. | |||||||||||||
- | Notice of restricted stock award to non-employee director under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.16. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.17. | |||||||||||||
- | Japan Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.18. | |||||||||||||
- | Notice of time based restricted stock award under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2013, Exhibit 10.22. | |||||||||||||
- | Notice of performance based restricted stock award under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.20. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.21. | |||||||||||||
- | Japan Form of Employee Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.22. |
- | U.S. Form of Employee Stock Option Agreement (Incentive Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.23. | |||||||||||||
- | U.S. Notice of grant of stock options under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2013, Exhibit 10.28. | |||||||||||||
- | Japan Notice of grant of stock options under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2013, Exhibit 10.29. | |||||||||||||
- | Japan Form of Restricted Stock Unit Agreement under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.26. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 8-K dated May 1, 2017, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2017, Exhibit 10.33. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2017, Exhibit 10.34. | |||||||||||||
- | Notice of time based restricted stock unit and restricted stock unit agreement under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2018, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Notice of time based restricted stock unit and restricted stock unit agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2018, Exhibit 10.3. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017. | |||||||||||||
- | Japan Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Retirement Plan for Directors Emeritus, as amended and restated, dated February 9, 2010 – incorporated by reference from 2009 Form 10-K, Exhibit 10.26. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Retirement Plan for Directors Emeritus, as amended and restated, dated August 10, 2010 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2010, Exhibit 10.27. | |||||||||||||
- | Aflac Life Insurance Japan Ltd. Officer Retirement Plan – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 10.43. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Daniel P. Amos, as amended and restated, dated August 20, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2015, Exhibit 10.29. | |||||||||||||
- | Aflac Employment Agreement with Eric M. Kirsch, as amended and restated, dated December 1, 2015 – incorporated by reference from Form 8-K dated December 1, 2015, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Employment Agreement with Eric M. Kirsch, dated November 30, 2017 – incorporated by reference from 2017 Form 10-K, Exhibit 10.42. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Frederick J. Crawford, effective June 30, 2015 – incorporated by reference from Form 8-K dated June 24, 2015, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Employment Agreement with Frederick J. Crawford, dated April 29, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Audrey Boone Tillman, dated June 11, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2018, Exhibit 10.6. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Max K. Brodén, dated April 29, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.3. | |||||||||||||
- | Agency Services Agreement, dated March 1, 2008, by and between Japan Post Network Co., Ltd. and Aflac – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2020, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
10.49** | - | Amendment Agreement to Agency Services Agreement, dated June 27, 2016, by and between Japan Post Co., Ltd. and Aflac – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2020, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
- | Basic Agreement regarding the “Strategic Alliance Based on Capital Relationship”, dated December 19, 2018, by and among Japan Post Holdings Co., Ltd., Aflac Incorporated and Aflac Life Insurance Japan Ltd. – incorporated by reference from Form 8-K dated December 19, 2018, Exhibit 10.1. |
(c) | FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management and service fees from subsidiaries(1) | $ | 130 | $ | 131 | $ | 151 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | (93) | 62 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest from subsidiaries(1) | 2 | 3 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 206 | 399 | 98 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 245 | 595 | 330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 222 | 221 | 200 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses(2) | 300 | 277 | 221 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 522 | 498 | 421 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes and equity in earnings of subsidiaries | (277) | 97 | (91) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (144) | (15) | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before equity in earnings of subsidiaries | (133) | 112 | (69) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of subsidiaries(1) | 4,458 | 4,666 | 3,373 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | (889) | 510 | 252 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period | (960) | 1,220 | 5,852 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 5 | (1) | (12) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 148 | (7) | (85) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) before income taxes | (1,696) | 1,722 | 6,007 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | (155) | 251 | 1,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes | (1,541) | 1,471 | 4,464 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | $ | 2,784 | $ | 6,249 | $ | 7,768 |
December 31, | |||||||||||||||||||||||
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Investments and cash: | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available for sale, at fair value (amortized cost $1,608 in 2021 and $1,782 in 2020) | $ | 1,828 | $ | 1,876 | |||||||||||||||||||
Investments in subsidiaries(1) | 35,905 | 36,217 | |||||||||||||||||||||
Other investments | 1,413 | 902 | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 2,097 | 2,126 | |||||||||||||||||||||
Total investments and cash | 41,243 | 41,121 | |||||||||||||||||||||
Due from subsidiaries(1) | 248 | 253 | |||||||||||||||||||||
Income taxes receivable | 0 | 203 | |||||||||||||||||||||
Other assets | 640 | 368 | |||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 42,131 | $ | 41,945 | |||||||||||||||||||
Liabilities and shareholders' equity: | |||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Employee benefit plans | $ | 336 | $ | 340 | |||||||||||||||||||
Notes payable | 7,579 | 7,456 | |||||||||||||||||||||
Other liabilities | 963 | 590 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities | 8,878 | 8,386 | |||||||||||||||||||||
Shareholders' equity: | |||||||||||||||||||||||
Common stock of $.10 par value. In thousands: authorized 1,900,000 shares in 2021 and 2020; issued 1,352,739 shares in 2021 and 1,351,018 shares in 2020 | 135 | 135 | |||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,529 | 2,410 | |||||||||||||||||||||
Retained earnings | 41,381 | 37,984 | |||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) | (2,013) | (1,109) | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | 9,602 | 10,361 | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | (30) | (34) | |||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment | (166) | (284) | |||||||||||||||||||||
Treasury stock, at average cost | (18,185) | (15,904) | |||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 33,253 | 33,559 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities and shareholders' equity | $ | 42,131 | $ | 41,945 |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,325 | $ | 4,778 | $ | 3,304 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of subsidiaries(1) | (4,458) | (4,666) | (3,373) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends received from subsidiaries | 2,791 | 2,060 | 3,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 408 | (331) | (203) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by operating activities | 3,066 | 1,841 | 3,194 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities sold | 483 | 438 | 340 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities purchased | (489) | (484) | (639) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments sold (purchased) | (421) | (711) | (16) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlement of derivatives | 135 | 4 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional capitalization of subsidiaries(1) | (161) | (291) | (214) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 1 | 2 | 87 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by investing activities | (452) | (1,042) | (420) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of treasury stock | (2,301) | (1,537) | (1,627) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 1,153 | 1,545 | 347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal payments under debt obligations | (700) | (350) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to shareholders | (855) | (769) | (771) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock reissued | 26 | 34 | 49 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from exercise of stock options | 17 | 12 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in amount due to/from subsidiaries(1) | 43 | (89) | (58) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (26) | (27) | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by financing activities | (2,643) | (1,181) | (2,033) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | (29) | (382) | 741 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of period | 2,126 | 2,508 | 1,767 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 2,097 | $ | 2,126 | $ | 2,508 |
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
3.625% senior notes paid May 2021 | $ | 0 | $ | 698 | |||||||||||||||||||
3.625% senior notes due November 2024 | 748 | 747 | |||||||||||||||||||||
3.25% senior notes due March 2025 | 448 | 448 | |||||||||||||||||||||
1.125% senior sustainability notes due March 2026 | 397 | 0 | |||||||||||||||||||||
2.875% senior notes due October 2026 | 298 | 298 | |||||||||||||||||||||
3.60% senior notes due April 2030 | 991 | 990 | |||||||||||||||||||||
6.90% senior notes due December 2039 | 221 | 221 | |||||||||||||||||||||
6.45% senior notes due August 2040 | 255 | 254 | |||||||||||||||||||||
4.00% senior notes due October 2046 | 394 | 394 | |||||||||||||||||||||
4.750% senior notes due January 2049 | 541 | 541 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated senior notes and subordinated debentures: | |||||||||||||||||||||||
.300% senior notes due September 2025 (principal amount ¥12.4 billion) | 107 | 119 | |||||||||||||||||||||
.932% senior notes due January 2027 (principal amount ¥60.0 billion) | 520 | 578 | |||||||||||||||||||||
.500% senior notes due December 2029 (principal amount ¥12.6 billion) | 109 | 121 | |||||||||||||||||||||
.550% senior notes due March 2030 (principal amount ¥13.3 billion) | 115 | 127 | |||||||||||||||||||||
1.159% senior notes due October 2030 (principal amount ¥29.3 billion) | 254 | 282 | |||||||||||||||||||||
.633% senior notes due April 2031 (principal amount ¥30.0 billion) | 259 | 0 | |||||||||||||||||||||
.843% senior notes due December 2031 (principal amount ¥9.3 billion) | 81 | 90 | |||||||||||||||||||||
.750% senior notes due March 2032 (principal amount ¥20.7 billion) | 179 | 198 | |||||||||||||||||||||
.844% senior notes due April 2033 (principal amount ¥12.0 billion) | 104 | 0 | |||||||||||||||||||||
1.488% senior notes due October 2033 (principal amount ¥15.2 billion) | 131 | 146 | |||||||||||||||||||||
.934% senior notes due December 2034 (principal amount ¥9.8 billion) | 85 | 94 | |||||||||||||||||||||
.830% senior notes due March 2035 (principal amount ¥10.6 billion) | 91 | 101 | |||||||||||||||||||||
1.039% senior notes due April 2036 (principal amount ¥10.0 billion) | 86 | 0 | |||||||||||||||||||||
1.750% senior notes due October 2038 (principal amount ¥8.9 billion) | 77 | 85 | |||||||||||||||||||||
1.122% senior notes due December 2039 (principal amount ¥6.3 billion) | 54 | 61 | |||||||||||||||||||||
1.264% senior notes due April 2041 (principal amount ¥10.0 billion) | 86 | 0 | |||||||||||||||||||||
2.108% subordinated debentures due October 2047 (principal amount ¥60.0 billion) | 517 | 575 | |||||||||||||||||||||
1.560% senior notes due April 2051 (principal amount ¥20.0 billion) | 172 | 0 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated loans: | |||||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due September 2026 (.41% in 2021 and .43% in 2020, principal amount ¥5.0 billion) | 43 | 48 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due September 2029 (.56% in 2021 and .58% in 2020, principal amount ¥25.0 billion) | 216 | 240 | |||||||||||||||||||||
Total notes payable | $ | 7,579 | $ | 7,456 |
(In millions) | ||||||||
2022 | $ | 0 | ||||||
2023 | 0 | |||||||
2024 | 750 | |||||||
2025 | 558 | |||||||
2026 | 743 | |||||||
Thereafter | 5,586 | |||||||
Total | $ | 7,637 |
(In millions) | 2021 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest paid | $ | 213 | $ | 209 | $ | 189 | |||||||||||||||||||||||||||||
Noncash financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock issued for shareholder dividend reinvestment | 32 | 29 | 30 |
(In millions) | Deferred Policy Acquisition Costs | Future Policy Benefits & Unpaid Policy Claims | Unearned Premiums | Other Policyholders' Funds | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 6,233 | $ | 84,079 | $ | 2,469 | $ | 7,064 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 3,292 | 11,798 | 111 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 0 | 280 | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations | 0 | (733) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,525 | $ | 95,424 | $ | 2,576 | $ | 7,072 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 6,991 | $ | 91,829 | $ | 3,488 | $ | 7,811 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 3,450 | 11,684 | 113 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 0 | 278 | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations | 0 | (821) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,441 | $ | 102,970 | $ | 3,597 | $ | 7,824 |
(In millions) | Net Earned Premiums | Net Investment Income | Benefits and Claims, net | Amortization of Deferred Policy Acquisition Costs | Other Operating Expenses | Premiums Written | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 11,853 | $ | 3,139 | $ | 7,963 | $ | 653 | $ | 2,555 | $ | 11,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,614 | 752 | 2,447 | 517 | 2,048 | 5,537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 180 | (73) | 166 | 0 | 435 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 17,647 | $ | 3,818 | $ | 10,576 | $ | 1,170 | $ | 5,038 | $ | 17,137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 12,670 | $ | 2,856 | $ | 8,851 | $ | 644 | $ | 2,613 | $ | 12,312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,758 | 702 | 2,765 | 570 | 1,963 | 5,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 194 | 80 | 180 | 0 | 402 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 18,622 | $ | 3,638 | $ | 11,796 | $ | 1,214 | $ | 4,978 | $ | 18,075 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 12,772 | $ | 2,753 | $ | 8,877 | $ | 709 | $ | 2,465 | $ | 12,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,808 | 720 | 2,871 | 573 | 1,834 | 5,813 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 200 | 105 | 194 | 0 | 339 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 18,780 | $ | 3,578 | $ | 11,942 | $ | 1,282 | $ | 4,638 | $ | 18,180 |
(In millions) | Gross Amount | Ceded to Other Companies | Assumed from Other companies | Net Amount | Percentage of Amount Assumed to Net | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 134,577 | $ | 7,199 | $ | 22,568 | $ | 149,946 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 14,913 | $ | 475 | $ | 253 | $ | 14,691 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 2,944 | 29 | 41 | 2,956 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 17,857 | $ | 504 | $ | 294 | $ | 17,647 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 148,801 | $ | 7,016 | $ | 20,662 | $ | 162,447 | 13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 15,682 | $ | 526 | $ | 213 | $ | 15,369 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 3,273 | 27 | 7 | 3,253 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 18,955 | $ | 553 | $ | 220 | $ | 18,622 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 146,585 | $ | 6,592 | $ | 0 | $ | 139,993 | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 15,657 | $ | 527 | $ | 205 | $ | 15,335 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 3,465 | 20 | 0 | 3,445 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 19,122 | $ | 547 | $ | 205 | $ | 18,780 | 1 | % |
ACA | Affordable Care Act | ||||
AFS | Available-for-Sale | ||||
ALM | Asset-Liability Matching | ||||
AOCI | Accumulated Other Comprehensive Income | ||||
APPI | Act on the Protection of Personal Information | ||||
ASC | Accounting Standards Codification | ||||
ASOP | Actuarial Standards of Practice | ||||
ASU | Accounting Standards Update | ||||
BoJ | Bank of Japan | ||||
CARES | Coronavirus, Aid, Relief, and Economic Security | ||||
CDS | Credit Default Swap | ||||
CML | Commercial Mortgage Loan | ||||
COBRA | Consolidated Omnibus Budget Reconciliation Act | ||||
COSO | Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission | ||||
CSA | Credit Support Annex | ||||
DAC | Deferred Policy Acquisition Costs | ||||
DCF | Discounted Cash Flow | ||||
Dodd-Frank | Title VII of the Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 | ||||
DSCR | Debt Service Coverage Ratios | ||||
EPS | Earnings Per Share | ||||
FASB | Financial Accounting Standard Boards | ||||
FHLB | Federal Home Loan Bank of Atlanta | ||||
FIO | Federal Insurance Office | ||||
FSA | Japanese Financial Services Agency | ||||
GCC | Group Capital Calculation | ||||
GLBA | Gramm-Leach-Bliley Act of 1999 | ||||
HIPAA | Health Insurance Portability and Accountability Act of 1996 | ||||
HTM | Held-to-Maturity | ||||
ICS | Insurance Capital Standard | ||||
IRS | Internal Revenue Service | ||||
ISDA | International Swaps and Derivatives Association, Inc. | ||||
ISO | Incentive Stock Option | ||||
Japan Post Group | Japan Post Holdings, Japan Post Co. and Japan Post Insurance, collectively | ||||
Japan Post Holdings | Japan Post Holdings Co., Ltd. | ||||
Japan Post Co. | Japan Post Co. Ltd | ||||
Japan Post Insurance | Japan Post Insurance Co., Ltd. | ||||
JGB | Japan Government Bond | ||||
JPY | Japanese Yen | ||||
LIBOR | London Interbank Offered Rate | ||||
LIPPC | Life Insurance Policyholder Protection Corporation | ||||
LGD | Loss-Given-Default | ||||
MD&A | Management's Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations | ||||
MML | Middle Market Loan | ||||
MOF | Ministry of Finance |
NAIC | National Association of Insurance Commissioners | ||||
NDOI | Nebraska Department of Insurance | ||||
NOL | Net Operating Loss | ||||
NOLHGA | National Organization of Life and Health Guaranty Associations | ||||
NQSO | Non-qualifying Stock Option | ||||
NRSRO | Nationally Recognized Statistical Rating Organization | ||||
NYDFS | New York Department of Financial Services | ||||
OIS | Overnight Index Swap | ||||
OTC | Over-the-Counter | ||||
OTTI | Other-than-temporary Impairment | ||||
PCAOB | Public Company Accounting Oversight Board | ||||
PCD Financial Assets | Purchased Credit-Deteriorated Financial Assets | ||||
PCI Financial Assets | Purchased Credit-Impaired Financial Assets | ||||
PD | Probability-of-Default | ||||
PRM | Policy Reserve Matching | ||||
PSU | Performance-based restricted stock unit | ||||
RBC | Risk-Based Capital | ||||
ROE | Return on Equity | ||||
S&P 500 | Standard & Poor's 500 Index | ||||
S&P Life and Health | Standard & Poor's Life and Health Insurance Index | ||||
SAP | Statutory Accounting Principles | ||||
SEC | Securities and Exchange Commission | ||||
SMI | Solvency Modernization Initiative | ||||
SMR | Solvency Margin Ratio | ||||
SOFR | Secured Overnight Financing Rate | ||||
TDR | Troubled Debt Restructuring | ||||
The Plan | Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan | ||||
TIBOR | Tokyo Interbank Market Rate | ||||
TRE | Transitional Real Estate Loan | ||||
TTM | Telegraphic Transfer Middle Rate | ||||
USD | U.S. Dollar | ||||
U.S. GAAP | U.S. Generally Accepted Accounting Principles | ||||
VIE | Variable Interest Entity |
Aflac Incorporated | ||||||||||||||
By: | /s/ Daniel P. Amos | February 23, 2022 | ||||||||||||
(Daniel P. Amos) | ||||||||||||||
Chief Executive Officer, | ||||||||||||||
Chairman of the Board of Directors |
/s/ Daniel P. Amos | Chief Executive Officer, | February 23, 2022 | |||||||||||||||
(Daniel P. Amos) | Chairman of the Board of Directors | ||||||||||||||||
/s/ Max K. Brodén | Executive Vice President, | February 23, 2022 | |||||||||||||||
(Max K. Brodén) | Chief Financial Officer | ||||||||||||||||
/s/ June Howard | Senior Vice President, Financial Services; | February 23, 2022 | |||||||||||||||
(June Howard) | Chief Accounting Officer |
/s/ W. Paul Bowers | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(W. Paul Bowers) | ||||||||||||||||||||
/s/ Toshihiko Fukuzawa | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Toshihiko Fukuzawa) | ||||||||||||||||||||
/s/ Thomas J. Kenny | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Thomas J. Kenny) | ||||||||||||||||||||
/s/ Georgette D. Kiser | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Georgette D. Kiser) | ||||||||||||||||||||
/s/ Karole F. Lloyd | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Karole F. Lloyd) | ||||||||||||||||||||
/s/ Nobuchika Mori | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Nobuchika Mori) | ||||||||||||||||||||
/s/ Joseph L. Moskowitz | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Joseph L. Moskowitz) | ||||||||||||||||||||
/s/ Barbara K. Rimer | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Barbara K. Rimer) | ||||||||||||||||||||
/s/ Katherine T. Rohrer | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Katherine T. Rohrer) | ||||||||||||||||||||
/s/ Melvin T. Stith | Director | February 23, 2022 | ||||||||||||||||||
(Melvin T. Stith) | ||||||||||||||||||||
AFLAC INCORPORATED | ||
By: Daniel P. Amos | ||
Title: Chairman and Chief Executive Officer |
AFLAC INCORPORATED | ||
By: Daniel P. Amos | ||
Title: Chairman and Chief Executive Officer |
Company | Jurisdiction | ||||
American Family Life Assurance Company of Columbus (Aflac) | Nebraska | ||||
American Family Life Assurance Company of New York(1) | New York | ||||
Aflac Asset Management LLC | Delaware | ||||
Aflac Asset Management Japan Ltd.(2) | Japan | ||||
Global Alternatives Fund SPC(2) | Cayman Islands | ||||
Global Alternatives Real Estate Portfolio SP(2) | Cayman Islands | ||||
Aflac International, Inc. | Georgia | ||||
Aflac Information Technology, Inc. | Georgia | ||||
Simple Technology, LLC(3) | Delaware | ||||
Aflac Global Ventures LLC | Delaware | ||||
Empoweredbenefits, LLC(4) | North Carolina | ||||
Aflac Ventures Labs LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Ventures Seed Fund LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac InfoSec Services LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Innovation Partners G.K.(4) | Japan | ||||
Aflac Ventures India Fund LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Ventures LLC(4) | Delaware | ||||
Lapetus Solutions, Inc.(5) | Delaware | ||||
Picwell, Inc.(5) | Delaware | ||||
Medical Note, Inc.(5) | Japan | ||||
Sensely Corporation(5) | California | ||||
AGV Management Services Japan KK(4) | Japan | ||||
Hatch Healthcare KK(6) | Japan | ||||
Hatch Insight KK(6) | Japan | ||||
Aflac Benefits Advisors, Inc. | Georgia | ||||
Communicorp, Inc. | Georgia | ||||
Continental American Insurance Company | Nebraska | ||||
Continental American Group, LLC(7) | Georgia | ||||
Aflac Holdings LLC | Nebraska | ||||
Aflac Life Insurance Japan Ltd.(8) | Japan | ||||
Octagon Delaware Trust(9) | Delaware | ||||
Apollo AF Loan Trust(9) | Delaware | ||||
Global Investment Fund I(9) | Delaware | ||||
Tsusan Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Insurance Services Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Payment Services Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
SUDACHI Small-amount Short-term Preparation Company Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Heartful Services Co., Ltd.(10) | Japan | ||||
Global Alternatives Private Equity Sub-Trust A(11) | Cayman Islands | ||||
Global Alternatives Real Estate Equity Sub-Trust B(11) | Cayman Islands | ||||
Tier One Insurance Company | Nebraska | ||||
Aflac Northern Ireland, Ltd. | Northern Ireland, U.K. | ||||
Argus Holdings, LLC | Florida | ||||
Argus Dental & Vision, Inc.(12) | Florida | ||||
Empowered.Insure LLC | North Carolina | ||||
Aflac GI Holdings LLC | Delaware | ||||
Varagon Capital Partners, L.P.(13) | Delaware | ||||
Varagon Capital Management MGP, LLC(13) | Delaware | ||||
Denham Sustainable Infra GP LLC(13) | Delaware | ||||
(continued) |
Company | Jurisdiction | ||||
Denham Sustainable Infra Management LP(13) | Delaware | ||||
Sound Point Commercial Real Estate Finance LLC(13) | Delaware |
/s/ KPMG LLP |
Date: | February 23, 2022 | /s/ Daniel P. Amos | |||||||||
Daniel P. Amos | |||||||||||
Chairman and Chief Executive Officer |
Date: | February 23, 2022 | /s/ Max K. Brodén | |||||||||
Max K. Brodén | |||||||||||
Executive Vice President, Chief Financial Officer |
/s/ Daniel P. Amos | ||||||||
Name: | Daniel P. Amos | |||||||
Title: | Chief Executive Officer | |||||||
Date: | February 23, 2022 |
/s/ Max K. Brodén | ||||||||
Name: | Max K. Brodén | |||||||
Title: | Chief Financial Officer | |||||||
Date: | February 23, 2022 |