☒ | ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Aflac Incorporated | ||
(Exact name of registrant as specified in its charter) |
Georgia | 58-1167100 | |||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||||||||
1932 Wynnton Road | Columbus, | Georgia | 31999 | |||||||||||
(Address of principal executive offices) | (ZIP Code) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, $.10 Par Value | AFL | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer | ☑ | Accelerated filer | ☐ | ||||||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | ||||||||||||||
Emerging growth company | ☐ |
PART I | Page | ||||||||||
Item 1. | |||||||||||
Item 1A. | |||||||||||
Item 1B. | |||||||||||
Item 1C. | |||||||||||
Item 2. | |||||||||||
Item 3. | |||||||||||
Item 4. | |||||||||||
PART II | |||||||||||
Item 5. | |||||||||||
Item 6. | |||||||||||
Item 7. | |||||||||||
Item 7A. | |||||||||||
Item 8. | |||||||||||
Item 9. | |||||||||||
Item 9A. | |||||||||||
Item 9B. | |||||||||||
Item 9C. | |||||||||||
PART III | |||||||||||
Item 10. | |||||||||||
Item 11. | |||||||||||
Item 12. | |||||||||||
Item 13. | |||||||||||
Item 14. | |||||||||||
PART IV | |||||||||||
Item 15. | |||||||||||
Item 16. | |||||||||||
• expect | • anticipate | • believe | • goal | • objective | ||||||||||
• may | • should | • estimate | • intends | • projects | ||||||||||
• will | • assumes | • potential | • target | • outlook |
2023 | |||||||||||
Aflac Japan | 6,859 | ||||||||||
Aflac U.S. | 4,968 | ||||||||||
Corporate and other | 958 | ||||||||||
Total | 12,785 |
NAME | PRINCIPAL OCCUPATION(1) | AGE | ||||||
Daniel P. Amos | Chairman, Aflac Incorporated and Aflac, since 2001; Chief Executive Officer, Aflac Incorporated and Aflac, since 1990; President, Aflac Incorporated, since 2024 and from 2018 until 2020 | 72 | ||||||
Steven K. Beaver | Executive Vice President, Chief Financial Officer, Aflac Japan, since 2024; First Senior Vice President, Deputy Chief Financial Officer, Aflac Japan, from 2023 until 2024; Senior Vice President, Chief Financial Officer, Aflac U.S., from 2019 until 2023; Senior Vice President, Financial Planning and Analysis, Aflac Incorporated, from 2018 until 2019 | 59 | ||||||
Robin L. Blackmon | Chief Accounting Officer, Aflac Incorporated, since 2024; Senior Vice President, Financial Services, Aflac Incorporated, since 2024; Vice President, Deputy Chief Accounting Officer, Aflac Incorporated, from 2023 until 2024; Vice President, Corporate Financial Planning and Analysis, Aflac Incorporated, from 2019 until 2023; Director, Corporate Financial Planning and Analysis, Aflac Incorporated, in 2019; Director, Corporate HR and Executive Compensation, Aflac Incorporated, from 2018 until 2019 | 60 | ||||||
Max K. Brodén | Executive Vice President, Chief Financial Officer, Aflac Incorporated, since 2020; Executive Vice President, Aflac, since 2020; Treasurer, Aflac, since 2017; Treasurer, Aflac Incorporated from 2017 until 2021; Senior Vice President, Aflac Incorporated and Aflac, from 2017 until 2020 | 45 | ||||||
Bradley E. Dyslin | Executive Vice President, Global Chief Investment Officer, Aflac, since 2023; President, Aflac Asset Management LLC, since 2023; Deputy Global Chief Investment Officer, Aflac, from 2021 until 2023; Senior Managing Director, Global Head of Credit and Strategic Investment Opportunities, Aflac, from 2017 until 2021 | 58 | ||||||
Masatoshi Koide | President and Representative Director, Aflac Japan, since 2018 | 63 | ||||||
Charles D. Lake II | President, Aflac International, since 2014; Chairman and Representative Director, Aflac Japan, since 2018 | 62 | ||||||
Virgil R. Miller | President, Aflac U.S., since 2023; Deputy President, Aflac U.S., from 2022 until 2023; Executive Vice President, President of Group and Individual Benefits Division, Aflac U.S., from 2021 until 2022; Executive Vice President, Chief Operating Officer, Aflac U.S., from 2018 until 2021 | 55 | ||||||
Albert A. Riggieri | Senior Vice President, Global Chief Risk Officer, Aflac Incorporated, since 2018; Chief Actuary, Aflac Incorporated, from 2018 until 2023 | 68 | ||||||
Frederic J. Simard | Senior Vice President, Chief Financial Officer, Aflac U.S., since 2023; Consultant, Gerson Lehrman Group, a financial services company, in 2023; Chief Financial Officer, North American Life and Health Division, General Electric Company, an industrial and financial services company, in 2022; Chief Financial Officer and Chief Actuary, Employee Benefits, The Guardian Life Insurance Company of America, a life insurance company, from 2018 until 2022 | 55 | ||||||
Audrey B. Tillman | Executive Vice President, General Counsel, Aflac Incorporated and Aflac, since 2014 | 59 |
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated | 100.00 | 118.56 | 102.46 | 137.87 | 174.21 | 204.50 | |||||||||||||||||||||||||||||
S&P 500 | 100.00 | 131.49 | 155.68 | 200.37 | 164.08 | 207.21 | |||||||||||||||||||||||||||||
S&P 500 Life & Health Insurance | 100.00 | 123.18 | 111.51 | 152.41 | 168.18 | 176.00 |
Period | Total Number of Shares Purchased | Average Price Paid Per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs | Maximum Number of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1 - January 31 | 2,440,300 | $ | 72.15 | 2,440,300 | 114,201,523 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
February 1 - February 28 | 3,542,907 | 69.48 | 3,200,100 | 111,001,423 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 1 - March 31 | 4,711,768 | 64.20 | 4,707,900 | 106,293,523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
April 1 - April 30 | 2,608,037 | 66.00 | 2,607,869 | 103,685,654 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
May 1 - May 31 | 4,322,919 | 66.50 | 4,321,165 | 99,364,489 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 1 - June 30 | 3,537,309 | 68.15 | 3,531,796 | 95,832,693 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
July 1 - July 31 | 2,478,733 | 71.10 | 2,478,733 | 93,353,960 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 1 - August 31 | 3,700,973 | 75.48 | 3,700,973 | 89,652,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
September 1 - September 30 | 3,215,602 | 76.19 | 3,209,947 | 86,443,040 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
October 1 - October 31 | 3,275,099 | 78.29 | 3,275,099 | 83,167,941 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
November 1 - November 30 | 2,833,510 | 81.54 | 2,832,717 | 80,335,224 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 1 - December 31 | 2,593,669 | 82.14 | 2,589,843 | 77,745,381 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 39,260,826 | (1) | $ | 71.99 | 38,896,442 | 77,745,381 | (2) |
In Millions | Per Diluted Share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | $ | 7.78 | $ | 6.93 | $ | 6.25 | |||||||||||||||||||||||
Items impacting net earnings: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment (gains) losses (1) | (914) | (447) | (462) | (1.53) | (.70) | (.68) | |||||||||||||||||||||||||||||
Other and non-recurring (income) loss | (39) | (1) | 73 | (.07) | .00 | .11 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (benefit) expense on items excluded from adjusted earnings (2) | 26 | (357) | 83 | .04 | (.56) | .12 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | 3,733 | 3,614 | 3,925 | 6.23 | 5.67 | 5.80 | |||||||||||||||||||||||||||||
Current period foreign currency impact (3) | 113 | N/A | N/A | .19 | N/A | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings excluding current period foreign currency impact | $ | 3,847 | $ | 3,614 | $ | 3,925 | $ | 6.43 | $ | 5.67 | $ | 5.80 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Net investment (gains) losses | $ | (590) | $ | (363) | $ | (468) | |||||||||||
Items impacting net investment (gains) losses: | |||||||||||||||||
Amortized hedge costs | (157) | (112) | (76) | ||||||||||||||
Amortized hedge income | 121 | 68 | 57 | ||||||||||||||
Net interest cash flows from derivatives associated with certain investment strategies | (328) | (90) | (30) | ||||||||||||||
Interest rate component of the change in fair value of foreign currency swaps on notes payable | 41 | 50 | 55 | ||||||||||||||
Adjusted net investment (gains) losses | $ | (914) | $ | (447) | $ | (462) |
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
U.S. GAAP book value | $ | 21,985 | $ | 20,140 | |||||||||||||||||||
Items impacting U.S. GAAP book value: | |||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) | (4,069) | (3,564) | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on securities and derivatives | 1,117 | (729) | |||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | (2,560) | (2,100) | |||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment | (8) | (36) | |||||||||||||||||||||
Total accumulated other comprehensive income | (5,520) | (6,429) | |||||||||||||||||||||
Adjusted book value | 27,505 | 26,569 | |||||||||||||||||||||
Number of shares outstanding at end of period | 578,479 | 615,256 | |||||||||||||||||||||
U.S. GAAP book value per common share | $ | 38.00 | $ | 32.73 | |||||||||||||||||||
Items impacting U.S. GAAP book value per common share: | |||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) per common share | (7.03) | (5.79) | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on securities and derivatives per common share | 1.93 | (1.18) | |||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions per common share | (4.43) | (3.41) | |||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment per common share | (.01) | (.06) | |||||||||||||||||||||
Total accumulated other comprehensive income per common share | (9.54) | (10.45) | |||||||||||||||||||||
Adjusted book value per common share | 47.55 | 43.18 | |||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
U.S. GAAP return on equity - net earnings (1) | 22.1 | % | 23.8 | % | ||||||||||
Impact of excluding unrealized foreign currency translation gains (losses) | (3.1) | (2.5) | ||||||||||||
Impact of excluding unrealized gains (losses) on securities and derivatives | .2 | 4.1 | ||||||||||||
Impact of excluding effect of changes in discount rate assumptions | (1.9) | (8.2) | ||||||||||||
Impact of excluding pension liability adjustment | .0 | (.1) | ||||||||||||
Impact of excluding accumulated other comprehensive income | (4.9) | (6.8) | ||||||||||||
U.S. GAAP return on equity less accumulated other comprehensive income | 17.2 | 17.0 | ||||||||||||
Differences between adjusted earnings and net earnings (2) | (3.4) | (3.1) | ||||||||||||
Adjusted return on equity - reported | 13.8 | 13.9 | ||||||||||||
Impact of foreign currency (3) | (.4) | N/A | ||||||||||||
Adjusted return on equity, excluding impact of foreign currency | 14.2 | 13.9 |
In Dollars | In Yen | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars and billions of yen) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums (1) | $ | 8,047 | $ | 9,186 | $ | 11,301 | ¥ | 1,128 | ¥ | 1,198 | ¥ | 1,240 | |||||||||||||||||||||||
Net investment income: (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated investment income | 985 | 1,140 | 1,262 | 138 | 149 | 139 | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated investment income | 1,755 | 1,641 | 1,845 | 247 | 215 | 203 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 2,739 | 2,782 | 3,107 | 385 | 365 | 341 | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortized hedge costs related to certain foreign currency exposure management strategies | 157 | 112 | 76 | 20 | 13 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 2,582 | 2,669 | 3,031 | 366 | 351 | 333 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 35 | 35 | 41 | 5 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | 10,664 | 11,890 | 14,373 | 1,498 | 1,554 | 1,577 | |||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and claims: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and claims, excluding reserve remeasurement | 5,409 | 6,282 | 7,738 | 757 | 820 | 849 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | (96) | (91) | (62) | (13) | (13) | (7) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 5,313 | 6,191 | 7,675 | 744 | 807 | 842 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 326 | 338 | 393 | 46 | 44 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||
Insurance commissions | 491 | 563 | 706 | 69 | 73 | 77 | |||||||||||||||||||||||||||||
Insurance and other expenses | 1,299 | 1,517 | 1,843 | 182 | 198 | 203 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted expenses | 2,117 | 2,417 | 2,942 | 297 | 316 | 323 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 7,430 | 8,609 | 10,618 | 1,041 | 1,123 | 1,165 | |||||||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | 3,234 | $ | 3,281 | $ | 3,756 | ¥ | 457 | ¥ | 431 | ¥ | 412 | |||||||||||||||||||||||
Weighted-average yen/dollar exchange rate | 140.57 | 130.17 | 109.07 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Percentage change over previous period: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | (12.4) | % | (18.7) | % | (10.8) | % | (5.9) | % | (3.4) | % | (8.4) | % | |||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | (3.3) | (11.9) | 14.0 | 4.0 | 5.5 | 17.6 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | (10.3) | (17.3) | (6.5) | (3.6) | (1.5) | (3.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | (14.2) | (19.3) | (13.3) | (7.8) | (4.2) | (10.9) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted expenses | (12.4) | (17.8) | (9.7) | (6.1) | (2.2) | (7.0) | |||||||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | (1.4) | (12.6) | 15.1 | 6.0 | 4.6 | 18.4 |
Including Foreign Currency Changes | Excluding Foreign Currency Changes | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 4.0 | % | 5.5 | % | 17.6 | % | (1.4) | % | (5.0) | % | 15.6 | % | |||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | (3.6) | (1.5) | (3.9) | (4.8) | (3.7) | (4.2) | |||||||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 6.0 | 4.6 | 18.4 | 1.8 | (3.5) | 16.8 |
Ratios to total adjusted revenues: | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 49.7 | % | 51.9 | % | 53.4 | % | ||||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 3.1 | 2.8 | 2.7 | |||||||||||||||||
Insurance commissions | 4.6 | 4.7 | 4.9 | |||||||||||||||||
Insurance and other expenses | 12.2 | 12.8 | 12.8 | |||||||||||||||||
Total adjusted expenses | 19.8 | 20.3 | 20.5 | |||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 30.5 | 27.7 | 26.1 | |||||||||||||||||
Ratios to total premiums: | ||||||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 66.0 | % | 67.4 | % | 67.9 | % | ||||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 4.1 | 3.7 | 3.5 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Premium persistency | 93.4 | % | 94.1 | % | 94.3 | % |
In Dollars | In Yen | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars and billions of yen) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
New annualized premium sales | $ | 432 | $ | 416 | $ | 499 | ¥ | 60.7 | ¥ | 54.8 | 54.8 | ||||||||||||||||||||||||
Increase (decrease) over prior period | 3.8 | % | (16.7) | % | 4.6 | % | 10.9 | % | .0 | % | 7.7 | % |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Cancer | 64.1 | % | 56.5 | % | 49.2 | % | ||||||||||||||
Medical and other health: | ||||||||||||||||||||
Medical | 20.2 | 26.6 | 37.2 | |||||||||||||||||
Income support | .4 | 1.3 | 0.5 | |||||||||||||||||
Life insurance: | ||||||||||||||||||||
Traditional life (1) | 6.5 | 8.1 | 9.0 | |||||||||||||||||
WAYS | 6.8 | 3.5 | .8 | |||||||||||||||||
Child endowment | .4 | .3 | .3 | |||||||||||||||||
Other | 1.6 | 3.7 | 3.0 | |||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Independent corporate and individual | 46.7 | % | 49.5 | % | 51.1 | % | ||||||||||||||
Affiliated corporate (1) | 50.0 | 46.5 | 43.7 | |||||||||||||||||
Bank | 3.3 | 4.0 | 5.2 | |||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Yen-denominated: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 357 | $ | 0 | $ | 1,208 | ||||||||||||||
Private placements | 510 | 854 | 695 | |||||||||||||||||
Other fixed maturity securities | 102 | 113 | 171 | |||||||||||||||||
Equity securities | 346 | 398 | 216 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | ||||||||||||||||||||
Other loans | 77 | 0 | 0 | |||||||||||||||||
Other investments | 16 | 22 | 10 | |||||||||||||||||
Total yen-denominated | $ | 1,408 | $ | 1,387 | $ | 2,300 | ||||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Other fixed maturity securities | $ | 606 | $ | 559 | $ | 1,963 | ||||||||||||||
Infrastructure debt | 50 | 215 | 52 | |||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 0 | 498 | 216 | |||||||||||||||||
Equity securities | 0 | 22 | 8 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | ||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans | 247 | 1,645 | 1,768 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage loans | 0 | 0 | 31 | |||||||||||||||||
Middle market loans | 446 | 1,203 | 2,428 | |||||||||||||||||
Other loans | 0 | 132 | 0 | |||||||||||||||||
Other investments | 393 | 391 | 404 | |||||||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated | $ | 1,742 | $ | 4,666 | $ | 6,870 | ||||||||||||||
Total Aflac Japan purchases | $ | 3,150 | $ | 6,053 | $ | 9,170 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Total purchases for the period (in millions) (1) | $ | 2,741 | $ | 5,640 | $ | 8,756 | ||||||||||||||
New money yield (1),(2) | 5.18 | % | 4.48 | % | 3.50 | % | ||||||||||||||
Return on average invested assets (3) | 2.90 | 2.78 | 2.72 | |||||||||||||||||
Portfolio book yield, including U.S. dollar-denominated investments, end of period (1),(2) | 3.18 | % | 3.06 | % | 2.60 | % |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 5,675 | $ | 5,570 | $ | 5,614 | |||||||||||
Adjusted net investment income (1) | 820 | 755 | 754 | ||||||||||||||
Other income | 128 | 161 | 121 | ||||||||||||||
Total adjusted revenues | 6,623 | 6,486 | 6,489 | ||||||||||||||
Benefits and claims: | |||||||||||||||||
Benefits and claims, excluding reserve remeasurement | 2,715 | 2,679 | 2,724 | ||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | (283) | (124) | (85) | ||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 2,431 | 2,555 | 2,639 | ||||||||||||||
Adjusted expenses: | |||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 490 | 455 | 442 | ||||||||||||||
Insurance commissions | 561 | 553 | 550 | ||||||||||||||
Insurance and other expenses | 1,640 | 1,564 | 1,502 | ||||||||||||||
Total adjusted expenses | 2,691 | 2,573 | 2,494 | ||||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 5,122 | 5,127 | 5,132 | ||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | 1,501 | $ | 1,359 | $ | 1,356 | |||||||||||
Percentage change over previous period: | |||||||||||||||||
Net earned premiums | 1.9 | % | (.8) | % | (2.5) | % | |||||||||||
Adjusted net investment income | 8.6 | .1 | 7.0 | ||||||||||||||
Total adjusted revenues | 2.1 | .0 | (1.2) | ||||||||||||||
Total benefits and claims, net | (4.9) | (3.2) | (4.6) | ||||||||||||||
Total adjusted expenses | 4.6 | 3.2 | (1.5) | ||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 10.4 | .2 | 6.9 |
Ratios to total adjusted revenues: | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Total benefits and claims | 36.7 | % | 39.4 | % | 40.7 | % | ||||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 7.4 | 7.0 | 6.8 | |||||||||||||||||
Insurance commissions | 8.5 | 8.5 | 8.5 | |||||||||||||||||
Insurance and other expenses | 24.8 | 24.1 | 23.1 | |||||||||||||||||
Total adjusted expenses | 40.6 | 39.7 | 38.4 | |||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 22.7 | 21.0 | 20.9 | |||||||||||||||||
Ratios to total premiums: | ||||||||||||||||||||
Total benefits and claims | 42.8 | % | 45.9 | % | 47.0 | |||||||||||||||
Adjusted expenses: | ||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 8.6 | 8.2 | 7.9 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Premium persistency | 78.6 | % | 77.3 | % | 79.7 | % |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
New annualized premium sales | $ | 1,558 | $ | 1,483 | $ | 1,278 | ||||||||||||||
Increase (decrease) over prior period | 5.0 | % | 16.1 | % | 16.9 | % |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Accident | 20.9 | % | 22.8 | % | 25.1 | % | ||||||||||||||
Disability | 25.6 | 25.5 | 23.1 | |||||||||||||||||
Critical care (1) | 20.7 | 20.1 | 21.3 | |||||||||||||||||
Hospital indemnity | 14.5 | 15.3 | 16.4 | |||||||||||||||||
Dental/vision | 6.3 | 5.8 | 5.1 | |||||||||||||||||
Life | 12.0 | 10.5 | 9.0 | |||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Other fixed maturity securities | $ | 587 | $ | 579 | $ | 756 | ||||||||||||||
Infrastructure debt | 83 | 137 | 91 | |||||||||||||||||
Collateralized loan obligations | 0 | 199 | 65 | |||||||||||||||||
Equity securities | 11 | 33 | 213 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | ||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans | 78 | 342 | 525 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage loans | 33 | 0 | 276 | |||||||||||||||||
Middle market loans | 85 | 301 | 190 | |||||||||||||||||
Other loans | 30 | 110 | 14 | |||||||||||||||||
Other investments | 44 | 44 | 45 | |||||||||||||||||
Total Aflac U.S. Purchases | $ | 951 | $ | 1,745 | $ | 2,175 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Total purchases for period (in millions) (1) | $ | 907 | $ | 1,701 | $ | 2,130 | ||||||||||||||
New money yield (1),(2) | 7.56 | % | 5.16 | % | 3.41 | % | ||||||||||||||
Return on average invested assets (3) | 4.88 | 4.72 | 4.87 | |||||||||||||||||
Portfolio book yield, end of period (1),(2) | 5.53 | % | 5.39 | % | 4.94 | % |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 400 | $ | 145 | $ | 180 | |||||||||||
Net investment income (loss) (1) | (77) | 30 | (73) | ||||||||||||||
Amortized hedge income related to certain foreign currency management strategies | 121 | 68 | 57 | ||||||||||||||
Adjusted net investment income | 44 | 98 | (16) | ||||||||||||||
Other income | 15 | 24 | 11 | ||||||||||||||
Total adjusted revenues | 460 | 267 | 175 | ||||||||||||||
Benefits and claims: | |||||||||||||||||
Benefits and claims, excluding reserve remeasurement | 470 | 141 | 161 | ||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | (3) | 0 | 0 | ||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 467 | 141 | 161 | ||||||||||||||
Adjusted expenses: | |||||||||||||||||
Interest expense | 144 | 162 | 165 | ||||||||||||||
Other adjusted expenses | 273 | 181 | 142 | ||||||||||||||
Total adjusted expenses | 417 | 343 | 307 | ||||||||||||||
Total benefits and adjusted expenses | 885 | 485 | 469 | ||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | $ | (425) | $ | (218) | $ | (293) | |||||||||||
Percentage change over previous period: | |||||||||||||||||
Net earned premiums | 175.9 | % | (19.4) | % | (7.2) | % | |||||||||||
Adjusted net investment income | (55.1) | 712.5 | (109.0) | ||||||||||||||
Total adjusted revenues | 72.3 | 52.6 | (54.4) | ||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 231.2 | (12.4) | (10.6) | ||||||||||||||
Total adjusted expenses | 50.0 | 11.7 | (3.8) | ||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | (95.0) | 25.6 | (154.8) |
2023 | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | Aflac Japan | Aflac U.S. | Corporate and Other | Total | |||||||||||||||||||
Available-for-sale, fixed maturity securities, at fair value | $ | 54,983 | $ | 12,884 | $ | 5,423 | $ | 73,290 | |||||||||||||||
Held-to-maturity, fixed maturity securities, at amortized cost (1) | 17,819 | 0 | 0 | 17,819 | |||||||||||||||||||
Equity securities | 720 | 2 | 366 | 1,088 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans (1) | 4,795 | 1,011 | 192 | 5,998 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans (1) | 1,075 | 622 | 0 | 1,697 | |||||||||||||||||||
Middle market loans (1) | 4,095 | 436 | 0 | 4,531 | |||||||||||||||||||
Other loans (1) | 185 | 101 | 15 | 301 | |||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | 186 | 28 | 0 | 214 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (2) | 347 | 204 | 753 | 1,304 | |||||||||||||||||||
Limited partnerships | 2,360 | 258 | 132 | 2,750 | |||||||||||||||||||
Real estate owned | 180 | 47 | 0 | 227 | |||||||||||||||||||
Other | 0 | 35 | 0 | 35 | |||||||||||||||||||
Investment in affiliate (3) | 0 | 439 | (439) | 0 | |||||||||||||||||||
Total investments | 86,745 | 16,067 | 6,442 | 109,254 | |||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,861 | 651 | 1,794 | 4,306 | |||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 88,606 | $ | 16,718 | $ | 8,236 | $ | 113,560 |
2022 | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | Aflac Japan | Aflac U.S. | Corporate and Other | Total | |||||||||||||||||||
Available-for-sale, fixed maturity securities, at fair value | $ | 61,615 | $ | 12,231 | $ | 1,895 | $ | 75,741 | |||||||||||||||
Held-to-maturity, fixed maturity securities, at amortized cost (1) | 19,056 | 0 | 0 | 19,056 | |||||||||||||||||||
Equity securities | 650 | 51 | 390 | 1,091 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans (1) | 5,133 | 1,140 | 182 | 6,455 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans (1) | 1,142 | 633 | 0 | 1,775 | |||||||||||||||||||
Middle market loans (1) | 4,557 | 471 | 0 | 5,028 | |||||||||||||||||||
Other loans (1) | 127 | 96 | 15 | 238 | |||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | 190 | 24 | 0 | 214 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (2) | 319 | 184 | 1,029 | 1,532 | |||||||||||||||||||
Limited partnerships | 1,900 | 208 | 182 | 2,290 | |||||||||||||||||||
Other | 0 | 34 | 0 | 34 | |||||||||||||||||||
Investment in affiliate (3) | 0 | 195 | (195) | 0 | |||||||||||||||||||
Total investments | 94,689 | 15,267 | 3,498 | 113,454 | |||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,601 | 720 | 1,622 | 3,943 | |||||||||||||||||||
Total investments and cash | $ | 96,290 | $ | 15,987 | $ | 5,120 | $ | 117,397 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA | 1.6 | % | 1.6 | % | 1.6 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AA | 5.7 | 5.9 | 5.2 | 5.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | 68.1 | 67.2 | 68.0 | 68.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB | 22.9 | 23.5 | 23.0 | 22.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB or lower | 1.7 | 1.8 | 2.2 | 2.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % |
(In millions) | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | Unrealized Loss | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Autostrade Per Litalia Spa | BBB | $ | 140 | $ | 109 | $ | (31) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KLM Royal Dutch Airlines | B | 135 | 105 | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Urban Renaissance Agency | A | 172 | 144 | (28) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
JP Morgan Chase and Co. | A | 195 | 168 | (27) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prologis LP | A | 161 | 137 | (24) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banco de Chile | A | 141 | 120 | (21) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Citigroup Inc | A | 165 | 147 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vasakronan AB | A | 120 | 102 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Suisse Group AG | A | 71 | 53 | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nippon Prologis REIT Inc. | A | 71 | 54 | (17) |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Par Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | Unrealized Gain (Loss) | ||||||||||||||||||||||
Investcorp Capital Limited | $ | 240 | $ | 240 | $ | 227 | $ | (13) | ||||||||||||||||||
Commerzbank | 176 | 142 | 202 | 60 | ||||||||||||||||||||||
Telecom Italia SpA | 141 | 141 | 182 | 41 | ||||||||||||||||||||||
KLM Royal Dutch Airlines | 141 | 135 | 105 | (30) | ||||||||||||||||||||||
IKB Deutsche Industriebank AG | 92 | 46 | 75 | 29 | ||||||||||||||||||||||
Generalitat de Catalunya | 56 | 24 | 55 | 31 | ||||||||||||||||||||||
National Gas Co. Trinidad & Tobago | 52 | 50 | 47 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Commonwealth of the Bahamas | 43 | 42 | 35 | (7) | ||||||||||||||||||||||
Hawaiian Electric Industries Inc | 35 | 36 | 28 | (8) | ||||||||||||||||||||||
Walgreens Boots Alliance Inc. | 29 | 27 | 27 | 0 | ||||||||||||||||||||||
Other Issuers | 24 | 26 | 25 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Subtotal (2) | 1,029 | 909 | 1,008 | 99 | ||||||||||||||||||||||
High yield corporate bonds | 710 | 571 | 662 | 91 | ||||||||||||||||||||||
Middle market loans | 4,244 | 4,065 | 4,037 | (28) | ||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 5,983 | $ | 5,545 | $ | 5,707 | $ | 162 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | % of Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 40,341 | $ | 2,788 | $ | (1,700) | $ | 41,429 | 45.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 2,480 | 221 | (96) | 2,605 | 2.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 2,963 | 190 | (67) | 3,086 | 3.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 7,137 | 689 | (196) | 7,630 | 8.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electric | 5,888 | 567 | (123) | 6,332 | 6.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Natural Gas | 698 | 78 | (38) | 738 | .8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 551 | 44 | (35) | 560 | .6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 913 | 101 | (15) | 999 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 8,572 | 679 | (416) | 8,835 | 9.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banking | 5,127 | 448 | (227) | 5,348 | 5.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 1,723 | 156 | (63) | 1,816 | 1.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,722 | 75 | (126) | 1,671 | 1.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 26,102 | 3,220 | (959) | 28,363 | 29.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic Industry | 2,241 | 338 | (83) | 2,496 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capital Goods | 3,259 | 334 | (127) | 3,466 | 3.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Communications | 2,823 | 466 | (46) | 3,243 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consumer Cyclical | 2,010 | 246 | (36) | 2,220 | 2.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consumer Non-Cyclical | 5,963 | 693 | (227) | 6,429 | 6.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Energy | 2,177 | 410 | (38) | 2,550 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,163 | 90 | (87) | 1,166 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technology | 3,496 | 271 | (143) | 3,623 | 3.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transportation | 2,970 | 372 | (172) | 3,170 | 3.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 88,508 | $ | 7,888 | $ | (3,449) | $ | 92,947 | 100.0 | % |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly issued securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 72,218 | $ | 75,622 | $ | 77,176 | $ | 79,090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 838 | 838 | 882 | 882 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total publicly issued | 73,056 | 76,460 | 78,058 | 79,972 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately issued securities: (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities (3) | 16,290 | 17,325 | 17,349 | 17,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 250 | 250 | 209 | 209 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total privately issued | 16,540 | 17,575 | 17,558 | 18,070 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investment securities | $ | 89,596 | $ | 94,035 | $ | 95,616 | $ | 98,042 |
(Amortized cost, in millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
Privately issued reverse-dual currency securities | $ | 3,740 | $ | 4,049 | ||||||||||
Publicly issued collateral structured as reverse-dual currency securities | 1,232 | 1,383 | ||||||||||||
Total reverse-dual currency securities | $ | 4,972 | $ | 5,432 | ||||||||||
Reverse-dual currency securities as a percentage of total investment securities | 5.5 | % | 5.7 | % |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
Aflac Japan: | |||||||||||||||||
FX Forwards | |||||||||||||||||
FX forward (sell USD, buy yen) notional at end of period (in billions) (1) | $0.0 | $4.1 | $6.4 | ||||||||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(88) | $(44) | $(55) | ||||||||||||||
FX Options | |||||||||||||||||
FX option notional at the end of period (in billions) (1) | $24.7 | $13.5 | $11.6 | ||||||||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(69) | $(68) | $(22) | ||||||||||||||
Corporate and other (Parent Company): | |||||||||||||||||
FX Forwards | |||||||||||||||||
FX forward (buy USD, sell yen) notional at end of period (in billions)(1) | $2.6 | $5.0 | $5.0 | ||||||||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $126 | $71 | $62 | ||||||||||||||
FX Options | |||||||||||||||||
FX option notional at the end of period (in billions) (1) | $0.5 | $2.6 | $1.9 | ||||||||||||||
Amortized hedge income (cost) for period (in millions) | $(5) | $(3) | $(5) |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||
Available-for-sale securities: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 10,924 | $ | 12,918 | $ | 14,321 | $ | 15,191 | |||||||||
Equity securities | 22 | 22 | 33 | 33 | |||||||||||||
Commercial mortgage and other loans: | |||||||||||||||||
Transitional real estate loans (floating rate) | 4,795 | 4,829 | 5,133 | 5,088 | |||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 1,075 | 948 | 1,031 | 896 | |||||||||||||
Middle market loans (floating rate) | 4,095 | 4,065 | 4,557 | 4,545 | |||||||||||||
Other loans | 112 | 111 | 238 | 233 | |||||||||||||
Other investments | 2,361 | 2,361 | 1,899 | 1,899 | |||||||||||||
Total U.S. Dollar Program | 23,384 | 25,254 | 27,212 | 27,885 | |||||||||||||
Available-for-sale securities: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities - economically converted to yen | 2,081 | 2,902 | 2,209 | 2,795 | |||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated investments in Aflac Japan | $ | 25,465 | $ | 28,156 | $ | 29,421 | $ | 30,680 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Net cash inflows (outflows) | $ | (598) | $ | (757) | $ | 66 |
(In millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
Japan segment: | ||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 73,638 | $ | 77,733 | ||||||||||
Other policy liabilities | 7,529 | 8,355 | ||||||||||||
Total Japan policy liabilities | 81,167 | 86,088 | ||||||||||||
U.S. segment: | ||||||||||||||
Future policy benefits | 11,234 | 10,870 | ||||||||||||
Other policy liabilities | 365 | 317 | ||||||||||||
Total U.S. policy liabilities | 11,600 | 11,187 | ||||||||||||
Consolidated: | ||||||||||||||
Future policy benefits | 83,718 | 88,241 | ||||||||||||
Other policy liabilities | 7,881 | 8,669 | ||||||||||||
Total consolidated policy liabilities (1) | $ | 91,599 | $ | 96,910 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Management fees paid by subsidiaries | $ | 151 | $ | 136 | $ | 130 | ||||||||||||||
Dividends declared or paid by subsidiaries | 3,516 | 3,006 | 2,791 |
(In millions of dollars and billions of yen) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Aflac Japan management fees paid to Parent Company | $ | 67 | $ | 61 | $ | 59 | ||||||||||||||
Aflac Japan dividends declared or paid to Parent Company (in dollars) | 2,623 | 2,412 | 2,138 | |||||||||||||||||
Aflac Japan dividends declared or paid to Parent Company (in yen) | ¥ | 374.7 | ¥ | 324.2 | ¥ | 236.7 |
(In millions) | Total Liability(1) | Total Payments | Short-term Payments | Long-term Payments | |||||||||||||||||||
Future policy benefits liability (Note 7)(2) | $ | 83,718 | $ | 193,058 | $ | 8,740 | $ | 184,318 | |||||||||||||||
Other policyholders' funds (Note 7)(3) | 6,169 | 6,652 | 375 | 6,277 | |||||||||||||||||||
Long-term debt – principal (Note 9) | 7,240 | 7,293 | 0 | 7,293 | |||||||||||||||||||
Long-term debt – interest (Note 9) | 44 | 2,516 | 169 | 2,347 | |||||||||||||||||||
Cash collateral on loaned securities (Note 3) | 1,503 | 1,503 | 1,503 | 0 | |||||||||||||||||||
Operating service agreements (Note 15) | N/A | 284 | 159 | 125 | |||||||||||||||||||
Operating lease obligations (Note 9) | 118 | 123 | 39 | 84 | |||||||||||||||||||
Finance lease obligations (Note 9) | 6 | 6 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||
Total contractual obligations | $ | 98,798 | $ | 211,435 | $ | 10,988 | $ | 200,447 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Operating activities | $ | 3,190 | $ | 3,879 | $ | 5,051 | ||||||||||||||
Investing activities | 817 | (1,540) | (2,378) | |||||||||||||||||
Financing activities | (3,723) | (3,551) | (2,739) | |||||||||||||||||
Exchange effect on cash and cash equivalents | 79 | 104 | (24) | |||||||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | $ | 363 | $ | (1,108) | $ | (90) |
(In millions of dollars and thousands of shares) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Treasury stock purchases | $ | 2,801 | $ | 2,401 | $ | 2,301 | ||||||||||||||
Number of shares purchased: | ||||||||||||||||||||
Share repurchase program | 38,896 | 39,187 | 43,327 | |||||||||||||||||
Other | 364 | 370 | 437 | |||||||||||||||||
Total shares purchased | 39,260 | 39,557 | 43,764 |
(In millions of dollars and thousands of shares) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Stock issued from treasury: | ||||||||||||||||||||
Cash financing | $ | 17 | $ | 17 | $ | 26 | ||||||||||||||
Noncash financing | 59 | 57 | 55 | |||||||||||||||||
Total stock issued from treasury | $ | 76 | $ | 74 | $ | 81 | ||||||||||||||
Number of shares issued | 1,164 | 1,341 | 1,721 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Dividends paid in cash | $ | 966 | $ | 979 | $ | 855 | ||||||||||||||
Dividends through issuance of treasury shares | 37 | 37 | 32 | |||||||||||||||||
Total dividends to shareholders | $ | 1,003 | $ | 1,016 | $ | 887 |
2023 | 2022 | |||||||||||||
Aflac | 699 | % | 692 | % | ||||||||||
CAIC | 651 | 1,056 | ||||||||||||
TOIC | 2,270 | 4,321 | ||||||||||||
Aflac New York | 836 | 859 |
(In millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen/dollar exchange rates | 126.83 | 141.83 (1) | 156.83 | 117.70 | 132.70 (1) | 147.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated financial instruments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale: (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities (3) | $ | 44,357 | $ | 39,665 | $ | 35,872 | $ | 48,591 | $ | 43,102 | $ | 38,730 | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities - consolidated variable interest entities (4) | 587 | 525 | 475 | 636 | 564 | 506 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held-to-maturity: (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | 19,926 | 17,819 | 16,115 | 21,485 | 19,056 | 17,121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 840 | 751 | 679 | 755 | 670 | 602 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,131 | 1,011 | 915 | 1,077 | 955 | 858 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 223 | 337 | 893 | 731 | 617 | 977 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other financial instruments | 415 | 371 | 335 | 247 | 219 | 196 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 67,479 | 60,479 | 55,284 | 73,522 | 65,183 | 58,990 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable | 4,709 | 4,211 | 3,807 | 4,838 | 4,290 | 3,854 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 1,374 | 1,430 | 1,894 | 1,386 | 1,698 | 2,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal | 6,083 | 5,641 | 5,701 | 6,224 | 5,988 | 6,059 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net yen-denominated financial instruments | 61,396 | 54,838 | 49,583 | 67,298 | 59,195 | 52,931 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other yen-denominated assets | 12,262 | 10,965 | 9,916 | 8,524 | 7,560 | 6,793 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other yen-denominated liabilities | 95,457 | 85,361 | 77,197 | 98,377 | 87,261 | 78,403 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated yen-denominated net assets (liabilities) subject to foreign currency fluctuation(2) | $ | (21,799) | $ | (19,558) | $ | (17,698) | $ | (22,555) | $ | (20,506) | $ | (18,679) |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | +100 Basis Points | Fair Value | +100 Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Debt securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | $ | 59,847 | $ | 51,412 | $ | 64,876 | $ | 57,535 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 33,100 | 31,099 | 32,075 | 29,551 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt securities | $ | 92,947 | $ | 82,511 | $ | 96,951 | $ | 87,086 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | $ | 12,217 | $ | 12,150 | $ | 13,212 | $ | 13,136 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | $ | 337 | $ | 352 | $ | 617 | $ | 669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (1) | $ | 6,930 | $ | 6,502 | $ | 6,826 | $ | 6,368 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | 1,430 | 1,506 | 1,698 | 1,542 |
(In years) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
Yen-denominated debt securities | 12 | 13 | ||||||||||||
Policy benefits and related expenses to be paid in future years | 14 | 14 | ||||||||||||
Premiums to be received in future years on policies in force | 10 | 10 |
(In years) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated debt securities | 7 | 7 | ||||||||||||
Policy benefits and related expenses to be paid in future years | 8 | 8 | ||||||||||||
Premiums to be received in future years on policies in force | 6 | 7 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. | Japan | U.S. | Japan | U.S. | Japan | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policies issued during year: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Required interest on policy reserves | 5.38 | % | 2.90 | % | (1) | 4.21 | % | 2.49 | % | (1) | 2.82 | % | 2.17 | % | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
New money yield on investments | 7.34 | 4.99 | 4.92 | 4.29 | 3.19 | 3.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policies in force at year-end: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Required interest on policy reserves | 4.45 | 2.91 | (1) | 4.45 | 2.98 | (1) | 4.48 | 3.06 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Portfolio book yield, end of period | 5.31 | 2.99 | 5.15 | 2.87 | 4.72 | 2.44 |
Total | % of Total | |||||||||||||||||||||||||
No. | Consolidated Corporate/Sovereign Exposure | Consolidated | Fixed Maturity | Credit | ||||||||||||||||||||||
Book Value | Securities | Rating | ||||||||||||||||||||||||
1 | Japan National Government (1) | $ | 39,151 | 44.23 | % | A+ | ||||||||||||||||||||
2 | MUFG Bank, Ltd. | 318 | .36 | |||||||||||||||||||||||
MUFG Bank, Ltd. | 212 | .24 | A | |||||||||||||||||||||||
MUFG Bank, Ltd. | 106 | .12 | A- | |||||||||||||||||||||||
3 | Bank of America NA | 317 | .36 | |||||||||||||||||||||||
Bank Of America Corp | 176 | .20 | A- | |||||||||||||||||||||||
Bank Of America Corp | 141 | .16 | BBB+ | |||||||||||||||||||||||
4 | E.On International Finance Bv | 300 | .34 | BBB | ||||||||||||||||||||||
5 | Banobras | 261 | .29 | BBB- | ||||||||||||||||||||||
6 | Nordea Bank AB | 244 | .28 | A- | ||||||||||||||||||||||
7 | Investcorp SA | 240 | .27 | BB | ||||||||||||||||||||||
8 | AXA | 239 | .27 | A- | ||||||||||||||||||||||
9 | Walt Disney Co. | 234 | .26 | A- | ||||||||||||||||||||||
10 | Deutsche Telekom AG | 231 | .26 | BBB+ | ||||||||||||||||||||||
11 | CFE | 225 | .25 | BBB | ||||||||||||||||||||||
12 | Japan Expressway Holding and Debt | 224 | .25 | A+ | ||||||||||||||||||||||
13 | Thermo Fisher Scientific Inc | 214 | .24 | A- | ||||||||||||||||||||||
14 | Investor AB | 212 | .24 | AA- | ||||||||||||||||||||||
15 | Czech (Republic Of) | 212 | .24 | AA- | ||||||||||||||||||||||
Subtotal | $ | 42,622 | 48.15 | % | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 88,513 | 100.00 | % |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | % of Total | Amortized Cost | % of Total | ||||||||||||||||||||||
Japan | $ | 42,840 | 48.4 | % | $ | 46,539 | 49.2 | % | ||||||||||||||||||
United States and Canada | 27,926 | 31.6 | 28,547 | 30.2 | ||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 2,951 | 3.3 | 3,014 | 3.2 | ||||||||||||||||||||||
Germany | 1,949 | 2.1 | 2,074 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
France | 1,687 | 1.9 | 1,870 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
Peripheral Eurozone | 1,675 | 1.9 | 1,788 | 1.9 | ||||||||||||||||||||||
Portugal | 71 | .1 | 75 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Italy | 932 | 1.1 | 997 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||
Ireland | 109 | .1 | 118 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Spain | 563 | .6 | 598 | .6 | ||||||||||||||||||||||
Nordic Region | 1,543 | 1.8 | 1,670 | 1.8 | ||||||||||||||||||||||
Sweden | 857 | 1.0 | 914 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||
Norway | 281 | .3 | 322 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Denmark | 257 | .3 | 276 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Finland | 148 | .2 | 158 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Other Europe | 2,436 | 2.8 | 2,519 | 2.8 | ||||||||||||||||||||||
Netherlands | 1,117 | 1.3 | 1,125 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||
Switzerland | 553 | .6 | 578 | .6 | ||||||||||||||||||||||
Czech Republic | 374 | .4 | 399 | .4 | ||||||||||||||||||||||
Austria | 100 | .1 | 106 | .1 | ||||||||||||||||||||||
Belgium | 151 | .2 | 160 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Poland | 141 | .2 | 151 | .2 | ||||||||||||||||||||||
Asia excluding Japan | 1,678 | 1.9 | 1,895 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
Africa and Middle East | 872 | 1.0 | 1,002 | 1.1 | ||||||||||||||||||||||
Latin America | 1,560 | 1.8 | 1,935 | 2.0 | ||||||||||||||||||||||
Australia | 1,283 | 1.4 | 1,417 | 1.5 | ||||||||||||||||||||||
All Others | 113 | .1 | 261 | .3 | ||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 88,513 | 100.0 | % | $ | 94,531 | 100.0 | % |
/s/ KPMG LLP |
/s/ KPMG LLP |
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums, principally supplemental health insurance (1) | $ | 14,123 | $ | 14,901 | $ | 17,095 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 3,811 | 3,656 | 3,818 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 590 | 363 | 468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 177 | 220 | 173 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 18,701 | 19,140 | 21,554 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and claims, excluding reserve remeasurement | 8,594 | 9,102 | 10,623 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | (383) | (215) | (147) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | 8,211 | 8,887 | 10,476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition and operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 816 | 792 | 835 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance commissions | 1,052 | 1,117 | 1,256 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance and other expenses (2) | 3,165 | 3,249 | 3,541 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 195 | 226 | 238 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total acquisition and operating expenses | 5,228 | 5,384 | 5,870 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 13,439 | 14,271 | 16,346 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes | 5,262 | 4,869 | 5,208 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | 1,663 | 1,181 | 1,095 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | (1,060) | (730) | (118) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes | 603 | 451 | 977 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 7.81 | $ | 6.96 | $ | 6.28 | |||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 7.78 | 6.93 | 6.25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average outstanding common shares used in computing earnings per share (In thousands): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 596,173 | 634,816 | 673,617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 598,745 | 637,655 | 676,729 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends per share | $ | 1.68 | $ | 1.60 | $ | 1.32 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | (366) | (1,034) | (861) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains (losses) on fixed maturity securities during period | 2,493 | (12,603) | (929) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for (gains) losses on fixed maturity securities included in net earnings | (166) | (453) | (31) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 6 | 4 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period | (582) | 17,384 | 3,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 35 | 165 | 148 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) before income taxes | 1,420 | 3,463 | 1,798 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | 511 | 1,481 | 573 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes | 909 | 1,982 | 1,225 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | $ | 5,568 | $ | 6,400 | $ | 5,456 |
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||
Investments and cash: | ||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale, at fair value (no allowance for credit losses in 2023 and 2022, amortized cost $67,807 in 2023 and $72,246 in 2022) | $ | 69,578 | $ | 71,936 | ||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale - consolidated variable interest entities, at fair value (amortized cost $2,882 in 2023 and $3,223 in 2022) | 3,712 | 3,805 | ||||||||||||
Fixed maturity securities held-to-maturity, at amortized cost, net of allowance for credit losses of $5 in 2023 and $7 in 2022 (fair value $19,657 in 2023 and $21,210 in 2022) | 17,819 | 19,056 | ||||||||||||
Equity securities, at fair value | 1,088 | 1,091 | ||||||||||||
Commercial mortgage and other loans, net of allowance for credit losses of $274 in 2023 and $192 in 2022 (includes $10,150 in 2023 and $10,832 in 2022 of consolidated variable interest entities) | 12,527 | 13,496 | ||||||||||||
Other investments (includes $2,381 in 2023 and $1,909 in 2022 of consolidated variable interest entities) | 4,530 | 4,070 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents | 4,306 | 3,943 | ||||||||||||
Total investments and cash | 113,560 | 117,397 | ||||||||||||
Receivables | 848 | 647 | ||||||||||||
Accrued investment income | 731 | 745 | ||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 9,132 | 9,239 | ||||||||||||
Property and equipment, at cost less accumulated depreciation | 445 | 530 | ||||||||||||
Other | 2,008 | 3,180 | ||||||||||||
Total assets | $ | 126,724 | $ | 131,738 | ||||||||||
Liabilities and shareholders’ equity: | ||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||
Policy liabilities: | ||||||||||||||
Future policy benefits | $ | 83,718 | $ | 88,241 | ||||||||||
Unpaid policy claims | 261 | 201 | ||||||||||||
Unearned premiums | 1,451 | 1,825 | ||||||||||||
Other policyholders’ funds | 6,169 | 6,643 | ||||||||||||
Total policy liabilities | 91,599 | 96,910 | ||||||||||||
Income taxes | 154 | 698 | ||||||||||||
Payables for return of cash collateral on loaned securities | 1,503 | 1,809 | ||||||||||||
Notes payable and lease obligations | 7,364 | 7,442 | ||||||||||||
Other | 4,119 | 4,739 | ||||||||||||
Total liabilities | 104,739 | 111,598 | ||||||||||||
Commitments and contingent liabilities (Note 15) | ||||||||||||||
Shareholders’ equity: | ||||||||||||||
Common stock of $.10 par value. In thousands: authorized 1,900,000 shares in 2023 and 2022; issued 1,355,398 shares in 2023 and 1,354,079 shares in 2022 | 136 | 135 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,771 | 2,641 | ||||||||||||
Retained earnings | 47,993 | 44,367 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss): | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) | (4,069) | (3,564) | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | 1,139 | (702) | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | (22) | (27) | ||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | (2,560) | (2,100) | ||||||||||||
Pension liability adjustment | (8) | (36) | ||||||||||||
Treasury stock, at average cost | (23,395) | (20,574) | ||||||||||||
Total shareholders’ equity | 21,985 | 20,140 | ||||||||||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 126,724 | $ | 131,738 |
(In millions, except for per share amounts) | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Total Shareholders' Equity | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 135 | $ | 2,410 | $ | 37,984 | $ | 8,934 | $ | (15,904) | $ | 33,559 | ||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle - Accounting Standards Update (ASU) 2018-12, net of income taxes | 0 | 0 | (324) | (18,570) | 0 | (18,894) | ||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | 135 | 2,410 | 37,660 | (9,636) | (15,904) | 14,665 | ||||||||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 4,231 | 0 | 0 | 4,231 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (876) | 0 | (876) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | (759) | 0 | (759) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 4 | 0 | 4 | ||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 2,738 | 0 | 2,738 | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 118 | 0 | 118 | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.39 per share) | 0 | 0 | (928) | 0 | 0 | (928) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 18 | 0 | 0 | 0 | 18 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 0 | 61 | 0 | 0 | 0 | 61 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (2,322) | (2,322) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 40 | 0 | 0 | 41 | 81 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | 135 | 2,529 | 40,963 | (8,411) | (18,185) | 17,031 | ||||||||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 4,418 | 0 | 0 | 4,418 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (1,579) | 0 | (1,579) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | (10,304) | 0 | (10,304) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 3 | 0 | 3 | ||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 13,732 | 0 | 13,732 | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 130 | 0 | 130 | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.62 per share) | 0 | 0 | (1,014) | 0 | 0 | (1,014) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 12 | 0 | 0 | 0 | 12 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 0 | 62 | 0 | 0 | 0 | 62 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (2,425) | (2,425) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 38 | 0 | 0 | 36 | 74 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 135 | $ | 2,641 | $ | 44,367 | $ | (6,429) | $ | (20,574) | $ | 20,140 |
(In millions, except for per share amounts) | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Total Shareholders' Equity | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 135 | $ | 2,641 | $ | 44,367 | $ | (6,429) | $ | (20,574) | $ | 20,140 | ||||||||
Net earnings | 0 | 0 | 4,659 | 0 | 0 | 4,659 | ||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (505) | 0 | (505) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period, net of income taxes and reclassification adjustments | 0 | 0 | 0 | 1,841 | 0 | 1,841 | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 5 | 0 | 5 | ||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | (460) | 0 | (460) | ||||||||||||||
Pension liability adjustment during period, net of income taxes | 0 | 0 | 0 | 28 | 0 | 28 | ||||||||||||||
Dividends to shareholders (1) ($1.76 per share) | 0 | 0 | (1,033) | 0 | 0 | (1,033) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | 0 | 13 | 0 | 0 | 0 | 13 | ||||||||||||||
Share-based compensation | 1 | 74 | 0 | 0 | 0 | 75 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock | 0 | 0 | 0 | 0 | (2,854) | (2,854) | ||||||||||||||
Treasury stock reissued | 0 | 43 | 0 | 0 | 33 | 76 | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2023 | $ | 136 | $ | 2,771 | $ | 47,993 | $ | (5,520) | $ | (23,395) | $ | 21,985 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided (used) by operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in receivables and advance premiums | (133) | 5 | 72 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Capitalization of deferred policy acquisition costs | (1,086) | (1,054) | (1,063) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 816 | 792 | 835 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase in policy liabilities | (552) | 726 | 774 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in income tax liabilities | (967) | (509) | 96 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment (gains) losses | (590) | (363) | (468) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 1,043 | (136) | 574 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by operating activities | 3,190 | 3,879 | 5,051 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from investments sold or matured: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale fixed maturity securities | 3,811 | 4,418 | 4,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 404 | 570 | 264 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity fixed maturity securities | 3 | 3 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 1,641 | 2,190 | 4,099 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Costs of investments acquired: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Available-for-sale fixed maturity securities | (2,801) | (3,514) | (5,813) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | (357) | (461) | (492) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | (996) | (3,897) | (5,282) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, net | (417) | (227) | (1,066) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlement of derivatives, net | 79 | (61) | 199 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash received (pledged or returned) as collateral, net | (401) | (673) | 1,511 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (149) | 112 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by investing activities | 817 | (1,540) | (2,378) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of treasury stock | (2,801) | (2,401) | (2,301) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 204 | 1,277 | 1,153 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal payments under debt obligations | 0 | (1,416) | (700) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to shareholders | (966) | (979) | (855) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in investment-type contracts, net | (160) | (83) | (36) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock reissued | 17 | 17 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (17) | 34 | (26) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by financing activities | (3,723) | (3,551) | (2,739) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | 79 | 104 | (24) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | 363 | (1,108) | (90) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of period | 3,943 | 5,051 | 5,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 4,306 | $ | 3,943 | $ | 5,051 | |||||||||||||||||||||||||||||
Supplemental disclosures of cash flow information: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes paid | $ | 1,569 | $ | 961 | $ | 880 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest paid | 185 | 211 | 213 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncash interest | 10 | 14 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncash real estate acquired in satisfaction of debt | 217 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncash financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lease obligations | 75 | 102 | 46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock issued for: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Associate stock bonus | 17 | 14 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Shareholder dividend reinvestment | 37 | 37 | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation grants | 5 | 6 | 4 |
(In millions - Unaudited) | Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Total Shareholders' Equity | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 135 | $ | 2,410 | $ | 37,984 | $ | 8,934 | $ | (15,904) | $ | 33,559 | ||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle, ASU 2018-12, net of income taxes | 0 | 0 | (324) | (18,570) | 0 | (18,894) | ||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 135 | $ | 2,410 | $ | 37,660 | $ | (9,636) | $ | (15,904) | $ | 14,665 | ||||||||
(In millions - Unaudited) | Impact to Retained Earnings | Impact to AOCI | |||||||||||||||||||||
Transition impacts: | |||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | |||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 0 | $ | 14,529 | |||||||||||||||||||
Medical and other health | 1 | 2,382 | |||||||||||||||||||||
Life insurance | 0 | 3,314 | |||||||||||||||||||||
Other (1) | 398 | 433 | |||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||
Accident | 0 | 92 | |||||||||||||||||||||
Disability | 0 | 149 | |||||||||||||||||||||
Critical care | 4 | 2,258 | |||||||||||||||||||||
Hospital indemnity | 0 | 223 | |||||||||||||||||||||
Dental/vision | 0 | 65 | |||||||||||||||||||||
Life insurance | 5 | 149 | |||||||||||||||||||||
Other | 2 | 218 | |||||||||||||||||||||
Reinsurance | 0 | (305) | |||||||||||||||||||||
Transition impact before income taxes | 410 | 23,507 | |||||||||||||||||||||
Less: income taxes | 86 | 4,937 | |||||||||||||||||||||
Total transition impact, net of income taxes | $ | 324 | $ | 18,570 |
Transition Impact at January 1, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future net premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 25,601 | $ | 21,270 | $ | 12,440 | $ | 2,080 | $ | 3,350 | $ | 1,921 | $ | 5,898 | $ | 1,376 | $ | 281 | $ | 710 | $ | 154 | ||||||||||||||||
Impact to retained earnings from capping Transition Date NPR | 0 | (1) | 0 | (398) | 0 | 0 | (4) | 0 | 0 | (5) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Impact of deferred profit liability | 15 | 7 | 36 | 26 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 25,616 | 21,276 | 12,476 | 1,708 | 3,350 | 1,921 | 5,894 | 1,376 | 281 | 705 | 152 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of change in discount rate assumptions | 3,982 | 2,598 | 908 | 148 | 479 | 197 | 1,048 | 154 | 41 | 78 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 29,598 | $ | 23,874 | $ | 13,384 | $ | 1,856 | $ | 3,829 | $ | 2,118 | $ | 6,942 | $ | 1,530 | $ | 322 | $ | 783 | $ | 179 |
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future net premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 29,598 | $ | 23,874 | $ | 13,384 | $ | 1,856 | $ | 3,829 | $ | 2,118 | $ | 6,942 | $ | 1,530 | $ | 322 | $ | 783 | $ | 179 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate (1) | 25,616 | 21,276 | 12,476 | 1,708 | 3,350 | 1,921 | 5,894 | 1,376 | 281 | 705 | 152 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | 32 | 88 | 40 | 1 | (163) | (129) | (302) | 0 | (26) | 31 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (134) | (449) | (135) | (11) | (109) | (38) | (290) | (32) | (14) | 34 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 25,514 | 20,915 | 12,381 | 1,698 | 3,078 | 1,754 | 5,302 | 1,344 | 241 | 770 | 149 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 1,116 | 1,132 | 284 | 55 | 365 | 345 | 552 | 263 | 39 | 112 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 586 | 439 | 202 | 27 | 116 | 61 | 210 | 45 | 10 | 25 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||
Net premiums collected (2) | (2,206) | (1,692) | (1,609) | (151) | (552) | (393) | (665) | (268) | (47) | (124) | (19) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (2,539) | (2,111) | (1,194) | (167) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | (1) | (2) | 0 | (1) | (8) | (7) | (8) | (4) | (2) | (3) | (1) | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 22,470 | 18,681 | 10,064 | 1,461 | 2,999 | 1,760 | 5,391 | 1,380 | 241 | 780 | 135 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 3,423 | 2,493 | 783 | 125 | 284 | 102 | 632 | 87 | 23 | 54 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | 25,893 | $ | 21,174 | $ | 10,847 | $ | 1,586 | $ | 3,283 | $ | 1,862 | $ | 6,023 | $ | 1,467 | $ | 264 | $ | 834 | $ | 153 |
Transition Impact at January 1, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future policy benefits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | 64,056 | $ | 34,638 | $ | 43,729 | $ | 7,620 | $ | 3,818 | $ | 2,919 | $ | 13,427 | $ | 2,258 | $ | 599 | $ | 1,562 | $ | 661 | ||||||||||||||||
Effect of change in discount rate assumptions | 18,511 | 4,980 | 4,222 | 581 | 571 | 346 | 3,306 | 377 | 106 | 227 | 245 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 82,567 | $ | 39,618 | $ | 47,951 | $ | 8,201 | $ | 4,389 | $ | 3,265 | $ | 16,733 | $ | 2,635 | $ | 705 | $ | 1,789 | $ | 906 |
December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future policy benefits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 82,567 | $ | 39,618 | $ | 47,951 | $ | 8,201 | $ | 4,389 | $ | 3,265 | $ | 16,733 | $ | 2,635 | $ | 705 | $ | 1,789 | $ | 906 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 64,056 | 34,638 | 43,729 | 7,620 | 3,818 | 2,919 | 13,427 | 2,258 | 599 | 1,562 | 661 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | 24 | 85 | 31 | (11) | (178) | (143) | (326) | (3) | (29) | 31 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (149) | (458) | (139) | (15) | (115) | (41) | (304) | (36) | (15) | 34 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 63,931 | 34,265 | 43,621 | 7,594 | 3,525 | 2,735 | 12,797 | 2,219 | 555 | 1,627 | 658 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 1,133 | 1,155 | 287 | 62 | 372 | 355 | 563 | 271 | 40 | 115 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 2,014 | 769 | 833 | 129 | 137 | 100 | 553 | 85 | 23 | 58 | 33 | |||||||||||||||||||||||||||
Benefit payments | (3,894) | (1,313) | (1,373) | (238) | (439) | (520) | (834) | (275) | (69) | (107) | (46) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (6,377) | (3,478) | (4,366) | (760) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 0 | 0 | 0 | 0 | (1) | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 56,807 | 31,398 | 39,002 | 6,787 | 3,594 | 2,670 | 13,079 | 2,300 | 549 | 1,694 | 645 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 15,940 | 4,623 | 3,718 | 535 | 355 | 201 | 2,309 | 252 | 67 | 149 | 192 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | 72,747 | 36,021 | 42,720 | 7,322 | 3,949 | 2,871 | 15,388 | 2,552 | 616 | 1,843 | 837 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits | 46,854 | 14,847 | 31,873 | 5,736 | 666 | 1,009 | 9,365 | 1,085 | 352 | 1,009 | 684 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance recoverable | 0 | 2,150 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 10 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits after reinsurance recoverable | $ | 46,854 | $ | 12,697 | $ | 31,873 | $ | 5,736 | $ | 666 | $ | 1,009 | $ | 9,365 | $ | 1,085 | $ | 352 | $ | 999 | $ | 684 |
(In millions) | December 31, 2021 | ||||||||||
Balances included in future policy benefits rollforward: | |||||||||||
Aflac Japan | |||||||||||
Cancer | $ | 46,854 | |||||||||
Medical and other health | 14,847 | ||||||||||
Life insurance | 31,873 | ||||||||||
Other | 5,736 | ||||||||||
Aflac U.S. | |||||||||||
Accident | 666 | ||||||||||
Disability | 1,009 | ||||||||||
Critical care | 9,365 | ||||||||||
Hospital indemnity | 1,085 | ||||||||||
Dental/vision | 352 | ||||||||||
Life insurance | 1,009 | ||||||||||
Other | 684 | ||||||||||
Corporate and other | 30 | ||||||||||
Deferred profit liability | 1,595 | ||||||||||
Deferred reinsurance gain liability | 859 | ||||||||||
Total | $ | 115,964 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 4,054 | $ | 4,702 | $ | 5,718 | |||||||||||||||||||||||||||||
Medical and other health | 2,451 | 2,706 | 3,287 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 1,542 | 1,778 | 2,296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 2,582 | 2,669 | 3,031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 35 | 35 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenue Aflac Japan | 10,664 | 11,890 | 14,373 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S.: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident | 1,284 | 1,314 | 1,362 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Disability | 1,249 | 1,171 | 1,162 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Critical care | 1,743 | 1,753 | 1,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Hospital indemnity | 720 | 722 | 730 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dental/vision | 214 | 199 | 188 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 432 | 372 | 332 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 33 | 39 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net investment income | 820 | 755 | 754 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 128 | 161 | 121 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenue Aflac U.S. | 6,623 | 6,486 | 6,489 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other (2) | 460 | 267 | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total adjusted revenues | 17,747 | 18,643 | 21,037 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 590 | 363 | 468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciling items: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized hedge costs | 157 | 112 | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized hedge income | (121) | (68) | (57) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest cash flows from derivatives | 328 | 90 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 18,701 | $ | 19,140 | $ | 21,554 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pretax earnings: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan (1) | $ | 3,234 | $ | 3,281 | $ | 3,756 | |||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 1,501 | 1,359 | 1,356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and other (2) | (425) | (218) | (293) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pretax adjusted earnings | 4,310 | 4,422 | 4,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 39 | 0 | (73) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 590 | 363 | 468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciling items: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized hedge costs | 157 | 112 | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized hedge income | (121) | (68) | (57) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net interest cash flows from derivatives | 328 | 90 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate component of the change in fair value of foreign currency | (41) | (50) | (55) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earnings before income taxes | $ | 5,262 | $ | 4,869 | $ | 5,208 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes applicable to pretax adjusted earnings | $ | 577 | $ | 808 | $ | 893 | |||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign currency translation on after-tax adjusted earnings | (113) | (262) | (35) |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Statements of Earnings: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average yen/dollar exchange rate (1) | 140.57 | 130.17 | 109.79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen percent strengthening (weakening) | (7.4) | % | (15.7) | % | (2.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Exchange effect on pretax adjusted earnings (in millions) | $ | (131) | $ | (318) | $ | (43) |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Balance Sheets: | |||||||||||||||||||||||
Yen/dollar exchange rate at December 31(1) | 141.83 | 132.70 | |||||||||||||||||||||
Yen percent strengthening (weakening) | (6.4) | % | (13.3) | % | |||||||||||||||||||
Exchange effect on total assets (in millions) | $ | (3,984) | $ | (11,099) | |||||||||||||||||||
Exchange effect on total liabilities (in millions) | (6,936) | (9,513) |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Management fees | $ | 67 | $ | 61 | $ | 59 | |||||||||||||||||||||||||||||
Profit remittances | 2,623 | 2,412 | 2,138 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total transfers from Aflac Japan | $ | 2,690 | $ | 2,473 | $ | 2,197 |
(In millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 101,541 | $ | 105,734 | ||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 21,861 | 21,002 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate and other | 3,322 | 5,002 | ||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 126,724 | $ | 131,738 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Property and equipment: | |||||||||||||||||||||||
Land | $ | 168 | $ | 168 | |||||||||||||||||||
Buildings | 421 | 437 | |||||||||||||||||||||
Equipment and furniture | 510 | 587 | |||||||||||||||||||||
Total property and equipment | 1,099 | 1,192 | |||||||||||||||||||||
Less accumulated depreciation | 654 | 662 | |||||||||||||||||||||
Net property and equipment | $ | 445 | $ | 530 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 2,873 | $ | 2,926 | $ | 3,068 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 28 | 31 | 35 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 1,002 | 716 | 570 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | (70) | 131 | 356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments and cash equivalents | 213 | 78 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 4,046 | 3,882 | 4,036 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Less investment expenses | 235 | 226 | 218 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 3,811 | $ | 3,656 | $ | 3,818 |
2023 | |||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value through other comprehensive income: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Yen-denominated: | |||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 23,067 | $ | 0 | $ | 1,040 | $ | 1,696 | $ | 22,411 | |||||||
Municipalities | 968 | 0 | 115 | 58 | 1,025 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 215 | 0 | 6 | 11 | 210 | ||||||||||||
Public utilities | 3,757 | 0 | 325 | 82 | 4,000 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 373 | 0 | 24 | 7 | 390 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 5,896 | 0 | 320 | 365 | 5,851 | ||||||||||||
Other corporate | 5,898 | 0 | 699 | 294 | 6,303 | ||||||||||||
Total yen-denominated | 40,174 | 0 | 2,529 | 2,513 | 40,190 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | |||||||||||||||||
U.S. government and agencies | 191 | 0 | 2 | 4 | 189 | ||||||||||||
Municipalities | 1,246 | 0 | 65 | 38 | 1,273 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 2,748 | 0 | 184 | 56 | 2,876 | ||||||||||||
Public utilities | 3,346 | 0 | 360 | 114 | 3,592 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 122 | 0 | 33 | 8 | 147 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 2,676 | 0 | 359 | 51 | 2,984 | ||||||||||||
Other corporate | 20,186 | 0 | 2,518 | 665 | 22,039 | ||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated | 30,515 | 0 | 3,521 | 936 | 33,100 | ||||||||||||
Total securities available-for-sale | $ | 70,689 | $ | 0 | $ | 6,050 | $ | 3,449 | $ | 73,290 |
2022 | |||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value through other comprehensive income: | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||
Yen-denominated: | |||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 25,418 | $ | 0 | $ | 1,259 | $ | 1,724 | $ | 24,953 | |||||||
Municipalities | 1,034 | 0 | 124 | 61 | 1,097 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 241 | 0 | 8 | 12 | 237 | ||||||||||||
Public utilities | 3,932 | 0 | 301 | 108 | 4,125 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 659 | 0 | 24 | 5 | 678 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 6,348 | 0 | 324 | 531 | 6,141 | ||||||||||||
Other corporate | 6,288 | 0 | 555 | 408 | 6,435 | ||||||||||||
Total yen-denominated | 43,920 | 0 | 2,595 | 2,849 | 43,666 | ||||||||||||
U.S. dollar-denominated: | |||||||||||||||||
U.S. government and agencies | 169 | 0 | 0 | 8 | 161 | ||||||||||||
Municipalities | 1,269 | 0 | 43 | 89 | 1,223 | ||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 1,926 | 0 | 67 | 84 | 1,909 | ||||||||||||
Public utilities | 3,481 | 0 | 240 | 180 | 3,541 | ||||||||||||
Sovereign and supranational | 133 | 0 | 35 | 12 | 156 | ||||||||||||
Banks/financial institutions | 2,992 | 0 | 271 | 105 | 3,158 | ||||||||||||
Other corporate | 21,579 | 0 | 1,549 | 1,201 | 21,927 | ||||||||||||
Total U.S. dollar-denominated | 31,549 | 0 | 2,205 | 1,679 | 32,075 | ||||||||||||
Total securities available-for-sale | $ | 75,469 | $ | 0 | $ | 4,800 | $ | 4,528 | $ | 75,741 |
2023 | ||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Net Carrying Amount | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Yen-denominated: | ||||||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 17,085 | $ | 2 | $ | 17,083 | $ | 1,746 | $ | 0 | $ | 18,829 | ||||||||
Municipalities | 266 | 0 | 266 | 41 | 0 | 307 | ||||||||||||||
Public utilities | 34 | 0 | 34 | 4 | 0 | 38 | ||||||||||||||
Sovereign and supranational | 421 | 3 | 418 | 44 | 0 | 462 | ||||||||||||||
Other corporate | 18 | 0 | 18 | 3 | 0 | 21 | ||||||||||||||
Total yen-denominated | 17,824 | 5 | 17,819 | 1,838 | 0 | 19,657 | ||||||||||||||
Total securities held-to-maturity | $ | 17,824 | $ | 5 | $ | 17,819 | $ | 1,838 | $ | 0 | $ | 19,657 |
2022 | ||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Allowance for Credit Losses | Net Carrying Amount | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Fair Value | ||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||
Yen-denominated: | ||||||||||||||||||||
Japan government and agencies | $ | 18,269 | $ | 2 | $ | 18,267 | $ | 2,045 | $ | 0 | $ | 20,312 | ||||||||
Municipalities | 287 | 0 | 287 | 48 | 0 | 335 | ||||||||||||||
Public utilities | 38 | 1 | 37 | 4 | 0 | 41 | ||||||||||||||
Sovereign and supranational | 450 | 4 | 446 | 54 | 0 | 500 | ||||||||||||||
Other corporate | 19 | 0 | 19 | 3 | 0 | 22 | ||||||||||||||
Total yen-denominated | 19,063 | 7 | 19,056 | 2,154 | 0 | 21,210 | ||||||||||||||
Total securities held-to-maturity | $ | 19,063 | $ | 7 | $ | 19,056 | $ | 2,154 | $ | 0 | $ | 21,210 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value through net earnings: | |||||||||||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | $ | 751 | $ | 670 | |||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 252 | 374 | |||||||||||||||||||||
Other currencies | 85 | 47 | |||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 1,088 | $ | 1,091 |
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | ||||||||||||||||||
Available-for-sale: | ||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 1,422 | $ | 1,440 | ||||||||||||||||
Due after one year through five years | 6,690 | 7,358 | ||||||||||||||||||
Due after five years through 10 years | 18,885 | 20,740 | ||||||||||||||||||
Due after 10 years | 40,729 | 40,666 | ||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 2,963 | 3,086 | ||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities available-for-sale | $ | 70,689 | $ | 73,290 | ||||||||||||||||
Held-to-maturity: | ||||||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||
Due after one year through five years | 37 | 39 | ||||||||||||||||||
Due after five years through 10 years | 9,504 | 10,458 | ||||||||||||||||||
Due after 10 years | 8,278 | 9,160 | ||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities held-to-maturity | $ | 17,819 | $ | 19,657 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | Credit Rating | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||
Japan National Government(1) | $ | $ | $ | $ |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Net investment gains (losses): | ||||||||||||||||||||
Sales and redemptions: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale: | ||||||||||||||||||||
Gross gains from sales | $ | 24 | $ | 93 | $ | 64 | ||||||||||||||
Gross losses from sales | (61) | (78) | (52) | |||||||||||||||||
Foreign currency gains (losses) | 204 | 442 | 1 | |||||||||||||||||
Other investments: | ||||||||||||||||||||
Gross gains (losses) from sales and redemptions | 33 | 10 | 0 | |||||||||||||||||
Total sales and redemptions | 200 | 467 | 13 | |||||||||||||||||
Equity securities | 88 | (341) | 164 | |||||||||||||||||
Credit losses: | ||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale | 0 | 0 | 38 | |||||||||||||||||
Fixed maturity securities held-to-maturity | 1 | 0 | 1 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | (146) | (18) | 6 | |||||||||||||||||
Impairment losses | 0 | (25) | (20) | |||||||||||||||||
Loan commitments | 9 | 9 | 4 | |||||||||||||||||
Reinsurance recoverables and other | (3) | (2) | (2) | |||||||||||||||||
Total credit losses | (139) | (36) | 27 | |||||||||||||||||
Derivatives and other: | ||||||||||||||||||||
Derivative gains (losses) | (531) | (1,151) | (805) | |||||||||||||||||
Foreign currency gains (losses) | 972 | 1,424 | 1,069 | |||||||||||||||||
Total derivatives and other | 441 | 273 | 264 | |||||||||||||||||
Total net investment gains (losses) | $ | 590 | $ | 363 | $ | 468 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale | $ | 2,327 | $ | (13,056) | $ | (960) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total change in unrealized gains (losses) | $ | 2,327 | $ | (13,056) | $ | (960) |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on securities available-for-sale | $ | 2,601 | $ | 272 | |||||||||||||||||||
Deferred income taxes | (1,462) | (974) | |||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity, unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | $ | 1,139 | $ | (702) |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Less than 12 months | 12 months or longer | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available- for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | $ | 123 | $ | 4 | $ | 53 | $ | 1 | $ | 70 | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 8,393 | 1,696 | 1,657 | 303 | 6,736 | 1,393 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 703 | 38 | 31 | 1 | 672 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 301 | 58 | 34 | 0 | 267 | 58 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset- backed securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 925 | 56 | 340 | 6 | 585 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 58 | 11 | 0 | 0 | 58 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 1,120 | 114 | 228 | 4 | 892 | 110 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 1,028 | 82 | 444 | 13 | 584 | 69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 35 | 8 | 0 | 0 | 35 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 60 | 7 | 0 | 0 | 60 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 655 | 51 | 159 | 4 | 496 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 3,673 | 365 | 186 | 4 | 3,487 | 361 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 6,380 | 665 | 799 | 19 | 5,581 | 646 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 1,948 | 294 | 308 | 9 | 1,640 | 285 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 25,402 | $ | 3,449 | $ | 4,239 | $ | 364 | $ | 21,163 | $ | 3,085 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Less than 12 months | 12 months or longer | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | Fair Value | Unrealized Losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available- for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | $ | 159 | $ | 8 | $ | 85 | $ | 3 | $ | 74 | $ | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan government and agencies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 8,856 | 1,724 | 3,733 | 580 | 5,123 | 1,144 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 854 | 89 | 735 | 57 | 119 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 286 | 61 | 150 | 26 | 136 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset- backed securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 936 | 84 | 640 | 42 | 296 | 42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 62 | 12 | 38 | 6 | 24 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 1,852 | 180 | 1,667 | 144 | 185 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 880 | 108 | 576 | 61 | 304 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 30 | 12 | 0 | 0 | 30 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 71 | 5 | 34 | 4 | 37 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 1,147 | 105 | 786 | 58 | 361 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 3,957 | 531 | 1,760 | 174 | 2,197 | 357 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. dollar-denominated | 10,529 | 1,201 | 8,636 | 785 | 1,893 | 416 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Yen-denominated | 2,090 | 408 | 1,507 | 273 | 583 | 135 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 31,709 | $ | 4,528 | $ | 20,347 | $ | 2,213 | $ | 11,362 | $ | 2,315 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Amortized Cost | % of Total | Amortized Cost | % of Total | ||||||||||||||||||||
Commercial Mortgage and other loans: | |||||||||||||||||||||||
Transitional real estate loans: | |||||||||||||||||||||||
Office | $ | 1,807 | 14.1 | % | $ | 2,158 | 15.8 | % | |||||||||||||||
Retail | 473 | 3.7 | 493 | 3.6 | |||||||||||||||||||
Apartments/Multi-Family | 2,608 | 20.4 | 2,701 | 19.7 | |||||||||||||||||||
Industrial | 157 | 1.2 | 123 | .9 | |||||||||||||||||||
Hospitality | 814 | 6.4 | 803 | 5.9 | |||||||||||||||||||
Other | 255 | 2.0 | 231 | 1.7 | |||||||||||||||||||
Total transitional real estate loans | 6,114 | 47.8 | 6,509 | 47.6 | |||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans: | |||||||||||||||||||||||
Office | 359 | 2.8 | 383 | 2.8 | |||||||||||||||||||
Retail | 301 | 2.4 | 310 | 2.3 | |||||||||||||||||||
Apartments/Multi-Family | 586 | 4.6 | 620 | 4.5 | |||||||||||||||||||
Industrial | 463 | 3.6 | 471 | 3.4 | |||||||||||||||||||
Total commercial mortgage loans | 1,709 | 13.4 | 1,784 | 13.0 | |||||||||||||||||||
Middle market loans | 4,677 | 36.5 | 5,157 | 37.7 | |||||||||||||||||||
Other loans | 301 | 2.3 | % | 238 | 1.7 | % | |||||||||||||||||
Total commercial mortgage and other loans | $ | 12,801 | 100.0 | % | $ | 13,688 | 100.0 | % | |||||||||||||||
Allowance for credit losses | (274) | (192) | |||||||||||||||||||||
Total net commercial mortgage and other loans | $ | 12,527 | $ | 13,496 |
Transitional Real Estate Loans | |||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Total | ||||||||||||||||
Loan-to-Value Ratio: | |||||||||||||||||||||||
0%-59.99% | $ | 252 | $ | 603 | $ | 506 | $ | 36 | $ | 125 | $ | 2 | $ | 1,524 | |||||||||
60%-69.99% | 91 | 534 | 667 | 18 | 420 | 123 | 1,853 | ||||||||||||||||
70%-79.99% | 14 | 835 | 898 | 85 | 3 | 64 | 1,899 | ||||||||||||||||
80% or greater | 0 | 217 | 250 | 80 | 87 | 204 | 838 | ||||||||||||||||
Total | $ | 357 | $ | 2,189 | $ | 2,321 | $ | 219 | $ | 635 | $ | 393 | $ | 6,114 | |||||||||
Current-period gross writeoffs: | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 4 | $ | 12 | $ | 50 | $ | 66 |
Commercial Mortgage Loans | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Total | Weighted-Average DSCR | ||||||||||||||||||
Loan-to-Value Ratio: | ||||||||||||||||||||||||||
0%-59.99% | $ | 33 | $ | 0 | $ | 310 | $ | 45 | $ | 422 | $ | 599 | $ | 1,409 | 2.56 | |||||||||||
60%-69.99% | 0 | 0 | 0 | 0 | 17 | 29 | 46 | 1.76 | ||||||||||||||||||
70%-79.99% | 0 | 0 | 0 | 0 | 39 | 105 | 144 | 2.46 | ||||||||||||||||||
80% or greater | 0 | 0 | 0 | 0 | 90 | 20 | 110 | 1.85 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 33 | $ | 0 | $ | 310 | $ | 45 | $ | 568 | $ | 753 | $ | 1,709 | 2.49 | |||||||||||
Weighted Average DSCR | 2.64 | 0.00 | 3.24 | 2.05 | 2.44 | 2.23 | ||||||||||||||||||||
Current-period gross writeoffs: | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 |
Middle Market Loans | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans | Total | ||||||||||||||||||
Credit Ratings: | ||||||||||||||||||||||||||
BBB | $ | 7 | $ | 45 | $ | 142 | $ | 68 | $ | 38 | $ | 45 | $ | 120 | $ | 465 | ||||||||||
BB | 35 | 313 | 413 | 253 | 176 | 104 | 398 | 1,692 | ||||||||||||||||||
B | 64 | 213 | 601 | 322 | 432 | 230 | 275 | 2,137 | ||||||||||||||||||
CCC | 0 | 20 | 26 | 51 | 78 | 128 | 39 | 342 | ||||||||||||||||||
CC | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 10 | 0 | 10 | ||||||||||||||||||
C and lower | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 12 | 19 | 31 | ||||||||||||||||||
Total | $ | 106 | $ | 591 | $ | 1,182 | $ | 694 | $ | 724 | $ | 529 | $ | 851 | $ | 4,677 | ||||||||||
Current-period gross writeoffs: | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 |
Other Loans | ||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | Prior | Revolving Loans | Total | ||||||||||||||||||
Credit Ratings: | ||||||||||||||||||||||||||
A | $ | 22 | $ | 115 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 137 | ||||||||||
AA | 0 | 5 | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 10 | ||||||||||||||||||
BBB | 73 | 0 | 5 | 0 | 0 | 0 | 0 | 78 | ||||||||||||||||||
BB | 0 | 76 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 76 | ||||||||||||||||||
Total | 95 | 196 | 10 | 0 | 0 | 0 | 0 | 301 | ||||||||||||||||||
Current-period gross writeoffs: | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
2023 | ||||||||||||||||||||
(In millions) | Current | Less Than 90 Days Past Due | 90 Days or More Past Due(1) | Total Past Due | Total Loans | Nonaccrual Status | ||||||||||||||
Transitional real estate loans | $ | 5,481 | $ | 108 | $ | 525 | $ | 633 | $ | 6,114 | $ | 633 | ||||||||
Commercial mortgage loans | 1,676 | 33 | 0 | 33 | 1,709 | 0 | ||||||||||||||
Middle market loans | 4,592 | 0 | 85 | 85 | 4,677 | 85 | ||||||||||||||
Other loans | 301 | 0 | 0 | 0 | 301 | 0 | ||||||||||||||
Total | $ | 12,050 | $ | 141 | $ | 610 | $ | 751 | $ | 12,801 | $ | 718 |
(In millions) | Transitional Real Estate Loans | Commercial Mortgage Loans | Middle Market Loans | Other Loans and Loan Commitments | Held-to-Maturity Securities | Available-for-Sale Securities | Total | ||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | (63) | $ | (32) | $ | (85) | $ | (35) | $ | (10) | $ | (38) | $ | (263) | |||||||||
(Addition to) release of allowance for credit losses | (5) | 22 | (11) | 4 | 1 | 26 | 37 | ||||||||||||||||
Write-offs, net of recoveries | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 12 | 12 | ||||||||||||||||
Change in foreign exchange | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | (68) | (10) | (96) | (31) | (8) | 0 | (213) | ||||||||||||||||
(Addition to) release of allowance for credit losses | 14 | 1 | (39) | 7 | 0 | 0 | (17) | ||||||||||||||||
Write-offs, net of recoveries | 0 | 0 | 6 | 0 | 0 | 0 | 6 | ||||||||||||||||
Change in foreign exchange | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | (54) | (9) | (129) | (24) | (7) | 0 | (223) | ||||||||||||||||
(Addition to) release of allowance for credit losses (1) | (124) | (7) | (17) | 8 | 1 | 0 | (139) | ||||||||||||||||
Write-offs, net of recoveries | 66 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 66 | ||||||||||||||||
Change in foreign exchange | 0 | 0 | 0 | 0 | 1 | 0 | 1 | ||||||||||||||||
Balance at December 31, 2023 | $ | (112) | $ | (16) | $ | (146) | $ | (16) | $ | (5) | $ | 0 | $ | (295) |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Other investments: | |||||||||||||||||||||||
Policy loans | $ | 214 | $ | 214 | |||||||||||||||||||
Short-term investments (1) | 1,304 | 1,532 | |||||||||||||||||||||
Limited partnerships | 2,750 | 2,290 | |||||||||||||||||||||
Real estate owned | 227 | 0 | |||||||||||||||||||||
Other | 35 | 34 | |||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 4,530 | $ | 4,070 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost (1) | Fair Value | Amortized Cost (1) | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale | $ | 2,882 | $ | 3,712 | $ | 3,223 | $ | 3,805 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 10,150 | 9,915 | 10,832 | 10,762 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (2) | 2,381 | 2,381 | 1,909 | 1,909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets (3) | 55 | 55 | 62 | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets of consolidated VIEs | $ | 15,468 | $ | 16,063 | $ | 16,026 | $ | 16,538 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities (3) | $ | 507 | $ | 507 | $ | 390 | $ | 390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities of consolidated VIEs | $ | 507 | $ | 507 | $ | 390 | $ | 390 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale | $ | 5,904 | $ | 6,424 | $ | 3,998 | $ | 4,259 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 369 | 369 | 381 | 381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments in VIEs not consolidated | $ | 6,273 | $ | 6,793 | $ | 4,379 | $ | 4,640 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Asset Derivatives | Liability Derivatives | Asset Derivatives | Liability Derivatives | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge Designation/ Derivative Type | Notional Amount | Fair Value | Fair Value | Notional Amount | Fair Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | $ | 18 | $ | 0 | $ | 4 | $ | 18 | $ | 0 | $ | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | 18 | 0 | 4 | 18 | 0 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 2,158 | 0 | 0 | 7,940 | 45 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fair value hedges | 2,158 | 0 | 0 | 7,940 | 45 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment hedge: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 2,611 | 179 | 27 | 4,982 | 383 | 85 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 456 | 0 | 0 | 2,630 | 7 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment hedge | 3,067 | 179 | 27 | 7,612 | 390 | 85 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualifying strategies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 1,200 | 31 | 0 | 1,900 | 66 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | 3,417 | 55 | 503 | 3,420 | 62 | 387 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 7,402 | 59 | 477 | 5,049 | 17 | 640 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 22,557 | 2 | 0 | 5,521 | 30 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 17,230 | 11 | 419 | 17,730 | 7 | 583 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying strategies | 51,806 | 158 | 1,399 | 33,620 | 182 | 1,610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivatives | $ | 57,049 | $ | 337 | $ | 1,430 | $ | 49,190 | $ | 617 | $ | 1,698 |
(In millions) | Hedging Derivatives | Hedged Items | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedging Derivatives | Hedged Items | Total Gains (Losses) | Gains (Losses) Excluded from Effectiveness Testing(1) | Gains (Losses) Included in Effectiveness Testing(2) | Gains (Losses)(2) | Net Investment Gains (Losses) Recognized for Fair Value Hedge | |||||||||||||||||||||||||||||
2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | $ | (65) | $ | (65) | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (65) | $ | (65) | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||
2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | $ | (18) | $ | (18) | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (18) | $ | (18) | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | Fixed maturity securities | $ | (7) | $ | 0 | $ | (7) | $ | 6 | $ | (1) | ||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | Fixed maturity securities | (26) | (25) | (1) | 4 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total gains (losses) | $ | (33) | $ | (25) | $ | (8) | $ | 10 | $ | 2 |
(In millions) | Carrying Amount of the Hedged Assets/(Liabilities)(1) | Cumulative Amount of Fair Value Hedging Adjustment Included in the Carrying Amount of Hedged Assets/(Liabilities) | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 1,692 | $ | 2,360 | $ | 164 | $ | 189 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | Net Investment Income (1) | Net Investment Gains (Losses) | Other Comprehensive Income (Loss)(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Qualifying hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | $ | (1) | $ | (4) | $ | 5 | $ | (1) | $ | (4) | $ | 4 | $ | (1) | $ | (4) | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash flow hedges | (1) | (4) | (3) | 5 | (1) | (4) | (3) | 4 | (1) | (4) | (3) | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value hedges: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 0 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | (65) | (18) | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaptions (4) | (1) | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | (1) | (1) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fair value hedges | (1) | (65) | 1 | 0 | (18) | 0 | (1) | (24) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment hedge: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-derivative hedging instruments | 0 | 257 | 0 | 371 | 0 | 328 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 234 | 313 | (80) | 673 | 29 | 525 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | (5) | 0 | (1) | 0 | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net investment hedge | 229 | 570 | (81) | 1,044 | 25 | 853 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualifying strategies: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 4 | 159 | 135 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps - VIE | (201) | 9 | (188) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | (349) | (650) | (707) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | (53) | 0 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | (88) | (546) | (38) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaptions | 0 | 1 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forward bond purchase commitment - VIE | (4) | (21) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying strategies | (691) | (1,048) | (802) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | $ | $ | 576 | $ | $ | $ | 1,048 | $ | $ | $ | 858 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Assets | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Assets Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Received | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 271 | $ | 0 | $ | 271 | $ | (85) | $ | (53) | $ | (130) | $ | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - cleared | 11 | 0 | 11 | (11) | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 282 | 0 | 282 | (96) | (53) | (130) | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 55 | 55 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 55 | 55 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | 337 | 0 | 337 | (96) | (53) | (130) | 58 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 1,480 | 0 | 1,480 | 0 | 0 | (1,480) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,817 | $ | 0 | $ | 1,817 | $ | (96) | $ | (53) | $ | (1,610) | $ | 58 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Assets | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Assets Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Received | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 548 | $ | 0 | $ | 548 | $ | (167) | $ | (60) | $ | (320) | $ | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - cleared | 7 | 0 | 7 | (7) | 0 | 0 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 555 | 0 | 555 | (174) | (60) | (320) | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 62 | 62 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 62 | 62 | 62 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative assets | 617 | 0 | 617 | (174) | (60) | (320) | 63 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 1,788 | 0 | 1,788 | 0 | 0 | (1,788) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,405 | $ | 0 | $ | 2,405 | $ | (174) | $ | (60) | $ | (2,108) | $ | 63 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Liabilities | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Liabilities Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Pledged | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 504 | $ | 0 | $ | 504 | $ | (85) | $ | (381) | $ | (37) | $ | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - cleared | 419 | 0 | 419 | (11) | (19) | (389) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 923 | 0 | 923 | (96) | (400) | (426) | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 507 | 507 | 507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 507 | 507 | 507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | 1,430 | 0 | (96) | (400) | (426) | 508 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 1,503 | 0 | 1,503 | (1,480) | 0 | 0 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,933 | $ | 0 | $ | 2,933 | $ | (1,576) | $ | (400) | $ | (426) | $ | 531 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Amounts Not Offset in Balance Sheet | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Amount of Recognized Liabilities | Gross Amount Offset in Balance Sheet | Net Amount of Liabilities Presented in Balance Sheet | Financial Instruments | Securities Collateral | Cash Collateral Pledged | Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | $ | 725 | $ | 0 | $ | 725 | $ | (167) | $ | (506) | $ | (52) | $ | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - cleared | 583 | 0 | 583 | (7) | 0 | (577) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 1,308 | 0 | 1,308 | (174) | (506) | (629) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OTC - bilateral | 390 | 390 | 390 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities not subject to a master netting agreement or offsetting arrangement | 390 | 390 | 390 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivative liabilities | 1,698 | 0 | (174) | (506) | (629) | 389 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities lending and similar arrangements | 1,809 | 0 | 1,809 | (1,788) | 0 | 0 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,507 | $ | 0 | $ | 3,507 | $ | (1,962) | $ | (506) | $ | (629) | $ | 410 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 21,700 | $ | 900 | $ | 0 | $ | 22,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 0 | 2,298 | 0 | 2,298 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 0 | 2,314 | 772 | 3,086 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 0 | 7,339 | 253 | 7,592 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 0 | 507 | 30 | 537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 0 | 8,757 | 78 | 8,835 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 0 | 27,694 | 648 | 28,342 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 21,700 | 49,809 | 1,781 | 73,290 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 840 | 0 | 248 | 1,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 1,304 | 0 | 0 | 1,304 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 4,306 | 0 | 0 | 4,306 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 0 | 86 | 0 | 86 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 238 | 0 | 238 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 0 | 2 | 0 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 0 | 11 | 0 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 0 | 0 | 337 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 28,150 | $ | 50,146 | $ | 2,029 | $ | 80,325 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | $ | 0 | $ | 507 | $ | 0 | $ | 507 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 504 | 0 | 504 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 0 | 419 | 0 | 419 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 0 | $ | 1,430 | $ | 0 | $ | 1,430 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 24,158 | $ | 956 | $ | 0 | $ | 25,114 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 0 | 2,320 | 0 | 2,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | 0 | 1,803 | 343 | 2,146 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 0 | 7,169 | 497 | 7,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 0 | 797 | 37 | 834 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 0 | 9,140 | 159 | 9,299 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 0 | 27,620 | 742 | 28,362 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 24,158 | 49,805 | 1,778 | 75,741 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 822 | 60 | 209 | 1,091 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 1,532 | 0 | 0 | 1,532 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 3,943 | 0 | 0 | 3,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | 0 | 128 | 0 | 128 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 400 | 0 | 400 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency options | 0 | 82 | 0 | 82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 0 | 7 | 0 | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other assets | 0 | 0 | 617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 30,455 | $ | 50,482 | $ | 1,987 | $ | 82,924 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency swaps | $ | 0 | $ | 390 | $ | 0 | $ | 390 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forwards | 0 | 725 | 0 | 725 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps | 0 | 583 | 0 | 583 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 0 | $ | 1,698 | $ | 0 | $ | 1,698 |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 17,083 | $ | 18,662 | $ | 167 | $ | 0 | $ | 18,829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 266 | 0 | 307 | 0 | 307 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 34 | 0 | 38 | 0 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 418 | 0 | 462 | 0 | 462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 18 | 0 | 21 | 0 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 12,527 | 0 | 0 | 12,217 | 12,217 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 35 | 0 | 35 | 0 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 30,381 | $ | 18,662 | $ | 1,030 | $ | 12,217 | $ | 31,909 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other policyholders’ funds | $ | 6,169 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 6,080 | $ | 6,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (excluding leases) | 7,240 | 0 | 6,178 | 752 | 6,930 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 13,409 | $ | 0 | $ | 6,178 | $ | 6,832 | $ | 13,010 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Carrying Value | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies | $ | 18,267 | $ | 20,132 | $ | 180 | $ | 0 | $ | 20,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities | 287 | 0 | 335 | 0 | 335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 37 | 0 | 41 | 0 | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 446 | 0 | 500 | 0 | 500 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 19 | 0 | 22 | 0 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage and other loans | 13,496 | 0 | 0 | 13,212 | 13,212 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments (1) | 34 | 0 | 34 | 0 | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 32,586 | $ | 20,132 | $ | 1,112 | $ | 13,212 | $ | 34,456 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other policyholders’ funds | $ | 6,643 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 6,543 | $ | 6,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes payable (excluding leases) | 7,295 | 0 | 6,024 | 802 | 6,826 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total liabilities | $ | 13,938 | $ | 0 | $ | 6,024 | $ | 7,345 | $ | 13,369 |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 21,692 | $ | 808 | $ | 0 | $ | 22,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 60 | 0 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 8 | 32 | 0 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 21,700 | 900 | 0 | 22,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 1,426 | 0 | 1,426 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 256 | 0 | 256 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 616 | 0 | 616 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 2,298 | 0 | 2,298 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 2,277 | 0 | 2,277 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 27 | 105 | 132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 10 | 667 | 677 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage- and asset-backed securities | 0 | 2,314 | 772 | 3,086 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 4,570 | 0 | 4,570 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 2,677 | 0 | 2,677 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 92 | 253 | 345 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 7,339 | 253 | 7,592 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 118 | 0 | 118 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 330 | 0 | 330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 59 | 30 | 89 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 507 | 30 | 537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 5,085 | 0 | 5,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 3,008 | 69 | 3,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 664 | 9 | 673 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total banks/financial institutions | 0 | 8,757 | 78 | 8,835 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 18,088 | 4 | 18,092 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 4,210 | 230 | 4,440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 5,396 | 414 | 5,810 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 27,694 | 648 | 28,342 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities available-for-sale | $ | 21,700 | $ | 49,809 | $ | 1,781 | $ | 73,290 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 800 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 800 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 0 | 216 | 216 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 40 | 0 | 32 | 72 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 840 | $ | 0 | $ | 248 | $ | 1,088 |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 18,662 | $ | 167 | $ | 0 | $ | 18,829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 18,662 | 167 | 0 | 18,829 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 307 | 0 | 307 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 307 | 0 | 307 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 38 | 0 | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 38 | 0 | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 226 | 0 | 226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 236 | 0 | 236 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 462 | 0 | 462 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 21 | 0 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 21 | 0 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities held-to-maturity | $ | 18,662 | $ | 995 | $ | 0 | $ | 19,657 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 24,158 | $ | 582 | $ | 0 | $ | 24,740 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 374 | 0 | 374 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 24,158 | 956 | 0 | 25,114 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 2,021 | 0 | 2,021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 299 | 0 | 299 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 2,320 | 0 | 2,320 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 1,798 | 0 | 1,798 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 3 | 0 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 2 | 343 | 345 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total mortgage- and asset-backed securities | 0 | 1,803 | 343 | 2,146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 3,786 | 0 | 3,786 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 3,383 | 0 | 3,383 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 497 | 497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 7,169 | 497 | 7,666 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 232 | 0 | 232 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 565 | 0 | 565 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 37 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 797 | 37 | 834 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 4,622 | 0 | 4,622 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 4,518 | 105 | 4,623 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 54 | 54 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total banks/financial institutions | 0 | 9,140 | 159 | 9,299 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 22,268 | 0 | 22,268 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Internal | 0 | 5,352 | 200 | 5,552 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 542 | 542 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 27,620 | 742 | 28,362 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities available-for-sale | $ | 24,158 | $ | 49,805 | $ | 1,778 | $ | 75,741 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 822 | $ | 60 | $ | 0 | $ | 882 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 0 | 209 | 209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | $ | 822 | $ | 60 | $ | 209 | $ | 1,091 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities held-to-maturity, carried at amortized cost: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Government and agencies: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | $ | 20,132 | $ | 180 | $ | 0 | $ | 20,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total government and agencies | 20,132 | 180 | 0 | 20,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipalities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 335 | 0 | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total municipalities | 0 | 335 | 0 | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 41 | 0 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total public utilities | 0 | 41 | 0 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 242 | 0 | 242 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Broker/other | 0 | 258 | 0 | 258 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total sovereign and supranational | 0 | 500 | 0 | 500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Third-party pricing vendor | 0 | 22 | 0 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other corporate | 0 | 22 | 0 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total securities held-to-maturity | $ | 20,132 | $ | 1,078 | $ | 0 | $ | 21,210 |
Instrument Type | Level 2 | |||||||
Interest rate derivatives | Swap yield curves Basis curves Interest rate volatility (1) | |||||||
Foreign currency exchange rate derivatives - Non-VIEs (forwards, swaps and options) | Foreign currency forward rates Swap yield curves Basis curves Foreign currency spot rates Cross foreign currency basis curves Foreign currency volatility (1) | |||||||
Foreign currency exchange rate derivatives - VIEs (swaps) | Foreign currency spot rates Swap yield curves Credit default swap curves Basis curves Recovery rates Foreign currency forward rates Foreign cross-currency basis curves |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | Equity Securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Mortgage- and Asset- Backed Securities | Public Utilities | Sovereign and Supranational | Banks/ Financial Institutions | Other Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 343 | $ | 497 | $ | 37 | $ | 159 | $ | 742 | $ | 209 | $ | 1,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) included in earnings | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 35 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) included in other comprehensive income (loss) | 1 | (2) | (3) | 10 | 17 | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases, issuances, sales and settlements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 430 | 46 | 0 | 0 | 183 | 10 | 669 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements | (154) | (17) | (4) | (7) | (4) | 0 | (186) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 155 | 18 | 0 | 3 | 39 | 0 | 215 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | (3) | (289) | 0 | (87) | (329) | (6) | (714) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 772 | $ | 253 | $ | 30 | $ | 78 | $ | 648 | $ | 248 | $ | 2,029 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) relating to Level 3 assets and liabilities still held at the end of the period included in earnings | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 40 | $ |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturity Securities | Equity Securities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Mortgage- and Asset- Backed Securities | Public Utilities | Sovereign and Supranational | Banks/ Financial Institutions | Other Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 291 | $ | 493 | $ | 43 | $ | 45 | $ | 426 | $ | 173 | $ | 1,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) included in earnings | (4) | 4 | 0 | 1 | 0 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) included in other comprehensive income (loss) | (76) | (99) | (6) | (14) | (93) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases, issuances, sales and settlements: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 273 | 35 | 0 | 132 | 387 | 59 | 886 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements | (78) | (64) | 0 | (23) | (187) | (7) | (359) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 0 | 128 | 0 | 18 | 350 | 0 | 496 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | (63) | 0 | 0 | 0 | (141) | (20) | (224) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 343 | $ | 497 | $ | 37 | $ | 159 | $ | 742 | $ | 209 | $ | 1,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in unrealized gains (losses) relating to Level 3 assets and liabilities still held at the end of the period included in earnings | $ | (4) | $ | 1 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 1 | $ |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Valuation Technique(s) | Unobservable Input | Range | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | $ | 772 | Consensus pricing | Offered quotes | 84.81 | - | 105.89 | (a) | 99.39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 253 | Consensus pricing | Offered quotes | 94.34 | - | 102.99 | (a) | 96.46 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 30 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (c) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 78 | Discounted cash flow | Credit spreads | N/A | (c) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 648 | Discounted cash flow | Credit spreads | 69 bps | - | 423 bps | (b) | 206 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 248 | Adjusted cost | Private financials | N/A | (d) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 2,029 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Fair Value | Valuation Technique(s) | Unobservable Input | Range | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities available-for-sale, carried at fair value: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mortgage- and asset-backed securities | $ | 343 | Consensus pricing | Offered quotes | 97.38 | - | 106.71 | (a) | 102.98 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Public utilities | 497 | Discounted cash flow | Credit spreads | 128 bps | - | 286 bps | (b) | 192 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovereign and supranational | 37 | Consensus pricing | Offered quotes | N/A | (c) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Banks/financial institutions | 159 | Discounted cash flow | Credit spreads | 67 bps | - | 188 bps | (b) | 113 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other corporate | 742 | Discounted cash flow | Credit spreads | 66 bps | - | 647 bps | (b) | 191 bps | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 209 | Adjusted cost | Private financials | N/A | (d) | N/A | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 1,987 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 3,035 | $ | 2,161 | $ | 525 | $ | 55 | $ | 904 | $ | 613 | $ | 1,304 | $ | 418 | $ | 88 | $ | 135 | $ | 1 | $ | 9,239 | ||||||||||||||||||||
Capitalization | 317 | 123 | 33 | 8 | 151 | 125 | 173 | 84 | 10 | 61 | 1 | 1,086 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization expense | (184) | (105) | (34) | (3) | (138) | (113) | (141) | (66) | (12) | (24) | 4 | (816) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation and other | (197) | (138) | (33) | (4) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (5) | (377) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 2,971 | $ | 2,041 | $ | 491 | $ | 56 | $ | 917 | $ | 625 | $ | 1,336 | $ | 436 | $ | 86 | $ | 172 | $ | 1 | $ | 9,132 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 3,464 | $ | 2,372 | $ | 595 | $ | 51 | $ | 887 | $ | 604 | $ | 1,270 | $ | 399 | $ | 90 | $ | 115 | $ | 1 | $ | 9,848 | ||||||||||||||||||||
Capitalization | 291 | 161 | 33 | 12 | 147 | 117 | 160 | 80 | 11 | 40 | 0 | 1,052 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization expense | (188) | (112) | (35) | (3) | (130) | (108) | (126) | (61) | (13) | (20) | 4 | (792) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation and other | (532) | (260) | (68) | (5) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (4) | (869) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 3,035 | $ | 2,161 | $ | 525 | $ | 55 | $ | 904 | $ | 613 | $ | 1,304 | $ | 418 | $ | 88 | $ | 135 | $ | 1 | $ | 9,239 |
Policy Type | Constant-level Basis | |||||||
Life Products (U.S.) | Face Amount | |||||||
Health Products (U.S.) | Number of Policies in Force | |||||||
Health & Life Products (Japan) | Units in Force |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Advertising expense: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 58 | $ | 77 | $ | 91 | |||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 130 | 127 | 138 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total advertising expense | $ | 188 | $ | 204 | $ | 229 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation expense | $ | 35 | $ | 40 | $ | 39 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other amortization expense | 4 | 5 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total depreciation and other amortization expense | $ | 39 | $ | 45 | $ | 45 |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future net premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 19,298 | $ | 16,714 | $ | 7,485 | $ | 1,256 | $ | 2,534 | $ | 1,635 | $ | 4,486 | $ | 1,220 | $ | 211 | $ | 724 | $ | 110 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 18,221 | 16,195 | 7,284 | 1,242 | 2,760 | 1,775 | 5,050 | 1,365 | 231 | 799 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | (165) | (470) | 43 | (12) | (16) | (51) | (494) | (142) | (9) | 61 | (9) | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (315) | (137) | (42) | (15) | (58) | (29) | (223) | (73) | (17) | (25) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 17,741 | 15,588 | 7,285 | 1,215 | 2,686 | 1,695 | 4,333 | 1,150 | 205 | 835 | 107 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 1,034 | 418 | 335 | 26 | 323 | 376 | 493 | 249 | 44 | 181 | 169 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 412 | 334 | 124 | 20 | 102 | 62 | 179 | 45 | 8 | 31 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||
Net premiums collected (1) | (1,564) | (1,261) | (1,017) | (112) | (473) | (390) | (580) | (247) | (39) | (137) | (17) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (1,170) | (1,038) | (469) | (80) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | (1) | (1) | 0 | 0 | (8) | (5) | (9) | (4) | (1) | (1) | 7 | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 16,452 | 14,040 | 6,258 | 1,069 | 2,630 | 1,738 | 4,416 | 1,193 | 217 | 909 | 272 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 1,057 | 657 | 230 | 19 | (142) | (86) | (342) | (86) | (11) | (56) | 5 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2023 | $ | 17,509 | $ | 14,697 | $ | 6,488 | $ | 1,088 | $ | 2,488 | $ | 1,652 | $ | 4,074 | $ | 1,107 | $ | 206 | $ | 853 | $ | 277 | ||||||||||||||||
Present value of expected future policy benefits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 54,766 | $ | 27,419 | $ | 31,954 | $ | 5,582 | $ | 3,098 | $ | 2,445 | $ | 11,489 | $ | 2,074 | $ | 488 | $ | 1,526 | $ | 622 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 47,677 | 27,566 | 32,800 | 5,940 | 3,391 | 2,636 | 12,846 | 2,300 | 532 | 1,778 | 624 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | (147) | (507) | 65 | (27) | (11) | (59) | (592) | (194) | (14) | 72 | (13) | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (385) | (154) | (51) | (15) | (75) | (59) | (271) | (99) | (22) | (32) | (4) | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 47,145 | 26,905 | 32,814 | 5,898 | 3,305 | 2,518 | 11,983 | 2,007 | 496 | 1,818 | 607 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 1,059 | 432 | 341 | 32 | 331 | 392 | 505 | 258 | 46 | 185 | 169 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 1,473 | 608 | 625 | 100 | 127 | 96 | 524 | 84 | 21 | 68 | 33 | |||||||||||||||||||||||||||
Benefit payments | (2,987) | (1,153) | (1,415) | (206) | (464) | (465) | (893) | (274) | (59) | (105) | (48) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (3,064) | (1,769) | (2,109) | (380) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 0 | 0 | 0 | 0 | 3 | 0 | 1 | 1 | 2 | 5 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 43,626 | 25,023 | 30,256 | 5,444 | 3,302 | 2,541 | 12,120 | 2,076 | 506 | 1,971 | 769 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 6,535 | 234 | (525) | (266) | (193) | (119) | (830) | (133) | (28) | (207) | 29 | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2023 | 50,161 | 25,257 | 29,731 | 5,178 | 3,109 | 2,422 | 11,290 | 1,943 | 478 | 1,764 | 798 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits | 32,652 | 10,560 | 23,243 | 4,090 | 621 | 770 | 7,216 | 836 | 272 | 911 | 521 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance recoverable | 4,135 | 1,521 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 15 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits after reinsurance recoverable | $ | 28,517 | $ | 9,039 | $ | 23,243 | $ | 4,090 | $ | 621 | $ | 770 | $ | 7,216 | $ | 836 | $ | 272 | $ | 896 | $ | 521 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | |||||||||||||||||||||||||||
Present value of expected future net premiums: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | 25,893 | $ | 21,174 | $ | 10,847 | $ | 1,586 | $ | 3,283 | $ | 1,862 | $ | 6,023 | $ | 1,467 | $ | 264 | $ | 834 | $ | 153 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 22,470 | 18,681 | 10,064 | 1,461 | 2,999 | 1,760 | 5,391 | 1,380 | 241 | 780 | 135 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | (639) | 317 | (494) | 25 | (52) | 5 | (38) | 42 | 10 | (1) | (12) | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (284) | 61 | (81) | (10) | (152) | (43) | (421) | (111) | (20) | (16) | 6 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 21,547 | 19,059 | 9,489 | 1,476 | 2,795 | 1,722 | 4,932 | 1,311 | 231 | 763 | 129 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 947 | 639 | 221 | 62 | 355 | 384 | 537 | 273 | 33 | 146 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 459 | 364 | 146 | 22 | 105 | 57 | 193 | 45 | 9 | 27 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||
Net premiums collected (1) | (1,734) | (1,376) | (1,229) | (123) | (496) | (382) | (612) | (261) | (42) | (131) | (17) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (2,997) | (2,488) | (1,343) | (195) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | (1) | (3) | 0 | 0 | 1 | (6) | 0 | (3) | 0 | (6) | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 18,221 | 16,195 | 7,284 | 1,242 | 2,760 | 1,775 | 5,050 | 1,365 | 231 | 799 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 1,077 | 519 | 201 | 14 | (226) | (140) | (564) | (145) | (20) | (75) | (8) | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 19,298 | $ | 16,714 | $ | 7,485 | $ | 1,256 | $ | 2,534 | $ | 1,635 | $ | 4,486 | $ | 1,220 | $ | 211 | $ | 724 | $ | 110 | ||||||||||||||||
Present value of expected future policy benefits: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | 72,747 | $ | 36,021 | $ | 42,720 | $ | 7,322 | $ | 3,949 | $ | 2,871 | $ | 15,388 | $ | 2,552 | $ | 616 | $ | 1,843 | $ | 837 | ||||||||||||||||
Beginning balance at original discount rate | 56,807 | 31,398 | 39,002 | 6,787 | 3,594 | 2,670 | 13,079 | 2,300 | 549 | 1,694 | 645 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in cash flow assumptions | (721) | 352 | (550) | 96 | (70) | 5 | (43) | 40 | 13 | (1) | (15) | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of actual variances from expected experience | (333) | 83 | (91) | (10) | (177) | (48) | (465) | (130) | (23) | (21) | 7 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjusted beginning of period balance | 55,753 | 31,833 | 38,361 | 6,873 | 3,347 | 2,627 | 12,571 | 2,210 | 539 | 1,672 | 637 | |||||||||||||||||||||||||||
Issuances | 960 | 646 | 222 | 68 | 364 | 397 | 550 | 282 | 34 | 149 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Interest accrual | 1,599 | 642 | 670 | 106 | 128 | 94 | 539 | 85 | 21 | 62 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||
Benefit payments | (3,050) | (1,375) | (1,248) | (202) | (456) | (483) | (823) | (277) | (62) | (103) | (45) | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (7,585) | (4,180) | (5,205) | (905) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 0 | 0 | 0 | 0 | 8 | 1 | 9 | 0 | 0 | (2) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Ending balance at original discount rate | 47,677 | 27,566 | 32,800 | 5,940 | 3,391 | 2,636 | 12,846 | 2,300 | 532 | 1,778 | 624 | |||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | 7,089 | (147) | (846) | (358) | (293) | (191) | (1,357) | (226) | (44) | (252) | (2) | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | 54,766 | 27,419 | 31,954 | 5,582 | 3,098 | 2,445 | 11,489 | 2,074 | 488 | 1,526 | 622 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits | 35,468 | 10,705 | 24,469 | 4,326 | 564 | 810 | 7,003 | 854 | 277 | 802 | 512 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance recoverable | 0 | 1,579 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 9 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||
Net liability for future policy benefits after reinsurance recoverable | $ | 35,468 | $ | 9,126 | $ | 24,469 | $ | 4,326 | $ | 564 | $ | 810 | $ | 7,003 | $ | 854 | $ | 277 | $ | 793 | $ | 512 |
2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | ||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average interest, original discount rate (1) | 3.9 % | 2.6 % | 2.1 % | 1.8 % | 3.9 % | 4.2 % | 4.6 % | 4.4 % | 4.3 % | 3.7 % | 5.4 % | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average interest, current discount rate (1) | 1.8 % | 2.3 % | 1.7 % | 2.1 % | 5.3 % | 5.3 % | 5.3 % | 5.3 % | 5.3 % | 5.3 % | 5.3 % | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average liability duration (years) | 13.1 | 24.9 | 16.3 | 17.3 | 8.1 | 5.6 | 11.3 | 9.3 | 7.9 | 13.6 | 9.4 |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | Medical and Other Health | Life Insurance | Other | Accident | Disability | Critical Care | Hospital Indemnity | Dental/Vision | Life Insurance | Other | ||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average interest, original discount rate (1) | 4.1 % | 2.6 % | 2.1 % | 1.8 % | 3.8 % | 4.2 % | 4.6 % | 4.4 % | 4.3 % | 3.7 % | 5.4 % | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average interest, current discount rate (1) | 1.6 % | 2.2 % | 1.6 % | 1.9 % | 4.8 % | 4.7 % | 4.8 % | 4.8 % | 4.8 % | 4.8 % | 4.8 % | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average liability duration (years) | 13.7 | 26.9 | 17.3 | 18.2 | 8.5 | 5.6 | 12.0 | 9.4 | 8.1 | 13.1 | 9.6 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Balances included in future policy benefits rollforward: | |||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | |||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 32,652 | $ | 35,468 | |||||||||||||||||||
Medical and other health | 10,560 | 10,705 | |||||||||||||||||||||
Life insurance | 23,243 | 24,469 | |||||||||||||||||||||
Other | 4,090 | 4,326 | |||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||
Accident | 621 | 564 | |||||||||||||||||||||
Disability | 770 | 810 | |||||||||||||||||||||
Critical care | 7,216 | 7,003 | |||||||||||||||||||||
Hospital indemnity | 836 | 854 | |||||||||||||||||||||
Dental/vision | 272 | 277 | |||||||||||||||||||||
Life insurance | 911 | 802 | |||||||||||||||||||||
Other | 521 | 512 | |||||||||||||||||||||
Corporate and other | 4,225 | 686 | |||||||||||||||||||||
Deferred profit liability | 1,806 | 1,740 | |||||||||||||||||||||
Deferred reinsurance gain liability | 1,012 | 692 | |||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations (1) | (5,017) | (667) | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 83,718 | $ | 88,241 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Net earned premiums: | ||||||||||||||||||||
Aflac Japan | ||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 4,063 | $ | 4,716 | $ | 5,731 | ||||||||||||||
Medical and other health | 2,631 | 2,917 | 3,570 | |||||||||||||||||
Life insurance | 1,532 | 1,769 | 2,282 | |||||||||||||||||
Other | 149 | 161 | 186 | |||||||||||||||||
Aflac U.S. | ||||||||||||||||||||
Accident | 1,288 | 1,317 | 1,366 | |||||||||||||||||
Disability | 1,256 | 1,179 | 1,170 | |||||||||||||||||
Critical care | 1,749 | 1,758 | 1,801 | |||||||||||||||||
Hospital indemnity | 725 | 725 | 733 | |||||||||||||||||
Dental/vision | 214 | 199 | 188 | |||||||||||||||||
Life insurance | 475 | 396 | 350 | |||||||||||||||||
Other | 45 | 38 | 42 | |||||||||||||||||
Corporate and other | 400 | 145 | 180 | |||||||||||||||||
Reinsurance ceded | (404) | (419) | (504) | |||||||||||||||||
Total | $ | 14,123 | $ | 14,901 | $ | 17,095 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||
Interest expense: | ||||||||||||||||||||
Aflac Japan | ||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 1,061 | $ | 1,140 | $ | 1,428 | ||||||||||||||
Medical and other health | 274 | 278 | 330 | |||||||||||||||||
Life insurance | 501 | 524 | 631 | |||||||||||||||||
Other | 80 | 84 | 102 | |||||||||||||||||
Aflac U.S. | ||||||||||||||||||||
Accident | 25 | 23 | 21 | |||||||||||||||||
Disability | 34 | 37 | 39 | |||||||||||||||||
Critical care | 345 | 346 | 343 | |||||||||||||||||
Hospital indemnity | 39 | 40 | 40 | |||||||||||||||||
Dental/vision | 13 | 12 | 13 | |||||||||||||||||
Life insurance | 37 | 35 | 33 | |||||||||||||||||
Other | 27 | 27 | 27 | |||||||||||||||||
Total | $ | 2,436 | $ | 2,546 | $ | 3,007 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Premiums | Benefits and Expenses | Gross Premiums | Benefits and Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Undiscounted expected future gross premiums and expected future policy benefits and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 59,169 | $ | 66,427 | $ | 65,454 | $ | 73,009 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Medical and other health | 38,583 | 39,884 | 43,954 | 44,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 12,677 | 42,541 | 14,685 | 46,166 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,781 | 7,448 | 2,012 | 8,175 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident | 9,095 | 4,548 | 9,481 | 4,636 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Disability | 5,776 | 3,177 | 5,858 | 3,267 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Critical care | 19,886 | 20,626 | 21,069 | 22,113 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hospital indemnity | 4,922 | 3,025 | 5,164 | 3,338 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dental/vision | 1,162 | 726 | 1,208 | 759 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 2,719 | 3,260 | 2,375 | 2,787 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 724 | 1,396 | 333 | 1,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 156,494 | $ | 193,058 | $ | 171,593 | $ | 209,402 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Gross Premiums | Benefits and Expenses | Gross Premiums | Benefits and Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Discounted expected future gross premiums and expected future policy benefits and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cancer | $ | 48,363 | $ | 50,161 | $ | 53,278 | $ | 54,766 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Medical and other health | 30,757 | 25,257 | 34,693 | 27,419 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 11,240 | 29,731 | 12,951 | 31,954 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,512 | 5,178 | 1,697 | 5,582 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident | 6,369 | 3,109 | 6,510 | 3,098 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Disability | 4,488 | 2,422 | 4,468 | 2,445 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Critical care | 12,417 | 11,290 | 12,659 | 11,489 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hospital indemnity | 3,419 | 1,943 | 3,483 | 2,074 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dental/vision | 807 | 478 | 821 | 488 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 1,914 | 1,764 | 1,663 | 1,526 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 467 | 798 | 228 | 622 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 121,753 | $ | 132,131 | $ | 132,451 | $ | 141,463 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||
Other policyholders' funds: | |||||||||||
Fixed annuities account balance, beginning of period (1) | $ | 6,423 | $ | 7,410 | |||||||
Premiums received | 126 | 150 | |||||||||
Transfers from WAYS conversions | 229 | 214 | |||||||||
Surrenders and withdrawals | (59) | (52) | |||||||||
Benefit payments | (419) | (367) | |||||||||
Interest credited | 53 | 57 | |||||||||
Foreign currency translation and other | (414) | (989) | |||||||||
Fixed annuities account balance, end of period | 5,939 | 6,423 | |||||||||
Other deposit type reserves | 230 | 220 | |||||||||
Total | $ | 6,169 | $ | 6,643 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Range of Guaranteed Minimum Crediting Rates (2) | At Guaranteed Minimum | Cash Surrender Value | Range of Guaranteed Minimum Crediting Rates (2) | At Guaranteed Minimum | Cash Surrender Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed annuities (1) | 0.5% - 2.3% | $5,939 | $5,850 | 0.5% - 2.3% | $6,423 | $6,326 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Direct earned premiums | $ | 14,318 | $ | 15,025 | $ | 17,305 | |||||||||||||||||||||||
Ceded to other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded Aflac Japan closed blocks | (313) | (343) | (431) | ||||||||||||||||||||||||||
Other | (91) | (76) | (73) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed from other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Retrocession activities | 126 | 144 | 180 | ||||||||||||||||||||||||||
Other | 83 | 151 | 114 | ||||||||||||||||||||||||||
Net earned premiums | $ | 14,123 | $ | 14,901 | $ | 17,095 | |||||||||||||||||||||||
Direct benefits and claims, excluding reserve remeasurement | $ | 8,599 | $ | 9,171 | $ | 10,778 | |||||||||||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | (394) | (196) | (149) | ||||||||||||||||||||||||||
Total direct benefits and claims | 8,205 | 8,975 | 10,629 | ||||||||||||||||||||||||||
Ceded benefits and change in reserves for future benefits: | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded Aflac Japan closed blocks | (283) | (308) | (381) | ||||||||||||||||||||||||||
Reserve remeasurement (gains) losses | 11 | (19) | 2 | ||||||||||||||||||||||||||
Eliminations | 200 | 18 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||
Other | (64) | (32) | (44) | ||||||||||||||||||||||||||
Assumed from other companies: | |||||||||||||||||||||||||||||
Retrocession activities | 118 | 146 | 165 | ||||||||||||||||||||||||||
Eliminations | (196) | (24) | (31) | ||||||||||||||||||||||||||
Other | 220 | 131 | 109 | ||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and claims, net | $ | 8,211 | $ | 8,887 | $ | 10,476 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
1.125% senior sustainability notes due March 2026 | $ | 398 | $ | 397 | |||||||||||||||||||
2.875% senior notes due October 2026 | 299 | 298 | |||||||||||||||||||||
3.60% senior notes due April 2030 | 993 | 992 | |||||||||||||||||||||
6.90% senior notes due December 2039 | 221 | 221 | |||||||||||||||||||||
6.45% senior notes due August 2040 | 254 | 254 | |||||||||||||||||||||
4.00% senior notes due October 2046 | 394 | 394 | |||||||||||||||||||||
4.750% senior notes due January 2049 | 542 | 541 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated senior notes and subordinated debentures: | |||||||||||||||||||||||
.300% senior notes due September 2025 (principal amount ¥12.4 billion) | 87 | 93 | |||||||||||||||||||||
.932% senior notes due January 2027 (principal amount ¥60.0 billion) | 422 | 450 | |||||||||||||||||||||
1.075% senior notes due September 2029 (principal amount ¥33.4 billion) | 234 | 250 | |||||||||||||||||||||
.500% senior notes due December 2029 (principal amount ¥12.6 billion) | 88 | 95 | |||||||||||||||||||||
.550% senior notes due March 2030 (principal amount ¥13.3 billion) | 93 | 99 | |||||||||||||||||||||
1.159% senior notes due October 2030 (principal amount ¥29.3 billion) | 206 | 220 | |||||||||||||||||||||
.633% senior notes due April 2031 (principal amount ¥30.0 billion) | 211 | 225 | |||||||||||||||||||||
.843% senior notes due December 2031 (principal amount ¥9.3 billion) | 65 | 70 | |||||||||||||||||||||
.750% senior notes due March 2032 (principal amount ¥20.7 billion) | 145 | 155 | |||||||||||||||||||||
1.320% senior notes due December 2032 (principal amount ¥21.1 billion) | 148 | 158 | |||||||||||||||||||||
.844% senior notes due April 2033 (principal amount ¥12.0 billion) | 84 | 90 | |||||||||||||||||||||
1.488% senior notes due October 2033 (principal amount ¥15.2 billion) | 106 | 114 | |||||||||||||||||||||
.934% senior notes due December 2034 (principal amount ¥9.8 billion) | 69 | 73 | |||||||||||||||||||||
.830% senior notes due March 2035 (principal amount ¥10.6 billion) | 74 | 79 | |||||||||||||||||||||
1.039% senior notes due April 2036 (principal amount ¥10.0 billion) | 70 | 75 | |||||||||||||||||||||
1.594% senior notes due September 2037 (principal amount ¥6.5 billion) | 45 | 49 | |||||||||||||||||||||
1.750% senior notes due October 2038 (principal amount ¥8.9 billion) | 62 | 66 | |||||||||||||||||||||
1.122% senior notes due December 2039 (principal amount ¥6.3 billion) | 44 | 47 | |||||||||||||||||||||
1.264% senior notes due April 2041 (principal amount ¥10.0 billion) | 70 | 75 | |||||||||||||||||||||
2.108% subordinated debentures due October 2047 (principal amount ¥60.0 billion) | 419 | 448 | |||||||||||||||||||||
.963% subordinated bonds due April 2049 (principal amount ¥30.0 billion) | 211 | 226 | |||||||||||||||||||||
1.560% senior notes due April 2051 (principal amount ¥20.0 billion) | 140 | 149 | |||||||||||||||||||||
2.144% senior notes due September 2052 (principal amount ¥12.0 billion) | 84 | 90 | |||||||||||||||||||||
1.958% subordinated bonds due December 2053 (principal amount ¥30.0 billion) | 210 | 0 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated loans: | |||||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2027 (.35% in 2023 and .33% in 2022, principal amount ¥11.7 billion) | 82 | 88 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2029 (.45% in 2023 and .43% in 2022, principal amount ¥25.3 billion) | 178 | 190 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2032 (.60% in 2023 and .58% in 2022, principal amount ¥70.0 billion) | 492 | 524 | |||||||||||||||||||||
Finance lease obligations payable through 2030 | |||||||||||||||||||||||
Operating lease obligations payable through 2049 | |||||||||||||||||||||||
Total notes payable and lease obligations | $ | 7,364 | $ | 7,442 |
(In millions) | Total Notes Payable | ||||||||||
2024 | $ | 0 | |||||||||
2025 | 87 | ||||||||||
2026 | 700 | ||||||||||
2027 | 506 | ||||||||||
2028 | 0 | ||||||||||
Thereafter | 6,000 | ||||||||||
Total | $ | 7,293 |
Borrower(s) | Type | Term | Expiration Date | Capacity | Amount Outstanding | Interest Rate on Borrowed Amount | Maturity Period | Commitment Fee | Business Purpose | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated and Aflac | uncommitted bilateral | 364 days | December 6, 2024 | $100 million | $0 million | The rate quoted by the bank and agreed upon at the time of borrowing | Up to 3 months | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated | unsecured revolving | 5 years | May 9, 2027, or the date commitments are terminated pursuant to an event of default | ¥100.0 billion | ¥0.0 billion | A rate per annum equal to (a) Tokyo Interbank Market Rate (TIBOR) plus, the alternative applicable TIBOR margin during the availability period from the closing date to the commitment termination date or (b) the TIBOR rate offered by the agent to major banks in yen for the applicable period plus, the applicable alternative TIBOR margin during the term out period | No later than May 10, 2027 | .28% to .45%, depending on the Parent Company's debt ratings as of the date of determination | General corporate purposes, including a capital contingency plan for the operations of the Parent Company | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated and Aflac | unsecured revolving | 5 years | November 15, 2027, or the date commitments are terminated pursuant to an event of default | $1.0 billion | $0.0 billion | A rate per annum equal to, at the Company's option, either, (a) Secured Overnight Financing Rate (SOFR) for U.S. dollar denominated borrowings or TIBOR for Japanese yen denominated borrowings, in either case adjusted for certain costs, or (b) a base rate determined by reference to the highest of (1) the federal funds rate plus 1/2 of 1%, (2) the rate of interest for such day announced by the agent as its prime rate, or (3) SOFR for an interest period of one month plus 1.00%, in each case plus an applicable margin | No later than November 15, 2027 | .08% to .20%, depending on the Parent Company's debt ratings as of the date of determination | General corporate purposes, including a capital contingency plan for the operations of the Parent Company | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated and Aflac | uncommitted bilateral | None specified | None specified | $50 million | $0 million | A rate per annum equal to, at the Parent Company's option, either (a) a rate determined by reference to SOFR for the interest period relevant to such borrowing or (b) the base rate determined by reference to the highest of (1) the lender's USD short-term commercial loan rate and (2) the federal funds rate plus 1/2 of 1% | Up to 3 months | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac(1) | uncommitted revolving | 364 days | December 2, 2024 | $250 million | $75 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 75 basis points per annum | No later than December 3, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated(1) (Tranche 1) | uncommitted revolving | 364 days | November 25, 2024 | ¥50.0 billion | ¥0.0 billion | Three-month yen TIBOR plus 75 basis points per annum | No later than November 26, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated(1) (Tranche 2) | uncommitted revolving | 364 days | November 25, 2024 | ¥50.0 billion | ¥0.0 billion | Three-month yen TIBOR plus 75 basis points per annum | No later than November 26, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac New York(1) | uncommitted revolving | 364 days | April 8, 2024 | $25 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 75 basis points per annum | No later than April 9, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
CAIC(1) | uncommitted revolving | 364 days | March 21, 2024 | $15 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 75 basis points per annum | No later than March 22, 2024 | None | General corporate purposes |
Borrower(s) | Type | Term | Expiration Date | Capacity | Amount Outstanding | Interest Rate on Borrowed Amount | Maturity Period | Commitment Fee | Business Purpose | ||||||||||||||||||||
TOIC(1) | uncommitted revolving | 364 days | March 21, 2024 | $0.3 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 75 basis points per annum | No later than March 22, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Hatch Healthcare K.K.(1),(2) | uncommitted revolving | 364 days | January 3, 2024 | ¥900 million | ¥0 million | A rate per annum equal to the short-term prime lending rates of banks appearing on the website for the Bank of Japan on the first day of the applicable period | No later than January 4, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Digital Services Co., Ltd.(1),(2) | uncommitted revolving | 364 days | January 3, 2024 | ¥600 million | ¥0 million | A rate per annum equal to the short-term prime lending rates of banks appearing on the website for the Bank of Japan on the first day of the applicable period | No later than January 4, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac GI Holdings LLC(1) | uncommitted revolving | 364 days | July 16, 2024 | $30 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 75 basis points per annum | No later than July 17, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Incorporated(1),(2) | uncommitted revolving | 364 days | January 2, 2024 | $400 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 97 basis points per annum for U.S. dollar denominated borrowings or three-month TIBOR plus 97 basis points per annum for Japanese yen denominated borrowings | No later than January 3, 2024 | None | General corporate purposes | ||||||||||||||||||||
Aflac Re(1),(2) | uncommitted revolving | 364 days | January 2, 2024 | $400 million | $0 million | Three-month term SOFR plus a 10 basis point SOFR adjustment and an additional 68 basis points per annum for U.S. dollar denominated borrowings or three-month TIBOR plus 68 basis points per annum for Japanese yen denominated borrowings | No later than January 3, 2024 | None | General corporate purposes |
(In millions) | Foreign | U.S. | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 1,275 | $ | 388 | $ | 1,663 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | (160) | (900) | (1,060) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 1,115 | $ | (512) | $ | 603 | |||||||||||||||||||||||||||||
2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 913 | $ | 268 | $ | 1,181 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | 200 | (930) | (730) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 1,113 | $ | (662) | $ | 451 | |||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 884 | $ | 211 | $ | 1,095 | |||||||||||||||||||||||||||||
Deferred | 251 | (369) | (118) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense | $ | 1,135 | $ | (158) | $ | 977 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income taxes based on U.S. statutory rates | $ | 1,105 | $ | 1,023 | $ | 1,094 | |||||||||||||||||||||||||||||
DST functional currency change | (174) | (452) | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Solar and historic tax credits, net of amortization | (348) | (83) | (115) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 20 | (37) | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | $ | 603 | $ | 451 | $ | 977 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Statements of earnings | $ | 603 | $ | 451 | $ | 977 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | 140 | 547 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains (losses) on fixed maturity securities during period | 520 | (2,657) | (194) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for (gains) losses on fixed maturity securities included in net earnings | (35) | (95) | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period | (122) | 3,650 | 728 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 7 | 35 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | 511 | 1,481 | 573 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income taxes | $ | 1,114 | $ | 1,932 | $ | 1,550 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Deferred income tax liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | $ | 2,883 | $ | 3,056 | |||||||||||||||||||
Unrealized gains and other basis differences on investments | 988 | 0 | |||||||||||||||||||||
Foreign currency gain on Aflac Japan | 2 | 147 | |||||||||||||||||||||
Premiums receivable | 85 | 59 | |||||||||||||||||||||
Policy benefit reserves | 110 | 1,137 | |||||||||||||||||||||
Total deferred income tax liabilities | 4,068 | 4,399 | |||||||||||||||||||||
Deferred income tax assets: | |||||||||||||||||||||||
Unfunded retirement benefits | 5 | 7 | |||||||||||||||||||||
Other accrued expenses | 28 | 27 | |||||||||||||||||||||
Policy and contract claims | 572 | 671 | |||||||||||||||||||||
Foreign currency loss on Aflac Japan | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||
Deferred compensation | 45 | 65 | |||||||||||||||||||||
Depreciation | 265 | 248 | |||||||||||||||||||||
Anticipatory foreign tax credit | 2,210 | 1,992 | |||||||||||||||||||||
Deferred foreign tax credit | 1,077 | 822 | |||||||||||||||||||||
Other basis differences in investments | 0 | 85 | |||||||||||||||||||||
Other | 135 | 106 | |||||||||||||||||||||
Total deferred income tax assets | 4,337 | 4,023 | |||||||||||||||||||||
Net deferred income tax liability | (269) | 376 | |||||||||||||||||||||
Current income tax (asset) liability | 423 | 322 | |||||||||||||||||||||
Total income tax liability | $ | 154 | $ | 698 |
(In millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 5 | $ | 5 | ||||||||||||||||
Additions for tax positions of prior years | 0 | 0 | ||||||||||||||||||
Reductions for tax positions of prior years | (4) | 0 | ||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 1 | $ | 5 |
(In thousands of shares) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Common stock - issued: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 1,354,079 | 1,352,739 | 1,351,018 | ||||||||||||||
Exercise of stock options and issuance of restricted shares | 1,319 | 1,340 | 1,721 | ||||||||||||||
Balance, end of period | 1,355,398 | 1,354,079 | 1,352,739 | ||||||||||||||
Treasury stock: | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 738,823 | 700,607 | 658,564 | ||||||||||||||
Purchases of treasury stock: | |||||||||||||||||
Share repurchase program | 38,896 | 39,187 | 43,327 | ||||||||||||||
Other | 364 | 370 | 437 | ||||||||||||||
Dispositions of treasury stock: | |||||||||||||||||
Shares issued to AFL Stock Plan | (897) | (1,009) | (1,216) | ||||||||||||||
Exercise of stock options | (88) | (117) | (275) | ||||||||||||||
Other | (179) | (215) | (230) | ||||||||||||||
Balance, end of period | 776,919 | 738,823 | 700,607 | ||||||||||||||
Shares outstanding, end of period | 578,479 | 615,256 | 652,132 |
(In thousands) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Anti-dilutive share-based awards | 51 | 118 | 0 |
(In thousands of shares) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Weighted-average outstanding shares used for calculating basic EPS | 596,173 | 634,816 | 673,617 | ||||||||||||||
Dilutive effect of share-based awards | 2,572 | 2,839 | 3,112 | ||||||||||||||
Weighted-average outstanding shares used for calculating diluted EPS | 598,745 | 637,655 | 676,729 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Effect of Changes in Discount Rate Assumptions | Pension Liability Adjustment | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | (3,564) | $ | (702) | $ | (27) | $ | (2,100) | $ | (36) | $ | (6,429) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | (505) | 1,972 | 1 | (460) | 28 | 1,036 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | (131) | 4 | 0 | 0 | (127) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (505) | 1,841 | 5 | (460) | 28 | 909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2023 | $ | (4,069) | $ | 1,139 | $ | (22) | $ | (2,560) | $ | (8) | $ | (5,520) |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Effect of Changes in Discount Rate Assumptions | Pension Liability Adjustment | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | (1,985) | $ | 9,602 | $ | (30) | $ | (15,832) | $ | (166) | $ | (8,411) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | (1,579) | (9,946) | (1) | 13,732 | 111 | 2,317 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | (358) | 4 | 0 | 19 | (335) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (1,579) | (10,304) | 3 | 13,732 | 130 | 1,982 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | (3,564) | $ | (702) | $ | (27) | $ | (2,100) | $ | (36) | $ | (6,429) |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Unrealized Foreign Currency Translation Gains (Losses) | Unrealized Gains (Losses) on Fixed Maturity Securities | Unrealized Gains (Losses) on Derivatives | Effect of Changes in Discount Rate Assumptions | Pension Liability Adjustment | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | $ | (1,109) | $ | 10,361 | $ | (34) | $ | 0 | $ | (284) | $ | 8,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle - ASU 2018-12 | 0 | 0 | 0 | (18,570) | 0 | (18,570) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | (1,109) | $ | 10,361 | $ | (34) | $ | (18,570) | $ | (284) | $ | (9,636) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassification | (876) | (735) | (1) | 2,738 | 90 | 1,216 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 0 | (24) | 5 | 0 | 28 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (876) | (759) | 4 | 2,738 | 118 | 1,225 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | $ | (1,985) | $ | 9,602 | $ | (30) | $ | (15,832) | $ | (166) | $ | (8,411) |
(In millions) | 2023 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | 166 | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(35) | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 131 | Net of tax | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | $ | (4) | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(1) | Net investment income | |||||||||||||
(5) | Total before tax | |||||||||||||
1 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (4) | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
0 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 0 | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | 127 | Net of tax |
(In millions) | 2022 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | 453 | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(95) | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 358 | Net of tax | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | $ | (4) | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(1) | Net investment income | |||||||||||||
(5) | Total before tax | |||||||||||||
1 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (4) | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | (24) | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
5 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (19) | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | 335 | Net of tax |
(In millions) | 2021 | |||||||||||||
Details about Accumulated Other Comprehensive Income Components | Amount Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income | Affected Line Item in the Statements of Earnings | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale securities | $ | 31 | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(7) | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | 24 | Net of tax | ||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | $ | (5) | Net investment gains (losses) | |||||||||||
(1) | Net investment income | |||||||||||||
(6) | Total before tax | |||||||||||||
1 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (5) | Net of tax | ||||||||||||
Amortization of defined benefit pension items: | ||||||||||||||
Actuarial gains (losses) | $ | (35) | Acquisition and operating expenses(2) | |||||||||||
Prior service (cost) credit | 0 | Acquisition and operating expenses(2) | ||||||||||||
7 | Tax (expense) or benefit(1) | |||||||||||||
$ | (28) | Net of tax | ||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | (9) | Net of tax |
(In millions, except for per-share amounts) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on earnings from continuing operations | $ | 79 | $ | 69 | $ | 65 | |||||||||||||||||||||||||||||
Impact on earnings before income taxes | 79 | 69 | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on net earnings | 62 | 55 | 51 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Impact on net earnings per share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | .10 | $ | .09 | $ | .08 | |||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | .10 | .09 | .08 |
(In thousands of shares) | Stock Option Shares | Weighted-Average Exercise Price Per Share | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2020 | 3,045 | $ | 30.25 | ||||||||||||||||||||
Granted in 2021 | 0 | 0.00 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2021 | (4) | 16.93 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2021 | (896) | 28.45 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2021 | 2,145 | 31.02 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2022 | 0 | 0.00 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2022 | (8) | 32.43 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2022 | (560) | 28.11 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2022 | 1,577 | 32.05 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2023 | 0 | 0.00 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2023 | 0 | 24.75 | |||||||||||||||||||||
Exercised in 2023 | (526) | 30.35 | |||||||||||||||||||||
Outstanding at December 31, 2023 | 1,051 | $ | 32.90 |
(In thousands of shares) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares exercisable, end of year | 1,051 | 1,577 | 2,145 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected term (years) | 8.0 | 7.8 | 7.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected volatility | 26.7 | % | 25.8 | % | 25.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Annual forfeiture rate | 4.2 | 4.0 | 3.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Risk-free interest rate | 3.0 | 1.6 | 1.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend yield | 2.3 | 2.7 | 3.0 |
(In thousands of shares) | Options Outstanding | Options Exercisable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Range of Exercise Prices Per Share | Stock Option Shares Outstanding | Wgtd.-Avg. Remaining Contractual Life (Yrs.) | Wgtd.-Avg. Exercise Price Per Share | Stock Option Shares Exercisable | Wgtd.-Avg. Exercise Price Per Share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 0.00 | - | $ | 24.75 | 0 | 0.0 | $ | 0.00 | 0 | $ | 0.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
24.75 | - | 28.97 | 217 | 2.1 | 28.96 | 217 | 28.96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
28.97 | - | 31.21 | 368 | 1.0 | 30.57 | 368 | 30.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31.21 | - | 36.21 | 317 | 2.8 | 34.68 | 317 | 34.68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
36.21 | - | 44.59 | 149 | 3.8 | 40.57 | 149 | 40.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 0.00 | - | $ | 44.59 | 1,051 | 2.2 | $ | 32.90 | 1,051 | $ | 32.90 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intrinsic value of options exercised | $ | 22 | $ | 20 | $ | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash received from options exercised | 16 | 16 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax benefit realized as a result of options exercised and restricted stock releases | 20 | 18 | 17 |
(In millions) | 2023 | ||||||||||
Expected volatility (based on Aflac Inc. and peer group historical daily stock price) | 32.3 | % | |||||||||
Expected life from grant date (years) | 2.9 | ||||||||||
Risk-free interest rate (based on U.S. Treasury yields at the date of grant) | 4.1 | % |
(In thousands of shares) | Shares | Weighted-Average Grant-Date Fair Value Per Share | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2020 | 2,580 | $ | 48.57 | ||||||||||||||||||||
Granted in 2021 | 1,496 | 47.87 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2021 | (148) | 49.00 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2021 | (1,371) | 45.80 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2021 | 2,557 | 49.38 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2022 | 1,119 | 66.72 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2022 | (96) | 54.59 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2022 | (1,166) | 49.64 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2022 | 2,414 | 56.21 | |||||||||||||||||||||
Granted in 2023 | 1,171 | 70.74 | |||||||||||||||||||||
Canceled in 2023 | (112) | 60.62 | |||||||||||||||||||||
Vested in 2023 | (1,165) | 52.77 | |||||||||||||||||||||
Restricted stock at December 31, 2023 | 2,308 | $ | 62.96 |
(In millions) | 2023 | 2022 | ||||||||||||
Aflac | $ | 2,881 | $ | 3,097 | ||||||||||
CAIC | 398 | 360 | ||||||||||||
TOIC | 51 | 60 | ||||||||||||
Aflac New York | 323 | 339 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||
Aflac | $ | 1,106 | $ | 1,134 | $ | 1,146 | |||||||||||
CAIC | (121) | (69) | (30) | ||||||||||||||
TOIC | (27) | (35) | (27) | ||||||||||||||
Aflac New York | 54 | 67 | 83 |
In Dollars | In Yen | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of dollars and billions of yen) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Profit remittances | $ | 2,623 | $ | 2,412 | $ | 2,138 | ¥ | 374.7 | ¥ | 324.2 | ¥ | 236.7 |
Pension Benefits | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected benefit obligation: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefit obligation, beginning of year | $ | 327 | $ | 432 | $ | 843 | $ | 1,186 | $ | 32 | $ | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Service cost | 14 | 19 | 7 | 26 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest cost | 9 | 5 | 41 | 34 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Actuarial (gain) loss | 7 | (61) | 37 | (374) | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses paid | (13) | (13) | (58) | (29) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Curtailment (gain) loss | 0 | 0 | (106) | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign exchange rate changes | (20) | (55) | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefit obligation, end of year | 324 | 327 | 764 | 843 | 25 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Plan assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets, beginning of year | 335 | 415 | 659 | 885 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Actual return on plan assets | 17 | (46) | 39 | (205) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Employer contributions | 27 | 34 | 8 | 8 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Benefits and expenses paid | (13) | (13) | (58) | (29) | (4) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of foreign exchange rate changes | (22) | (55) | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets, end of year | 344 | 335 | 648 | 659 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funded status of the plans(1) | $ | 20 | $ | 8 | $ | (116) | $ | (184) | $ | (25) | $ | (32) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts recognized in accumulated other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial (gain) loss | $ | 30 | $ | 35 | $ | (13) | $ | 10 | $ | 2 | $ | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior service (credit) cost | 0 | 0 | (2) | (2) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total included in accumulated other comprehensive income | $ | 30 | $ | 35 | $ | (15) | $ | 8 | $ | 2 | $ | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated benefit obligation | $ | 213 | $ | 215 | $ | 764 | $ | 741 | N/A | N/A |
Pension Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated benefit obligation | $ | 213 | $ | 215 | $ | 764 | $ | 741 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | 344 | 335 | 648 | 659 |
Pension Benefits | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan (1) | U.S.(2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Projected benefit obligation | $ | 324 | $ | 327 | $ | 764 | $ | 843 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of plan assets | 344 | 335 | 648 | 659 |
Pension Benefits | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Service cost | $ | 14 | $ | 19 | $ | 23 | $ | 7 | $ | 26 | $ | 28 | $ | 0 | $ | 0 | $ | 0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest cost | 9 | 5 | 6 | 41 | 34 | 32 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expected return on plan assets | (7) | (8) | (8) | (34) | (42) | (41) | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net actuarial loss | 0 | 1 | 2 | (2) | 21 | 30 | 2 | 2 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Curtailment (gain) loss | 0 | 0 | 0 | (49) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net periodic (benefit) cost | $ | 16 | $ | 17 | $ | 23 | $ | (37) | $ | 39 | $ | 49 | $ | 3 | $ | 3 | $ | 4 |
Pension Benefits | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial loss (gain) | $ | (5) | $ | (14) | $ | (22) | $ | 31 | $ | (127) | $ | (90) | $ | (4) | $ | 0 | $ | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net actuarial loss | 0 | (1) | (2) | 2 | (21) | (30) | (2) | (2) | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of prior service cost | 0 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Curtailment (gain) loss | 0 | 0 | 0 | (57) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (5) | $ | (15) | $ | (23) | $ | (24) | $ | (148) | $ | (120) | $ | (6) | $ | (2) | $ | (5) |
Pension Benefits | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Japan | U.S. | Postretirement Benefits | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2024 | $ | 10 | $ | 34 | $ | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
2025 | 16 | 35 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2026 | 12 | 37 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2027 | 12 | 44 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2028 | 13 | 44 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2029-2033 | 74 | 234 | 4 |
Japan Pension | U.S. Pension | |||||||||||||||||||||||||
Domestic equities | 6 | % | 0 | % | ||||||||||||||||||||||
International equities | 11 | 0 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities | 63 | 100 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 20 | 0 | ||||||||||||||||||||||||
Total | 100 | % | 100 | % |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan pension plan assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese equity securities | $ | 0 | $ | 21 | $ | 0 | $ | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
International equity securities | 0 | 38 | 0 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese bonds | 0 | 22 | 0 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
International bonds | 0 | 194 | 0 | 194 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance contracts | 0 | 26 | 0 | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative investments | 0 | 0 | 16 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 27 | 0 | 0 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 27 | $ | 301 | $ | 16 | $ | 344 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Total Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japan pension plan assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese equity securities | $ | 0 | $ | 20 | $ | 0 | $ | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
International equity securities | 0 | 57 | 0 | 57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Japanese bonds | 0 | 20 | 0 | 20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
International bonds | 0 | 210 | 0 | 210 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance contracts | 0 | 28 | 0 | 28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 0 | $ | 335 | $ | 0 | $ | 335 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
U.S. pension plan assets: | |||||||||||||||||||||||
Mutual funds: | |||||||||||||||||||||||
Fixed income bond funds | 648 | $ | 641 | ||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 0 | 18 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 648 | $ | 659 |
(In millions) | Alternative Investments | ||||||||||
Balance at December 31, 2022 | $ | 0 | |||||||||
Actual return on plan assets: | |||||||||||
Relating to assets still held at the reporting date | 0 | ||||||||||
Relating to assets sold during the period | 0 | ||||||||||
Purchases, sales and settlements | 16 | ||||||||||
Transfers in and/or out of Level 3 | 0 | ||||||||||
Balance at December 31, 2023 | $ | 16 |
(In millions, except for per-share amounts) | March 31, 2023 | June 30, 2023 | September 30, 2023 | December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premium income | $ | 3,688 | $ | 3,573 | $ | 3,476 | $ | 3,385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 943 | 999 | 1,004 | 865 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 123 | 555 | 423 | (511) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 46 | 45 | 47 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 4,800 | 5,172 | 4,950 | 3,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 3,458 | 3,347 | 3,145 | 3,488 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes | 1,342 | 1,825 | 1,805 | 289 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax | 154 | 191 | 236 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 1,188 | $ | 1,634 | $ | 1,569 | $ | 268 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per basic share | $ | 1.94 | $ | 2.72 | $ | 2.65 | $ | .46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per diluted share | 1.94 | 2.71 | 2.64 | .46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarterly amounts may not agree in total to the corresponding annual amounts due to rounding. | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions, except for per-share amounts) | March 31, 2022 | June 30, 2022 | September 30, 2022 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premium income | $ | 4,079 | $ | 3,764 | $ | 3,535 | $ | 3,523 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 903 | 937 | 920 | 896 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 122 | 564 | 199 | (521) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (loss) | 69 | 50 | 50 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 5,173 | 5,315 | 4,704 | 3,948 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total benefits and expenses | 3,879 | 3,607 | 3,375 | 3,410 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes | 1,294 | 1,708 | 1,329 | 538 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total income tax | 247 | 314 | (452) | 342 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 1,047 | $ | 1,394 | $ | 1,781 | $ | 196 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per basic share | $ | 1.61 | $ | 2.18 | $ | 2.83 | $ | .32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per diluted share | 1.60 | 2.17 | 2.82 | .31 |
ITEM 11. | EXECUTIVE COMPENSATION | Director Compensation; Compensation Committee; Compensation Committee Report; Compensation Discussion and Analysis; 2023 Summary Compensation Table; 2023 Grants of Plan-Based Awards; 2023 Outstanding Equity Awards at Fiscal Year-End; 2023 Option Exercises and Stock Vested; Pension Benefits; Nonqualified Deferred Compensation; Potential Payments Upon Termination or Change in Control; and Compensation Committee Interlocks and Insider Participation |
ITEM 12. | SECURITY OWNERSHIP OF CERTAIN BENEFICIAL OWNERS AND MANAGEMENT AND RELATED STOCKHOLDER MATTERS | Beneficial Ownership of the Company's Securities; Security Ownership of Directors; Proposal 1 Election of Directors; Security Ownership of Management; and Equity Compensation Plan Information |
ITEM 13. | CERTAIN RELATIONSHIPS AND RELATED TRANSACTIONS, AND DIRECTOR INDEPENDENCE | Related Person Transactions; and Director Independence |
ITEM 14. | PRINCIPAL ACCOUNTING FEES AND SERVICES | Proposal 3 Ratification of Auditors; and Audit and Risk Committee |
(a) | 1. | FINANCIAL STATEMENTS | Page(s) | |||||||||||
Included in Part II, Item 8. of this report: | ||||||||||||||
Aflac Incorporated and Subsidiaries: | ||||||||||||||
Report of Independent Registered Public Accounting Firm | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Earnings for each of the years in the three- year period ended December 31, 2023 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | ||||||||||||||
Consolidated Balance Sheets as of December 31, 2023 and 2022 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Shareholders' Equity for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | ||||||||||||||
Consolidated Statements of Cash Flows for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | ||||||||||||||
Notes to the Consolidated Financial Statements | ||||||||||||||
2. | FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES | |||||||||||||
Included in Part IV of this report: | ||||||||||||||
Schedule II - | Condensed Financial Information of Registrant as of December 31, 2023 and 2022, and for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | |||||||||||||
Schedule III - | Supplementary Insurance Information as of December 31, 2023 and 2022, and for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | |||||||||||||
Schedule IV - | Reinsurance for each of the years in the three-year period ended December 31, 2023 | |||||||||||||
3. | EXHIBIT INDEX | |||||||||||||
An “Exhibit Index” has been filed as part of this Report beginning on the following page and is incorporated herein by this reference. |
(b) | EXHIBIT INDEX(1) | |||||||||||||
- | Articles of Incorporation, as amended – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2008, Exhibit 3.0. | |||||||||||||
- | Bylaws of Aflac Incorporated, as amended and restated – incorporated by reference from Form 8-K dated November 17, 2023, Exhibit 3.1. | |||||||||||||
4.0 | - | There are no instruments with respect to long-term debt not being registered in which the total amount of securities authorized exceeds 10% of the total assets of Aflac Incorporated and its subsidiaries on a consolidated basis. The Company agrees to furnish a copy of any long-term debt instrument to the Securities and Exchange Commission upon request. | ||||||||||||
- | Description of common stock securities registered pursuant to Section 12 of the Securities Exchange Act of 1934 – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Indenture, dated as of May 21, 2009, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee – incorporated by reference from Form 8-K dated May 21, 2009, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Second Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2009, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 6.900% Senior Note due 2039) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 14, 2009, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Third Supplemental Indenture, dated as of August 9, 2010, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 6.45% Senior Note due 2040) – incorporated by reference from Form 8-K dated August 4, 2010, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twelfth Supplemental Indenture, dated as of September 19, 2016, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 2.875% Senior Note due 2026) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 19, 2016, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Thirteenth Supplemental Indenture, dated as of September 19, 2016, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 4.000% Senior Note due 2046) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 19, 2016, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Fourteenth Supplemental Indenture, dated as of January 25, 2017, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of .932% Senior Note due 2027) – incorporated by reference from Form 8-K dated January 25, 2017, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Fifteenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.159% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Sixteenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.488% Senior Note due 2033) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Seventeenth Supplemental Indenture, dated as of October 18, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.750% Senior Note due 2038) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 18, 2018, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Eighteenth Supplemental Indenture, dated as of October 31, 2018, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 4.750% Senior Note due 2049) – incorporated by reference from Form 8-K dated October 31, 2018, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Nineteenth Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.500% Senior Note due 2029) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twentieth Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.843% Senior Note due 2031) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Twenty-First Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.934% Senior Note due 2034) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Twenty-Second Supplemental Indenture, dated as of December 17, 2019, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.122% Senior Note due 2039) – incorporated by reference from Form 8-K dated December 17, 2019, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Twenty-Third Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.300% Senior Note due 2025) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.1. |
- | Twenty-Fourth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.550% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Twenty-Fifth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.750% Senior Note due 2032) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Twenty-Sixth Supplemental Indenture, dated as of March 12, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.830% Senior Note due 2035) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 12, 2020, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Twenty-Seventh Supplemental Indenture, dated as of April 1, 2020, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 3.600% Senior Note due 2030) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 1, 2020, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twenty-Eighth Supplemental Indenture, dated as of March 8, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.125% Senior Sustainability Note due 2026) – incorporated by reference from Form 8-K dated March 8, 2021, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Twenty-Ninth Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.633% Senior Note due 2031) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Thirtieth Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 0.844% Senior Note due 2033) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Thirty-First Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.039% Senior Note due 2036) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Thirty-Second Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.264% Senior Note due 2041) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Thirty-Third Supplemental Indenture, dated as of April 15, 2021, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.560% Senior Note due 2051) – incorporated by reference from Form 8-K dated April 15, 2021, Exhibit 4.5. | |||||||||||||
- | Thirty-Fourth Supplemental Indenture, dated as of September 14, 2022, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.075% Senior Note due 2029) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 14, 2022, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Thirty-Fifth Supplemental Indenture, dated as of September 14, 2022, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.320% Senior Note due 2032) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 14, 2022, Exhibit 4.2. | |||||||||||||
- | Thirty-Sixth Supplemental Indenture, dated as of September 14, 2022, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 1.594% Senior Note due 2037) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 14, 2022, Exhibit 4.3. | |||||||||||||
- | Thirty-Seventh Supplemental Indenture, dated as of September 14, 2022, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 2.144% Senior Note due 2052) – incorporated by reference from Form 8-K dated September 14, 2022, Exhibit 4.4. | |||||||||||||
- | Subordinated Indenture, dated as of September 26, 2012, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee – incorporated by reference from Form 8-K dated September 26, 2012, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
- | Second Supplemental Indenture, dated as of October 23, 2017, between Aflac Incorporated and The Bank of New York Mellon Trust Company, N.A., as trustee (including the form of 2.108% Subordinated Debenture due 2047) - incorporated by reference from Form 8-K dated October 23, 2017, Exhibit 4.1. | |||||||||||||
10.0* | - | American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, as amended and restated October 1, 1989 – incorporated by reference from 1993 Form 10-K, Exhibit 10.2. | ||||||||||||
10.1* | - | Amendment to American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated December 8, 2008 – incorporated by reference from 2008 Form 10-K, Exhibit 10.1. | ||||||||||||
10.2* | - | Second Amendment to the American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated November 16, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2016, Exhibit 10.2. |
10.3* | - | Third Amendment to the American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers, dated October 18, 2016 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2016, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
10.4* | - | Fourth Amendment to the American Family Corporation Retirement Plan for Senior Officers – incorporated by reference from Form 8-K dated June 13, 2023, Exhibit 10.2. | ||||||||||||
10.5* | - | Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated effective January 1, 2009 – incorporated by reference from 2008 Form 10-K, Exhibit 10.5. | ||||||||||||
10.6* | - | First Amendment to the Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated effective January 1, 2009 – incorporated by reference from 2012 Form 10-K, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
10.7* | - | Second Amendment to the Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated effective January 1, 2009 – incorporated by reference from 2014 Form 10-K, Exhibit 10.4. | ||||||||||||
10.8* | - | Third Amendment to the Aflac Incorporated Supplemental Executive Retirement Plan, as amended and restated effective January 1, 2009 – incorporated by reference from Form 8-K dated June 13, 2023, Exhibit 10.1. | ||||||||||||
10.9* | - | Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective January 1, 2020 – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 10.11. | ||||||||||||
- | First Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective January 1, 2020 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2020, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Second Amendment to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan, as amended and restated, effective January 1, 2020 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2022, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated 2018 Management Incentive Plan – incorporated by reference from the 2017 Proxy Statement, Appendix B. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated 2023 Management Incentive Plan – incorporated by reference from Form 8-K dated February 10, 2023, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | 1999 Aflac Associate Stock Bonus Plan, amended and restated as of February 1, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from the 2012 Proxy Statement, Appendix A. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Stock Option Agreement (NQSO) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.13. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.21. | |||||||||||||
- | Japan Form of Employee Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.22. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Stock Option Agreement (Incentive Stock Option) under the 2004 Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated March 14, 2012 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2016, Exhibit 10.23. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 8-K dated May 1, 2017, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | First Amendment to the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2022, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Stock Option Agreement (Non-Qualifying Stock Option) under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2017, Exhibit 10.33. | |||||||||||||
- | Form of Non-Employee Director Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 10-Q for June 30, 2017, Exhibit 10.34. | |||||||||||||
- | U.S. Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 8-K dated February 11, 2022, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Japan Form of Employee Restricted Stock Award Agreement under the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan, as amended and restated February 14, 2017 – incorporated by reference from Form 8-K dated February 11, 2022, Exhibit 10.2. |
- | Aflac Incorporated Retirement Plan for Directors Emeritus, as amended and restated, dated February 9, 2010 – incorporated by reference from 2009 Form 10-K, Exhibit 10.26. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Retirement Plan for Directors Emeritus, as amended and restated, dated August 10, 2010 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2010, Exhibit 10.27. | |||||||||||||
- | Aflac Life Insurance Japan Ltd. Officer Retirement Plan – incorporated by reference from 2019 Form 10-K, Exhibit 10.43. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Executive Officer Severance Plan – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2023, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Daniel P. Amos, as amended and restated, dated August 20, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for September 30, 2015, Exhibit 10.29. | |||||||||||||
- | Aflac Employment Agreement with Eric M. Kirsch, as amended and restated, dated December 1, 2015 – incorporated by reference from Form 8-K dated December 1, 2015, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Employment Agreement with Eric M. Kirsch, dated November 30, 2017 – incorporated by reference from 2017 Form 10-K, Exhibit 10.42. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Letter of Agreement with Eric M. Kirsch, dated October 21, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.29. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Consulting Agreement with Eric M. Kirsch, dated October 21, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.30. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Frederick J. Crawford, effective June 30, 2015 – incorporated by reference from Form 8-K dated June 24, 2015, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Employment Agreement with Frederick J. Crawford, dated April 29, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Employment Agreement with Frederick J. Crawford, dated October 24, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.33. | |||||||||||||
- | International Assignment Letter with Frederick J. Crawford, dated December 19, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.34. | |||||||||||||
- | Employment Letter of Agreement with Frederick J. Crawford, dated October 30, 2023. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Audrey Boone Tillman, dated June 11, 2015 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2018, Exhibit 10.6. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Employment Agreement with Audrey Boone Tillman, dated October 24, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.34. | |||||||||||||
- | Aflac Incorporated Employment Agreement with Max K. Brodén, dated April 29, 2021 – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2021, Exhibit 10.3. | |||||||||||||
- | Amendment to Aflac Incorporated Employment Agreement with Max K. Brodén, dated October 24, 2022 – incorporated by reference from 2022 Form 10-K, Exhibit 10.37. | |||||||||||||
- | Agency Services Agreement, dated March 1, 2008, by and between Japan Post Network Co., Ltd. and Aflac – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2020, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
10.45** | - | Amendment Agreement to Agency Services Agreement, dated June 27, 2016, by and between Japan Post Co., Ltd. and Aflac – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2020, Exhibit 10.3. | ||||||||||||
- | Basic Agreement regarding the “Strategic Alliance Based on Capital Relationship”, dated December 19, 2018, by and among Japan Post Holdings Co., Ltd., Aflac Incorporated and Aflac Life Insurance Japan Ltd. – incorporated by reference from Form 8-K dated December 19, 2018, Exhibit 10.1. | |||||||||||||
- | Letter Agreement, dated December 19, 2018, by and between Japan Post Holdings Co., Ltd. and Aflac Incorporated – incorporated by reference from Form 8-K dated December 19, 2018, Exhibit 10.2. | |||||||||||||
- | Shareholders Agreement, dated February 28, 2019, by and between Aflac Incorporated, Japan Post Holdings Co., Ltd., J&A Alliance Holdings Corporation (solely in its capacity as trustee of J&A Alliance Trust), and General Incorporated Association J&A Alliance – incorporated by reference from Form 10-Q for March 31, 2019, Exhibit 10.50. | |||||||||||||
- | Subsidiaries. | |||||||||||||
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-8 Registration Statement No. 333-158969 with respect to the Aflac Incorporated 401(k) Savings and Profit Sharing Plan. | |||||||||||||
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-8 Registration Statement Nos. 333-135327, 333-161269, 333-202781, and 333-245702 with respect to the Aflac Incorporated Executive Deferred Compensation Plan. |
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-8 Registration Statement No. 333-115105 and 333-219888 with respect to the Aflac Incorporated Long-Term Incentive Plan. | |||||||||||||
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-3 Registration Statement No. 333-273722 with respect to the AFL Stock Plan. | |||||||||||||
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-3 Registration Statement No. 333-271561 with respect to the resale of Aflac Incorporated common stock by J&A Alliance Holdings Corporation in its capacity as the trustee of J&A Alliance Trust. | |||||||||||||
- | Consent of independent registered public accounting firm, KPMG LLP, to Form S-3 Registration Statement No. 333-259379 with respect to the Aflac Incorporated shelf registration statement. | |||||||||||||
- | Certification of CEO dated February 22, 2024, required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934. | |||||||||||||
- | Certification of CFO dated February 22, 2024, required by Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934. | |||||||||||||
- | Certification of CEO and CFO dated February 22, 2024, pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as Adopted Pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||||||||
97* | - | Aflac Incorporated Policy on Recoupment of Incentive Compensation | ||||||||||||
101.INS | - | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | ||||||||||||
101.SCH | - | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema. | ||||||||||||
101.CAL | - | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase. | ||||||||||||
101.DEF | - | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase. | ||||||||||||
101.LAB | - | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase. | ||||||||||||
101.PRE | - | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase. | ||||||||||||
104 | - | Cover Page Interactive Data File - formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101. | ||||||||||||
(1) | Copies of any exhibit are available upon request by calling the Company's Investor Relations Department at 800.235.2667 - option 3 | |||||||||||||
* | Management contract or compensatory plan or arrangement required to be filed as an exhibit pursuant to Item 15(b) of this report. | |||||||||||||
** | Portions of this exhibit have been redacted in compliance with Regulation S-K Item 601(b)(10). |
(c) | FINANCIAL STATEMENT SCHEDULES |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management and service fees from subsidiaries(1) | $ | 151 | $ | 136 | $ | 130 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | (174) | 3 | (93) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest from subsidiaries(1) | 1 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 301 | (228) | 206 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 279 | (87) | 245 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 187 | 215 | 222 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses(2) | 295 | 275 | 300 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 482 | 490 | 522 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before income taxes and equity in earnings of subsidiaries | (203) | (577) | (277) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (444) | (208) | (144) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings before equity in earnings of subsidiaries | 241 | (369) | (133) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of subsidiaries(1) | 4,418 | 4,787 | 4,364 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) during period | (366) | (1,034) | (861) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities during period | 2,327 | (13,056) | (960) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives during period | 6 | 4 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions during period | (582) | 17,384 | 3,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment during period | 35 | 165 | 148 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) before income taxes | 1,420 | 3,463 | 1,798 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) related to items of other comprehensive income (loss) | 511 | 1,481 | 573 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes | 909 | 1,982 | 1,225 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | $ | 5,568 | $ | 6,400 | $ | 5,456 |
December 31, | |||||||||||||||||||||||
(In millions, except for share and per-share amounts) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||
Investments and cash: | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities available-for-sale, at fair value (no allowance for credit losses in 2023 and 2022, amortized cost $1,447 in 2023 and $1,649 in 2022) | $ | 1,582 | $ | 1,744 | |||||||||||||||||||
Investments in subsidiaries(1) | 24,508 | 22,972 | |||||||||||||||||||||
Other investments | 1,126 | 1,461 | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 1,007 | 1,143 | |||||||||||||||||||||
Total investments and cash | 28,223 | 27,320 | |||||||||||||||||||||
Due from subsidiaries(1) | 270 | 267 | |||||||||||||||||||||
Income taxes receivable | 251 | 0 | |||||||||||||||||||||
Other assets | 1,202 | 964 | |||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 29,946 | $ | 28,551 | |||||||||||||||||||
Liabilities and shareholders' equity: | |||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Employee benefit plans | $ | 329 | $ | 291 | |||||||||||||||||||
Notes payable | 6,819 | 7,069 | |||||||||||||||||||||
Other liabilities | 813 | 1,051 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities | 7,961 | 8,411 | |||||||||||||||||||||
Shareholders' equity: | |||||||||||||||||||||||
Common stock of $.10 par value. In thousands: authorized 1,900,000 shares in 2023 and 2022; issued 1,355,398 shares in 2023 and 1,354,079 shares in 2022 | 136 | 135 | |||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 2,771 | 2,641 | |||||||||||||||||||||
Retained earnings | 47,993 | 44,367 | |||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||
Unrealized foreign currency translation gains (losses) | (4,069) | (3,564) | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity securities | 1,139 | (702) | |||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on derivatives | (22) | (27) | |||||||||||||||||||||
Effect of changes in discount rate assumptions | (2,560) | (2,100) | |||||||||||||||||||||
Pension liability adjustment | (8) | (36) | |||||||||||||||||||||
Treasury stock, at average cost | (23,395) | (20,574) | |||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | 21,985 | 20,140 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities and shareholders' equity | $ | 29,946 | $ | 28,551 |
Years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | $ | 4,659 | $ | 4,418 | $ | 4,231 | |||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings to net cash provided from operating activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in earnings of subsidiaries(1) | (4,418) | (4,787) | (4,364) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends received from subsidiaries | 3,410 | 2,705 | 2,791 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (686) | 18 | 408 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by operating activities | 2,965 | 2,354 | 3,066 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities sold | 547 | 392 | 483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities purchased | (345) | (438) | (489) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments sold (purchased) | (34) | (206) | (421) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Settlement of derivatives | 693 | 718 | 135 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional capitalization of subsidiaries(1) | (203) | (294) | (161) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by investing activities | 659 | 173 | (452) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of treasury stock | (2,801) | (2,401) | (2,301) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 0 | 1,277 | 1,153 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Principal payments under debt obligations | 0 | (1,416) | (700) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid to shareholders | (966) | (979) | (855) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock reissued | 17 | 17 | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from exercise of stock options | 13 | 12 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in amount due to/from subsidiaries(1) | (6) | 16 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | (17) | (7) | (26) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by financing activities | (3,760) | (3,481) | (2,643) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in cash and cash equivalents | (136) | (954) | (29) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of period | 1,143 | 2,097 | 2,126 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 1,007 | $ | 1,143 | $ | 2,097 |
(In millions) | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||
1.125% senior sustainability notes due March 2026 | $ | 398 | $ | 397 | |||||||||||||||||||
2.875% senior notes due October 2026 | 299 | 298 | |||||||||||||||||||||
3.60% senior notes due April 2030 | 993 | 992 | |||||||||||||||||||||
6.90% senior notes due December 2039 | 221 | 221 | |||||||||||||||||||||
6.45% senior notes due August 2040 | 254 | 254 | |||||||||||||||||||||
4.00% senior notes due October 2046 | 394 | 394 | |||||||||||||||||||||
4.750% senior notes due January 2049 | 542 | 541 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated senior notes and subordinated debentures: | |||||||||||||||||||||||
.300% senior notes due September 2025 (principal amount ¥12.4 billion) | 87 | 93 | |||||||||||||||||||||
.932% senior notes due January 2027 (principal amount ¥60.0 billion) | 422 | 450 | |||||||||||||||||||||
1.075% senior notes due September 2029 (principal amount ¥33.4 billion) | 234 | 250 | |||||||||||||||||||||
.500% senior notes due December 2029 (principal amount ¥12.6 billion) | 88 | 95 | |||||||||||||||||||||
.550% senior notes due March 2030 (principal amount ¥13.3 billion) | 93 | 99 | |||||||||||||||||||||
1.159% senior notes due October 2030 (principal amount ¥29.3 billion) | 206 | 220 | |||||||||||||||||||||
.633% senior notes due April 2031 (principal amount ¥30.0 billion) | 211 | 225 | |||||||||||||||||||||
.843% senior notes due December 2031 (principal amount ¥9.3 billion) | 65 | 70 | |||||||||||||||||||||
.750% senior notes due March 2032 (principal amount ¥20.7 billion) | 145 | 155 | |||||||||||||||||||||
1.320% senior notes due December 2032 (principal amount ¥21.1 billion) | 148 | 158 | |||||||||||||||||||||
.844% senior notes due April 2033 (principal amount ¥12.0 billion) | 84 | 90 | |||||||||||||||||||||
1.488% senior notes due October 2033 (principal amount ¥15.2 billion) | 106 | 114 | |||||||||||||||||||||
.934% senior notes due December 2034 (principal amount ¥9.8 billion) | 69 | 73 | |||||||||||||||||||||
.830% senior notes due March 2035 (principal amount ¥10.6 billion) | 74 | 79 | |||||||||||||||||||||
1.039% senior notes due April 2036 (principal amount ¥10.0 billion) | 70 | 75 | |||||||||||||||||||||
1.594% senior notes due September 2037 (principal amount ¥6.5 billion) | 45 | 49 | |||||||||||||||||||||
1.750% senior notes due October 2038 (principal amount ¥8.9 billion) | 62 | 66 | |||||||||||||||||||||
1.122% senior notes due December 2039 (principal amount ¥6.3 billion) | 44 | 47 | |||||||||||||||||||||
1.264% senior notes due April 2041 (principal amount ¥10.0 billion) | 70 | 75 | |||||||||||||||||||||
2.108% subordinated debentures due October 2047 (principal amount ¥60.0 billion) | 419 | 448 | |||||||||||||||||||||
1.560% senior notes due April 2051 (principal amount ¥20.0 billion) | 140 | 149 | |||||||||||||||||||||
2.144% senior notes due September 2052 (principal amount ¥12.0 billion) | 84 | 90 | |||||||||||||||||||||
Yen-denominated loans: | |||||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2027 (.35% in 2023 and .33% in 2022, principal amount ¥11.7 billion) | 82 | 88 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2029 (.45% in 2023 and .43% in 2022, principal amount ¥25.3 billion) | 178 | 190 | |||||||||||||||||||||
Variable interest rate loan due August 2032 (.60% in 2023 and .58% in 2022, principal amount ¥70.0 billion) | 492 | 524 | |||||||||||||||||||||
Total notes payable | $ | 6,819 | $ | 7,069 |
(In millions) | ||||||||
2024 | $ | 0 | ||||||
2025 | 87 | |||||||
2026 | 700 | |||||||
2027 | 506 | |||||||
2028 | 0 | |||||||
Thereafter | 5,577 | |||||||
Total | $ | 6,870 |
(In millions) | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest paid | $ | 184 | $ | 211 | $ | 213 | |||||||||||||||||||||||||||||
Noncash financing activities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury stock issued for shareholder dividend reinvestment | 37 | 37 | 32 |
(In millions) | Deferred Policy Acquisition Costs | Future Policy Benefits & Unpaid Policy Claims | Unearned Premiums | Other Policyholders' Funds | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 5,559 | $ | 73,641 | $ | 1,358 | $ | 6,169 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 3,573 | 11,492 | 107 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 0 | 3,967 | 12 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations | 0 | (5,121) | (26) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,132 | $ | 83,979 | $ | 1,451 | $ | 6,169 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 5,776 | $ | 77,733 | $ | 1,716 | $ | 6,639 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 3,463 | 11,070 | 113 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 0 | 306 | (4) | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intercompany eliminations | 0 | (667) | 0 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 9,239 | $ | 88,442 | $ | 1,825 | $ | 6,643 |
(In millions) | Net Earned Premiums | Net Investment Income | Total Benefits and Claims, net | Amortization of Deferred Policy Acquisition Costs | Other Operating Expenses | Premiums Written | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 8,047 | $ | 3,033 | $ | 5,313 | $ | 326 | $ | 1,790 | $ | 8,571 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,675 | 854 | 2,431 | 490 | 2,201 | 5,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 400 | (77) | 467 | 0 | 421 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 14,123 | $ | 3,811 | $ | 8,211 | $ | 816 | $ | 4,412 | $ | 14,237 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 9,186 | $ | 2,867 | $ | 6,191 | $ | 338 | $ | 2,080 | $ | 9,474 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,570 | 759 | 2,555 | 455 | 2,117 | 5,469 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 145 | 30 | 141 | 0 | 395 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 14,901 | $ | 3,656 | $ | 8,887 | $ | 792 | $ | 4,592 | $ | 14,943 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac Japan | $ | 11,301 | $ | 3,139 | $ | 7,675 | $ | 393 | $ | 2,549 | $ | 11,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aflac U.S. | 5,614 | 752 | 2,639 | 442 | 2,052 | 5,537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
All other | 180 | (73) | 161 | 0 | 434 | 0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 17,095 | $ | 3,818 | $ | 10,476 | $ | 835 | $ | 5,035 | $ | 17,137 |
(In millions) | Gross Amount | Ceded to Other Companies | Assumed from Other companies | Net Amount | Percentage of Amount Assumed to Net | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 163,601 | $ | 15,592 | $ | 28,716 | $ | 176,725 | 16 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 12,335 | $ | 352 | $ | 167 | $ | 12,150 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 1,983 | 52 | 42 | 1,973 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 14,318 | $ | 404 | $ | 209 | $ | 14,123 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 132,880 | $ | 11,755 | $ | 34,599 | $ | 155,724 | 22 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 12,900 | $ | 384 | $ | 235 | $ | 12,751 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 2,125 | 35 | 60 | 2,150 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 15,025 | $ | 419 | $ | 295 | $ | 14,901 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance in force | $ | 134,577 | $ | 7,199 | $ | 22,568 | $ | 149,946 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Health insurance | $ | 14,689 | $ | 475 | $ | 253 | $ | 14,467 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life insurance | 2,616 | 29 | 41 | 2,628 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total earned premiums | $ | 17,305 | $ | 504 | $ | 294 | $ | 17,095 | 2 | % |
Aflac Incorporated | ||||||||||||||
By: | /s/ Daniel P. Amos | February 22, 2024 | ||||||||||||
(Daniel P. Amos) | ||||||||||||||
Chief Executive Officer, | ||||||||||||||
Chairman of the Board of Directors |
/s/ Daniel P. Amos | Chief Executive Officer, | February 22, 2024 | |||||||||||||||
(Daniel P. Amos) | Chairman of the Board of Directors | ||||||||||||||||
/s/ Max K. Brodén | Executive Vice President, | February 22, 2024 | |||||||||||||||
(Max K. Brodén) | Chief Financial Officer | ||||||||||||||||
/s/ Robin L. Blackmon | Senior Vice President, Financial Services; | February 22, 2024 | |||||||||||||||
(Robin L. Blackmon) | Chief Accounting Officer |
/s/ W. Paul Bowers | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(W. Paul Bowers) | ||||||||||||||||||||
/s/ Arthur R. Collins | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Arthur R. Collins) | ||||||||||||||||||||
/s/ Miwako Hosoda | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Miwako Hosoda) | ||||||||||||||||||||
/s/ Thomas J. Kenny | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Thomas J. Kenny) | ||||||||||||||||||||
/s/ Georgette D. Kiser | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Georgette D. Kiser) | ||||||||||||||||||||
/s/ Karole F. Lloyd | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Karole F. Lloyd) | ||||||||||||||||||||
/s/ Nobuchika Mori | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Nobuchika Mori) | ||||||||||||||||||||
/s/ Joseph L. Moskowitz | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Joseph L. Moskowitz) | ||||||||||||||||||||
/s/ Barbara K. Rimer | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Barbara K. Rimer) | ||||||||||||||||||||
/s/ Katherine T. Rohrer | Director | February 22, 2024 | ||||||||||||||||||
(Katherine T. Rohrer) | ||||||||||||||||||||
/s/ Dan Amos | ||
Dan Amos |
/s/ Frederick Crawford | Date: | October 30, 2023 | |||||||||
Frederick Crawford |
Company | Jurisdiction | ||||
American Family Life Assurance Company of Columbus (Aflac) | Nebraska | ||||
American Family Life Assurance Company of New York(1) | New York | ||||
Aflac Re Bermuda Ltd.(1) | Bermuda | ||||
Aflac InfoSec Services LLC(1) | Delaware | ||||
Empoweredbenefits, LLC(1) | North Carolina | ||||
Phoenicia Real Estate Holdings I LLC(1) | Delaware | ||||
Aflac Asset Management LLC | Delaware | ||||
Aflac Asset Management Japan Ltd.(2) | Japan | ||||
Global Alternatives Fund SPC(2) | Cayman Islands | ||||
Global Alternatives Real Estate Portfolio SP(2) | Cayman Islands | ||||
Global Alternatives Private Equity Portfolio SP(2) | Cayman Islands | ||||
Aflac International, Inc. | Georgia | ||||
Aflac Information Technology, Inc. | Georgia | ||||
Simple Technology, LLC(3) | Delaware | ||||
Aflac Global Ventures LLC | Delaware | ||||
Aflac Ventures Labs LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Ventures Seed Fund LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Ventures India Fund LLC(4) | Delaware | ||||
Aflac Ventures LLC(4) | Delaware | ||||
Lapetus Solutions, Inc.(5) | Delaware | ||||
Medical Note, Inc.(5) | Japan | ||||
Sensely Corporation(5) | California | ||||
Aflac Ventures Japan KK(4) | Japan | ||||
Hatch Healthcare KK(6) | Japan | ||||
Aflac Benefits Advisors, Inc. | Georgia | ||||
Communicorp, Inc. | Georgia | ||||
Continental American Insurance Company | Nebraska | ||||
Continental American Group, LLC(7) | Georgia | ||||
Aflac Holdings LLC | Nebraska | ||||
Aflac Life Insurance Japan Ltd.(8) | Japan | ||||
Tsusan Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Insurance Services Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Payment Services Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
SUDACHI Small-amount Short-term Insurance Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Digital Services Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Aflac Pet Small-amount-and-Short-term Insurance Co., Ltd.(9) | Japan | ||||
Global Investment Fund I(9) | Delaware | ||||
Oconee Real Estate Holdings I LLC(10) | Delaware | ||||
Oconee Real Estate Holdings II LLC(11) | Delaware | ||||
Oconee Real Estate Holdings III LLC(10) | Delaware | ||||
Taghkanic Real Estate Holdings I LLC(12) | Delaware | ||||
Aflac Heartful Services Co., Ltd.(13) | Japan | ||||
Global Alternatives Private Equity Sub-Trust A(14) | Cayman Islands | ||||
Global Alternatives Real Estate Equity Sub-Trust B(14) | Cayman Islands | ||||
Tier One Insurance Company | Nebraska | ||||
Aflac Northern Ireland, Ltd. | Northern Ireland, U.K. | ||||
(continued) |
Company | Jurisdiction | ||||
Argus Holdings, LLC | Florida | ||||
Aflac Benefits Solutions, Inc.(15) | Florida | ||||
Empowered.Insure LLC | North Carolina | ||||
Aflac GI Holdings LLC | Delaware | ||||
Wildlife Direct Lending Management MGP, LLC(16) | Delaware | ||||
Denham Sustainable Infra GP LLC(16) | Delaware | ||||
Denham Sustainable Infra Management LP(16) | Delaware | ||||
Sound Point Commercial Real Estate Finance LLC(16) | Delaware |
/s/ KPMG LLP |
Date: | February 22, 2024 | /s/ Daniel P. Amos | |||||||||
Daniel P. Amos | |||||||||||
Chairman and Chief Executive Officer |
Date: | February 22, 2024 | /s/ Max K. Brodén | |||||||||
Max K. Brodén | |||||||||||
Executive Vice President, Chief Financial Officer |
/s/ Daniel P. Amos | ||||||||
Name: | Daniel P. Amos | |||||||
Title: | Chief Executive Officer | |||||||
Date: | February 22, 2024 |
/s/ Max K. Brodén | ||||||||
Name: | Max K. Brodén | |||||||
Title: | Chief Financial Officer | |||||||
Date: | February 22, 2024 |
Sign: | ||||||||
Name: | [Employee] | |||||||
Date: |