New Jersey | 22-2168890 | |||||||
(State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
973 | 948-3000 | ||||
(Registrant’s Telephone Number, Including Area Code) | |||||
(Former Name, Former Address and Former Fiscal Year, if Changed Since Last Report) |
Title of each class | Trading Symbol (s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, par value $2 per share | SIGI | The Nasdaq Stock Market LLC | ||||||||||||
Depositary Shares, each representing a 1/1,000th interest in a share of 4.60% Non-Cumulative Preferred Stock, Series B, without par value | SIGIP | The Nasdaq Stock Market LLC |
Large accelerated filer | ☒ |
Accelerated filer ☐
|
|||||||||
Non-accelerated filer ☐
|
Smaller reporting company | ☐ | |||||||||
Emerging growth company | ☐ |
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC. | ||||||||
Table of Contents | ||||||||
Page No. | ||||||||
PART I. FINANCIAL INFORMATION |
ITEM 1. FINANCIAL STATEMENTS. |
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS |
Unaudited | |||||||||||||
($ in thousands, except share amounts) | March 31, 2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||||
ASSETS | ||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||
Fixed income securities, held-to-maturity – at carrying value (fair value: $25,204 – 2021; $18,001 – 2020)
|
$ | 24,370 | 16,846 | |||||||||||
Less: allowance for credit losses | (26) | (22) | ||||||||||||
Fixed income securities, held-to-maturity, net of allowance for credit losses | 24,344 | 16,824 | ||||||||||||
Fixed income securities, available-for-sale – at fair value
(allowance for credit losses: $8,781 – 2021 and $3,969 – 2020; amortized cost: $6,253,077 – 2021 and $6,073,517 – 2020)
|
6,521,641 | 6,455,928 | ||||||||||||
Commercial mortgage loans – at carrying value (fair value: $62,233 – 2021 and $47,289 – 2020)
|
61,066 | 46,306 | ||||||||||||
Less: allowance for credit losses | — | — | ||||||||||||
Commercial mortgage loans, net of allowance for credit losses | 61,066 | 46,306 | ||||||||||||
Equity securities – at fair value (cost: $304,159 – 2021; $301,551 – 2020)
|
324,255 | 310,367 | ||||||||||||
Short-term investments | 337,807 | 409,852 | ||||||||||||
Other investments | 290,153 | 266,322 | ||||||||||||
Total investments (Note 4 and 5) | 7,559,266 | 7,505,599 | ||||||||||||
Cash | 488 | 394 | ||||||||||||
Restricted cash | 8,428 | 14,837 | ||||||||||||
Interest and dividends due or accrued | 46,072 | 45,004 | ||||||||||||
Premiums receivable | 916,196 | 857,014 | ||||||||||||
Less: allowance for credit losses (Note 6) | (21,000) | (21,000) | ||||||||||||
Premiums receivable, net of allowance for credit losses | 895,196 | 836,014 | ||||||||||||
Reinsurance recoverable | 582,696 | 589,269 | ||||||||||||
Less: allowance for credit losses (Note 7) | (1,840) | (1,777) | ||||||||||||
Reinsurance recoverable, net of allowance for credit losses | 580,856 | 587,492 | ||||||||||||
Prepaid reinsurance premiums | 168,575 | 170,531 | ||||||||||||
Property and equipment – at cost, net of accumulated depreciation and amortization of:
$245,844 – 2021; $240,150 – 2020
|
76,096 | 77,696 | ||||||||||||
Deferred policy acquisition costs | 302,652 | 288,578 | ||||||||||||
Goodwill | 7,849 | 7,849 | ||||||||||||
Other assets | 203,134 | 153,919 | ||||||||||||
Total assets | $ | 9,848,612 | 9,687,913 | |||||||||||
LIABILITIES AND STOCKHOLDERS’ EQUITY | ||||||||||||||
Liabilities: | ||||||||||||||
Reserve for loss and loss expense (Note 8) | $ | 4,360,188 | 4,260,355 | |||||||||||
Unearned premiums | 1,689,533 | 1,618,271 | ||||||||||||
Long-term debt | 550,904 | 550,743 | ||||||||||||
Current federal income tax | 41,983 | 14,021 | ||||||||||||
Deferred federal income tax | 2,311 | 27,096 | ||||||||||||
Accrued salaries and benefits | 83,652 | 114,868 | ||||||||||||
Other liabilities | 375,996 | 363,670 | ||||||||||||
Total liabilities | $ | 7,104,567 | 6,949,024 | |||||||||||
Stockholders’ Equity: | ||||||||||||||
Preferred stock of $0 par value per share:
|
$ | 200,000 | 200,000 | |||||||||||
Authorized shares 5,000,000; Issued shares: 8,000 with $25,000 liquidation preference per share - 2021 and 2020
|
||||||||||||||
Common stock of $2 par value per share:
|
||||||||||||||
Authorized shares 360,000,000
|
||||||||||||||
Issued: 104,287,791 – 2021; 104,032,912 – 2020
|
208,576 | 208,066 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 446,410 | 438,985 | ||||||||||||
Retained earnings | 2,363,189 | 2,271,537 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (Note 11) | 134,600 | 220,186 | ||||||||||||
Treasury stock – at cost (shares: 44,263,908 – 2021; 44,127,109 – 2020) (Note 12)
|
(608,730) | (599,885) | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | $ | 2,744,045 | 2,738,889 | |||||||||||
Commitments and contingencies | ||||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 9,848,612 | 9,687,913 |
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
UNAUDITED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME |
Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands, except per share amounts) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Revenues: | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 724,960 | 651,703 | |||||||||||||||||||||||
Net investment income earned | 69,716 | 55,967 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 5,119 | (44,666) | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 4,112 | 1,825 | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 803,907 | 664,829 | ||||||||||||||||||||||||
Expenses: | ||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense incurred | 413,401 | 400,324 | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred policy acquisition costs | 149,051 | 136,501 | ||||||||||||||||||||||||
Other insurance expenses | 88,910 | 95,346 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 7,359 | 7,601 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | 9,554 | 9,060 | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 668,275 | 648,832 | ||||||||||||||||||||||||
Income before federal income tax | 135,632 | 15,997 | ||||||||||||||||||||||||
Federal income tax expense: | ||||||||||||||||||||||||||
Current | 28,424 | 9,886 | ||||||||||||||||||||||||
Deferred | (2,062) | (9,125) | ||||||||||||||||||||||||
Total federal income tax expense | 26,362 | 761 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 109,270 | 15,236 | |||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | 2,453 | — | ||||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 106,817 | 15,236 | |||||||||||||||||||||||
Earnings per common share: | ||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders - Basic | $ | 1.78 | 0.26 | |||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders - Diluted | $ | 1.77 | 0.25 | |||||||||||||||||||||||
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
UNAUDITED CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME |
Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 109,270 | 15,236 | |||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) ("OCI"), net of tax: | ||||||||||||||||||||||||||
Unrealized losses on investment securities: | ||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding losses arising during period | (81,613) | (74,245) | ||||||||||||||||||||||||
Unrealized losses on securities with credit loss recognized in earnings | (8,943) | (51,658) | ||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||||||||
Held-to-maturity ("HTM") securities | (2) | 20 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized losses on disposals and intent-to-sell available-for-sale ("AFS") securities | 477 | 8,948 | ||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense | 3,948 | 12,472 | ||||||||||||||||||||||||
Total unrealized losses on investment securities | (86,133) | (104,463) | ||||||||||||||||||||||||
Defined benefit pension and post-retirement plans: | ||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial loss | 547 | 596 | ||||||||||||||||||||||||
Total defined benefit pension and post-retirement plans
|
547 | 596 | ||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | (85,586) | (103,867) | ||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | $ | 23,684 | (88,631) |
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
UNAUDITED CONSOLIDATED STATEMENTS OF STOCKHOLDERS’ EQUITY |
Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands, except share and per share amounts) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Preferred stock: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 200,000 | — | |||||||||||||||||||||||
Issuance of preferred stock | — | — | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 200,000 | — | ||||||||||||||||||||||||
Common stock: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | $ | 208,066 | 206,968 | |||||||||||||||||||||||
Dividend reinvestment plan | 13 | 14 | ||||||||||||||||||||||||
Stock purchase and compensation plans | 497 | 683 | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 208,576 | 207,665 | ||||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 438,985 | 418,521 | ||||||||||||||||||||||||
Dividend reinvestment plan | 429 | 408 | ||||||||||||||||||||||||
Stock purchase and compensation plans | 6,996 | 8,399 | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 446,410 | 427,328 | ||||||||||||||||||||||||
Retained earnings: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period, as previously reported | 2,271,537 | 2,080,529 | ||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect adjustment due to adoption of guidance on allowance for credit losses, net of tax | — | 1,435 | ||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period, as adjusted | 2,271,537 | 2,081,964 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | 109,270 | 15,236 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends to preferred stockholders | (2,453) | — | ||||||||||||||||||||||||
Dividends to common stockholders | (15,165) | (13,860) | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 2,363,189 | 2,083,340 | ||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) ("AOCI"): | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 220,186 | 81,750 | ||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | (85,586) | (103,867) | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 134,600 | (22,117) | ||||||||||||||||||||||||
Treasury stock: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | (599,885) | (592,832) | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock - share repurchase authorization | (3,404) | — | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock - shares acquired related to employee-share based compensation plans | (5,441) | (6,928) | ||||||||||||||||||||||||
End of period | (608,730) | (599,760) | ||||||||||||||||||||||||
Total stockholders’ equity | $ | 2,744,045 | 2,096,456 | |||||||||||||||||||||||
Dividends declared per preferred share | $ | 306.67 | — | |||||||||||||||||||||||
Dividends declared per common share | $ | 0.25 | 0.23 | |||||||||||||||||||||||
Preferred stock, shares outstanding: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 8,000 | — | ||||||||||||||||||||||||
Issuance of preferred stock | — | — | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 8,000 | — | ||||||||||||||||||||||||
Common stock, shares outstanding: | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning of period | 59,905,803 | 59,461,153 | ||||||||||||||||||||||||
Dividend reinvestment plan | 6,420 | 6,975 | ||||||||||||||||||||||||
Stock purchase and compensation plan | 248,459 | 341,236 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock - share repurchase authorization | (52,781) | — | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition of treasury stock - shares acquired related to employee share-based compensation plans | (84,018) | (101,819) | ||||||||||||||||||||||||
End of period | 60,023,883 | 59,707,545 |
SELECTIVE INSURANCE GROUP, INC.
UNAUDITED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS |
Quarter ended March 31, | |||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Operating Activities | ||||||||||||||
Net income | $ | 109,270 | 15,236 | |||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities: | ||||||||||||||
Depreciation and amortization | 13,703 | 15,415 | ||||||||||||
Stock-based compensation expense | 6,493 | 7,038 | ||||||||||||
Undistributed gains of equity method investments | (13,905) | (5,602) | ||||||||||||
Distributions in excess of current year income of equity method investments | 2,309 | 614 | ||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses | (5,119) | 44,666 | ||||||||||||
Loss on disposal of fixed assets | 3 | 14 | ||||||||||||
Changes in assets and liabilities: | ||||||||||||||
Increase in reserve for loss and loss expense, net of reinsurance recoverable | 106,468 | 49,077 | ||||||||||||
Increase (decrease) in unearned premiums, net of prepaid reinsurance | 73,218 | (4,376) | ||||||||||||
Increase in net federal income taxes | 25,927 | 276 | ||||||||||||
(Increase) decrease in premiums receivable | (59,182) | 25,572 | ||||||||||||
(Increase) decrease in deferred policy acquisition costs | (14,074) | 1,605 | ||||||||||||
(Increase) decrease in interest and dividends due or accrued | (1,101) | 880 | ||||||||||||
Decrease in accrued salaries and benefits | (31,216) | (52,722) | ||||||||||||
(Increase) decrease in other assets | (14,302) | 4,583 | ||||||||||||
Decrease in other liabilities | (68,236) | (62,959) | ||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 130,256 | 39,317 | ||||||||||||
Investing Activities | ||||||||||||||
Purchase of fixed income securities, held-to-maturity | (9,000) | — | ||||||||||||
Purchase of fixed income securities, available-for-sale | (671,909) | (319,539) | ||||||||||||
Purchase of commercial mortgage loans | (14,860) | (14,096) | ||||||||||||
Purchase of equity securities | (48,910) | (45,511) | ||||||||||||
Purchase of other investments | (18,589) | (27,433) | ||||||||||||
Purchase of short-term investments | (1,723,212) | (2,086,599) | ||||||||||||
Sale of fixed income securities, available-for-sale | 212,891 | 101,671 | ||||||||||||
Proceeds from commercial mortgage loans | 99 | — | ||||||||||||
Sale of short-term investments | 1,795,239 | 1,851,532 | ||||||||||||
Redemption and maturities of fixed income securities, held-to-maturity | 1,461 | 405 | ||||||||||||
Redemption and maturities of fixed income securities, available-for-sale | 319,469 | 227,686 | ||||||||||||
Sale of equity securities | 42,782 | 1,320 | ||||||||||||
Sale of other investments | 3,004 | — | ||||||||||||
Distributions from other investments | 5,162 | 3,152 | ||||||||||||
Purchase of property and equipment | (4,561) | (8,416) | ||||||||||||
Net cash used in investing activities | (110,934) | (315,828) | ||||||||||||
Financing Activities | ||||||||||||||
Dividends to preferred stockholders | (2,453) | — | ||||||||||||
Dividends to common stockholders | (14,569) | (13,313) | ||||||||||||
Acquisition of treasury stock | (8,845) | (6,928) | ||||||||||||
Net proceeds from stock purchase and compensation plans | 824 | 1,525 | ||||||||||||
Preferred stock issued, net of issuance costs | (479) | — | ||||||||||||
Proceeds from borrowings | — | 387,000 | ||||||||||||
Repayments of borrowings | — | (85,000) | ||||||||||||
Repayments of finance lease obligations | (115) | (142) | ||||||||||||
Net cash (used in) provided by financing activities | (25,637) | 283,142 | ||||||||||||
Net (decrease) increase in cash and restricted cash | (6,315) | 6,631 | ||||||||||||
Cash and restricted cash, beginning of year | 15,231 | 7,975 | ||||||||||||
Cash and restricted cash, end of period | $ | 8,916 | 14,606 |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Cash paid during the period for: | ||||||||||||||
Interest | $ | 8,722 | 8,854 | |||||||||||
Federal income tax | — | — | ||||||||||||
Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities: | ||||||||||||||
Operating cash flows from operating leases | 2,226 | 2,130 | ||||||||||||
Operating cash flows from financing leases | 2 | 6 | ||||||||||||
Financing cash flows from finance leases | 115 | 142 | ||||||||||||
Non-cash items: | ||||||||||||||
Corporate actions related to fixed income securities, AFS1
|
26,085 | 8,040 | ||||||||||||
Corporate actions related to fixed income securities, HTM1
|
— | 2,596 | ||||||||||||
Assets acquired under finance lease arrangements | 183 | 29 | ||||||||||||
Assets acquired under operating lease arrangements | 16 | 3,828 | ||||||||||||
Non-cash purchase of property and equipment | 3 | 5 |
($ in thousands) | March 31, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||||
Cash | $ | 488 | 394 | |||||||||||
Restricted cash | 8,428 | 14,837 | ||||||||||||
Total cash and restricted cash shown in the Statements of Cash Flows | $ | 8,916 | 15,231 |
March 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Cost/
Amortized Cost |
Allowance for Credit Losses |
Unrealized
Gains |
Unrealized
Losses |
Fair
Value |
|||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 134,725 | — | 3,653 | (2,104) | 136,274 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 18,920 | (56) | 974 | (136) | 19,702 | |||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 1,140,442 | (201) | 74,212 | (360) | 1,214,093 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,239,066 | (6,166) | 122,761 | (9,870) | 2,345,791 | |||||||||||||||||||||||||||
Collateralized loan obligations ("CLO") and other asset-backed securities ("ABS") | 1,188,670 | (1,470) | 18,917 | (4,052) | 1,202,065 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities ("RMBS")
|
906,266 | (864) | 43,367 | (1,229) | 947,540 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities ("CMBS") | 624,988 | (24) | 33,590 | (2,378) | 656,176 | |||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | $ | 6,253,077 | (8,781) | 297,474 | (20,129) | 6,521,641 |
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Cost/
Amortized Cost |
Allowance for Credit Losses |
Unrealized
Gains |
Unrealized
Losses |
Fair
Value |
|||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 110,038 | — | 6,239 | (137) | 116,140 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 16,801 | (1) | 1,569 | (3) | 18,366 | |||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 1,159,588 | (4) | 87,564 | (11) | 1,247,137 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,152,203 | (2,782) | 180,971 | (2,340) | 2,328,052 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 1,014,820 | (592) | 20,166 | (7,843) | 1,026,551 | |||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 999,485 | (561) | 53,065 | (201) | 1,051,788 | |||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 620,582 | (29) | 48,348 | (1,007) | 667,894 | |||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities
|
$ | 6,073,517 | (3,969) | 397,922 | (11,542) | 6,455,928 | ||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Beginning Balance | Current Provision for Securities without Prior Allowance | Increase (Decrease) on Securities with Prior Allowance, excluding intent (or Requirement) to Sell Securities | Reductions for Securities Sold | Reductions for Securities Identified as Intent (or Requirement) to Sell during the Period | Ending Balance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | $ | 1 | 56 | (1) | — | — | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 4 | 186 | 11 | — | — | 201 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,782 | 4,058 | (527) | (147) | — | 6,166 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 592 | 1,001 | (106) | (17) | — | 1,470 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 561 | 356 | (39) | (14) | — | 864 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 29 | 10 | (15) | — | — | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | $ | 3,969 | 5,667 | (677) | (178) | — | 8,781 |
Quarter ended March 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Beginning Balance | Current Provision for Securities without Prior Allowance | Increase (Decrease) on Securities with Prior Allowance, excluding intent (or Requirement) to Sell Securities | Reductions for Securities Sold | Reductions for Securities Identified as Intent (or Requirement) to Sell during the Period | Ending Balance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | $ | — | 21 | — | — | — | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | — | 29 | — | — | — | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | — | 13,412 | — | — | — | 13,412 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | — | 1,565 | — | — | — | 1,565 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | — | 722 | — | — | — | 722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | — | 38 | — | — | — | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | $ | — | 15,787 | — | — | — | 15,787 |
March 31, 2021 | Less than 12 months | 12 months or longer | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Fair Value |
Unrealized
Losses |
Fair Value |
Unrealized
Losses |
Fair Value |
Unrealized
Losses |
||||||||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 53,796 | (2,104) | — | — | 53,796 | (2,104) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 3,313 | (136) | — | — | 3,313 | (136) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 18,838 | (352) | 369 | (8) | 19,207 | (360) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 306,052 | (8,560) | 14,025 | (1,310) | 320,077 | (9,870) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 282,939 | (1,737) | 105,261 | (2,315) | 388,200 | (4,052) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 76,684 | (1,229) | — | — | 76,684 | (1,229) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 70,510 | (2,089) | 23,474 | (289) | 93,984 | (2,378) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | $ | 812,132 | (16,207) | 143,129 | (3,922) | 955,261 | (20,129) |
December 31, 2020 | Less than 12 months | 12 months or longer | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Fair
Value |
Unrealized
Losses |
Fair Value |
Unrealized
Losses |
Fair Value |
Unrealized
Losses |
||||||||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 11,519 | (137) | — | — | 11,519 | (137) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign government | 1,122 | (3) | — | — | 1,122 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 2,223 | (11) | — | — | 2,223 | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 65,187 | (2,152) | 2,400 | (188) | 67,587 | (2,340) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 261,746 | (2,995) | 165,661 | (4,848) | 427,407 | (7,843) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 18,227 | (194) | 1,181 | (7) | 19,408 | (201) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 55,482 | (616) | 16,093 | (391) | 71,575 | (1,007) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | $ | 415,506 | (6,108) | 185,335 | (5,434) | 600,841 | (11,542) |
AFS | HTM | |||||||||||||||||||
($ in thousands) | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | |||||||||||||||||
Due in one year or less | $ | 453,772 | 1,057 | 1,065 | ||||||||||||||||
Due after one year through five years | 3,400,223 | 14,433 | 15,325 | |||||||||||||||||
Due after five years through 10 years | 2,043,563 | 8,854 | 8,814 | |||||||||||||||||
Due after 10 years | 624,083 | — | — | |||||||||||||||||
Total fixed income securities | $ | 6,521,641 | 24,344 | 25,204 |
Other Investments | March 31, 2021 | December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Carrying Value | Remaining Commitment |
Maximum Exposure to Loss1
|
Carrying Value | Remaining Commitment |
Maximum Exposure to Loss1
|
||||||||||||||||||||||||||||||||
Alternative Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity | $ | 182,032 | 104,070 | 286,102 | 157,276 | 100,905 | 258,181 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Private credit | 56,819 | 98,072 | 154,891 | 54,017 | 98,330 | 152,347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Real assets | 19,689 | 15,891 | 35,580 | 19,659 | 16,493 | 36,152 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total alternative investments | 258,540 | 218,033 | 476,573 | 230,952 | 215,728 | 446,680 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other securities | 31,613 | — | 31,613 | 35,370 | — | 35,370 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other investments | $ | 290,153 | 218,033 | 508,186 | 266,322 | 215,728 | 482,050 |
Income Statement Information | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 481.6 | 12.7 | |||||||||||||||||||||||
Realized gains | 776.0 | 164.8 | ||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation | 4,630.8 | 1,204.0 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 5,888.4 | 1,381.5 | |||||||||||||||||||||||
Insurance Subsidiaries’ alternative investments income | $ | 20.2 | 6.3 |
($ in millions) | FHLBI Collateral | FHLBNY Collateral |
State and
Regulatory Deposits |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | — | — | 21.0 | 21.0 | |||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | — | — | 5.0 | 5.0 | ||||||||||||||||||||||||||||
RMBS | 93.7 | 155.5 | — | 249.2 | ||||||||||||||||||||||||||||
CMBS | 6.9 | 35.1 | — | 42.0 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total pledged as collateral | $ | 100.6 | 190.6 | 26.0 | 317.2 |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities | $ | 52,823 | 50,253 | |||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans ("CMLs") | 514 | 62 | ||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 2,488 | 1,552 | ||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 85 | 1,166 | ||||||||||||||||||||||||
Other investments | 17,433 | 6,342 | ||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (3,627) | (3,408) | ||||||||||||||||||||||||
Net investment income earned | $ | 69,716 | 55,967 |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Gross gains on sales | $ | 3,676 | 5,676 | |||||||||||||||||||||||
Gross losses on sales | (4,471) | (1,576) | ||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) on disposals | (795) | 4,100 | ||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) on equity securities | 11,280 | (17,137) | ||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on fixed income securities, AFS | (4,997) | (15,787) | ||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on fixed income securities, HTM | (7) | — | ||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on CMLs | — | (240) | ||||||||||||||||||||||||
Losses on securities for which we have the intent to sell | (362) | (15,602) | ||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) | $ | 5,119 | (44,666) |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) recognized in income on equity securities: | ||||||||||||||||||||||||||
On securities remaining in our portfolio at March 31, 2021 | $ | 10,097 | (17,140) | |||||||||||||||||||||||
On securities sold during period | 1,183 | 3 | ||||||||||||||||||||||||
Total unrealized gains (losses) recognized in income on equity securities | $ | 11,280 | (17,137) |
March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Carrying Amount | Fair Value | Carrying Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Financial Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt: | ||||||||||||||||||||||||||
7.25% Senior Notes | 49,915 | 60,613 | 49,914 | 66,148 | ||||||||||||||||||||||
6.70% Senior Notes | 99,504 | 119,818 | 99,499 | 127,886 | ||||||||||||||||||||||
5.375% Senior Notes | 294,263 | 347,155 | 294,241 | 383,669 | ||||||||||||||||||||||
1.61% borrowings from FHLBNY | 25,000 | 25,107 | 25,000 | 25,182 | ||||||||||||||||||||||
1.56% borrowings from FHLBNY | 25,000 | 25,127 | 25,000 | 25,198 | ||||||||||||||||||||||
3.03% borrowings from FHLBI | 60,000 | 65,337 | 60,000 | 67,513 | ||||||||||||||||||||||
Subtotal long-term debt | 553,682 | 643,157 | 553,654 | 695,596 | ||||||||||||||||||||||
Unamortized debt issuance costs | (3,355) | (3,419) | ||||||||||||||||||||||||
Finance lease obligations | 577 | 508 | ||||||||||||||||||||||||
Total long-term debt | $ | 550,904 | 550,743 |
March 31, 2021 | Fair Value Measurements Using | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Assets
Measured at Fair Value |
Quoted Prices in
Active Markets for Identical Assets/ Liabilities (Level 1)1 |
Significant Other
Observable
Inputs
(Level 2)1
|
Significant Unobservable
Inputs (Level 3) |
||||||||||||||||||||||
Description | ||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 136,274 | 58,540 | 77,734 | — | |||||||||||||||||||||
Foreign government | 19,702 | — | 19,702 | — | ||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 1,214,093 | — | 1,206,197 | 7,896 | ||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,345,791 | — | 2,256,469 | 89,322 | ||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 1,202,065 | — | 1,137,176 | 64,889 | ||||||||||||||||||||||
RMBS | 947,540 | — | 947,540 | — | ||||||||||||||||||||||
CMBS | 656,176 | — | 656,176 | — | ||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | 6,521,641 | 58,540 | 6,300,994 | 162,107 | ||||||||||||||||||||||
Equity securities: | ||||||||||||||||||||||||||
Common stock1
|
322,557 | 269,017 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 1,698 | 1,698 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total equity securities | 324,255 | 270,715 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 337,807 | 337,075 | 732 | — | ||||||||||||||||||||||
Total assets measured at fair value | $ | 7,183,703 | 666,330 | 6,301,726 | 162,107 |
December 31, 2020 | Fair Value Measurements Using | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Assets
Measured at Fair Value |
Quoted Prices in
Active Markets for
Identical Assets/Liabilities
(Level 1)1
|
Significant
Other Observable
Inputs
(Level 2)1
|
Significant Unobservable
Inputs (Level 3) |
||||||||||||||||||||||
Description | ||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||
AFS fixed income securities: | ||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and government agencies | $ | 116,140 | 40,960 | 75,180 | — | |||||||||||||||||||||
Foreign government | 18,366 | — | 18,366 | — | ||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | 1,247,137 | — | 1,244,243 | 2,894 | ||||||||||||||||||||||
Corporate securities | 2,328,052 | — | 2,257,352 | 70,700 | ||||||||||||||||||||||
CLO and other ABS | 1,026,551 | — | 970,176 | 56,375 | ||||||||||||||||||||||
RMBS | 1,051,788 | — | 1,051,788 | — | ||||||||||||||||||||||
CMBS | 667,894 | — | 667,894 | — | ||||||||||||||||||||||
Total AFS fixed income securities | 6,455,928 | 40,960 | 6,284,999 | 129,969 | ||||||||||||||||||||||
Equity securities: | ||||||||||||||||||||||||||
Common stock1
|
308,632 | 261,846 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Preferred stock | 1,735 | 1,735 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total equity securities | 310,367 | 263,581 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 409,852 | 405,400 | 4,452 | — | ||||||||||||||||||||||
Total assets measured at fair value | $ | 7,176,147 | 709,941 | 6,289,451 | 129,969 |
March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Obligations of States and Political Subdivisions | Corporate Securities | CLO and Other ABS | Total | |||||||||||||||||||||||||
Fair value, December 31, 2020 | $ | 2,894 | 70,700 | 56,375 | 129,969 | ||||||||||||||||||||||||
Total net (losses) gains for the period included in: | |||||||||||||||||||||||||||||
OCI | (99) | (2,388) | (1,116) | (3,603) | |||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (losses) gains | — | (91) | (143) | (234) | |||||||||||||||||||||||||
Net investment income earned | — | 1 | 3 | 4 | |||||||||||||||||||||||||
Purchases | — | 21,100 | 10,672 | 31,772 | |||||||||||||||||||||||||
Sales | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Issuances | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
Settlements | — | — | (412) | (412) | |||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 5,101 | — | — | 5,101 | |||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | — | — | (490) | (490) | |||||||||||||||||||||||||
Fair value, March 31, 2021 | 7,896 | 89,322 | 64,889 | 162,107 | |||||||||||||||||||||||||
Change in unrealized (losses) gains for the period included in earnings for assets held at period end | — | (91) | (143) | (234) | |||||||||||||||||||||||||
Change in unrealized gains (losses) for the period included in OCI for assets held at period end | (99) | (2,388) | (1,116) | (3,603) |
March 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Obligation of state and Political Subdivisions | Corporate Securities | CLO and Other ABS | Total | |||||||||||||||||||
Fair value, December 31, 2019 | $ | — | 17,051 | 17,034 | 34,085 | ||||||||||||||||||
Total net (losses) gains for the period included in: | |||||||||||||||||||||||
OCI | — | 1 | (1,756) | (1,755) | |||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (losses) gains | — | (61) | (214) | (275) | |||||||||||||||||||
Net investment income earned | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Purchases | — | 3,002 | 4,831 | 7,833 | |||||||||||||||||||
Sales | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Issuances | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Settlements | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | 2,890 | 4,192 | 20,107 | 27,189 | |||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | — | — | (3,630) | (3,630) | |||||||||||||||||||
Fair value, March 31, 2020 | $ | 2,890 | 24,185 | 36,372 | 63,447 | ||||||||||||||||||
Change in unrealized gains (losses) for the period included in earnings for assets held at period end | — | (61) | (214) | (275) | |||||||||||||||||||
Change in unrealized gains (losses) for the period included in OCI for assets held at period end | — | 1 | (1,756) | (1,755) |
March 31, 2021 | Fair Value Measurements Using | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Assets/
Liabilities Disclosed at Fair Value |
Quoted Prices in
Active Markets for Identical Assets/ Liabilities (Level 1) |
Significant Other
Observable Inputs (Level 2) |
Significant
Unobservable Inputs (Level 3) |
||||||||||||||||||||||
Financial Assets | ||||||||||||||||||||||||||
HTM: | ||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | $ | 4,738 | — | 4,738 | — | |||||||||||||||||||||
Corporate securities | 20,466 | — | 20,466 | — | ||||||||||||||||||||||
Total HTM fixed income securities | $ | 25,204 | — | 25,204 | — | |||||||||||||||||||||
CMLs | $ | 62,233 | — | — | 62,233 | |||||||||||||||||||||
Financial Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt: | ||||||||||||||||||||||||||
7.25% Senior Notes | $ | 60,613 | — | 60,613 | — | |||||||||||||||||||||
6.70% Senior Notes | 119,818 | — | 119,818 | — | ||||||||||||||||||||||
5.375% Senior Notes | 347,155 | — | 347,155 | — | ||||||||||||||||||||||
1.61% borrowings from FHLBNY | 25,107 | — | 25,107 | — | ||||||||||||||||||||||
1.56% borrowings from FHLBNY | 25,127 | — | 25,127 | — | ||||||||||||||||||||||
3.03% borrowings from FHLBI | 65,337 | — | 65,337 | — | ||||||||||||||||||||||
Total long-term debt | $ | 643,157 | — | 643,157 | — |
December 31, 2020 | Fair Value Measurements Using | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Assets/
Liabilities Disclosed at Fair Value |
Quoted Prices in
Active Markets for Identical Assets/ Liabilities (Level 1) |
Significant Other
Observable Inputs (Level 2) |
Significant
Unobservable Inputs (Level 3) |
||||||||||||||||||||||
Financial Assets | ||||||||||||||||||||||||||
HTM: | ||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states and political subdivisions | $ | 4,795 | — | 4,795 | — | |||||||||||||||||||||
Corporate securities | 13,206 | — | 13,206 | — | ||||||||||||||||||||||
Total HTM fixed income securities | $ | 18,001 | — | 18,001 | — | |||||||||||||||||||||
CMLs | $ | 47,289 | — | — | 47,289 | |||||||||||||||||||||
Financial Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||
Long-term debt: | ||||||||||||||||||||||||||
7.25% Senior Notes | $ | 66,148 | — | 66,148 | — | |||||||||||||||||||||
6.70% Senior Notes | 127,886 | — | 127,886 | — | ||||||||||||||||||||||
5.375% Senior Notes | 383,669 | — | 383,669 | — | ||||||||||||||||||||||
1.61% borrowings from FHLBNY | 25,182 | — | 25,182 | — | ||||||||||||||||||||||
1.56% borrowings from FHLBNY | 25,198 | — | 25,198 | — | ||||||||||||||||||||||
3.03% borrowings from FHLBI | 67,513 | — | 67,513 | — | ||||||||||||||||||||||
Total long-term debt | $ | 695,596 | — | 695,596 | — |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 21,000 | $ | 6,400 | ||||||||||||||||||||||
Cumulative effect adjustment1
|
— | 1,058 | ||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period, as adjusted | $ | 21,000 | $ | 7,458 | ||||||||||||||||||||||
Current period provision for expected credit losses | 808 | 11,195 | ||||||||||||||||||||||||
Write-offs charged against the allowance for credit losses | (874) | (653) | ||||||||||||||||||||||||
Recoveries | 66 | — | ||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, end of period | $ | 21,000 | $ | 18,000 |
March 31, 2021 | ||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Current | Past Due | Total Reinsurance Recoverables | |||||||||||||||||
Financial strength rating of rated reinsurers1
|
||||||||||||||||||||
A++ | $ | 37,939 | $ | 108 | $ | 38,047 | ||||||||||||||
A+ | 352,386 | 4,032 | 356,418 | |||||||||||||||||
A | 105,068 | 387 | 105,455 | |||||||||||||||||
A- | 2,177 | — | 2,177 | |||||||||||||||||
B++ | 117 | 264 | 381 | |||||||||||||||||
B+ | — | — | — | |||||||||||||||||
Total rated reinsurers | $ | 497,687 | $ | 4,791 | $ | 502,478 | ||||||||||||||
Non-rated reinsurers | ||||||||||||||||||||
Federal and state pools | $ | 76,179 | $ | — | $ | 76,179 | ||||||||||||||
Other than federal and state pools | 3,179 | 860 | 4,039 | |||||||||||||||||
Total non-rated reinsurers | $ | 79,358 | $ | 860 | $ | 80,218 | ||||||||||||||
Total reinsurance recoverable, gross | $ | 577,045 | $ | 5,651 | $ | 582,696 | ||||||||||||||
Less: allowance for credit losses2
|
(1,840) | |||||||||||||||||||
Total reinsurance recoverable, net | $ | 580,856 |
December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Current | Past Due | Total Reinsurance Recoverables | |||||||||||||||||
Financial strength rating of rated reinsurers1
|
||||||||||||||||||||
A++ | $ | 37,464 | $ | 102 | $ | 37,566 | ||||||||||||||
A+ | 354,846 | 2,452 | 357,298 | |||||||||||||||||
A | 105,652 | 415 | 106,067 | |||||||||||||||||
A- | 2,139 | — | 2,139 | |||||||||||||||||
B++ | 56 | 324 | 380 | |||||||||||||||||
B+ | — | — | — | |||||||||||||||||
Total rated reinsurers | $ | 500,157 | $ | 3,293 | $ | 503,450 | ||||||||||||||
Non-rated reinsurers | ||||||||||||||||||||
Federal and state pools | $ | 82,575 | $ | — | $ | 82,575 | ||||||||||||||
Other than federal and state pools | 2,676 | 568 | 3,244 | |||||||||||||||||
Total non-rated reinsurers | $ | 85,251 | $ | 568 | $ | 85,819 | ||||||||||||||
Total reinsurance recoverable, gross | $ | 585,408 | $ | 3,861 | $ | 589,269 | ||||||||||||||
Less: allowance for credit losses2
|
(1,777) | |||||||||||||||||||
Total reinsurance recoverable, net | $ | 587,492 |
($ in thousands) | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 1,777 | $ | 4,400 | ||||||||||||||||||||||
Cumulative effect adjustment1
|
— | (2,903) | ||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period, as adjusted | $ | 1,777 | $ | 1,497 | ||||||||||||||||||||||
Current period provision for expected credit losses | 63 | 5 | ||||||||||||||||||||||||
Write-offs charged against the allowance for credit losses | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Recoveries | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, end of period | $ | 1,840 | 1,502 |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Premiums written: | ||||||||||||||||||||||||||
Direct | $ | 908,774 | 746,431 | |||||||||||||||||||||||
Assumed | 5,533 | 6,043 | ||||||||||||||||||||||||
Ceded | (116,129) | (105,147) | ||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 798,178 | 647,327 | |||||||||||||||||||||||
Premiums earned: | ||||||||||||||||||||||||||
Direct | $ | 837,369 | 754,892 | |||||||||||||||||||||||
Assumed | 5,676 | 6,173 | ||||||||||||||||||||||||
Ceded | (118,085) | (109,362) | ||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 724,960 | 651,703 | |||||||||||||||||||||||
Loss and loss expenses incurred: | ||||||||||||||||||||||||||
Direct | $ | 441,507 | 425,795 | |||||||||||||||||||||||
Assumed | 3,447 | 4,898 | ||||||||||||||||||||||||
Ceded | (31,553) | (30,369) | ||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 413,401 | 400,324 |
Ceded to NFIP | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Ceded premiums written | $ | (65,742) | (62,087) | |||||||||||||||||||||||
Ceded premiums earned | (67,519) | (66,861) | ||||||||||||||||||||||||
Ceded loss and loss expenses incurred | (2,207) | (5,096) |
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||
Gross reserve for loss and loss expense, at beginning of year | $ | 4,260,355 | 4,067,163 | |||||||||||
Less: reinsurance recoverable on unpaid loss and loss expense, at beginning of year1
|
554,269 | 547,066 | ||||||||||||
Net reserve for loss and loss expense, at beginning of year | 3,706,086 | 3,520,097 | ||||||||||||
Incurred loss and loss expense for claims occurring in the: | ||||||||||||||
Current year | 447,170 | 407,276 | ||||||||||||
Prior years | (33,769) | (6,952) | ||||||||||||
Total incurred loss and loss expense | 413,401 | 400,324 | ||||||||||||
Paid loss and loss expense for claims occurring in the: | ||||||||||||||
Current year | 80,158 | 70,610 | ||||||||||||
Prior years | 243,687 | 281,736 | ||||||||||||
Total paid loss and loss expense | 323,845 | 352,346 | ||||||||||||
Net reserve for loss and loss expense, at end of period | 3,795,642 | 3,568,075 | ||||||||||||
Add: Reinsurance recoverable on unpaid loss and loss expense, at end of period | 564,546 | 535,560 | ||||||||||||
Gross reserve for loss and loss expense at end of period | $ | 4,360,188 | 4,103,635 |
Revenue by Segment | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Standard Commercial Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned: | ||||||||||||||||||||||||||
Commercial property | $ | 102,810 | 93,869 | |||||||||||||||||||||||
Workers compensation | 78,190 | 66,706 | ||||||||||||||||||||||||
General liability | 193,520 | 164,580 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial automobile | 171,881 | 149,690 | ||||||||||||||||||||||||
Businessowners' policies | 28,627 | 27,036 | ||||||||||||||||||||||||
Bonds | 8,593 | 9,639 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 5,520 | 5,060 | ||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous income | 3,707 | 1,391 | ||||||||||||||||||||||||
Total Standard Commercial Lines revenue | 592,848 | 517,971 | ||||||||||||||||||||||||
Standard Personal Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned: | ||||||||||||||||||||||||||
Personal automobile | 41,393 | 42,487 | ||||||||||||||||||||||||
Homeowners | 30,598 | 31,490 | ||||||||||||||||||||||||
Other | 1,830 | 2,151 | ||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous income | 405 | 434 | ||||||||||||||||||||||||
Total Standard Personal Lines revenue | 74,226 | 76,562 | ||||||||||||||||||||||||
E&S Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned: | ||||||||||||||||||||||||||
Casualty lines | 43,833 | 44,072 | ||||||||||||||||||||||||
Property lines | 18,165 | 14,923 | ||||||||||||||||||||||||
Total E&S Lines revenue | 61,998 | 58,995 | ||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 69,716 | 55,967 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 5,119 | (44,666) | ||||||||||||||||||||||||
Total Investments revenue | 74,835 | 11,301 | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 803,907 | 664,829 |
Income Before and After Federal Income Tax | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Standard Commercial Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, before federal income tax | $ | 69,499 | 17,126 | |||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, after federal income tax | 54,904 | 13,529 | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 88.2 | % | 96.7 | |||||||||||||||||||||||
ROE contribution | 8.6 | 2.4 | ||||||||||||||||||||||||
Standard Personal Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, before federal income tax | $ | 7,695 | 387 | |||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, after federal income tax | 6,079 | 306 | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 89.6 | % | 99.5 | |||||||||||||||||||||||
ROE contribution | 1.0 | 0.1 | ||||||||||||||||||||||||
E&S Lines: | ||||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, before federal income tax | $ | 516 | 3,844 | |||||||||||||||||||||||
Underwriting gain, after federal income tax | 408 | 3,037 | ||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 99.2 | % | 93.5 | |||||||||||||||||||||||
ROE contribution | 0.1 | 0.6 | ||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 69,716 | 55,967 | |||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 5,119 | (44,666) | ||||||||||||||||||||||||
Total investment segment income, before federal income tax | 74,835 | 11,301 | ||||||||||||||||||||||||
Tax on investment segment income | 14,448 | 1,104 | ||||||||||||||||||||||||
Total investment segment income, after federal income tax | $ | 60,387 | 10,197 | |||||||||||||||||||||||
ROE contribution of after-tax net investment income | 8.9 | 8.5 |
Reconciliation of Segment Results to Income Before Federal Income Tax | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Underwriting gain | ||||||||||||||||||||||||||
Standard Commercial Lines | $ | 69,499 | 17,126 | |||||||||||||||||||||||
Standard Personal Lines | 7,695 | 387 | ||||||||||||||||||||||||
E&S Lines | 516 | 3,844 | ||||||||||||||||||||||||
Investment income | 74,835 | 11,301 | ||||||||||||||||||||||||
Total all segments | 152,545 | 32,658 | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (7,359) | (7,601) | ||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (9,554) | (9,060) | ||||||||||||||||||||||||
Income, before federal income tax | $ | 135,632 | 15,997 | |||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | (2,453) | — | ||||||||||||||||||||||||
Income available to common stockholders, before federal income tax | $ | 133,179 | 15,997 |
Pension Plan | ||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Net Periodic Pension Cost (Benefit): | ||||||||||||||||||||||||||
Interest cost | $ | 2,148 | 2,828 | |||||||||||||||||||||||
Expected return on plan assets | (5,744) | (5,477) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of unrecognized net actuarial loss | 625 | 704 | ||||||||||||||||||||||||
Total net periodic pension cost (benefit)1
|
$ | (2,971) | (1,945) |
Pension Plan | ||||||||||||||
Quarter ended March 31, | ||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||
Weighted-Average Expense Assumptions: | ||||||||||||||
Discount rate | 2.68 | % | 3.33 | % | ||||||||||
Effective interest rate for calculation of interest cost | 2.06 | 2.95 | ||||||||||||
Expected return on plan assets | 5.40 | 5.80 | ||||||||||||
First Quarter 2021 | ||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Gross | Tax | Net | |||||||||||||||||
Net income | $ | 135,632 | 26,362 | 109,270 | ||||||||||||||||
Components of OCI: | ||||||||||||||||||||
Unrealized losses on investment securities:
|
||||||||||||||||||||
Unrealized holding losses during the period | (103,308) | (21,695) | (81,613) | |||||||||||||||||
Unrealized losses on securities with credit loss recognized in earnings | (11,320) | (2,377) | (8,943) | |||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||
HTM securities | (2) | — | (2) | |||||||||||||||||
Net realized losses on disposals and losses on intent-to-sell AFS securities | 604 | 127 | 477 | |||||||||||||||||
Credit loss expense | 4,997 | 1,049 | 3,948 | |||||||||||||||||
Total unrealized losses on investment securities | (109,029) | (22,896) | (86,133) | |||||||||||||||||
Defined benefit pension and post-retirement plans: | ||||||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||
Net actuarial loss | 693 | 146 | 547 | |||||||||||||||||
Total defined benefit pension and post-retirement plans | 693 | 146 | 547 | |||||||||||||||||
Other comprehensive loss | (108,336) | (22,750) | (85,586) | |||||||||||||||||
Comprehensive income | $ | 27,296 | 3,612 | 23,684 | ||||||||||||||||
First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||
($ in thousands) | Gross | Tax | Net | |||||||||||||||||
Net income | $ | 15,997 | 761 | 15,236 | ||||||||||||||||
Components of OCI: | ||||||||||||||||||||
Unrealized losses on investment securities:
|
||||||||||||||||||||
Unrealized holding losses during the period | (93,981) | (19,736) | (74,245) | |||||||||||||||||
Unrealized losses on securities with credit loss recognized in earnings | (65,390) | (13,732) | (51,658) | |||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||
HTM securities | 25 | 5 | 20 | |||||||||||||||||
Net realized losses on disposals and losses on intent-to-sell AFS securities | 11,327 | 2,379 | 8,948 | |||||||||||||||||
Credit loss expense | 15,787 | 3,315 | 12,472 | |||||||||||||||||
Total unrealized losses on investment securities | (132,232) | (27,769) | (104,463) | |||||||||||||||||
Defined benefit pension and post-retirement plans: | ||||||||||||||||||||
Amounts reclassified into net income: | ||||||||||||||||||||
Net actuarial loss | 754 | 158 | 596 | |||||||||||||||||
Total defined benefit pension and post-retirement plans | 754 | 158 | 596 | |||||||||||||||||
Other comprehensive loss | (131,478) | (27,611) | (103,867) | |||||||||||||||||
Comprehensive loss | $ | (115,481) | (26,850) | (88,631) |
March 31, 2021 |
Defined Benefit
Pension and Post-Retirement Plans |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Unrealized (Losses) Gains on Investment Securities | Total AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) |
Credit Loss Related1
|
HTM
Related |
All
Other |
Investments
Subtotal |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, December 31, 2020 | $ | (2,546) | 6 | 307,790 | 305,250 | (85,064) | 220,186 | |||||||||||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | (8,943) | — | (81,613) | (90,556) | — | (90,556) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from AOCI | 3,948 | (2) | 477 | 4,423 | 547 | 4,970 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current period OCI | (4,995) | (2) | (81,136) | (86,133) | 547 | (85,586) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, March 31, 2021 | $ | (7,541) | 4 | 226,654 | 219,117 | (84,517) | 134,600 |
Quarter ended March 31, | Affected Line Item in the Unaudited Consolidated Statements of Income | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||
HTM related | |||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (gains) losses on HTM disposals | $ | — | 1 | Net realized and unrealized investment gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||
Amortization of net unrealized (gains) losses on HTM securities | (2) | 24 | Net investment income earned | ||||||||||||||||||||||||||
(2) | 25 | Income before federal income tax | |||||||||||||||||||||||||||
— | (5) | Total federal income tax expense | |||||||||||||||||||||||||||
(2) | 20 | Net income | |||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses on disposals and intent-to-sell AFS securities | |||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses on disposals and intent-to-sell AFS securities | 604 | 11,327 | Net realized and unrealized investment gains (losses) | ||||||||||||||||||||||||||
604 | 11,327 | Income before federal income tax | |||||||||||||||||||||||||||
(127) | (2,379) | Total federal income tax expense | |||||||||||||||||||||||||||
477 | 8,948 | Net income | |||||||||||||||||||||||||||
Credit loss related | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss expense | 4,997 | 15,787 | Net realized and unrealized investment gains (losses) | ||||||||||||||||||||||||||
4,997 | 15,787 | Income before federal income tax | |||||||||||||||||||||||||||
(1,049) | (3,315) | Total federal income tax expense | |||||||||||||||||||||||||||
3,948 | 12,472 | Net income | |||||||||||||||||||||||||||
Defined benefit pension and post-retirement life plans | |||||||||||||||||||||||||||||
Net actuarial loss | 159 | 162 | Loss and loss expense incurred | ||||||||||||||||||||||||||
534 | 592 | Other insurance expenses | |||||||||||||||||||||||||||
Total defined benefit pension and post-retirement life | 693 | 754 | Income before federal income tax | ||||||||||||||||||||||||||
(146) | (158) | Total federal income tax expense | |||||||||||||||||||||||||||
547 | 596 | Net income | |||||||||||||||||||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | 4,970 | 22,036 | Net income |
($ and shares in thousands, except per share amounts) | Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Data: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 803,907 | 664,829 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
After-tax net investment income | 56,343 | 45,483 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
After-tax underwriting income | 61,391 | 16,872 | 264 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income before federal income tax | 135,632 | 15,997 | 748 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 109,270 | 15,236 | 617 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | 106,817 | 15,236 | 601 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Key Metrics: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 89.3 | % | 96.7 | (7.4) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Invested assets per dollar of common stockholders' equity | $ | 2.97 | 3.26 | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized return on common equity ("ROE") | 16.8 | 2.8 | 14.0 | pts | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statutory premiums to surplus ratio | 1.33 | x | 1.38 | (0.05) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Per Common Share Amounts: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted net income per share | $ | 1.77 | 0.25 | 608 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per share | 42.38 | 35.11 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared per share to common stockholders | 0.25 | 0.23 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP Information: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP operating income2
|
$ | 102,773 | 50,522 | 103 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted non-GAAP operating income per common share2
|
1.70 | 0.84 | 102 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized non-GAAP operating ROE2
|
16.2 | % | 9.4 | 6.8 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of net income available to common stockholders to non-GAAP operating income | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 106,817 | 15,236 | |||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses, before tax | (5,119) | 44,666 | ||||||||||||||||||||||||
Tax on reconciling items | 1,075 | (9,380) | ||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP operating income | $ | 102,773 | 50,522 |
Reconciliation of net income available to common stockholders per diluted common share to non-GAAP operating income per diluted common share | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders per diluted common share | $ | 1.77 | 0.25 | |||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses, before tax | (0.08) | 0.74 | ||||||||||||||||||||||||
Tax on reconciling items | 0.01 | (0.15) | ||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP operating income per diluted common share | $ | 1.70 | 0.84 |
Reconciliation of annualized ROE to annualized non-GAAP operating ROE | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Annualized ROE | 16.8 | % | 2.8 | |||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses, before tax | (0.8) | 8.3 | ||||||||||||||||||||||||
Tax on reconciling items | 0.2 | (1.7) | ||||||||||||||||||||||||
Annualized non-GAAP operating ROE | 16.2 | % | 9.4 | |||||||||||||||||||||||
Annualized ROE Components | Quarter ended March 31, | Change Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Standard Commercial Lines Segment | 8.6 | % | 2.4 | 6.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Standard Personal Lines Segment | 1.0 | 0.1 | 0.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
E&S Lines Segment | 0.1 | 0.6 | (0.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total insurance operations | 9.7 | 3.1 | 6.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income | 8.9 | 8.5 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized investment gains (losses) | 0.6 | (6.6) | 7.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments segment | 9.5 | 1.9 | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (2.4) | (2.2) | (0.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized ROE | 16.8 | % | 2.8 | 14.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
All Lines | Quarter ended March 31, | Change % or Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance Operations Results: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written ("NPW") | $ | 798,178 | 647,327 | 23 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned (“NPE”) | 724,960 | 651,703 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense incurred | 413,401 | 400,324 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net underwriting expenses incurred | 232,626 | 229,237 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to policyholders | 1,223 | 785 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 77,710 | 21,357 | 264 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined Ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense ratio | 57.0 | % | 61.4 | (4.4) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 32.1 | 35.2 | (3.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to policyholders ratio | 0.2 | 0.1 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 89.3 | 96.7 | (7.4) |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Loss and Loss
Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Change in Ratio | ||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 29.9 | 4.1 | pts | $ | 33.2 | 5.1 | pts | (1.0) | pts | |||||||||||||||||||
(Favorable) prior year casualty reserve development | (35.0) | (4.8) | (10.0) | (1.5) | (3.3) | ||||||||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 115.6 | 15.9 | 108.1 | 16.6 | (0.7) | ||||||||||||||||||||||||
Total | 110.5 | 15.2 | 131.3 | 20.2 | (5.0) | ||||||||||||||||||||||||
(Favorable)/Unfavorable Prior Year Casualty Reserve Development | Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||
General liability | $ | (15.0) | — | |||||||||||||||||||||||
Workers compensation | (15.0) | (10.0) | ||||||||||||||||||||||||
Total Standard Commercial Lines | (30.0) | (10.0) | ||||||||||||||||||||||||
E&S | (5.0) | — | ||||||||||||||||||||||||
Total (favorable) prior year casualty reserve development | $ | (35.0) | (10.0) | |||||||||||||||||||||||
(Favorable) impact on loss ratio | (4.8) | pts | (1.5) |
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance Segments Results: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 665,565 | 518,432 | 28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | 589,141 | 516,580 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense incurred | 324,850 | 312,158 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net underwriting expenses incurred | 193,569 | 186,511 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to policyholders | 1,223 | 785 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 69,499 | 17,126 | 306 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined Ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense ratio | 55.1 | % | 60.4 | (5.3) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 32.9 | 36.1 | (3.2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends to policyholders ratio | 0.2 | 0.2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 88.2 | 96.7 | (8.5) |
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | $ | 114.5 | 115.4 | (1) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 86 | % | 85 | 1 | pts | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 5.7 | 4.0 | 1.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Loss and Loss
Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Change in Ratio | ||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 16.1 | 2.7 | pts | $ | 20.7 | 4.0 | pts | (1.3) | pts | |||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 83.6 | 14.2 | 79.6 | 15.4 | (1.2) | ||||||||||||||||||||||||
(Favorable) prior year casualty reserve development | (30.0) | (5.1) | (10.0) | (1.9) | (3.2) | ||||||||||||||||||||||||
Total | 69.7 | 11.8 | 90.3 | 17.5 | (5.7) | ||||||||||||||||||||||||
General Liability | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 222,062 | 150,794 | 47 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | 34,253 | 35,886 | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 86 | % | 86 | — | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 5.1 | 3.8 | 1.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | $ | 193,520 | 164,580 | 18 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | 36,573 | 13,074 | 180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 81.1 | % | 92.1 | (11.0) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of total Standard Commercial Lines NPW | 33 | 29 |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | |||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Change in Ratio | |||||||||||||||||||||
(Favorable) prior year casualty reserve development | $ | (15.0) | (7.8) | pts | $ | — | — | pts | (7.8) | pts | ||||||||||||||||
Commercial Automobile | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 190,646 | 168,310 | 13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | 28,746 | 28,857 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 87 | % | 85 | 2 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 9.0 | 7.6 | 1.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | $ | 171,881 | 149,690 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | 2,792 | (774) | 461 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 98.4 | % | 100.5 | (2.1) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of total Standard Commercial Lines NPW | 29 | 32 |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Change in Ratio | |||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 0.2 | 0.1 | pts | $ | 0.3 | 0.2 | pts | (0.1) | pts | ||||||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 29.4 | 17.1 | 23.0 | 15.4 | 1.7 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | 29.6 | 17.2 | 23.3 | 15.6 | 1.6 |
Workers Compensation | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 92,291 | 51,196 | 80 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | 15,946 | 15,357 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 86 | % | 84 | 2 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 0.2 | (2.6) | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | $ | 78,190 | 66,706 | 17 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | 20,418 | 11,035 | 85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 73.9 | % | 83.5 | (9.6) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of total Standard Commercial Lines NPW | 14 | 10 |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Change in Ratio | ||||||||||||||||||||||||
(Favorable) prior year casualty reserve development | $ | (15.0) | (19.2) | pts | $ | (10.0) | (15.0) | pts | (4.2) | pts | |||||||||||||||||||
Commercial Property | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 113,382 | 103,126 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | 24,270 | 24,586 | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 85 | % | 84 | 1 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases
|
6.0 | 4.2 | 1.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | $ | 102,810 | 93,869 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting (loss) income | 6,766 | (8,552) | 179 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 93.4 | % | 109.1 | (15.7) | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of total Standard Commercial Lines NPW | 17 | 20 |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Combined Ratio |
Change in Ratio | |||||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 13.7 | 13.3 | pts | $ | 19.7 | 20.9 | pts | (7.6) | pts | ||||||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 44.6 | 43.4 | 45.6 | 48.6 | (5.2) | |||||||||||||||||||||||||||
Total | 58.3 | 56.7 | 65.3 | 69.5 | (12.8) | |||||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance Segments Results: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 65,077 | 67,640 | (4) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | 73,821 | 76,128 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense incurred | 47,166 | 54,332 | (13) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net underwriting expenses incurred | 18,960 | 21,409 | (11) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 7,695 | 387 | 1,888 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined Ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense ratio | 63.9 | % | 71.4 | (7.5) | pts | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 25.7 | 28.1 | (2.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 89.6 | 99.5 | (9.9) |
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | $ | 9.8 | 9.9 | (1) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Retention | 83 | % | 83 | — | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 0.8 | 3.7 | (2.9) |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Loss and Loss
Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Change in Ratio | ||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 5.6 | 7.6 | pts | $ | 12.0 | 15.7 | pts | (8.1) | pts | |||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 23.1 | 31.3 | 22.8 | 30.0 | 1.3 | ||||||||||||||||||||||||
Total | 28.7 | 38.9 | 34.8 | 45.7 | (6.8) | ||||||||||||||||||||||||
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance Segments Results: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPW | $ | 67,536 | 61,255 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NPE | 61,998 | 58,995 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense incurred | 41,385 | 33,834 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net underwriting expenses incurred | 20,097 | 21,317 | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | $ | 516 | 3,844 | (87) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined Ratios: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss expense ratio | 66.8 | % | 57.4 | 9.4 | pts | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting expense ratio | 32.4 | 36.1 | (3.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 99.2 | 93.5 | 5.7 |
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct new business | $ | 31.3 | 27.5 | 14 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Renewal pure price increases | 7.3 | % | 3.9 | 3.4 | pts |
First Quarter 2021 | First Quarter 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||
($ in millions) | Loss and Loss Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Loss and Loss
Expense Incurred |
Impact on
Loss and Loss Expense Ratio |
Change in Ratio | ||||||||||||||||||||||||
Catastrophe losses | $ | 8.3 | 13.3 | pts | $ | 0.5 | 0.8 | pts | 12.5 | pts | |||||||||||||||||||
Non-catastrophe property loss and loss expenses | 8.9 | 14.3 | 5.7 | 9.7 | 4.6 | ||||||||||||||||||||||||
(Favorable) prior year casualty reserve development | (5.0) | (8.1) | — | — | (8.1) | ||||||||||||||||||||||||
Total | 12.2 | 19.5 | 6.2 | 10.5 | 9.0 | ||||||||||||||||||||||||
Total Invested Assets | |||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | March 31, 2021 | December 31, 2020 | Change | ||||||||||||||||||||
Total invested assets | $ | 7,559,266 | 7,505,599 | 1 | % | ||||||||||||||||||
Invested assets per dollar of common stockholders' equity | 2.97 | 2.96 | — | ||||||||||||||||||||
Unrealized gain – before tax1
|
297,459 | 395,207 | (25) | ||||||||||||||||||||
Unrealized gain – after tax1
|
234,993 | 312,214 | (25) |
Quarter ended March 31, |
Change
% or Points |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities | $ | 52,823 | 50,253 | 5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage loans ("CMLs") | 514 | 62 | 729 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 2,488 | 1,552 | 60 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 85 | 1,166 | (93) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 17,433 | 6,342 | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (3,627) | (3,408) | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income earned – before tax | 69,716 | 55,967 | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income tax expense | (13,373) | (10,484) | 28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income earned – after tax | $ | 56,343 | 45,483 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective tax rate | 19.2 | % | 18.7 | 0.5 | pts | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized after-tax yield on fixed income investments | 2.6 | 2.7 | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized after-tax yield on investment portfolio | 3.0 | 2.7 | 0.3 |
Quarter ended March 31, | Change % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
($ in thousands) | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized (losses) gains on disposals | $ | (795) | 4,100 | (119) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) equity securities | 11,280 | (17,137) | (166) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on fixed income securities, AFS | (4,997) | (15,787) | (68) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on fixed income securities, HTM | (7) | — | N/M | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net credit loss expense on CMLs | — | (240) | (100) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses on securities for which we have the intent to sell | (362) | (15,602) | (98) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net realized and unrealized gains (losses) | $ | 5,119 | $ | (44,666) | (111) |
Quarter ended March 31, | |||||||||||||||||||||||
($ in millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Federal income tax expense | $ | 26.4 | 0.8 | ||||||||||||||||||||
Effective tax rate1
|
19.8 | % | 4.8 |
Branch | Insurance Subsidiary Member | ||||
FHLBI |
Selective Insurance Company of South Carolina ("SICSC")1
Selective Insurance Company of the Southeast ("SICSE")1
|
||||
FHLBNY |
Selective Insurance Company of America ("SICA")
Selective Insurance Company of New York ("SICNY") |
NRSRO | Financial Strength Rating | Outlook | ||||||||||||
AM Best Company | A | Positive | ||||||||||||
Moody's Investors Services | A2 | Stable | ||||||||||||
Fitch Ratings ("Fitch") | A+ | Stable | ||||||||||||
Standard & Poor's Global Ratings | A | Stable |
($ in millions) | Amount of Obligation | Year of Expiration of Obligation | |||||||||
Alternative and other investments | $ | 218.0 | 2036 | ||||||||
Non-publicly traded collateralized loan obligations in our fixed income securities portfolio | 47.8 | 2030 | |||||||||
Non-publicly traded common stock within our equity portfolio | 13.1 | 2027 | |||||||||
CMLs | 5.5 | Less than a year | |||||||||
Privately-placed corporate securities | 8.0 | Less than a year | |||||||||
Total | $ | 292.4 |
Period |
Total Number of
Shares Purchased1
|
Average Price
Paid per Share |
Total Number of
Shares Purchased as Part of Publicly Announced Programs |
Approximate Dollar Value of
Shares that May Yet
Be Purchased Under the Announced Programs
(in millions)2
|
||||||||||||||||||||||
January 1 – 31, 2021 | — | $ | — | — | $ | 100.0 | ||||||||||||||||||||
February 1 - 28, 2021 | 136,622 | 64.64 | 52,781 | 96.6 | ||||||||||||||||||||||
March 1 - 31, 2021 | 177 | 71.79 | — | 96.6 | ||||||||||||||||||||||
Total | 136,799 | $ | 64.65 | 52,781 | $ | 96.6 |
Exhibit No. | ||||||||
Selective Insurance Group, Inc. Employee Stock Purchase Plan (2021), Amended and Restated Effective July 1, 2021. | ||||||||
Statement Re: Computation of Per Share Earnings. | ||||||||
Certification of Chief Executive Officer in accordance with Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | ||||||||
Certification of Chief Financial Officer in accordance with Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | ||||||||
Certification of Chief Executive Officer in accordance with Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | ||||||||
Certification of Chief Financial Officer in accordance with Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | ||||||||
*101 |
The following financial statements from the Company's Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2021, formatted in Inline Extensible Business Reporting Language (iXBRL): (i) Consolidated Balance Sheets, (ii) Consolidated Statements of Income, (iii) Consolidated Statements of Comprehensive Income, (iv) Consolidated Statements of Stockholders' Equity, (v) Consolidated Statements of Cash Flows and (vi) Notes to Consolidated Financial Statements.
|
|||||||
*104 |
The cover page from the Company's Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2021, formatted in iXBRL.
|
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ John J. Marchioni | |||||||||
John J. Marchioni | |||||||||||
President and Chief Executive Officer | |||||||||||
(principal executive officer) | |||||||||||
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ Mark A. Wilcox | |||||||||
Mark A. Wilcox | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer | |||||||||||
(principal financial officer) |
First Quarter 2021 |
Income
(Numerator) |
Shares
(Denominator) |
Per Share
Amount |
|||||||||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | ||||||||||||||||||||
Basic Earnings Per Common Share ("EPS"): | ||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 106,817 | 60,087 | $ | 1.78 | |||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | ||||||||||||||||||||
Stock compensation plans | — | 378 | ||||||||||||||||||
Diluted EPS: | ||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 106,817 | 60,465 | $ | 1.77 | |||||||||||||||
First Quarter 2020 |
Income
(Numerator) |
Shares
(Denominator) |
Per Share
Amount |
|||||||||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | ||||||||||||||||||||
Basic EPS: | ||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 15,236 | 59,712 | $ | 0.26 | |||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | ||||||||||||||||||||
Stock compensation plans | — | 495 | ||||||||||||||||||
Diluted EPS: | ||||||||||||||||||||
Net income available to common stockholders | $ | 15,236 | 60,207 | $ | 0.25 | |||||||||||||||
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ John J. Marchioni | |||||||||
John J. Marchioni | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ Mark A. Wilcox | |||||||||
Mark A. Wilcox | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ John J. Marchioni | |||||||||
John J. Marchioni | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Date: | April 29, 2021 | By: /s/ Mark A. Wilcox | |||||||||
Mark A. Wilcox | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |