☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Avis Budget Group, Inc.
|
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(Exact name of registrant as specified in its charter)
|
Delaware | 06-0918165 | |||||||||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of
incorporation or organization) |
(I.R.S. Employer
Identification Number) |
|||||||||||||||||||||||||
6 Sylvan Way | ||||||||||||||||||||||||||
Parsippany, | NJ | 07054 | ||||||||||||||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) | |||||||||||||||||||||||||
(973) | 496-4700 | |||||||||||||||||||||||||
(Registrant’s telephone number, including area code) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common Stock, Par Value $0.01 | CAR | The NASDAQ Global Select Market |
Large Accelerated Filer | ☒ | Accelerated Filer | ☐ | Non-accelerated Filer | ☐ | ||||||||||||
Smaller Reporting Company | ☐ | Emerging Growth Company | ☐ |
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 3,001 | $ | 1,534 | $ | 6,744 | $ | 4,047 | |||||||||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 1,225 | 825 | 3,089 | 2,505 | |||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 277 | 256 | 869 | 1,089 | |||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 361 | 166 | 837 | 549 | |||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 80 | 77 | 232 | 247 | |||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 69 | 74 | 199 | 214 | |||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 47 | 64 | 167 | 163 | |||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 7 | 2 | 136 | 9 | |||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 5 | 17 | 47 | 89 | |||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | — | 3 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 2,072 | 1,481 | 5,579 | 4,868 | |||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 929 | 53 | 1,165 | (821) | |||||||||||||||||||||||||
Provision for (benefit from) income taxes | 255 | 8 | 263 | (227) | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 674 | 45 | 902 | (594) | |||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (1) | — | (1) | — | |||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 675 | $ | 45 | $ | 903 | $ | (594) | |||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 660 | $ | 74 | $ | 914 | $ | (631) | |||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 10.58 | $ | 0.64 | $ | 13.31 | $ | (8.40) | |||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 10.45 | $ | 0.63 | $ | 13.16 | $ | (8.40) |
September 30,
2021 |
December 31, 2020 | |||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Current assets: | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 886 | $ | 692 | ||||||||||
Receivables, net | 813 | 647 | ||||||||||||
Other current assets | 568 | 456 | ||||||||||||
Total current assets | 2,267 | 1,795 | ||||||||||||
Property and equipment, net | 540 | 657 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 2,309 | 2,560 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 1,309 | 1,198 | ||||||||||||
Goodwill | 1,114 | 1,137 | ||||||||||||
Other intangibles, net | 738 | 774 | ||||||||||||
Other non-current assets | 311 | 244 | ||||||||||||
Total assets exclusive of assets under vehicle programs | 8,588 | 8,365 | ||||||||||||
Assets under vehicle programs: | ||||||||||||||
Program cash | 55 | 72 | ||||||||||||
Vehicles, net | 11,925 | 8,153 | ||||||||||||
Receivables from vehicle manufacturers and other | 249 | 281 | ||||||||||||
Investment in Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 793 | 667 | ||||||||||||
13,022 | 9,173 | |||||||||||||
Total Assets | $ | 21,610 | $ | 17,538 | ||||||||||
Liabilities and Stockholders’ Equity | ||||||||||||||
Current liabilities: | ||||||||||||||
Accounts payable and other current liabilities | $ | 2,480 | $ | 2,034 | ||||||||||
Short-term debt and current portion of long-term debt | 18 | 19 | ||||||||||||
Total current liabilities | 2,498 | 2,053 | ||||||||||||
Long-term debt | 4,009 | 4,191 | ||||||||||||
Long-term operating lease liabilities | 1,862 | 2,078 | ||||||||||||
Other non-current liabilities | 658 | 731 | ||||||||||||
Total liabilities exclusive of liabilities under vehicle programs | 9,027 | 9,053 | ||||||||||||
Liabilities under vehicle programs: | ||||||||||||||
Debt | 2,632 | 1,777 | ||||||||||||
Debt due to Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 8,117 | 5,080 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 1,734 | 1,383 | ||||||||||||
Other | 298 | 400 | ||||||||||||
12,781 | 8,640 | |||||||||||||
Commitments and contingencies (Note 13) | ||||||||||||||
Stockholders’ equity: | ||||||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value—authorized 10 shares; none issued and outstanding, respectively
|
— | — | ||||||||||||
Common stock, $0.01 par value—authorized 250 shares; issued 137 shares, respectively
|
1 | 1 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 6,673 | 6,668 | ||||||||||||
Accumulated deficit | (567) | (1,470) | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (176) | (187) | ||||||||||||
Treasury stock, at cost— 79 and 67 shares, respectively
|
(6,142) | (5,167) | ||||||||||||
Stockholders’ equity attributable to Avis Budget Group, Inc. | (211) | (155) | ||||||||||||
Non-controlling interests | 13 | — | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | (198) | (155) | ||||||||||||
Total Liabilities and Stockholders’ Equity | $ | 21,610 | $ | 17,538 |
Nine Months Ended
September 30, |
|||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||
Operating activities | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 902 | $ | (594) | |||||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Vehicle depreciation | 981 | 1,063 | |||||||||||||||
Amortization of right-of-use assets | 562 | 710 | |||||||||||||||
(Gain) loss on sale of vehicles, net | (241) | (123) | |||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 199 | 214 | |||||||||||||||
Stock-based compensation | 25 | 6 | |||||||||||||||
Amortization of debt financing fees | 25 | 24 | |||||||||||||||
Early extinguishment of debt costs | 136 | 9 | |||||||||||||||
Net change in assets and liabilities: | |||||||||||||||||
Receivables | (175) | 156 | |||||||||||||||
Income taxes and deferred income taxes | 200 | (239) | |||||||||||||||
Accounts payable and other current liabilities | 435 | (59) | |||||||||||||||
Operating lease liabilities | (558) | (707) | |||||||||||||||
Other, net | 57 | 172 | |||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 2,548 | 632 | |||||||||||||||
Investing activities | |||||||||||||||||
Property and equipment additions | (57) | (75) | |||||||||||||||
Proceeds received on asset sales | 3 | 5 | |||||||||||||||
Net assets acquired (net of cash acquired) | (17) | (63) | |||||||||||||||
Other, net | (3) | — | |||||||||||||||
Net cash used in investing activities exclusive of vehicle programs | (74) | (133) | |||||||||||||||
Vehicle programs: | |||||||||||||||||
Investment in vehicles | (8,041) | (4,749) | |||||||||||||||
Proceeds received on disposition of vehicles | 3,310 | 7,386 | |||||||||||||||
Investment in debt securities of Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | (260) | (243) | |||||||||||||||
Proceeds from debt securities of Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 134 | 222 | |||||||||||||||
(4,857) | 2,616 | ||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (4,931) | 2,483 |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||
Financing activities | ||||||||||||||
Proceeds from long-term borrowings | 1,100 | 991 | ||||||||||||
Payments on long-term borrowings | (1,350) | (303) | ||||||||||||
Issuance of common stock | — | 15 | ||||||||||||
Repurchases of common stock | (997) | (119) | ||||||||||||
Debt financing fees | (21) | (24) | ||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | 38 | — | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities exclusive of vehicle programs | (1,230) | 560 | ||||||||||||
Vehicle programs: | ||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 11,612 | 12,349 | ||||||||||||
Payments on borrowings | (7,790) | (15,280) | ||||||||||||
Debt financing fees | (14) | (12) | ||||||||||||
3,808 | (2,943) | |||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 2,578 | (2,383) | ||||||||||||
Effect of changes in exchange rates on cash and cash equivalents, program and restricted cash | (15) | 28 | ||||||||||||
Net increase in cash and cash equivalents, program and restricted cash | 180 | 760 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, beginning of period | 765 | 900 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, end of period | $ | 945 | $ | 1,660 |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Accumulated Deficit | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Stockholders’ Equity Attributable to Avis Budget Group, Inc. | Non-controlling Interests | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,646 | $ | (1,242) | $ | (161) | (67.1) | $ | (5,152) | $ | 92 | $ | — | $ | 92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | 675 | — | — | — | 675 | (1) | 674 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | (15) | — | — | (15) | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | 675 | (15) | 660 | (1) | 659 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 24 | — | — | — | — | 24 | 14 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | — | — | — | — | — | (11.6) | (994) | (994) | — | (994) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | 3 | — | — | — | 4 | 7 | — | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,673 | $ | (567) | $ | (176) | (78.7) | $ | (6,142) | $ | (211) | $ | 13 | $ | (198) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,670 | $ | (1,425) | $ | (223) | (67.4) | $ | (5,176) | $ | (153) | $ | — | $ | (153) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 45 | — | — | — | 45 | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | — | — | — | 29 | — | — | 29 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income | 45 | 29 | 74 | — | — | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | 2 | — | — | — | 1 | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,672 | $ | (1,380) | $ | (194) | (67.4) | $ | (5,175) | $ | (76) | $ | — | $ | (76) |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Accumulated Deficit | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Stockholders’ Equity Attributable to Avis Budget Group, Inc. | Non-controlling Interests | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,668 | $ | (1,470) | $ | (187) | (67.3) | $ | (5,167) | $ | (155) | $ | — | $ | (155) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | — | — | — | 903 | — | — | — | 903 | (1) | 902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | — | — | — | 11 | — | — | 11 | — | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | 903 | 11 | 914 | (1) | 913 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 24 | — | — | — | — | 24 | 14 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | (19) | — | — | 0.3 | 29 | 10 | — | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (11.7) | (1,004) | (1,004) | — | (1,004) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,673 | $ | (567) | $ | (176) | (78.7) | $ | (6,142) | $ | (211) | $ | 13 | $ | (198) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,741 | $ | (785) | $ | (157) | (63.2) | $ | (5,144) | $ | 656 | $ | — | $ | 656 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of accounting change | — | — | — | (1) | — | — | — | (1) | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive loss: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | (594) | — | — | — | (594) | (594) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | (37) | — | — | (37) | (37) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | (594) | (37) | (631) | — | (631) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-controlling interests | — | — | (2) | — | — | — | — | (2) | — | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | (82) | — | — | 0.4 | 82 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | — | — | 15 | — | — | 0.4 | — | 15 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (5.0) | (113) | (113) | (113) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,672 | $ | (1,380) | $ | (194) | (67.4) | $ | (5,175) | $ | (76) | $ | — | $ | (76) |
As of September 30, | |||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 886 | $ | 1,564 | |||||||
Program cash | 55 | 94 | |||||||||
Restricted cash (a)
|
4 | 2 | |||||||||
Total cash and cash equivalents, program and restricted cash | $ | 945 | $ | 1,660 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,403 | $ | 1,114 | $ | 5,457 | $ | 2,936 | |||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa | 527 | 363 | 1,011 | 879 | |||||||||||||||||||
Asia and Australasia | 71 | 57 | 276 | 232 | |||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 3,001 | $ | 1,534 | $ | 6,744 | $ | 4,047 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Avis | $ | 1,588 | $ | 843 | $ | 3,509 | $ | 2,230 | |||||||||||||||
Budget | 1,198 | 539 | 2,707 | 1,425 | |||||||||||||||||||
Other | 215 | 152 | 528 | 392 | |||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 3,001 | $ | 1,534 | $ | 6,744 | $ | 4,047 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,391 | $ | 1,099 | $ | 5,417 | $ | 2,896 | |||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa | 508 | 350 | 968 | 843 | |||||||||||||||||||
Asia and Australasia | 68 | 55 | 266 | 224 | |||||||||||||||||||
Total lease revenues | $ | 2,967 | $ | 1,504 | $ | 6,651 | $ | 3,963 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Avis | $ | 1,573 | $ | 824 | $ | 3,464 | $ | 2,181 | |||||||||||||||
Budget | 1,185 | 532 | 2,676 | 1,401 | |||||||||||||||||||
Other | 209 | 148 | 511 | 381 | |||||||||||||||||||
Total lease revenues | $ | 2,967 | $ | 1,504 | $ | 6,651 | $ | 3,963 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Property leases (a)
|
|||||||||||||||||||||||
Operating lease expense | $ | 146 | $ | 130 | $ | 419 | $ | 443 | |||||||||||||||
Variable lease expense | 152 | 51 | 318 | 107 | |||||||||||||||||||
Total property lease expense | $ | 298 | $ | 181 | $ | 737 | $ | 550 |
As of
September 30, 2021 |
As of
December 31, 2020 |
||||||||||
Property leases | |||||||||||
Operating lease ROU assets | $ | 2,309 | $ | 2,560 | |||||||
Short-term operating lease liabilities (a)
|
$ | 484 | $ | 514 | |||||||
Long-term operating lease liabilities | 1,862 | 2,078 | |||||||||
Operating lease liabilities | $ | 2,346 | $ | 2,592 | |||||||
Weighted average remaining lease term | 8.2 years | 8.4 years | |||||||||
Weighted average discount rate | 3.86 | % | 3.86 | % |
Nine Months Ended
September 30, |
|||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||
Cash payments for lease liabilities within operating activities: | |||||||||||
Property operating leases | $ | 445 | $ | 554 | |||||||
Non-cash activities - increase (decrease) in ROU assets in exchange for lease liabilities:
|
|||||||||||
Property operating leases | $ | 226 | $ | 588 |
Americas | International | Total | ||||||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2021 | $ | 3 | $ | 6 | $ | 9 | ||||||||||||||||||||
Restructuring expense: | ||||||||||||||||||||||||||
T21 | 3 | 13 | 16 | |||||||||||||||||||||||
T19 | (2) | — | (2) | |||||||||||||||||||||||
Restructuring payment/utilization: | ||||||||||||||||||||||||||
T21 | (3) | (12) | (15) | |||||||||||||||||||||||
2020 Optimization Plan | (2) | (3) | (5) | |||||||||||||||||||||||
T19 | 2 | — | 2 | |||||||||||||||||||||||
Balance as of September 30, 2021 | $ | 1 | $ | 4 | $ | 5 | ||||||||||||||||||||
Personnel |
Facility
Related |
Other (a)
|
Total | |||||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2021 | $ | 4 | $ | 2 | $ | 3 | $ | 9 | ||||||||||||||||||
Restructuring expense: | ||||||||||||||||||||||||||
T21 | 13 | 2 | 1 | 16 | ||||||||||||||||||||||
T19 | — | — | (2) | (2) | ||||||||||||||||||||||
Restructuring payment/utilization: | ||||||||||||||||||||||||||
T21 | (10) | (3) | (2) | (15) | ||||||||||||||||||||||
2020 Optimization Plan | (5) | — | — | (5) | ||||||||||||||||||||||
T19 | (1) | — | 3 | 2 | ||||||||||||||||||||||
Balance as of September 30, 2021 | $ | 1 | $ | 1 | $ | 3 | $ | 5 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
|||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Avis Budget Group, Inc. for basic and diluted EPS | $ | 675 | $ | 45 | $ | 903 | $ | (594) | ||||||||||||||||||
Basic weighted average shares outstanding | 63.7 | 69.7 | 67.8 | 70.8 | ||||||||||||||||||||||
Non-vested stock (a)
|
0.9 | 0.5 | 0.8 | — | ||||||||||||||||||||||
Diluted weighted average shares outstanding | 64.6 | 70.2 | 68.6 | 70.8 | ||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per share: | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 10.58 | $ | 0.64 | $ | 13.31 | $ | (8.40) | ||||||||||||||||||
Diluted | $ | 10.45 | $ | 0.63 | $ | 13.16 | $ | (8.40) |
As of
September 30, 2021 |
As of
December 31, 2020 |
||||||||||
Sales and use tax | $ | 262 | $ | 147 | |||||||
Prepaid expenses | 208 | 161 | |||||||||
Other | 98 | 148 | |||||||||
Other current assets | $ | 568 | $ | 456 |
As of September 30, 2021 | As of December 31, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross
Carrying Amount |
Accumulated
Amortization |
Net
Carrying Amount |
Gross
Carrying Amount |
Accumulated
Amortization |
Net
Carrying Amount |
||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Intangible Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
License agreements | $ | 291 | $ | 177 | $ | 114 | $ | 280 | $ | 151 | $ | 129 | |||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 259 | 202 | 57 | 268 | 196 | 72 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 52 | 36 | 16 | 54 | 33 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 602 | $ | 415 | $ | 187 | $ | 602 | $ | 380 | $ | 222 | |||||||||||||||||||||||
Unamortized Intangible Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 1,114 | $ | 1,137 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Trademarks | $ | 551 | $ | 552 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||
Rental vehicles | $ | 13,501 | $ | 9,210 | |||||||
Less: Accumulated depreciation | (1,699) | (1,337) | |||||||||
11,802 | 7,873 | ||||||||||
Vehicles held for sale | 123 | 280 | |||||||||
Vehicles, net | $ | 11,925 | $ | 8,153 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Depreciation expense | $ | 386 | $ | 315 | $ | 981 | $ | 1,063 | |||||||||||||||
Lease charges | 43 | 50 | 129 | 149 | |||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of vehicles, net | (152) | (109) | (241) | (123) | |||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | $ | 277 | $ | 256 | $ | 869 | $ | 1,089 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||
Short-term operating lease liabilities | $ | 484 | $ | 514 | |||||||
Accounts payable | 461 | 394 | |||||||||
Accrued sales and use taxes | 313 | 215 | |||||||||
Deferred lease revenues - current | 217 | 70 | |||||||||
Accrued advertising and marketing | 206 | 122 | |||||||||
Accrued payroll and related | 189 | 117 | |||||||||
Public liability and property damage insurance liabilities - current | 166 | 162 | |||||||||
Other | 444 | 440 | |||||||||
Accounts payable and other current liabilities | $ | 2,480 | $ | 2,034 |
As of | As of | ||||||||||||||||
Maturity
Date |
September 30, | December 31, | |||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||
6.375% Senior Notes
|
April 2024 | $ | — | $ | 350 | ||||||||||||
4.125% euro-denominated Senior Notes
|
November 2024 | 347 | 366 | ||||||||||||||
5.250% Senior Notes
|
March 2025 | — | 375 | ||||||||||||||
4.500% euro-denominated Senior Notes
|
May 2025 | 289 | 305 | ||||||||||||||
10.500% Senior Secured Notes
|
May 2025 | — | 487 | ||||||||||||||
4.750% euro-denominated Senior Notes
|
January 2026 | 405 | 428 | ||||||||||||||
5.750% Senior Notes
|
July 2027 | 727 | 724 | ||||||||||||||
4.750% Senior Notes
|
April 2028 | 500 | — | ||||||||||||||
5.375% Senior Notes
|
March 2029 | 600 | — | ||||||||||||||
Floating Rate Term Loan (a)
|
August 2027 | 1,190 | 1,199 | ||||||||||||||
Other (b)
|
20 | 24 | |||||||||||||||
Deferred financing fees | (51) | (48) | |||||||||||||||
Total | 4,027 | 4,210 | |||||||||||||||
Less: Short-term debt and current portion of long-term debt | 18 | 19 | |||||||||||||||
Long-term debt | $ | 4,009 | $ | 4,191 |
Total
Capacity |
Outstanding
Borrowings |
Letters of Credit Issued |
Available
Capacity |
||||||||||||||||||||
Senior revolving credit facility maturing 2026 (a)
|
$ | 1,950 | $ | — | $ | 1,560 | $ | 390 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||
Americas - Debt due to Avis Budget Rental Car Funding | $ | 8,156 | $ | 5,116 | |||||||
Americas - Debt borrowings | 693 | 509 | |||||||||
International - Debt borrowings | 1,764 | 1,115 | |||||||||
International - Finance leases | 177 | 162 | |||||||||
Other | 3 | — | |||||||||
Deferred financing fees (a)
|
(44) | (45) | |||||||||
Total | $ | 10,749 | $ | 6,857 |
Debt under Vehicle Programs (a)
|
|||||
Within 1 year (b)
|
$ | 3,518 | |||
Between 1 and 2 years (c)
|
2,614 | ||||
Between 2 and 3 years (d)
|
1,761 | ||||
Between 3 and 4 years | 1,648 | ||||
Between 4 and 5 years | 1,252 | ||||
Thereafter | — | ||||
Total | $ | 10,793 |
Total
Capacity (a)
|
Outstanding
Borrowings (b)
|
Available
Capacity |
|||||||||||||||
Americas - Debt due to Avis Budget Rental Car Funding | $ | 9,881 | $ | 8,156 | $ | 1,725 | |||||||||||
Americas - Debt borrowings | 810 | 693 | 117 | ||||||||||||||
International - Debt borrowings | 2,608 | 1,764 | 844 | ||||||||||||||
International - Finance leases | 207 | 177 | 30 | ||||||||||||||
Other | 3 | 3 | — | ||||||||||||||
Total | $ | 13,509 | $ | 10,793 | $ | 2,716 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
|||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 674 | $ | 45 | $ | 902 | $ | (594) | ||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (1) | — | (1) | — | ||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Avis Budget Group, inc. | 675 | 45 | 903 | (594) | ||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | ||||||||||||||||||||||||||
Currency translation adjustments (net of tax of $(6), $12, $(15) and $12, respectively)
|
(23) | 35 | (22) | (9) | ||||||||||||||||||||||
Net unrealized gain (loss) on cash flow hedges (net of tax of $(2), $3, $(9) and $12, respectively)
|
6 | (7) | 27 | (33) | ||||||||||||||||||||||
Minimum pension liability adjustment (net of tax of $(1), $(1), $(1) and $(1), respectively)
|
2 | 1 | 6 | 5 | ||||||||||||||||||||||
(15) | 29 | 11 | (37) | |||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 660 | $ | 74 | $ | 914 | $ | (631) |
Currency
Translation
Adjustments (a)
|
Net Unrealized
Gains (Losses)
on Cash Flow
Hedges(b)
|
Minimum
Pension
Liability
Adjustment(c)
|
Accumulated
Other Comprehensive Income (Loss) |
|||||||||||||||||||||||
Balance, January 1, 2021 | $ | 40 | $ | (51) | $ | (176) | $ | (187) | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | (33) | 17 | 1 | (15) | ||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | 11 | 10 | 5 | 26 | ||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (22) | 27 | 6 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Balance, September 30, 2021 | $ | 18 | $ | (24) | $ | (170) | $ | (176) | ||||||||||||||||||
Balance, January 1, 2020 | $ | 9 | $ | (20) | $ | (146) | $ | (157) | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | (9) | (38) | 1 | (46) | ||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | — | 5 | 4 | 9 | ||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (9) | (33) | 5 | (37) | ||||||||||||||||||||||
Balance, September 30, 2020 | $ | — | $ | (53) | $ | (141) | $ | (194) |
Expected volatility of stock price | 91% | ||||||||||
Risk-free interest rate | 0.18% | ||||||||||
Valuation period | 3 years | ||||||||||
Dividend yield | —% |
Number of Shares |
Weighted
Average Grant Date Fair Value |
Weighted Average Remaining Contractual Term (years) |
Aggregate Intrinsic Value
(in millions) |
||||||||||||||||||||||||||
Time-based RSUs | |||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at January 1, 2021 | 1,070 | $ | 27.47 | ||||||||||||||||||||||||||
Granted (a)
|
240 | 63.12 | |||||||||||||||||||||||||||
Vested (b)
|
(575) | 29.46 | |||||||||||||||||||||||||||
Forfeited | (43) | 31.37 | |||||||||||||||||||||||||||
Outstanding and expected to vest at September 30, 2021 (c)
|
692 | $ | 37.93 | 1.1 | $ | 81 | |||||||||||||||||||||||
Performance-based and market-based RSUs | |||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at January 1, 2021 | 988 | $ | 32.41 | ||||||||||||||||||||||||||
Granted (a)
|
236 | 62.27 | |||||||||||||||||||||||||||
Vested (b)
|
— | — | |||||||||||||||||||||||||||
Forfeited | (324) | 45.92 | |||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at September 30, 2021
|
900 | $ | 35.37 | 1.5 | $ | 105 | |||||||||||||||||||||||
Outstanding and expected to vest at September 30, 2021 (c)
|
900 | $ | 35.37 | 1.5 | $ | 105 |
As of September 30, 2021 | |||||
Foreign exchange contracts | $ | 1,709 | |||
Interest rate caps (a)
|
8,742 | ||||
Interest rate swaps | 1,550 | ||||
As of September 30, 2021 | As of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Fair Value,
Derivative Assets |
Fair Value,
Derivative Liabilities |
Fair Value,
Derivative Assets |
Fair Value,
Derivative Liabilities |
|||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps (a)
|
$ | 1 | $ | 34 | $ | — | $ | 69 | ||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange contracts (b)
|
9 | 6 | 3 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate caps (c)
|
1 | 4 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 11 | $ | 44 | $ | 3 | $ | 80 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
|||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments (a)
|
||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps (b)
|
$ | 6 | $ | (7) | $ | 27 | $ | (33) | ||||||||||||||||||
Euro-denominated notes (c)
|
19 | (32) | 42 | (34) | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments (d)
|
||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange contracts (e)
|
6 | (12) | 1 | 14 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate caps (f)
|
(1) | (1) | (3) | (2) | ||||||||||||||||||||||
Commodity contracts (g)
|
— | 1 | — | (6) | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 30 | $ | (51) | $ | 67 | $ | (61) |
As of September 30, 2021 | As of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Carrying
Amount |
Estimated
Fair Value |
Carrying
Amount |
Estimated
Fair Value |
|||||||||||||||||||||||
Corporate debt | ||||||||||||||||||||||||||
Short-term debt and current portion of long-term debt
|
$ | 18 | $ | 18 | $ | 19 | $ | 18 | ||||||||||||||||||
Long-term debt | $ | 4,009 | $ | 4,170 | $ | 4,191 | $ | 4,337 | ||||||||||||||||||
Debt under vehicle programs | ||||||||||||||||||||||||||
Vehicle-backed debt due to Avis Budget Rental Car Funding
|
$ | 8,117 | $ | 8,350 | $ | 5,080 | $ | 5,317 | ||||||||||||||||||
Vehicle-backed debt | $ | 2,629 | $ | 2,650 | $ | 1,775 | $ | 1,796 | ||||||||||||||||||
Interest rate swaps and interest rate caps (a)
|
$ | 3 | $ | 3 | $ | 2 | $ | 2 |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,403 | $ | 952 | $ | 1,114 | $ | 222 | ||||||||||||||||||||||||
International | 598 | 128 | 420 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a)
|
— | (23) | — | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 3,001 | $ | 1,057 | $ | 1,534 | $ | 220 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of Adjusted EBITDA to income before income taxes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,057 | $ | 220 | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: | Non-vehicle related depreciation and amortization | 69 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 47 | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 7 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 5 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (b)
|
(6) | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal
matters, net (c)
|
5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 929 | $ | 53 |
2021 | 2020 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | (4) | $ | 11 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | (3) | (19) | |||||||||
Incremental cleaning supplies to sanitize vehicles and facilities, and over flow parking for idle vehicles | — | 18 | |||||||||
Other charges | 1 | — | |||||||||
Operating expenses | $ | (6) | $ | 8 | |||||||
Vehicle depreciation and lease charges | $ | — | $ | 1 | |||||||
Selling, general and administrative expenses | $ | — | $ | 1 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 5,457 | $ | 1,694 | $ | 2,936 | $ | (41) | ||||||||||||||||||||||||
International | 1,287 | 86 | 1,111 | (174) | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a)
|
— | (52) | — | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 6,744 | $ | 1,728 | $ | 4,047 | $ | (249) | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of Adjusted EBITDA to income (loss) before income taxes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,728 | $ | (249) | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: |
Non-vehicle related depreciation and amortization (b)
|
204 | 214 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 167 | 163 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 136 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 47 | 89 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (c)
|
12 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operational charges related to shareholder
activist activity (d)
|
— | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal
matters, net (e)
|
(6) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 1,165 | $ | (821) |
2021 | 2020 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | 12 | $ | 41 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | (7) | 14 | |||||||||
Incremental cleaning supplies to sanitize vehicles and facilities, and
over flow parking for idle vehicles |
— | 35 | |||||||||
Other charges | 7 | — | |||||||||
Operating expenses | $ | 11 | $ | 87 | |||||||
Vehicle depreciation and lease charges | $ | — | $ | 1 | |||||||
Selling, general and administrative expenses | $ | 1 | $ | 2 |
OVERVIEW |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 3,001 | $ | 1,534 | $ | 1,467 | 96 | % | ||||||||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 1,225 | 825 | 400 | 48 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 277 | 256 | 21 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 361 | 166 | 195 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 80 | 77 | 3 | 4 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 69 | 74 | (5) | (7 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 47 | 64 | (17) | (27 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 7 | 2 | 5 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 5 | 17 | (12) | (71 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | — | 1 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 2,072 | 1,481 | 591 | 40 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 929 | 53 | 876 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 255 | 8 | 247 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 674 | 45 | 629 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (1) | — | (1) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 675 | $ | 45 | $ | 630 | n/m |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,403 | $ | 952 | $ | 1,114 | $ | 222 | ||||||||||||||||||||||||
International | 598 | 128 | 420 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a)
|
— | (23) | — | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 3,001 | $ | 1,057 | $ | 1,534 | $ | 220 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Adjusted EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 674 | $ | 45 | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 255 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 929 | 53 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Add: | Non-vehicle related depreciation and amortization | 69 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 47 | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 7 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 5 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (b)
|
(6) | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (c)
|
5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,057 | $ | 220 |
2021 | 2020 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | (4) | $ | 11 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | (3) | (19) | |||||||||
Incremental cleaning supplies to sanitize vehicles and facilities, and over flow parking for
idle vehicles |
— | 18 | |||||||||
Other charges | 1 | — | |||||||||
Operating expenses | $ | (6) | $ | 8 | |||||||
Vehicle depreciation and lease charges | $ | — | $ | 1 | |||||||
Selling, general and administrative expenses | $ | — | $ | 1 |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 2,403 | $ | 1,114 | 116 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 952 | $ | 222 | 329 | % |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 598 | $ | 420 | 42 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 128 | $ | 6 | n/m |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 6,744 | $ | 4,047 | $ | 2,697 | 67 | % | ||||||||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 3,089 | 2,505 | 584 | 23 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 869 | 1,089 | (220) | (20 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 837 | 549 | 288 | 52 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 232 | 247 | (15) | (6 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 199 | 214 | (15) | (7 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 167 | 163 | 4 | 2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 136 | 9 | 127 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 47 | 89 | (42) | (47 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 3 | 3 | — | 0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 5,579 | 4,868 | 711 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 1,165 | (821) | 1,986 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for (benefit from) income taxes | 263 | (227) | 490 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | 902 | (594) | 1,496 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (1) | — | (1) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 903 | $ | (594) | $ | 1,497 | n/m |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 5,457 | $ | 1,694 | $ | 2,936 | $ | (41) | ||||||||||||||||||||||||
International | 1,287 | 86 | 1,111 | (174) | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a)
|
— | (52) | — | (34) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 6,744 | $ | 1,728 | $ | 4,047 | $ | (249) | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Adjusted EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 902 | $ | (594) | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for (benefit from) income taxes | 263 | (227) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 1,165 | (821) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Add: |
Non-vehicle related depreciation and amortization (b)
|
204 | 214 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 167 | 163 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | 136 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 47 | 89 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (c)
|
12 | 90 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 3 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operational charges related to shareholder activist activity (d)
|
— | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (e)
|
(6) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,728 | $ | (249) |
2021 | 2020 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | 12 | $ | 41 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | (7) | $ | 14 | ||||||||
Incremental cleaning supplies to sanitize vehicles and facilities, and over flow parking for
idle vehicles |
— | $ | 35 | ||||||||
Other charges | 7 | $ | — | ||||||||
Operating expenses | $ | 11 | $ | 87 | |||||||
Vehicle depreciation and lease charges | $ | — | $ | 1 | |||||||
Selling, general and administrative expenses | $ | 1 | $ | 2 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 5,457 | $ | 2,936 | 86 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,694 | $ | (41) | n/m |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 1,287 | $ | 1,111 | 16 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 86 | $ | (174) | 149 | % |
September 30,
2021 |
December 31, 2020 | Change | ||||||||||||||||||
Total assets exclusive of assets under vehicle programs | $ | 8,588 | $ | 8,365 | $ | 223 | ||||||||||||||
Total liabilities exclusive of liabilities under vehicle programs | 9,027 | 9,053 | (26) | |||||||||||||||||
Assets under vehicle programs | 13,022 | 9,173 | 3,849 | |||||||||||||||||
Liabilities under vehicle programs | 12,781 | 8,640 | 4,141 | |||||||||||||||||
Stockholders’ equity | (198) | (155) | (43) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | Change | ||||||||||||||||||
Cash provided by (used in): | ||||||||||||||||||||
Operating activities | $ | 2,548 | $ | 632 | $ | 1,916 | ||||||||||||||
Investing activities | (4,931) | 2,483 | (7,414) | |||||||||||||||||
Financing activities | 2,578 | (2,383) | 4,961 | |||||||||||||||||
Effect of changes in exchange rates on cash and cash equivalents, program and restricted cash | (15) | 28 | (43) | |||||||||||||||||
Net decrease in cash and cash equivalents, program and restricted cash | 180 | 760 | (580) | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, beginning of period | 765 | 900 | (135) | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, end of period | $ | 945 | $ | 1,660 | $ | (715) |
Total Number of Shares Purchased (in millions) | Average Price Paid per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (in millions) | Approximate Dollar Value of Shares That May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs ($ in millions) | ||||||||||||||||||||
July 2021 | 3.8 | $ | 76.09 | 3.8 | $ | 1,105 | |||||||||||||||||
August 2021 | 5.1 | $ | 87.43 | 5.1 | $ | 658 | |||||||||||||||||
September 2021 | 2.7 | $ | 96.68 | 2.7 | $ | 397 | |||||||||||||||||
11.6 | $ | 85.90 | 11.6 | $ | 397 |
AVIS BUDGET GROUP, INC. | ||||||||||||||
Date: | November 2, 2021 | /s/ Cathleen DeGenova | ||||||||||||
Cathleen DeGenova | ||||||||||||||
Vice President and | ||||||||||||||
Chief Accounting Officer |
Exhibit No. | Description | ||||
3.1 | |||||
3.2 | |||||
10.1 | |||||
10.2 | |||||
10.3 | |||||
31.1 | |||||
31.2 | |||||
32 | |||||
101.INS | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | ||||
101.SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema. | ||||
101.CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase. | ||||
101.DEF | XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase. | ||||
101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase. | ||||
101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase. | ||||
104 | Cover Page Interactive Data File - (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101) |
/s/ Joseph A. Ferraro | ||
President and Chief Executive Officer |
/s/ Brian Choi | ||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |
/s/ JOSEPH A. FERRARO | ||
Joseph A. Ferraro | ||
President and Chief Executive Officer | ||
November 2, 2021 | ||
/s/ BRIAN CHOI | ||
Brian Choi | ||
Executive Vice President and Chief Financial Officer | ||
November 2, 2021 |