☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Avis Budget Group, Inc. | ||
(Exact name of registrant as specified in its charter) |
Delaware | 06-0918165 | |||||||||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification Number) | |||||||||||||||||||||||||
6 Sylvan Way | ||||||||||||||||||||||||||
Parsippany, | NJ | 07054 | ||||||||||||||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) | |||||||||||||||||||||||||
(973) | 496-4700 | |||||||||||||||||||||||||
(Registrant’s telephone number, including area code) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common Stock, Par Value $0.01 | CAR | The Nasdaq Global Select Market |
Large Accelerated Filer | ☒ | Accelerated Filer | ☐ | Non-accelerated Filer | ☐ | ||||||||||||
Smaller Reporting Company | ☐ | Emerging Growth Company | ☐ |
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 3,547 | $ | 3,001 | $ | 9,223 | $ | 6,744 | |||||||||||||||||||||
Expenses | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 1,464 | 1,225 | 3,960 | 3,089 | |||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 134 | 277 | 479 | 869 | |||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 384 | 361 | 1,026 | 837 | |||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 107 | 80 | 281 | 232 | |||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 59 | 69 | 168 | 199 | |||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 64 | 47 | 181 | 167 | |||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 7 | — | 136 | |||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 2 | 5 | 16 | 47 | |||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | — | 1 | 1 | 3 | |||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | (9) | — | (9) | — | |||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 2,205 | 2,072 | 6,103 | 5,579 | |||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 1,342 | 929 | 3,120 | 1,165 | |||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 311 | 255 | 788 | 263 | |||||||||||||||||||||||||
Net income | 1,031 | 674 | 2,332 | 902 | |||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (3) | (1) | (9) | (1) | |||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 1,034 | $ | 675 | $ | 2,341 | $ | 903 | |||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 979 | $ | 660 | $ | 2,289 | $ | 914 | |||||||||||||||||||||
Earnings per share | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 22.08 | $ | 10.58 | $ | 47.34 | $ | 13.31 | |||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 21.67 | $ | 10.45 | $ | 46.32 | $ | 13.16 |
September 30, 2022 | December 31, 2021 | |||||||||||||
Assets | ||||||||||||||
Current assets: | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 581 | $ | 534 | ||||||||||
Receivables, net | 869 | 775 | ||||||||||||
Other current assets | 526 | 538 | ||||||||||||
Total current assets | 1,976 | 1,847 | ||||||||||||
Property and equipment, net | 506 | 537 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 2,275 | 2,368 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 1,316 | 1,615 | ||||||||||||
Goodwill | 1,031 | 1,108 | ||||||||||||
Other intangibles, net | 662 | 724 | ||||||||||||
Other non-current assets | 496 | 382 | ||||||||||||
Total assets exclusive of assets under vehicle programs | 8,262 | 8,581 | ||||||||||||
Assets under vehicle programs: | ||||||||||||||
Program cash | 139 | 89 | ||||||||||||
Vehicles, net | 15,391 | 12,866 | ||||||||||||
Receivables from vehicle manufacturers and other | 478 | 222 | ||||||||||||
Investment in Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 927 | 842 | ||||||||||||
16,935 | 14,019 | |||||||||||||
Total Assets | $ | 25,197 | $ | 22,600 | ||||||||||
Liabilities and Stockholders’ Equity | ||||||||||||||
Current liabilities: | ||||||||||||||
Accounts payable and other current liabilities | $ | 2,719 | $ | 2,389 | ||||||||||
Short-term debt and current portion of long-term debt | 27 | 19 | ||||||||||||
Total current liabilities | 2,746 | 2,408 | ||||||||||||
Long-term debt | 4,563 | 3,990 | ||||||||||||
Long-term operating lease liabilities | 1,822 | 1,910 | ||||||||||||
Other non-current liabilities | 553 | 625 | ||||||||||||
Total liabilities exclusive of liabilities under vehicle programs | 9,684 | 8,933 | ||||||||||||
Liabilities under vehicle programs: | ||||||||||||||
Debt | 2,682 | 2,542 | ||||||||||||
Debt due to Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 10,422 | 8,848 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 2,636 | 2,242 | ||||||||||||
Other | 280 | 244 | ||||||||||||
16,020 | 13,876 | |||||||||||||
Commitments and contingencies (Note 12) | ||||||||||||||
Stockholders’ equity: | ||||||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value—authorized 10 shares; none issued and outstanding, respectively | — | — | ||||||||||||
Common stock, $0.01 par value—authorized 250 shares; issued 137 shares, respectively | 1 | 1 | ||||||||||||
Additional paid-in capital | 6,676 | 6,676 | ||||||||||||
Retained earnings (accumulated deficit) | 2,156 | (185) | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (185) | (133) | ||||||||||||
Treasury stock, at cost— 94 and 81 shares, respectively | (9,157) | (6,579) | ||||||||||||
Stockholders’ equity attributable to Avis Budget Group, Inc. | (509) | (220) | ||||||||||||
Non-controlling interests | 2 | 11 | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | (507) | (209) | ||||||||||||
Total Liabilities and Stockholders’ Equity | $ | 25,197 | $ | 22,600 |
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||||||||
Operating activities | |||||||||||||||||
Net income | $ | 2,332 | $ | 902 | |||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Vehicle depreciation | 1,232 | 981 | |||||||||||||||
Amortization of right-of-use assets | 637 | 562 | |||||||||||||||
(Gain) loss on sale of vehicles, net | (856) | (241) | |||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 168 | 199 | |||||||||||||||
Stock-based compensation | 19 | 25 | |||||||||||||||
Amortization of debt financing fees | 25 | 25 | |||||||||||||||
Early extinguishment of debt costs | — | 136 | |||||||||||||||
Net change in assets and liabilities: | |||||||||||||||||
Receivables | (194) | (175) | |||||||||||||||
Income taxes and deferred income taxes | 640 | 200 | |||||||||||||||
Accounts payable and other current liabilities | 415 | 435 | |||||||||||||||
Operating lease liabilities | (639) | (558) | |||||||||||||||
Other, net | 83 | 57 | |||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 3,862 | 2,548 | |||||||||||||||
Investing activities | |||||||||||||||||
Property and equipment additions | (120) | (57) | |||||||||||||||
Proceeds received on asset sales | 2 | 3 | |||||||||||||||
Net assets acquired (net of cash acquired) | (1) | (17) | |||||||||||||||
Cash disposed upon deconsolidation of subsidiary | (55) | — | |||||||||||||||
Other, net | 22 | (3) | |||||||||||||||
Net cash used in investing activities exclusive of vehicle programs | (152) | (74) | |||||||||||||||
Vehicle programs: | |||||||||||||||||
Investment in vehicles | (7,946) | (8,041) | |||||||||||||||
Proceeds received on disposition of vehicles | 4,608 | 3,310 | |||||||||||||||
Investment in debt securities of Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | (351) | (260) | |||||||||||||||
Proceeds from debt securities of Avis Budget Rental Car Funding (AESOP) LLC—related party | 265 | 134 | |||||||||||||||
(3,424) | (4,857) | ||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (3,576) | (4,931) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||
Financing activities | ||||||||||||||
Proceeds from long-term borrowings | 729 | 1,100 | ||||||||||||
Payments on long-term borrowings | (17) | (1,350) | ||||||||||||
Net change in short-term borrowings | (1) | — | ||||||||||||
Repurchases of common stock | (2,574) | (997) | ||||||||||||
Debt financing fees | (7) | (21) | ||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | 40 | 38 | ||||||||||||
Net cash used in financing activities exclusive of vehicle programs | (1,830) | (1,230) | ||||||||||||
Vehicle programs: | ||||||||||||||
Proceeds from borrowings | 13,075 | 11,612 | ||||||||||||
Payments on borrowings | (11,360) | (7,790) | ||||||||||||
Debt financing fees | (23) | (14) | ||||||||||||
1,692 | 3,808 | |||||||||||||
Net cash (used in) provided by financing activities | (138) | 2,578 | ||||||||||||
Effect of changes in exchange rates on cash and cash equivalents, program and restricted cash | (53) | (15) | ||||||||||||
Net increase in cash and cash equivalents, program and restricted cash | 95 | 180 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, beginning of period | 626 | 765 | ||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, end of period | $ | 721 | $ | 945 |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Accumulated Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Stockholders’ Equity Attributable to Avis Budget Group, Inc. | Non-controlling Interests | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2022 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,643 | $ | 1,122 | $ | (130) | (88.8) | $ | (8,290) | $ | (654) | $ | 5 | $ | (649) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 1,034 | — | — | — | 1,034 | (3) | 1,031 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | (55) | — | — | (55) | — | (55) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | 1,034 | (55) | 979 | (3) | 976 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 40 | — | — | — | — | 40 | — | 40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | (7) | — | — | — | 1 | (6) | — | (6) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (5.3) | (868) | (868) | — | (868) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2022 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,676 | $ | 2,156 | $ | (185) | (94.1) | $ | (9,157) | $ | (509) | $ | 2 | $ | (507) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,646 | $ | (1,242) | $ | (161) | (67.1) | $ | (5,152) | $ | 92 | $ | — | $ | 92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 675 | — | — | — | 675 | (1) | 674 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | (15) | — | — | (15) | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | 675 | (15) | 660 | (1) | 659 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 24 | — | — | — | — | 24 | 14 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | 3 | — | — | — | 4 | 7 | — | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (11.6) | (994) | (994) | — | (994) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,673 | $ | (567) | $ | (176) | (78.7) | $ | (6,142) | $ | (211) | $ | 13 | $ | (198) |
Common Stock | Additional Paid-in Capital | Retained Earnings (Accumulated Deficit) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Treasury Stock | Stockholders’ Equity Attributable to Avis Budget Group, Inc. | Non-controlling Interests | Total Stockholders’ Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,676 | $ | (185) | $ | (133) | (81.2) | $ | (6,579) | $ | (220) | $ | 11 | $ | (209) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 2,341 | — | — | — | 2,341 | (9) | 2,332 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | (52) | — | — | (52) | — | (52) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) | 2,341 | (52) | 2,289 | (9) | 2,280 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 40 | — | — | — | — | 40 | — | 40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | (40) | — | — | 0.3 | (2) | (42) | — | (42) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (13.2) | (2,576) | (2,576) | — | (2,576) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2022 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,676 | $ | 2,156 | $ | (185) | (94.1) | $ | (9,157) | $ | (509) | $ | 2 | $ | (507) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,668 | $ | (1,470) | $ | (187) | (67.3) | $ | (5,167) | $ | (155) | $ | — | $ | (155) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 903 | — | — | — | 903 | (1) | 902 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | — | — | — | 11 | — | — | 11 | — | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive income | 903 | 11 | 914 | (1) | 913 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Contributions from non-controlling interests | — | — | 24 | — | — | — | — | 24 | 14 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net activity related to restricted stock units | — | — | (19) | — | — | 0.3 | 29 | 10 | — | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchases of common stock | — | — | — | — | — | (11.7) | (1,004) | (1,004) | — | (1,004) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | 137.1 | $ | 1 | $ | 6,673 | $ | (567) | $ | (176) | (78.7) | $ | (6,142) | $ | (211) | $ | 13 | $ | (198) |
As of September 30, | |||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 581 | $ | 886 | |||||||
Program cash | 139 | 55 | |||||||||
Restricted cash (a) | 1 | 4 | |||||||||
Total cash and cash equivalents, program and restricted cash | $ | 721 | $ | 945 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,703 | $ | 2,403 | $ | 7,270 | $ | 5,457 | |||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa | 678 | 527 | 1,527 | 1,011 | |||||||||||||||||||
Asia and Australasia | 166 | 71 | 426 | 276 | |||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 3,547 | $ | 3,001 | $ | 9,223 | $ | 6,744 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Avis | $ | 1,958 | $ | 1,588 | $ | 4,992 | $ | 3,509 | |||||||||||||||
Budget | 1,371 | 1,198 | 3,637 | 2,707 | |||||||||||||||||||
Other | 218 | 215 | 594 | 528 | |||||||||||||||||||
Total revenues | $ | 3,547 | $ | 3,001 | $ | 9,223 | $ | 6,744 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,682 | $ | 2,391 | $ | 7,216 | $ | 5,417 | |||||||||||||||
Europe, Middle East and Africa | 654 | 508 | 1,468 | 968 | |||||||||||||||||||
Asia and Australasia | 160 | 68 | 412 | 266 | |||||||||||||||||||
Total lease revenues | $ | 3,496 | $ | 2,967 | $ | 9,096 | $ | 6,651 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Avis | $ | 1,926 | $ | 1,573 | $ | 4,915 | $ | 3,464 | |||||||||||||||
Budget | 1,356 | 1,185 | 3,598 | 2,676 | |||||||||||||||||||
Other | 214 | 209 | 583 | 511 | |||||||||||||||||||
Total lease revenues | $ | 3,496 | $ | 2,967 | $ | 9,096 | $ | 6,651 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Property leases (a) | |||||||||||||||||||||||
Operating lease expense | $ | 184 | $ | 146 | $ | 513 | $ | 419 | |||||||||||||||
Variable lease expense | 169 | 152 | 423 | 318 | |||||||||||||||||||
Total property lease expense | $ | 353 | $ | 298 | $ | 936 | $ | 737 |
As of September 30, 2022 | As of December 31, 2021 | ||||||||||
Property leases | |||||||||||
Operating lease ROU assets | $ | 2,275 | $ | 2,368 | |||||||
Short-term operating lease liabilities (a) | $ | 488 | $ | 496 | |||||||
Long-term operating lease liabilities | 1,822 | 1,910 | |||||||||
Operating lease liabilities | $ | 2,310 | $ | 2,406 | |||||||
Weighted average remaining lease term | 8.5 years | 8.8 years | |||||||||
Weighted average discount rate | 4.04 | % | 3.84 | % |
Nine Months Ended September 30, | |||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Cash payments for lease liabilities within operating activities: | |||||||||||
Property operating leases | $ | 537 | $ | 445 | |||||||
Non-cash activities - increase (decrease) in ROU assets in exchange for lease liabilities: | |||||||||||
Property operating leases | $ | 508 | $ | 226 |
Americas | International | Total | ||||||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2022 | $ | 2 | $ | 8 | $ | 10 | ||||||||||||||||||||
Restructuring expense: | ||||||||||||||||||||||||||
Cost Optimization | 2 | 4 | 6 | |||||||||||||||||||||||
T21 | 1 | 2 | 3 | |||||||||||||||||||||||
Brazil | 1 | — | 1 | |||||||||||||||||||||||
Restructuring payment/utilization: | ||||||||||||||||||||||||||
Cost Optimization | (2) | (3) | (5) | |||||||||||||||||||||||
T21 | (1) | (8) | (9) | |||||||||||||||||||||||
2020 Optimization | — | (1) | (1) | |||||||||||||||||||||||
Brazil | (1) | — | (1) | |||||||||||||||||||||||
Balance as of September 30, 2022 | $ | 2 | $ | 2 | $ | 4 | ||||||||||||||||||||
Personnel | Facility Related | Other | Total | |||||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2022 | $ | 7 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 10 | ||||||||||||||||||
Restructuring expense: | ||||||||||||||||||||||||||
Cost Optimization | 6 | — | — | 6 | ||||||||||||||||||||||
T21 | 3 | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||
Brazil | — | — | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||
Restructuring payment/utilization: | ||||||||||||||||||||||||||
Cost Optimization | (5) | — | — | (5) | ||||||||||||||||||||||
T21 | (9) | — | — | (9) | ||||||||||||||||||||||
2020 Optimization | (1) | — | — | (1) | ||||||||||||||||||||||
Brazil | — | — | (1) | (1) | ||||||||||||||||||||||
Balance as of September 30, 2022 | $ | 1 | $ | 2 | $ | 1 | $ | 4 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. for basic and diluted EPS | $ | 1,034 | $ | 675 | $ | 2,341 | $ | 903 | ||||||||||||||||||
Basic weighted average shares outstanding | 46.8 | 63.7 | 49.5 | 67.8 | ||||||||||||||||||||||
Non-vested stock (a) | 0.9 | 0.9 | 1.1 | 0.8 | ||||||||||||||||||||||
Diluted weighted average shares outstanding | 47.7 | 64.6 | 50.6 | 68.6 | ||||||||||||||||||||||
Earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 22.08 | $ | 10.58 | $ | 47.34 | $ | 13.31 | ||||||||||||||||||
Diluted | $ | 21.67 | $ | 10.45 | $ | 46.32 | $ | 13.16 |
As of September 30, 2022 | As of December 31, 2021 | ||||||||||
Prepaid expenses | $ | 252 | $ | 205 | |||||||
Sales and use taxes | 147 | 238 | |||||||||
Other | 127 | 95 | |||||||||
Other current assets | $ | 526 | $ | 538 |
As of September 30, 2022 | As of December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Intangible Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
License agreements | $ | 276 | $ | 204 | $ | 72 | $ | 298 | $ | 193 | $ | 105 | |||||||||||||||||||||||
Customer relationships | 235 | 196 | 39 | 257 | 204 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 44 | 34 | 10 | 51 | 36 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 555 | $ | 434 | $ | 121 | $ | 606 | $ | 433 | $ | 173 | |||||||||||||||||||||||
Unamortized Intangible Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 1,031 | $ | 1,108 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Trademarks | $ | 541 | $ | 551 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Rental vehicles | $ | 17,077 | $ | 14,612 | |||||||
Less: Accumulated depreciation | (2,087) | (1,911) | |||||||||
14,990 | 12,701 | ||||||||||
Vehicles held for sale | 365 | 165 | |||||||||
Vehicles, net investment in lease (a) | 36 | — | |||||||||
Vehicles, net | $ | 15,391 | $ | 12,866 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
Depreciation expense | $ | 455 | $ | 386 | $ | 1,232 | $ | 981 | |||||||||||||||
Lease charges | 38 | 43 | 103 | 129 | |||||||||||||||||||
(Gain) loss on sale of vehicles, net | (359) | (152) | (856) | (241) | |||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | $ | 134 | $ | 277 | $ | 479 | $ | 869 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Accounts payable | $ | 501 | $ | 407 | |||||||
Short-term operating lease liabilities | 488 | 496 | |||||||||
Accrued advertising and marketing | 300 | 218 | |||||||||
Accrued sales and use taxes | 286 | 313 | |||||||||
Deferred lease revenues - current | 248 | 185 | |||||||||
Accrued payroll and related | 206 | 193 | |||||||||
Public liability and property damage insurance liabilities – current | 163 | 159 | |||||||||
Other | 527 | 418 | |||||||||
Accounts payable and other current liabilities | $ | 2,719 | $ | 2,389 |
As of | As of | ||||||||||||||||
Maturity Date | September 30, | December 31, | |||||||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||||||||
4.125% euro-denominated Senior Notes | November 2024 | $ | 294 | $ | 341 | ||||||||||||
4.500% euro-denominated Senior Notes | May 2025 | 245 | 284 | ||||||||||||||
4.750% euro-denominated Senior Notes | January 2026 | 343 | 398 | ||||||||||||||
5.750% Senior Notes | July 2027 | 731 | 728 | ||||||||||||||
4.750% Senior Notes | April 2028 | 500 | 500 | ||||||||||||||
5.375% Senior Notes | March 2029 | 600 | 600 | ||||||||||||||
Floating Rate Term Loan (a) | August 2027 | 1,179 | 1,187 | ||||||||||||||
Floating Rate Term Loan | March 2029 | 726 | — | ||||||||||||||
Other (b) | 19 | 19 | |||||||||||||||
Deferred financing fees | (47) | (48) | |||||||||||||||
Total | 4,590 | 4,009 | |||||||||||||||
Less: Short-term debt and current portion of long-term debt | 27 | 19 | |||||||||||||||
Long-term debt | $ | 4,563 | $ | 3,990 |
Total Capacity | Outstanding Borrowings | Letters of Credit Issued | Available Capacity | ||||||||||||||||||||
Senior revolving credit facility maturing 2026 (a) | $ | 2,000 | $ | — | $ | 888 | $ | 1,112 |
As of | As of | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||
2022 | 2021 | ||||||||||
Americas - Debt due to Avis Budget Rental Car Funding | $ | 10,470 | $ | 8,889 | |||||||
Americas - Debt borrowings | 557 | 612 | |||||||||
International - Debt borrowings | 1,865 | 1,757 | |||||||||
International - Finance leases | 154 | 177 | |||||||||
Other | 111 | 3 | |||||||||
Deferred financing fees (a) | (53) | (48) | |||||||||
Total | $ | 13,104 | $ | 11,390 |
Debt under Vehicle Programs (a) | |||||
Within 1 year (b) | $ | 2,192 | |||
Between 1 and 2 years (c) | 5,302 | ||||
Between 2 and 3 years | 1,908 | ||||
Between 3 and 4 years | 1,994 | ||||
Between 4 and 5 years | 1,383 | ||||
Thereafter | 378 | ||||
Total | $ | 13,157 |
Total Capacity (a) | Outstanding Borrowings (b) | Available Capacity | |||||||||||||||
Americas - Debt due to Avis Budget Rental Car Funding | $ | 12,049 | $ | 10,470 | $ | 1,579 | |||||||||||
Americas - Debt borrowings | 950 | 557 | 393 | ||||||||||||||
International - Debt borrowings | 2,439 | 1,865 | 574 | ||||||||||||||
International - Finance leases | 190 | 154 | 36 | ||||||||||||||
Other | 111 | 111 | — | ||||||||||||||
Total | $ | 15,739 | $ | 13,157 | $ | 2,582 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 1,031 | $ | 674 | $ | 2,332 | $ | 902 | ||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (3) | (1) | (9) | (1) | ||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. | 1,034 | 675 | 2,341 | 903 | ||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | ||||||||||||||||||||||||||
Currency translation adjustments (net of tax of $(16), $(6), $(33) and $(15), respectively) | (78) | (23) | (121) | (22) | ||||||||||||||||||||||
Net unrealized gain (loss) on cash flow hedges (net of tax of $(8), $(2), $(23) and $(9), respectively) | 22 | 6 | 65 | 27 | ||||||||||||||||||||||
Minimum pension liability adjustment (net of tax of $0, $(1), $0 and $(1), respectively) | 1 | 2 | 4 | 6 | ||||||||||||||||||||||
(55) | (15) | (52) | 11 | |||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 979 | $ | 660 | $ | 2,289 | $ | 914 |
Currency Translation Adjustments(a) | Net Unrealized Gains (Losses) on Cash Flow Hedges(b) | Minimum Pension Liability Adjustment(c) | Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | |||||||||||||||||||||||
Balance, January 1, 2022 | $ | 16 | $ | (19) | $ | (130) | $ | (133) | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | (121) | 57 | 1 | (63) | ||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income | — | 8 | 3 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (121) | 65 | 4 | (52) | ||||||||||||||||||||||
Balance, September 30, 2022 | $ | (105) | $ | 46 | $ | (126) | $ | (185) | ||||||||||||||||||
Balance, January 1, 2021 | $ | 40 | $ | (51) | $ | (176) | $ | (187) | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | (33) | 17 | 1 | (15) | ||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income | 11 | 10 | 5 | 26 | ||||||||||||||||||||||
Net current-period other comprehensive income (loss) | (22) | 27 | 6 | 11 | ||||||||||||||||||||||
Balance, September 30, 2021 | $ | 18 | $ | (24) | $ | (170) | $ | (176) |
Expected volatility of stock price | 91% | |||||||
Risk-free interest rate | 0.18% | |||||||
Valuation period | 3 years | |||||||
Dividend yield | —% |
Number of Shares | Weighted Average Grant Date Fair Value | Weighted Average Remaining Contractual Term (years) | Aggregate Intrinsic Value (in millions) | ||||||||||||||||||||||||||
Time-based RSUs | |||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at January 1, 2022 | 671 | $ | 39.39 | ||||||||||||||||||||||||||
Granted (a) | 104 | 178.13 | |||||||||||||||||||||||||||
Vested (b) | (358) | 36.76 | |||||||||||||||||||||||||||
Forfeited | (35) | 57.90 | |||||||||||||||||||||||||||
Outstanding and expected to vest at September 30, 2022 (c) | 382 | $ | 78.02 | 1.0 | $ | 57 | |||||||||||||||||||||||
Performance-based and market-based RSUs | |||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at January 1, 2022 | 886 | $ | 35.40 | ||||||||||||||||||||||||||
Granted (a) | 99 | 193.48 | |||||||||||||||||||||||||||
Vested (b) | (254) | 34.24 | |||||||||||||||||||||||||||
Forfeited | (37) | 42.82 | |||||||||||||||||||||||||||
Outstanding at September 30, 2022 | 694 | $ | 57.89 | 1.1 | $ | 103 | |||||||||||||||||||||||
Outstanding and expected to vest at September 30, 2022 (c) | 686 | $ | 56.30 | 1.1 | $ | 102 |
As of September 30, 2022 | |||||
Foreign exchange contracts | $ | 1,470 | |||
Interest rate caps (a) | 13,960 | ||||
Interest rate swaps | 1,450 | ||||
As of September 30, 2022 | As of December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Fair Value, Derivative Assets | Fair Value, Derivative Liabilities | Fair Value, Derivative Assets | Fair Value, Derivative Liabilities | |||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps (a) | $ | 62 | $ | — | $ | 2 | $ | 27 | ||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange contracts (b) | 38 | 12 | 7 | 10 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate caps (c) | 54 | 164 | 11 | 15 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 154 | $ | 176 | $ | 20 | $ | 52 |
Three Months Ended September 30, | Nine Months Ended September 30, | |||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments (a) | ||||||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps (b) | $ | 22 | $ | 6 | $ | 65 | $ | 27 | ||||||||||||||||||
Euro-denominated notes (c) | 46 | 19 | 104 | 42 | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments (d) | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange contracts (e) | 27 | 6 | 70 | 1 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate caps (f) | 2 | (1) | 1 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 97 | $ | 30 | $ | 240 | $ | 67 |
As of September 30, 2022 | As of December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||
Carrying Amount | Estimated Fair Value | Carrying Amount | Estimated Fair Value | |||||||||||||||||||||||
Corporate debt | ||||||||||||||||||||||||||
Short-term debt and current portion of long-term debt | $ | 27 | $ | 26 | $ | 19 | $ | 18 | ||||||||||||||||||
Long-term debt | 4,563 | 4,224 | 3,990 | 4,153 | ||||||||||||||||||||||
Debt under vehicle programs | ||||||||||||||||||||||||||
Vehicle-backed debt due to Avis Budget Rental Car Funding | $ | 10,422 | $ | 9,948 | $ | 8,848 | $ | 9,009 | ||||||||||||||||||
Vehicle-backed debt | 2,518 | 2,517 | 2,528 | 2,559 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate swaps and interest rate caps (a) | 164 | 164 | 14 | 14 |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,703 | $ | 1,185 | $ | 2,403 | $ | 952 | ||||||||||||||||||||||||
International | 844 | 291 | 598 | 128 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a) | — | (16) | — | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 3,547 | $ | 1,460 | $ | 3,001 | $ | 1,057 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of Adjusted EBITDA to income before income taxes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,460 | $ | 1,057 | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: | Non-vehicle related depreciation and amortization (b) | 61 | 69 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 64 | 47 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 2 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (c) | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (d) | — | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net (e) | (9) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 1,342 | $ | 929 |
2022 | 2021 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | — | $ | (4) | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | — | (3) | |||||||||
Other charges | — | 1 | |||||||||
Operating expenses | $ | — | $ | (6) | |||||||
COVID-19 charges, net | $ | — | $ | (6) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 7,270 | $ | 3,036 | $ | 5,457 | $ | 1,694 | ||||||||||||||||||||||||
International | 1,953 | 497 | 1,287 | 86 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a) | — | (58) | — | (52) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 9,223 | $ | 3,475 | $ | 6,744 | $ | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation of Adjusted EBITDA to income before income taxes: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 3,475 | $ | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: | Non-vehicle related depreciation and amortization (b) | 174 | 204 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 181 | 167 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 136 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 16 | 47 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (c) | 1 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (d) | (9) | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net (e) | (9) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 3,120 | $ | 1,165 |
2022 | 2021 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | (9) | $ | 12 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | — | (7) | |||||||||
Other charges | — | 7 | |||||||||
Operating expenses | (9) | 11 | |||||||||
Selling, general and administrative expenses | — | 1 | |||||||||
COVID-19 charges, net | $ | (9) | $ | 12 |
OVERVIEW |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 3,547 | $ | 3,001 | $ | 546 | 18 | % | ||||||||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 1,464 | 1,225 | 239 | 20 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 134 | 277 | (143) | (52 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 384 | 361 | 23 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 107 | 80 | 27 | 34 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 59 | 69 | (10) | (14 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 64 | 47 | 17 | 36 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 7 | (7) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 2 | 5 | (3) | (60 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | — | 1 | (1) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | (9) | — | (9) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 2,205 | 2,072 | 133 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 1,342 | 929 | 413 | 44 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 311 | 255 | 56 | 22 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Net income | 1,031 | 674 | 357 | 53 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (3) | (1) | (2) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 1,034 | $ | 675 | $ | 359 | 53 | % |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 2,703 | $ | 1,185 | $ | 2,403 | $ | 952 | ||||||||||||||||||||||||
International | 844 | 291 | 598 | 128 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a) | — | (16) | — | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 3,547 | $ | 1,460 | $ | 3,001 | $ | 1,057 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Adjusted EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 1,031 | $ | 674 | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 311 | 255 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 1,342 | 929 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Add: | Non-vehicle related depreciation and amortization (b) | 61 | 69 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 64 | 47 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 2 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (c) | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (d) | — | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net (e) | (9) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 1,460 | $ | 1,057 |
2022 | 2021 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | — | $ | (4) | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | — | (3) | |||||||||
Other charges | — | 1 | |||||||||
Operating expenses | — | (6) | |||||||||
COVID-19 charges, net | $ | — | $ | (6) |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 2,703 | $ | 2,403 | 12 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 1,185 | 952 | 24 | % |
Three Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 844 | $ | 598 | 41 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 291 | 128 | 127 | % |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | $ Change | % Change | |||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | $ | 9,223 | $ | 6,744 | $ | 2,479 | 37 | % | ||||||||||||||||||||||||
Expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating | 3,960 | 3,089 | 871 | 28 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle depreciation and lease charges, net | 479 | 869 | (390) | (45 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative | 1,026 | 837 | 189 | 23 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Vehicle interest, net | 281 | 232 | 49 | 21 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Non-vehicle related depreciation and amortization | 168 | 199 | (31) | (16 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 181 | 167 | 14 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 136 | (136) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 16 | 47 | (31) | (66 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | 3 | (2) | (67 | %) | |||||||||||||||||||||||||||
Other (income) expense, net | (9) | — | (9) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 6,103 | 5,579 | 524 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 3,120 | 1,165 | 1,955 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 788 | 263 | 525 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 2,332 | 902 | 1,430 | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Less: net loss attributable to non-controlling interests | (9) | (1) | (8) | n/m | ||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Avis Budget Group, Inc. | $ | 2,341 | $ | 903 | $ | 1,438 | n/m |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues | Adjusted EBITDA | Revenues | Adjusted EBITDA | |||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 7,270 | $ | 3,036 | $ | 5,457 | $ | 1,694 | ||||||||||||||||||||||||
International | 1,953 | 497 | 1,287 | 86 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate and Other (a) | — | (58) | — | (52) | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Company | $ | 9,223 | $ | 3,475 | $ | 6,744 | $ | 1,728 | ||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Adjusted EBITDA | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 2,332 | $ | 902 | ||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 788 | 263 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 3,120 | 1,165 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Add: | Non-vehicle related depreciation and amortization (b) | 174 | 204 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense related to corporate debt, net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 181 | 167 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Early extinguishment of debt | — | 136 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring and other related charges | 16 | 47 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Unprecedented personal-injury and other legal matters, net (c) | 1 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Transaction-related costs, net | 1 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 charges (d) | (9) | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other (expense) income, net (e) | (9) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA | $ | 3,475 | $ | 1,728 |
2022 | 2021 | ||||||||||
Minimum annual guaranteed rent in excess of concession fees, net | $ | (9) | $ | 12 | |||||||
Vehicles damaged in overflow parking lots, net of insurance proceeds | — | (7) | |||||||||
Other charges | — | 7 | |||||||||
Operating expenses | (9) | 11 | |||||||||
Selling, general and administrative expenses | — | 1 | |||||||||
COVID-19 charges, net | $ | (9) | $ | 12 |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 7,270 | $ | 5,457 | 33 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 3,036 | 1,694 | 79 | % |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | % Change | ||||||||||||||||||
Revenues | $ | 1,953 | $ | 1,287 | 52 | % | ||||||||||||||
Adjusted EBITDA | 497 | 86 | 478 | % |
September 30, 2022 | December 31, 2021 | Change | ||||||||||||||||||
Total assets exclusive of assets under vehicle programs | $ | 8,262 | $ | 8,581 | $ | (319) | ||||||||||||||
Total liabilities exclusive of liabilities under vehicle programs | 9,684 | 8,933 | 751 | |||||||||||||||||
Assets under vehicle programs | 16,935 | 14,019 | 2,916 | |||||||||||||||||
Liabilities under vehicle programs | 16,020 | 13,876 | 2,144 | |||||||||||||||||
Stockholders’ equity | (507) | (209) | (298) |
Nine Months Ended September 30, | ||||||||||||||||||||
2022 | 2021 | Change | ||||||||||||||||||
Cash provided by (used in): | ||||||||||||||||||||
Operating activities | $ | 3,862 | $ | 2,548 | $ | 1,314 | ||||||||||||||
Investing activities | (3,576) | (4,931) | 1,355 | |||||||||||||||||
Financing activities | (138) | 2,578 | (2,716) | |||||||||||||||||
Effect of changes in exchange rates on cash and cash equivalents, program and restricted cash | (53) | (15) | (38) | |||||||||||||||||
Net increase in cash and cash equivalents, program and restricted cash | 95 | 180 | (85) | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, beginning of period | 626 | 765 | (139) | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, program and restricted cash, end of period | $ | 721 | $ | 945 | $ | (224) |
Total Number of Shares Purchased (in millions) (a) | Average Price Paid per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (in millions) | Approximate Dollar Value of Shares That May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs ($ in millions) | ||||||||||||||||||||
July 2022 | 0.2 | $ | 148.29 | 0.2 | $2,222 | ||||||||||||||||||
August 2022 | 3.3 | 171.27 | 3.3 | $1,650 | |||||||||||||||||||
September 2022 | 1.8 | 147.63 | 1.8 | $1,382 | |||||||||||||||||||
5.3 | $ | 162.43 | 5.3 | $1,382 |
AVIS BUDGET GROUP, INC. | ||||||||||||||
Date: | November 1, 2022 | /s/ Cathleen DeGenova | ||||||||||||
Cathleen DeGenova | ||||||||||||||
Vice President and | ||||||||||||||
Chief Accounting Officer |
Name of Lender | Current Revolving Commitment | Increased Revolving Commitment | Total Revolving Commitment | ||||||||
Wells Fargo Bank, National Association | $0.00 | $50,000,000.00 | $50,000,000.00 |
[ | ] | |||||||
By: | ||||||||
Name: | ||||||||
Title: |
/s/ Joseph A. Ferraro | ||
President and Chief Executive Officer |
/s/ Brian Choi | ||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |
/s/ JOSEPH A. FERRARO | ||
Joseph A. Ferraro | ||
President and Chief Executive Officer | ||
November 1, 2022 | ||
/s/ BRIAN CHOI | ||
Brian Choi | ||
Executive Vice President and Chief Financial Officer | ||
November 1, 2022 |