Ohio | 95-2680965 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of
incorporation or organization) |
(IRS Employer Identification No.) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
One Invacare Way, | Elyria, | Ohio | 44035 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading Symbol | Name of exchange on which registered | ||||||
Common Shares, without par value | IVC | New York Stock Exchange |
Item | Page | |||||||||||||
PART I: FINANCIAL INFORMATION | ||||||||||||||
2 | ||||||||||||||
1 | ||||||||||||||
3 | ||||||||||||||
4 | ||||||||||||||
PART II: OTHER INFORMATION | ||||||||||||||
1 | ||||||||||||||
1A | ||||||||||||||
2 | ||||||||||||||
Other Information
|
5 | |||||||||||||
6 | ||||||||||||||
MD&A | Overview | |||||||
MD&A | Overview | |||||||
MD&A | Net Sales | |||||||
($ in thousands USD) | 2Q20* | 2Q19 |
% Change
Fav/(Unfav) |
Foreign Exchange % Impact | Divestiture % Impact |
Constant Currency % Change
Fav/(Unfav) |
||||||||||||||
Europe | 101,894 | 133,991 | (24.0) | (3.3) | — | (20.7) | ||||||||||||||
North America | 86,569 | 89,553 | (3.3) | (0.3) | — | (3.0) | ||||||||||||||
All Other (Asia Pacific) | 7,837 | 12,314 | (36.4) | (7.1) | (37.4) | 8.1 | ||||||||||||||
Consolidated | 196,300 | 235,858 | (16.8) | (1.9) | (2.0) | (12.9) | ||||||||||||||
($ in thousands USD) | YTD 2Q20** | YTD 2Q19 | Reported % Change | Foreign Exchange % Impact | Divestiture % Impact |
Constant Currency % Change
Fav/(Unfav) |
||||||||||||||
Europe | 222,862 | 258,835 | (13.9) | (2.9) | — | (11.0) | ||||||||||||||
North America | 173,540 | 175,797 | (1.3) | (0.2) | — | (1.1) | ||||||||||||||
All Other (Asia/Pacific) | 18,338 | 24,645 | (25.6) | (6.2) | (24.1) | 4.7 | ||||||||||||||
Consolidated | 414,740 | 459,277 | (9.7) | (1.9) | (1.3) | (6.5) | ||||||||||||||
MD&A | Net Sales | |||||||
MD&A | SG&A | |||||||
($ in thousands USD) | 2Q20 | 2Q19 | Reported Change | Foreign Exchange Impact | Divestiture % Impact | Constant Currency Change | ||||||||||||||
SG&A expenses - $ | 57,404 | 68,255 | (10,851) | 878 | 1,148 | (8,825) | ||||||||||||||
SG&A expenses - % change | (15.9) | (1.0) | (1.7) | (13.2) | ||||||||||||||||
% to net sales | 29.2 | 28.9 | ||||||||||||||||||
($ in thousands USD) | YTD 2Q20 | YTD 2Q19 | Reported Change | Foreign Exchange Impact | Divestiture % Impact | Constant Currency Change | ||||||||||||||
SG&A expenses - $ | 119,142 | 133,496 | (14,354) | 1,177 | 1,426 | (11,751) | ||||||||||||||
SG&A expenses - % change | (10.8) | (0.8) | (1.1) | (8.9) | ||||||||||||||||
% to net sales | 28.7 | 29.1 | ||||||||||||||||||
MD&A | SG&A | |||||||
MD&A | Operating Income (Loss) | |||||||
($ in thousands USD) | 2Q20 | 2Q19 | $ Change | % Change | YTD 2Q20 | YTD 2Q19 |
$
Change |
% Change | |||||||||||||||||||||
Europe | 2,174 | 5,470 | (3,296) | (60.3) | 9,024 | 11,252 | (2,228) | (19.8) | |||||||||||||||||||||
North America | 4,812 | (1,243) | 6,055 | 487.1 | 2,767 | (5,622) | 8,389 | 149.2 | |||||||||||||||||||||
All Other | (7,740) | (7,416) | (324) | (4.4) | (11,295) | (12,605) | 1,310 | 10.4 | |||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | 200 | — | 200 | — | 9,790 | — | 9,790 | — | |||||||||||||||||||||
Charges related to restructuring | (1,685) | (1,321) | (364) | (27.6) | (3,077) | (2,013) | (1,064) | (52.9) | |||||||||||||||||||||
Consolidated Operating Income (Loss) | (2,239) | (4,510) | 2,271 | 50.4 | 7,209 | (8,988) | 16,197 | 180.2 | |||||||||||||||||||||
MD&A | Other Items | |||||||
($ in thousands USD) | Change in Fair Value Gain (Loss) | ||||||||||||||||
2Q19 | YTD 2Q19 | ||||||||||||||||
Convertible Note Hedge Assets | (5,525) | 9,600 | |||||||||||||||
Convertible Debt Conversion Liabilities | 6,995 | (8,403) | |||||||||||||||
Net Gain on Convertible Debt Derivatives | 1,470 | 1,197 | |||||||||||||||
($ in thousands USD) | 2Q20 | 2Q19 | $ Change | % Change | ||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance fees | 6,599 | — | 6,599 | — |
($ in thousands USD) | YTD 2Q20 | YTD 2Q19 | $ Change | % Change | ||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance fees | 6,599 | — | 6,599 | — | ||||||||||
($ in thousands USD) | 2Q20 | 2Q19 | $ Change | % Change | ||||||||||
Interest expense | 7,054 | 7,721 | (667) | (8.6) | ||||||||||
Interest income | (23) | (119) | 96 | (80.7) |
($ in thousands USD) | YTD 2Q20 | YTD 2Q19 | $ Change | % Change | ||||||||||
Interest expense | 13,730 | 15,035 | (1,305) | (8.7) | ||||||||||
Interest income | (83) | (248) | 165 | (66.5) | ||||||||||
MD&A | Other Items | |||||||
MD&A | Liquidity and Capital Resources | |||||||
($ in thousands USD) | June 30, 2020 | December 31, 2019 | $ Change | % Change | ||||||||||
Cash and cash equivalents | 104,192 | 80,063 | 24,129 | 30.1 | ||||||||||
Working capital (1)
|
114,154 | 137,220 | (23,066) | (16.8) | ||||||||||
Total debt (2)
|
318,916 | 283,256 | 35,660 | 12.6 | ||||||||||
Long-term debt (2)
|
263,607 | 280,684 | (17,077) | (6.1) | ||||||||||
Total shareholders' equity | 302,146 | 308,516 | (6,370) | (2.1) | ||||||||||
Credit agreement gross borrowing availability (3)
|
26,978 | 34,516 | (7,538) | (21.8) |
MD&A | Liquidity and Capital Resources | |||||||
MD&A | Cash Flows | |||||||
MD&A | Cash Flows | |||||||
($ in thousands USD) | 2Q20 | 2Q19 | YTD 2Q20 | YTD 2Q19 | |||||||||||||||||||||||||
Net cash provided (used) by operating activities | 6,514 | 2,735 | (3,325) | (19,853) | |||||||||||||||||||||||||
Plus: Sales of property and equipment | 389 | 44 | 393 | 64 | |||||||||||||||||||||||||
Less: Purchases of property and equipment | (8,758) | (2,509) | (10,879) | (4,321) | |||||||||||||||||||||||||
Free Cash Flow | (1,855) | 270 | (13,811) | (24,110) | |||||||||||||||||||||||||
MD&A | Accounting Estimates and Pronouncements | |||||||
MD&A | Forward-Looking Statements | |||||||
Financial Statements | ||||||||
(In thousands, except per share data) | Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 196,300 | $ | 235,858 | $ | 414,740 | $ | 459,277 | |||||||||||||||||||||||||||
Cost of products sold | 139,650 | 170,792 | 295,102 | 332,756 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Profit | 56,650 | 65,066 | 119,638 | 126,521 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 57,404 | 68,255 | 119,142 | 133,496 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | (200) | — | (9,790) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Charges related to restructuring activities | 1,685 | 1,321 | 3,077 | 2,013 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income (Loss) | (2,239) | (4,510) | 7,209 | (8,988) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on convertible debt derivatives | — | (1,470) | — | (1,197) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance charges and fees | 6,599 | — | 6,599 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 7,054 | 7,721 | 13,730 | 15,035 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | (23) | (119) | (83) | (248) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss Before Income Taxes | (15,869) | (10,642) | (13,037) | (22,578) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax provision | 750 | 2,075 | 2,850 | 4,025 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Loss | $ | (16,619) | $ | (12,717) | $ | (15,887) | $ | (26,603) | |||||||||||||||||||||||||||
Dividends Declared per Common Share | $ | — | $ | 0.0125 | $ | 0.0125 | $ | 0.0250 | |||||||||||||||||||||||||||
Net Loss per Share—Basic | $ | (0.48) | $ | (0.38) | $ | (0.47) | $ | (0.79) | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Shares Outstanding—Basic | 34,437 | 33,749 | 34,111 | 33,527 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Loss per Share—Assuming Dilution | $ | (0.48) | $ | (0.38) | $ | (0.47) | $ | (0.79) | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted Average Shares Outstanding—Assuming Dilution | 34,479 | 33,764 | 34,198 | 33,539 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Loss | $ | (16,619) | $ | (12,717) | $ | (15,887) | $ | (26,603) | |||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | 5,109 | (9,086) | 915 | (3,984) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Defined Benefit Plans: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of prior service costs and unrecognized (losses) gains | — | (101) | (169) | (75) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred tax adjustment resulting from defined benefit plan activity | (2) | 22 | 16 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Valuation reserve associated with defined benefit plan activity | 2 | (22) | (16) | (16) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Current period gain on cash flow hedges | 1,030 | 1,685 | 888 | 1,176 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred tax loss related to gain on cash flow hedges | (114) | (160) | (114) | (139) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other Comprehensive Income (Loss) | 6,025 | (7,662) | 1,520 | (3,022) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Loss | $ | (10,594) | $ | (20,379) | $ | (14,367) | $ | (29,625) | |||||||||||||||||||||||||||
(Elements as a % of Net Sales) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Cost of products sold | 71.1 | 72.4 | 71.2 | 72.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Profit | 28.9 | 27.6 | 28.8 | 27.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 29.2 | 28.9 | 28.7 | 29.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | (0.1) | — | (2.4) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Charges related to restructuring activities | 0.9 | 0.6 | 0.7 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income (Loss) | (1.1) | (1.9) | 1.7 | (2.0) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on convertible debt derivatives | — | (0.6) | — | (0.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance charges and fees | 3.4 | — | 1.6 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 3.6 | 3.3 | 3.3 | 3.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income | — | (0.1) | — | (0.1) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss Before Income Taxes | (8.1) | (4.5) | (3.1) | (4.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax provision | 0.4 | 0.9 | 0.7 | 0.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Loss | (8.5) | % | (5.4) | % | (3.8) | % | (5.8) | % |
Financial Statements | ||||||||
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||||||||
Assets | (In thousands) | ||||||||||||||||
Current Assets | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 104,192 | $ | 80,063 | |||||||||||||
Trade receivables, net | 93,854 | 116,669 | |||||||||||||||
Installment receivables, net | 403 | 736 | |||||||||||||||
Inventories, net | 148,286 | 120,500 | |||||||||||||||
Other current assets | 45,375 | 37,909 | |||||||||||||||
Total Current Assets | 392,110 | 355,877 | |||||||||||||||
Other Assets | 3,882 | 4,216 | |||||||||||||||
Intangibles | 26,178 | 26,447 | |||||||||||||||
Property and Equipment, net | 47,557 | 46,607 | |||||||||||||||
Financing Lease Assets, net | 25,528 | 26,900 | |||||||||||||||
Operating Lease Assets, net | 15,928 | 18,676 | |||||||||||||||
Goodwill | 374,957 | 373,403 | |||||||||||||||
Total Assets | $ | 886,140 | $ | 852,126 | |||||||||||||
Liabilities and Shareholders’ Equity | |||||||||||||||||
Current Liabilities | |||||||||||||||||
Accounts payable | $ | 105,533 | $ | 88,003 | |||||||||||||
Accrued expenses | 109,358 | 120,947 | |||||||||||||||
Current taxes payable | 1,449 | 345 | |||||||||||||||
Current portion of financing lease obligations | 2,341 | 2,514 | |||||||||||||||
Current portion of operating lease obligations | 6,307 | 6,790 | |||||||||||||||
Short-term debt and current maturities of long-term obligations | 52,968 | 58 | |||||||||||||||
Total Current Liabilities | 277,956 | 218,657 | |||||||||||||||
Long-Term Debt | 204,158 | 219,464 | |||||||||||||||
Finance Lease Long-Term Obligations | 25,376 | 26,480 | |||||||||||||||
Operating Leases Long-Term Obligations | 9,580 | 12,060 | |||||||||||||||
Other Long-Term Obligations | 66,924 | 66,949 | |||||||||||||||
Shareholders’ Equity | |||||||||||||||||
Preferred Shares (Authorized 300 shares; none outstanding)
|
— | — | |||||||||||||||
Common Shares (Authorized 150,000 shares; 38,596 and 37,609 issued and outstanding at June 30, 2020 and December 31, 2019, respectively)—no par
|
9,815 | 9,588 | |||||||||||||||
Class B Common Shares (Authorized 12,000 shares; 6 shares issued and outstanding at June 30, 2020 and December 31, 2019, respectively)—no par
|
2 | 2 | |||||||||||||||
Additional paid-in-capital | 322,770 | 312,650 | |||||||||||||||
Retained earnings | 70,931 | 87,475 | |||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 4,648 | 3,128 | |||||||||||||||
Treasury Shares (4,183 and 3,953 shares at June 30, 2020 and December 31, 2019, respectively)
|
(106,020) | (104,327) | |||||||||||||||
Total Shareholders’ Equity | 302,146 | 308,516 | |||||||||||||||
Total Liabilities and Shareholders’ Equity | $ | 886,140 | $ | 852,126 |
Financial Statements | ||||||||
For the Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||
Operating Activities | (In thousands) | ||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (15,887) | $ | (26,603) | |||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net loss to net cash used by operating activities: | |||||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | (9,790) | — | |||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 6,660 | 7,809 | |||||||||||||||||||||
Amortization operating lease right of use assets | 3,589 | 4,655 | |||||||||||||||||||||
Provision for losses on trade and installment receivables | 219 | 482 | |||||||||||||||||||||
(Provision) benefit for deferred income taxes | (91) | 36 | |||||||||||||||||||||
Provision for other deferred liabilities | 493 | 471 | |||||||||||||||||||||
Provision for equity compensation | 5,326 | 4,303 | |||||||||||||||||||||
Loss (gain) on disposals of property and equipment | (978) | 124 | |||||||||||||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance charges and fees | 6,599 | — | |||||||||||||||||||||
Amortization of convertible debt discount | 5,594 | 6,665 | |||||||||||||||||||||
Amortization of debt fees | 942 | 1,225 | |||||||||||||||||||||
Gain on convertible debt derivatives | — | (1,197) | |||||||||||||||||||||
Changes in operating assets and liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Trade receivables | 17,940 | (1,087) | |||||||||||||||||||||
Installment sales contracts, net | 324 | 353 | |||||||||||||||||||||
Inventories, net | (31,279) | 3,772 | |||||||||||||||||||||
Other current assets | (7,393) | (2,246) | |||||||||||||||||||||
Accounts payable | 22,011 | (5,891) | |||||||||||||||||||||
Accrued expenses | (6,708) | (12,208) | |||||||||||||||||||||
Other long-term liabilities | (896) | (516) | |||||||||||||||||||||
Net Cash Used by Operating Activities | (3,325) | (19,853) | |||||||||||||||||||||
Investing Activities | |||||||||||||||||||||||
Purchases of property and equipment | (10,879) | (4,321) | |||||||||||||||||||||
Proceeds from sale of property and equipment | 393 | 64 | |||||||||||||||||||||
Proceeds from sale of business | 14,563 | — | |||||||||||||||||||||
Change in other long-term assets | 106 | (40) | |||||||||||||||||||||
Other | (2,144) | — | |||||||||||||||||||||
Net Cash Provided (Used) by Investing Activities | 2,039 | (4,297) | |||||||||||||||||||||
Financing Activities | |||||||||||||||||||||||
Proceeds from revolving lines of credit and long-term borrowings | 41,937 | — | |||||||||||||||||||||
Payments on revolving lines of credit and financing leases | (8,616) | (1,747) | |||||||||||||||||||||
Payment of financing costs | (1,307) | — | |||||||||||||||||||||
Payment of dividends | (414) | (819) | |||||||||||||||||||||
Payments to debt holders | (5,593) | — | |||||||||||||||||||||
Purchase of treasury shares | (1,693) | (860) | |||||||||||||||||||||
Net Cash Provided (Used) by Financing Activities | 24,314 | (3,426) | |||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash | 1,101 | 180 | |||||||||||||||||||||
Increase (decrease) in cash and cash equivalents | 24,129 | (27,396) | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at beginning of year | 80,063 | 116,907 | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents at end of period | $ | 104,192 | $ | 89,511 |
Financial Statements | ||||||||
(In thousands) |
Common
Shares |
Class B
Shares |
Additional
Paid-in- Capital |
Retained
Earnings |
Accumulated Other
Comprehen-sive Income |
Treasury
Shares |
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2020 Balance | $ | 9,815 | $ | 2 | $ | 313,623 | $ | 87,550 | $ | (1,377) | $ | (105,101) | $ | 304,512 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exercise of share options | — | — | — | — | — | (347) | (347) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance awards | — | — | 1,282 | — | — | — | 1,282 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted share awards | — | — | 2,844 | — | — | (572) | 2,272 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | (16,619) | — | — | (16,619) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | — | — | — | — | 5,109 | — | 5,109 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gain on cash flow hedges | — | — | — | — | 916 | — | 916 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | — | — | — | — | — | — | (10,594) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange of convertible notes | — | — | 5,021 | — | — | — | 5,021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 Balance | $ | 9,815 | $ | 2 | $ | 322,770 | $ | 70,931 | $ | 4,648 | $ | (106,020) | $ | 302,146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2019 Balance | $ | 9,588 | $ | 2 | $ | 299,180 | $ | 128,153 | $ | 17,433 | $ | (103,814) | $ | 350,542 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance awards | — | — | 534 | — | — | — | 534 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualified share options | — | — | 87 | — | — | — | 87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted share awards | — | — | 2,252 | — | — | (479) | 1,773 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | (12,717) | — | — | (12,717) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | — | — | — | — | (9,086) | — | (9,086) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gain on cash flow hedges | — | — | — | — | 1,525 | — | 1,525 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defined benefit plans: Amortization of prior service costs and unrecognized losses and credits | — | — | — | — | (101) | — | (101) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | — | — | — | — | — | — | (20,379) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible Debt Derivative Adjustment | — | — | (220) | — | — | — | (220) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends | — | — | — | (411) | — | — | (411) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 Balance | $ | 9,588 | $ | 2 | $ | 301,833 | $ | 115,025 | $ | 9,771 | $ | (104,293) | $ | 331,926 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
See notes to condensed consolidated financial statements.
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Statements | ||||||||
INVACARE CORPORATION AND SUBSIDIARIES
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Statement of Shareholders' Equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In thousands) |
Common
Shares |
Class B
Shares |
Additional
Paid-in- Capital |
Retained
Earnings |
Accumulated Other
Comprehen-sive Income |
Treasury Shares | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1, 2020 Balance | $ | 9,588 | $ | 2 | $ | 312,650 | $ | 87,475 | $ | 3,128 | $ | (104,327) | $ | 308,516 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exercise of share options | 90 | — | (90) | — | — | (1,121) | (1,121) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance awards | — | — | 1,676 | — | — | 1,676 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted share awards | 137 | — | 3,513 | — | — | (572) | 3,078 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | (15,887) | — | — | (15,887) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | — | — | — | — | 915 | — | 915 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized loss on cash flow hedges | — | — | — | — | 774 | — | 774 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defined benefit plans: Amortization of prior service costs and unrecognized losses and credits | — | — | — | — | (169) | — | (169) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | (14,367) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange of convertible notes | — | — | 5,021 | — | — | — | 5,021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends | — | — | — | (414) | — | — | (414) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adoption of credit loss standard | — | — | — | (243) | — | — | (243) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 Balance | $ | 9,815 | $ | 2 | $ | 322,770 | $ | 70,931 | $ | 4,648 | $ | (106,020) | $ | 302,146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1, 2019 Balance | $ | 9,419 | $ | 2 | $ | 297,919 | $ | 142,447 | $ | 12,793 | $ | (103,433) | $ | 359,147 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance awards | 29 | — | 970 | — | — | (348) | 651 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-qualified share options | — | — | 211 | — | — | 211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted share awards | 140 | — | 2,953 | — | — | (512) | 2,581 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | (26,603) | — | — | (26,603) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | — | — | — | — | (3,984) | — | (3,984) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized loss on cash flow hedges | — | — | — | — | 1,037 | — | 1,037 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defined benefit plans: Amortization of prior service costs and unrecognized losses and credits | — | — | — | — | (75) | — | (75) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total comprehensive loss | (29,625) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible debt derivative adjustments | — | — | (220) | — | — | — | (220) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends | — | — | — | (819) | — | — | (819) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 Balance | $ | 9,588 | $ | 2 | $ | 301,833 | $ | 115,025 | $ | 9,771 | $ | (104,293) | $ | 331,926 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Accounting Policies | |||||||
Notes to Financial Statements | Divested Businesses | |||||||
March 7, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Trade receivables, net | $ | 4,129 | $ | 1,804 | |||||||
Inventories, net | 3,082 | 3,008 | |||||||||
Other assets | 855 | 933 | |||||||||
Property and equipment, net | 600 | 707 | |||||||||
Operating lease assets, net | 2,127 | 1,870 | |||||||||
Total assets | $ | 10,793 | $ | 8,322 | |||||||
Accounts payable | $ | 4,692 | $ | 4,501 | |||||||
Accrued expenses | 2,473 | 2,108 | |||||||||
Current taxes payable | 41 | 92 | |||||||||
Current portion of operating lease obligations | 366 | 393 | |||||||||
Long-term obligations | 1,019 | 1,754 | |||||||||
Total liabilities | $ | 8,591 | $ | 8,848 |
Notes to Financial Statements | Current Assets | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Accounts receivable, gross | $ | 113,649 | $ | 141,732 | |||||||
Customer rebate reserve | (10,318) | (13,922) | |||||||||
Cash discount reserves | (4,784) | (5,326) | |||||||||
Allowance for doubtful accounts | (4,071) | (4,804) | |||||||||
Other, principally returns and allowances reserves | (622) | (1,011) | |||||||||
Accounts receivable, net | $ | 93,854 | $ | 116,669 |
Notes to Financial Statements | Current Assets | |||||||
Six Months Ended
June 30, 2020 |
|||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 4,804 | |||||||||
Current period provision | 116 | ||||||||||
Direct write-offs charged against the allowance | (849) | ||||||||||
Balance as of end of period | $ | 4,071 |
Notes to Financial Statements | Current Assets | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current |
Long-
Term |
Total | Current |
Long-
Term |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Installment receivables | $ | 741 | $ | 338 | $ | 1,079 | $ | 1,192 | $ | 1,257 | $ | 2,449 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Unearned interest | (10) | — | (10) | (22) | — | (22) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
731 | 338 | 1,069 | 1,170 | 1,257 | 2,427 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for doubtful accounts | (328) | (287) | (615) | (434) | (1,080) | (1,514) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Installment receivables, net | $ | 403 | $ | 51 | $ | 454 | $ | 736 | $ | 177 | $ | 913 |
Six Months Ended
June 30, 2020 |
Year Ended December 31, 2019 | ||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 1,514 | $ | 1,542 | |||||||
Current period provision | 103 | 479 | |||||||||
Direct write-offs charged against the allowance | (1,002) | (507) | |||||||||
Balance as of end of period | $ | 615 | $ | 1,514 |
Total
Installment Receivables |
Unpaid
Principal Balance |
Related
Allowance for Doubtful Accounts |
Interest
Income Recognized |
||||||||||||||||||||
U.S. | |||||||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | $ | 741 | $ | 741 | $ | 613 | $ | — | |||||||||||||||
Canada | |||||||||||||||||||||||
Non-Impaired installment receivables with no related allowance recorded | 336 | 326 | — | 20 | |||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | 2 | 2 | 2 | — | |||||||||||||||||||
Total Canadian installment receivables | 338 | 328 | 2 | 20 | |||||||||||||||||||
Total | |||||||||||||||||||||||
Non-Impaired installment receivables with no related allowance recorded | 336 | 326 | — | 20 | |||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | 743 | 743 | 615 | — | |||||||||||||||||||
Total installment receivables | $ | 1,079 | $ | 1,069 | $ | 615 | $ | 20 |
Notes to Financial Statements | Current Assets | |||||||
Total
Installment Receivables |
Unpaid
Principal Balance |
Related
Allowance for Doubtful Accounts |
Interest
Income Recognized |
||||||||||||||||||||
U.S. | |||||||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | $ | 1,762 | $ | 1,762 | $ | 1,497 | $ | — | |||||||||||||||
Canada | |||||||||||||||||||||||
Non-Impaired installment receivables with no related allowance recorded | 670 | 648 | — | 92 | |||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | 17 | 17 | 17 | — | |||||||||||||||||||
Total Canadian installment receivables | 687 | 665 | 17 | 92 | |||||||||||||||||||
Total | |||||||||||||||||||||||
Non-Impaired installment receivables with no related allowance recorded | 670 | 648 | — | 92 | |||||||||||||||||||
Impaired installment receivables with a related allowance recorded | 1,779 | 1,779 | 1,514 | — | |||||||||||||||||||
Total installment receivables | $ | 2,449 | $ | 2,427 | $ | 1,514 | $ | 92 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | U.S. | Canada | Total | U.S. | Canada | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current | $ | 330 | $ | — | $ | 330 | $ | 659 | $ | — | $ | 659 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0-30 Days Past Due | 3 | — | 3 | 2 | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
31-60 Days Past Due | 3 | — | 3 | 4 | — | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
61-90 Days Past Due | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
90+ Days Past Due | 743 | 741 | 2 | 1,784 | 1,762 | 22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,079 | $ | 741 | $ | 338 | $ | 2,449 | $ | 1,762 | $ | 687 |
Notes to Financial Statements | Current Assets | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Finished goods | $ | 64,336 | $ | 54,064 | |||||||
Raw materials | 69,061 | 54,638 | |||||||||
Work in process | 14,889 | 11,798 | |||||||||
Inventories, net | $ | 148,286 | $ | 120,500 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Tax receivables principally value added taxes | $ | 19,318 | $ | 16,049 | |||||||
Receivable due from information technology provider | 9,687 | 6,262 | |||||||||
Prepaid inventory | 2,369 | 684 | |||||||||
Derivatives (foreign currency forward exchange contracts) | 2,178 | 838 | |||||||||
Prepaid insurance | 1,264 | 2,918 | |||||||||
Service contracts | 595 | 2,013 | |||||||||
Prepaid social charges | 562 | 1,216 | |||||||||
Recoverable income taxes | 228 | 297 | |||||||||
Deferred financing fees | 209 | 207 | |||||||||
Prepaid and other current assets | 8,965 | 7,425 | |||||||||
Other Current Assets | $ | 45,375 | $ | 37,909 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Assets | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Cash surrender value of life insurance policies | $ | 2,172 | $ | 2,124 | |||||||
Deferred income taxes | 927 | 928 | |||||||||
Deferred financing fees | 512 | 602 | |||||||||
Investments | 85 | 85 | |||||||||
Installment receivables | 51 | 177 | |||||||||
Other | 135 | 300 | |||||||||
Other Long-Term Assets | $ | 3,882 | $ | 4,216 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Machinery and equipment | $ | 283,916 | $ | 296,078 | |||||||
Land, buildings and improvements | 26,276 | 33,054 | |||||||||
Capitalized software | 9,949 | 3,509 | |||||||||
Furniture and fixtures | 9,552 | 9,898 | |||||||||
Leasehold improvements | 7,436 | 9,023 | |||||||||
Property and Equipment, gross | 337,129 | 351,562 | |||||||||
Accumulated depreciation | (289,572) | (304,955) | |||||||||
Property and Equipment, net | $ | 47,557 | $ | 46,607 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Assets | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Historical
Cost |
Accumulated
Amortization |
Historical
Cost |
Accumulated
Amortization |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Customer lists | $ | 50,985 | $ | 50,985 | $ | 51,108 | $ | 51,108 | |||||||||||||||||||||||||||
Trademarks | 23,383 | — | 23,479 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Developed technology | 7,488 | 6,730 | 7,483 | 6,642 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Patents | 5,496 | 5,496 | 5,521 | 5,521 | |||||||||||||||||||||||||||||||
License agreements | 2,850 | 824 | 2,884 | 770 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1,162 | 1,151 | 1,163 | 1,150 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Intangibles | $ | 91,364 | $ | 65,186 | $ | 91,638 | $ | 65,191 |
Notes to Financial Statements | Current Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Salaries and wages | $ | 31,445 | $ | 29,725 | |||||||
Taxes other than income taxes, primarily Value Added Taxes | 25,220 | 22,194 | |||||||||
Warranty | 10,634 | 11,626 | |||||||||
Professional | 8,095 | 6,869 | |||||||||
Severance | 6,014 | 7,023 | |||||||||
IT service contracts | 3,704 | 6,125 | |||||||||
Freight | 3,348 | 3,744 | |||||||||
Deferred revenue | 2,794 | 3,173 | |||||||||
Rebates | 2,767 | 10,743 | |||||||||
Product liability, current portion | 2,589 | 2,736 | |||||||||
Interest | 2,183 | 3,608 | |||||||||
Derivative liabilities (foreign currency forward exchange contracts) | 1,036 | 905 | |||||||||
Insurance | 740 | 699 | |||||||||
Rent | 405 | 415 | |||||||||
Supplemental Executive Retirement Program liability | 391 | 391 | |||||||||
Advance payment on sale of land & buildings | — | 3,471 | |||||||||
IT licenses | — | 2,114 | |||||||||
Other items, principally trade accruals | 7,993 | 5,386 | |||||||||
Accrued Expenses | $ | 109,358 | $ | 120,947 |
Notes to Financial Statements | Current Liabilities | |||||||
Balance as of January 1, 2020 | $ | 11,626 | |||
Warranties provided during the period | 3,266 | ||||
Settlements made during the period | (4,493) | ||||
Changes in liability for pre-existing warranties during the period, including expirations | 235 | ||||
Balance as of June 30, 2020 | $ | 10,634 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Convertible senior notes at 5.00%, due in February 2021 | $ | 24,644 | $ | 56,628 | |||||||
Convertible senior notes at 4.50%, due in June 2022 | 71,454 | 101,815 | |||||||||
Convertible senior notes at 5.00%, due in November 2024 | 61,908 | 60,817 | |||||||||
Series II Convertible senior notes at 5.00%, due November 2024 | 62,175 | — | |||||||||
Other obligations | 36,945 | 262 | |||||||||
257,126 | 219,522 | ||||||||||
Less current maturities of long-term debt | (52,968) | (58) | |||||||||
Long-Term Debt | $ | 204,158 | $ | 219,464 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Principal amount of liability component | $ | 25,716 | $ | 61,091 | |||||||
Unamortized discount | (944) | (3,916) | |||||||||
Debt fees | (128) | (547) | |||||||||
Net carrying amount of liability component | $ | 24,644 | $ | 56,628 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
Principal amount of liability component | $ | 81,500 | $ | 120,000 | |||||||||||||
Unamortized discount | (8,883) | (16,027) | |||||||||||||||
Debt fees | (1,163) | (2,158) | |||||||||||||||
Net carrying amount of liability component | $ | 71,454 | $ | 101,815 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
Principal amount of liability component | $ | 72,909 | $ | 72,909 | |||||||||||||
Unamortized discount | (9,831) | (10,733) | |||||||||||||||
Debt fees | (1,170) | (1,359) | |||||||||||||||
Net carrying amount of liability component | $ | 61,908 | $ | 60,817 |
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | |||||||||||||||||
Principal amount of liability component - including accretion | $ | 74,129 | |||||||||||||||
Unamortized discount | (10,465) | ||||||||||||||||
Debt fees | (1,489) | ||||||||||||||||
Net carrying amount of liability component | $ | 62,175 | |||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Long-Term Liabilities | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Deferred income taxes | $ | 22,735 | $ | 23,376 | |||||||
Product liability | 12,845 | 13,414 | |||||||||
Pension | 7,231 | 7,006 | |||||||||
Deferred gain on sale leaseback | 5,662 | 5,819 | |||||||||
Supplemental Executive Retirement Plan liability | 5,307 | 5,433 | |||||||||
Deferred compensation | 4,894 | 5,354 | |||||||||
Uncertain tax obligation including interest | 2,606 | 2,612 | |||||||||
Other | 5,644 | 3,935 | |||||||||
Other Long-Term Obligations | $ | 66,924 | $ | 66,949 |
Notes to Financial Statements | Leases and Commitments | |||||||
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating leases | $ | 2,041 | $ | 3,070 | $ | 4,284 | $ | 5,479 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Variable and short-term leases | 938 | 466 | 1,859 | 1,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating leases | $ | 2,979 | $ | 3,536 | $ | 6,143 | $ | 6,559 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Finance lease interest cost | $ | 326 | $ | 320 | $ | 654 | $ | 631 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Finance lease depreciation | 663 | 642 | 1,366 | 1,251 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total finance leases | $ | 989 | $ | 962 | $ | 2,020 | $ | 1,882 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Leases and Commitments | |||||||
Finance
Leases |
Operating Leases | ||||||||||
2020 | $ | 1,798 | $ | 4,264 | |||||||
2021 | 3,504 | 7,092 | |||||||||
2022 | 2,594 | 4,478 | |||||||||
2023 | 2,539 | 1,795 | |||||||||
2024 | 2,503 | 1,349 | |||||||||
Thereafter | 25,440 | 3,040 | |||||||||
Total future minimum lease payments | 38,378 | 22,018 | |||||||||
Amounts representing interest | (10,661) | (6,131) | |||||||||
Present value of minimum lease payments | 27,717 | 15,887 | |||||||||
Less: current maturities of lease obligations | (2,341) | (6,307) | |||||||||
Long-term lease obligations | $ | 25,376 | $ | 9,580 |
Cash Activity: Cash paid in measurement of amounts for lease liabilities | June 30, 2020 | |||||||
Operating Leases | $ | 6,410 | ||||||
Financing Leases | 1,881 | |||||||
Total | $ | 8,291 | ||||||
Non-Cash Activity: Right-of-use assets obtained in exchange for lease obligations | June 30, 2020 | |||||||
Operating Leases | $ | 1,489 | ||||||
Financing Leases | 1,104 | |||||||
Total | $ | 2,593 | ||||||
June 30, 2020 | |||||
Weighted-average remaining lease term - finance leases | 14.0 years | ||||
Weighted-average remaining lease term - operating leases | 4.4 years | ||||
Weighted-average discount rate - finance leases | 3.82% | ||||
Weighted-average discount rate - operating leases | 7.87% |
Notes to Financial Statements | Revenue | |||||||
Three Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Product | Service | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 99,215 | $ | 2,679 | $ | 101,894 | ||||||||||||||||||||||||||
North America | 86,414 | 155 | 86,569 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (Asia/Pacific) | 6,815 | 1,022 | 7,837 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 192,444 | $ | 3,856 | $ | 196,300 | ||||||||||||||||||||||||||
% Split | 98% | 2% | 100% |
Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Product | Service | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 216,900 | $ | 5,962 | $ | 222,862 | ||||||||||||||||||||||||||
North America | 173,178 | 362 | 173,540 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (Asia/Pacific) | 16,137 | 2,201 | 18,338 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 406,215 | $ | 8,525 | $ | 414,740 | ||||||||||||||||||||||||||
% Split | 98% | 2% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Product | Service | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 130,483 | $ | 3,508 | $ | 133,991 | ||||||||||||||||||||||||||
North America | 89,069 | 484 | 89,553 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (Asia/Pacific) | 11,091 | 1,223 | 12,314 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 230,643 | $ | 5,215 | $ | 235,858 | ||||||||||||||||||||||||||
% Split | 98% | 2% | 100% |
Six Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Product | Service | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 252,168 | $ | 6,667 | $ | 258,835 | ||||||||||||||||||||||||||
North America | 174,946 | 851 | 175,797 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other (Asia/Pacific) | 22,195 | 2,450 | 24,645 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 449,309 | $ | 9,968 | $ | 459,277 | ||||||||||||||||||||||||||
% Split | 98% | 2% | 100% | |||||||||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Equity Compensation | |||||||
Notes to Financial Statements | Equity Compensation | |||||||
For the Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
Restricted share / units | $ | 3,650 | $ | 3,093 | |||||||||||||
Performance shares / units | 1,676 | 999 | |||||||||||||||
Non-qualified and performance share options | — | 211 | |||||||||||||||
Total share-based compensation expense | $ | 5,326 | $ | 4,303 |
June 30, 2020 | |||||
Restricted share and restricted share units | $ | 9,262 | |||
Performance shares and performance share units | 11,961 | ||||
Total unrecognized share-based compensation expense | $ | 21,223 |
June 30, 2020 |
Weighted Average
Exercise Price |
||||||||||
Options outstanding at January 1, 2020 | 1,441,202 | $ | 18.26 | ||||||||
Canceled | (23,032) | 19.95 | |||||||||
Options outstanding at June 30, 2020 | 1,418,170 | $ | 18.23 | ||||||||
Options exercise price range at June 30, 2020 | $ | 12.15 | to | $ | 33.36 | ||||||
Options exercisable at June 30, 2020 | 1,415,170 | ||||||||||
Shares available for grant at June 30, 2020* | 3,513,468 |
Notes to Financial Statements | Equity Compensation | |||||||
Options Outstanding | Options Exercisable | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exercise Prices |
Number
Outstanding at June 30, 2020 |
Weighted Average
Remaining Contractual Life (Years) |
Weighted Average
Exercise Price |
Number
Exercisable at June 30, 2020 |
Weighted Average
Exercise Price |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$12.15 – $20.00
|
780,284 | 5.3 | $ | 12.74 | 777,059 | $ | 12.73 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$20.01 – $25.00
|
302,699 | 1.1 | 24.45 | 302,924 | 24.45 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$25.01 – $30.00
|
330,691 | 0.1 | 25.28 | 330,691 | 25.28 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$30.01 – $33.36
|
4,496 | 0.9 | 33.36 | 4,496 | 33.36 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,418,170 | 3.2 | $ | 18.23 | 1,415,170 | $ | 18.24 |
June 30, 2020 | Weighted Average Fair Value | ||||||||||
Shares / Units unvested at
January 1, 2020 |
965,085 | $ | 11.32 | ||||||||
Granted | 764,012 | 7.11 | |||||||||
Vested | (448,772) | 11.45 | |||||||||
Canceled | (94,843) | 10.18 | |||||||||
Shares / Units unvested at
June 30, 2020 |
1,185,482 | $ | 8.65 |
June 30, 2020 | Weighted Average Fair Value | ||||||||||
Shares / Units unvested at January 1, 2020 | 753,272 | $ | 11.82 | ||||||||
Granted | 523,329 | 7.08 | |||||||||
Canceled | (65,976) | 9.48 | |||||||||
Shares / Units unvested at
June 30, 2020 |
1,210,625 | $ | 9.90 |
Notes to Financial Statements | Equity Compensation | |||||||
Notes to Financial Statements | Accumulated Other Comprehensive Income | |||||||
Foreign Currency | Long-Term Notes | Defined Benefit Plans | Derivatives | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2020 | $ | 10,562 | $ | (8,349) | $ | (3,468) | $ | (122) | $ | (1,377) | ||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 5,893 | (784) | 439 | 1,422 | 6,970 | |||||||||||||||||||||||||||
Amount reclassified from accumulated OCI | — | — | (439) | (506) | (945) | |||||||||||||||||||||||||||
Net current-period OCI | 5,893 | (784) | — | 916 | 6,025 | |||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | $ | 16,455 | $ | (9,133) | $ | (3,468) | $ | 794 | $ | 4,648 |
Foreign Currency | Long-Term Notes | Defined Benefit Plans | Derivatives | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | $ | 8,898 | $ | (2,491) | $ | (3,299) | $ | 20 | $ | 3,128 | ||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 7,557 | (6,642) | (159) | 1,161 | 1,917 | |||||||||||||||||||||||||||
Amount reclassified from accumulated OCI | — | — | (10) | (387) | (397) | |||||||||||||||||||||||||||
Net current-period OCI | 7,557 | (6,642) | (169) | 774 | 1,520 | |||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | $ | 16,455 | $ | (9,133) | $ | (3,468) | $ | 794 | $ | 4,648 | ||||||||||||||||||||||
Foreign Currency | Long-Term Notes | Defined Benefit Plans | Derivatives | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2019 | $ | 19,691 | $ | 317 | $ | (2,677) | $ | 102 | $ | 17,433 | ||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | (6,569) | (2,517) | (277) | 1,881 | (7,482) | |||||||||||||||||||||||||||
Amount reclassified from accumulated OCI | — | — | 176 | (356) | (180) | |||||||||||||||||||||||||||
Net current-period OCI | (6,569) | (2,517) | (101) | 1,525 | (7,662) | |||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 | $ | 13,122 | $ | (2,200) | $ | (2,778) | $ | 1,627 | $ | 9,771 | ||||||||||||||||||||||
Foreign Currency | Long-Term Notes | Defined Benefit Plans | Derivatives | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2018 | $ | 12,244 | $ | 2,662 | $ | (2,703) | $ | 590 | $ | 12,793 | ||||||||||||||||||||||
OCI before reclassifications | 878 | (4,862) | (418) | 1,622 | (2,780) | |||||||||||||||||||||||||||
Amount reclassified from accumulated OCI | — | — | 343 | (585) | (242) | |||||||||||||||||||||||||||
Net current-period OCI | 878 | (4,862) | (75) | 1,037 | (3,022) | |||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 | $ | 13,122 | $ | (2,200) | $ | (2,778) | $ | 1,627 | $ | 9,771 | ||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Accumulated Other Comprehensive Income | |||||||
Amount reclassified from OCI | Affected line item in the Statement of Comprehensive (Income) Loss | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defined Benefit Plans | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Service and interest costs | $ | (439) | $ | 176 | $ | (10) | $ | 343 | Selling, general and administrative expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax | — | — | — | — | Income tax provision | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total after tax | $ | (439) | $ | 176 | $ | (10) | $ | 343 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts hedging sales | $ | (326) | $ | 164 | $ | (211) | $ | 8 | Net sales | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts hedging purchases | (265) | (544) | (230) | (628) | Cost of products sold | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total loss (income) before tax | (591) | (380) | (441) | (620) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax | 85 | 24 | 54 | 35 | Income tax provision | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total after tax | $ | (506) | $ | (356) | $ | (387) | $ | (585) |
Notes to Financial Statements | Charges Related to Restructuring Activities | |||||||
Notes to Financial Statements | Charges Related to Restructuring Activities | |||||||
Severance | Contract Terminations | Total | |||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 Balances | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | $ | 211 | $ | — | $ | 211 | |||||||||||||||||||||||
Europe | 6,406 | 4 | 6,410 | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | 406 | — | 406 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | 7,023 | 4 | 7,027 | ||||||||||||||||||||||||||
Charges | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | 691 | — | 691 | ||||||||||||||||||||||||||
Europe | 592 | 73 | 665 | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | 36 | — | 36 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,319 | 73 | 1,392 | ||||||||||||||||||||||||||
Payments | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | (562) | — | (562) | ||||||||||||||||||||||||||
Europe | (959) | (73) | (1,032) | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | (276) | — | (276) | ||||||||||||||||||||||||||
Total | (1,797) | (73) | (1,870) | ||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2020 Balances | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | 340 | — | 340 | ||||||||||||||||||||||||||
Europe | 6,039 | 4 | 6,043 | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | 166 | — | 166 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 6,545 | $ | 4 | $ | 6,549 | |||||||||||||||||||||||
Charges | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | $ | 28 | $ | — | $ | 28 | |||||||||||||||||||||||
Europe | 1,302 | 273 | 1,575 | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | 82 | — | 82 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,412 | 273 | 1,685 | ||||||||||||||||||||||||||
Payments | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | (265) | — | (265) | ||||||||||||||||||||||||||
Europe | (1,596) | (273) | (1,869) | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | (82) | — | (82) | ||||||||||||||||||||||||||
Total | (1,943) | (273) | (2,216) | ||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 Balances | |||||||||||||||||||||||||||||
North America | 103 | — | 103 | ||||||||||||||||||||||||||
Europe | 5,745 | 4 | 5,749 | ||||||||||||||||||||||||||
All Other | 166 | — | 166 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 6,014 | $ | 4 | $ | 6,018 | |||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Income Taxes | |||||||
Notes to Financial Statements | Net Earnings (Loss) Per Common Share | |||||||
(In thousands except per share data) | For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding | 34,437 | 33,749 | 34,111 | 33,527 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (16,619) | $ | (12,717) | $ | (15,887) | $ | (26,603) | |||||||||||||||||||||||||||
Net loss per common share | $ | (0.48) | $ | (0.38) | $ | (0.47) | $ | (0.79) | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares outstanding | 34,437 | 33,749 | 34,111 | 33,527 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Share options and awards | 42 | 15 | 87 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average common shares assuming dilution | 34,479 | 33,764 | 34,198 | 33,539 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | $ | (16,619) | $ | (12,717) | $ | (15,887) | $ | (26,603) | |||||||||||||||||||||||||||
Net loss per common share * | $ | (0.48) | $ | (0.38) | $ | (0.47) | $ | (0.79) |
Notes to Financial Statements | Concentration of Credit Risk | |||||||
Notes to Financial Statements | Derivatives | |||||||
Notes to Financial Statements | Derivatives | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notional
Amount |
Unrealized
Net Gain (Loss) |
Notional
Amount |
Unrealized
Net Gain (Loss) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
USD / AUD | $ | 1,920 | $ | (9) | $ | 3,840 | $ | (106) | |||||||||||||||||||||||||||
USD / CAD | 1,623 | (12) | 3,888 | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / CNY | 892 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / EUR | 61,494 | 528 | 110,905 | 122 | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / GBP | 2,074 | 108 | 3,972 | (8) | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / NZD | 780 | (15) | 2,760 | (166) | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / SEK | 2,406 | (29) | 5,062 | (38) | |||||||||||||||||||||||||||||||
USD / MXP | 5,573 | (427) | 6,763 | 346 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / CAD | — | — | 4,151 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / CHF | 4,818 | (130) | 9,821 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / GBP | 15,942 | 621 | 29,824 | (216) | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / SEK | 4,262 | (68) | 9,493 | (46) | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / NOK | 2,897 | 134 | 5,797 | 15 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DKK / SEK | 2,732 | 41 | 5,936 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||
NOK / SEK | 2,681 | 157 | 5,151 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 110,094 | $ | 899 | $ | 207,363 | $ | 11 |
Notes to Financial Statements | Derivatives | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Notional
Amount |
Gain
(Loss) |
Notional
Amount |
Gain
(Loss) |
||||||||||||||||||||||||||||||||
AUD / USD | $ | 4,500 | $ | (177) | $ | 10,000 | $ | (94) | |||||||||||||||||||||||||||
CAD / USD | 11,000 | 169 | 8,000 | (50) | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / USD | — | — | 10,000 | 104 | |||||||||||||||||||||||||||||||
DKK / USD | 94,900 | 321 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
GBP / USD | — | — | 7,000 | 40 | |||||||||||||||||||||||||||||||
NZD / USD | 580 | (3) | 4,500 | (101) | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / CAD | 1,944 | (54) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / GBP | 3,500 | (47) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
AUD / NZD | 7,000 | (16) | 7,900 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||||
EUR / SEK | 43,000 | 50 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 166,424 | $ | 243 | $ | 47,400 | $ | (78) |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | Liabilities | Assets | Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments under ASC 815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 1,599 | $ | 700 | $ | 668 | $ | 657 | |||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments under ASC 815 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | 579 | 336 | 170 | 248 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total derivatives | $ | 2,178 | $ | 1,036 | $ | 838 | $ | 905 |
Notes to Financial Statements | Derivatives | |||||||
Derivatives in ASC 815 cash flow hedge
relationships |
Amount of Gain
(Loss) Recognized in Accumulated OCI on Derivatives (Effective Portion) |
Amount of Gain (Loss)
Reclassified from Accumulated OCI into Income (Effective Portion) |
Amount of Gain (Loss)
Recognized in Income on Derivatives (Ineffective Portion and Amount Excluded from Effectiveness Testing) |
|||||||||||||||||||||||
Three months ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 1,422 | $ | 506 | $ | (120) | ||||||||||||||||||||
Six months ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 1,161 | $ | 387 | $ | (56) | ||||||||||||||||||||
Three months ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 1,881 | $ | 356 | $ | 44 | ||||||||||||||||||||
Six months ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 1,622 | $ | 585 | $ | 52 | ||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging
instruments under ASC 815 |
Amount of Gain (Loss)
Recognized in Income on Derivatives |
|||||||||||||||||||||||||
Three months ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 967 | ||||||||||||||||||||||||
Six months ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | 243 | ||||||||||||||||||||||||
Three months ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | (202) | ||||||||||||||||||||||||
Six months ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward exchange contracts | $ | (214) |
Notes to Financial Statements | Derivatives | |||||||
Gain (Loss) | Gain (Loss) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | June 30, 2020 | June 30, 2019 | June 30, 2020 | June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible 2021 debt conversion long-term liability | $ | — | $ | — | $ | 4,504 | $ | — | $ | (2,210) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible 2022 debt conversion long-term liability | — | — | 2,491 | — | (6,193) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible 2021 note hedge long-term asset | — | — | (3,652) | — | 2,852 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Convertible 2022 note hedge long-term asset | — | — | (1,873) | — | 6,748 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net fair value and net gain on convertible debt derivatives | $ | — | $ | — | $ | 1,470 | $ | — | $ | 1,197 |
Notes to Financial Statements | Fair Values | |||||||
Basis for Fair Value Measurements at Reporting Date | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in Active
Markets for Identical Assets / (Liabilities) |
Significant Other
Observable Inputs |
Significant Other
Unobservable Inputs |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
Level I | Level II | Level III | |||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forward exchange contracts—net | — | $ | 1,142 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Forward exchange contracts—net | — | $ | (67) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 104,192 | $ | 104,192 | $ | 80,063 | $ | 80,063 | |||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 85 | 85 | 85 | 85 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Installment receivables, net of reserves | 454 | 454 | 913 | 913 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt (including current maturities of long-term debt) * | (300,730) | (282,686) | (267,366) | (225,037) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Forward contracts in Other Current Assets | 2,178 | 2,178 | 838 | 838 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Forward contracts in Accrued Expenses | (1,036) | (1,036) | (905) | (905) |
Notes to Financial Statements | Fair Values | |||||||
Notes to Financial Statements | Business Segments | |||||||
Notes to Financial Statements | Business Segments | |||||||
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenues from external customers | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 101,894 | $ | 133,991 | $ | 222,862 | $ | 258,835 | |||||||||||||||||||||||||||
North America | 86,569 | 89,553 | 173,540 | 175,797 | |||||||||||||||||||||||||||||||
All Other (Asia Pacific) | 7,837 | 12,314 | 18,338 | 24,645 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 196,300 | $ | 235,858 | $ | 414,740 | $ | 459,277 | |||||||||||||||||||||||||||
Intersegment revenues | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 4,185 | $ | 3,820 | $ | 8,411 | $ | 7,272 | |||||||||||||||||||||||||||
North America | 22,249 | 19,442 | 42,731 | 39,979 | |||||||||||||||||||||||||||||||
All Other (Asia Pacific) | — | 2,745 | 2,529 | 5,872 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 26,434 | $ | 26,007 | $ | 53,671 | $ | 53,123 | |||||||||||||||||||||||||||
Restructuring charges before income taxes | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 1,575 | $ | 320 | $ | 2,240 | $ | 640 | |||||||||||||||||||||||||||
North America | 28 | 655 | 719 | 1,208 | |||||||||||||||||||||||||||||||
All Other | 82 | 346 | 118 | 165 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | $ | 1,685 | $ | 1,321 | $ | 3,077 | $ | 2,013 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | $ | 2,174 | $ | 5,470 | $ | 9,024 | $ | 11,252 | |||||||||||||||||||||||||||
North America | 4,812 | (1,243) | 2,767 | (5,622) | |||||||||||||||||||||||||||||||
All Other | (7,740) | (7,416) | (11,295) | (12,605) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Charge expense related to restructuring activities | (1,685) | (1,321) | (3,077) | (2,013) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | 200 | — | 9,790 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated operating income (loss) | (2,239) | (4,510) | 7,209 | (8,988) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on convertible debt derivatives | — | 1,470 | — | 1,197 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss on debt extinguishment including debt finance charges and associated fees | (6,599) | — | (6,599) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Interest expense | (7,031) | (7,602) | (13,647) | (14,787) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss before income taxes | $ | (15,869) | $ | (10,642) | $ | (13,037) | $ | (22,578) | |||||||||||||||||||||||||||
Notes to Financial Statements | Business Segments | |||||||
For the Three Months Ended June 30, | For the Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lifestyle | $ | 52,018 | $ | 60,866 | $ | 110,321 | $ | 122,700 | |||||||||||||||||||||||||||
Mobility and Seating | 39,646 | 62,802 | 92,424 | 116,533 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Respiratory Therapy | 5,679 | 5,446 | 10,610 | 9,956 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other(1) | 4,551 | 4,877 | 9,507 | 9,646 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 101,894 | $ | 133,991 | $ | 222,862 | $ | 258,835 | ||||||||||||||||||||||||||||
North America | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lifestyle | $ | 40,502 | $ | 44,855 | $ | 83,043 | $ | 87,858 | |||||||||||||||||||||||||||
Mobility and Seating | 26,339 | 29,919 | 55,913 | 58,386 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Respiratory Therapy | 19,572 | 14,298 | 34,221 | 28,703 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other(1) | 156 | 481 | 363 | 850 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 86,569 | $ | 89,553 | $ | 173,540 | $ | 175,797 | ||||||||||||||||||||||||||||
All Other (Asia Pacific) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mobility and Seating | $ | 2,652 | $ | 7,454 | $ | 8,087 | $ | 15,341 | |||||||||||||||||||||||||||
Lifestyle | 3,669 | 2,552 | 6,801 | 5,260 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Respiratory Therapy | 315 | 716 | 848 | 888 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other(1) | 1,201 | 1,592 | 2,602 | 3,156 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 7,837 | $ | 12,314 | $ | 18,338 | $ | 24,645 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Consolidated | $ | 196,300 | $ | 235,858 | $ | 414,740 | $ | 459,277 |
Notes to Financial Statements | Contingencies | |||||||
Notes to Financial Statements | Contingencies | |||||||
Notes to Financial Statements | Market Risk and Controls | |||||||
Part II | Other Information | |||||||
Part II | Other Information | |||||||
Part II | Other Information | |||||||
Period |
Total Number
of Shares Purchased (1) |
Avg. Price Paid
Per Share $ |
Total Number
of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs |
Maximum Number
of Shares That May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs (2) |
|||||||||||||||||||||||||||||||
4/1/2020 | - | 4/30/2020 | 39,862 | $ | 8.72 | — | 2,453,978 | ||||||||||||||||||||||||||||
5/1/2020 | - | 5/31/2020 | 101,036 | 5.66 | — | 2,453,978 | |||||||||||||||||||||||||||||
6/1/2020 | - | 6/30/2020 | — | — | — | 2,453,978 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total
|
140,898 | $ | 6.53 | — | 2,453,978 |
Part II | Other Information | |||||||
Part II | Other Information | |||||||
Exhibit
No. |
|||||
Promissory Note dated May 13, 2020, between Invacare Corporation and KeyBank National Association |
|||||
Chief Executive Officer Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification (filed herewith). | |||||
Chief Financial Officer Rule 13a-14(a)/15d-14(a) Certification (filed herewith). | |||||
Certification of the Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (furnished herewith). | |||||
Certification of the Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002 (furnished herewith). | |||||
101.INS* | XBRL instance document | ||||
101.SCH* | XBRL taxonomy extension schema | ||||
101.CAL* | XBRL taxonomy extension calculation linkbase | ||||
101.DEF* | XBRL taxonomy extension definition linkbase | ||||
101.LAB* | XBRL taxonomy extension label linkbase | ||||
101.PRE* | XBRL taxonomy extension presentation linkbase | ||||
104 | Cover page of the Quarterly Report on Form 10-Q formatted in Inline XBRL. |
Signatures | ||||||||
INVACARE CORPORATION | ||||||||||||||||||||
Date: | August 5, 2020 | By: | /s/ Kathleen P. Leneghan | |||||||||||||||||
Name: Kathleen P. Leneghan | ||||||||||||||||||||
Title: Senior Vice President and Chief Financial Officer | ||||||||||||||||||||
(As Principal Financial and Accounting Officer and on behalf of the registrant) |
SBA Loan # | 15672773-05 | ||||
SBA Loan Name | Invacare Corporation | ||||
Date | May 13, 2020 | ||||
Loan Amount | $10,000,000.00 | ||||
Interest Rate | 1.00% | ||||
Borrower | Invacare Corporation | ||||
Operating Company | N/A | ||||
Lender | KeyBank National Association |
/s/ MATTHEW E. MONAGHAN | ||||||||
Date: | August 5, 2020 |
Matthew E. Monaghan
President and Chief Executive Officer
(Principal Executive Officer)
|
/s/ KATHLEEN P. LENEGHAN | ||||||||
Date: | August 5, 2020 |
Kathleen P. Leneghan
Senior Vice President and Chief Financial Officer
(Principal Financial Officer)
|
/s/ MATTHEW E. MONAGHAN | ||||||||
Date: | August 5, 2020 |
Matthew E. Monaghan
President and Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) |
/s/ KATHLEEN P. LENEGHAN | ||||||||
Date: | August 5, 2020 |
Kathleen P. Leneghan
Senior Vice President and Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) |