Virginia | 54-1000588 | |||||||
(State or other jurisdiction of
incorporation or organization) |
(I.R.S. Employer
Identification No.) |
|||||||
1891 Metro Center Drive, Reston, Virginia
|
20190 | |||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, no par value | MMS | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer ☒
|
Accelerated filer ☐
|
|||||||
Non-accelerated filer ☐
|
Smaller reporting company ☐
|
|||||||
Emerging growth company ☐
|
PART I. FINANCIAL INFORMATION | ||||||||||||||
Item 1. | ||||||||||||||
Item 2. | ||||||||||||||
Item 3. | ||||||||||||||
Item 4. | ||||||||||||||
PART II. OTHER INFORMATION | ||||||||||||||
Item 1. | ||||||||||||||
Item 1A. | ||||||||||||||
Item 2. | ||||||||||||||
Item 6. | ||||||||||||||
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 | |||||||||||||||||||||||||||
Cost of revenue | 665,037 | 567,098 | 1,307,816 | 1,072,452 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 153,098 | 169,422 | 328,548 | 328,687 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 106,853 | 78,102 | 194,080 | 157,773 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 8,934 | 9,519 | 18,022 | 14,977 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 37,311 | 81,801 | 116,446 | 155,937 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 465 | 1,569 | 949 | 2,194 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other income, net | 573 | 447 | 1,292 | 2,492 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 37,419 | 80,679 | 116,789 | 156,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 9,769 | 18,913 | 30,405 | 38,746 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 27,650 | 61,766 | 86,384 | 117,489 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Loss attributable to noncontrolling interests | — | (158) | — | (348) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to MAXIMUS | $ | 27,650 | $ | 61,924 | $ | 86,384 | $ | 117,837 | |||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.43 | $ | 0.96 | $ | 1.34 | $ | 1.82 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 0.43 | $ | 0.96 | $ | 1.34 | $ | 1.82 | |||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid per share | $ | 0.28 | $ | 0.25 | $ | 0.56 | $ | 0.50 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 63,934 | 64,369 | 64,264 | 64,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 64,125 | 64,643 | 64,446 | 64,817 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 27,650 | $ | 61,766 | $ | 86,384 | $ | 117,489 | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | (11,629) | 3,537 | (4,736) | (2,183) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | 16,021 | 65,303 | 81,648 | 115,306 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive loss attributable to noncontrolling interests | — | (158) | — | (348) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to MAXIMUS | $ | 16,021 | $ | 65,461 | $ | 81,648 | $ | 115,654 |
March 31,
2020 |
September 30,
2019 |
||||||||||
(unaudited) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Current assets: | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 126,257 | $ | 105,565 | |||||||
Accounts receivable — billed and billable, net of reserves of $12,054 and $5,382
|
529,928 | 476,690 | |||||||||
Accounts receivable — unbilled | 120,159 | 123,884 | |||||||||
Income taxes receivable | 33,852 | 20,805 | |||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 53,257 | 62,481 | |||||||||
Total current assets | 863,453 | 789,425 | |||||||||
Property and equipment, net | 80,843 | 99,589 | |||||||||
Capitalized software, net | 33,746 | 32,369 | |||||||||
Operating lease right-of-use assets | 179,701 | — | |||||||||
Goodwill | 585,772 | 584,469 | |||||||||
Intangible assets, net | 161,091 | 179,250 | |||||||||
Deferred contract costs, net | 19,278 | 18,921 | |||||||||
Deferred compensation plan assets | 28,016 | 32,908 | |||||||||
Deferred income taxes | 186 | 186 | |||||||||
Other assets | 8,320 | 8,615 | |||||||||
Total assets | $ | 1,960,406 | $ | 1,745,732 | |||||||
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | |||||||||||
Current liabilities: | |||||||||||
Accounts payable and accrued liabilities | $ | 191,505 | $ | 177,786 | |||||||
Accrued compensation and benefits | 98,882 | 106,789 | |||||||||
Deferred revenue | 46,206 | 43,344 | |||||||||
Income taxes payable | 758 | 13,952 | |||||||||
Current portion of long-term debt and other borrowings | 9,352 | 9,658 | |||||||||
Operating lease liabilities | 78,656 | — | |||||||||
Other liabilities | 12,973 | 12,709 | |||||||||
Total current liabilities | 438,332 | 364,238 | |||||||||
Deferred revenue, less current portion | 34,142 | 32,341 | |||||||||
Deferred income taxes | 49,421 | 46,560 | |||||||||
Long-term debt, less current portion | 150,155 | 231 | |||||||||
Deferred compensation plan liabilities, less current portion | 30,431 | 34,079 | |||||||||
Operating lease liabilities, less current portion | 109,339 | — | |||||||||
Other liabilities | 10,118 | 20,082 | |||||||||
Total liabilities | 821,938 | 497,531 | |||||||||
Shareholders’ equity: | |||||||||||
Common stock, no par value; 100,000 shares authorized; 61,313 and 63,979 shares issued and outstanding at March 31, 2020, and September 30, 2019, at stated amount, respectively
|
511,023 | 498,433 | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (50,116) | (45,380) | |||||||||
Retained earnings | 677,561 | 794,739 | |||||||||
Total MAXIMUS shareholders' equity | 1,138,468 | 1,247,792 | |||||||||
Noncontrolling interests | — | 409 | |||||||||
Total equity | 1,138,468 | 1,248,201 | |||||||||
Total liabilities and equity | $ | 1,960,406 | $ | 1,745,732 |
Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
Cash flows from operations: | |||||||||||||||||
Net income | $ | 86,384 | $ | 117,489 | |||||||||||||
Adjustments to reconcile net income to cash flows from operations: | |||||||||||||||||
Depreciation and amortization of property and equipment and
capitalized software |
31,218 | 22,407 | |||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 18,022 | 14,977 | |||||||||||||||
Deferred income taxes | 3,038 | 17,764 | |||||||||||||||
Stock compensation expense | 11,800 | 9,904 | |||||||||||||||
Change in assets and liabilities net of effects of business combinations | |||||||||||||||||
Accounts receivable — billed and billable | (52,870) | (72,720) | |||||||||||||||
Accounts receivable — unbilled | 2,289 | 9,189 | |||||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 4,262 | (5,118) | |||||||||||||||
Deferred contract costs | (497) | (5,415) | |||||||||||||||
Accounts payable and accrued liabilities | 22,322 | 42,080 | |||||||||||||||
Accrued compensation and benefits | 3,839 | (7,443) | |||||||||||||||
Deferred revenue | 5,300 | 4,435 | |||||||||||||||
Income taxes | (27,706) | (16,496) | |||||||||||||||
Operating lease right-of-use assets and liabilities | 166 | — | |||||||||||||||
Other assets and liabilities | 1,705 | (3,842) | |||||||||||||||
Cash flows from operations | 109,272 | 127,211 | |||||||||||||||
Cash flows from investing activities: | |||||||||||||||||
Purchases of property and equipment and capitalized software costs | (19,122) | (18,541) | |||||||||||||||
Acquisitions of businesses, net of cash acquired | (2,551) | (421,809) | |||||||||||||||
Maturities of short-term investments | — | 19,996 | |||||||||||||||
Other | 98 | 284 | |||||||||||||||
Cash used in investing activities | (21,575) | (420,070) | |||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||
Cash dividends paid to MAXIMUS shareholders | (35,813) | (31,983) | |||||||||||||||
Purchases of MAXIMUS common stock | (166,959) | (46,068) | |||||||||||||||
Tax withholding related to RSU vesting | (10,614) | (8,915) | |||||||||||||||
Borrowings under credit facility and other loan agreements | 341,715 | 320,048 | |||||||||||||||
Repayment of credit facility and other long-term debt | (191,256) | (241,539) | |||||||||||||||
Other | (652) | (133) | |||||||||||||||
Cash used in financing activities | (63,579) | (8,590) | |||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | (1,868) | (632) | |||||||||||||||
Net increase/(decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash | 22,250 | (302,081) | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 116,492 | 356,559 | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 138,742 | $ | 54,478 |
Common
Shares Outstanding |
Common
Stock |
Accumulated
Other Comprehensive Loss |
Retained
Earnings |
Noncontrolling
Interest |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 63,953 | $ | 504,184 | $ | (38,487) | $ | 833,308 | $ | — | $ | 1,299,005 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 27,650 | — | 27,650 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | — | — | (11,629) | — | — | (11,629) | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends | — | — | — | (17,900) | — | (17,900) | |||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on RSUs | — | 436 | — | (436) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of MAXIMUS common stock | (2,741) | — | — | (165,061) | — | (165,061) | |||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense | — | 6,403 | — | — | — | 6,403 | |||||||||||||||||||||||||||||
RSUs vested | 101 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | 61,313 | $ | 511,023 | $ | (50,116) | $ | 677,561 | $ | — | $ | 1,138,468 |
Common
Shares Outstanding |
Common
Stock |
Accumulated
Other Comprehensive Loss |
Retained
Earnings |
Noncontrolling interest | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2019 | 63,979 | $ | 498,433 | $ | (45,380) | $ | 794,739 | $ | 409 | $ | 1,248,201 | ||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 86,384 | — | 86,384 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | — | — | (4,736) | — | — | (4,736) | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends | — | — | — | (35,813) | (409) | (36,222) | |||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on RSUs | — | 790 | — | (790) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of MAXIMUS common stock | (2,767) | — | — | (166,959) | — | (166,959) | |||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense | — | 11,800 | — | — | — | 11,800 | |||||||||||||||||||||||||||||
RSUs vested | 101 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | 61,313 | $ | 511,023 | $ | (50,116) | $ | 677,561 | $ | — | $ | 1,138,468 | ||||||||||||||||||||||||
Common
Shares Outstanding |
Common
Stock |
Accumulated
Other Comprehensive Loss |
Retained
Earnings |
Noncontrolling
Interest |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | 63,717 | 492,938 | (42,673) | 664,332 | 2,782 | 1,117,379 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 61,924 | (158) | 61,766 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | — | — | 3,537 | — | — | 3,537 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends | — | — | — | (15,950) | — | (15,950) | |||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on RSUs | — | 398 | — | (398) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of MAXIMUS common stock | (62) | — | — | (4,084) | — | (4,084) | |||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense | — | 4,933 | — | — | — | 4,933 | |||||||||||||||||||||||||||||
RSUs vested | 156 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2019 | 63,811 | 498,269 | (39,136) | 705,824 | 2,624 | 1,167,581 |
Common
Shares Outstanding |
Common
Stock |
Accumulated
Other Comprehensive Loss |
Retained
Earnings |
Noncontrolling
Interest |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2018 | 64,371 | 487,539 | (36,953) | 633,281 | 2,552 | 1,086,419 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative impact from adopting ASC Topic 606 on October 1, 2018 | — | — | — | 32,929 | 553 | 33,482 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 117,837 | (348) | 117,489 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | — | — | (2,183) | — | — | (2,183) | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends | — | — | — | (31,983) | (133) | (32,116) | |||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on RSUs | — | 826 | — | (826) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Purchases of MAXIMUS common stock | (716) | — | — | (45,414) | — | (45,414) | |||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense | — | 9,904 | — | — | — | 9,904 | |||||||||||||||||||||||||||||
RSUs vested | 156 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2019 | $ | 63,811 | $ | 498,269 | $ | (39,136) | $ | 705,824 | $ | 2,624 | $ | 1,167,581 |
(dollars in thousands) | Balance at September 30, 2019 | Adjustments due to adoption of new standard | Opening balance at October 1, 2019 | |||||||||||||||||
Assets | ||||||||||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | $ | 62,481 | $ | (6,131) | $ | 56,350 | ||||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | — | 206,314 | 206,314 | |||||||||||||||||
Liabilities and shareholders' equity | ||||||||||||||||||||
Accounts payable and accrued expenses | 177,786 | (5,250) | 172,536 | |||||||||||||||||
Operating lease liabilities | — | 88,276 | 88,276 | |||||||||||||||||
Other current liabilities | 12,709 | (648) | 12,061 | |||||||||||||||||
Operating lease liabilities, net of current portion | — | 126,197 | 126,197 | |||||||||||||||||
Other long-term liabilities | 20,082 | (8,392) | 11,690 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | % (1) | 2019 | % (1) | 2020 | % (1) | 2019 | % (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Health & Human Services | $ | 308,698 | $ | 290,737 | $ | 620,979 | $ | 584,950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Federal Services | 393,391 | 289,736 | 759,962 | 506,723 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outside the U.S. | 116,046 | 156,047 | 255,423 | 309,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Health & Human Services | $ | 85,454 | 27.7% | $ | 86,260 | 29.7% | $ | 175,044 | 28.2% | $ | 174,291 | 29.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Federal Services | 76,958 | 19.6% | 60,696 | 20.9% | 147,779 | 19.4% | 108,681 | 21.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outside the U.S. | (9,314) | (8.0)% | 22,466 | 14.4% | 5,725 | 2.2% | 45,715 | 14.8% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 153,098 | 18.7% | $ | 169,422 | 23.0% | $ | 328,548 | 20.1% | $ | 328,687 | 23.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general & administrative expense: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Health & Human Services | $ | 39,239 | 12.7% | $ | 29,400 | 10.1% | $ | 70,637 | 11.4% | $ | 61,539 | 10.5% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Federal Services | 46,726 | 11.9% | 31,104 | 10.7% | 85,965 | 11.3% | 57,736 | 11.4% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outside the U.S. | 17,404 | 15.0% | 17,992 | 11.5% | 33,457 | 13.1% | 36,800 | 11.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (2) | 3,484 | NM | (394) | NM | 4,021 | NM | 1,698 | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 106,853 | 13.1% | $ | 78,102 | 10.6% | $ | 194,080 | 11.9% | $ | 157,773 | 11.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Health & Human Services | $ | 46,215 | 15.0% | $ | 56,860 | 19.6% | $ | 104,407 | 16.8% | $ | 112,752 | 19.3% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Federal Services | 30,232 | 7.7% | 29,592 | 10.2% | 61,814 | 8.1% | 50,945 | 10.1% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outside the U.S. | (26,718) | (23.0)% | 4,474 | 2.9% | (27,732) | (10.9)% | 8,915 | 2.9% | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | (8,934) | NM | (9,519) | NM | (18,022) | NM | (14,977) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (3,484) | NM | 394 | NM | (4,021) | NM | (1,698) | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 37,311 | 4.6% | $ | 81,801 | 11.1% | $ | 116,446 | 7.1% | $ | 155,937 | 11.1% |
March 31, 2020 | September 30, 2019 | |||||||||||||
U.S. Health & Human Services | $ | 580,487 | $ | 500,641 | ||||||||||
U.S. Federal Services | 939,824 | 795,553 | ||||||||||||
Outside the U.S. | 210,095 | 234,769 | ||||||||||||
Corporate | 230,000 | 214,769 | ||||||||||||
Total | $ | 1,960,406 | $ | 1,745,732 |
(dollars in thousands) | Three Months Ended March 31, 2020 | Six Months Ended March 31, 2020 | ||||||||||||
Operating lease cost | $ | 23,437 | $ | 48,687 | ||||||||||
Short-term lease cost | 1,454 | 3,564 | ||||||||||||
Variable lease cost | 1,954 | 5,288 | ||||||||||||
Total operating lease costs | $ | 26,845 | $ | 57,539 |
(dollars in thousands) | Office space | Equipment | Total | ||||||||||||||
For the years ended September 30, | |||||||||||||||||
Remainder of 2020 | $ | 42,136 | $ | 3,832 | $ | 45,968 | |||||||||||
2021 | 60,372 | 6,295 | 66,667 | ||||||||||||||
2022 | 39,752 | 2,353 | 42,105 | ||||||||||||||
2023 | 26,490 | 98 | 26,588 | ||||||||||||||
2024 | 11,193 | 40 | 11,233 | ||||||||||||||
Thereafter | 6,989 | — | 6,989 | ||||||||||||||
Total minimum lease payments | $ | 186,932 | $ | 12,618 | $ | 199,550 | |||||||||||
Less imputed interest | (11,183) | (372) | (11,555) | ||||||||||||||
Total lease liabilities | $ | 175,749 | $ | 12,246 | $ | 187,995 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program administration | $ | 236,436 | $ | 219,732 | $ | 473,343 | $ | 438,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assessments and appeals | 29,916 | 33,331 | 63,747 | 70,552 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workforce and children services | 28,734 | 23,898 | 58,120 | 47,801 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 13,612 | 13,776 | 25,769 | 27,892 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. Health and Human Services | $ | 308,698 | $ | 290,737 | $ | 620,979 | $ | 584,950 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Program administration | $ | 304,367 | $ | 209,996 | $ | 586,055 | $ | 350,117 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Technology solutions | 44,508 | 37,993 | 88,114 | 76,876 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assessments and appeals | 44,516 | 41,747 | 85,793 | 79,730 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. Federal Services | $ | 393,391 | $ | 289,736 | $ | 759,962 | $ | 506,723 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Workforce and children services | $ | 34,683 | $ | 69,759 | $ | 91,922 | $ | 143,037 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assessments and appeals | 62,286 | 67,771 | 124,929 | 130,081 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program administration | 16,945 | 15,922 | 34,039 | 31,242 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 2,132 | 2,595 | 4,533 | 5,106 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Outside the U.S. | $ | 116,046 | $ | 156,047 | $ | 255,423 | $ | 309,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance-based | $ | 275,669 | $ | 261,592 | $ | 568,427 | $ | 574,479 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Cost-plus | 398,973 | 298,133 | 761,784 | 473,431 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed price | 100,504 | 139,871 | 219,720 | 287,022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Time and materials | 42,989 | 36,924 | 86,433 | 66,207 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
New York State government agencies | $ | 100,222 | $ | 89,858 | $ | 197,445 | $ | 181,570 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other U.S. state government agencies | 217,195 | 197,870 | 427,081 | 396,772 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total U.S. state government agencies | 317,417 | 287,728 | 624,526 | 578,342 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States Federal Government agencies | 374,909 | 270,623 | 726,742 | 468,901 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
International government agencies | 107,460 | 146,292 | 238,276 | 289,073 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other, including local municipalities and commercial customers | 18,349 | 31,877 | 46,820 | 64,823 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States of America | $ | 702,089 | $ | 580,473 | $ | 1,380,941 | $ | 1,091,673 | ||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 63,722 | 78,334 | 136,724 | 151,752 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Australia | 24,540 | 50,997 | 61,975 | 104,370 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rest of world | 27,784 | 26,716 | 56,724 | 53,344 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred contract cost capitalization | $ | 2,666 | $ | 5,113 | $ | 3,995 | $ | 8,212 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred contract cost amortization | 1,321 | 1,478 | 3,497 | 2,820 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(shares in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic weighted average shares outstanding | 63,934 | 64,369 | 64,264 | 64,600 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive effect of unvested RSUs | 191 | 274 | 182 | 217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Denominator for diluted earnings per share | 64,125 | 64,643 | 64,446 | 64,817 |
Balance as of | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) |
March 30,
2020 |
September 30, 2019 |
March 31,
2019 |
September 30, 2018 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 126,257 | $ | 105,565 | $ | 46,799 | $ | 349,245 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash (recorded within "other current assets") | 12,485 | 10,927 | 7,679 | 7,314 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash | 138,742 | 116,492 | 54,478 | 356,559 |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands, except per share data) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 818,135 | $ | 736,520 | $ | 1,636,364 | $ | 1,401,139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of revenue | 665,037 | 567,098 | 1,307,816 | 1,072,452 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 153,098 | 169,422 | 328,548 | 328,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit percentage | 18.7 | % | 23.0 | % | 20.1 | % | 23.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expenses | 106,853 | 78,102 | 194,080 | 157,773 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Selling, general and administrative expense as a percentage of revenue | 13.1 | % | 10.6 | % | 11.9 | % | 11.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 8,934 | 9,519 | 18,022 | 14,977 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 37,311 | 81,801 | 116,446 | 155,937 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 4.6 | % | 11.1 | % | 7.1 | % | 11.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 465 | 1,569 | 949 | 2,194 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income, net | 573 | 447 | 1,292 | 2,492 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 37,419 | 80,679 | 116,789 | 156,235 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 9,769 | 18,913 | 30,405 | 38,746 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effective income tax rate | 26.1 | % | 23.4 | % | 26.0 | % | 24.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 27,650 | 61,766 | 86,384 | 117,489 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss attributable to noncontrolling interests | — | (158) | — | (348) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to MAXIMUS | $ | 27,650 | $ | 61,924 | $ | 86,384 | $ | 117,837 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | 0.43 | $ | 0.96 | $ | 1.34 | $ | 1.82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | 0.43 | $ | 0.96 | $ | 1.34 | $ | 1.82 |
Revenue | Cost of Revenue | Gross Profit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2019 | $ | 736,520 | $ | 567,098 | $ | 169,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Growth from citizen engagement centers contracts | 84,223 | 11.4 | % | 68,345 | 12.1 | % | 15,878 | 9.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic (decline)/growth from other contracts | (3,978) | (0.5) | % | 30,873 | 5.4 | % | (34,851) | (20.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired growth | 3,402 | 0.5 | % | 3,030 | 0.5 | % | 372 | 0.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency effect compared to the prior period | (2,032) | (0.3) | % | (4,309) | (0.8) | % | 2,277 | 1.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2020 | $ | 818,135 | 11.1 | % | $ | 665,037 | 17.3 | % | $ | 153,098 | (9.6) | % |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 308,698 | $ | 290,737 | $ | 620,979 | $ | 584,950 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of revenue | 223,244 | 204,477 | 445,935 | 410,659 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 85,454 | 86,260 | 175,044 | 174,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 46,215 | 56,860 | 104,407 | 112,752 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit percentage | 27.7 | % | 29.7 | % | 28.2 | % | 29.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income percentage | 15.0 | % | 19.6 | % | 16.8 | % | 19.3 | % |
Three Months Ended March 31, | Six Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 393,391 | $ | 289,736 | $ | 759,962 | $ | 506,723 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of revenue | 316,433 | 229,040 | 612,183 | 398,042 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 76,958 | 60,696 | 147,779 | 108,681 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 30,232 | 29,592 | 61,814 | 50,945 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit percentage | 19.6 | % | 20.9 | % | 19.4 | % | 21.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income percentage | 7.7 | % | 10.2 | % | 8.1 | % | 10.1 | % |
Revenue | Cost of Revenue | Gross Profit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2019 | $ | 289,736 | $ | 229,040 | $ | 60,696 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Growth from citizen engagement centers contracts | 84,223 | 29.1 | % | 68,345 | 29.8 | % | 15,878 | 26.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic growth from other contracts | 19,432 | 6.7 | % | 19,048 | 8.3 | % | 384 | 0.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2020 | $ | 393,391 | 35.8 | % | $ | 316,433 | 38.2 | % | $ | 76,958 | 26.8 | % |
Revenue | Cost of Revenue | Gross Profit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six months ended March 31, 2019 (1) | $ | 506,723 | $ | 398,042 | $ | 108,681 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated pre-acquisition results from citizen engagement centers business (2) | 98,429 | 85,341 | 13,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro forma results for the six months ended March 31, 2019 | 605,152 | 483,383 | 121,769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Growth from citizen engagement centers contracts (3) | 122,328 | 20.2 | % | 96,936 | 20.1 | % | 25,392 | 20.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic growth from other contracts (4) | 32,482 | 5.4 | % | 31,864 | 6.6 | % | 618 | 0.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2020 | $ | 759,962 | 25.6 | % | $ | 612,183 | 26.6 | % | $ | 147,779 | 21.4 | % |
Revenue | Cost of Revenue | Gross Profit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2019 | $ | 156,047 | $ | 133,581 | $ | 22,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic decline | (41,371) | (26.5) | % | (6,942) | (5.2) | % | (34,429) | (153.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired growth | 3,402 | 2.2 | % | 3,030 | 2.3 | % | 372 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency effect compared to the prior period | (2,032) | (1.3) | % | (4,309) | (3.2) | % | 2,277 | 10.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2020 | $ | 116,046 | (25.6) | % | $ | 125,360 | (6.2) | % | $ | (9,314) | (141.5) | % |
Revenue | Cost of Revenue | Gross Profit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | Dollars | Percentage change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six months ended March 31, 2019 | $ | 309,466 | $ | 263,751 | $ | 45,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Organic decline | (56,622) | (18.3) | % | (13,714) | (5.2) | % | (42,908) | (93.9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired growth | 6,375 | 2.1 | % | 5,582 | 2.1 | % | 793 | 1.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency effect compared to the prior period | (3,796) | (1.2) | % | (5,921) | (2.2) | % | 2,125 | 4.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six months ended March 31, 2020 | $ | 255,423 | (17.5) | % | 249,698 | (5.3) | % | 5,725 | (87.5) | % |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||
Net cash provided by/(used in): | ||||||||||||||||||||
Operations | $ | 109,272 | $ | 127,211 | ||||||||||||||||
Investing activities | (21,575) | (420,070) | ||||||||||||||||||
Financing activities | (63,579) | (8,590) | ||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | (1,868) | (632) | ||||||||||||||||||
Net increase/(decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 22,250 | $ | (302,081) |
Six Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||
Cash flows from operations | $ | 109,272 | $ | 127,211 | ||||||||||||||||
Purchases of property and equipment and capitalized software costs | (19,122) | (18,541) | ||||||||||||||||||
Capital expenditure as a result of acquisition (1) | — | 4,542 | ||||||||||||||||||
Free cash flow - non-gaap | $ | 90,150 | $ | 113,212 |
Six Months Ended
March 31, |
Trailing Twelve Months Ended
March 31, |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to MAXIMUS | $ | 86,384 | $ | 117,837 | $ | 209,371 | $ | 224,005 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Interest (income)/expense, net | (80) | 79 | (442) | (1,612) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Provision of income taxes | 30,405 | 38,746 | 68,484 | 79,839 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 18,022 | 14,977 | 36,099 | 19,964 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock compensation expense | 11,800 | 9,904 | 22,670 | 18,818 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition-related expenses | 3,377 | 2,850 | 4,400 | 3,797 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITA - non-gaap | $ | 149,908 | $ | 184,393 | $ | 340,582 | $ | 344,811 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization of property, plant, equipment and capitalized software | 31,218 | 22,407 | 61,215 | 47,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted EBITDA - non-gaap | $ | 181,126 | $ | 206,800 | $ | 401,797 | $ | 392,028 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Additional adjusted EBITDA related to citizen engagement centers acquisition | 6,695 | 16,158 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pro Forma Adjusted EBITDA - non-gaap | $ | 213,495 | $ | 408,186 |
March 31, 2020 | September 30, 2019 | ||||||||||
Comprehensive income attributable to MAXIMUS | $ | (16,114) | $ | (17,630) | |||||||
Net decrease in cash and cash equivalents | (3,649) | (1,890) |
Period |
Total
Number of Shares Purchased |
Average
Price Paid per Share |
Total Number of
Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans(1) |
Approximate Dollar
Value of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plan (in thousands) |
|||||||||||||||||||
January 1, 2020 - January 31, 2020 | 20,000 | $ | 72.48 | 20,000 | $ | 142,696 | |||||||||||||||||
February 1, 2020 - February 29, 2020 | 451,700 | 67.04 | 451,700 | 112,416 | |||||||||||||||||||
March 1, 2020 - March 31, 2020 | 2,269,246 | 58.72 | 2,269,246 | 150,026 | |||||||||||||||||||
Total | 2,740,946 | 2,740,946 |
Exhibit No. | Description | |||||||||||||||||||
3.1 | s | |||||||||||||||||||
31.1 | s | |||||||||||||||||||
31.2 | s | |||||||||||||||||||
32.1 | v | |||||||||||||||||||
32.2 | v | |||||||||||||||||||
101 | The following materials from the MAXIMUS, Inc. Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2020 formatted in eXtensible Business Reporting Language (XBRL): (i) Consolidated Statements of Operations, (ii) Consolidated Statements of Comprehensive Income, (iii) Consolidated Balance Sheets, (iv) Consolidated Statements of Cash Flows, (v) Consolidated Statements of Changes in Shareholders’ Equity and (vi) Notes to Consolidated Financial Statements. Filed electronically herewith. | |||||||||||||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL tags and contained in Exhibit 101) |
MAXIMUS, INC. | |||||||||||
Date: May 7, 2020 | By: | /s/ Richard J. Nadeau | |||||||||
Richard J. Nadeau | |||||||||||
Chief Financial Officer | |||||||||||
(On behalf of the registrant and as Principal Financial and Accounting Officer) |
MAXIMUS, Inc. | |||||||||||||||||
By: | /s/ David R. Francis | ||||||||||||||||
Name: | David R. Francis | ||||||||||||||||
Title: | General Counsel and Secretary | ||||||||||||||||
SCC ID# 01616614 |
Date: | May 7, 2020 | |||||||
/s/ Bruce L. Caswell | ||||||||
Bruce L. Caswell | ||||||||
Chief Executive Officer |
Date: | May 7, 2020 | |||||||
/s/ Richard J. Nadeau | ||||||||
Richard J. Nadeau | ||||||||
Chief Financial Officer |
Date: | May 7, 2020 | |||||||
/s/ Bruce L. Caswell | ||||||||
Bruce L. Caswell | ||||||||
Chief Executive Officer |
Date: | May 7, 2020 | |||||||
/s/ Richard J. Nadeau | ||||||||
Richard J. Nadeau | ||||||||
Chief Financial Officer |