☑ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
or | ||||||||||||||||||||
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Michigan | 38-0819050 | |||||||||||||
(State or other jurisdiction
of incorporation or organization) |
(I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||||||||
901 44th Street SE | ||||||||||||||
Grand Rapids, | Michigan | 49508 | ||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
Title of each class | Trading symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Class A Common Stock | SCS | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer | ☑ | Accelerated filer | ☐ | Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | Emerging growth company | ☐ |
STEELCASE INC.
FORM 10-Q
FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED August 28, 2020
INDEX
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Page No. | |||||||||||
STEELCASE INC.
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME (Unaudited)
(in millions, except per share data)
|
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
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Revenue | $ | 818.8 | $ | 998.0 | $ | 1,301.6 | $ | 1,822.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 542.3 | 664.5 | 902.4 | 1,230.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 6.9 | — | 6.9 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 269.6 | 333.5 | 392.3 | 591.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 172.3 | 248.2 | 329.7 | 479.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | — | — | 17.6 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 8.7 | — | 8.7 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 88.6 | 85.3 | 36.3 | 112.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (6.8) | (6.7) | (14.1) | (13.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income | 0.2 | 1.5 | 1.0 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income, net | 0.8 | 2.0 | 4.8 | 4.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income tax expense | 82.8 | 82.1 | 28.0 | 106.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 27.3 | 21.6 | 10.6 | 27.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 55.5 | $ | 60.5 | $ | 17.4 | $ | 78.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared and paid per common share | $ | 0.100 | $ | 0.145 | $ | 0.170 | $ | 0.290 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
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Net income | $ | 55.5 | $ | 60.5 | $ | 17.4 | $ | 78.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gain (loss) on investments | 0.1 | (0.2) | (0.1) | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension and other post-retirement liability adjustments | (1.1) | (0.3) | (0.8) | (0.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative amortization | 0.2 | 0.2 | 0.4 | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | 22.4 | (6.4) | 13.5 | (14.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss), net | 21.6 | (6.7) | 13.0 | (14.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | $ | 77.1 | $ | 53.8 | $ | 30.4 | $ | 63.8 |
STEELCASE INC.
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(in millions)
|
(Unaudited) | |||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
February 28,
2020 |
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ASSETS | |||||||||||||||||||||||
Current assets: | |||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 515.9 | $ | 541.0 | |||||||||||||||||||
Accounts receivable | 329.0 | 381.8 | |||||||||||||||||||||
Allowance for doubtful accounts | (9.9) | (9.4) | |||||||||||||||||||||
Inventories | 217.5 | 215.0 | |||||||||||||||||||||
Prepaid expenses | 23.6 | 21.6 | |||||||||||||||||||||
Other current assets | 56.5 | 38.8 | |||||||||||||||||||||
Total current assets | 1,132.6 | 1,188.8 | |||||||||||||||||||||
Property, plant and equipment, net of accumulated depreciation of $1,024.0 and $977.7 | 418.1 | 426.3 | |||||||||||||||||||||
Company-owned life insurance ("COLI") | 167.8 | 160.0 | |||||||||||||||||||||
Deferred income taxes | 110.0 | 124.6 | |||||||||||||||||||||
Goodwill | 215.1 | 233.6 | |||||||||||||||||||||
Other intangible assets, net of accumulated amortization of $65.1 and $56.7 | 94.5 | 102.9 | |||||||||||||||||||||
Investments in unconsolidated affiliates | 54.0 | 52.3 | |||||||||||||||||||||
Right-of-use operating lease assets | 219.1 | 237.9 | |||||||||||||||||||||
Other assets | 28.5 | 39.0 | |||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 2,439.7 | $ | 2,565.4 | |||||||||||||||||||
LIABILITIES AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | |||||||||||||||||||||||
Current liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Accounts payable | $ | 210.2 | $ | 244.3 | |||||||||||||||||||
Short-term borrowings and current portion of long-term debt | 2.6 | 2.9 | |||||||||||||||||||||
Current operating lease obligations | 42.8 | 43.1 | |||||||||||||||||||||
Accrued expenses: | |||||||||||||||||||||||
Employee compensation | 93.2 | 191.7 | |||||||||||||||||||||
Employee benefit plan obligations | 28.2 | 44.7 | |||||||||||||||||||||
Accrued promotions | 28.6 | 35.3 | |||||||||||||||||||||
Customer deposits | 104.0 | 28.6 | |||||||||||||||||||||
Other | 110.4 | 100.3 | |||||||||||||||||||||
Total current liabilities | 620.0 | 690.9 | |||||||||||||||||||||
Long-term liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Long-term debt less current maturities | 480.7 | 481.4 | |||||||||||||||||||||
Employee benefit plan obligations | 143.0 | 148.3 | |||||||||||||||||||||
Long-term operating lease obligations | 198.7 | 214.0 | |||||||||||||||||||||
Other long-term liabilities | 49.2 | 60.4 | |||||||||||||||||||||
Total long-term liabilities | 871.6 | 904.1 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities | 1,491.6 | 1,595.0 | |||||||||||||||||||||
Shareholders’ equity: | |||||||||||||||||||||||
Additional paid-in capital | 1.7 | 28.4 | |||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss) | (56.3) | (69.3) | |||||||||||||||||||||
Retained earnings | 1,002.7 | 1,011.3 | |||||||||||||||||||||
Total shareholders’ equity | 948.1 | 970.4 | |||||||||||||||||||||
Total liabilities and shareholders’ equity | $ | 2,439.7 | $ | 2,565.4 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
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Changes in common shares outstanding: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding, beginning of period | 114,759,549 | 117,313,755 | 117,202,000 | 116,766,610 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock issuances | 13,941 | 11,475 | 26,890 | 22,872 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock repurchases | (205) | (117,953) | (3,244,594) | (347,256) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance units issued as common stock | — | — | 174,888 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted units issued as common stock | 3,261 | 36,683 | 617,362 | 801,734 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common shares outstanding, end of period | 114,776,546 | 117,243,960 | 114,776,546 | 117,243,960 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in paid-in capital (1): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid-in capital, beginning of period | $ | — | $ | 25.9 | $ | 28.4 | $ | 16.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock issuances | 0.2 | 0.2 | 0.4 | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock repurchases | — | (1.9) | (36.4) | (5.9) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance units and restricted stock units expense | 1.5 | 2.3 | 9.3 | 11.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | — | 4.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid-in capital, end of period | 1.7 | 26.5 | 1.7 | 26.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in accumulated other comprehensive income (loss): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss), beginning of period | (77.9) | (55.1) | (69.3) | (47.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) | 21.6 | (6.7) | 13.0 | (14.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income (loss), end of period | (56.3) | (61.8) | (56.3) | (61.8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in retained earnings: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings, beginning of period | 958.9 | 881.2 | 1,011.3 | 880.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 55.5 | 60.5 | 17.4 | 78.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid | (11.7) | (17.2) | (20.1) | (34.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common stock repurchases | — | — | (5.9) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained earnings, end of period | 1,002.7 | 924.5 | 1,002.7 | 924.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total shareholders' equity | $ | 948.1 | $ | 889.2 | $ | 948.1 | $ | 889.2 |
STEELCASE INC.
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS (Unaudited)
(in millions)
|
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
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OPERATING ACTIVITIES | |||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 17.4 | $ | 78.3 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 43.3 | 41.4 | |||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | 17.6 | — | |||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 15.6 | — | |||||||||||||||||||||
Deferred income taxes | 18.0 | 2.9 | |||||||||||||||||||||
Non-cash stock compensation | 9.7 | 12.0 | |||||||||||||||||||||
Equity in income of unconsolidated affiliates | (3.9) | (5.7) | |||||||||||||||||||||
Dividends received from unconsolidated affiliates | 2.8 | 8.2 | |||||||||||||||||||||
Other | (12.5) | (0.8) | |||||||||||||||||||||
Changes in operating assets and liabilities: | |||||||||||||||||||||||
Accounts receivable | 58.0 | (82.2) | |||||||||||||||||||||
Inventories | (0.2) | (20.5) | |||||||||||||||||||||
Other assets | (10.8) | 3.9 | |||||||||||||||||||||
Accounts payable | (36.5) | 37.8 | |||||||||||||||||||||
Employee compensation liabilities | (120.8) | (46.1) | |||||||||||||||||||||
Employee benefit obligations | (24.9) | (17.7) | |||||||||||||||||||||
Customer deposits | 74.3 | 7.4 | |||||||||||||||||||||
Accrued expenses and other liabilities | (2.2) | 23.9 | |||||||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | 44.9 | 42.8 | |||||||||||||||||||||
INVESTING ACTIVITIES | |||||||||||||||||||||||
Capital expenditures | (18.0) | (32.5) | |||||||||||||||||||||
Proceeds from disposal of fixed assets | 7.1 | 1.0 | |||||||||||||||||||||
Other | 4.9 | 1.9 | |||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (6.0) | (29.6) | |||||||||||||||||||||
FINANCING ACTIVITIES | |||||||||||||||||||||||
Dividends paid | (20.1) | (34.5) | |||||||||||||||||||||
Common stock repurchases | (42.3) | (5.9) | |||||||||||||||||||||
Borrowings on lines of credit | 250.0 | — | |||||||||||||||||||||
Repayments on lines of credit | (250.0) | — | |||||||||||||||||||||
Other | (1.4) | (2.3) | |||||||||||||||||||||
Net cash used in financing activities | (63.8) | (42.7) | |||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | 0.2 | (1.4) | |||||||||||||||||||||
Net decrease in cash, cash equivalents and restricted cash | (24.7) | (30.9) | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash, beginning of period (1) | 547.1 | 264.8 | |||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents and restricted cash, end of period (2) | $ | 522.4 | $ | 233.9 |
Product Category Data | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Desking, benching, systems and storage | $ | 310.7 | $ | 396.0 | $ | 479.1 | $ | 706.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seating | 195.0 | 219.6 | 291.5 | 391.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 125.5 | 123.9 | 194.5 | 217.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EMEA | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Desking, benching, systems and storage | 47.9 | 58.9 | 91.8 | 120.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seating | 45.8 | 53.3 | 76.8 | 113.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 32.2 | 42.0 | 56.8 | 81.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Desking, benching, systems and storage | 10.4 | 15.7 | 21.1 | 30.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Seating | 18.7 | 24.4 | 30.9 | 43.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 32.6 | 64.2 | 59.1 | 116.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 818.8 | $ | 998.0 | $ | 1,301.6 | $ | 1,822.3 |
Reportable Geographic Revenue | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | $ | 597.6 | $ | 680.8 | $ | 921.1 | $ | 1,216.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign locations | 221.2 | 317.2 | 380.5 | 605.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 818.8 | $ | 998.0 | $ | 1,301.6 | $ | 1,822.3 |
Customer Deposits | |||||||||||
Balance as of February 28, 2020 | $ | 28.6 | |||||||||
Recognition of revenue included in beginning of year customer deposits | (21.6) | ||||||||||
Customer deposits, net of revenue recognized during the period | 97.0 | ||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | 104.0 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Computation of Earnings per Share |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 55.5 | $ | 60.5 | $ | 17.4 | $ | 78.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment for earnings attributable to participating securities | (1.3) | (1.3) | (0.4) | (1.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income used in calculating earnings per share | $ | 54.2 | $ | 59.2 | $ | 17.0 | $ | 76.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding including participating securities (in millions) | 117.6 | 119.7 | 117.4 | 119.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment for participating securities (in millions) | (2.8) | (2.4) | (2.4) | (2.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares used in calculating basic earnings per share (in millions) | 114.8 | 117.3 | 115.0 | 117.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of dilutive stock-based compensation (in millions) | 0.2 | 0.5 | 0.2 | 0.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares used in calculating diluted earnings per share (in millions) | 115.0 | 117.8 | 115.2 | 117.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total common shares outstanding at period end (in millions) | 114.8 | 117.2 | 114.8 | 117.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anti-dilutive performance units excluded from the computation of diluted earnings per share (in millions) | — | — | — | — |
Unrealized gain (loss) on investments | Pension and other post-retirement liability adjustments | Derivative amortization | Foreign currency translation adjustments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of May 29, 2020 | $ | (0.3) | $ | (2.8) | $ | (8.4) | $ | (66.4) | $ | (77.9) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | 0.1 | (0.8) | — | 22.4 | 21.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | — | (0.3) | 0.2 | — | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current period other comprehensive income (loss) | 0.1 | (1.1) | 0.2 | 22.4 | 21.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | (0.2) | $ | (3.9) | $ | (8.2) | $ | (44.0) | $ | (56.3) |
Unrealized gain (loss) on investments | Pension and other post-retirement liability adjustments | Derivative amortization | Foreign currency translation adjustments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of February 28, 2020 | $ | (0.1) | $ | (3.1) | $ | (8.6) | $ | (57.5) | $ | (69.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before reclassifications | (0.1) | (0.3) | — | 13.5 | 13.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts reclassified from accumulated other comprehensive income (loss) | — | (0.5) | 0.4 | — | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net current period other comprehensive income (loss) | (0.1) | (0.8) | 0.4 | 13.5 | 13.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | (0.2) | $ | (3.9) | $ | (8.2) | $ | (44.0) | $ | (56.3) |
Detail of Accumulated Other
Comprehensive Income (Loss) Components |
Amounts Reclassified from Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | Affected Line in the Condensed Consolidated Statements of Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of pension and other post-retirement liability adjustments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Actuarial losses (gains) | $ | (0.3) | $ | (0.8) | $ | (0.6) | $ | (1.5) | Other income, net | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior service cost (credit) | (0.1) | (0.1) | (0.1) | (0.1) | Other income, net | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.1 | 0.1 | 0.2 | 0.3 | Income tax expense | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(0.3) | (0.8) | (0.5) | (1.3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative amortization | 0.3 | 0.3 | 0.6 | 0.6 | Interest expense | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(0.1) | (0.1) | (0.2) | (0.2) | Income tax benefit | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
0.2 | 0.2 | 0.4 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gain on sale of investment | — | (0.7) | — | (0.7) | Investment income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | 0.2 | — | 0.2 | Income tax expense | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | (0.5) | — | (0.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total reclassifications | $ | (0.1) | $ | (1.1) | $ | (0.1) | $ | (1.4) |
August 28, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value of Financial Instruments | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 515.9 | $ | — | $ | — | $ | 515.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 6.5 | — | — | 6.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | — | 2.4 | — | 2.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Auction rate securities | — | — | 2.0 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 522.4 | $ | 2.4 | $ | 2.0 | $ | 526.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | $ | — | $ | (1.5) | $ | — | $ | (1.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | (1.5) | $ | — | $ | (1.5) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
February 28, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value of Financial Instruments | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 541.0 | $ | — | $ | — | $ | 541.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash | 6.1 | — | — | 6.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | — | 1.2 | — | 1.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Auction rate securities | — | — | 2.1 | 2.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 547.1 | $ | 1.2 | $ | 2.1 | $ | 550.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange forward contracts | $ | — | $ | (0.5) | $ | — | $ | (0.5) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | (0.5) | $ | — | $ | (0.5) |
Roll-Forward of Fair Value Using Level 3 Inputs | Auction Rate Securities | ||||||||||||||||
Balance as of February 28, 2020 | $ | 2.1 | |||||||||||||||
Unrealized loss on investments | (0.1) | ||||||||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | 2.0 |
Inventories |
August 28,
2020 |
February 28,
2020 |
||||||||||||||||||
Raw materials and work-in-process | $ | 128.6 | $ | 122.0 | ||||||||||||||||
Finished goods | 108.3 | 112.8 | ||||||||||||||||||
236.9 | 234.8 | |||||||||||||||||||
Revaluation to LIFO | 19.4 | 19.8 | ||||||||||||||||||
$ | 217.5 | $ | 215.0 |
Goodwill | Americas | EMEA | Other | Total | ||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 206.1 | $ | 283.5 | $ | 47.9 | $ | 537.5 | ||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | (1.7) | (265.0) | (37.2) | (303.9) | ||||||||||||||||||||||
Balance as of February 28, 2020 | 204.4 | 18.5 | 10.7 | 233.6 | ||||||||||||||||||||||
Impairment charge (1) | — | (17.6) | — | (17.6) | ||||||||||||||||||||||
Currency translation adjustments | — | (0.9) | — | (0.9) | ||||||||||||||||||||||
Goodwill | 206.1 | 282.6 | 47.9 | 536.6 | ||||||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | (1.7) | (282.6) | (37.2) | (321.5) | ||||||||||||||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | 204.4 | $ | — | $ | 10.7 | $ | 215.1 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Performance Units |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense | $ | 0.1 | $ | 0.3 | $ | 0.3 | $ | 1.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax benefit | — | 0.1 | 0.1 | 0.5 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted Stock Units |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Expense | $ | 1.4 | $ | 2.0 | $ | 9.0 | $ | 9.9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax benefit | 0.4 | 0.5 | 2.3 | 2.7 |
Nonvested Units | Total |
Weighted-Average
Grant Date Fair Value per Unit |
||||||
Nonvested as of February 28, 2020 | 1,761,124 | $ | 15.28 | |||||
Granted | 1,131,700 | 9.03 | ||||||
Vested | (10,511) | 16.05 | ||||||
Forfeited | (35,874) | 14.70 | ||||||
Nonvested as of August 28, 2020 | 2,846,439 | $ | 12.80 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating lease cost | $ | 12.9 | $ | 12.5 | $ | 26.0 | $ | 24.6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sublease rental income | (0.6) | (0.3) | (0.9) | (0.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 12.3 | $ | 12.2 | $ | 25.1 | $ | 24.2 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash flow information: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating cash flows used for operating leases | $ | 12.1 | $ | 11.5 | $ | 24.7 | $ | 23.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Leased assets obtained in exchange for new operating lease obligations | $ | 1.4 | $ | 18.6 | $ | 1.9 | $ | 58.2 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||
Other information: | ||||||||||||||||||||
Weighted-average remaining term | 6.8 years | 7.3 years | ||||||||||||||||||
Weighted-average discount rate | 4.0 | % | 4.2 | % |
Fiscal year ending in February | Amount (1) | ||||||||||
2021 | $ | 26.1 | |||||||||
2022 | 48.5 | ||||||||||
2023 | 41.6 | ||||||||||
2024 | 35.8 | ||||||||||
2025 | 33.3 | ||||||||||
Thereafter | 91.5 | ||||||||||
Total lease payments | 276.8 | ||||||||||
Less interest | 35.3 | ||||||||||
Present value of lease liabilities | $ | 241.5 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reportable Segment Statement of Operations Data |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 631.2 | $ | 739.5 | $ | 965.1 | $ | 1,315.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EMEA | 125.9 | 154.2 | 225.4 | 315.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 61.7 | 104.3 | 111.1 | 191.0 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 818.8 | $ | 998.0 | $ | 1,301.6 | $ | 1,822.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 94.6 | $ | 90.3 | $ | 71.1 | $ | 122.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EMEA | (3.5) | (5.5) | (28.1) | (4.7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 1.1 | 8.9 | (0.5) | 11.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | (3.6) | (8.4) | (6.2) | (16.3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 88.6 | $ | 85.3 | $ | 36.3 | $ | 112.9 |
Reportable Segment Balance Sheet Data |
August 28,
2020 |
February 28,
2020 |
|||||||||||||||||||||
Total assets | |||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 1,067.9 | $ | 1,067.3 | |||||||||||||||||||
EMEA | 401.6 | 454.5 | |||||||||||||||||||||
Other | 215.6 | 225.6 | |||||||||||||||||||||
Corporate | 754.6 | 818.0 | |||||||||||||||||||||
$ | 2,439.7 | $ | 2,565.4 |
Workforce reductions | |||||||||||
Balance as of February 28, 2020 | $ | — | |||||||||
Restructuring costs | 15.6 | ||||||||||
Payments | (0.4) | ||||||||||
Balance as of August 28, 2020 | $ | 15.2 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statement of Operations Data |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 818.8 | 100.0 | % | $ | 998.0 | 100.0 | % | $ | 1,301.6 | 100.0 | % | $ | 1,822.3 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 542.3 | 66.3 | 664.5 | 66.6 | 902.4 | 69.4 | 1,230.4 | 67.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 6.9 | 0.8 | — | — | 6.9 | 0.5 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 269.6 | 32.9 | 333.5 | 33.4 | 392.3 | 30.1 | 591.9 | 32.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 172.3 | 21.0 | 248.2 | 24.9 | 329.7 | 25.3 | 479.0 | 26.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | — | — | — | — | 17.6 | 1.4 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 8.7 | 1.1 | — | — | 8.7 | 0.6 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | 88.6 | 10.8 | 85.3 | 8.5 | 36.3 | 2.8 | 112.9 | 6.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (6.8) | (0.8) | (6.7) | (0.7) | (14.1) | (1.1) | (13.4) | (0.7) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income | 0.2 | — | 1.5 | 0.2 | 1.0 | 0.1 | 2.5 | 0.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income, net | 0.8 | 0.1 | 2.0 | 0.2 | 4.8 | 0.4 | 4.2 | 0.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income tax expense | 82.8 | 10.1 | 82.1 | 8.2 | 28.0 | 2.2 | 106.2 | 5.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | 27.3 | 3.3 | 21.6 | 2.1 | 10.6 | 0.9 | 27.9 | 1.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | $ | 55.5 | 6.8 | % | $ | 60.5 | 6.1 | % | $ | 17.4 | 1.3 | % | $ | 78.3 | 4.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings per share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 0.47 | $ | 0.50 | $ | 0.15 | $ | 0.65 |
Reconciliation of Operating Income to Adjusted Operating Income | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 88.6 | 10.8 | % | $ | 85.3 | 8.5 | % | $ | 36.3 | 2.8 | % | $ | 112.9 | 6.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: goodwill impairment charge | — | — | — | — | 17.6 | 1.4 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: restructuring costs | 15.6 | 1.9 | — | — | 15.6 | 1.1 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income | $ | 104.2 | 12.7 | % | $ | 85.3 | 8.5 | % | $ | 69.5 | 5.3 | % | $ | 112.9 | 6.2 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Expense, Investment Income and Other Income, Net |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | $ | (6.8) | $ | (6.7) | $ | (14.1) | $ | (13.4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income | 0.2 | 1.5 | 1.0 | 2.5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense), net: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity in income of unconsolidated affiliates | 2.1 | 3.2 | 4.0 | 5.7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign exchange gains (losses) | (1.2) | (0.2) | (1.1) | 0.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net periodic pension and post-retirement credit, excluding service cost | (0.1) | 0.2 | (0.1) | 0.4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Miscellaneous income (expense), net | — | (1.2) | 2.0 | (2.0) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other income, net | 0.8 | 2.0 | 4.8 | 4.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense, investment income and other income, net | $ | (5.8) | $ | (3.2) | $ | (8.3) | $ | (6.7) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statement of Operations Data — Americas |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 631.2 | 100.0 | % | $ | 739.5 | 100.0 | % | $ | 965.1 | 100.0 | % | $ | 1,315.8 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 408.1 | 64.7 | 486.3 | 65.8 | 660.4 | 68.4 | 879.7 | 66.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 6.9 | 1.0 | — | — | 6.9 | 0.7 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 216.2 | 34.3 | 253.2 | 34.2 | 297.8 | 30.9 | 436.1 | 33.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 112.9 | 17.9 | 162.9 | 22.0 | 218.0 | 22.6 | 313.4 | 23.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 8.7 | 1.4 | — | — | 8.7 | 0.9 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 94.6 | 15.0 | % | $ | 90.3 | 12.2 | % | $ | 71.1 | 7.4 | % | $ | 122.7 | 9.3 | % |
Reconciliation of Operating Income to Adjusted Operating Income — Americas | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 94.6 | 15.0 | % | $ | 90.3 | 12.2 | % | $ | 71.1 | 7.4 | % | $ | 122.7 | 9.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: goodwill impairment charge | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: restructuring costs | 15.6 | 2.4 | — | — | 15.6 | 1.6 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income | $ | 110.2 | 17.4 | % | $ | 90.3 | 12.2 | % | $ | 86.7 | 9.0 | % | $ | 122.7 | 9.3 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statement of Operations Data — EMEA |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | $ | 125.9 | 100.0 | % | $ | 154.2 | 100.0 | % | $ | 225.4 | 100.0 | % | $ | 315.5 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cost of sales | 93.4 | 74.2 | 112.6 | 73.0 | 168.7 | 74.8 | 228.3 | 72.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 32.5 | 25.8 | 41.6 | 27.0 | 56.7 | 25.2 | 87.2 | 27.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | 36.0 | 28.6 | 47.1 | 30.6 | 67.2 | 29.9 | 91.9 | 29.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | — | — | — | — | 17.6 | 7.8 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring costs | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating loss | $ | (3.5) | (2.8) | % | $ | (5.5) | (3.6) | % | $ | (28.1) | (12.5) | % | $ | (4.7) | (1.5) | % |
Reconciliation of Operating Loss to Adjusted Operating Loss — EMEA | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating loss | $ | (3.5) | (2.8) | % | $ | (5.5) | (3.6) | % | $ | (28.1) | (12.5) | % | $ | (4.7) | (1.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: goodwill impairment charge | — | — | — | — | 17.6 | 7.8 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: restructuring costs | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating loss | $ | (3.5) | (2.8) | % | $ | (5.5) | (3.6) | % | $ | (10.5) | (4.7) | % | $ | (4.7) | (1.5) | % |
Reconciliation of Operating Income (Loss) to Adjusted Operating Income (Loss) — Other | Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | $ | 1.1 | 1.8 | % | $ | 8.9 | 8.5 | % | $ | (0.5) | (0.5) | % | $ | 11.2 | 5.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: goodwill impairment charge | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Add: restructuring costs | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted operating income (loss) | $ | 1.1 | 1.8 | % | $ | 8.9 | 8.5 | % | $ | (0.5) | (0.5) | % | $ | 11.2 | 5.9 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Statement of Operations Data — Corporate |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | $ | 3.6 | $ | 8.4 | $ | 6.2 | $ | 16.3 |
Liquidity Sources |
August 28,
2020 |
February 28,
2020 |
||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 515.9 | $ | 541.0 | ||||||||||||||||
Company-owned life insurance | 167.8 | 160.0 | ||||||||||||||||||
Availability under credit facilities | 268.2 | 273.3 | ||||||||||||||||||
Total liquidity sources available | $ | 951.9 | $ | 974.3 |
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Cash Flow Data |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in): | |||||||||||||||||||||||
Operating activities | $ | 44.9 | $ | 42.8 | |||||||||||||||||||
Investing activities | (6.0) | (29.6) | |||||||||||||||||||||
Financing activities | (63.8) | (42.7) | |||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents | 0.2 | (1.4) | |||||||||||||||||||||
Net decrease in cash, cash equivalents and restricted cash | (24.7) | (30.9) | |||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 547.1 | 264.8 | |||||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 522.4 | $ | 233.9 |
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Cash Flow Data — Operating Activities |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||
Net income | $ | 17.4 | $ | 78.3 | |||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 43.3 | 41.4 | |||||||||||||||||||||
Goodwill impairment charge | 17.6 | — | |||||||||||||||||||||
Restructuring costs | 15.6 | — | |||||||||||||||||||||
Changes in accounts receivable, inventories and accounts payable | 21.3 | (64.9) | |||||||||||||||||||||
Employee compensation liabilities | (120.8) | (46.1) | |||||||||||||||||||||
Employee benefit obligations | (24.9) | (17.7) | |||||||||||||||||||||
Customer deposits | 74.3 | 7.4 | |||||||||||||||||||||
Changes in other operating assets and liabilities | 1.1 | 44.4 | |||||||||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | $ | 44.9 | $ | 42.8 |
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Cash Flow Data — Investing Activities |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||
Capital expenditures | $ | (18.0) | $ | (32.5) | |||||||||||||||||||
Proceeds from disposal of fixed assets | 7.1 | 1.0 | |||||||||||||||||||||
Other | 4.9 | 1.9 | |||||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | $ | (6.0) | $ | (29.6) |
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||
Cash Flow Data — Financing Activities |
August 28,
2020 |
August 23,
2019 |
|||||||||||||||||||||
Dividends paid | $ | (20.1) | $ | (34.5) | |||||||||||||||||||
Common stock repurchases | (42.3) | (5.9) | |||||||||||||||||||||
Borrowings on lines of credit | 250.0 | — | |||||||||||||||||||||
Repayments on lines of credit | (250.0) | — | |||||||||||||||||||||
Other | (1.4) | (2.3) | |||||||||||||||||||||
Net cash used in financing activities | $ | (63.8) | $ | (42.7) |
Liquidity Facilities |
August 28,
2020 |
||||||||||
Global committed bank facility | $ | 250.0 | |||||||||
Various uncommitted lines | 21.3 | ||||||||||
Total credit lines available | 271.3 | ||||||||||
Less: Other guarantees
|
(3.1) | ||||||||||
Available capacity | $ | 268.2 |
Period |
(a)
Total Number of Shares Purchased |
(b)
Average Price Paid per Share |
(c)
Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (1) |
(d)
Approximate Dollar Value of Shares that May Yet be Purchased Under the Plans or Programs (1) (in millions) |
||||||||||
5/30/2020 - 7/3/2020 | — | $ | — | — | $ | 56.4 | ||||||||
7/4/2020 - 7/31/2020 | 205 | $ | 11.47 | — | $ | 56.4 | ||||||||
8/1/2020 - 8/28/2020 | — | $ | — | — | $ | 56.4 | ||||||||
Total | 205 | (2) | — |
Exhibit
No. |
Description | |||||||
10.1* | ||||||||
31.1 | ||||||||
31.2 | ||||||||
32.1 | ||||||||
101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | |||||||
101.SCH | Inline XBRL Schema Document | |||||||
101.CAL | Inline XBRL Calculation Linkbase Document | |||||||
101.LAB | Inline XBRL Labels LInkbase Document | |||||||
101.PRE | Inline XBRL Presentation Linkbase Document | |||||||
101.DEF | Inline XBRL Definition Linkbase Document | |||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
STEELCASE INC. |
By: | /s/ David C. Sylvester | ||||
David C. Sylvester
Senior Vice President, Chief Financial Officer (Duly Authorized Officer, Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer) |
Type of Compensation | Director | Board Chair | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Board Annual Retainer | $ | 215,000 | $ | 322,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Committee Chair Annual Retainers: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Audit Committee | $ | 20,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation Committee | $ | 15,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Business Development Committee | $ | 15,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nominating and Corporate Governance Committee | $ | 15,000 |
Type of Compensation | Director | Board Chair | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Board Annual Retainer | $ | 129,000 | $ | 193,500 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Committee Chair Annual Retainers: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Audit Committee | $ | 12,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation Committee | $ | 9,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Business Development Committee | $ | 9,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nominating and Corporate Governance Committee | $ | 9,000 |
Type of Compensation | Director | Board Chair | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Board Annual Retainer | $ | 172,000 | $ | 258,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Committee Chair Annual Retainers: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Audit Committee | $ | 16,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Compensation Committee | $ | 12,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate Business Development Committee | $ | 12,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nominating and Corporate Governance Committee | $ | 12,000 |
/s/ James P. Keane | ||||||||
Name: | James P. Keane | |||||||
Title: | President and Chief Executive Officer |
/s/ David C. Sylvester | ||||||||
Name: | David C. Sylvester | |||||||
Title: | Senior Vice President, Chief Financial Officer |
/s/ James P. Keane | ||||||||
Name: | James P. Keane | |||||||
Title: | President and Chief Executive Officer |
/s/ David C. Sylvester | ||||||||
Name: | David C. Sylvester | |||||||
Title: | Senior Vice President, Chief Financial Officer |