Delaware | 36-2681268 | |||||||
(State or Other Jurisdiction of
Incorporation or Organization) |
(I.R.S. Employer
Identification Number) |
Title of Each Class | Trading Symbol | Name of Each Exchange on Which Registered | ||||||
Common Stock, $0.01 par value | HSII | The NASDAQ Stock Market LLC |
Large accelerated filer |
¨
|
Accelerated filer | ☒ | |||||||||||||||||
Non-Accelerated filer |
¨ (Do not check if a smaller reporting company)
|
Smaller reporting company |
☐
|
|||||||||||||||||
Emerging growth company |
☐
|
PAGE | ||||||||
PART I. | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II. | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
|||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||
Current assets | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 218,760 | $ | 271,719 | ||||||||||
Marketable securities | 69,055 | 61,153 | ||||||||||||
Accounts receivable, net of allowances of $7,067 and $5,140, respectively
|
124,845 | 109,163 | ||||||||||||
Prepaid expenses | 24,605 | 20,185 | ||||||||||||
Other current assets | 27,811 | 27,848 | ||||||||||||
Income taxes recoverable | 4,918 | 4,414 | ||||||||||||
Total current assets | 469,994 | 494,482 | ||||||||||||
Non-current assets | ||||||||||||||
Property and equipment, net | 28,577 | 28,650 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 100,061 | 99,391 | ||||||||||||
Assets designated for retirement and pension plans | 14,001 | 13,978 | ||||||||||||
Investments | 26,085 | 25,409 | ||||||||||||
Other non-current assets | 24,700 | 20,434 | ||||||||||||
Goodwill | 91,271 | 126,831 | ||||||||||||
Other intangible assets, net | 1,361 | 1,935 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 32,308 | 33,063 | ||||||||||||
Total non-current assets | 318,364 | 349,691 | ||||||||||||
Total assets | $ | 788,358 | $ | 844,173 | ||||||||||
Current liabilities | ||||||||||||||
Accounts payable | $ | 10,852 | $ | 8,633 | ||||||||||
Accrued salaries and benefits | 113,351 | 234,306 | ||||||||||||
Deferred revenue | 38,122 | 41,267 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 30,117 | 30,955 | ||||||||||||
Other current liabilities | 18,144 | 26,253 | ||||||||||||
Income taxes payable | 11,448 | 3,928 | ||||||||||||
Total current liabilities | 222,034 | 345,342 | ||||||||||||
Non-current liabilities | ||||||||||||||
Non-current debt | 100,000 | — | ||||||||||||
Accrued salaries and benefits | 49,829 | 59,662 | ||||||||||||
Retirement and pension plans | 46,847 | 46,032 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 78,872 | 79,388 | ||||||||||||
Other non-current liabilities | 4,573 | 4,634 | ||||||||||||
Total non-current liabilities | 280,121 | 189,716 | ||||||||||||
Total liabilities | 502,155 | 535,058 | ||||||||||||
Commitments and contingencies (Note 17)
|
||||||||||||||
Stockholders’ equity | ||||||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value, 10,000,000 shares authorized, no shares issued at June 30, 2020 and December 31, 2019
|
— | — | ||||||||||||
Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized, 19,585,777 shares issued, 19,337,750 and 19,165,954 shares outstanding at June 30, 2020 and December 31, 2019, respectively
|
196 | 196 | ||||||||||||
Treasury stock at cost, 248,027 and 419,823 shares at June 30, 2020 and December 31, 2019, respectively
|
(8,743) | (14,795) | ||||||||||||
Additional paid in capital | 225,485 | 228,807 | ||||||||||||
Retained earnings | 67,686 | 91,083 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 1,579 | 3,824 | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | 286,203 | 309,115 | ||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 788,358 | $ | 844,173 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | $ | 145,603 | $ | 173,122 | $ | 317,084 | $ | 344,716 | |||||||||||||||||||||||||||
Reimbursements | 2,232 | 5,051 | 5,598 | 9,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | 147,835 | 178,173 | 322,682 | 354,447 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Salaries and benefits | 104,658 | 120,601 | 225,747 | 241,419 | |||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 31,961 | 34,168 | 64,201 | 68,553 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment charges | 32,970 | — | 32,970 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Reimbursed expenses | 2,232 | 5,051 | 5,598 | 9,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 171,821 | 159,820 | 328,516 | 319,703 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | (23,986) | 18,353 | (5,834) | 34,744 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operating income (expense) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest, net | (339) | 412 | 340 | 1,220 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 3,076 | 708 | (1,359) | 2,351 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net non-operating income (expense) | 2,737 | 1,120 | (1,019) | 3,571 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | (21,249) | 19,473 | (6,853) | 38,315 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 4,484 | 5,193 | 10,214 | 11,948 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (25,733) | 14,280 | (17,067) | 26,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | 1,486 | (7) | (2,230) | 313 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gain (loss) on available-for-sale investments | 15 | 12 | (15) | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | 1,501 | 5 | (2,245) | 325 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | $ | (24,232) | $ | 14,285 | $ | (19,312) | $ | 26,692 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 19,298 | 19,120 | 19,245 | 19,062 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 19,298 | 19,431 | 19,245 | 19,531 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per common share | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | (1.33) | $ | 0.75 | $ | (0.89) | $ | 1.38 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | (1.33) | $ | 0.73 | $ | (0.89) | $ | 1.35 | |||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends paid per share | $ | 0.15 | $ | 0.15 | $ | 0.30 | $ | 0.30 | |||||||||||||||||||||||||||
Additional
Paid in Capital |
Retained Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 19,586 | $ | 196 | 420 | $ | (14,795) | $ | 228,807 | $ | 91,083 | $ | 3,824 | $ | 309,115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 8,666 | — | 8,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adoption of accounting standards | — | — | — | — | — | (332) | — | (332) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | — | — | — | — | — | — | (3,746) | (3,746) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 2,614 | — | — | 2,614 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity, net of tax withholdings | — | — | (109) | 3,838 | (5,388) | — | — | (1,550) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,876) | — | (2,876) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (126) | — | (126) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 311 | $ | (10,957) | $ | 226,033 | $ | 96,415 | $ | 78 | $ | 311,765 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | (25,733) | — | (25,733) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 1,501 | 1,501 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 1,320 | — | — | 1,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity | — | — | (48) | 1,685 | (1,685) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Re-issuance of treasury stock | — | — | (15) | 529 | (183) | — | — | 346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,891) | — | (2,891) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (105) | — | (105) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 248 | $ | (8,743) | $ | 225,485 | $ | 67,686 | $ | 1,579 | $ | 286,203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional
Paid in Capital |
Retained Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2018 | 19,586 | $ | 196 | 632 | $ | (20,298) | $ | 227,147 | $ | 56,049 | $ | 4,062 | $ | 267,156 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 12,087 | — | 12,087 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 320 | 320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 1,343 | — | — | 1,343 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity, net of tax withholdings | — | — | (160) | 5,155 | (9,707) | — | — | (4,552) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,848) | — | (2,848) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (87) | — | (87) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2019 | 19,586 | $ | 196 | 472 | $ | (15,143) | $ | 218,783 | $ | 65,201 | $ | 4,382 | $ | 273,419 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 14,280 | — | 14,280 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 5 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 3,368 | — | — | 3,368 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity, net of tax withholdings | — | — | (3) | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Re-issuance of treasury stock | — | — | (11) | 348 | (3) | — | — | 345 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,867) | — | (2,867) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (101) | — | (101) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2019 | 19,586 | 196 | 458 | $ | (14,795) | $ | 222,148 | $ | 76,513 | $ | 4,387 | $ | 288,449 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
Cash flows - operating activities | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (17,067) | $ | 26,367 | ||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash used in operating activities: | ||||||||||||||||||||
Depreciation and amortization | 4,467 | 5,348 | ||||||||||||||||||
Deferred income taxes | 380 | 512 | ||||||||||||||||||
Stock-based compensation expense | 3,934 | 4,711 | ||||||||||||||||||
Accretion expense related to earnout payments | — | 327 | ||||||||||||||||||
Gain on marketable securities | (122) | (116) | ||||||||||||||||||
Loss on disposal of property and equipment | 275 | — | ||||||||||||||||||
Impairment charges | 32,970 | — | ||||||||||||||||||
Changes in assets and liabilities: | ||||||||||||||||||||
Accounts receivable | (17,013) | (32,093) | ||||||||||||||||||
Accounts payable | 2,145 | (978) | ||||||||||||||||||
Accrued expenses | (129,842) | (115,500) | ||||||||||||||||||
Restructuring accrual | (1,480) | (1,189) | ||||||||||||||||||
Deferred revenue | (2,673) | (3,240) | ||||||||||||||||||
Income taxes recoverable and payable, net | 6,755 | (4,035) | ||||||||||||||||||
Retirement and pension plan assets and liabilities | 1,275 | 1,686 | ||||||||||||||||||
Prepaid expenses | (4,541) | (3,507) | ||||||||||||||||||
Other assets and liabilities, net | (4,228) | (176) | ||||||||||||||||||
Net cash used in operating activities | (124,765) | (121,883) | ||||||||||||||||||
Cash flows - investing activities | ||||||||||||||||||||
Capital expenditures | (4,556) | (1,793) | ||||||||||||||||||
Purchases of available-for-sale investments | (71,419) | (40,477) | ||||||||||||||||||
Proceeds from sales of available-for-sale investments | 62,467 | 232 | ||||||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (13,508) | (42,038) | ||||||||||||||||||
Cash flows - financing activities | ||||||||||||||||||||
Proceeds from line of credit | 100,000 | — | ||||||||||||||||||
Cash dividends paid | (5,997) | (5,903) | ||||||||||||||||||
Payment of employee tax withholdings on equity transactions | (1,550) | (4,552) | ||||||||||||||||||
Acquisition earnout payments | (2,789) | (407) | ||||||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 89,664 | (10,862) | ||||||||||||||||||
Effect of exchange rate fluctuations on cash, cash equivalents and restricted cash | (4,350) | (165) | ||||||||||||||||||
Net decrease in cash, cash equivalents and restricted cash | (52,959) | (174,948) | ||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of period | 271,719 | 280,262 | ||||||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at end of period | $ | 218,760 | $ | 105,314 | ||||||||||||||||
June 30, | December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 218,760 | $ | 105,314 | $ | 271,719 | $ | 279,906 | |||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash included within other current assets | — | — | — | 108 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash included within other non-current assets | — | — | — | 248 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 218,760 | $ | 105,314 | $ | 271,719 | $ | 280,262 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (25,733) | $ | 14,280 | $ | (17,067) | $ | 26,367 | |||||||||||||||||||||||||||
Weighted average shares outstanding: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 19,298 | 19,120 | 19,245 | 19,062 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted stock units | — | 202 | — | 300 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Performance stock units | — | 109 | — | 169 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 19,298 | 19,431 | 19,245 | 19,531 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Basic earnings per share | $ | (1.33) | $ | 0.75 | $ | (0.89) | $ | 1.38 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted earnings per share | $ | (1.33) | $ | 0.73 | $ | (0.89) | $ | 1.35 |
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
Change | |||||||||||||||
Contract assets | |||||||||||||||||
Unbilled receivables, net | $ | 10,901 | $ | 7,585 | $ | 3,316 | |||||||||||
Contract assets | 12,739 | 14,672 | (1,933) | ||||||||||||||
Total contract assets
|
23,640 | 22,257 | 1,383 | ||||||||||||||
Contract liabilities | |||||||||||||||||
Deferred revenue | $ | 38,122 | $ | 41,267 | $ | (3,145) |
Balance at December 31, 2019 | $ | 5,140 | |||
Provision for credit losses | 4,298 | ||||
Write-offs | (1,774) | ||||
Foreign currency translation | (597) | ||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 7,067 |
Less Than 12 Months | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | Fair Value | Unrealized Loss | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | |||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 47,004 | $ | 2 | $ | — | $ | 47,004 |
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||
Leasehold improvements | $ | 48,571 | $ | 47,269 | |||||||
Office furniture, fixtures and equipment | 18,156 | 17,740 | |||||||||
Computer equipment and software | 25,872 | 27,531 | |||||||||
Property and equipment, gross | 92,599 | 92,540 | |||||||||
Accumulated depreciation | (64,022) | (63,890) | |||||||||
Property and equipment, net | $ | 28,577 | $ | 28,650 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating lease cost | $ | 6,186 | $ | 5,907 | $ | 12,447 | $ | 12,480 | |||||||||||||||||||||||||||
Variable lease cost | 1,771 | 2,057 | 3,844 | 3,914 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total lease cost | $ | 7,957 | $ | 7,964 | $ | 16,291 | $ | 16,394 |
2020 | 2019 | ||||||||||
Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities: | |||||||||||
Operating cash flows from operating leases | $ | 15,599 | $ | 16,886 | |||||||
Right-of-use assets obtained in exchange for lease obligations: | |||||||||||
Operating leases | $ | 10,095 | $ | 11,441 |
2020 | 2019 | ||||||||||
Weighted Average Remaining Lease Term | |||||||||||
Operating leases | 4.6 years | 4.7 years | |||||||||
Weighted Average Discount Rate | |||||||||||
Operating leases | 3.77 | % | 3.97 | % |
Operating Lease Maturity | |||||
2020 | $ | 13,877 | |||
2021 | 29,735 | ||||
2022 | 26,077 | ||||
2023 | 23,065 | ||||
2024 | 12,625 | ||||
Thereafter | 12,824 | ||||
Total lease payments | 118,203 | ||||
Less: Interest | (9,214) | ||||
Present value of lease liabilities | $ | 108,989 |
Fair Value | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 174,908 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Money market funds | 43,852 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | 69,057 | — | 2 | 69,055 | — | 69,055 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 1 | 69,057 | — | 2 | 69,055 | 43,852 | 69,055 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 69,057 | $ | — | $ | 2 | $ | 69,055 | $ | 218,760 | $ | 69,055 |
Fair Value | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 177,493 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Money market funds | 15,661 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | 139,705 | 13 | — | 139,718 | 78,565 | 61,153 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 1 | 139,705 | 13 | — | 139,718 | 94,226 | 61,153 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 139,705 | $ | 13 | $ | — | $ | 139,718 | $ | 271,719 | $ | 61,153 |
Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Other Current Assets | Goodwill | Assets Designated for Retirement and Pension Plans | Investments | Other Current Liabilities | Retirement and Pension Plans | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. non-qualified deferred compensation plan | $ | 26,085 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 26,085 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 2(2):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retirement and pension plan assets | 15,321 | 1,320 | — | 14,001 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension benefit obligation | (20,953) | — | — | — | — | (1,320) | (19,633) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 2 | (5,632) | 1,320 | — | 14,001 | — | (1,320) | (19,633) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a non-recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 3(3)(4):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 91,271 | — | 91,271 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 111,724 | $ | 1,320 | $ | 91,271 | $ | 14,001 | $ | 26,085 | $ | (1,320) | $ | (19,633) |
Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Other Current Assets | Assets Designated for Retirement and Pension Plans | Investments | Other Current Liabilities | Retirement and Pension Plans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. non-qualified deferred compensation plan | $ | 25,409 | $ | — | $ | — | $ | 25,409 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 2(2):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retirement and pension plan assets | 15,296 | 1,318 | 13,978 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension benefit obligation | (20,918) | — | — | — | (1,318) | (19,600) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 2 | (5,622) | 1,318 | 13,978 | — | (1,318) | (19,600) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 19,787 | $ | 1,318 | $ | 13,978 | $ | 25,409 | $ | (1,318) | $ | (19,600) |
Acquisition
Earnout Accruals |
|||||
Balance at December 31, 2019 | $ | (5,278) | |||
Earnout payments | 5,051 | ||||
Foreign currency translation | 227 | ||||
Balance at June 30, 2020 | $ | — |
Goodwill | |||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 126,831 | |||
Impairment | (32,970) | ||||
Foreign currency translation | (2,590) | ||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 91,271 |
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||
Executive Search | |||||||||||
Americas | $ | 91,271 | $ | 92,497 | |||||||
Europe | — | 25,579 | |||||||||
Asia Pacific | — | 8,755 | |||||||||
Total goodwill | $ | 91,271 | $ | 126,831 |
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | Europe | Asia Pacific | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 92,497 | $ | 25,579 | $ | 8,755 | $ | 126,831 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 92,497 | 25,579 | 8,755 | 126,831 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment | — | (24,475) | (8,495) | (32,970) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (1,226) | (1,104) | (260) | (2,590) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 91,271 | 24,475 | 8,495 | 124,241 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | — | (24,475) | (8,495) | (32,970) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | 91,271 | $ | — | $ | — | $ | 91,271 |
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||
Executive Search | |||||||||||
Americas | $ | 300 | $ | 557 | |||||||
Europe | 1,006 | 1,314 | |||||||||
Asia Pacific | 55 | 64 | |||||||||
Total other intangible assets, net | $ | 1,361 | $ | 1,935 |
Weighted
Average Life (Years) |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client relationships | 6.6 | $ | 15,960 | $ | (14,762) | $ | 1,198 | $ | 16,302 | $ | (14,683) | $ | 1,619 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trade name | 5.0 | 266 | (103) | 163 | 362 | (46) | 316 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets | 6.4 | $ | 16,226 | $ | (14,865) | $ | 1,361 | $ | 16,664 | $ | (14,729) | $ | 1,935 |
Estimated Future Amortization | |||||
2020 | $ | 322 | |||
2021 | 457 | ||||
2022 | 292 | ||||
2023 | 174 | ||||
2024 | 71 | ||||
Thereafter | 45 | ||||
Total | $ | 1,361 |
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||
Contract assets | $ | 23,640 | $ | 22,257 | |||||||
Other | 4,171 | 5,591 | |||||||||
Total other current assets | $ | 27,811 | $ | 27,848 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Salaries and benefits (1) | $ | 991 | $ | 2,976 | $ | 2,795 | $ | 4,647 | |||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 460 | 460 | 460 | 460 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit related to stock-based compensation included in net income | 385 | 908 | 864 | 1,349 |
Number of
Restricted Stock Units |
Weighted-
Average Grant-Date Fair Value |
||||||||||
Outstanding on December 31, 2019 | 598,988 | $ | 32.25 | ||||||||
Granted | 206,737 | 23.39 | |||||||||
Vested and converted to common stock | (173,086) | 28.33 | |||||||||
Forfeited | (14,643) | 34.32 | |||||||||
Outstanding on June 30, 2020 | 617,996 | $ | 30.34 |
Number of
Performance Stock Units |
Weighted-
Average Grant-Date Fair Value |
||||||||||
Outstanding on December 31, 2019 | 179,559 | $ | 32.63 | ||||||||
Granted | 105,847 | 23.52 | |||||||||
Vested and converted to common stock | (50,472) | 26.69 | |||||||||
Forfeited | — | — | |||||||||
Outstanding on June 30, 2020 | 234,934 | $ | 29.80 |
Number of
Phantom Stock Units |
|||||
Outstanding on December 31, 2019 | 266,060 | ||||
Granted | — | ||||
Vested | — | ||||
Forfeited | (11,676) | ||||
Outstanding on June 30, 2020 | 254,384 |
Employee Related | |||||||||||||||||||||||
Outstanding on December 31, 2019 | $ | 3,245 | |||||||||||||||||||||
Cash payments | (1,230) | ||||||||||||||||||||||
Non cash write offs | (176) | ||||||||||||||||||||||
Exchange rate fluctuations | (778) | ||||||||||||||||||||||
Outstanding on June 30, 2020 | $ | 1,061 |
Available-
for- Sale Securities |
Foreign
Currency Translation |
Pension | AOCI | |||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | $ | 13 | $ | 6,102 | $ | (2,291) | $ | 3,824 | ||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) before classification, net of tax | (15) | (2,230) | — | (2,245) | ||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | $ | (2) | $ | 3,872 | $ | (2,291) | $ | 1,579 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, 2020 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 84,840 | $ | 100,517 | $ | 185,141 | $ | 199,822 | |||||||||||||||||||||||||||
Europe | 30,124 | 34,864 | 63,206 | 68,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific | 19,190 | 23,163 | 41,260 | 48,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Executive Search | 134,154 | 158,544 | 289,607 | 316,849 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | 11,449 | 14,578 | 27,477 | 27,867 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 145,603 | 173,122 | 317,084 | 344,716 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Reimbursements | 2,232 | 5,051 | 5,598 | 9,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 147,835 | $ | 178,173 | $ | 322,682 | $ | 354,447 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, 2020 |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 23,102 | $ | 28,551 | $ | 48,834 | $ | 51,000 | |||||||||||||||||||||||||||
Europe (1) | (23,067) | 1,157 | (20,018) | 3,322 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific (2) | (7,329) | 3,315 | (4,827) | 8,221 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Executive Search | (7,294) | 33,023 | 23,989 | 62,543 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | (8,321) | (4,793) | (12,413) | (9,620) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total segment operating income (loss) | (15,615) | 28,230 | 11,576 | 52,923 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Global Operations Support | (8,371) | (9,877) | (17,410) | (18,179) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating income (loss) | $ | (23,986) | $ | 18,353 | $ | (5,834) | $ | 34,744 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Reimbursements | 1.5 | 2.9 | 1.8 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | 101.5 | 102.9 | 101.8 | 102.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Salaries and benefits | 71.9 | 69.7 | 71.2 | 70.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 22.0 | 19.7 | 20.2 | 19.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment | 22.6 | — | 10.4 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Reimbursed expenses | 1.5 | 2.9 | 1.8 | 2.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating expenses | 118.0 | 92.3 | 103.6 | 92.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | (16.5) | 10.6 | (1.8) | 10.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Non-operating income (expense) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest, net | (0.2) | 0.2 | 0.1 | 0.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net | 2.1 | 0.4 | (0.4) | 0.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net non-operating income (expense) | 1.9 | 0.6 | (0.3) | 1.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | (14.6) | 11.2 | (2.2) | 11.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Provision for income taxes | 3.1 | 3.0 | 3.2 | 3.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (17.7) | % | 8.2 | % | (5.4) | % | 7.6 | % |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 84,840 | $ | 100,517 | $ | 185,141 | $ | 199,822 | |||||||||||||||||||||||||||
Europe | 30,124 | 34,864 | 63,206 | 68,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific | 19,190 | 23,163 | 41,260 | 48,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Executive Search | 134,154 | 158,544 | 289,607 | 316,849 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | 11,449 | 14,578 | 27,477 | 27,867 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 145,603 | 173,122 | 317,084 | 344,716 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Reimbursements | 2,232 | 5,051 | 5,598 | 9,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 147,835 | $ | 178,173 | $ | 322,682 | $ | 354,447 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 23,102 | $ | 28,551 | $ | 48,834 | $ | 51,000 | |||||||||||||||||||||||||||
Europe | (23,067) | 1,157 | (20,018) | 3,322 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Asia Pacific | (7,329) | 3,315 | (4,827) | 8,221 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Executive Search | (7,294) | 33,023 | 23,989 | 62,543 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | (8,321) | (4,793) | (12,413) | (9,620) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total segment operating income (loss) | (15,615) | 28,230 | 11,576 | 52,923 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Global Operations Support | (8,371) | (9,877) | (17,410) | (18,179) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total operating income (loss) | $ | (23,986) | $ | 18,353 | $ | (5,834) | $ | 34,744 |
Exhibit
No. |
Description | ||||||||||
*10.1 | |||||||||||
*10.2 | |||||||||||
*10.3 | |||||||||||
*31.1 | |||||||||||
*31.2 | |||||||||||
*32.1 | |||||||||||
*32.2 | |||||||||||
*101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data Files because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document | ||||||||||
*101.SCH | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document | ||||||||||
*101.CAL | Inline XBRL Taxonomy Calculation Linkbase Document | ||||||||||
*101.DEF | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document | ||||||||||
*101.LAB | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document | ||||||||||
*101.PRE | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document | ||||||||||
*104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101) |
* | Filed herewith. |
Heidrick & Struggles International, Inc. | |||||
(Registrant) | |||||
/s/ Stephen A. Bondi | |||||
Stephen A. Bondi | |||||
Vice President, Controller
(On behalf of the registrant and in his capacity as Chief Accounting Officer) |
Vesting Date
|
Number of Shares Vesting
|
||||
(Vesting Date 1)
|
(Number of Shares Vesting 1)
|
||||
(Vesting Date 2)
|
(Number of Shares Vesting 2)
|
||||
(Vesting Date 3)
|
(Number of Shares Vesting 3)
|
3-year Adjusted Operating Margin
|
Percentage of
Target PSUs Vesting
|
||||
12% or more
|
200% (Maximum)
|
||||
8%
|
100% (Target)
|
||||
4%
|
50% (Threshold)
|
||||
Less than 4%
|
0 %
|
3-year R-TSR
|
Percentage of
Target PSUs Vesting
|
||||
75th Percentile or greater
|
200% (Maximum)
|
||||
50th Percentile
|
100% (Target)
|
||||
25th Percentile
|
50% (Threshold)
|
||||
Less than 25th Percentile
|
0 %
|
Dated: | July 27, 2020 | /s/ Krishnan Rajagopalan | |||||||||
Krishnan Rajagopalan | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Dated: | July 27, 2020 | /s/ Mark R. Harris | |||||||||
Mark R. Harris | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |
Dated: | July 27, 2020 | /s/ Krishnan Rajagopalan | |||||||||
Krishnan Rajagopalan | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Dated: | July 27, 2020 | /s/ Mark R. Harris | |||||||||
Mark R. Harris | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |