Delaware | 36-2681268 | |||||||
(State or Other Jurisdiction of
Incorporation or Organization) |
(I.R.S. Employer
Identification Number) |
Title of Each Class | Trading Symbol | Name of Each Exchange On Which Registered | ||||||
Common Stock, $0.01 par value | HSII | The NASDAQ Stock Market LLC |
Large accelerated filer |
¨
|
Accelerated filer | ☒ | |||||||||||||||||
Non-Accelerated filer |
¨
|
Smaller reporting company |
☐
|
|||||||||||||||||
Emerging growth company |
☐
|
PAGE | ||||||||
PART I. | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II. | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
|||||||||||||
(Unaudited) | ||||||||||||||
Current assets | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 348,292 | $ | 316,473 | ||||||||||
Marketable securities | — | 19,999 | ||||||||||||
Accounts receivable, net of allowances of $7,562 and $6,557, respectively
|
181,167 | 88,123 | ||||||||||||
Prepaid expenses | 26,624 | 18,956 | ||||||||||||
Other current assets | 34,447 | 23,279 | ||||||||||||
Income taxes recoverable | 4,386 | 5,856 | ||||||||||||
Total current assets | 594,916 | 472,686 | ||||||||||||
Non-current assets | ||||||||||||||
Property and equipment, net | 20,939 | 23,492 | ||||||||||||
Operating lease right-of-use assets | 74,744 | 92,671 | ||||||||||||
Assets designated for retirement and pension plans | 13,672 | 14,425 | ||||||||||||
Investments | 34,738 | 31,369 | ||||||||||||
Other non-current assets | 25,852 | 24,439 | ||||||||||||
Goodwill | 137,047 | 91,643 | ||||||||||||
Other intangible assets, net | 10,223 | 1,129 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 36,501 | 35,958 | ||||||||||||
Total non-current assets | 353,716 | 315,126 | ||||||||||||
Total assets | $ | 948,632 | $ | 787,812 | ||||||||||
Current liabilities | ||||||||||||||
Accounts payable | $ | 18,119 | $ | 8,799 | ||||||||||
Accrued salaries and benefits | 305,186 | 217,908 | ||||||||||||
Deferred revenue | 45,284 | 38,050 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 18,992 | 28,984 | ||||||||||||
Other current liabilities | 22,723 | 23,311 | ||||||||||||
Income taxes payable | 14,742 | 1,186 | ||||||||||||
Total current liabilities | 425,046 | 318,238 | ||||||||||||
Non-current liabilities | ||||||||||||||
Accrued salaries and benefits | 52,623 | 56,925 | ||||||||||||
Retirement and pension plans | 55,804 | 53,496 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 63,336 | 86,816 | ||||||||||||
Other non-current liabilities | 28,567 | 4,735 | ||||||||||||
Total non-current liabilities | 200,330 | 201,972 | ||||||||||||
Total liabilities | 625,376 | 520,210 | ||||||||||||
Commitments and contingencies (Note 18)
|
||||||||||||||
Stockholders’ equity | ||||||||||||||
Preferred stock, $0.01 par value, 10,000,000 shares authorized, no shares issued at September 30, 2021 and December 31, 2020
|
— | — | ||||||||||||
Common stock, $0.01 par value, 100,000,000 shares authorized, 19,596,607 and 19,585,777 shares issued, 19,591,527 and 19,359,586 shares outstanding at September 30, 2021 and December 31, 2020, respectively
|
196 | 196 | ||||||||||||
Treasury stock at cost, 5,080 and 226,191 shares at September 30, 2021 and December 31, 2020, respectively
|
(181) | (8,041) | ||||||||||||
Additional paid in capital | 229,115 | 231,048 | ||||||||||||
Retained earnings | 92,058 | 40,982 | ||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 2,068 | 3,417 | ||||||||||||
Total stockholders’ equity | 323,256 | 267,602 | ||||||||||||
Total liabilities and stockholders’ equity | $ | 948,632 | $ | 787,812 |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | $ | 263,825 | $ | 143,544 | $ | 717,462 | $ | 460,628 | |||||||||||||||
Reimbursements | 1,490 | 957 | 3,819 | 6,555 | |||||||||||||||||||
Total revenue | 265,315 | 144,501 | 721,281 | 467,183 | |||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Salaries and benefits | 185,904 | 103,893 | 513,321 | 329,640 | |||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 29,155 | 28,899 | 83,876 | 91,122 | |||||||||||||||||||
Cost of services | 18,686 | 870 | 34,817 | 2,848 | |||||||||||||||||||
Impairment charges | — | — | — | 32,970 | |||||||||||||||||||
Restructuring charges | (3,262) | 48,115 | 3,792 | 48,115 | |||||||||||||||||||
Reimbursed expenses | 1,490 | 957 | 3,819 | 6,555 | |||||||||||||||||||
Total operating expenses | 231,973 | 182,734 | 639,625 | 511,250 | |||||||||||||||||||
Operating income (loss) | 33,342 | (38,233) | 81,656 | (44,067) | |||||||||||||||||||
Non-operating income (expense) | |||||||||||||||||||||||
Interest, net | 90 | (180) | 207 | 160 | |||||||||||||||||||
Other, net | 145 | 1,819 | 6,260 | 460 | |||||||||||||||||||
Net non-operating income | 235 | 1,639 | 6,467 | 620 | |||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 33,577 | (36,594) | 88,123 | (43,447) | |||||||||||||||||||
Provision for (benefit from) income taxes | 9,079 | (10,416) | 28,028 | (202) | |||||||||||||||||||
Net income (loss) | 24,498 | (26,178) | 60,095 | (43,245) | |||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | |||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustment | (661) | 849 | (1,349) | (1,381) | |||||||||||||||||||
Net unrealized gain (loss) on available-for-sale investments | — | 1 | — | (14) | |||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | (661) | 850 | (1,349) | (1,395) | |||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | $ | 23,837 | $ | (25,328) | $ | 58,746 | $ | (44,640) | |||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding | |||||||||||||||||||||||
Basic | 19,569 | 19,351 | 19,489 | 19,281 | |||||||||||||||||||
Diluted | 20,240 | 19,351 | 20,259 | 19,281 | |||||||||||||||||||
Earnings (loss) per common share | |||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 1.25 | $ | (1.35) | $ | 3.08 | $ | (2.24) | |||||||||||||||
Diluted | $ | 1.21 | $ | (1.35) | $ | 2.97 | $ | (2.24) | |||||||||||||||
Cash dividends paid per share | $ | 0.15 | $ | 0.15 | $ | 0.45 | $ | 0.45 | |||||||||||||||
Additional
Paid in Capital |
Retained Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 226 | $ | (8,041) | $ | 231,048 | $ | 40,982 | $ | 3,417 | $ | 267,602 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 14,832 | — | 14,832 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | — | — | — | — | — | — | (693) | (693) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 2,991 | — | — | 2,991 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards, net of tax withholdings | — | — | (138) | 4,951 | (8,041) | — | — | (3,090) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,905) | — | (2,905) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (167) | — | (167) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2021 | 19,586 | $ | 196 | 88 | $ | (3,090) | $ | 225,998 | $ | 52,742 | $ | 2,724 | $ | 278,570 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 20,765 | — | 20,765 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 5 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 2,861 | — | — | 2,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards | — | — | (23) | 808 | (808) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Re-issuance of treasury stock | — | — | (9) | 280 | 65 | — | — | 345 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,926) | — | (2,926) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (67) | — | (67) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2021 | 19,586 | $ | 196 | 56 | $ | (2,002) | $ | 228,116 | $ | 70,514 | $ | 2,729 | $ | 299,553 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 24,498 | — | 24,498 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | (661) | (661) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 2,820 | — | — | 2,820 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards | 11 | — | (51) | 1,821 | (1,821) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,939) | — | (2,939) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (15) | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | 19,597 | $ | 196 | 5 | $ | (181) | $ | 229,115 | $ | 92,058 | $ | 2,068 | $ | 323,256 |
Additional
Paid in Capital |
Retained Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common Stock | Treasury Stock | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2019 | 19,586 | $ | 196 | 420 | $ | (14,795) | $ | 228,807 | $ | 91,083 | $ | 3,824 | $ | 309,115 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | — | — | 8,666 | — | 8,666 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adoption of accounting standards | — | — | — | — | — | (332) | — | (332) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | — | — | — | — | — | — | (3,746) | (3,746) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 2,614 | — | — | 2,614 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards, net of tax withholdings | — | — | (109) | 3,838 | (5,388) | — | — | (1,550) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,876) | — | (2,876) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (126) | — | (126) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 311 | $ | (10,957) | $ | 226,033 | $ | 96,415 | $ | 78 | $ | 311,765 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | — | — | (25,733) | — | (25,733) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 1,501 | 1,501 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 1,320 | — | — | 1,320 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards | — | — | (48) | 1,685 | (1,685) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Re-issuance of treasury stock | — | — | (15) | 529 | (183) | — | — | 346 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,891) | — | (2,891) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (105) | — | (105) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at June 30, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 248 | $ | (8,743) | $ | 225,485 | $ | 67,686 | $ | 1,579 | $ | 286,203 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss | — | — | — | — | — | (26,178) | — | (26,178) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income, net of tax | — | — | — | — | — | — | 850 | 850 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Common and treasury stock transactions: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stock-based compensation | — | — | — | — | 3,212 | — | — | 3,212 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vesting of equity awards | — | — | (22) | 702 | (702) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends declared ($0.15 per share)
|
— | — | — | — | — | (2,905) | — | (2,905) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend equivalents on restricted stock units | — | — | — | — | — | (116) | — | (116) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2020 | 19,586 | $ | 196 | 226 | $ | (8,041) | $ | 227,995 | $ | 38,487 | $ | 2,429 | $ | 261,066 |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||
2021 | 2020 | |||||||||||||
Cash flows - operating activities | ||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 60,095 | $ | (43,245) | ||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities: | ||||||||||||||
Depreciation and amortization | 16,576 | 20,638 | ||||||||||||
Deferred income taxes | (1,486) | 700 | ||||||||||||
Stock-based compensation expense | 8,672 | 7,146 | ||||||||||||
Accretion expense related to earnout payments | 363 | — | ||||||||||||
Gain on marketable securities | (1) | (144) | ||||||||||||
Loss on disposal of property and equipment | 127 | 289 | ||||||||||||
Impairment charges | — | 32,970 | ||||||||||||
Changes in assets and liabilities, net of effects of acquisition: | ||||||||||||||
Accounts receivable | (84,877) | (9,616) | ||||||||||||
Accounts payable | 2,931 | 2,809 | ||||||||||||
Accrued expenses | 89,405 | (77,776) | ||||||||||||
Restructuring accrual | (5,024) | 6,289 | ||||||||||||
Deferred revenue | 6,453 | (3,892) | ||||||||||||
Income taxes recoverable and payable, net | 14,937 | (11,460) | ||||||||||||
Retirement and pension plan assets and liabilities | 1,443 | 1,304 | ||||||||||||
Prepaid expenses | (7,724) | (1,229) | ||||||||||||
Other assets and liabilities, net | (37,114) | 2,312 | ||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | 64,776 | (72,905) | ||||||||||||
Cash flows - investing activities | ||||||||||||||
Acquisition of business, net of cash acquired | (31,969) | — | ||||||||||||
Capital expenditures | (3,902) | (7,121) | ||||||||||||
Purchases of marketable securities and investments | (1,997) | (118,668) | ||||||||||||
Proceeds from sales of marketable securities and investments | 20,653 | 111,633 | ||||||||||||
Net cash used in investing activities | (17,215) | (14,156) | ||||||||||||
Cash flows - financing activities | ||||||||||||||
Proceeds from line of credit | — | 100,000 | ||||||||||||
Payments on line of credit | — | (100,000) | ||||||||||||
Cash dividends paid | (8,927) | (9,019) | ||||||||||||
Payment of employee tax withholdings on equity transactions | (3,090) | (1,550) | ||||||||||||
Acquisition earnout payments | — | (2,789) | ||||||||||||
Net cash used in financing activities | (12,017) | (13,358) | ||||||||||||
Effect of exchange rate fluctuations on cash, cash equivalents and restricted cash | (3,707) | (723) | ||||||||||||
Net increase (decrease) in cash, cash equivalents and restricted cash | 31,837 | (101,142) | ||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at beginning of period | 316,489 | 271,719 | ||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash at end of period | $ | 348,326 | $ | 170,577 | ||||||||||
September 30, | December 31, | ||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 348,292 | $ | 170,577 | $ | 316,473 | $ | 271,719 | |||||||||||||||
Restricted cash included within other non-current assets | 34 | — | 16 | — | |||||||||||||||||||
Total cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 348,326 | $ | 170,577 | $ | 316,489 | $ | 271,719 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 24,498 | $ | (26,178) | $ | 60,095 | $ | (43,245) | |||||||||||||||
Weighted average shares outstanding: | |||||||||||||||||||||||
Basic | 19,569 | 19,351 | 19,489 | 19,281 | |||||||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | |||||||||||||||||||||||
Restricted stock units | 524 | — | 584 | — | |||||||||||||||||||
Performance stock units | 147 | — | 186 | — | |||||||||||||||||||
Diluted | 20,240 | 19,351 | 20,259 | 19,281 | |||||||||||||||||||
Basic earnings (loss) per share | $ | 1.25 | $ | (1.35) | $ | 3.08 | $ | (2.24) | |||||||||||||||
Diluted earnings (loss) per share | $ | 1.21 | $ | (1.35) | $ | 2.97 | $ | (2.24) |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
Change | |||||||||||||||
Contract assets | |||||||||||||||||
Unbilled receivables, net | $ | 16,584 | $ | 9,907 | $ | 6,677 | |||||||||||
Contract assets | 13,886 | 9,745 | 4,141 | ||||||||||||||
Total contract assets
|
30,470 | 19,652 | 10,818 | ||||||||||||||
Contract liabilities | |||||||||||||||||
Deferred revenue | $ | 45,284 | $ | 38,050 | $ | 7,234 |
Balance at December 31, 2020
|
$ | 6,557 | |||
Provision for credit losses | 4,622 | ||||
Write-offs | (3,523) | ||||
Foreign currency translation | (94) | ||||
Balance at September 30, 2021
|
$ | 7,562 |
Less Than 12 Months | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021 | Fair Value | Unrealized Loss | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | |||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 36,198 | $ | 1 | $ | 36,198 | $ | — |
Less Than 12 Months | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
Fair Value | Unrealized Loss | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | |||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 31,997 | $ | 1 | $ | 31,997 | $ | — |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||
Leasehold improvements | $ | 35,980 | $ | 40,320 | |||||||
Office furniture, fixtures and equipment | 13,858 | 14,816 | |||||||||
Computer equipment and software | 24,714 | 25,544 | |||||||||
Property and equipment, gross | 74,552 | 80,680 | |||||||||
Accumulated depreciation | (53,613) | (57,188) | |||||||||
Property and equipment, net | $ | 20,939 | $ | 23,492 |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Operating lease cost | $ | 4,682 | $ | 6,241 | $ | 14,457 | $ | 18,688 | |||||||||||||||
Variable lease cost | 1,480 | 1,048 | 3,785 | 4,832 | |||||||||||||||||||
Total lease cost | $ | 6,162 | $ | 7,289 | $ | 18,242 | $ | 23,520 |
2021 | 2020 | ||||||||||
Cash paid for amounts included in the measurement of lease liabilities: | |||||||||||
Operating cash flows from operating leases | $ | 38,387 | $ | 23,258 | |||||||
Right-of-use assets obtained in exchange for lease obligations: | |||||||||||
Operating leases | $ | 4,286 | $ | 10,581 |
2021 | 2020 | ||||||||||
Weighted Average Remaining Lease Term | |||||||||||
Operating leases | 6.5 years | 4.4 years | |||||||||
Weighted Average Discount Rate | |||||||||||
Operating leases | 3.26 | % | 3.75 | % |
Operating Lease Maturity | |||||
2021 | $ | 3,976 | |||
2022 | 18,602 | ||||
2023 | 16,630 | ||||
2024 | 14,592 | ||||
2025 | 7,283 | ||||
Thereafter | 30,877 | ||||
Total lease payments | 91,960 | ||||
Less: Interest | (9,632) | ||||
Present value of lease liabilities | $ | 82,328 |
Cash and Cash Equivalents | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 165,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Money market funds | 80,161 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | 102,197 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 1 | 182,358 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 348,292 |
Fair Value | Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Unrealized Gains | Unrealized Losses | Fair Value | Cash and Cash Equivalents | Marketable Securities | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 230,490 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||
Money market funds | 53,986 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 51,996 | $ | 1 | $ | (1) | $ | 51,996 | 31,997 | 19,999 | |||||||||||||||||||||||||
Total Level 1 | 51,996 | 1 | (1) | 51,996 | 85,983 | 19,999 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 51,996 | $ | 1 | $ | (1) | $ | 51,996 | $ | 316,473 | $ | 19,999 |
Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Other Current Assets | Assets Designated for Retirement and Pension Plans | Investments | Other Current Liabilities | Retirement and Pension Plans | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. non-qualified deferred compensation plan | $ | 34,738 | $ | — | $ | — | $ | 34,738 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 2(2):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retirement and pension plan assets | 15,031 | 1,359 | 13,672 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension benefit obligation | (21,184) | — | — | — | (1,359) | (19,825) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 2 | (6,153) | 1,359 | 13,672 | — | (1,359) | (19,825) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 28,585 | $ | 1,359 | $ | 13,672 | $ | 34,738 | $ | (1,359) | $ | (19,825) |
Balance Sheet Classification | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Other Current Assets | Goodwill | Assets Designated for Retirement and Pension Plans | Investments | Other Current Liabilities | Retirement and Pension Plans | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 1(1):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. non-qualified deferred compensation plan | $ | 31,369 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 31,369 | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Level 2(2):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retirement and pension plan assets | 15,859 | 1,434 | — | 14,425 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pension benefit obligation | (22,351) | — | — | — | — | (1,434) | (20,917) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 2 | (6,492) | 1,434 | — | 14,425 | — | (1,434) | (20,917) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Measured on a non-recurring basis: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Level 3(3)(4):
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | 91,643 | 91,643 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 116,520 | $ | 1,434 | $ | 91,643 | $ | 14,425 | $ | 31,369 | $ | (1,434) | $ | (20,917) |
Earnout | Contingent Compensation | ||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
$ | — | $ | (2,390) | |||||||||||||
Acquisition earnout (See Note 8, Acquisitions)
|
(23,800) | — | |||||||||||||||
Earnout accretion | (363) | — | |||||||||||||||
Compensation expense | — | (1,398) | |||||||||||||||
Foreign currency translation | — | 139 | |||||||||||||||
Balance at September 30, 2021
|
$ | (24,163) | $ | (3,649) |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||
Executive Search | |||||||||||
Americas | $ | 91,518 | $ | 91,643 | |||||||
Total Executive Search | 91,518 | 91,643 | |||||||||
On-Demand Talent | 45,529 | — | |||||||||
Total goodwill | $ | 137,047 | $ | 91,643 |
Executive Search | On-Demand Talent | |||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | Europe | Asia Pacific | Total | |||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 91,643 | $ | 24,475 | $ | 8,495 | $ | — | $ | 124,613 | ||||||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | — | (24,475) | (8,495) | — | (32,970) | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
91,643 | — | — | — | 91,643 | |||||||||||||||||||||||||||
BTG acquisition | — | — | — | 45,529 | 45,529 | |||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation | (125) | — | — | — | (125) | |||||||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021
|
$ | 91,518 | $ | — | $ | — | $ | 45,529 | $ | 137,047 |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||
Executive Search | |||||||||||
Americas | $ | 122 | $ | 225 | |||||||
Europe | 544 | 852 | |||||||||
Asia Pacific | 37 | 52 | |||||||||
Total Executive Search | 703 | 1,129 | |||||||||
On-Demand Talent | 9,520 | — | |||||||||
Total other intangible assets, net | $ | 10,223 | $ | 1,129 |
Weighted
Average Life (Years) |
September 30, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | Gross Carrying Amount | Accumulated Amortization | Net Carrying Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Client relationships | 10.5 | $ | 22,144 | $ | (16,000) | $ | 6,144 | $ | 16,600 | $ | (15,587) | $ | 1,013 | ||||||||||||||||||||||||||||
Trade name | 3.1 | 2,445 | (958) | 1,487 | 280 | (164) | 116 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Software | 3.0 | 3,110 | (518) | 2,592 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets | 7.5 | $ | 27,699 | $ | (17,476) | $ | 10,223 | $ | 16,880 | $ | (15,751) | $ | 1,129 |
2021 | $ | 626 | |||
2022 | 2,763 | ||||
2023 | 2,885 | ||||
2024 | 1,346 | ||||
2025 | 801 | ||||
Thereafter | 1,802 | ||||
Total | $ | 10,223 |
September 30,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||
Contract assets | $ | 30,470 | $ | 19,652 | |||||||
Other | 3,977 | 3,627 | |||||||||
Total other current assets | $ | 34,447 | $ | 23,279 |
Three Months Ended
September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Salaries and benefits (1) | $ | 3,321 | $ | 3,850 | $ | 14,552 | $ | 6,645 | |||||||||||||||
General and administrative expenses | — | — | 345 | 460 | |||||||||||||||||||
Income tax benefit related to stock-based compensation included in net income (loss) | 886 | 1,022 | 3,976 | 1,886 |
Number of
Restricted Stock Units |
Weighted-
Average Grant-Date Fair Value |
||||||||||
Outstanding on December 31, 2020
|
707,864 | $ | 28.35 | ||||||||
Granted | 254,176 | 38.84 | |||||||||
Vested and converted to common stock | (218,950) | 30.65 | |||||||||
Forfeited | (16,080) | 30.90 | |||||||||
Outstanding on September 30, 2021
|
727,010 | $ | 31.27 |
Number of
Performance Stock Units |
Weighted-
Average Grant-Date Fair Value |
||||||||||
Outstanding on December 31, 2020
|
234,934 | $ | 29.80 | ||||||||
Granted | 106,357 | 35.99 | |||||||||
Vested and converted to common stock | (90,284) | 30.60 | |||||||||
Forfeited | (18,150) | 30.09 | |||||||||
Outstanding on September 30, 2021
|
232,857 | $ | 32.29 |
Number of
Phantom Stock Units |
|||||
Outstanding on December 31, 2020
|
351,634 | ||||
Granted | 63,575 | ||||
Vested | (61,539) | ||||
Forfeited | (4,807) | ||||
Outstanding on September 30, 2021
|
348,863 |
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | Europe | Asia Pacific | Heidrick Consulting | Global Operations Support | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Employee related | $ | 4 | $ | 9 | $ | — | $ | — | $ | 94 | $ | 107 | |||||||||||||||||||||||
Office related | (2,891) | — | — | (279) | (199) | (3,369) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (2,887) | $ | 9 | $ | — | $ | (279) | $ | (105) | $ | (3,262) |
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | Europe | Asia Pacific | Heidrick Consulting | Global Operations Support | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Employee related | $ | 20 | $ | (97) | $ | (124) | $ | (44) | $ | 62 | $ | (183) | |||||||||||||||||||||||
Office related | 3,859 | — | — | 399 | (296) | 3,962 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 3 | — | — | — | 10 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 3,882 | $ | (97) | $ | (124) | $ | 355 | $ | (224) | $ | 3,792 |
Executive Search | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Americas | Europe | Asia Pacific | Heidrick Consulting | Global Operations Support | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Employee related | $ | 16,224 | $ | 8,257 | $ | 4,110 | $ | 2,590 | $ | 1,415 | $ | 32,596 | |||||||||||||||||||||||
Office related | 18,101 | 226 | 374 | 2,352 | 1,819 | 22,872 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 34 | 24 | 6 | 71 | 560 | 695 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 34,359 | $ | 8,507 | $ | 4,490 | $ | 5,013 | $ | 3,794 | $ | 56,163 |
Employee Related | Office Related | Other | Total | ||||||||||||||||||||
Outstanding on December 31, 2020
|
$ | 22,312 | $ | 953 | $ | — | $ | 23,265 | |||||||||||||||
Restructuring charges | (183) | 3,962 | 13 | 3,792 | |||||||||||||||||||
Cash payments | (13,701) | (712) | (13) | (14,426) | |||||||||||||||||||
Non cash write offs | 44 | (4,147) | — | (4,103) | |||||||||||||||||||
Other | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Exchange rate fluctuations | (77) | — | — | (77) | |||||||||||||||||||
Outstanding on September 30, 2021
|
$ | 8,395 | $ | 56 | $ | — | $ | 8,451 |
Foreign
Currency Translation |
Pension | AOCI | ||||||||||||||||||||||||
Balance at December 31, 2020
|
$ | 6,184 | $ | (2,767) | $ | 3,417 | ||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss before classification, net of tax | (1,349) | — | (1,349) | |||||||||||||||||||||||
Balance at September 30, 2021
|
$ | 4,835 | $ | (2,767) | $ | 2,068 |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 148,844 | $ | 79,947 | $ | 412,740 | $ | 265,088 | |||||||||||||||
Europe | 42,676 | 28,902 | 125,228 | 92,108 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific | 30,126 | 20,394 | 87,429 | 61,654 | |||||||||||||||||||
Total Executive Search | 221,646 | 129,243 | 625,397 | 418,850 | |||||||||||||||||||
On-Demand Talent | 24,287 | — | 43,006 | — | |||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | 17,892 | 14,301 | 49,059 | 41,778 | |||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 263,825 | 143,544 | 717,462 | 460,628 | |||||||||||||||||||
Reimbursements | 1,490 | 957 | 3,819 | 6,555 | |||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 265,315 | $ | 144,501 | $ | 721,281 | $ | 467,183 |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | |||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||
Americas (1) | $ | 38,972 | $ | (7,934) | $ | 99,822 | $ | 40,900 | |||||||||||||||
Europe (2) | 4,795 | (6,856) | 13,314 | (26,874) | |||||||||||||||||||
Asia Pacific (3) | 4,712 | (1,726) | 13,241 | (6,553) | |||||||||||||||||||
Total Executive Search | 48,479 | (16,516) | 126,377 | 7,473 | |||||||||||||||||||
On-Demand Talent | 881 | — | 1,034 | — | |||||||||||||||||||
Heidrick Consulting (4) | (2,556) | (9,286) | (10,897) | (21,699) | |||||||||||||||||||
Total segment operating income (loss) | 46,804 | (25,802) | 116,514 | (14,226) | |||||||||||||||||||
Global Operations Support (5) | (13,462) | (12,431) | (34,858) | (29,841) | |||||||||||||||||||
Total operating income (loss) | $ | 33,342 | $ | (38,233) | $ | 81,656 | $ | (44,067) |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||||
Reimbursements | 0.6 | 0.7 | 0.5 | 1.4 | |||||||||||||||||||
Total revenue | 100.6 | 100.7 | 100.5 | 101.4 | |||||||||||||||||||
Operating expenses | |||||||||||||||||||||||
Salaries and benefits | 70.5 | 72.4 | 71.5 | 71.6 | |||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 11.1 | 20.1 | 11.7 | 19.8 | |||||||||||||||||||
Cost of services | 7.1 | 0.6 | 4.9 | 0.6 | |||||||||||||||||||
Impairment charges | — | — | — | 7.2 | |||||||||||||||||||
Restructuring charges | (1.2) | 33.5 | 0.5 | 10.4 | |||||||||||||||||||
Reimbursed expenses | 0.6 | 0.7 | 0.5 | 1.4 | |||||||||||||||||||
Total operating expenses | 87.9 | 127.3 | 89.2 | 111.0 | |||||||||||||||||||
Operating income (loss) | 12.6 | (26.6) | 11.4 | (9.6) | |||||||||||||||||||
Non-operating income (expense) | |||||||||||||||||||||||
Interest, net | — | (0.1) | — | — | |||||||||||||||||||
Other, net | 0.1 | 1.3 | 0.9 | 0.1 | |||||||||||||||||||
Net non-operating income | 0.1 | 1.1 | 0.9 | 0.1 | |||||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | 12.7 | (25.5) | 12.3 | (9.4) | |||||||||||||||||||
Provision for (benefit from) income taxes | 3.4 | (7.3) | 3.9 | — | |||||||||||||||||||
Net income (loss) | 9.3 | % | (18.2) | % | 8.4 | % | (9.4) | % |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Revenue | |||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||
Americas | $ | 148,844 | $ | 79,947 | $ | 412,740 | $ | 265,088 | |||||||||||||||
Europe | 42,676 | 28,902 | 125,228 | 92,108 | |||||||||||||||||||
Asia Pacific | 30,126 | 20,394 | 87,429 | 61,654 | |||||||||||||||||||
Total Executive Search | 221,646 | 129,243 | 625,397 | 418,850 | |||||||||||||||||||
On-Demand Talent | 24,287 | — | 43,006 | — | |||||||||||||||||||
Heidrick Consulting | 17,892 | 14,301 | 49,059 | 41,778 | |||||||||||||||||||
Revenue before reimbursements (net revenue) | 263,825 | 143,544 | 717,462 | 460,628 | |||||||||||||||||||
Reimbursements | 1,490 | 957 | 3,819 | 6,555 | |||||||||||||||||||
Total revenue | $ | 265,315 | $ | 144,501 | $ | 721,281 | $ | 467,183 |
Three Months Ended September 30, |
Nine Months Ended
September 30, |
||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||
Operating income (loss) | |||||||||||||||||||||||
Executive Search | |||||||||||||||||||||||
Americas (1) | $ | 38,972 | $ | (7,934) | $ | 99,822 | $ | 40,900 | |||||||||||||||
Europe (2) | 4,795 | (6,856) | 13,314 | (26,874) | |||||||||||||||||||
Asia Pacific (3) | 4,712 | (1,726) | 13,241 | (6,553) | |||||||||||||||||||
Total Executive Search | 48,479 | (16,516) | 126,377 | 7,473 | |||||||||||||||||||
On-Demand Talent | 881 | — | 1,034 | — | |||||||||||||||||||
Heidrick Consulting (4) | (2,556) | (9,286) | (10,897) | (21,699) | |||||||||||||||||||
Total segment operating income | 46,804 | (25,802) | 116,514 | (14,226) | |||||||||||||||||||
Global Operations Support (5) | (13,462) | (12,431) | (34,858) | (29,841) | |||||||||||||||||||
Total operating income | $ | 33,342 | $ | (38,233) | $ | 81,656 | $ | (44,067) |
Incorporated by Reference | ||||||||||||||||||||||||||
Exhibit
No. |
Exhibit Description | Form | Exhibit | Filing Date/Period End Date | ||||||||||||||||||||||
*10.1 | ||||||||||||||||||||||||||
10.2 | 8-K | 10.1 | July 19, 2021 | |||||||||||||||||||||||
10.3 | 8-K | 10.1 | July 2, 2021 | |||||||||||||||||||||||
*31.1 | ||||||||||||||||||||||||||
*31.2 | ||||||||||||||||||||||||||
*32.1 | ||||||||||||||||||||||||||
*32.2 | ||||||||||||||||||||||||||
*101.INS | Inline XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data Files because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document | |||||||||||||||||||||||||
*101.SCH | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document | |||||||||||||||||||||||||
*101.CAL | Inline XBRL Taxonomy Calculation Linkbase Document | |||||||||||||||||||||||||
*101.DEF | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document | |||||||||||||||||||||||||
*101.LAB | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document | |||||||||||||||||||||||||
*101.PRE | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document | |||||||||||||||||||||||||
*104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as Inline XBRL and contained in Exhibit 101) |
* | Filed herewith. |
Heidrick & Struggles International, Inc. | |||||
(Registrant) | |||||
/s/ Stephen A. Bondi | |||||
Stephen A. Bondi | |||||
Vice President, Controller
(On behalf of the registrant and in his capacity as Chief Accounting Officer) |
Dated: | October 25, 2021 | /s/ Krishnan Rajagopalan | |||||||||
Krishnan Rajagopalan | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Dated: | October 25, 2021 | /s/ Mark R. Harris | |||||||||
Mark R. Harris | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |
Dated: | October 25, 2021 | /s/ Krishnan Rajagopalan | |||||||||
Krishnan Rajagopalan | |||||||||||
President and Chief Executive Officer |
Dated: | October 25, 2021 | /s/ Mark R. Harris | |||||||||
Mark R. Harris | |||||||||||
Executive Vice President and Chief Financial Officer |