Virginia | 54-1959284 | |||||||
(State or other jurisdiction of
incorporation or organization) |
(I.R.S. Employer
Identification No.) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of exchange on which registered | ||||||||||||
Common Stock, no par value | MKL | New York Stock Exchange |
Large accelerated filer | x | Accelerated filer | ☐ | Non-accelerated filer | ☐ | ||||||||||||
Smaller reporting company | ☐ | Emerging growth company | ☐ |
Page Number | |||||||||||
June 30,
2020 |
December 31,
2019 |
||||||||||
(unaudited) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Investments, at estimated fair value: | |||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale (amortized cost of $9,203,517 in 2020 and $9,448,840 in 2019)
|
$ | 10,060,472 | $ | 9,970,909 | |||||||
Equity securities (cost of $2,860,729 in 2020 and $3,266,735 in 2019)
|
5,664,247 | 7,590,755 | |||||||||
Short-term investments, available-for-sale (estimated fair value approximates cost) | 929,272 | 1,196,248 | |||||||||
Total Investments | 16,653,991 | 18,757,912 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 4,833,689 | 3,072,807 | |||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 793,683 | 427,546 | |||||||||
Receivables | 2,362,789 | 1,847,802 | |||||||||
Reinsurance recoverables | 5,472,349 | 5,432,712 | |||||||||
Deferred policy acquisition costs | 637,760 | 566,042 | |||||||||
Prepaid reinsurance premiums | 1,378,802 | 1,415,857 | |||||||||
Goodwill | 2,606,507 | 2,308,548 | |||||||||
Intangible assets | 1,865,666 | 1,738,474 | |||||||||
Other assets | 2,462,390 | 1,906,115 | |||||||||
Total Assets | $ | 39,067,626 | $ | 37,473,815 | |||||||
LIABILITIES AND EQUITY | |||||||||||
Unpaid losses and loss adjustment expenses | $ | 15,245,505 | $ | 14,728,676 | |||||||
Life and annuity benefits | 999,421 | 985,729 | |||||||||
Unearned premiums | 4,413,789 | 4,057,727 | |||||||||
Payables to insurance and reinsurance companies | 447,970 | 406,720 | |||||||||
Senior long-term debt and other debt (estimated fair value of $4,175,000 in 2020 and $3,907,000 in 2019)
|
3,606,109 | 3,534,183 | |||||||||
Other liabilities | 2,729,931 | 2,504,802 | |||||||||
Total Liabilities | 27,442,725 | 26,217,837 | |||||||||
Redeemable noncontrolling interests | 214,653 | 177,562 | |||||||||
Commitments and contingencies | |||||||||||
Shareholders' equity: | |||||||||||
Preferred stock | 591,891 | — | |||||||||
Common stock | 3,421,845 | 3,404,919 | |||||||||
Retained earnings | 6,948,466 | 7,457,176 | |||||||||
Accumulated other comprehensive income | 432,351 | 208,772 | |||||||||
Total Shareholders' Equity | 11,394,553 | 11,070,867 | |||||||||
Noncontrolling interests | 15,695 | 7,549 | |||||||||
Total Equity | 11,410,248 | 11,078,416 | |||||||||
Total Liabilities and Equity | $ | 39,067,626 | $ | 37,473,815 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands, except per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING REVENUES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | $ | 1,360,174 | $ | 1,199,461 | $ | 2,690,883 | $ | 2,403,438 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 95,615 | 111,831 | 183,858 | 226,013 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | (2,812) | (67) | 6,926 | 614 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of equity securities | 914,055 | 425,720 | (777,124) | 1,037,230 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | 911,243 | 425,653 | (770,198) | 1,037,844 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products revenues | 423,581 | 501,676 | 775,742 | 850,470 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other revenues | 341,402 | 200,495 | 587,396 | 393,839 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Operating Revenues | 3,132,015 | 2,439,116 | 3,467,681 | 4,911,604 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
OPERATING EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 713,216 | 678,120 | 1,789,564 | 1,365,866 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting, acquisition and insurance expenses | 489,362 | 462,316 | 984,525 | 917,528 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products expenses | 364,483 | 425,138 | 678,554 | 744,564 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other expenses | 284,940 | 170,796 | 502,496 | 345,402 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 37,754 | 36,300 | 75,612 | 76,968 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Operating Expenses | 1,889,755 | 1,772,670 | 4,030,751 | 3,450,328 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Income (Loss) | 1,242,260 | 666,446 | (563,070) | 1,461,276 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (45,427) | (41,267) | (90,457) | (81,557) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | (21,460) | 25,015 | 56,841 | 3,151 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (Loss) Before Income Taxes | 1,175,373 | 650,194 | (596,686) | 1,382,870 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (243,702) | (143,711) | 126,981 | (298,874) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) | 931,671 | 506,483 | (469,705) | 1,083,996 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests | (9,903) | (9,185) | (14,290) | (10,271) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) to Shareholders | 921,768 | 497,298 | (483,995) | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred stock dividends | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Income (Loss) to Common Shareholders | $ | 921,768 | $ | 497,298 | $ | (483,995) | $ | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
OTHER COMPREHENSIVE INCOME | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized gains on available-for-sale investments, net of taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net holding gains arising during the period | $ | 172,661 | $ | 128,467 | $ | 237,038 | $ | 280,798 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustments for net gains (losses) included in net income (loss) | (1,385) | 803 | (198) | 557 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized gains on available-for-sale investments, net of taxes | 171,276 | 129,270 | 236,840 | 281,355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in foreign currency translation adjustments, net of taxes | (1,405) | (3,749) | (14,139) | (1,372) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in net actuarial pension loss, net of taxes | 884 | 515 | 884 | 1,876 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Other Comprehensive Income | 170,755 | 126,036 | 223,585 | 281,859 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income (Loss) | 1,102,426 | 632,519 | (246,120) | 1,365,855 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income attributable to noncontrolling interests | (10,033) | (9,189) | (14,296) | (10,280) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income (Loss) to Shareholders | $ | 1,092,393 | $ | 623,330 | $ | (260,416) | $ | 1,355,575 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) PER COMMON SHARE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | $ | 65.81 | $ | 36.10 | $ | (34.83) | $ | 78.91 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 65.75 | $ | 36.07 | $ | (34.83) | $ | 78.85 |
Quarter Ended June 30, 2020 | Preferred Shares | Common Shares | Preferred Stock |
Common
Stock |
Retained
Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total
Shareholders' Equity |
Noncontrolling
Interests |
Total Equity |
Redeemable
Noncontrolling Interests |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2020 | — | 13,775 | $ | — | $ | 3,419,528 | $ | 6,039,474 | $ | 261,726 | $ | 9,720,728 | $ | 11,602 | $ | 9,732,330 | $ | 155,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 921,768 | — | 921,768 | 3,293 | 925,061 | 6,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | 170,625 | 170,625 | — | 170,625 | 130 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income | 1,092,393 | 3,293 | 1,095,686 | 6,740 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of preferred stock | 600 | — | 591,891 | — | — | — | 591,891 | — | 591,891 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | — | 1 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | — | — | — | — | (78) | — | (78) | — | (78) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted stock units expensed | — | — | — | 3,615 | — | — | 3,615 | — | 3,615 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of Lansing | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 43,566 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment of redeemable noncontrolling interests | — | — | — | — | (13,073) | — | (13,073) | — | (13,073) | 13,073 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of noncontrolling interest | — | — | — | (1,298) | — | — | (1,298) | — | (1,298) | (1,777) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | — | — | 375 | — | 375 | 800 | 1,175 | (2,366) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | 600 | 13,776 | $ | 591,891 | $ | 3,421,845 | $ | 6,948,466 | $ | 432,351 | $ | 11,394,553 | $ | 15,695 | $ | 11,410,248 | $ | 214,653 |
Six Months Ended June 30, 2020 | Preferred Shares | Common Shares | Preferred Stock |
Common
Stock |
Retained
Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total
Shareholders' Equity |
Noncontrolling
Interests |
Total Equity |
Redeemable
Noncontrolling Interests |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | — | 13,794 | $ | — | $ | 3,404,919 | $ | 7,457,176 | $ | 208,772 | $ | 11,070,867 | $ | 7,549 | $ | 11,078,416 | $ | 177,562 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of adoption of ASU No. 2016-13, net of taxes | (3,827) | — | (3,827) | — | (3,827) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1, 2020 | — | 13,794 | — | 3,404,919 | 7,453,349 | 208,772 | 11,067,040 | 7,549 | 11,074,589 | 177,562 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) | (483,995) | — | (483,995) | 6,594 | (477,401) | 7,696 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | 223,579 | 223,579 | — | 223,579 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income (Loss) | (260,416) | 6,594 | (253,822) | 7,702 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of preferred stock | 600 | — | 591,891 | — | — | — | 591,891 | — | 591,891 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | — | 3 | — | 57 | — | — | 57 | — | 57 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | — | (21) | — | — | (23,943) | — | (23,943) | — | (23,943) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted stock units expensed | — | — | — | 22,984 | — | — | 22,984 | — | 22,984 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition of Lansing | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 43,566 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment of redeemable noncontrolling interests | — | — | — | — | 2,940 | — | 2,940 | — | 2,940 | (2,940) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of noncontrolling interest | — | — | — | (6,131) | — | — | (6,131) | — | (6,131) | (7,029) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | — | 16 | 115 | — | 131 | 1,552 | 1,683 | (4,208) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | 600 | 13,776 | $ | 591,891 | $ | 3,421,845 | $ | 6,948,466 | $ | 432,351 | $ | 11,394,553 | $ | 15,695 | $ | 11,410,248 | $ | 214,653 |
Quarter Ended June 30, 2019 | Common Shares |
Common
Stock |
Retained
Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income |
Total
Shareholders' Equity |
Noncontrolling
Interests |
Total Equity |
Redeemable
Noncontrolling Interests |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2019 | 13,856 | $ | 3,395,940 | $ | 6,338,874 | $ | 61,168 | $ | 9,795,982 | $ | 22,364 | $ | 9,818,346 | $ | 148,002 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 497,298 | — | 497,298 | 647 | 497,945 | 8,538 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | 126,032 | 126,032 | — | 126,032 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income | 623,330 | 647 | 623,977 | 8,542 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | 1 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | (31) | — | (31,617) | — | (31,617) | — | (31,617) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted stock units expensed | — | 5,024 | — | — | 5,024 | — | 5,024 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment to Nephila purchase price allocation | — | — | — | — | — | (8,250) | (8,250) | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment of redeemable noncontrolling interests | — | — | 3,324 | — | 3,324 | — | 3,324 | (3,324) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | 322 | — | 322 | 1,955 | 2,277 | (1,974) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 | 13,826 | $ | 3,400,964 | $ | 6,808,201 | $ | 187,200 | $ | 10,396,365 | $ | 16,716 | $ | 10,413,081 | $ | 151,297 |
Six Months Ended June 30, 2019 | Common Shares |
Common
Stock |
Retained
Earnings |
Accumulated
Other Comprehensive Income (Loss) |
Total
Shareholders' Equity |
Noncontrolling
Interests |
Total Equity |
Redeemable
Noncontrolling Interests |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2018 | 13,888 | $ | 3,392,993 | $ | 5,782,310 | $ | (94,650) | $ | 9,080,653 | $ | 19,649 | $ | 9,100,302 | $ | 174,062 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 1,073,725 | — | 1,073,725 | 1,405 | 1,075,130 | 8,866 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | — | 281,850 | 281,850 | — | 281,850 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive Income | 1,355,575 | 1,405 | 1,356,980 | 8,875 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of common stock | 6 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | (68) | — | (69,266) | — | (69,266) | — | (69,266) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted stock units expensed | — | 11,872 | — | — | 11,872 | — | 11,872 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment to Nephila purchase price allocation | — | — | — | — | — | (8,250) | (8,250) | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustment of redeemable noncontrolling interests | — | — | 21,685 | — | 21,685 | — | 21,685 | (21,685) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of noncontrolling interest | — | (3,736) | — | — | (3,736) | — | (3,736) | (5,025) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | (165) | (253) | — | (418) | 3,912 | 3,494 | (4,981) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, 2019 | 13,826 | $ | 3,400,964 | $ | 6,808,201 | $ | 187,200 | $ | 10,396,365 | $ | 16,716 | $ | 10,413,081 | $ | 151,297 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
(dollars in thousands) | |||||||||||||||||
OPERATING ACTIVITIES | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | (469,705) | $ | 1,083,996 | |||||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by operating activities | 958,446 | (834,838) | |||||||||||||||
Net Cash Provided By Operating Activities | 488,741 | 249,158 | |||||||||||||||
INVESTING ACTIVITIES | |||||||||||||||||
Proceeds from sales of fixed maturity securities and equity securities | 1,426,776 | 232,376 | |||||||||||||||
Proceeds from maturities, calls and prepayments of fixed maturity securities | 359,062 | 306,095 | |||||||||||||||
Cost of fixed maturity securities and equity securities purchased | (448,997) | (487,671) | |||||||||||||||
Net change in short-term investments | 268,343 | (293,832) | |||||||||||||||
Cost of equity method investments | (5,066) | (215,442) | |||||||||||||||
Proceeds from sales of equity and cost method investments | 15,167 | 2,005 | |||||||||||||||
Additions to property and equipment | (50,668) | (49,232) | |||||||||||||||
Proceeds from disposals of fixed assets | 589 | 13,781 | |||||||||||||||
Acquisitions, net of cash acquired | (547,847) | (25,230) | |||||||||||||||
Other | 36,297 | (4,496) | |||||||||||||||
Net Cash Provided (Used) By Investing Activities | 1,053,656 | (521,646) | |||||||||||||||
FINANCING ACTIVITIES | |||||||||||||||||
Additions to senior long-term debt and other debt | 162,935 | 734,729 | |||||||||||||||
Repayment of senior long-term debt and other debt | (92,304) | (113,719) | |||||||||||||||
Repurchases of common stock | (23,943) | (69,266) | |||||||||||||||
Issuance of preferred stock, net | 591,891 | — | |||||||||||||||
Payment of contingent consideration | (10,167) | (14,113) | |||||||||||||||
Purchase of noncontrolling interests | (14,558) | (9,754) | |||||||||||||||
Distributions to noncontrolling interests | (4,208) | (4,901) | |||||||||||||||
Other | (2,116) | (2,820) | |||||||||||||||
Net Cash Provided By Financing Activities | 607,530 | 520,156 | |||||||||||||||
Effect of foreign currency rate changes on cash, cash equivalents, restricted cash and restricted cash equivalents | (22,908) | (2,634) | |||||||||||||||
Increase in cash, cash equivalents, restricted cash and restricted cash equivalents | 2,127,019 | 245,034 | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents, restricted cash and restricted cash equivalents at beginning of period | 3,500,353 | 2,396,432 | |||||||||||||||
CASH, CASH EQUIVALENTS, RESTRICTED CASH AND RESTRICTED CASH EQUIVALENTS AT END OF PERIOD | $ | 5,627,372 | $ | 2,641,466 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) |
Amortized
Cost |
Gross
Unrealized Holding Gains |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Allowance for
Credit
Losses (1)
|
Estimated
Fair Value |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 343,467 | $ | 11,447 | $ | (19) | $ | — | $ | 354,895 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government-sponsored enterprises | 323,864 | 50,944 | — | — | 374,808 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | 3,852,301 | 354,186 | (1,032) | — | 4,205,455 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | 1,352,962 | 172,377 | (9,943) | — | 1,515,396 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 1,730,795 | 148,218 | (35) | — | 1,878,978 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 836,066 | 71,299 | (35) | — | 907,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 8,122 | 159 | — | — | 8,281 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | 755,940 | 62,551 | (2,960) | (202) | 815,329 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 9,203,517 | 871,181 | (14,024) | (202) | 10,060,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 931,555 | 489 | (2,772) | — | 929,272 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments, available-for-sale | $ | 10,135,072 | $ | 871,670 | $ | (16,796) | $ | (202) | $ | 10,989,744 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) |
Amortized
Cost |
Gross
Unrealized Holding Gains |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Estimated
Fair Value |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 282,305 | $ | 2,883 | $ | (402) | $ | 284,786 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government-sponsored enterprises | 318,831 | 23,949 | (200) | 342,580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | 3,954,779 | 235,915 | (812) | 4,189,882 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | 1,415,639 | 135,763 | (9,398) | 1,542,004 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 1,761,777 | 57,450 | (1,382) | 1,817,845 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 855,641 | 32,949 | (517) | 888,073 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 11,042 | 28 | (22) | 11,048 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | 848,826 | 47,551 | (1,686) | 894,691 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 9,448,840 | 536,488 | (14,419) | 9,970,909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 1,194,953 | 1,355 | (60) | 1,196,248 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments, available-for-sale | $ | 10,643,793 | $ | 537,843 | $ | (14,479) | $ | 11,167,157 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | 12 months or longer | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 7,675 | $ | (19) | $ | — | $ | — | $ | 7,675 | $ | (19) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | 46,271 | (1,009) | 3,025 | (23) | 49,296 | (1,032) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | 173,200 | (4,295) | 160,104 | (5,648) | 333,304 | (9,943) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 2,033 | (14) | 7,425 | (21) | 9,458 | (35) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 3,756 | (35) | — | — | 3,756 | (35) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | 359 | — | — | — | 359 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | 85,245 | (1,671) | 17,362 | (1,289) | 102,607 | (2,960) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 318,539 | (7,043) | 187,916 | (6,981) | 506,455 | (14,024) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 566,873 | (2,772) | — | — | 566,873 | (2,772) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 885,412 | $ | (9,815) | $ | 187,916 | $ | (6,981) | $ | 1,073,328 | $ | (16,796) |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less than 12 months | 12 months or longer | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
Estimated
Fair Value |
Gross
Unrealized Holding Losses |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | 36,862 | $ | (361) | $ | 46,518 | $ | (41) | $ | 83,380 | $ | (402) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government-sponsored enterprises | 24,148 | (197) | 2,868 | (3) | 27,016 | (200) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | 127,836 | (702) | 6,830 | (110) | 134,666 | (812) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | 162,907 | (3,393) | 159,888 | (6,005) | 322,795 | (9,398) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 202,530 | (1,126) | 33,853 | (256) | 236,383 | (1,382) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | 11,706 | (66) | 58,162 | (451) | 69,868 | (517) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | — | — | 3,632 | (22) | 3,632 | (22) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | 41,847 | (1,287) | 40,274 | (399) | 82,121 | (1,686) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities | 607,836 | (7,132) | 352,025 | (7,287) | 959,861 | (14,419) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 3,316 | (60) | — | — | 3,316 | (60) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 611,152 | $ | (7,192) | $ | 352,025 | $ | (7,287) | $ | 963,177 | $ | (14,479) |
(dollars in thousands) |
Amortized
Cost |
Estimated
Fair Value |
|||||||||
Due in one year or less | $ | 338,005 | $ | 336,972 | |||||||
Due after one year through five years | 1,464,733 | 1,537,573 | |||||||||
Due after five years through ten years | 2,122,737 | 2,306,166 | |||||||||
Due after ten years | 2,703,059 | 3,085,172 | |||||||||
6,628,534 | 7,265,883 | ||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | 1,730,795 | 1,878,978 | |||||||||
Residential mortgage-backed securities | 836,066 | 907,330 | |||||||||
Asset-backed securities | 8,122 | 8,281 | |||||||||
Total fixed maturity securities | $ | 9,203,517 | $ | 10,060,472 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal bonds (tax-exempt) | $ | 16,157 | $ | 17,885 | $ | 32,758 | $ | 36,711 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal bonds (taxable) | 16,834 | 18,613 | 33,729 | 37,192 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other taxable bonds | 39,616 | 41,242 | 79,588 | 82,023 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, including overnight deposits | 2,379 | 13,753 | 12,622 | 23,965 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on equity securities | 18,020 | 22,207 | 46,634 | 47,993 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income (loss) from equity method investments | 5,647 | 1,174 | (14,332) | 3,070 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 46 | 873 | 803 | 3,174 | |||||||||||||||||||||||||||||||
98,699 | 115,747 | 191,802 | 234,128 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (3,084) | (3,916) | (7,944) | (8,115) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 95,615 | $ | 111,831 | $ | 183,858 | $ | 226,013 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains | $ | 5,348 | $ | 1,661 | $ | 6,733 | $ | 1,804 | |||||||||||||||||||||||||||
Realized losses | (5,126) | (630) | (6,271) | (911) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Change in allowance for expected credit losses | 1,537 | — | (202) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains | 1,002 | 499 | 1,100 | 1,334 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Realized losses | (184) | (2,049) | (356) | (2,073) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Cost-method investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized gains | — | — | 11,167 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other investment gains (losses): | (5,389) | 452 | (5,245) | 460 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized investment gains (losses) | (2,812) | (67) | 6,926 | 614 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of securities sold during the period | 82,523 | 202 | 43,458 | 26,616 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of securities held during the period | 831,532 | 425,518 | (820,582) | 1,010,614 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total change in fair value | 914,055 | 425,720 | (777,124) | 1,037,230 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | $ | 911,243 | $ | 425,653 | $ | (770,198) | $ | 1,037,844 | |||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized gains on available-for-sale investments included in other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 236,521 | $ | 197,248 | $ | 335,088 | $ | 414,542 | |||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments | 3,128 | 2,506 | (3,578) | 3,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Reserve deficiency adjustment for life and annuity benefit reserves (see note 11) | (22,740) | (35,938) | (35,612) | (61,751) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net increase | $ | 216,909 | $ | 163,816 | $ | 295,898 | $ | 356,652 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | — | $ | 354,895 | $ | — | $ | 354,895 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government-sponsored enterprises | — | 374,808 | — | 374,808 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | — | 4,205,455 | — | 4,205,455 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | — | 1,515,396 | — | 1,515,396 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | — | 1,878,978 | — | 1,878,978 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | — | 907,330 | — | 907,330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | — | 8,281 | — | 8,281 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | — | 815,329 | — | 815,329 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities, available-for-sale | — | 10,060,472 | — | 10,060,472 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance, banks and other financial institutions | 2,014,514 | — | 115,648 | 2,130,162 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial, consumer and all other | 3,534,085 | — | — | 3,534,085 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | 5,548,599 | — | 115,648 | 5,664,247 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, available-for-sale | 823,932 | 105,340 | — | 929,272 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 6,372,531 | $ | 10,165,812 | $ | 115,648 | $ | 16,653,991 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, available-for-sale: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Treasury securities | $ | — | $ | 284,786 | $ | — | $ | 284,786 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government-sponsored enterprises | — | 342,580 | — | 342,580 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Obligations of states, municipalities and political subdivisions | — | 4,189,882 | — | 4,189,882 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign governments | — | 1,542,004 | — | 1,542,004 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed securities | — | 1,817,845 | — | 1,817,845 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed securities | — | 888,073 | — | 888,073 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed securities | — | 11,048 | — | 11,048 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate bonds | — | 894,691 | — | 894,691 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity securities, available-for-sale | — | 9,970,909 | — | 9,970,909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance, banks and other financial institutions | 2,463,190 | — | 45,992 | 2,509,182 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Industrial, consumer and all other | 5,081,573 | — | — | 5,081,573 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total equity securities | 7,544,763 | — | 45,992 | 7,590,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, available-for-sale | 1,093,799 | 102,449 | — | 1,196,248 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 8,638,562 | $ | 10,073,358 | $ | 45,992 | $ | 18,757,912 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, beginning of period | $ | 131,307 | $ | 44,812 | $ | 45,992 | $ | 53,728 | |||||||||||||||||||||||||||
Purchases | — | 500 | 90,000 | 500 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | (16,529) | — | (17,893) | (6,869) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) on Level 3 investments | 870 | (7,324) | (2,451) | (9,371) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers into Level 3 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Transfers out of Level 3 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities, end of period | $ | 115,648 | $ | 37,988 | $ | 115,648 | $ | 37,988 |
(dollars in thousands) | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||
Amounts receivable from agents, brokers and insureds | $ | 1,762,062 | $ | 1,424,881 | |||||||
Trade accounts receivable | 429,621 | 259,062 | |||||||||
Other | 194,719 | 182,582 | |||||||||
2,386,402 | 1,866,525 | ||||||||||
Allowance for credit losses | (23,613) | (18,723) | |||||||||
Receivables | $ | 2,362,789 | $ | 1,847,802 |
Quarter Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Insurance | Reinsurance | Investing |
Markel Ventures (1)
|
Other (2)
|
Consolidated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premium volume | $ | 1,553,436 | $ | 223,277 | $ | — | $ | — | $ | 596,479 | $ | 2,373,192 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 1,267,976 | 188,830 | — | — | (411) | 1,456,395 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | 1,120,151 | 240,555 | — | — | (532) | 1,360,174 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year | (730,201) | (147,163) | — | — | — | (877,364) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior accident years | 151,205 | 12,280 | — | — | 663 | 164,148 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of policy acquisition costs | (238,784) | (63,411) | — | — | — | (302,195) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (167,298) | (17,506) | — | — | (2,363) | (187,167) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting profit (loss) | 135,073 | 24,755 | — | — | (2,232) | 157,596 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | — | — | 95,561 | 54 | — | 95,615 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains | — | — | 911,243 | — | — | 911,243 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products revenues | — | — | — | 423,581 | — | 423,581 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other revenues | — | — | — | 254,504 | 86,898 | 341,402 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products expenses | — | — | — | (364,483) | — | (364,483) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other expenses | — | — | — | (222,656) | (62,284) | (284,940) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets (3)
|
— | — | — | (11,596) | (26,158) | (37,754) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment profit (loss) | $ | 135,073 | $ | 24,755 | $ | 1,006,804 | $ | 79,404 | $ | (3,776) | $ | 1,242,260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (45,427) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange losses | (21,460) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 1,175,373 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. GAAP combined ratio (4)
|
88 | % | 90 | % | NM | (5) | 88 | % |
Quarter Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Insurance | Reinsurance | Investing |
Markel Ventures (1)
|
Other (2)
|
Consolidated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premium volume | $ | 1,368,348 | $ | 223,381 | $ | — | $ | — | $ | 655,418 | $ | 2,247,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 1,126,170 | 178,802 | — | — | 666 | 1,305,638 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | 991,269 | 207,728 | — | — | 464 | 1,199,461 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year | (657,372) | (139,340) | — | — | — | (796,712) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior accident years | 101,721 | 18,190 | — | — | (1,319) | 118,592 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of policy acquisition costs | (208,609) | (54,456) | — | — | — | (263,065) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (179,432) | (23,306) | — | — | 3,487 | (199,251) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting profit | 47,577 | 8,816 | — | — | 2,632 | 59,025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | — | — | 111,633 | 198 | — | 111,831 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains | — | — | 425,653 | — | — | 425,653 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products revenues | — | — | — | 501,676 | — | 501,676 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other revenues | — | — | — | 115,311 | 85,184 | 200,495 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products expenses | — | — | — | (425,138) | — | (425,138) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other expenses | — | — | — | (99,860) | (70,936) | (170,796) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets (3)
|
— | — | — | (10,510) | (25,790) | (36,300) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment profit (loss) | $ | 47,577 | $ | 8,816 | $ | 537,286 | $ | 81,677 | $ | (8,910) | $ | 666,446 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (41,267) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains | 25,015 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 650,194 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. GAAP combined ratio (4)
|
95 | % | 96 | % | NM | (5) | 95 | % |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Insurance | Reinsurance | Investing |
Markel Ventures (1)
|
Other (2)
|
Consolidated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premium volume | $ | 2,968,147 | $ | 736,463 | $ | — | $ | — | $ | 991,406 | $ | 4,696,016 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 2,463,713 | 641,579 | — | — | (2,419) | 3,102,873 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | 2,227,002 | 466,515 | — | — | (2,634) | 2,690,883 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year | (1,736,836) | (320,893) | — | — | — | (2,057,729) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior accident years | 267,337 | (1,632) | — | — | 2,460 | 268,165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of policy acquisition costs | (478,204) | (119,802) | — | — | — | (598,006) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (350,600) | (33,392) | — | — | (2,527) | (386,519) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting loss | (71,301) | (9,204) | — | — | (2,701) | (83,206) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | — | — | 183,620 | 238 | — | 183,858 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment losses | — | — | (770,198) | — | — | (770,198) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products revenues | — | — | — | 775,742 | — | 775,742 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other revenues | — | — | — | 413,380 | 174,016 | 587,396 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products expenses | — | — | — | (678,554) | — | (678,554) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other expenses | — | — | — | (366,208) | (136,288) | (502,496) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets (3)
|
— | — | — | (23,437) | (52,175) | (75,612) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment profit (loss) | $ | (71,301) | $ | (9,204) | $ | (586,578) | $ | 121,161 | $ | (17,148) | $ | (563,070) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (90,457) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains | 56,841 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss before income taxes | $ | (596,686) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. GAAP combined ratio (4)
|
103 | % | 102 | % | NM | (5) | 103 | % |
Six Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Insurance | Reinsurance | Investing |
Markel Ventures (1)
|
Other (2)
|
Consolidated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premium volume | $ | 2,561,196 | $ | 736,758 | $ | — | $ | — | $ | 1,204,235 | $ | 4,502,189 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 2,124,528 | 657,769 | — | — | 434 | 2,782,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | 1,964,996 | 438,238 | — | — | 204 | 2,403,438 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current accident year | (1,275,870) | (278,812) | — | — | — | (1,554,682) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior accident years | 174,295 | 6,895 | — | — | 7,626 | 188,816 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of policy acquisition costs | (408,608) | (116,284) | — | — | — | (524,892) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operating expenses | (355,153) | (37,865) | — | — | 382 | (392,636) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting profit | 99,660 | 12,172 | — | — | 8,212 | 120,044 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | — | — | 225,563 | 450 | — | 226,013 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains | — | — | 1,037,844 | — | — | 1,037,844 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products revenues | — | — | — | 850,470 | — | 850,470 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other revenues | — | — | — | 221,280 | 172,559 | 393,839 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products expenses | — | — | — | (744,564) | — | (744,564) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services and other expenses | — | — | — | (194,730) | (150,672) | (345,402) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets (3)
|
— | — | — | (21,317) | (55,651) | (76,968) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment profit (loss) | $ | 99,660 | $ | 12,172 | $ | 1,263,407 | $ | 111,589 | $ | (25,552) | $ | 1,461,276 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (81,557) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains | 3,151 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | $ | 1,382,870 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. GAAP combined ratio (4)
|
95 | % | 97 | % | NM | (5) | 95 | % |
(dollars in thousands) | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||
Segment assets: | |||||||||||
Investing | $ | 22,097,531 | $ | 22,129,633 | |||||||
Underwriting | 7,229,312 | 6,621,639 | |||||||||
Markel Ventures | 3,741,583 | 2,550,835 | |||||||||
Total segment assets | 33,068,426 | 31,302,107 | |||||||||
Other operations | 5,999,200 | 6,171,708 | |||||||||
Total assets | $ | 39,067,626 | $ | 37,473,815 |
Quarter Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Markel Ventures | Other | Total | Markel Ventures | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products | $ | 414,516 | $ | — | $ | 414,516 | $ | 486,209 | $ | — | $ | 486,209 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services | 240,220 | 37,122 | 277,342 | 101,908 | 26,881 | 128,789 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment management | — | 25,009 | 25,009 | — | 30,096 | 30,096 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues from contracts with customers | 654,736 | 62,131 | 716,867 | 588,117 | 56,977 | 645,094 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other fronting | — | 24,790 | 24,790 | — | 27,861 | 27,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 23,349 | (23) | 23,326 | 28,870 | 346 | 29,216 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 678,085 | $ | 86,898 | $ | 764,983 | $ | 616,987 | $ | 85,184 | $ | 702,171 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Markel Ventures | Other | Total | Markel Ventures | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Products | $ | 752,754 | $ | — | $ | 752,754 | $ | 819,703 | $ | — | $ | 819,703 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Services | 383,484 | 68,007 | 451,491 | 194,555 | 46,626 | 241,181 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment management | — | 54,832 | 54,832 | — | 70,988 | 70,988 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total revenues from contracts with customers | 1,136,238 | 122,839 | 1,259,077 | 1,014,258 | 117,614 | 1,131,872 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other fronting | — | 50,494 | 50,494 | — | 54,178 | 54,178 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 52,884 | 683 | 53,567 | 57,492 | 767 | 58,259 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,189,122 | $ | 174,016 | $ | 1,363,138 | $ | 1,071,750 | $ | 172,559 | $ | 1,244,309 |
(dollars in thousands) | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||
Receivables | $ | 537,126 | $ | 263,904 | |||||||
Customer deposits | $ | 60,255 | $ | 60,623 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | |||||||||||||||
Net reserves for losses and loss adjustment expenses, beginning of year | $ | 9,475,261 | $ | 9,214,443 | |||||||||||||
Effect of foreign currency rate changes on beginning of year balance | (75,037) | (2,866) | |||||||||||||||
Effect of adoption of ASC 326 (see note 2) | 3,849 | — | |||||||||||||||
Adjusted net reserves for losses and loss adjustment expenses, beginning of year | 9,404,073 | 9,211,577 | |||||||||||||||
Incurred losses and loss adjustment expenses: | |||||||||||||||||
Current accident year | 2,057,729 | 1,554,682 | |||||||||||||||
Prior accident years | (268,220) | (188,949) | |||||||||||||||
Total incurred losses and loss adjustment expenses | 1,789,509 | 1,365,733 | |||||||||||||||
Payments: | |||||||||||||||||
Current accident year | 217,466 | 206,461 | |||||||||||||||
Prior accident years | 1,033,176 | 1,173,743 | |||||||||||||||
Total payments | 1,250,642 | 1,380,204 | |||||||||||||||
Effect of foreign currency rate changes on current year activity | (1,997) | 760 | |||||||||||||||
Net reserves for losses and loss adjustment expenses, end of period | 9,940,943 | 9,197,866 | |||||||||||||||
Reinsurance recoverables on unpaid losses | 5,304,562 | 5,137,917 | |||||||||||||||
Gross reserves for losses and loss adjustment expenses, end of period | $ | 15,245,505 | $ | 14,335,783 |
Quarter Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Direct | Assumed | Ceded | Net Premiums | Direct | Assumed | Ceded | Net Premiums | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | $ | 1,460,090 | $ | 316,905 | $ | (319,772) | $ | 1,457,223 | $ | 1,323,128 | $ | 268,837 | $ | (286,978) | $ | 1,304,987 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | 1,287,268 | 346,262 | (272,600) | 1,360,930 | 1,159,544 | 331,842 | (292,374) | 1,199,012 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | 567,864 | 28,333 | (597,025) | (828) | 652,716 | 2,466 | (654,531) | 651 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | 498,381 | 26,588 | (525,725) | (756) | 538,131 | 12,878 | (550,560) | 449 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | 2,027,954 | 345,238 | (916,797) | 1,456,395 | 1,975,844 | 271,303 | (941,509) | 1,305,638 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | $ | 1,785,649 | $ | 372,850 | $ | (798,325) | $ | 1,360,174 | $ | 1,697,675 | $ | 344,720 | $ | (842,934) | $ | 1,199,461 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Direct | Assumed | Ceded | Net Premiums | Direct | Assumed | Ceded | Net Premiums | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | $ | 2,809,331 | $ | 895,561 | $ | (599,161) | $ | 3,105,731 | $ | 2,450,516 | $ | 846,934 | $ | (515,610) | $ | 2,781,840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | 2,562,939 | 672,962 | (542,138) | 2,693,763 | 2,291,100 | 619,217 | (507,540) | 2,402,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | 956,788 | 34,336 | (993,982) | (2,858) | 1,170,417 | 34,322 | (1,203,848) | 891 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | 1,043,724 | 40,311 | (1,086,915) | (2,880) | 1,053,083 | 29,273 | (1,081,695) | 661 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Written | 3,766,119 | 929,897 | (1,593,143) | 3,102,873 | 3,620,933 | 881,256 | (1,719,458) | 2,782,731 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earned | $ | 3,606,663 | $ | 713,273 | $ | (1,629,053) | $ | 2,690,883 | $ | 3,344,183 | $ | 648,490 | $ | (1,589,235) | $ | 2,403,438 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 868,069 | $ | 893,276 | $ | 2,111,626 | $ | 1,715,030 | |||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (154,307) | (215,389) | (321,487) | (349,412) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses and loss adjustment expenses | $ | 713,762 | $ | 677,887 | $ | 1,790,139 | $ | 1,365,618 |
(dollars in thousands) | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||
Reinsurance recoverables, gross | $ | 5,505,162 | $ | 5,459,561 | |||||||
Allowance for credit losses | (32,813) | (26,849) | |||||||||
Reinsurance recoverables | $ | 5,472,349 | $ | 5,432,712 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands, except per share amounts) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) to common shareholders | $ | 921,768 | $ | 497,298 | $ | (483,995) | $ | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||
Adjustment of redeemable noncontrolling interests | (13,073) | 3,324 | 2,940 | 21,685 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income (loss) to common shareholders | $ | 908,695 | $ | 500,622 | $ | (481,055) | $ | 1,095,410 | |||||||||||||||||||||||||||
Basic common shares outstanding | 13,808 | 13,866 | 13,812 | 13,881 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Dilutive potential common shares from restricted stock units and restricted stock (1)
|
13 | 12 | — | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted common shares outstanding | 13,821 | 13,878 | 13,812 | 13,893 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Basic net income (loss) per common share | $ | 65.81 | $ | 36.10 | $ | (34.83) | $ | 78.91 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted net income (loss) per common share (1)
|
$ | 65.75 | $ | 36.07 | $ | (34.83) | $ | 78.85 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance segment underwriting profit (loss) | $ | 135,073 | $ | 47,577 | $ | (71,301) | $ | 99,660 | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance segment underwriting profit (loss) | 24,755 | 8,816 | (9,204) | 12,172 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Investing segment profit (loss) (1)
|
1,006,804 | 537,286 | (586,578) | 1,263,407 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Markel Ventures segment profit (2)
|
79,404 | 81,677 | 121,161 | 111,589 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other operations (3)
|
(3,776) | (8,910) | (17,148) | (25,552) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (45,427) | (41,267) | (90,457) | (81,557) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | (21,460) | 25,015 | 56,841 | 3,151 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (expense) benefit | (243,702) | (143,711) | 126,981 | (298,874) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to noncontrolling interests | (9,903) | (9,185) | (14,290) | (10,271) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) to shareholders | 921,768 | 497,298 | (483,995) | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) to common shareholders | 921,768 | 497,298 | (483,995) | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income to shareholders | 170,625 | 126,032 | 223,579 | 281,850 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) to shareholders | $ | 1,092,393 | $ | 623,330 | $ | (260,416) | $ | 1,355,575 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premium volume (1)
|
$ | 1,776,167 | $ | 1,592,616 | $ | 3,702,034 | $ | 3,298,341 | |||||||||||||||||||||||||||
Net written premiums | 1,456,395 | 1,305,638 | $ | 3,102,873 | $ | 2,782,731 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net retention (1)
|
82 | % | 82 | % | 84 | % | 84 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Earned premiums | 1,360,174 | 1,199,461 | $ | 2,690,883 | $ | 2,403,438 | |||||||||||||||||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 713,216 | 678,120 | $ | 1,789,564 | $ | 1,365,866 | |||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting, acquisition and insurance expenses | 489,362 | 462,316 | $ | 984,525 | $ | 917,528 | |||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting profit (loss) | 157,596 | 59,025 | $ | (83,206) | $ | 120,044 | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. GAAP Combined Ratios | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | 88 | % | 95 | % | 103 | % | 95 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 90 | % | 96 | % | 102 | % | 97 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Consolidated | 88 | % | 95 | % | 103 | % | 95 | % |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | Insurance | Reinsurance | Consolidated | ||||||||||||||||||||||||||
Event cancellation | |||||||||||||||||||||||||||||
International | $ | 172.5 | $ | — | $ | 172.5 | |||||||||||||||||||||||
United States | 8.5 | — | 8.5 | ||||||||||||||||||||||||||
Business interruption | |||||||||||||||||||||||||||||
International | 92.0 | 2.0 | 94.0 | ||||||||||||||||||||||||||
United States | 16.0 | 15.0 | 31.0 | ||||||||||||||||||||||||||
All other coverages | 4.0 | 15.0 | 19.0 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 293.0 | $ | 32.0 | $ | 325.0 |
Gross Premium Volume | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 1,553,436 | $ | 1,368,348 | $ | 2,968,147 | $ | 2,561,196 | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 223,277 | 223,381 | 736,463 | 736,758 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting | 282 | 236 | 282 | (504) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Underwriting | 1,776,995 | 1,591,965 | 3,704,892 | 3,297,450 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other | 596,197 | 655,182 | 991,124 | 1,204,739 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,373,192 | $ | 2,247,147 | $ | 4,696,016 | $ | 4,502,189 |
Net Written Premiums | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 1,267,976 | $ | 1,126,170 | $ | 2,463,713 | $ | 2,124,528 | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 188,830 | 178,802 | 641,579 | 657,769 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting | 417 | 15 | 439 | (457) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Underwriting | 1,457,223 | 1,304,987 | 3,105,731 | 2,781,840 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other | (828) | 651 | (2,858) | 891 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,456,395 | $ | 1,305,638 | $ | 3,102,873 | $ | 2,782,731 |
Earned Premiums | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance | $ | 1,120,151 | $ | 991,269 | $ | 2,227,002 | $ | 1,964,996 | |||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 240,555 | 207,728 | 466,515 | 438,238 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other underwriting | 224 | 15 | 246 | (457) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Underwriting | 1,360,930 | 1,199,012 | 2,693,763 | 2,402,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Program services and other | (756) | 449 | (2,880) | 661 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,360,174 | $ | 1,199,461 | $ | 2,690,883 | $ | 2,403,438 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 95,615 | $ | 111,831 | $ | 183,858 | $ | 226,013 | |||||||||||||||||||||||||||
Net investment gains (losses) | $ | 911,243 | $ | 425,653 | $ | (770,198) | $ | 1,037,844 | |||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized investment gains on available-for-sale securities (1)
|
$ | 239,649 | $ | 199,754 | $ | 331,510 | $ | 418,403 | |||||||||||||||||||||||||||
Investment yield (2)
|
0.6 | % | 0.7 | % | 1.3 | % | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Taxable equivalent total investment return, before foreign currency effect | 0.0 | % | 9.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Taxable equivalent total investment return
|
(0.3) | % | 9.7 | % |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
Investment yield (1)
|
1.3 | % | 1.5 | % | |||||||||||||
Adjustment of investment yield from amortized cost to fair value | (0.3) | % | (0.3) | % | |||||||||||||
Net amortization of net premium on fixed maturity securities | 0.2 | % | 0.2 | % | |||||||||||||
Net investment gains (losses) and change in net unrealized investment gains on available-for-sale securities
|
(2.3) | % | 7.7 | % | |||||||||||||
Taxable equivalent effect for interest and dividends (2)
|
0.1 | % | 0.1 | % | |||||||||||||
Other (3)
|
0.7 | % | 0.5 | % | |||||||||||||
Taxable equivalent total investment return | (0.3) | % | 9.7 | % |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Operating revenues | $ | 678,139 | $ | 617,185 | $ | 1,189,360 | $ | 1,072,200 | |||||||||||||||||||||||||||
Operating income | $ | 79,404 | $ | 81,677 | $ | 121,161 | $ | 111,589 | |||||||||||||||||||||||||||
EBITDA | $ | 105,272 | $ | 105,671 | $ | 172,732 | $ | 160,415 | |||||||||||||||||||||||||||
Net income to shareholders | $ | 42,242 | $ | 49,832 | $ | 59,981 | $ | 65,000 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Markel Ventures operating income | 79,404 | 81,677 | $ | 121,161 | $ | 111,589 | |||||||||||||||||||||||||||||
Depreciation expense | 14,272 | 13,484 | 28,134 | 27,509 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of intangible assets | 11,596 | 10,510 | 23,437 | 21,317 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Markel Ventures EBITDA | $ | 105,272 | $ | 105,671 | $ | 172,732 | $ | 160,415 |
Quarter Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Services and other revenues | Services and other expenses | Amortization of intangible assets | Services and other revenues | Services and other expenses | Amortization of intangible assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | $ | 54,551 | $ | 46,484 | $ | 9,612 | $ | 50,215 | $ | 52,299 | $ | 10,038 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services | 25,192 | 4,173 | 5,234 | 25,762 | 5,326 | 5,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity | 152 | 5,502 | — | 346 | 5,943 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 7,003 | 6,125 | 657 | 8,861 | 7,368 | 681 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
86,898 | 62,284 | 15,503 | 85,184 | 70,936 | 15,953 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting operations | 10,655 | 9,837 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 86,898 | $ | 62,284 | $ | 26,158 | $ | 85,184 | $ | 70,936 | $ | 25,790 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | Services and other revenues | Services and other expenses | Amortization of intangible assets | Services and other revenues | Services and other expenses | Amortization of intangible assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance-linked securities | $ | 107,718 | $ | 100,319 | $ | 19,224 | $ | 103,623 | $ | 112,883 | $ | 24,137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Program services | 51,042 | 11,327 | 10,468 | 50,551 | 10,878 | 10,468 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity | 530 | 11,550 | — | 767 | 12,495 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 14,726 | 13,092 | 1,339 | 17,618 | 14,416 | 1,369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
174,016 | 136,288 | 31,031 | 172,559 | 150,672 | 35,974 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting operations | 21,144 | 19,677 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 174,016 | $ | 136,288 | $ | 52,175 | $ | 172,559 | $ | 150,672 | $ | 55,651 |
Quarter Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in thousands) | 2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) to shareholders | $ | 921,768 | $ | 497,298 | $ | (483,995) | $ | 1,073,725 | |||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in net unrealized gains on available-for-sale investments, net of taxes | 171,276 | 129,270 | 236,840 | 281,355 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other, net of taxes | (521) | (3,234) | (13,255) | 504 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income attributable to noncontrolling interest | (130) | (4) | (6) | (9) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income to shareholders | 170,625 | 126,032 | 223,579 | 281,850 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income (loss) to shareholders | $ | 1,092,393 | $ | 623,330 | $ | (260,416) | $ | 1,355,575 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(dollars in millions) | Underwriting | Markel Ventures |
Other (1)
|
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill | $ | 891.9 | $ | 908.3 | $ | 806.3 | $ | 2,606.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible assets | 462.7 | 654.7 | 748.3 | 1,865.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,354.6 | $ | 1,563.0 | $ | 1,554.6 | $ | 4,472.2 |
101 |
The following consolidated financial statements from Markel Corporation's Quarterly Report on Form 10-Q for the quarter ended June 30, 2020, filed on July 28, 2020, formatted in Inline XBRL: (i) Consolidated Balance Sheets, (ii) Consolidated Statements of Income (Loss) and Comprehensive Income (Loss), (iii) Consolidated Statements of Changes in Equity, (iv) Condensed Consolidated Statements of Cash Flows and (v) Notes to Consolidated Financial Statements.**
|
||||
104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) |
Markel Corporation | |||||||||||
By: | /s/ Thomas S. Gayner | ||||||||||
Thomas S. Gayner | |||||||||||
Co-Chief Executive Officer | |||||||||||
(Co-Principal Executive Officer) | |||||||||||
By: | /s/ Richard R. Whitt, III | ||||||||||
Richard R. Whitt, III | |||||||||||
Co-Chief Executive Officer | |||||||||||
(Co-Principal Executive Officer) | |||||||||||
By: | /s/ Jeremy A. Noble | ||||||||||
Jeremy A. Noble | |||||||||||
Senior Vice President and Chief Financial Officer | |||||||||||
(Principal Financial Officer) |
DATE | MARKEL CORPORATION | |||||||||||||
By: | ||||||||||||||
Richard R. Whitt, III | ||||||||||||||
Co-Chief Executive Officer | ||||||||||||||
By: | ||||||||||||||
Thomas S. Gayner | ||||||||||||||
Co-Chief Executive Officer | ||||||||||||||
July 28, 2020 | /s/ Thomas S. Gayner | |||||||
Thomas S. Gayner | ||||||||
Co-Chief Executive Officer | ||||||||
(Co-Principal Executive Officer) |
July 28, 2020 | /s/ Richard R. Whitt, III | |||||||
Richard R. Whitt, III | ||||||||
Co-Chief Executive Officer | ||||||||
(Co-Principal Executive Officer) |
July 28, 2020 | /s/ Jeremy A. Noble | |||||||
Jeremy A. Noble | ||||||||
Senior Vice President and Chief Financial Officer | ||||||||
(Principal Financial Officer) |
July 28, 2020 | /s/ Thomas S. Gayner | ||||
Thomas S. Gayner | |||||
Co-Chief Executive Officer | |||||
(Co-Principal Executive Officer) | |||||
/s/ Richard R. Whitt, III | |||||
Richard R. Whitt, III | |||||
Co-Chief Executive Officer | |||||
(Co-Principal Executive Officer) | |||||
/s/ Jeremy A. Noble | |||||
Jeremy A. Noble | |||||
Senior Vice President and Chief Financial Officer | |||||
(Principal Financial Officer) | |||||