QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
BERMUDA | N/A | ||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Title of Each Class | Trading Symbol(s) | Name of Each Exchange on Which Registered | ||||||||||||
Ordinary shares, par value $1.00 per share | ESGR | The NASDAQ Stock Market | LLC | |||||||||||
Depositary Shares, Each Representing a 1/1,000th Interest in a 7.00% | ESGRP | The NASDAQ Stock Market | LLC | |||||||||||
Fixed-to-Floating Rate Perpetual Non-Cumulative Preferred Share, Series D, Par Value $1.00 Per Share | ||||||||||||||
Depositary Shares, Each Representing a 1/1,000th Interest in a 7.00% | ESGRO | The NASDAQ Stock Market | LLC | |||||||||||
Perpetual Non-Cumulative Preferred Share, Series E, Par Value $1.00 Per Share |
Large accelerated filer | þ | Accelerated filer | ¨ | Non-accelerated filer | ¨ | Smaller reporting company | ☐ | Emerging growth company | ☐ |
Page | |||||||||||
PART I | |||||||||||
Item 1. | |||||||||||
Item 2. | |||||||||||
Item 3. | |||||||||||
Item 4. | |||||||||||
PART II | |||||||||||
Item 1. | |||||||||||
Item 1A. | |||||||||||
Item 2. | |||||||||||
Item 6. |
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS | Page | ||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars, except share data) | |||||||||||||||||
ASSETS | |||||||||||||||||
Short-term investments, trading, at fair value | $ | 10,216 | $ | 51,490 | |||||||||||||
Short-term investments, available-for-sale, at fair value (amortized cost: 2020 — $87,977; 2019 — $128,311; net of allowance: 2020 — $nil)
|
87,770 | 128,335 | |||||||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 5,365,157 | 6,143,335 | |||||||||||||||
Fixed maturities, available-for-sale, at fair value (amortized cost: 2020 — $2,180,684; 2019 — $1,537,815; net of allowance: 2020 — $3,673)
|
2,215,211 | 1,538,052 | |||||||||||||||
Funds held - directly managed | 1,168,856 | 1,187,552 | |||||||||||||||
Equities, at fair value | 640,771 | 726,721 | |||||||||||||||
Other investments, at fair value | 3,278,785 | 2,518,031 | |||||||||||||||
Equity method investments | 362,398 | 326,277 | |||||||||||||||
13,129,164 | 12,619,793 | ||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 651,855 | 624,472 | |||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 336,666 | 346,877 | |||||||||||||||
Premiums receivable | 541,450 | 491,511 | |||||||||||||||
155,245 | 155,793 | ||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses (net of allowance: 2020 — $143,653) (Note 7)
|
1,422,670 | 1,485,616 | |||||||||||||||
671,384 | 695,518 | ||||||||||||||||
428,277 | 448,855 | ||||||||||||||||
Funds held by reinsured companies | 1,466,596 | 475,732 | |||||||||||||||
Deferred acquisition costs | 93,256 | 116,513 | |||||||||||||||
178,552 | 191,568 | ||||||||||||||||
Other assets | 703,898 | 699,081 | |||||||||||||||
1,514,902 | 1,474,770 | ||||||||||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 21,293,915 | $ | 19,826,099 | |||||||||||||
LIABILITIES | |||||||||||||||||
$ | 8,138,897 | $ | 7,247,282 | ||||||||||||||
2,454,539 | 2,621,122 | ||||||||||||||||
808,062 | 847,685 | ||||||||||||||||
Unearned premiums | 513,308 | 533,692 | |||||||||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | 573,089 | 420,546 | |||||||||||||||
16,559 | 16,074 | ||||||||||||||||
1,542,022 | 1,191,207 | ||||||||||||||||
Other liabilities | 442,845 | 444,818 | |||||||||||||||
1,237,595 | 1,208,531 | ||||||||||||||||
TOTAL LIABILITIES | 15,726,916 | 14,530,957 | |||||||||||||||
366,533 | 438,791 | ||||||||||||||||
Ordinary shares (par value $1 each, issued and outstanding 2020: 22,144,399; 2019: 21,511,505):
|
|||||||||||||||||
Voting Ordinary shares (issued and outstanding 2020: 18,634,717; 2019: 18,001,823)
|
18,635 | 18,002 | |||||||||||||||
Non-voting convertible ordinary Series C Shares (issued and outstanding 2020 and 2019: 2,599,672)
|
2,600 | 2,600 | |||||||||||||||
Non-voting convertible ordinary Series E Shares (issued and outstanding 2020 and 2019: 910,010)
|
910 | 910 | |||||||||||||||
Preferred Shares: | |||||||||||||||||
Series C Preferred Shares (issued and held in treasury 2020 and 2019: 388,571)
|
389 | 389 | |||||||||||||||
Series D Preferred Shares (issued and outstanding 2020 and 2019: 16,000)
|
400,000 | 400,000 | |||||||||||||||
Series E Preferred Shares (issued and outstanding 2020 and 2019: 4,400)
|
110,000 | 110,000 | |||||||||||||||
Treasury shares, at cost (Series C Preferred shares 2020 and 2019: 388,571)
|
(421,559) | (421,559) | |||||||||||||||
Joint Share Ownership Plan (voting ordinary shares, held in trust 2020: 565,630)
|
(566) | — | |||||||||||||||
Additional paid-in capital | 1,835,115 | 1,836,778 | |||||||||||||||
Accumulated other comprehensive income | 51,285 | 7,171 | |||||||||||||||
Retained earnings | 3,190,104 | 2,887,892 | |||||||||||||||
Total Enstar Shareholders’ Equity | 5,186,913 | 4,842,183 | |||||||||||||||
13,553 | 14,168 | ||||||||||||||||
TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY | 5,200,466 | 4,856,351 | |||||||||||||||
TOTAL LIABILITIES, REDEEMABLE NONCONTROLLING INTEREST AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | $ | 21,293,915 | $ | 19,826,099 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS | $ | 787,486 | $ | 238,054 | $ | 246,868 | $ | 603,796 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized holding gains on fixed income available-for-sale investments arising during the period | 112,506 | 1,244 | 53,771 | 4,907 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for change in allowance for credit losses recognized in net earnings | (10,762) | — | 2,450 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for net realized losses included in net earnings | (4,222) | (4,218) | (4,010) | (4,157) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the period, net of reclassification adjustments | 97,522 | (2,974) | 52,211 | 750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total cumulative currency translation adjustment | (1,205) | (1,038) | (1,891) | (1,839) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total other comprehensive income (loss) | 96,317 | (4,012) | 50,320 | (1,089) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive income | 883,803 | 234,042 | 297,188 | 602,707 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comprehensive loss attributable to noncontrolling interest | 9,616 | 2,642 | 46,508 | 4,706 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | $ | 893,419 | $ | 236,684 | $ | 343,696 | $ | 607,413 |
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Voting Ordinary Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 18,610 | $ | 17,958 | $ | 18,002 | $ | 17,950 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Issue of shares | 25 | 17 | 726 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares repurchased | — | — | (93) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 18,635 | $ | 17,975 | $ | 18,635 | $ | 17,975 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Non-Voting Convertible Ordinary Series C Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | 2,600 | $ | 2,600 | $ | 2,600 | $ | 2,600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Non-Voting Convertible Ordinary Series E Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | 910 | $ | 910 | $ | 910 | $ | 910 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Series C Convertible Participating Non-Voting Preferred Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | 389 | $ | 389 | $ | 389 | $ | 389 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Series D Preferred Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | 400,000 | $ | 400,000 | $ | 400,000 | $ | 400,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Share Capital — Series E Preferred Shares | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | 110,000 | $ | 110,000 | $ | 110,000 | $ | 110,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Treasury Shares (Series C Preferred Shares) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | $ | (421,559) | $ | (421,559) | $ | (421,559) | $ | (421,559) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Joint Share Ownership Plan — Voting Ordinary Shares, Held in Trust | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | (566) | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Issue of shares | — | — | (566) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | (566) | $ | — | $ | (566) | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Additional Paid-in Capital | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 1,825,798 | $ | 1,809,107 | $ | 1,836,778 | $ | 1,804,664 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Issue of voting ordinary shares | (109) | 455 | (1,360) | 921 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares repurchased | — | — | (12,433) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of share-based compensation | 9,426 | 12,640 | 12,130 | 16,617 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 1,835,115 | $ | 1,822,202 | $ | 1,835,115 | $ | 1,822,202 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated Other Comprehensive Income (Loss) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | (34,656) | $ | 13,279 | $ | 7,171 | $ | 10,440 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency translation adjustment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | 7,862 | 10,183 | 8,548 | 10,986 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in currency translation adjustment | (1,038) | (1,036) | (1,724) | (1,839) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | 6,824 | 9,147 | 6,824 | 9,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Defined benefit pension liability | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning and end of period | (945) | (987) | (945) | (987) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on available-for-sale investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | (41,573) | 4,083 | (432) | 441 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in unrealized gains (losses) on available-for-sale investments | 86,979 | (3,047) | 45,838 | 595 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | 45,406 | 1,036 | 45,406 | 1,036 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 51,285 | $ | 9,196 | $ | 51,285 | $ | 9,196 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained Earnings | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 2,375,073 | $ | 2,335,028 | $ | 2,887,892 | $ | 1,976,539 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings | 787,486 | 238,054 | 246,868 | 603,796 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interest | 19,992 | 2,713 | 52,714 | 4,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (8,925) | (8,925) | (17,850) | (18,064) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in redemption value of redeemable noncontrolling interests | 16,478 | 6,247 | 26,628 | 5,985 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle | — | — | (6,148) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 3,190,104 | $ | 2,573,117 | $ | 3,190,104 | $ | 2,573,117 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling Interest (excludes Redeemable Noncontrolling Interest) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of period | $ | 13,405 | $ | 12,452 | $ | 14,168 | $ | 12,056 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchase of noncontrolling shareholders' interest in subsidiaries | — | (47) | — | (47) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) attributable to noncontrolling interest | 148 | 204 | (615) | 600 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of period | $ | 13,553 | $ | 12,609 | $ | 13,553 | $ | 12,609 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Shareholders' Equity | $ | 5,200,466 | $ | 4,527,439 | $ | 5,200,466 | $ | 4,527,439 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
OPERATING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Net earnings | $ | 246,868 | $ | 603,796 | |||||||||||||
Net loss (earnings) loss from discontinued operations, net of income taxes | 3,221 | (4,125) | |||||||||||||||
Adjustments to reconcile net earnings to cash flows provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Realized gains on sale of investments | (61,406) | (25,854) | |||||||||||||||
Unrealized gains on investments | (277,141) | (687,575) | |||||||||||||||
Depreciation and other amortization | 30,006 | 15,722 | |||||||||||||||
Earnings from equity method investments | (3,660) | (26,485) | |||||||||||||||
Sales and maturities of trading securities | 2,165,843 | 2,689,095 | |||||||||||||||
Purchases of trading securities | (1,175,992) | (2,678,627) | |||||||||||||||
Other non-cash items | 11,082 | 18,187 | |||||||||||||||
Changes in: | |||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | 84,827 | (179,566) | |||||||||||||||
Funds held by reinsured companies | (990,864) | (54,188) | |||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | 741,100 | 306,509 | |||||||||||||||
Defendant asbestos and environmental liabilities | (39,623) | (19,056) | |||||||||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | 152,886 | 66,639 | |||||||||||||||
Unearned premiums | (20,384) | 58,228 | |||||||||||||||
Premiums receivable | (49,939) | 130,435 | |||||||||||||||
Other operating assets and liabilities | 32,337 | (91,293) | |||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | 849,161 | 121,842 | |||||||||||||||
INVESTING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Acquisitions, net of cash acquired | — | 1,071 | |||||||||||||||
Sales and maturities of available-for-sale securities | 1,156,786 | 90,536 | |||||||||||||||
Purchase of available-for-sale securities | (1,759,023) | (147) | |||||||||||||||
Purchase of other investments | (656,757) | (284,600) | |||||||||||||||
Proceeds from other investments | 136,592 | 85,355 | |||||||||||||||
Purchase of equity method investments | (33,000) | (38,202) | |||||||||||||||
Dividends from equity method investments | 237 | — | |||||||||||||||
Other investing activities | (974) | (2,844) | |||||||||||||||
Net cash flows used in investing activities | (1,156,139) | (148,831) | |||||||||||||||
FINANCING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (17,850) | (18,064) | |||||||||||||||
Dividends paid to noncontrolling interest | — | (11,556) | |||||||||||||||
Purchase of noncontrolling shareholders' interest in subsidiaries | — | (47) | |||||||||||||||
Repurchase of shares | (12,526) | — | |||||||||||||||
Receipt of loans | 364,000 | 1,050,806 | |||||||||||||||
Repayment of loans | (14,000) | (415,370) | |||||||||||||||
Net cash flows provided by financing activities | 319,624 | 605,769 | |||||||||||||||
EFFECT OF EXCHANGE RATE CHANGES ON FOREIGN CURRENCY CASH AND CASH EQUIVALENTS | 4,526 | (6,436) | |||||||||||||||
NET INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | 17,172 | 572,344 | |||||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS, BEGINNING OF PERIOD | 971,349 | 901,996 | |||||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS, END OF PERIOD | $ | 988,521 | $ | 1,474,340 | |||||||||||||
Supplemental Cash Flow Information: | |||||||||||||||||
Income taxes paid, net of refunds | $ | 15,450 | $ | 522 | |||||||||||||
Interest paid | $ | 26,783 | $ | 21,246 | |||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheets: | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 651,855 | 1,032,583 | |||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 336,666 | 441,757 | |||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 988,521 | $ | 1,474,340 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | $ | 156,366 | $ | 202,994 | |||||||
Fixed maturities, available-for-sale, at fair value | 482,758 | 375,337 | |||||||||
Equities, at fair value | 4,500 | 3,000 | |||||||||
Other investments, at fair value | 7,097 | 6,389 | |||||||||
Total investments | 650,721 | 587,720 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 75,900 | 78,613 | |||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 9,683 | 5,815 | |||||||||
Premiums receivable | 110,034 | 99,367 | |||||||||
Deferred tax assets | 14,890 | 15,191 | |||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | 484,583 | 530,604 | |||||||||
Funds held by reinsured companies | 30,818 | 35,861 | |||||||||
Deferred acquisition costs | 33,615 | 36,992 | |||||||||
Goodwill and intangible assets | 24,900 | 24,900 | |||||||||
Other assets | 79,758 | 59,707 | |||||||||
TOTAL ASSETS HELD FOR SALE | $ | 1,514,902 | $ | 1,474,770 | |||||||
LIABILITIES | |||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | $ | 838,682 | $ | 836,761 | |||||||
Unearned premiums | 221,243 | 218,166 | |||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | 60,155 | 22,453 | |||||||||
Other liabilities | 117,515 | 131,151 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES HELD FOR SALE | $ | 1,237,595 | $ | 1,208,531 | |||||||
NET ASSETS HELD FOR SALE | $ | 277,307 | $ | 266,239 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
INCOME | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 65,403 | $ | 85,601 | $ | 165,949 | $ | 168,941 | |||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | — | 161 | — | 365 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 3,699 | 4,106 | 7,414 | 7,861 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | 6,262 | 9,042 | 847 | 17,073 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 24 | 5 | 25 | 6 | |||||||||||||||||||||||||||||||
75,388 | 98,915 | 174,235 | 194,246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and loss adjustment expenses | 48,115 | 69,784 | 112,709 | 125,889 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 12,251 | 15,774 | 32,794 | 31,761 | |||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 15,645 | 16,845 | 30,729 | 30,655 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 591 | 645 | 1,180 | 1,355 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange (gains) losses | (11) | (9) | (2) | (5) | |||||||||||||||||||||||||||||||
76,591 | 103,039 | 177,410 | 189,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | (1,203) | (4,124) | (3,175) | 4,591 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 51 | 181 | (46) | (466) | |||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAXES | $ | (1,152) | $ | (3,943) | $ | (3,221) | $ | 4,125 | |||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) from discontinued operations attributable to noncontrolling interest | 473 | 1,617 | 1,321 | (1,692) | |||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM DISCONTINUED OPERATIONS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | (679) | $ | (2,326) | $ | (1,900) | $ | 2,433 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||
Operating activities | $ | 95,096 | $ | (26,171) | |||||||||||||
Investing activities | (93,940) | (4,972) | |||||||||||||||
Change in cash and restricted cash of business held for sale | $ | 1,156 | $ | (31,143) |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Income | $ | 3,650 | $ | 1,915 | $ | 7,363 | $ | 4,709 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Expenses | (7,239) | 30,235 | (14,899) | 46,466 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net Earnings (Loss) | 10,889 | (28,320) | 22,262 | (41,757) |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading | Short-term investments, AFS | Fixed maturities, trading | Fixed maturities, AFS | Fixed maturities, funds held - directly managed | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 5,924 | $ | 60,225 | $ | 166,673 | $ | 203,972 | $ | 109,677 | $ | 546,471 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 186 | 155 | 64,549 | 42,790 | — | 107,680 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 3,338 | 331 | 376,956 | 98,852 | 23,835 | 503,312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 768 | 27,059 | 3,684,722 | 1,251,847 | 600,704 | 5,565,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | — | 86,301 | 28,606 | 50,813 | 165,720 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 176,347 | 180,138 | 80,347 | 436,832 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 431,610 | 179,932 | 228,825 | 840,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 377,999 | 229,074 | 59,279 | 666,352 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 10,216 | $ | 87,770 | $ | 5,365,157 | $ | 2,215,211 | $ | 1,153,480 | $ | 8,831,834 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading | Short-term investments, AFS | Fixed maturities, trading | Fixed maturities, AFS | Fixed maturities, funds held - directly managed | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 111,583 | $ | 208,296 | $ | 269,661 | $ | 106,537 | $ | 696,077 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 24,411 | 1,069 | 122,012 | 14,280 | — | 161,772 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 21,958 | 387 | 575,017 | 84,760 | 20,734 | 702,856 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 5,121 | 13,915 | 3,959,288 | 866,557 | 603,389 | 5,448,270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | 1,381 | 87,451 | 2,399 | 49,456 | 140,687 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 215,521 | 99,188 | 86,205 | 400,914 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 534,357 | 49,046 | 230,343 | 813,746 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 441,393 | 152,161 | 76,681 | 670,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 51,490 | $ | 128,335 | $ | 6,143,335 | $ | 1,538,052 | $ | 1,173,345 | $ | 9,034,557 |
As of June 30, 2020 |
Amortized
Cost |
Fair Value |
% of Total
Fair Value |
|||||||||||||||||
One year or less | $ | 411,022 | $ | 411,903 | 4.7 | % | ||||||||||||||
More than one year through two years | 642,622 | 650,200 | 7.4 | % | ||||||||||||||||
More than two years through five years | 2,084,605 | 2,146,660 | 24.3 | % | ||||||||||||||||
More than five years through ten years | 1,931,647 | 2,048,533 | 23.2 | % | ||||||||||||||||
More than ten years | 1,466,809 | 1,630,987 | 18.5 | % | ||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 430,201 | 436,832 | 4.9 | % | ||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 825,225 | 840,367 | 9.5 | % | ||||||||||||||||
Asset-backed | 695,528 | 666,352 | 7.5 | % | ||||||||||||||||
$ | 8,487,659 | $ | 8,831,834 | 100.0 | % |
Amortized
Cost |
Fair Value | % of Total |
AAA
Rated |
AA Rated | A Rated |
BBB
Rated |
Non-
Investment Grade |
Not Rated | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 522,106 | $ | 546,471 | 6.2 | % | $ | 546,471 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 107,185 | 107,680 | 1.2 | % | 2,271 | 94,987 | 10,422 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 488,650 | 503,312 | 5.7 | % | 250,552 | 144,733 | 53,101 | 45,147 | 9,779 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 5,268,218 | 5,565,100 | 63.0 | % | 194,895 | 593,964 | 2,840,810 | 1,663,136 | 262,385 | 9,910 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 150,546 | 165,720 | 1.9 | % | 10,078 | 82,087 | 53,458 | 20,097 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 430,201 | 436,832 | 5.0 | % | 430,300 | 31 | 1,807 | 1,881 | 450 | 2,363 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 825,225 | 840,367 | 9.5 | % | 575,005 | 103,238 | 89,254 | 60,203 | 5,625 | 7,042 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 695,528 | 666,352 | 7.5 | % | 291,013 | 97,699 | 149,673 | 117,217 | 9,045 | 1,705 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,487,659 | $ | 8,831,834 | 100.0 | % | $ | 2,300,585 | $ | 1,116,739 | $ | 3,198,525 | $ | 1,907,681 | $ | 287,284 | $ | 21,020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
% of total fair value | 26.0 | % | 12.6 | % | 36.2 | % | 21.6 | % | 3.3 | % | 0.3 | % |
Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2020 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains | Non-Credit Related Losses |
Allowance for Credit Losses(1)
|
Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 258,996 | $ | 5,505 | $ | (304) | $ | — | $ | 264,197 | ||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 43,654 | 38 | (747) | — | 42,945 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 96,774 | 2,645 | (236) | — | 99,183 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 1,248,862 | 37,470 | (4,336) | (3,090) | 1,278,906 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 27,766 | 840 | — | — | 28,606 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 178,981 | 2,085 | (928) | — | 180,138 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 179,412 | 3,631 | (2,617) | (494) | 179,932 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 234,216 | 592 | (5,645) | (89) | 229,074 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 2,268,661 | $ | 52,806 | $ | (14,813) | $ | (3,673) | $ | 2,302,981 |
As of December 31, 2019 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains |
Gross Unrealized Losses
(Non-OTTI) |
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 381,488 | $ | 78 | $ | (322) | $ | 381,244 | ||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 15,067 | 282 | — | 15,349 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 84,116 | 1,119 | (88) | 85,147 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 880,667 | 3,739 | (3,934) | 880,472 | ||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 3,770 | 12 | (2) | 3,780 | ||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 99,646 | 221 | (679) | 99,188 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 49,219 | 30 | (203) | 49,046 | ||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 152,153 | 127 | (119) | 152,161 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,666,126 | $ | 5,608 | $ | (5,347) | $ | 1,666,387 |
12 Months or Greater | Less Than 12 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2020 |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | — | $ | 264,197 | $ | (304) | $ | 264,197 | $ | (304) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | — | — | 42,945 | (747) | 42,945 | (747) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 169 | (11) | 99,014 | (225) | 99,183 | (236) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 1,798 | (267) | 1,175,077 | (2,283) | 1,176,875 | (2,550) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 180,138 | (928) | 180,138 | (928) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 164,704 | (1,345) | 164,704 | (1,345) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 218,538 | (5,171) | 218,538 | (5,171) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 1,967 | $ | (278) | $ | 2,144,613 | $ | (11,003) | $ | 2,146,580 | $ | (11,281) |
12 Months or Greater | Less Than 12 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2019 |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
Fair
Value |
Gross Unrealized
Losses |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | — | $ | 193,574 | $ | (322) | $ | 193,574 | $ | (322) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 1,080 | (23) | 37,796 | (65) | 38,876 | (88) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 2,754 | (306) | 338,965 | (3,628) | 341,719 | (3,934) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 128 | — | 761 | (2) | 889 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 52,005 | (679) | 52,005 | (679) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 35,777 | (203) | 35,777 | (203) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 101,591 | (119) | 101,591 | (119) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 3,962 | $ | (329) | $ | 760,469 | $ | (5,018) | $ | 764,431 | $ | (5,347) |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other
government |
Corporate |
Commercial
mortgage backed |
Asset-backed | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, beginning of period | $ | — | $ | (14,323) | $ | (1) | $ | — | $ | (14,324) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowances for credit losses on securities for which credit losses were not previously recorded | — | (149) | (493) | (89) | (731) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reductions for securities sold during the period | — | 1,388 | — | — | 1,388 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reductions in the allowance for credit losses on securities we either intend to sell or more likely than not, we will be required to sell before the recovery of their amortized cost basis | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) decrease to the allowance for credit losses on securities that had an allowance recorded in the previous period | — | 9,994 | — | — | 9,994 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, end of period | $ | — | $ | (3,090) | $ | (494) | $ | (89) | $ | (3,673) |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other
government |
Corporate |
Commercial
mortgage backed |
Asset-backed | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, beginning of period | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle | (22) | (2,987) | (50) | — | (3,059) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowances for credit losses on securities for which credit losses were not previously recorded | — | (1,876) | (444) | (89) | (2,409) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reductions for securities sold during the period | — | 1,773 | — | — | 1,773 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reductions in the allowance for credit losses on securities we either intend to sell or more likely than not, we will be required to sell before the recovery of their amortized cost basis | 22 | — | — | — | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, end of period | $ | — | $ | (3,090) | $ | (494) | $ | (89) | $ | (3,673) |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Publicly traded equity investments in common and preferred stocks | $ | 274,382 | $ | 327,875 | |||||||
Exchange-traded funds | 95,389 | 133,047 | |||||||||
Privately held equity investments in common and preferred stocks | 271,000 | 265,799 | |||||||||
$ | 640,771 | $ | 726,721 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||
Hedge funds | $ | 1,757,982 | $ | 1,121,904 | ||||||||||
Fixed income funds | 584,607 | 481,039 | ||||||||||||
Equity funds | 368,314 | 410,149 | ||||||||||||
Private equity funds | 315,070 | 323,496 | ||||||||||||
CLO equities | 84,188 | 87,555 | ||||||||||||
CLO equity funds | 123,299 | 87,509 | ||||||||||||
Private credit funds | 38,094 | — | ||||||||||||
Other | 7,231 | 6,379 | ||||||||||||
$ | 3,278,785 | $ | 2,518,031 |
Less than 1 Year | 1-2 years | 2-3 years | More than 3 years | Not Eligible/ Restricted | Total | Redemption Frequency | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | 700,346 | $ | 895,057 | $ | — | $ | 102,600 | $ | 59,979 | $ | 1,757,982 | Monthly to Bi-annually | |||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | 574,617 | — | — | — | 9,990 | 584,607 | Daily to Quarterly | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | 368,314 | — | — | — | — | 368,314 | Daily to Quarterly | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | — | 315,070 | 315,070 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equities | 84,188 | — | — | — | — | 84,188 | Daily | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | 92,180 | 23,549 | 7,570 | — | — | 123,299 | Quarterly to Bi-annually | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private credit funds | — | — | — | — | 38,094 | 38,094 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | — | — | 7,231 | 7,231 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,819,645 | $ | 918,606 | $ | 7,570 | $ | 102,600 | $ | 430,364 | $ | 3,278,785 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment | Ownership % | Carrying Value | Investment | Ownership % | Carrying Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Enhanzed Re | $ | 154,050 | 47.4 | % | $ | 188,868 | $ | 154,050 | 47.4 | % | $ | 182,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Citco | 50,000 | 31.9 | % | 51,815 | 50,000 | 31.9 | % | 51,742 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Monument | 59,600 | 26.6 | % | 92,117 | 26,600 | 26.6 | % | 60,598 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clear Spring | 11,210 | 20.0 | % | 10,402 | 11,210 | 20.0 | % | 10,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 24,963 |
~30%
|
19,196 | 24,963 |
~30%
|
20,436 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 299,823 | $ | 362,398 | $ | 266,823 | $ | 326,277 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Fixed maturity investments, trading | $ | 1,153,480 | $ | 1,173,345 | |||||||
Cash and cash equivalents | 8,648 | 10,296 | |||||||||
Other assets | 6,728 | 3,911 | |||||||||
$ | 1,168,856 | $ | 1,187,552 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held - Directly Managed - Fair Value Option | Funds held - Directly Managed - Variable Return | Total | Funds held - Directly Managed - Fair Value Option | Funds held - Directly Managed - Variable Return | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments, at amortized cost | $ | 185,446 | $ | 885,997 | $ | 1,071,443 | $ | 185,859 | $ | 940,194 | $ | 1,126,053 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value - fair value option accounting | 11,624 | — | 11,624 | 5,438 | — | 5,438 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value - embedded derivative accounting | — | 70,413 | 70,413 | — | 41,854 | 41,854 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments within funds held - directly managed, at fair value | $ | 197,070 | $ | 956,410 | $ | 1,153,480 | $ | 191,297 | $ | 982,048 | $ | 1,173,345 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | $ | 52,837 | $ | 54,835 | $ | 106,279 | $ | 109,161 | |||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments and cash and cash equivalents | 752 | 4,250 | 3,377 | 7,904 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held | 24,099 | 2,304 | 24,369 | 8,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held - directly managed | 10,685 | 9,611 | 19,501 | 19,361 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income from fixed maturities and cash and cash equivalents | 88,373 | 71,000 | 153,526 | 145,236 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investments | 3,762 | 3,422 | 9,725 | 6,802 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 5,291 | 2,503 | 13,384 | 4,617 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Investment income from equities and other investments | 9,053 | 5,925 | 23,109 | 11,419 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 97,426 | 76,925 | 176,635 | 156,655 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (2,983) | (2,654) | (7,478) | (6,733) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 94,443 | $ | 74,271 | $ | 169,157 | $ | 149,922 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) on sale: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized gains on fixed maturity securities, AFS | $ | 8,577 | $ | 4,445 | $ | 10,124 | $ | 4,449 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized losses on fixed maturity securities, AFS | (4,567) | (227) | (6,593) | (292) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit recoveries (losses) on fixed maturity securities, AFS | 9,002 | — | (2,637) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) on fixed maturity securities, trading | 41,556 | 21,113 | 57,380 | 20,391 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) on funds held - directly managed | 1,741 | 244 | 2,253 | (1,362) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) on equity investments | 1,886 | 120 | 879 | 2,668 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net realized gains on sale | $ | 58,195 | $ | 25,695 | $ | 61,406 | $ | 25,854 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities, trading | $ | 300,948 | $ | 124,977 | $ | 44,471 | $ | 326,335 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities in funds held - directly managed portfolios | 60,107 | 35,267 | 34,805 | 74,229 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity investments | 37,334 | 13,826 | (52,619) | 21,209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Investments | 511,024 | 60,904 | 250,484 | 265,802 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net unrealized gains | 909,413 | 234,974 | 277,141 | 687,575 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | $ | 967,608 | $ | 260,669 | $ | 338,547 | $ | 713,429 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended
June 30, |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Included within continuing operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized gains on fixed maturity securities, AFS | $ | 8,577 | $ | 4,445 | $ | 10,124 | $ | 4,449 | |||||||||||||||||||||||||||
Gross realized losses on fixed maturity securities, AFS | (4,567) | (227) | (6,593) | (292) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Included within discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized gains on fixed maturity securities, AFS | 269 | — | 536 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Gross realized losses on fixed maturity securities, AFS | (57) | — | (57) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total reclassification adjustment | $ | 4,222 | $ | 4,218 | $ | 4,010 | $ | 4,157 | |||||||||||||||||||||||||||
Included within continuing operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit recoveries (losses) on fixed maturity securities, AFS | $ | 9,002 | $ | — | $ | (2,637) | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
Included within discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit recoveries (losses) on fixed maturity securities, AFS | 1,760 | — | 187 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total reclassification adjustment | $ | 10,762 | $ | — | $ | (2,450) | $ | — |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||
Collateral in trust for third party agreements | $ | 4,245,007 | $ | 4,103,847 | ||||||||||
Assets on deposit with regulatory authorities | 260,998 | 309,659 | ||||||||||||
Collateral for secured letter of credit facilities | 119,709 | 132,670 | ||||||||||||
Funds at Lloyd's (1)
|
574,093 | 639,316 | ||||||||||||
$ | 5,199,807 | $ | 5,185,492 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - AUD | $ | 68,913 | $ | — | $ | 2,299 | $ | 64,620 | $ | 52 | $ | 2,033 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - EUR | 130,425 | 84 | 2,890 | 112,284 | 246 | 1,635 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - GBP | 278,534 | 31 | 396 | 318,387 | 344 | 7,784 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total qualifying hedges | $ | 477,872 | $ | 115 | $ | 5,585 | $ | 495,291 | $ | 642 | $ | 11,452 |
Amount of Gains (Losses) Deferred in AOCI | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - AUD | $ | (7,435) | $ | 473 | $ | 1,036 | $ | 146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - EUR | (3,111) | (1,559) | (476) | 296 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - GBP | 505 | (1,591) | 21,317 | (1,591) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on qualifying derivative hedges | $ | (10,041) | $ | (2,677) | $ | 21,877 | $ | (1,149) |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - AUD | $ | 2,136 | $ | 849 | $ | 912 | $ | 913 | $ | 839 | $ | 892 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - CAD | 50,309 | — | 936 | 66,266 | 10 | 1,482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - EUR | 14,617 | 9 | 324 | 74,444 | 507 | 1,440 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - GBP | 48,898 | 5 | 70 | 11,940 | 13 | 292 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total non-qualifying hedges | $ | 115,960 | $ | 863 | $ | 2,242 | $ | 153,563 | $ | 1,369 | $ | 4,106 |
Gains (Losses) on non-qualifying-hedges included in net earnings | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - AUD | $ | (2,978) | $ | 1,327 | $ | (445) | $ | 562 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - CAD | (2,225) | (2,493) | 2,771 | (2,492) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - EUR | (224) | (334) | 952 | 871 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward - GBP | 924 | 6,370 | 1,500 | $ | 2,311 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gains (losses) on non-qualifying hedges | $ | (4,503) | $ | 4,870 | $ | 4,778 | $ | 1,252 |
June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | ||||||||||||||||||||||||||||||
Credit default swaps | $ | 11 | $ | 11 | $ | (11) | ||||||||||||||||||||||||||
Futures contracts - long positions | 39,147 | 30 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Futures contracts - short positions | (31,491) | — | (197) | |||||||||||||||||||||||||||||
Currency forward contracts - long positions | 3,377 | 8 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||
Currency forward contracts - short positions | (4,854) | 32 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 6,190 | $ | 81 | $ | (211) |
Three and Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Futures contracts
|
$ | (37) | ||||||||||||||||||||||||
Currency forward contracts
|
166 | |||||||||||||||||||||||||
Total net gains
|
$ | 129 |
June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recoverable from reinsurers on unpaid: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding losses | $ | 932,734 | $ | 9,497 | $ | 264,302 | $ | 1,206,533 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IBNR | 554,162 | 17,292 | 138,756 | 710,210 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (12,977) | 461 | (1,636) | (14,152) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (52,186) | — | — | (52,186) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 7,756 | — | — | 7,756 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total reinsurance reserves recoverable | 1,429,489 | 27,250 | 401,422 | 1,858,161 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid losses recoverable | 151,355 | 1,478 | 83,060 | 235,893 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,580,844 | $ | 28,728 | $ | 484,482 | $ | 2,094,054 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | $ | 909,460 | $ | 28,728 | $ | 484,482 | $ | 1,422,670 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses - fair value option | 671,384 | — | — | 671,384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,580,844 | $ | 28,728 | $ | 484,482 | $ | 2,094,054 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Recoverable from reinsurers on unpaid: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding losses | $ | 972,293 | $ | 9,011 | $ | 264,131 | $ | 1,245,435 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IBNR | 673,059 | 19,286 | 93,185 | 785,530 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (13,652) | 519 | (2,122) | (15,255) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (88,086) | — | — | (88,086) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total reinsurance reserves recoverable | 1,543,614 | 28,816 | 355,194 | 1,927,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid losses recoverable | 181,375 | 1,541 | 70,594 | 253,510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,724,989 | $ | 30,357 | $ | 425,788 | $ | 2,181,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | $ | 1,029,471 | $ | 30,357 | $ | 425,788 | $ | 1,485,616 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses - fair value option | 695,518 | — | — | 695,518 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,724,989 | $ | 30,357 | $ | 425,788 | $ | 2,181,134 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Total |
% of
Total |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 reinsurers | $ | 1,031,132 | $ | 21,180 | $ | 351,639 | $ | 1,403,951 | 67.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers > $1 million | 530,527 | 7,257 | 131,601 | 669,385 | 32.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers < $1 million | 19,185 | 291 | 1,242 | 20,718 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,580,844 | $ | 28,728 | $ | 484,482 | $ | 2,094,054 | 100.0 | % |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Total |
% of
Total |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 reinsurers | $ | 1,154,110 | $ | 22,051 | $ | 295,443 | $ | 1,471,604 | 67.4 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers > $1 million | 551,636 | 7,761 | 129,335 | 688,732 | 31.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers < $1 million | 19,243 | 545 | 1,010 | 20,798 | 1.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,724,989 | $ | 30,357 | $ | 425,788 | $ | 2,181,134 | 100.0 | % |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Information regarding top ten reinsurers: | |||||||||||
Number of top 10 reinsurers rated A- or better | 8 | 8 | |||||||||
Number of top 10 non-rated reinsurers (1)
|
2 | 2 | |||||||||
Reinsurers rated A- or better in top 10 | $ | 1,138,740 | $ | 1,292,207 | |||||||
Collateralized non-rated reinsurers in top 10 (1)
|
265,211 | 179,397 | |||||||||
Total top 10 reinsurance recoverables | $ | 1,403,951 | $ | 1,471,604 | |||||||
Single reinsurers that represent 10% or more of total reinsurance balance recoverables as of June 30, 2020: | |||||||||||
Hannover Ruck SE (2)
|
$ | 257,980 | $ | 259,077 | |||||||
Lloyd's Syndicates (3)
|
$ | 373,156 | $ | 396,246 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | Allowance for estimated uncollectible reinsurance | Net |
Provisions as a
% of Gross |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated A- or above | $ | 1,621,395 | $ | 41,077 | $ | 1,580,318 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated below A-, secured | 434,902 | — | 434,902 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated below A-, unsecured | 181,410 | 102,576 | 78,834 | 56.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,237,707 | $ | 143,653 | $ | 2,094,054 | 6.4 | % |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | Allowance for estimated uncollectible reinsurance | Net |
Provisions as a
% of Gross |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated A- or above | $ | 1,731,270 | $ | 43,427 | $ | 1,687,843 | 2.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated below A-, secured | 463,840 | — | 463,840 | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurers rated below A-, unsecured | 133,663 | 104,212 | 29,451 | 78.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 2,328,773 | $ | 147,639 | $ | 2,181,134 | 6.3 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||
June 30, 2020 | June 30, 2020 | ||||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance, beginning of period | $ | 143,327 | $ | 147,639 | |||||||
Cumulative effect of change in accounting principle | — | (195) | |||||||||
Effect of exchange rate movement | (1,446) | (1,446) | |||||||||
Current period change in the allowance | 2,584 | (1,533) | |||||||||
Write-offs charged against the allowance | (600) | (600) | |||||||||
Recoveries collected | (212) | (212) | |||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance, end of period | $ | 143,653 | $ | 143,653 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning carrying value | $ | 257,832 | $ | 100,154 | $ | 272,462 | $ | 86,585 | |||||||||||||||||||||||||||
Recorded during the period | 11,746 | 2,874 | 11,746 | 23,506 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | (11,062) | (3,934) | (25,692) | (10,997) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Ending carrying value | $ | 258,516 | $ | 99,094 | $ | 258,516 | $ | 99,094 |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding losses | $ | 4,411,962 | $ | 89,321 | $ | 693,280 | $ | 10,375 | $ | 5,204,938 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IBNR | 4,500,500 | 144,404 | 610,632 | 14,333 | 5,269,869 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (153,658) | 3,649 | (403) | — | (150,412) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (99,020) | — | — | — | (99,020) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 319,450 | 2,357 | 46,254 | — | 368,061 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,979,234 | $ | 239,731 | $ | 1,349,763 | $ | 24,708 | $ | 10,593,436 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 6,524,695 | $ | 239,731 | $ | 1,349,763 | $ | 24,708 | $ | 8,138,897 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses, at fair value | 2,454,539 | — | — | — | 2,454,539 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,979,234 | $ | 239,731 | $ | 1,349,763 | $ | 24,708 | $ | 10,593,436 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outstanding losses | $ | 4,407,082 | $ | 89,141 | $ | 743,829 | $ | 9,512 | $ | 5,249,564 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
IBNR | 3,945,407 | 136,543 | 556,135 | 13,565 | 4,651,650 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (170,689) | 3,700 | (522) | — | (167,511) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (217,933) | — | — | — | (217,933) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 331,494 | 2,288 | 18,852 | — | 352,634 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,295,361 | $ | 231,672 | $ | 1,318,294 | $ | 23,077 | $ | 9,868,404 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 5,674,239 | $ | 231,672 | $ | 1,318,294 | $ | 23,077 | $ | 7,247,282 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses, at fair value | 2,621,122 | — | — | — | 2,621,122 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,295,361 | $ | 231,672 | $ | 1,318,294 | $ | 23,077 | $ | 9,868,404 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 9,836,797 | $ | 9,679,681 | $ | 9,868,404 | $ | 9,048,796 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance reserves recoverable | 1,902,749 | 1,905,329 | 1,927,624 | 1,708,272 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: deferred charge assets on retroactive reinsurance | 257,832 | 100,154 | 272,462 | 86,585 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: cumulative effect of change in accounting principle on the determination of the allowance for estimated uncollectible reinsurance balances (1)
|
— | — | 643 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of beginning of period | 7,676,216 | 7,674,198 | 7,667,675 | 7,253,939 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 119,613 | 139,455 | 235,118 | 301,376 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | 67,079 | 7,099 | (5,126) | 101,477 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 186,692 | 146,554 | 229,992 | 402,853 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net paid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | (11,303) | (43,810) | (15,110) | (70,946) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (369,984) | (409,388) | (726,003) | (858,389) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net paid losses | (381,287) | (453,198) | (741,113) | (929,335) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 40,815 | (31,672) | (105,268) | (11,993) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired on purchase of subsidiaries | — | 686 | — | 686 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed business | 954,323 | 45,463 | 1,425,473 | 665,881 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of June 30 | 8,476,759 | 7,382,031 | 8,476,759 | 7,382,031 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: reinsurance reserves recoverable (2)
|
1,858,161 | 1,873,766 | 1,858,161 | 1,873,766 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: deferred charge assets on retroactive reinsurance | 258,516 | 99,094 | 258,516 | 99,094 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of June 30 | $ | 10,593,436 | $ | 9,354,891 | $ | 10,593,436 | $ | 9,354,891 |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life Run-off | Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 283,402 | $ | 14,219 | $ | 80,667 | $ | 2,999 | $ | 381,287 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (76,106) | 795 | (30,764) | 610 | (105,465) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (255,782) | 710 | (3,323) | 1,584 | (256,811) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (48,486) | 15,724 | 46,580 | 5,193 | 19,011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (12,425) | — | 27,885 | — | 15,460 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 11,062 | — | — | — | 11,062 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 7,280 | (132) | (32) | — | 7,116 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 134,043 | — | — | — | 134,043 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 91,474 | $ | 15,592 | $ | 74,433 | $ | 5,193 | $ | 186,692 |
Three Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 329,103 | $ | 17,777 | $ | 104,497 | $ | 1,821 | $ | 453,198 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (119,834) | 259 | 38,088 | 759 | (80,728) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (238,232) | (4,801) | (23,798) | 1,885 | (264,946) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (28,963) | 13,235 | 118,787 | 4,465 | 107,524 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (10,896) | — | 540 | — | (10,356) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 3,934 | — | — | — | 3,934 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 7,715 | (187) | (38) | — | 7,490 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 37,962 | — | — | — | 37,962 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 9,752 | $ | 13,048 | $ | 119,289 | $ | 4,465 | $ | 146,554 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life Run-off | Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 542,368 | $ | 31,227 | $ | 161,473 | $ | 6,045 | $ | 741,113 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (250,686) | 934 | (66,343) | 862 | (315,233) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (360,179) | 11,841 | 25,611 | 768 | (321,959) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (68,497) | 44,002 | 120,741 | 7,675 | 103,921 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (19,904) | — | 28,495 | — | 8,591 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 25,692 | — | — | — | 25,692 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 16,343 | 6 | (367) | — | 15,982 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 75,806 | — | — | — | 75,806 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 29,440 | $ | 44,008 | $ | 148,869 | $ | 7,675 | $ | 229,992 |
Six Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 678,172 | $ | 40,090 | $ | 206,417 | $ | 4,656 | $ | 929,335 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (197,535) | (154) | 31,368 | 1,354 | (164,967) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (471,127) | (10,618) | 19,755 | 3,411 | (458,579) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | 9,510 | 29,318 | 257,540 | 9,421 | 305,789 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (26,071) | — | 927 | — | (25,144) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 10,997 | — | — | — | 10,997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 16,495 | 944 | (231) | — | 17,208 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 94,003 | — | — | — | 94,003 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 104,934 | $ | 30,262 | $ | 258,236 | $ | 9,421 | $ | 402,853 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 8,216,850 | $ | 8,154,974 | $ | 8,295,361 | $ | 7,540,662 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance reserves recoverable | 1,461,008 | 1,579,646 | 1,543,614 | 1,366,123 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: deferred charge assets on retroactive insurance | 257,832 | 100,154 | 272,462 | 86,585 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: cumulative effect of change in accounting principal on allowance for estimated uncollectible reinsurance (1)
|
— | — | 703 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of beginning of period | 6,498,010 | 6,475,174 | 6,479,988 | 6,087,954 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 8,086 | 34,375 | 15,935 | 83,446 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | 83,388 | (24,623) | 13,505 | 21,488 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 91,474 | 9,752 | 29,440 | 104,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net paid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 202 | (20,877) | (1,038) | (38,891) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (283,604) | (308,226) | (541,330) | (639,281) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net paid losses | (283,402) | (329,103) | (542,368) | (678,172) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 30,824 | (31,830) | (101,304) | (11,141) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired on purchase of subsidiaries | — | 686 | — | 686 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed business | 954,323 | 45,463 | 1,425,473 | 665,881 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of June 30 | 7,291,229 | 6,170,142 | 7,291,229 | 6,170,142 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: reinsurance reserves recoverable (2)
|
1,429,489 | 1,534,427 | 1,429,489 | 1,534,427 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: deferred charge assets on retroactive reinsurance | 258,516 | 99,094 | 258,516 | 99,094 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of June 30 | $ | 8,979,234 | $ | 7,803,663 | $ | 8,979,234 | $ | 7,803,663 |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Period |
Current
Period |
Total |
Prior
Period |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 283,604 | $ | (202) | $ | 283,402 | $ | 308,226 | $ | 20,877 | $ | 329,103 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (75,276) | (830) | (76,106) | (121,377) | 1,543 | (119,834) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (264,900) | 9,118 | (255,782) | (249,923) | 11,691 | (238,232) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (56,572) | 8,086 | (48,486) | (63,074) | 34,111 | (28,963) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (12,425) | — | (12,425) | (11,160) | 264 | (10,896) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 11,062 | — | 11,062 | 3,934 | — | 3,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 7,280 | — | 7,280 | 7,715 | — | 7,715 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 134,043 | — | 134,043 | 37,962 | — | 37,962 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 83,388 | $ | 8,086 | $ | 91,474 | $ | (24,623) | $ | 34,375 | $ | 9,752 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Period |
Current
Period |
Total |
Prior
Period |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 541,330 | $ | 1,038 | $ | 542,368 | $ | 639,281 | $ | 38,891 | $ | 678,172 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (251,528) | 842 | (250,686) | (218,950) | 21,415 | (197,535) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (374,234) | 14,055 | (360,179) | (493,738) | 22,611 | (471,127) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (84,432) | 15,935 | (68,497) | (73,407) | 82,917 | 9,510 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (19,904) | — | (19,904) | (26,600) | 529 | (26,071) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 25,692 | — | 25,692 | 10,997 | — | 10,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 16,343 | — | 16,343 | 16,495 | — | 16,495 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 75,806 | — | 75,806 | 94,003 | — | 94,003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 13,505 | $ | 15,935 | $ | 29,440 | $ | 21,488 | $ | 83,446 | $ | 104,934 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 243,610 | $ | 229,380 | $ | 231,672 | $ | 241,284 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance reserves recoverable | 33,435 | 31,682 | 28,816 | 38,768 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: cumulative effect of change in accounting principal on allowance for estimated uncollectible reinsurance (1)
|
— | — | 851 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of beginning of period | 210,175 | 197,698 | 202,005 | 202,516 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 19,042 | 17,859 | 46,946 | 36,096 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (3,450) | (4,811) | (2,938) | (5,834) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 15,592 | 13,048 | 44,008 | 30,262 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net paid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | (5,002) | (7,251) | (9,287) | (15,144) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (9,217) | (10,526) | (21,940) | (24,946) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net paid losses | (14,219) | (17,777) | (31,227) | (40,090) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 933 | 1 | (2,305) | 282 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of June 30 | 212,481 | 192,970 | 212,481 | 192,970 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: reinsurance reserves recoverable (2)
|
27,250 | 29,606 | 27,250 | 29,606 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of June 30 | $ | 239,731 | $ | 222,576 | $ | 239,731 | $ | 222,576 |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Period |
Current
Period |
Total |
Prior
Period |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 9,217 | $ | 5,002 | $ | 14,219 | $ | 10,526 | $ | 7,251 | $ | 17,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (4,191) | 4,986 | 795 | (3,830) | 4,089 | 259 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (8,344) | 9,054 | 710 | (11,320) | 6,519 | (4,801) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (3,318) | 19,042 | 15,724 | (4,624) | 17,859 | 13,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (132) | — | (132) | (187) | — | (187) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (3,450) | $ | 19,042 | $ | 15,592 | $ | (4,811) | $ | 17,859 | $ | 13,048 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior Period | Current Period | Total | Prior Period | Current Period | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 21,940 | $ | 9,287 | $ | 31,227 | $ | 24,946 | $ | 15,144 | $ | 40,090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (7,225) | 8,159 | 934 | (10,172) | 10,018 | (154) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (17,659) | 29,500 | 11,841 | (21,552) | 10,934 | (10,618) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (2,944) | 46,946 | 44,002 | (6,778) | 36,096 | 29,318 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 6 | — | 6 | 944 | — | 944 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (2,938) | $ | 46,946 | $ | 44,008 | $ | (5,834) | $ | 36,096 | $ | 30,262 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 1,353,824 | $ | 1,274,345 | $ | 1,318,294 | $ | 1,247,989 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: reinsurance reserves recoverable | 408,306 | 294,001 | 355,194 | 303,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less: cumulative effect of change in accounting principal on allowance for estimated uncollectible reinsurance (1)
|
— | — | 495 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of beginning of period | 945,518 | 980,344 | 962,605 | 944,608 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 87,273 | 82,657 | 163,680 | 172,262 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (12,840) | 36,632 | (14,811) | 85,974 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 74,433 | 119,289 | 148,869 | 258,236 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net paid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | (6,135) | (15,072) | (4,387) | (15,971) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (74,532) | (89,425) | (157,086) | (190,446) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net paid losses | (80,667) | (104,497) | (161,473) | (206,417) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 9,057 | 157 | (1,660) | (1,134) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of June 30 | 948,341 | 995,293 | 948,341 | 995,293 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: reinsurance reserves recoverable (2)
|
401,422 | 309,733 | 401,422 | 309,733 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of June 30 | $ | 1,349,763 | $ | 1,305,026 | $ | 1,349,763 | $ | 1,305,026 |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior Period | Current Period | Total | Prior Period | Current Period | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 74,532 | $ | 6,135 | $ | 80,667 | $ | 89,425 | $ | 15,072 | $ | 104,497 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (25,402) | (5,362) | (30,764) | 2,648 | 35,440 | 38,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (62,212) | 58,889 | (3,323) | (56,130) | 32,332 | (23,798) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (13,082) | 59,662 | 46,580 | 35,943 | 82,844 | 118,787 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | 274 | 27,611 | 27,885 | 727 | (187) | 540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (32) | — | (32) | (38) | — | (38) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (12,840) | $ | 87,273 | $ | 74,433 | $ | 36,632 | $ | 82,657 | $ | 119,289 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior Period | Current Period | Total | Prior Period | Current Period | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 157,086 | $ | 4,387 | $ | 161,473 | $ | 190,446 | $ | 15,971 | $ | 206,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves | (65,730) | (613) | (66,343) | (13,672) | 45,040 | 31,368 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves | (105,983) | 131,594 | 25,611 | (90,096) | 109,851 | 19,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (14,627) | 135,368 | 120,741 | 86,678 | 170,862 | 257,540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | 183 | 28,312 | 28,495 | (473) | 1,400 | 927 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (367) | — | (367) | (231) | — | (231) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (14,811) | $ | 163,680 | $ | 148,869 | $ | 85,974 | $ | 172,262 | $ | 258,236 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Defendant asbestos and environmental liabilities: | |||||||||||
Defendant asbestos liabilities | $ | 1,050,279 | $ | 1,100,593 | |||||||
Defendant environmental liabilities | 9,483 | 10,279 | |||||||||
Estimated future expenses | 48,634 | 51,637 | |||||||||
Fair value adjustments | (300,334) | (314,824) | |||||||||
Defendant asbestos and environmental liabilities | 808,062 | 847,685 | |||||||||
Insurance balances recoverable: | |||||||||||
Insurance recoveries related to defendant asbestos and environmental liabilities | 523,123 | 549,593 | |||||||||
Fair value adjustments | (94,846) | (100,738) | |||||||||
Insurance balances recoverable | 428,277 | 448,855 | |||||||||
Net liabilities relating to defendant asbestos and environmental exposures | $ | 379,785 | $ | 398,830 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of beginning of period | $ | 822,716 | $ | 197,511 | $ | 847,685 | $ | 203,320 | |||||||||||||||||||||||||||
Less: Insurance balances recoverable | 435,613 | 130,431 | 448,855 | 135,808 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: Cumulative effect of change in accounting principle on the determination of the allowance for estimated uncollectible insurance balances (1)
|
— | — | 3,167 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of beginning of period | 387,103 | 67,080 | 401,997 | 67,512 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net paid claims | (7,495) | (1,873) | (914) | 878 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts recorded in other (income) expense: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in estimate of ultimate net liabilities | (1,978) | (3,100) | (26,893) | (4,259) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimated future expenses | (975) | (179) | (3,003) | (2,304) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 3,130 | 100 | 8,598 | 201 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total other expense (income) | 177 | (3,179) | (21,298) | (6,362) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as at June 30
|
379,785 | 62,028 | 379,785 | 62,028 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Plus: Insurance balances recoverable (2)
|
428,277 | 122,236 | 428,277 | 122,236 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as at June 30
|
$ | 808,062 | $ | 184,264 | $ | 808,062 | $ | 184,264 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||
June 30, 2020 | June 30, 2020 | ||||||||||
Allowance for estimated uncollectible insurance balances, beginning of period | $ | 6,985 | $ | 3,818 | |||||||
Cumulative effect of change in accounting principle | — | 3,167 | |||||||||
Current period change in the allowance | 1,361 | 1,361 | |||||||||
Allowance for estimated uncollectible insurance balances, end of period | $ | 8,346 | $ | 8,346 |
June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in
Active Markets for Identical Assets (Level 1) |
Significant
Other Observable Inputs (Level 2) |
Significant
Unobservable Inputs (Level 3) |
Fair Value Based on NAV as Practical Expedient |
Total Fair
Value |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term and fixed maturity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 546,471 | $ | — | $ | — | $ | 546,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | — | 107,680 | — | — | 107,680 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | — | 503,312 | — | — | 503,312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | — | 5,565,100 | — | — | 5,565,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | 165,720 | — | — | 165,720 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | 436,832 | — | — | 436,832 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | 840,367 | — | — | 840,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | 666,352 | — | — | 666,352 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | 8,831,834 | $ | — | $ | — | $ | 8,831,834 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets included within funds held - directly managed | — | 15,376 | — | — | 15,376 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments | $ | 254,501 | $ | 19,881 | $ | — | $ | — | $ | 274,382 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 95,389 | — | — | — | 95,389 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments | — | — | 271,000 | — | 271,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 349,890 | $ | 19,881 | $ | 271,000 | $ | — | $ | 640,771 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1,757,982 | $ | 1,757,982 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | — | 415,149 | — | 169,458 | 584,607 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | — | 88,396 | — | 279,918 | 368,314 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 315,070 | 315,070 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equities | — | 84,188 | — | — | 84,188 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | — | — | — | 123,299 | 123,299 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private credit funds | — | — | — | 38,094 | 38,094 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | 314 | 6,917 | 7,231 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | 587,733 | $ | 314 | $ | 2,690,738 | $ | 3,278,785 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments | $ | 349,890 | $ | 9,454,824 | $ | 271,314 | $ | 2,690,738 | $ | 12,766,766 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 219,149 | $ | 48,915 | $ | — | $ | — | $ | 268,064 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | $ | — | $ | — | $ | 671,384 | $ | — | $ | 671,384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedges | $ | — | $ | 115 | $ | — | $ | — | $ | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 863 | — | — | 863 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 978 | $ | — | $ | — | $ | 978 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and LAE: | $ | — | $ | — | $ | 2,454,539 | $ | — | $ | 2,454,539 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedges | $ | — | $ | 5,585 | $ | — | $ | — | $ | 5,585 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 2,242 | — | — | 2,242 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 7,827 | $ | — | $ | — | $ | 7,827 |
December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in
Active Markets for Identical Assets (Level 1) |
Significant
Other Observable Inputs (Level 2) |
Significant
Unobservable Inputs (Level 3) |
Fair Value Based on NAV as Practical Expedient |
Total Fair
Value |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term and fixed maturity investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 696,077 | $ | — | $ | — | $ | 696,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K government | — | 161,772 | — | — | 161,772 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | — | 702,856 | — | — | 702,856 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | — | 5,448,270 | — | — | 5,448,270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | 140,687 | — | — | 140,687 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | 400,914 | — | — | 400,914 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | 813,746 | — | — | 813,746 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | 670,235 | — | — | 670,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | 9,034,557 | $ | — | $ | — | $ | 9,034,557 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets included within funds held - directly managed | $ | — | $ | 14,207 | $ | — | $ | — | $ | 14,207 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments | $ | 297,310 | $ | 30,565 | $ | — | $ | — | $ | 327,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 133,047 | — | — | — | 133,047 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments | — | — | 265,799 | — | 265,799 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 430,357 | $ | 30,565 | $ | 265,799 | $ | — | $ | 726,721 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1,121,904 | $ | 1,121,904 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | — | 398,143 | — | 82,896 | 481,039 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | — | 111,040 | — | 299,109 | 410,149 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 323,496 | 323,496 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equities | — | — | 87,555 | — | 87,555 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | — | — | — | 87,509 | 87,509 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | 34 | 314 | 6,031 | 6,379 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | — | $ | 509,217 | $ | 87,869 | $ | 1,920,945 | $ | 2,518,031 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments | $ | 430,357 | $ | 9,588,546 | $ | 353,668 | $ | 1,920,945 | $ | 12,293,516 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 144,984 | $ | 222,191 | $ | — | $ | — | $ | 367,175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | $ | — | $ | — | $ | 695,518 | $ | — | $ | 695,518 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedges | $ | — | $ | 642 | $ | — | $ | — | $ | 642 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 1,369 | — | — | 1,369 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 2,011 | $ | — | $ | — | $ | 2,011 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and LAE: | $ | — | $ | — | $ | 2,621,122 | $ | — | $ | 2,621,122 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedges | $ | — | $ | 11,452 | $ | — | $ | — | $ | 11,452 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 4,106 | — | — | 4,106 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 15,558 | $ | — | $ | — | $ | 15,558 |
Three Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately-held Equities | Other Investments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 267,012 | $ | 314 | $ | 267,326 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 34 | — | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized and unrealized gains | 3,954 | — | 3,954 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer out of Level 3 into Level 2 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 271,000 | $ | 314 | $ | 271,314 |
Three Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | Privately-held Equities | Other Investments | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | Residential mortgage-backed | Commercial mortgage-backed | Asset-backed | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 3,172 | $ | — | $ | — | $ | 9,050 | $ | 228,710 | $ | 41,747 | $ | 282,679 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 90 | — | — | — | — | 11,995 | 12,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | (381) | — | — | (9) | — | — | (390) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized and unrealized gains (losses) | (40) | — | (145) | 2 | 684 | (3,290) | (2,789) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer into Level 3 from Level 2 | 2,871 | 102 | 1,515 | 15,049 | — | — | 19,537 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer out of Level 3 into Level 2 | (706) | — | — | — | — | — | (706) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 5,006 | $ | 102 | $ | 1,370 | $ | 24,092 | $ | 229,394 | $ | 50,452 | $ | 310,416 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately-held Equities | Other Investments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 265,799 | $ | 87,869 | $ | 353,668 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 1,392 | 37,092 | 38,484 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | — | (539) | (539) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized and unrealized gains (losses) | 3,809 | (40,368) | (36,559) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer into Level 3 from Level 2 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer out of Level 3 into Level 2 | — | (83,740) | (83,740) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 271,000 | $ | 314 | $ | 271,314 |
Six Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity investments | Privately-held Equities | Other Investments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | Residential mortgage-backed | Commercial mortgage-backed | Asset-backed | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 37,386 | $ | — | $ | 7,389 | $ | 9,121 | $ | 228,710 | $ | 39,367 | $ | 321,973 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | 90 | — | — | — | — | 11,995 | 12,085 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | (3,041) | — | (608) | (330) | — | — | (3,979) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total realized and unrealized gains (losses) | 217 | — | (83) | 739 | 684 | (910) | 647 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer into Level 3 from Level 2 | 3,258 | 102 | 1,515 | 21,024 | — | — | 25,899 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer out of Level 3 into Level 2 | (32,904) | — | (6,843) | (6,462) | — | — | (46,209) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 5,006 | $ | 102 | $ | 1,370 | $ | 24,092 | $ | 229,394 | $ | 50,452 | $ | 310,416 |
Quantitative Information about Level 3 Fair Value Measurements | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value as of June 30, 2020 | Valuation Techniques | Unobservable Input |
Range (Average) (1)
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 245.3 | Transactional value | Implied price per share at recent purchase transaction |
13.50 - 13.85
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 25.7 | Cost as approximation of fair value | Cost as approximation of fair value | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 271.0 |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable | Net | Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable | Net | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 2,345,543 | $ | 653,396 | $ | 1,692,147 | $ | 2,847,793 | $ | 735,257 | $ | 2,112,536 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed business | (4,975) | — | (4,975) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimates of ultimate losses | (21,075) | (4,951) | (16,124) | (5,802) | 5,191 | (10,993) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in unallocated LAE | (3,299) | — | (3,299) | (4,011) | — | (4,011) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value | 175,787 | 41,744 | 134,043 | 54,218 | 16,256 | 37,962 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total incurred losses and LAE | 151,413 | 36,793 | 114,620 | 44,405 | 21,447 | 22,958 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid losses | (62,279) | (22,321) | (39,958) | (91,753) | (9,081) | (82,672) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movements | 24,837 | 3,516 | 21,321 | (27,944) | (4,319) | (23,625) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 2,454,539 | $ | 671,384 | $ | 1,783,155 | $ | 2,772,501 | $ | 743,304 | $ | 2,029,197 |
Three Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
Changes in fair value due to changes in: | ||||||||||||||||||||
Duration | $ | 3,702 | $ | 5,839 | ||||||||||||||||
Corporate bond yield | 130,341 | 32,123 | ||||||||||||||||||
Change in fair value | $ | 134,043 | $ | 37,962 |
Six Months Ended
June 30, |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | Net | Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | Net | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 2,621,122 | $ | 695,518 | $ | 1,925,604 | $ | 2,874,055 | $ | 739,591 | $ | 2,134,464 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimates of ultimate losses | (35,514) | (8,122) | (27,392) | (12,956) | 1,705 | (14,661) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in unallocated LAE | (9,712) | — | (9,712) | (8,352) | — | (8,352) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value | 110,983 | 35,177 | 75,806 | 131,679 | 37,676 | 94,003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total incurred losses and LAE | 65,757 | 27,055 | 38,702 | 110,371 | 39,381 | 70,990 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paid losses | (143,442) | (38,435) | (105,007) | (207,613) | (36,323) | (171,290) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movements | (88,898) | (12,754) | (76,144) | (4,312) | 655 | (4,967) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 2,454,539 | $ | 671,384 | $ | 1,783,155 | $ | 2,772,501 | $ | 743,304 | $ | 2,029,197 |
Six Months Ended
June 30, |
||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | |||||||||||||||||||
Changes in fair value due to changes in: | ||||||||||||||||||||
Duration | $ | 7,850 | $ | 14,886 | ||||||||||||||||
Corporate bond yield | 66,249 | 79,117 | ||||||||||||||||||
Weighted cost of capital | (5,048) | — | ||||||||||||||||||
Risk cost of capital | 6,755 | — | ||||||||||||||||||
Change in fair value | $ | 75,806 | $ | 94,003 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||||||
Valuation Technique | Unobservable (U) and Observable (O) Inputs | Weighted Average | Weighted Average | |||||||||||||||||
Internal model | Corporate bond yield (O) | A rated | A rated | |||||||||||||||||
Internal model | Credit spread for non-performance risk (U) | 0.2% | 0.2% | |||||||||||||||||
Internal model | Risk cost of capital (U) | 5.1% | 5.1% | |||||||||||||||||
Internal model | Weighted average cost of capital (U) | 8.25% | 8.5% | |||||||||||||||||
Internal model | Duration - liability (U) | 7.92 years | 7.82 years | |||||||||||||||||
Internal model | Duration - reinsurance balances recoverable (U) | 8.75 years | 8.68 years |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums
Written |
Premiums
Earned |
Premiums
Written |
Premiums
Earned |
Premiums
Written |
Premiums
Earned |
Premiums
Written |
Premiums
Earned |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life Run-off | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | (2,155) | $ | 14,395 | $ | (4,209) | $ | 55,551 | $ | (1,828) | $ | 32,473 | $ | (25,086) | $ | 139,517 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (1,048) | (3,878) | 800 | (7,081) | 801 | (5,926) | 2,499 | (14,373) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | $ | (3,203) | $ | 10,517 | $ | (3,409) | $ | 48,470 | $ | (1,027) | $ | 26,547 | $ | (22,587) | $ | 125,144 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atrium | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 48,631 | $ | 48,152 | $ | 43,788 | $ | 41,884 | $ | 106,468 | $ | 95,985 | $ | 97,773 | $ | 85,270 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (7,739) | (4,765) | (6,826) | (3,685) | (16,878) | (10,228) | (14,312) | (8,318) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 40,892 | $ | 43,387 | $ | 36,962 | $ | 38,199 | $ | 89,590 | $ | 85,757 | $ | 83,461 | $ | 76,952 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 86,087 | $ | 112,288 | $ | 108,902 | $ | 114,462 | $ | 241,569 | $ | 238,825 | $ | 252,766 | $ | 257,240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (9,165) | (29,452) | (5,495) | (16,140) | (57,841) | (58,375) | (37,703) | (28,996) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 76,922 | $ | 82,836 | $ | 103,407 | $ | 98,322 | $ | 183,728 | $ | 180,450 | $ | 215,063 | $ | 228,244 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 6,829 | $ | 6,795 | $ | 460 | $ | 6,013 | $ | 2,944 | $ | 9,468 | $ | 1,324 | $ | 12,686 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (664) | (664) | 1 | (42) | — | — | (18) | (117) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net | $ | 6,165 | $ | 6,131 | $ | 461 | $ | 5,971 | $ | 2,944 | $ | 9,468 | $ | 1,306 | $ | 12,569 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross | $ | 139,392 | $ | 181,630 | $ | 148,941 | $ | 217,910 | $ | 349,153 | $ | 376,751 | $ | 326,777 | $ | 494,713 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded | (18,616) | (38,759) | (11,520) | (26,948) | (73,918) | (74,529) | (49,534) | (51,804) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 120,776 | $ | 142,871 | $ | 137,421 | $ | 190,962 | $ | 275,235 | $ | 302,222 | $ | 277,243 | $ | 442,909 |
Intangible assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Goodwill |
Intangible
assets with a definite life |
Intangible
assets with an indefinite life |
Total | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2019 | 109,807 | 14,630 | 67,131 | 81,761 | 191,568 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Impairment losses (StarStone International) | (8,000) | — | (4,000) | (4,000) | (12,000) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | — | (1,016) | — | (1,016) | (1,016) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance as of June 30, 2020
|
$ | 101,807 | $ | 13,614 | $ | 63,131 | $ | 76,745 | $ | 178,552 |
Non-life
Run-Off |
Atrium | StarStone | Total | ||||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2019:
|
$ | 62,959 | $ | 38,848 | $ | 8,000 | $ | 109,807 | |||||||||||||||
Impairment losses (StarStone International) | — | — | (8,000) | (8,000) | |||||||||||||||||||
Balance as of June 30, 2020: | |||||||||||||||||||||||
Goodwill | 62,959 | 38,848 | 8,000 | 109,807 | |||||||||||||||||||
Accumulated impairment losses | — | — | (8,000) | (8,000) | |||||||||||||||||||
$ | 62,959 | $ | 38,848 | $ | — | $ | 101,807 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross
carrying value |
Accumulated amortization |
Net
carrying value |
Gross
carrying value |
Accumulated amortization |
Net
carrying value |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atrium segment: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible assets with a definite life: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Distribution channel | $ | 20,000 | $ | (8,777) | $ | 11,223 | $ | 20,000 | $ | (8,111) | $ | 11,889 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brand | 7,000 | (4,609) | 2,391 | 7,000 | (4,259) | 2,741 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible assets with an indefinite life: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lloyd’s syndicate capacity | 33,031 | — | 33,031 | 33,031 | — | 33,031 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Management contract | 30,100 | — | 30,100 | 30,100 | — | 30,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Atrium segment intangible assets | $ | 90,131 | $ | (13,386) | $ | 76,745 | $ | 90,131 | $ | (12,370) | $ | 77,761 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone segment: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible assets with an indefinite life: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lloyd’s syndicate capacity | 4,000 | (4,000) | — | 4,000 | — | 4,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total intangible assets | $ | 94,131 | $ | (17,386) | $ | 76,745 | $ | 94,131 | $ | (12,370) | $ | 81,761 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible asset amortization
|
$ | 508 | $ | 565 | $ | 1,016 | $ | 1,130 |
Year | Total | |||||||||||||||||||
2020 | $ | 1,017 | ||||||||||||||||||
2021 | 2,033 | |||||||||||||||||||
2022 | 2,033 | |||||||||||||||||||
2023 | 1,975 | |||||||||||||||||||
2024 | 1,333 | |||||||||||||||||||
2025 and thereafter | 5,223 | |||||||||||||||||||
Total future estimated amortization expense | $ | 13,614 |
Facility | Origination Date | Term | June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
4.50% Senior Notes due 2022
|
March 10, 2017 | 5 years | $ | 348,886 | $ | 348,616 | ||||||||||||||||||||||||||
4.95% Senior Notes due 2029
|
May 28, 2019 | 10 years | 493,893 | 493,600 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Senior Notes | 842,779 | 842,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||
EGL Revolving Credit Facility | August 16, 2018 | 5 years | 350,000 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 EGL Term Loan Facility | December 27, 2018 | 3 years | 349,243 | 348,991 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 1,542,022 | $ | 1,191,207 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense on debt obligations | $ | 13,675 | $ | 12,754 | $ | 26,870 | $ | 23,207 | |||||||||||||||||||||||||||
Amortization of debt issuance costs | 343 | 282 | 563 | 555 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Funds withheld balances and other | — | — | — | 310 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total interest expense | $ | 14,018 | $ | 13,036 | $ | 27,433 | $ | 24,072 |
Three Months Ended | Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at beginning of period | $ | 392,773 | $ | 456,346 | $ | 438,791 | $ | 458,543 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends paid | — | (11,556) | — | (11,556) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses attributable to RNCI | (20,140) | (2,917) | (52,099) | (5,461) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accumulated other comprehensive earnings attributable to RNCI | 10,543 | 70 | 6,373 | 155 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation adjustments | (165) | — | (165) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in redemption value of RNCI | (16,478) | (6,247) | (26,628) | (5,985) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative effect of change in accounting principle attributable to RNCI (1)
|
— | — | 261 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at end of period | $ | 366,533 | $ | 435,696 | $ | 366,533 | $ | 435,696 |
Dividend per: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Preferred Share Series | Date Declared | Record Date | Date Paid or Payable | Preferred Share | Depositary Share | Total dividends paid in the six months ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in U.S. dollars) | (in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series D | February 4, 2020 | February 15, 2020 | March 2, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | $ | 7,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series E | February 4, 2020 | February 15, 2020 | March 2, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | 1,925 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series D | May 5, 2020 | May 15, 2020 | June 1, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | 7,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series E | May 5, 2020 | May 15, 2020 | June 1, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | 1,925 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series D | August 5, 2020 | August 15, 2020 | September 1, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Series E | August 5, 2020 | August 15, 2020 | September 1, 2020 | $ | 437.50 | $ | 0.43750 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 17,850 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Numerator: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (losses) attributable to Enstar ordinary shareholders: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings from continuing operations | $ | 799,232 | $ | 234,168 | $ | 283,632 | $ | 588,160 | |||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) from discontinued operations (3)
|
(679) | (2,326) | (1,900) | 2,433 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings attributable to Enstar ordinary shareholders: | $ | 798,553 | $ | 231,842 | $ | 281,732 | $ | 590,593 | |||||||||||||||||||||||||||
Denominator: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average ordinary shares outstanding — basic (1)
|
21,565,240 | 21,477,772 | 21,557,542 | 21,470,675 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation plans (2)
|
185,300 | 138,464 | 177,264 | 131,798 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Warrants | 38,702 | 59,215 | 53,525 | 59,296 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average ordinary shares outstanding — diluted | 21,789,242 | 21,675,451 | 21,788,331 | 21,661,769 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) per ordinary share attributable to Enstar: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings from continuing operations | $ | 37.06 | $ | 10.90 | $ | 13.16 | $ | 27.40 | |||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) from discontinued operations | (0.03) | (0.11) | (0.09) | 0.11 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per ordinary share | $ | 37.03 | $ | 10.79 | $ | 13.07 | $ | 27.51 | |||||||||||||||||||||||||||
Diluted: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings from continuing operations | $ | 36.68 | $ | 10.81 | $ | 13.02 | $ | 27.15 | |||||||||||||||||||||||||||
Net earnings (loss) from discontinued operations | (0.03) | (0.11) | (0.09) | 0.11 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings per ordinary share | $ | 36.65 | $ | 10.70 | $ | 12.93 | $ | 27.26 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation plans: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted shares and restricted share units | $ | 2,330 | $ | 1,289 | $ | 3,929 | $ | 3,132 | |||||||||||||||||||||||||||
Performance share units | 5,855 | 11,130 | 5,188 | 12,455 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Cash-settled stock appreciation rights | (316) | (267) | (3,475) | (211) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Joint share ownership plan expense | 1,133 | — | 2,005 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other share-based compensation plans: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Northshore incentive plan | (25) | 986 | 447 | 2,032 | |||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone incentive plan | — | — | (223) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred compensation and ordinary share plan for non-employee directors | 93 | 49 | 959 | 876 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Employee share purchase plan | 104 | 104 | 208 | 207 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total share-based compensation | $ | 9,174 | $ | 13,291 | $ | 9,038 | $ | 18,491 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Redeemable Noncontrolling Interest | $ | 351,253 | $ | 420,499 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Short-term investments, AFS, at fair value | $ | 1,598 | $ | 1,431 | |||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 207,570 | 269,131 | |||||||||
Fixed maturities, AFS, at fair value | 209,803 | 160,303 | |||||||||
Equities, at fair value | 89,069 | 121,794 | |||||||||
Other investments, at fair value: | |||||||||||
Hedge funds | 17,925 | 18,993 | |||||||||
Fixed income funds | 325,482 | 381,449 | |||||||||
Private equity funds | 28,335 | 34,858 | |||||||||
CLO equities | 30,126 | 32,560 | |||||||||
CLO equity funds | 123,299 | 87,509 | |||||||||
Private Debt | 15,815 | 16,312 | |||||||||
Real estate fund | 21,586 | 18,106 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 11,472 | 54,080 | |||||||||
Other assets | 10,574 | 10 | |||||||||
Other liabilities | 1,193 | 4,710 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 4,793 | $ | 1,563 | $ | 8,877 | $ | 2,752 | |||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (losses) gains | 29,729 | 9,564 | (72,787) | 29,747 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net (losses) earnings | $ | 34,522 | $ | 11,127 | $ | (63,910) | $ | 32,499 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investments in funds managed by AnglePoint, held by Enhanzed Re | $ | 522,207 | $ | 327,799 | |||||||
Our ownership of equity method investments | 47.4 | % | 47.4 | % | |||||||
Our share of Investments in funds managed by AnglePoint held by Enhanzed Re (through our ownership of equity method investments) | $ | 247,526 | $ | 155,377 | |||||||
Investment in other funds managed by Hillhouse Capital and AnglePoint: | |||||||||||
InRe Fund | $ | 1,534,329 | $ | 918,633 | |||||||
Other funds | 268,353 | 232,968 | |||||||||
$ | 1,802,682 | $ | 1,151,601 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investment in Monument | $ | 92,117 | $ | 60,598 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investment in Clear Spring | $ | 10,402 | $ | 10,645 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Balances under StarStone ceding quota share included, in assets or liabilities held for sale: | |||||||||||
Reinsurance balances recoverable | $ | 21,523 | $ | 22,812 | |||||||
Prepaid insurance premiums | — | 51 | |||||||||
Ceded payable | 3,593 | 3,616 | |||||||||
Ceded acquisition costs | — | 21 | |||||||||
Balances under assuming quota share: | |||||||||||
Losses and LAE | 4,455 | 6,135 | |||||||||
Unearned reinsurance premiums | — | 13 | |||||||||
Funds held | 7,807 | 8,611 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Transactions under StarStone ceding quota share, included in net earnings (loss) from discontinued operations: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded premium earned | $ | 682 | $ | (4,271) | $ | 1 | $ | (9,756) | |||||||||||||||||||||||||||
Ceded incurred losses and LAE | (2,043) | 3,129 | (1,289) | 6,988 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded acquisition costs | (99) | 8 | (27) | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Transactions under assuming quota share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premium earned | (170) | 1,068 | — | 2,439 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | 510 | (472) | 882 | (1,437) | |||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 20 | 23 | 7 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net earnings (loss) | $ | (1,100) | $ | (515) | $ | (426) | $ | (1,695) |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investment in AmTrust | $ | 245,316 | $ | 240,115 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 1,896 | $ | 1,829 | $ | 4,367 | $ | 3,650 | |||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | 3,954 | — | 3,809 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net earnings | $ | 5,850 | $ | 1,829 | $ | 8,176 | $ | 3,650 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investment in Citco | $ | 51,815 | $ | 51,742 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Investment in Enhanzed Re | $ | 188,868 | $ | 182,856 |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||
Balances under ceding quota share: | |||||||||||||||||
Insurance balances payables | $ | 1,738 | $ | 1,443 | |||||||||||||
Reinsurance balances recoverable | 55,547 | 59,601 | |||||||||||||||
Funds held | 48,730 | 50,089 | |||||||||||||||
Other assets | 328 | 1,033 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Amounts under ceding quota share: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (13) | — | (13) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | — | — | $ | 23 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
Other income/expense | (3,172) | 166 | (2,881) | 252 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total net earnings | $ | (3,185) | $ | 166 | $ | (2,871) | $ | 252 |
Balance sheet classification | June 30, 2020 | December 31, 2019 | |||||||||||||||
Right-of-use assets (1)
|
Other assets | $ | 36,613 | $ | 46,747 | ||||||||||||
Current lease liabilities | Other liabilities | 8,836 | 11,403 | ||||||||||||||
Non-current lease liabilities | Other liabilities | 29,629 | 34,785 |
June 30, 2020 | ||||||||
2020 | $ | 5,923 | ||||||
2021 | 9,684 | |||||||
2022 | 7,931 | |||||||
2023 | 6,877 | |||||||
2024 | 5,151 | |||||||
2025 and beyond | 12,195 | |||||||
Total lease payments (1)
|
47,761 | |||||||
Less: Imputed interest | (9,296) | |||||||
Present value of lease liabilities | $ | 38,465 |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (2,155) | $ | 48,631 | $ | 86,087 | $ | 6,829 | $ | 139,392 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (3,203) | $ | 40,892 | $ | 76,922 | $ | 6,165 | $ | 120,776 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 10,517 | $ | 43,387 | $ | 82,836 | $ | 6,131 | $ | 142,871 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (91,474) | (15,592) | (74,433) | (5,193) | (186,692) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (3,589) | (14,609) | (30,749) | (120) | (49,067) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (48,562) | (2,872) | (26,476) | — | (77,910) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (133,108) | 10,314 | (48,822) | 818 | (170,798) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | 89,056 | 1,079 | 7,101 | (2,793) | 94,443 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | 926,494 | 7,567 | 33,547 | — | 967,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | 3,966 | 6,044 | — | — | 10,010 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | (2,231) | (2) | 32 | 1,114 | (1,087) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (17,400) | (5,272) | (35,442) | (8,806) | (66,920) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income (expense) | (16,181) | — | (654) | 2,817 | (14,018) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | (4,605) | 973 | (4,167) | 2,641 | (5,158) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | 845,991 | 20,703 | (48,405) | (4,209) | 814,080 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (11,812) | (1,536) | (3,304) | — | (16,652) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss from equity method investments | (8,790) | — | — | — | (8,790) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS | 825,389 | 19,167 | (51,709) | (4,209) | 788,638 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET LOSS FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAX EXPENSE | — | — | (1,152) | — | (1,152) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) | 825,389 | 19,167 | (52,861) | (4,209) | 787,486 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) attributable to noncontrolling interest | 936 | (7,896) | 26,952 | — | 19,992 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | 826,325 | 11,271 | (25,909) | (4,209) | 807,478 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | — | — | — | (8,925) | (8,925) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 826,325 | $ | 11,271 | $ | (25,909) | $ | (13,134) | $ | 798,553 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio
|
35.9 | % | 89.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expense ratio | 33.7 | % | 37.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 6.6 | % | 31.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 76.2 | % | 158.9 | % |
Three Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (4,209) | $ | 43,788 | $ | 108,902 | $ | 460 | $ | 148,941 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (3,409) | $ | 36,962 | $ | 103,407 | $ | 461 | $ | 137,421 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 48,470 | $ | 38,199 | $ | 98,322 | $ | 5,971 | $ | 190,962 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (9,752) | (13,048) | (119,289) | (4,465) | (146,554) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity policy benefits | — | — | — | (2,194) | (2,194) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (16,512) | (12,815) | (21,609) | (145) | (51,081) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (44,208) | (3,193) | (16,509) | — | (63,910) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (22,002) | 9,143 | (59,085) | (833) | (72,777) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | 65,857 | 2,053 | 8,807 | (2,446) | 74,271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | 241,542 | 1,969 | 12,613 | 4,545 | 260,669 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income (expense) | 4,645 | 1,533 | (161) | — | 6,017 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 9,917 | 35 | 314 | 759 | 11,025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (18,734) | (3,502) | — | (14,530) | (36,766) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income (expense) | (15,619) | — | — | 2,583 | (13,036) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | 3,752 | 98 | (1,244) | (27) | 2,579 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | 269,358 | 11,329 | (38,756) | (9,949) | 231,982 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | (7,399) | (1,023) | 724 | — | (7,698) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from equity method investments | 18,119 | — | (406) | — | 17,713 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS | 280,078 | 10,306 | (38,438) | (9,949) | 241,997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET LOSS FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAX EXPENSE | — | — | (3,943) | — | (3,943) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) | 280,078 | 10,306 | (42,381) | (9,949) | 238,054 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) attributable to noncontrolling interest | (2,266) | (4,227) | 9,206 | — | 2,713 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | 277,812 | 6,079 | (33,175) | (9,949) | 240,767 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividend on preferred shares | — | — | — | (8,925) | (8,925) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 277,812 | $ | 6,079 | $ | (33,175) | $ | (18,874) | $ | 231,842 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 34.2 | % | 121.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expense ratio | 33.5 | % | 22.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 8.4 | % | 16.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 76.1 | % | 160.1 | % |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Life
Run-Off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (1,828) | $ | 106,468 | $ | 241,569 | $ | 2,944 | $ | 349,153 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (1,027) | $ | 89,590 | $ | 183,728 | $ | 2,944 | $ | 275,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 26,547 | $ | 85,757 | $ | 180,450 | $ | 9,468 | $ | 302,222 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (29,440) | (44,008) | (148,869) | (7,675) | (229,992) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (10,496) | (28,993) | (55,418) | (203) | (95,110) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (96,772) | (5,749) | (45,945) | — | (148,466) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (110,161) | 7,007 | (69,782) | 1,590 | (171,346) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | 156,507 | 2,604 | 15,327 | (5,281) | 169,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) | 351,812 | 1,859 | (15,124) | — | 338,547 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | 8,951 | 8,587 | — | — | 17,538 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | 20,064 | 33 | 117 | (857) | 19,357 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (25,520) | (8,410) | (36,016) | (24,846) | (94,792) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income (expense) | (32,080) | — | (1,101) | 5,748 | (27,433) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | 10,048 | (1,160) | (4,748) | 2,641 | 6,781 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | 379,621 | 10,520 | (111,327) | (21,005) | 257,809 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (9,005) | (783) | (1,592) | — | (11,380) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from equity method investments | 3,660 | — | — | — | 3,660 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS | 374,276 | 9,737 | (112,919) | (21,005) | 250,089 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET LOSS FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAX EXPENSE | — | — | (3,221) | — | (3,221) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) | 374,276 | 9,737 | (116,140) | (21,005) | 246,868 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) attributable to noncontrolling interest | 3,023 | (4,028) | 53,719 | — | 52,714 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | 377,299 | 5,709 | (62,421) | (21,005) | 299,582 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | — | — | — | (17,850) | (17,850) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 377,299 | $ | 5,709 | $ | (62,421) | $ | (38,855) | $ | 281,732 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 51.3 | % | 82.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expense ratio | 33.8 | % | 30.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 6.7 | % | 25.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 91.8 | % | 138.7 | % |
Six Months Ended June 30, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Life
Run-Off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (25,086) | $ | 97,773 | $ | 252,766 | $ | 1,324 | $ | 326,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (22,587) | $ | 83,461 | $ | 215,063 | $ | 1,306 | $ | 277,243 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 125,144 | $ | 76,952 | $ | 228,244 | $ | 12,569 | $ | 442,909 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (104,934) | (30,262) | (258,236) | (9,421) | (402,853) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity policy benefits | — | — | — | (2,290) | (2,290) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (44,667) | (26,557) | (57,281) | (377) | (128,882) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (88,200) | (6,226) | (38,692) | — | (133,118) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (112,657) | 13,907 | (125,965) | 481 | (224,234) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | 132,585 | 3,764 | 17,704 | (4,131) | 149,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | 677,728 | 4,882 | 25,240 | 5,579 | 713,429 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income (expense) | 9,477 | 3,382 | (365) | — | 12,494 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 15,421 | 71 | 373 | 971 | 16,836 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (35,304) | (7,290) | — | (23,227) | (65,821) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest income (expense) | (27,735) | — | (475) | 4,138 | (24,072) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | 7,370 | 923 | (1,835) | (26) | 6,432 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | 666,885 | 19,639 | (85,323) | (16,215) | 584,986 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | (10,119) | (1,708) | 112 | (85) | (11,800) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from equity method investments | 26,703 | — | (218) | — | 26,485 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS | 683,469 | 17,931 | (85,429) | (16,300) | 599,671 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAX EXPENSE | — | — | 4,125 | — | 4,125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) | 683,469 | 17,931 | (81,304) | (16,300) | 603,796 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) attributable to noncontrolling interest | (4,912) | (7,355) | 17,128 | — | 4,861 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | 678,557 | 10,576 | (64,176) | (16,300) | 608,657 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | — | — | — | (18,064) | (18,064) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 678,557 | $ | 10,576 | $ | (64,176) | $ | (34,364) | $ | 590,593 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 39.3 | % | 113.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition expense ratio | 34.5 | % | 25.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 8.1 | % | 17.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 81.9 | % | 155.2 | % |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
Assets by Segment: | |||||||||||
Non-life Run-off | $ | 17,154,632 | $ | 15,775,407 | |||||||
Atrium | 608,038 | 580,405 | |||||||||
StarStone | 4,108,324 | 3,985,138 | |||||||||
Other | (577,079) | (514,851) | |||||||||
Total assets | $ | 21,293,915 | $ | 19,826,099 |
Section | Page | |||||||
June 30, 2020 | December 31, 2019 | Change | |||||||||||||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars, except share and per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||
Numerator: | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Enstar Shareholder's Equity | $ | 5,186,913 | $ | 4,842,183 | $ | 344,730 | |||||||||||||||||||||||
Less: Series D and E Preferred Shares | 510,000 | 510,000 | — | ||||||||||||||||||||||||||
Total Enstar Ordinary Shareholders' Equity (A) | 4,676,913 | 4,332,183 | 344,730 | ||||||||||||||||||||||||||
Proceeds from assumed conversion of warrants(1)
|
20,229 | 20,229 | — | ||||||||||||||||||||||||||
Numerator for fully diluted book value per ordinary share calculations (B) | $ | 4,697,142 | $ | 4,352,412 | $ | 344,730 | |||||||||||||||||||||||
Denominator: | |||||||||||||||||||||||||||||
Ordinary shares outstanding (C) (2)
|
21,578,769 | 21,511,505 | 67,264 | ||||||||||||||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | |||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation plans (3)
|
291,121 | 302,565 | (11,444) | ||||||||||||||||||||||||||
Warrants(1)
|
175,901 | 175,901 | — | ||||||||||||||||||||||||||
Fully diluted ordinary shares outstanding (D) | 22,045,791 | 21,989,971 | 55,820 | ||||||||||||||||||||||||||
Book value per ordinary share: | |||||||||||||||||||||||||||||
Basic book value per ordinary share = (A) / (C) | $ | 216.74 | $ | 201.39 | $ | 15.35 | |||||||||||||||||||||||
Fully diluted book value per ordinary share = (B) / (D) | $ | 213.06 | $ | 197.93 | $ | 15.13 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(expressed in thousands of U.S. dollars, except share and per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings attributable to Enstar ordinary shareholders | $ | 798,553 | $ | 231,842 | $ | 281,732 | $ | 590,593 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) on fixed maturity investments and funds held - directly managed (1)
|
(417,364) | (185,819) | (139,803) | (423,750) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option | 134,043 | 37,962 | 75,806 | 94,003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (earnings) loss from discontinued operations | 1,152 | 3,943 | 3,221 | (4,125) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effects of adjustments (2)
|
39,264 | 18,676 | 13,299 | 38,799 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments attributable to noncontrolling interest (3)
|
11,994 | 3,082 | (4,417) | 12,897 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP operating income attributable to Enstar ordinary shareholders (4)
|
$ | 567,642 | $ | 109,686 | $ | 229,838 | $ | 308,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted net earnings per ordinary share | $ | 36.65 | $ | 10.70 | $ | 12.93 | $ | 27.26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) on fixed maturity investments and funds held - directly managed (1)
|
(19.15) | (8.57) | (6.42) | (19.56) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option | 6.15 | 1.75 | 3.48 | 4.34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (earnings) loss from discontinued operations | 0.05 | 0.18 | 0.15 | (0.19) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effects of adjustments (2)
|
1.80 | 0.86 | 0.61 | 1.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments attributable to noncontrolling interest (3)
|
0.55 | 0.14 | (0.20) | 0.60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted non-GAAP operating income per ordinary share (4)
|
$ | 26.05 | $ | 5.06 | $ | 10.55 | $ | 14.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Weighted average ordinary shares outstanding: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | 21,565,240 | 21,477,772 | 21,557,542 | 21,470,675 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diluted | 21,789,242 | 21,675,451 | 21,788,331 | 21,661,769 |
Three Months Ended June 30, 2020 | Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's Share | Total | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's Share | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atrium | $ | 4.3 | $ | (1.7) | $ | 2.5 | $ | 12.8 | $ | (5.3) | $ | 7.6 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone - International (1)
|
15.3 | (5.6) | 9.7 | 39.8 | (12.4) | 27.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone - U.S. (2)
|
— | — | — | 7.5 | (3.1) | 4.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 19.6 | $ | (7.3) | $ | 12.2 | $ | 60.1 | $ | (20.8) | $ | 39.5 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INCOME | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 142,871 | $ | 190,962 | $ | (48,091) | $ | 302,222 | $ | 442,909 | $ | (140,687) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | 10,010 | 6,017 | 3,993 | 17,538 | 12,494 | 5,044 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 94,443 | 74,271 | 20,172 | 169,157 | 149,922 | 19,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (1)
|
967,608 | 260,669 | 706,939 | 338,547 | 713,429 | (374,882) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | (1,087) | 11,025 | (12,112) | 19,357 | 16,836 | 2,521 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
1,213,845 | 542,944 | 670,901 | 846,821 | 1,335,590 | (488,769) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | 186,692 | 146,554 | 40,138 | 229,992 | 402,853 | (172,861) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity policy benefits | — | 2,194 | (2,194) | — | 2,290 | (2,290) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 49,067 | 51,081 | (2,014) | 95,110 | 128,882 | (33,772) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 144,830 | 100,676 | 44,154 | 243,258 | 198,939 | 44,319 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | 14,018 | 13,036 | 982 | 27,433 | 24,072 | 3,361 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange (gains) losses | 5,158 | (2,579) | 7,737 | (6,781) | (6,432) | (349) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
399,765 | 310,962 | 88,803 | 589,012 | 750,604 | (161,592) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS BEFORE INCOME TAXES | 814,080 | 231,982 | 582,098 | 257,809 | 584,986 | (327,177) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (16,652) | (7,698) | (8,954) | (11,380) | (11,800) | 420 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from equity method investments | (8,790) | 17,713 | (26,503) | 3,660 | 26,485 | (22,825) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS FROM CONTINUING OPERATIONS | 788,638 | 241,997 | 546,641 | 250,089 | 599,671 | (349,582) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAXES | (1,152) | (3,943) | 2,791 | (3,221) | 4,125 | (7,346) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS | 787,486 | 238,054 | 549,432 | 246,868 | 603,796 | (356,928) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interest | 19,992 | 2,713 | 17,279 | 52,714 | 4,861 | 47,853 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | 807,478 | 240,767 | 566,711 | 299,582 | 608,657 | (309,075) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (8,925) | (8,925) | — | (17,850) | (18,064) | 214 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 798,553 | $ | 231,842 | $ | 566,711 | $ | 281,732 | $ | 590,593 | $ | (308,861) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment split of net earnings attributable to Enstar ordinary shareholders: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life Run-off | $ | 826,325 | $ | 277,812 | $ | 548,513 | $ | 377,299 | $ | 678,557 | $ | (301,258) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atrium | 11,271 | 6,079 | 5,192 | 5,709 | 10,576 | (4,867) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone | (25,909) | (33,175) | 7,266 | (62,421) | (64,176) | 1,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | (13,134) | (18,874) | 5,740 | (38,855) | (34,364) | (4,491) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings attributable to Enstar ordinary shareholders | $ | 798,553 | $ | 231,842 | $ | 566,711 | $ | 281,732 | $ | 590,593 | $ | (308,861) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (2,155) | $ | (4,209) | $ | 2,054 | $ | (1,828) | $ | (25,086) | $ | 23,258 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (3,203) | $ | (3,409) | $ | 206 | $ | (1,027) | $ | (22,587) | $ | 21,560 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 10,517 | $ | 48,470 | $ | (37,953) | $ | 26,547 | $ | 125,144 | $ | (98,597) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE (1)
|
(91,474) | (9,752) | (81,722) | (29,440) | (104,934) | 75,494 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (3,589) | (16,512) | 12,923 | (10,496) | (44,667) | 34,171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (48,562) | (44,208) | (4,354) | (96,772) | (88,200) | (8,572) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) (1)
|
(133,108) | (22,002) | (111,106) | (110,161) | (112,657) | 2,496 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 89,056 | 65,857 | 23,199 | 156,507 | 132,585 | 23,922 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (losses) (2)
|
926,494 | 241,542 | 684,952 | 351,812 | 677,728 | (325,916) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | 3,966 | 4,645 | (679) | 8,951 | 9,477 | (526) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | (2,231) | 9,917 | (12,148) | 20,064 | 15,421 | 4,643 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (17,400) | (18,734) | 1,334 | (25,520) | (35,304) | 9,784 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (16,181) | (15,619) | (562) | (32,080) | (27,735) | (4,345) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | (4,605) | 3,752 | (8,357) | 10,048 | 7,370 | 2,678 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS BEFORE INCOME TAXES | 845,991 | 269,358 | 576,633 | 379,621 | 666,885 | (287,264) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (11,812) | (7,399) | (4,413) | (9,005) | (10,119) | 1,114 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from equity method investments | (8,790) | 18,119 | (26,909) | 3,660 | 26,703 | (23,043) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS | 825,389 | 280,078 | 545,311 | 374,276 | 683,469 | (309,193) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss (earnings) attributable to noncontrolling interest | 936 | (2,266) | 3,202 | 3,023 | (4,912) | 7,935 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 826,325 | $ | 277,812 | $ | 548,513 | $ | 377,299 | $ | 678,557 | $ | (301,258) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | (2,155) | $ | (4,209) | $ | 2,054 | $ | (1,828) | $ | (25,086) | $ | 23,258 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums written | (1,048) | 800 | (1,848) | 801 | 2,499 | (1,698) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | (3,203) | $ | (3,409) | $ | 206 | $ | (1,027) | $ | (22,587) | $ | 21,560 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums earned | $ | 14,395 | $ | 55,551 | $ | (41,156) | $ | 32,473 | $ | 139,517 | $ | (107,044) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ceded reinsurance premiums earned | (3,878) | (7,081) | 3,203 | (5,926) | (14,373) | 8,447 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 10,517 | $ | 48,470 | $ | (37,953) | $ | 26,547 | $ | 125,144 | $ | (98,597) |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 283,604 | $ | (202) | $ | 283,402 | $ | 308,226 | $ | 20,877 | $ | 329,103 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(75,276) | (830) | (76,106) | (121,377) | 1,543 | (119,834) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(264,900) | 9,118 | (255,782) | (249,923) | 11,691 | (238,232) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (56,572) | 8,086 | (48,486) | (63,074) | 34,111 | (28,963) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (12,425) | — | (12,425) | (11,160) | 264 | (10,896) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 11,062 | — | 11,062 | 3,934 | — | 3,934 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 7,280 | — | 7,280 | 7,715 | — | 7,715 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 134,043 | — | 134,043 | 37,962 | — | 37,962 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 83,388 | $ | 8,086 | $ | 91,474 | $ | (24,623) | $ | 34,375 | $ | 9,752 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 541,330 | $ | 1,038 | $ | 542,368 | $ | 639,281 | $ | 38,891 | $ | 678,172 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(251,528) | 842 | (250,686) | (218,950) | 21,415 | (197,535) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(374,234) | 14,055 | (360,179) | (493,738) | 22,611 | (471,127) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (84,432) | 15,935 | (68,497) | (73,407) | 82,917 | 9,510 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | (19,904) | — | (19,904) | (26,600) | 529 | (26,071) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of deferred charge assets | 25,692 | — | 25,692 | 10,997 | — | 10,997 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 16,343 | — | 16,343 | 16,495 | — | 16,495 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option | 75,806 | — | 75,806 | 94,003 | — | 94,003 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | 13,505 | $ | 15,935 | $ | 29,440 | $ | 21,488 | $ | 83,446 | $ | 104,934 |
Three Months Ended June 30, | Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | $ | 48,562 | $ | 44,208 | $ | 4,354 | $ | 96,772 | $ | 88,200 | $ | 8,572 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | 17,400 | 18,734 | (1,334) | 25,520 | 35,304 | (9,784) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | $ | 65,962 | $ | 62,942 | $ | 3,020 | $ | 122,292 | $ | 123,504 | $ | (1,212) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 48,631 | $ | 43,788 | $ | 4,843 | $ | 106,468 | $ | 97,773 | $ | 8,695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | 40,892 | $ | 36,962 | $ | 3,930 | $ | 89,590 | $ | 83,461 | $ | 6,129 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 43,387 | $ | 38,199 | $ | 5,188 | $ | 85,757 | $ | 76,952 | $ | 8,805 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (15,592) | (13,048) | (2,544) | (44,008) | (30,262) | (13,746) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (14,609) | (12,815) | (1,794) | (28,993) | (26,557) | (2,436) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (2,872) | (3,193) | 321 | (5,749) | (6,226) | 477 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income | 10,314 | 9,143 | 1,171 | 7,007 | 13,907 | (6,900) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 1,079 | 2,053 | (974) | 2,604 | 3,764 | (1,160) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (1)
|
7,567 | 1,969 | 5,598 | 1,859 | 4,882 | (3,023) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission income | 6,044 | 1,533 | 4,511 | 8,587 | 3,382 | 5,205 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | (2) | 35 | (37) | 33 | 71 | (38) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (5,272) | (3,502) | (1,770) | (8,410) | (7,290) | (1,120) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | 973 | 98 | 875 | (1,160) | 923 | (2,083) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS BEFORE INCOME TAXES | 20,703 | 11,329 | 9,374 | 10,520 | 19,639 | (9,119) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | (1,536) | (1,023) | (513) | (783) | (1,708) | 925 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS | 19,167 | 10,306 | 8,861 | 9,737 | 17,931 | (8,194) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net earnings attributable to noncontrolling interest | (7,896) | (4,227) | (3,669) | (4,028) | (7,355) | 3,327 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 11,271 | $ | 6,079 | $ | 5,192 | $ | 5,709 | $ | 10,576 | $ | (4,867) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios(2):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 35.9 | % | 34.2 | % | 1.7 | % | 51.3 | % | 39.3 | % | 12.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 33.7 | % | 33.5 | % | 0.2 | % | 33.8 | % | 34.5 | % | (0.7) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 6.6 | % | 8.4 | % | (1.8) | % | 6.7 | % | 8.1 | % | (1.4) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 76.2 | % | 76.1 | % | 0.1 | % | 91.8 | % | 81.9 | % | 9.9 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine, Aviation and Transit | $ | 13,494 | $ | 10,656 | $ | 2,838 | $ | 29,388 | $ | 23,670 | $ | 5,718 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Binding Authorities | 22,113 | 17,073 | 5,040 | 42,401 | 35,648 | 6,753 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 3,487 | 3,429 | 58 | 11,041 | 11,904 | (863) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and Health | 1,454 | 4,537 | (3,083) | 9,638 | 13,749 | (4,111) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Marine Direct and Facultative | 8,083 | 8,093 | (10) | 14,000 | 12,802 | 1,198 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 48,631 | $ | 43,788 | $ | 4,843 | $ | 106,468 | $ | 97,773 | $ | 8,695 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine, Aviation and Transit | $ | 10,783 | $ | 7,379 | $ | 3,404 | $ | 20,976 | $ | 15,778 | $ | 5,198 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Binding Authorities | 19,219 | 16,225 | 2,994 | 38,414 | 35,420 | 2,994 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 3,367 | 3,598 | (231) | 6,392 | 6,662 | (270) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident and Health | 4,229 | 6,005 | (1,776) | 8,375 | 9,924 | (1,549) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-Marine Direct and Facultative | 5,789 | 4,992 | 797 | 11,600 | 9,168 | 2,432 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 43,387 | $ | 38,199 | $ | 5,188 | $ | 85,757 | $ | 76,952 | $ | 8,805 |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 9,217 | $ | 5,002 | $ | 14,219 | $ | 10,526 | $ | 7,251 | $ | 17,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(4,191) | 4,986 | 795 | (3,830) | 4,089 | 259 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(8,344) | 9,054 | 710 | (11,320) | 6,519 | (4,801) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (3,318) | 19,042 | 15,724 | (4,624) | 17,859 | 13,235 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (132) | — | (132) | (187) | — | (187) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (3,450) | $ | 19,042 | $ | 15,592 | $ | (4,811) | $ | 17,859 | $ | 13,048 |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
Atrium Net (25% of S609) | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of Atrium | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Marine, Aviation and Transit | $ | 114 | $ | (47) | $ | 67 | |||||||||||||||||||||||
Binding Authorities | 889 | (364) | 525 | ||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 606 | (248) | 358 | ||||||||||||||||||||||||||
Accident and Health | 2,038 | (836) | 1,202 | ||||||||||||||||||||||||||
Non-Marine Direct and Facultative | 615 | (252) | 363 | ||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 net incurred losses and LAE | $ | 4,262 | $ | (1,747) | $ | 2,515 |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 21,940 | $ | 9,287 | $ | 31,227 | $ | 24,946 | $ | 15,144 | $ | 40,090 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(7,225) | 8,159 | 934 | (10,172) | 10,018 | (154) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(17,659) | 29,500 | 11,841 | (21,552) | 10,934 | (10,618) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (2,944) | 46,946 | 44,002 | (6,778) | 36,096 | 29,318 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 6 | — | 6 | 944 | — | 944 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (2,938) | $ | 46,946 | $ | 44,008 | $ | (5,834) | $ | 36,096 | $ | 30,262 |
Six months ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
Atrium Net (25% of S609) | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of Atrium | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Marine, Aviation and Transit | $ | 276 | $ | (113) | $ | 163 | |||||||||||||||||||||||
Binding Authorities | 889 | (364) | 525 | ||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance | 606 | (248) | 358 | ||||||||||||||||||||||||||
Accident and Health | 8,984 | (3,683) | 5,301 | ||||||||||||||||||||||||||
Non-Marine Direct and Facultative | 2,085 | (855) | 1,230 | ||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 net incurred losses and LAE | $ | 12,840 | $ | (5,263) | $ | 7,576 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | (in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross premiums written | $ | 86,087 | $ | 108,902 | $ | (22,815) | $ | 241,569 | $ | 252,766 | $ | (11,197) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums written | $ | 76,922 | $ | 103,407 | $ | (26,485) | $ | 183,728 | $ | 215,063 | $ | (31,335) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 82,836 | $ | 98,322 | $ | (15,486) | $ | 180,450 | $ | 228,244 | $ | (47,794) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (74,433) | (119,289) | 44,856 | (148,869) | (258,236) | 109,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (30,749) | (21,609) | (9,140) | (55,418) | (57,281) | 1,863 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (26,476) | (16,509) | (9,967) | (45,945) | (38,692) | (7,253) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (48,822) | (59,085) | 10,263 | (69,782) | (125,965) | 56,183 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 7,101 | 8,807 | (1,706) | 15,327 | 17,704 | (2,377) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains (1)
|
33,547 | 12,613 | 20,934 | (15,124) | 25,240 | (40,364) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fees and commission expense | — | (161) | 161 | — | (365) | 365 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | 32 | 314 | (282) | 117 | 373 | (256) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (35,442) | — | (35,442) | (36,016) | — | (36,016) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (654) | — | (654) | (1,101) | (475) | (626) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange losses | (4,167) | (1,244) | (2,923) | (4,748) | (1,835) | (2,913) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EARNINGS (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | (48,405) | (38,756) | (9,649) | (111,327) | (85,323) | (26,004) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | (3,304) | 724 | (4,028) | (1,592) | 112 | (1,704) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss from equity method investments | — | (406) | 406 | — | (218) | 218 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM CONTINUING OPERATIONS | (51,709) | (38,438) | (13,271) | (112,919) | (85,429) | (27,490) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) FROM DISCONTINUED OPERATIONS, NET OF INCOME TAXES | (1,152) | (3,943) | 2,791 | (3,221) | 4,125 | (7,346) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) | (52,861) | (42,381) | (10,480) | (116,140) | (81,304) | (34,836) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss attributable to noncontrolling interest | 26,952 | 9,206 | 17,746 | 53,719 | 17,128 | 36,591 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET EARNINGS (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | (25,909) | $ | (33,175) | $ | 7,266 | $ | (62,421) | $ | (64,176) | $ | 1,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios(2):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio
|
89.9 | % | 121.3 | % | (31.4) | % | 82.5 | % | 113.1 | % | (30.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 37.1 | % | 22.0 | % | 15.1 | % | 30.7 | % | 25.1 | % | 5.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 31.9 | % | 16.8 | % | 15.1 | % | 25.5 | % | 17.0 | % | 8.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 158.9 | % | 160.1 | % | (1.2) | % | 138.7 | % | 155.2 | % | (16.5) | % |
Three Months Ended | ||||||||
June 30, 2020 | ||||||||
Description: | Results of Operations Line Item: | (in millions of U.S. dollars) | ||||||
Provision for unallocated LAE (run-off basis) | Net incurred losses and LAE | $ | (28.1) | |||||
Goodwill impairment | Corporate expenses | (8.0) | ||||||
Provision for employee severance-related costs | Corporate expenses | (8.0) | ||||||
Capitalized software write-down | Corporate expenses | (7.6) | ||||||
Earnings acceleration of prepaid reinsurance premiums | Net premiums earned | (4.1) | ||||||
Intangible asset impairment | Corporate expenses | (4.0) | ||||||
Other asset write-downs | Corporate expenses | (2.9) | ||||||
Operating leases right-of-use asset write-down | Corporate expenses | (3.5) | ||||||
Valuation allowance on deferred tax assets | Income tax expense | (2.3) | ||||||
Sub-total | Net loss | (68.5) | ||||||
Redeemable non-controlling interest | Net loss attributable to noncontrolling interest | 26.0 | ||||||
Total reduction in StarStone net earnings attributable to the StarStone International Run-Off | Net loss attributable to Enstar ordinary shareholders | $ | (42.5) |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone Segment | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of StarStone Segment | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone International (1)
|
$ | 15,274 | $ | (5,570) | $ | 9,704 | |||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. (Discontinued Operations) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
Total StarStone Segment COVID-19 net underwriting losses | $ | 15,274 | $ | (5,570) | $ | 9,704 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone Segment | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of StarStone Segment | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone International (1)
|
$ | 39,824 | $ | (12,355) | $ | 27,469 | |||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. (Discontinued Operations) | 7,500 | (3,075) | 4,425 | ||||||||||||||||||||||||||
Total StarStone Segment COVID-19 net underwriting losses | $ | 47,324 | $ | (15,430) | $ | 31,894 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Subtotal Before Exit Costs | Exit Costs | Total | Subtotal Before Exit Costs | Exit Costs | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
A | B | C=A+B | D | E | F=D+E | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 86,982 | $ | (4,146) | $ | 82,836 | $ | 184,596 | $ | (4,146) | $ | 180,450 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (46,320) | (28,113) | (74,433) | (120,756) | (28,113) | (148,869) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (30,749) | — | (30,749) | (55,418) | — | (55,418) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expenses | (26,376) | (100) | (26,476) | (45,845) | (100) | (45,945) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | (16,463) | (32,359) | (48,822) | (37,423) | (32,359) | (69,782) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting ratios(1):
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loss ratio | 53.3 | % | 89.9 | % | 65.4 | % | 82.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition cost ratio | 35.4 | % | 37.1 | % | 30.0 | % | 30.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating expense ratio | 30.2 | % | 31.9 | % | 24.9 | % | 25.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Combined ratio | 118.9 | % | 158.9 | % | 120.3 | % | 138.7 | % |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | $ | 11,112 | $ | 19,565 | $ | (8,453) | $ | 55,842 | $ | 52,643 | $ | 3,199 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine | 39,433 | 45,449 | (6,016) | 108,358 | 127,958 | (19,600) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 35,869 | 28,747 | 7,122 | 59,359 | 50,914 | 8,445 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | (1,830) | 15,141 | (16,971) | 16,507 | 21,251 | (4,744) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | 1,503 | — | 1,503 | 1,503 | — | 1,503 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 86,087 | $ | 108,902 | $ | (22,815) | $ | 241,569 | $ | 252,766 | $ | (11,197) |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | $ | 19,644 | $ | 17,896 | $ | 1,748 | $ | 45,948 | $ | 44,419 | $ | 1,529 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine | 32,531 | 49,306 | (16,775) | 73,592 | 100,795 | (27,203) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 22,958 | 20,851 | 2,107 | 44,570 | 59,476 | (14,906) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | 6,860 | 11,484 | (4,624) | 14,479 | 24,664 | (10,185) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | 843 | (1,215) | 2,058 | 1,861 | (1,110) | 2,971 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 82,836 | $ | 98,322 | $ | (15,486) | $ | 180,450 | $ | 228,244 | $ | (47,794) |
Three Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 74,532 | $ | 6,135 | $ | 80,667 | $ | 89,425 | $ | 15,072 | $ | 104,497 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(25,402) | (5,362) | (30,764) | 2,648 | 35,440 | 38,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(62,212) | 58,889 | (3,323) | (56,130) | 32,332 | (23,798) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (13,082) | 59,662 | 46,580 | 35,943 | 82,844 | 118,787 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | 274 | 27,611 | 27,885 | 727 | (187) | 540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (32) | — | (32) | (38) | — | (38) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (12,840) | $ | 87,273 | $ | 74,433 | $ | 36,632 | $ | 82,657 | $ | 119,289 |
Three Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone International | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of StarStone International | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | $ | (900) | $ | 369 | $ | (531) | |||||||||||||||||||||||
Marine | 500 | (205) | 295 | ||||||||||||||||||||||||||
Property | 200 | 123 | 323 | ||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | (2,900) | 1,189 | (1,711) | ||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 net incurred losses and LAE | $ | (3,100) | $ | 1,476 | $ | (1,624) |
Six Months Ended June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior
Periods |
Current
Period |
Total |
Prior
Periods |
Current
Period |
Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net losses paid | $ | 157,086 | $ | 4,387 | $ | 161,473 | $ | 190,446 | $ | 15,971 | $ | 206,417 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in case and LAE reserves (1)
|
(65,730) | (613) | (66,343) | (13,672) | 45,040 | 31,368 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in IBNR reserves (2)
|
(105,983) | 131,594 | 25,611 | (90,096) | 109,851 | 19,755 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of net ultimate losses | (14,627) | 135,368 | 120,741 | 86,678 | 170,862 | 257,540 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in provisions for unallocated LAE | 183 | 28,312 | 28,495 | (473) | 1,400 | 927 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | (367) | — | (367) | (231) | — | (231) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | $ | (14,811) | $ | 163,680 | $ | 148,869 | $ | 85,974 | $ | 172,262 | $ | 258,236 |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone International | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of StarStone International | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | $ | 10,150 | $ | (4,161) | $ | 5,989 | |||||||||||||||||||||||
Marine | 5,200 | (2,132) | 3,068 | ||||||||||||||||||||||||||
Property | 9,000 | (205) | 8,795 | ||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | (2,900) | 1,189 | (1,711) | ||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 net incurred losses and LAE | $ | 21,450 | $ | (5,309) | $ | 16,141 |
Three Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. Group before Intra-Group Cessions | $ | 8,870 | $ | (33,357) | |||||||||||||||||||||||||
Intra-Group Cessions | (10,022) | 29,414 | |||||||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. net earnings (loss), net of income tax benefit (expense) | $ | (1,152) | $ | (3,943) |
Six Months Ended June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. | Noncontrolling Interests' Share | Enstar's share of StarStone U.S. | |||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Casualty | $ | 6,000 | $ | (2,460) | $ | 3,540 | |||||||||||||||||||||||
Marine | 1,500 | (615) | 885 | ||||||||||||||||||||||||||
COVID-19 net incurred losses and LAE | $ | 7,500 | $ | (3,075) | $ | 4,425 |
Six Months Ended | |||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | |||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. Group before Intra-Group Cessions | $ | 18,194 | $ | (39,656) | |||||||||||||||||||||||||
Intra-Group Cessions | (21,415) | 43,781 | |||||||||||||||||||||||||||
StarStone U.S. net earnings (loss), net of income tax benefit (expense) | $ | (3,221) | $ | 4,125 |
Three Months Ended | Six Months Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
June 30, | June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | 2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 6,131 | $ | 5,971 | $ | 160 | $ | 9,468 | $ | 12,569 | $ | (3,101) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | (5,193) | (4,465) | (728) | (7,675) | (9,421) | 1,746 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Life and annuity policy benefits | — | (2,194) | 2,194 | — | (2,290) | 2,290 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | (120) | (145) | 25 | (203) | (377) | 174 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Underwriting income (loss) | 818 | (833) | 1,651 | 1,590 | 481 | 1,109 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment losses | (2,793) | (2,446) | (347) | (5,281) | (4,131) | (1,150) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | — | 4,545 | (4,545) | — | 5,579 | (5,579) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense) | 1,114 | 759 | 355 | (857) | 971 | (1,828) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate expenses | (8,806) | (14,530) | 5,724 | (24,846) | (23,227) | (1,619) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Income | 2,817 | 2,583 | 234 | 5,748 | 4,138 | 1,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | 2,641 | (27) | 2,668 | 2,641 | (26) | 2,667 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
LOSS BEFORE INCOME TAXES | (4,209) | (9,949) | 5,740 | (21,005) | (16,215) | (4,790) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax expense | — | — | — | — | (85) | 85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET LOSS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | (4,209) | (9,949) | 5,740 | (21,005) | (16,300) | (4,705) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (8,925) | (8,925) | — | (17,850) | (18,064) | 214 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET LOSS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | (13,134) | $ | (18,874) | $ | 5,740 | $ | (38,855) | $ | (34,364) | $ | (4,491) |
June 30, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading, at fair value | $ | 8,618 | $ | 1,598 | $ | — | $ | — | $ | 10,216 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, AFS, at fair value | 74,575 | — | 13,195 | — | 87,770 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 4,674,541 | 161,830 | 528,786 | — | 5,365,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS, at fair value | 2,017,453 | 11,447 | 186,311 | — | 2,215,211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held - directly managed | 1,168,856 | — | — | — | 1,168,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities, at fair value | 547,442 | 22,101 | 71,228 | — | 640,771 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, at fair value | 3,174,543 | 15,451 | 88,791 | — | 3,278,785 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 362,398 | — | — | — | 362,398 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | 12,028,426 | 212,427 | 888,311 | — | 13,129,164 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents (including restricted cash) | 664,025 | 50,453 | 268,391 | 5,652 | 988,521 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held by reinsured companies | 1,336,299 | 28,320 | 93,808 | 8,169 | 1,466,596 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investable assets | $ | 14,028,750 | $ | 291,200 | $ | 1,250,510 | $ | 13,821 | $ | 15,584,281 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Duration (in years) (1)
|
5.33 | 2.15 | 2.08 | — | 4.92 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average credit rating (2)
|
A+ | AA- | AA- | AAA | A+ |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading, at fair value | $ | 50,268 | $ | 1,222 | $ | — | $ | — | $ | 51,490 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, AFS, at fair value | 121,780 | — | 6,555 | — | 128,335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 5,378,533 | 155,510 | 609,292 | — | 6,143,335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS, at fair value | 1,446,912 | 15,310 | 75,830 | — | 1,538,052 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held - directly managed | 1,187,552 | — | — | — | 1,187,552 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities, at fair value | 576,893 | 22,079 | 127,749 | — | 726,721 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, at fair value | 2,386,776 | 7,417 | 123,838 | — | 2,518,031 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 326,277 | — | — | — | 326,277 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | 11,474,991 | 201,538 | 943,264 | — | 12,619,793 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents (including restricted cash) | 666,705 | 58,369 | 241,708 | 4,567 | 971,349 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held by reinsured companies | 336,470 | 27,451 | 103,191 | 8,620 | 475,732 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investable assets | $ | 12,478,166 | $ | 287,358 | $ | 1,288,163 | $ | 13,187 | $ | 14,066,874 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Duration (in years) (1)
|
5.24 | 1.86 | 2.07 | — | 4.86 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average credit rating (2)
|
A+ | AA- | A+ | AAA | A+ |
Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2020 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains | Non-Credit Related Losses |
Allowance for Credit Losses(1)
|
Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 522,106 | $ | 24,769 | $ | (404) | $ | — | $ | 546,471 | ||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 107,185 | 2,011 | (1,516) | — | 107,680 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 488,650 | 19,179 | (4,517) | — | 503,312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 5,268,218 | 327,484 | (27,512) | (3,090) | 5,565,100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 150,546 | 15,966 | (792) | — | 165,720 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 430,201 | 9,505 | (2,874) | — | 436,832 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 825,225 | 33,301 | (17,665) | (494) | 840,367 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 695,528 | 3,479 | (32,566) | (89) | 666,352 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 8,487,659 | $ | 435,694 | $ | (87,846) | $ | (3,673) | $ | 8,831,834 |
As of December 31, 2019 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains |
Gross Unrealized Losses
(Non-OTTI) |
Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 690,343 | $ | 6,663 | $ | (929) | $ | 696,077 | ||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 155,261 | 6,628 | (117) | 161,772 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 684,116 | 24,994 | (6,254) | 702,856 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 5,231,512 | 235,406 | (18,648) | 5,448,270 | ||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 131,130 | 9,595 | (38) | 140,687 | ||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 396,331 | 5,981 | (1,398) | 400,914 | ||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 796,730 | 20,673 | (3,657) | 813,746 | ||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 674,250 | 1,806 | (5,821) | 670,235 | ||||||||||||||||||||||||||||
$ | 8,759,673 | $ | 311,746 | $ | (36,862) | $ | 9,034,557 |
Fair Value | Average Credit Rating | |||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||
Bank of America Corp | $ | 115,475 | A | |||||||||||
Citigroup Inc | 114,733 | A- | ||||||||||||
JPMorgan Chase & Co | 111,934 | A | ||||||||||||
Morgan Stanley | 107,951 | A- | ||||||||||||
Wells Fargo & Co | 96,126 | A | ||||||||||||
Apple Inc | 94,306 | AA+ | ||||||||||||
Comcast Corp | 79,963 | A- | ||||||||||||
HSBC Holdings PLC | 53,825 | A- | ||||||||||||
Walmart Inc | 52,240 | AA | ||||||||||||
AT&T Inc | 50,119 | BBB | ||||||||||||
$ | 876,672 |
Three Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and cash and cash equivalents | $ | 61,556 | $ | 1,735 | $ | 7,128 | $ | 581 | $ | 71,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 2,903 | 21 | 498 | — | 3,422 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments and other | 3,594 | 404 | 1,672 | (3,167) | 2,503 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 68,053 | 2,160 | 9,298 | (2,586) | 76,925 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (2,196) | (107) | (491) | 140 | (2,654) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (expense) | $ | 65,857 | $ | 2,053 | $ | 8,807 | $ | (2,446) | $ | 74,271 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 169,494 | $ | 1,644 | $ | 10,467 | $ | 4,214 | $ | 185,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 13,384 | 191 | 371 | — | 13,946 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 58,664 | 134 | 1,775 | 331 | 60,904 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | $ | 241,542 | $ | 1,969 | $ | 12,613 | $ | 4,545 | $ | 260,669 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized income from cash and fixed maturities | $ | 246,224 | $ | 6,940 | $ | 28,512 | $ | 2,324 | $ | 284,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate fixed maturities and cash and cash equivalents, at cost (1)
|
8,770,538 | 255,117 | 1,148,211 | 88,201 | 10,262,067 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized Investment Book Yield | 2.81 | % | 2.72 | % | 2.48 | % | 2.63 | % | 2.77 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial statement return (2)
|
$ | 307,399 | $ | 4,022 | $ | 21,420 | $ | 2,099 | $ | 334,940 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate invested assets, at fair value (1)
|
11,542,943 | 266,045 | 1,301,833 | 100,089 | 13,210,910 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Statement Portfolio Return | 2.66 | % | 1.51 | % | 1.65 | % | 2.10 | % | 2.54 | % |
Six Months Ended June 30, 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and cash and cash equivalents | $ | 138,493 | $ | 2,428 | $ | 12,504 | $ | 101 | $ | 153,526 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 9,089 | 37 | 599 | — | 9,725 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 15,338 | 281 | 3,147 | (5,382) | 13,384 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income | 162,920 | 2,746 | 16,250 | (5,281) | 176,635 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (6,413) | (142) | (923) | — | (7,478) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (expense) | $ | 156,507 | $ | 2,604 | $ | 15,327 | $ | (5,281) | $ | 169,157 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains and losses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | 146,714 | 3,047 | (9,958) | — | 139,803 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | (53,625) | (160) | 2,045 | — | (51,740) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 258,723 | (1,028) | (7,211) | — | 250,484 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains and losses | $ | 351,812 | $ | 1,859 | $ | (15,124) | $ | — | $ | 338,547 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized income from cash and fixed maturities | $ | 276,986 | $ | 4,856 | $ | 25,008 | $ | 202 | $ | 307,052 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate fixed maturities and cash and cash equivalents, at cost (1)
|
9,344,747 | 255,957 | 1,034,472 | 13,179 | 10,648,355 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized Investment Book Yield | 2.96 | % | 1.90 | % | 2.42 | % | 1.53 | % | 2.88 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial statement return (2)
|
$ | 508,319 | $ | 4,463 | $ | 203 | $ | (5,281) | $ | 507,704 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate invested assets, at fair value (1)
|
12,655,082 | 287,954 | 1,224,865 | 13,179 | 14,181,080 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Statement Portfolio Return | 4.02 | % | 1.55 | % | 0.02 | % | (40.07) | % | 3.58 | % |
Six Months Ended June 30, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-life
Run-off |
Atrium | StarStone | Other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and cash and cash equivalents | $ | 125,805 | $ | 3,202 | $ | 15,268 | $ | 961 | $ | 145,236 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 5,781 | 36 | 985 | — | 6,802 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments and other | 6,648 | 701 | 2,456 | (5,188) | 4,617 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross investment income (expense) | 138,234 | 3,939 | 18,709 | (4,227) | 156,655 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment expenses | (5,649) | (175) | (1,005) | 96 | (6,733) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (expense) | $ | 132,585 | $ | 3,764 | $ | 17,704 | $ | (4,131) | $ | 149,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains and losses: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity securities | $ | 391,771 | $ | 3,774 | $ | 24,055 | $ | 4,150 | $ | 423,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 25,182 | 547 | (1,852) | — | 23,877 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 260,775 | 561 | 3,037 | 1,429 | 265,802 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized gains | $ | 677,728 | $ | 4,882 | $ | 25,240 | $ | 5,579 | $ | 713,429 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized income from cash and fixed maturities | $ | 251,610 | $ | 6,404 | $ | 30,536 | $ | 1,922 | $ | 290,472 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate fixed maturities and cash and cash equivalents, at cost (1)
|
8,615,603 | 257,734 | 1,165,592 | 123,220 | 10,162,149 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Annualized Investment Book Yield | 2.92 | % | 2.48 | % | 2.62 | % | 1.56 | % | 2.86 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total financial statement return (2)
|
$ | 810,313 | $ | 8,646 | $ | 42,944 | $ | 1,448 | $ | 863,351 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate invested assets, at fair value (1)
|
11,141,014 | 267,148 | 1,307,835 | 136,948 | 12,852,945 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financial Statement Portfolio Return | 7.27 | % | 3.24 | % | 3.28 | % | 1.06 | % | 6.72 | % |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Ordinary shareholders' equity | $ | 4,676,913 | $ | 4,332,183 | $ | 344,730 | ||||||||||||||||||||||||||
Series D and E Preferred Shares | 510,000 | 510,000 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Enstar Shareholders' Equity (A) | 5,186,913 | 4,842,183 | 344,730 | |||||||||||||||||||||||||||||
Noncontrolling interest | 13,553 | 14,168 | (615) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Shareholders' Equity (B) | 5,200,466 | 4,856,351 | 344,115 | |||||||||||||||||||||||||||||
Senior Notes | 842,779 | 842,216 | 563 | |||||||||||||||||||||||||||||
Revolving credit facility | 350,000 | — | 350,000 | |||||||||||||||||||||||||||||
Term loan facility | 349,243 | 348,991 | 252 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total debt (C) | 1,542,022 | 1,191,207 | 350,815 | |||||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interest (D) | 366,533 | 438,791 | (72,258) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total capitalization = (B) + (C) + (D) | $ | 7,109,021 | $ | 6,486,349 | $ | 622,672 | ||||||||||||||||||||||||||
Total capitalization attributable to Enstar = (A) + (C) | $ | 6,728,935 | $ | 6,033,390 | $ | 695,545 | ||||||||||||||||||||||||||
Debt to total capitalization | 21.7 | % | 18.4 | % | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Debt and Series D and E Preferred Shares to total capitalization | 28.9 | % | 26.2 | % | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Debt to total capitalization attributable to Enstar | 22.9 | % | 19.7 | % | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Debt and Series D and E Preferred Shares to total capitalization available to Enstar | 30.5 | % | 28.2 | % | 2.3 | % |
Six Months Ended June 30, | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | Change | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in thousands of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash provided by (used in): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating activities | $ | 849,161 | $ | 121,842 | $ | 727,319 | ||||||||||||||||||||||||||
Investing activities | (1,156,139) | (148,831) | (1,007,308) | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing activities | 319,624 | 605,769 | (286,145) | |||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate changes on cash | 4,526 | (6,436) | 10,962 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net increase in cash and cash equivalents | 17,172 | 572,344 | (555,172) | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of period | 971,349 | 901,996 | 69,353 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of period | $ | 988,521 | $ | 1,474,340 | $ | (485,819) |
Facility | Origination Date | Term | June 30, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||
4.50% Senior Notes due 2022 | March 10, 2017 | 5 years | $ | 348,886 | $ | 348,616 | ||||||||||||||||||||||||||
4.95% Senior Notes due 2029 | May 28, 2019 | 10 years | 493,893 | 493,600 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Senior Notes | 842,779 | 842,216 | ||||||||||||||||||||||||||||||
EGL Revolving Credit Facility | August 16, 2018 | 5 years | 350,000 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 EGL Term Loan Facility | December 27, 2018 | 3 years | 349,243 | 348,991 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 1,542,022 | $ | 1,191,207 |
Total | Less than or equal to 1 year | More than 1 year - less than or equal to 3 years | More than 3 years - less than or equal to 5 years | More than 5 years - less than or equal to 10 years |
More than
10 years |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Activities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated gross reserves for losses and LAE (1)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | $ | 1,779.9 | $ | 154.8 | $ | 267.2 | $ | 220.2 | $ | 350.9 | $ | 786.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Environmental | 324.0 | 36.4 | 62.5 | 50.0 | 71.2 | 103.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | 1,651.4 | 189.8 | 263.3 | 291.5 | 676.9 | 229.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' compensation/personal accident | 2,116.1 | 173.2 | 281.5 | 338.9 | 478.5 | 844.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marine, aviation and transit | 390.6 | 117.2 | 121.5 | 57.1 | 50.5 | 44.3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Construction defect | 115.9 | 31.9 | 42.0 | 20.7 | 12.5 | 8.8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional indemnity/ Directors & Officers | 990.3 | 205.5 | 261.2 | 155.0 | 239.1 | 129.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 995.5 | 328.6 | 371.1 | 78.7 | 78.4 | 138.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Property | 145.1 | 58.2 | 47.3 | 18.3 | 12.3 | 9.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 403.7 | 110.7 | 87.8 | 53.4 | 63.7 | 88.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Non-Life Run-off | 8,912.5 | 1,406.3 | 1,805.4 | 1,283.8 | 2,034.0 | 2,383.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Atrium | 233.7 | 91.9 | 84.8 | 34.3 | 19.0 | 3.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
StarStone International (Non-U.S.) | 1,303.9 | 446.5 | 463.8 | 205.6 | 151.9 | 36.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 24.7 | 6.0 | 8.0 | 3.2 | 7.5 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 368.1 | 69.1 | 87.2 | 52.6 | 62.5 | 96.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated gross reserves for losses and LAE (1)
|
10,842.9 | 2,019.8 | 2,449.2 | 1,579.5 | 2,274.9 | 2,519.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Held for sale liabilities: StarStone U.S. gross reserves for losses and LAE(2)
|
838.7 | 246.5 | 292.0 | 153.6 | 109.7 | 36.9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating lease obligations(3)
|
48.5 | 11.2 | 16.6 | 10.7 | 8.0 | 2.0 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investing Activities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment commitments to private equity funds | 544.7 | 266.7 | 197.1 | 49.6 | 31.3 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment commitments to equity method investments | 76.5 | 76.5 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Financing Activities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan repayments (including estimated interest payments) | 1,834.9 | 53.7 | 782.4 | 399.8 | 599.0 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 14,186.2 | $ | 2,674.4 | $ | 3,737.3 | $ | 2,193.2 | $ | 3,022.9 | $ | 2,558.4 |
Interest Rate Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2020 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 10,036 | $ | 9,778 | $ | 9,512 | $ | 9,249 | $ | 9,014 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 5.5 | % | 2.8 | % | — | % | (2.8) | % | (5.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 524 | $ | 266 | $ | — | $ | (263) | $ | (498) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2019 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 10,141 | $ | 9,893 | $ | 9,648 | $ | 9,415 | $ | 9,193 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 5.1 | % | 2.5 | % | — | % | (2.4) | % | (4.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 493 | $ | 245 | $ | — | $ | (233) | $ | (455) |
Credit Spread Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As at June 30, 2020 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 9,512 | $ | 9,261 | $ | 9,022 | ||||||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | (2.6) | % | (5.2) | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | (251) | $ | (490) | ||||||||||||||||||||||||||||
As at December 31, 2019 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 9,648 | $ | 9,429 | $ | 9,218 | ||||||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | (2.3) | % | (4.5) | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | (219) | $ | (430) |
Credit rating | June 30, 2020 | December 31, 2019 | Change | ||||||||||||||
AAA | 26.0 | % | 26.0 | % | — | % | |||||||||||
AA | 12.6 | % | 13.1 | % | (0.5) | % | |||||||||||
A | 36.2 | % | 34.5 | % | 1.7 | % | |||||||||||
BBB | 21.6 | % | 21.9 | % | (0.3) | % | |||||||||||
Non-investment grade | 3.3 | % | 4.3 | % | (1.0) | % | |||||||||||
Not rated | 0.3 | % | 0.2 | % | 0.1 | % | |||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
Average credit rating | A+ | A+ |
June 30, 2020 | December 31, 2019 | Change | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments in common and preferred stocks | $ | 274.4 | $ | 327.9 | $ | (53.5) | |||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments in common and preferred stocks | 271.0 | 265.8 | 5.2 | ||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | 315.1 | 323.5 | (8.4) | ||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | 368.3 | 410.1 | (41.8) | ||||||||||||||||||||||||||
Call options on equity | — | 0.1 | (0.1) | ||||||||||||||||||||||||||
Fair value of equities at risk | $ | 1,228.8 | $ | 1,327.4 | $ | (98.6) | |||||||||||||||||||||||
Impact of 10% decline in fair value | $ | 122.9 | $ | 132.7 | $ | (9.8) |
AUD | CAD | EUR | GBP | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of June 30, 2020 | (in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | (0.2) | $ | 7.3 | $ | (5.8) | $ | 30.0 | $ | (10.0) | $ | 21.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax impact of a 10% movement of the U.S. dollar(1)
|
$ | — | $ | 0.7 | $ | (0.6) | $ | 3.0 | $ | (1.0) | $ | 2.1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | 20.2 | $ | (10.6) | $ | 12.9 | $ | (11.9) | $ | 0.6 | $ | 11.2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax impact of a 10% movement of the U.S. dollar(1)
|
$ | 2.0 | $ | (1.1) | $ | 1.3 | $ | (1.2) | $ | 0.1 | $ | 1.1 |
Period |
Total Number of Shares Purchased(1)
|
Average Price Paid per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs | Maximum Number (or Approximate Dollar Value) of Shares that May Yet be Purchased Under the Program | ||||||||||||||||||||||
April 1, 2020 - April 30, 2020 | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
May 1, 2020 - May 31, 2020 | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
June 1, 2020 - June 30, 2020 | 2,163 | $ | 157.58 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
2,163 | — | $ | — |
Exhibit No. | Description | |||||||
Memorandum of Association of Enstar Group Limited (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Company’s Form 10-K/A filed on May 2, 2011). | ||||||||
Fifth Amended and Restated Bye-Laws of Enstar Group Limited (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Company’s Form 8-K filed on June 13, 2019). | ||||||||
Certificate of Designations of Series C Participating Non-Voting Perpetual Preferred Stock (incorporated by reference to Exhibit 3.1 of the Company’s Form 8-K filed on June 17, 2016). | ||||||||
Certificate of Designations of 7.00% fixed-to-floating rate perpetual non-cumulative preference shares, Series D (incorporated by reference to Exhibit 4.1 of the Company’s Form 8-K filed on June 27, 2018). | ||||||||
Certificate of Designations of 7.00% perpetual non-cumulative preference shares, Series E (incorporated by reference to Exhibit 4.1 of the Company’s Form 8-K filed on November 21, 2018). | ||||||||
Second Amendment to Letter of Credit Facility Agreement, dated as of June 3, 2020, by and among Enstar Group Limited and certain of its subsidiaries, National Australia Bank Limited, London Branch, National Australia Bank Limited, The Bank of Nova Scotia and each of the lenders party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 of the Company’s Form 8-K filed on June 9, 2020).
|
||||||||
Stock Purchase Agreement, dated as of June 10, 2020, by and among StarStone Finance Limited, Core Specialty Insurance Holdings, Inc. and North Bay Holdings Limited (incorporated by reference to Exhibit 10.1 of the Company’s Form 8-K filed on June 11, 2020).
|
||||||||
Transition Agreement, dated July 17, 2020, by and between Enstar Group Limited and Guy Bowker (incorporated by reference to Exhibit 10.1 of the Company’s Form 8-K filed on July 17, 2020).
|
||||||||
31.1*
|
Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934 as adopted under Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
31.2*
|
Certification of Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934 as adopted under Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
32.1**
|
Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
32.2**
|
Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
101.INS | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | |||||||
101.SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema | |||||||
101.CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase | |||||||
101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase | |||||||
101.DEF | XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase | |||||||
101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase | |||||||
104 | Cover page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document and included in Exhibit 101) |
ENSTAR GROUP LIMITED | |||||
By: |
/S/ GUY BOWKER
|
||||
Guy Bowker
Chief Financial Officer, Authorized Signatory, Principal Financial Officer and Principal Accounting Officer |
/S/ DOMINIC F. SILVESTER | ||
Dominic F. Silvester | ||
Chief Executive Officer |
/S/ GUY BOWKER | ||
Guy Bowker | ||
Chief Financial Officer |
/S/ DOMINIC F. SILVESTER | ||
Dominic F. Silvester | ||
Chief Executive Officer |
/S/ GUY BOWKER | ||
Guy Bowker | ||
Chief Financial Officer |