ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
BERMUDA | N/A | ||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) |
Title of Each Class | Trading Symbol(s) | Name of Each Exchange on Which Registered | |||||||||
Ordinary shares, par value $1.00 per share | ESGR | The NASDAQ Stock Market | LLC | ||||||||
Depositary Shares, Each Representing a 1/1,000th Interest in a 7.00% | ESGRP | The NASDAQ Stock Market | LLC | ||||||||
Fixed-to-Floating Rate Perpetual Non-Cumulative Preferred Share, Series D, Par Value $1.00 Per Share | |||||||||||
Depositary Shares, Each Representing a 1/1,000th Interest in a 7.00% | ESGRO | The NASDAQ Stock Market | LLC | ||||||||
Perpetual Non-Cumulative Preferred Share, Series E, Par Value $1.00 Per Share |
Large accelerated filer | ☒ | Accelerated filer | ☐ | Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | Emerging growth company | ☐ |
Page | ||||||||
PART I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 1B. | ||||||||
Item 1C. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
PART II | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. | ||||||||
Item 7. | ||||||||
Item 7A. | ||||||||
Item 8. | ||||||||
Item 9. | ||||||||
Item 9A. | ||||||||
Item 9B. | ||||||||
Item 9C. | ||||||||
PART III | ||||||||
Item 10. | ||||||||
Item 11. | ||||||||
Item 12. | ||||||||
Item 13. | ||||||||
Item 14. | ||||||||
PART IV | ||||||||
Item 15. | ||||||||
Item 16. |
A&E | Asbestos and environmental | |||||||
Accident year | The annual calendar accounting period in which loss events occurred, regardless of when the losses are actually reported, recorded or paid. | |||||||
Acquisition costs | Costs that are directly related to the successful efforts of acquiring new insurance contracts or renewing existing insurance contracts, and which principally consist of incremental costs such as: commissions, brokerage expenses, premium taxes and other fees incurred at the time that a contract or policy is issued. | |||||||
ADC | Adverse development cover – A retrospective reinsurance arrangement that will insure losses in excess of an established reserve and provide protection up to a contractually agreed amount. | |||||||
Adjusted RLE | Adjusted run-off liability earnings - Non-GAAP financial measure calculated by dividing adjusted prior period development by average adjusted net loss reserves. See “Non-GAAP Financial Measures” in Item 7 for reconciliation. | |||||||
Adjusted ROE | Adjusted return on equity - Non-GAAP financial measure calculated by dividing adjusted operating income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders by adjusted opening Enstar ordinary shareholders’ equity. See “Non-GAAP Financial Measures” in Item 7 for reconciliation. | |||||||
Adjusted TIR | Adjusted total investment return - Non-GAAP financial measure calculated by dividing adjusted total investment return by average adjusted total investable assets. See “Non-GAAP Financial Measures” in Item 7 for reconciliation. | |||||||
AFS | Available-for-sale | |||||||
Allianz | Allianz SE | |||||||
AmTrust | AmTrust Financial Services, Inc. | |||||||
Annualized | Calculation of the quarterly result or year-to-date result multiplied by four and then divided by the number of quarters elapsed within the applicable year-to-date period. | |||||||
AOCI | Accumulated other comprehensive income (loss) | |||||||
APRA | Australian Prudential Regulation Authority | |||||||
Arden | Arden Reinsurance Company Ltd. | |||||||
ASC | Accounting Standards Codification | |||||||
ASU | Accounting Standards Update | |||||||
Atrium | Atrium Underwriting Group Limited | |||||||
BMA | Bermuda Monetary Authority | |||||||
BSCR | Bermuda Solvency Capital Requirement | |||||||
BVPS | Book value per ordinary share - GAAP financial measure calculated by dividing Enstar ordinary shareholders’ equity by the number of ordinary shares outstanding. | |||||||
Cavello | Cavello Bay Reinsurance Limited | |||||||
CISSA | Commercial Insurer's Solvency Self-Assessment | |||||||
Citco | Citco III Limited | |||||||
CLO | Collateralized loan obligation | |||||||
Commutation | An agreement that provides for the complete discharge of all obligations between the parties under a particular reinsurance contract for an agreed upon up-front fee. | |||||||
Core Specialty | Core Specialty Insurance Holdings, Inc. | |||||||
DAC | Deferred acquisition costs | |||||||
DCo | DCo, LLC | |||||||
Defendant A&E liabilities | Defendant asbestos and environmental liabilities - Non-insurance liabilities relating to amounts for indemnity and defense costs for pending and future claims, as well as amounts for environmental liabilities associated with our properties. | |||||||
DCA | Deferred charge asset - The amount by which estimated ultimate losses payable exceed the consideration received at the inception of a retroactive reinsurance agreement. |
DGL | Deferred gain liability - The amount by which consideration received exceeds estimated ultimate losses payable at the inception of a retroactive reinsurance agreement and that are subsequently amortized over the estimated loss settlement period. | |||||||
Dowling Funds | Dowling Capital Partners I, L.P. and Capital City Partners LLC | |||||||
EB Trust | The Enstar Group Limited Employee Benefit Trust | |||||||
ECR | Enhanced capital requirement | |||||||
EGL | Enstar Group Limited | |||||||
EMAL | Enstar Managing Agency Limited | |||||||
Enhanzed Re | Enhanzed Reinsurance Ltd. | |||||||
Enstar | Enstar Group Limited and its consolidated subsidiaries | |||||||
Enstar Finance | Enstar Finance LLC | |||||||
Exchange Transaction | The exchange of a portion of our indirect interest in Northshore for all of the Trident V Funds’ indirect interest in StarStone U.S. | |||||||
FAL | Funds at Lloyd's - A deposit in the form of cash, securities, letters of credit or other approved capital instrument that satisfies the capital requirement to support the Lloyd's syndicate underwriting capacity. | |||||||
FASB | Financial Accounting Standards Board | |||||||
FCA | U.K. Financial Conduct Authority | |||||||
FDBVPS | Fully diluted book value per ordinary share - Non-GAAP financial measure calculated by dividing Enstar ordinary shareholders’ equity by the number of ordinary shares outstanding, adjusted for equity awards granted and not yet vested (similar to the calculation of diluted earnings per share). See “Non-GAAP Financial Measures” in Item 7 for reconciliation. | |||||||
FVA | Fair value adjustment | |||||||
Fixed income assets | Short-term investments and fixed maturities classified as trading and AFS, funds held, and cash and cash equivalents, including restricted cash and cash equivalents. | |||||||
Funds held | The account created with premium due to Enstar pursuant to the reinsurance agreement, the balance of which is credited with investment income and losses paid are deducted. The balance is comprised of funds held - directly managed and funds held by reinsured companies. | |||||||
Funds held by reinsured companies | Funds held, as described above, where we receive a fixed crediting rate of return or other contractually agreed return on the assets held. | |||||||
Funds held - directly managed | Funds held, as described above, where we receive the actual underlying investment portfolio return. | |||||||
Future policyholder benefits | The liability relating to life reinsurance contracts, which are based on the present value of anticipated future cash flows and mortality rates. | |||||||
Gate or side-pocket | A gate is the ability to deny or delay a redemption request, whereas a side-pocket is a designated account for which the investor loses its redemption rights. | |||||||
GDPR | General Data Protection Regulation | |||||||
Group | Companies of Enstar Group Limited | |||||||
GSSA | Group Solvency Self-Assessment | |||||||
Hillhouse Group | Hillhouse Capital Management, Ltd. and Hillhouse Capital Advisors, Ltd. | |||||||
IBNR | Incurred but not reported - Th estimated liability for unreported claims that have been incurred, as well as estimates for the possibility that reported claims may settle for amounts that differ from the established case reserves as well as the potential for closed claims to re-open. | |||||||
Inigo | Inigo Limited | |||||||
InRe Fund | InRe Fund, L.P. | |||||||
Investable assets | The sum of total investments, cash and cash equivalents, restricted cash and cash equivalents and funds held. | |||||||
JSOP | Joint Share Ownership Program | |||||||
LAE | Loss adjustment expenses | |||||||
LDTI | Long duration targeted improvements accounting standard (ASU 2018-12 - Targeted improvement to the Accounting for Long-Duration Contracts) |
Lloyd's | This term may refer to either the society of individual and corporate underwriting members that pool and spread risks as members of one or more syndicates, or the Corporation of Lloyd’s, which regulates and provides support services to the Lloyd’s market. | |||||||
LOC | Letters of credit | |||||||
LPT | Loss Portfolio Transfer - Retroactive reinsurance transaction in which loss obligations that are already incurred are ceded to a reinsurer, subject to any stipulated limits. | |||||||
Monument Re | Monument Insurance Group Limited | |||||||
Morse TEC | Morse TEC LLC | |||||||
NAIC | National Association of Insurance Commissioners | |||||||
NAV | Net asset value | |||||||
NCI | Noncontrolling interests | |||||||
New business | Material transactions, which generally take the form of reinsurance or direct business transfers, or business acquisitions. | |||||||
North Bay | North Bay Holdings Limited | |||||||
Northshore | Northshore Holdings Limited | |||||||
Novation | The substitution of a new contract in place of an old one. | |||||||
OCI | Other comprehensive income | |||||||
OLR | Outstanding loss reserves - Provisions for claims that have been reported and accrued but are unpaid at the balance sheet date. | |||||||
Other Investments | Equities, other investments and equity method investments | |||||||
Parent Company | Enstar Group Limited and not any of its consolidated subsidiaries | |||||||
Policy buy-back | Similar to a commutation, for direct insurance contracts | |||||||
pp | Percentage point(s) | |||||||
PPD | Prior period development - Changes to loss estimates recognized in the current calendar year that relate to loss reserves established in previous calendar years. | |||||||
PRA | U.K. Prudential Regulation Authority | |||||||
Private equity funds | Investments in limited partnerships and limited liability companies | |||||||
PSU | Performance share units | |||||||
Range of Outcomes | The range of gross loss and LAE reserves implied by the various methodologies used by each of our (re)insurance subsidiaries. | |||||||
RBC | Risk-based capital | |||||||
Reinsurance to close (RITC) | A business transaction to transfer estimated future liabilities attached to a given year of account of a Lloyd's syndicate into a later year of account of either the same or different Lloyd's syndicate in return for a premium. | |||||||
Reserves for losses and LAE | Management's best estimate of the ultimate cost of settling losses as of the balance sheet date. This includes OLR and IBNR. | |||||||
Retroactive reinsurance | Contracts that provide indemnification for losses and LAE with respect to past loss events. | |||||||
RLE | Run-off liability earnings – GAAP-based financial measure calculated by dividing prior period development by average net loss reserves. | |||||||
RNCI | Redeemable noncontrolling interests | |||||||
ROE | Return on equity - GAAP-based financial measure calculated by dividing net income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders by opening Enstar ordinary shareholders’ equity. | |||||||
Run-off | A line of business that has been classified as discontinued by the insurer that initially underwrote the given risk. | |||||||
Run-off portfolio | A group of insurance policies classified as run-off. | |||||||
SCR | Solvency Capital Requirement | |||||||
SEC | U.S. Securities and Exchange Commission | |||||||
SGL No. 1 | SGL No. 1 Limited | |||||||
SISE | StarStone Insurance SE | |||||||
SSHL | StarStone Specialty Holdings Limited |
StarStone Group | StarStone U.S. Holdings, Inc. and its subsidiaries and StarStone International | |||||||
StarStone International | StarStone's non-U.S. operations | |||||||
StarStone U.S. | StarStone U.S. Holdings, Inc. and its subsidiaries | |||||||
Step Acquisition | The purchase of the entire equity interest of an affiliate of Hillhouse Capital Management Ltd and Hillhouse Capital Advisors, Ltd. in Enhanzed Re | |||||||
Stone Point | Stone Point Capital LLC | |||||||
SUL | StarStone Underwriting Limited | |||||||
TIR | Total investment return - GAAP financial measure calculated by dividing total investment return, including other comprehensive income, for the applicable period by average total investable assets. | |||||||
Trident V Funds | Trident V, L.P., Trident V Parallel Fund, L.P. and Trident V Professionals Fund, L.P. | |||||||
TSA | Transition Services Agreement | |||||||
U.K. Regulator | The FCA together with the PRA | |||||||
U.S. GAAP | Accounting principles generally accepted in the United States of America | |||||||
ULAE | Unallocated loss adjustment expenses - Loss adjustment expenses relating to run-off costs for the estimated payout of the run-off, such as internal claim management or associated operational support costs. | |||||||
Unearned premium | The unexpired portion of policy premiums that will be earned over the remaining term of the insurance contract. | |||||||
VIE | Variable interest entities | |||||||
2020 Repurchase Program | An ordinary share repurchase program adopted by our Board of Directors in March 2020, for the purpose of repurchasing a limited number of our ordinary shares, not to exceed $150 million in aggregate. This plan was terminated in July 2021. | |||||||
2021 Repurchase Program | An ordinary share repurchase program adopted by our Board of Directors in November 2021, for the purpose of repurchasing a limited number of our ordinary shares, not to exceed $100 million in aggregate. This plan was fully utilized as of April 2022. | |||||||
2022 Repurchase Program | An ordinary share repurchase program adopted by our Board of Directors in May 2022, which was originally effective through May 5, 2023, for the purpose of repurchasing a limited number of our ordinary shares, not to exceed $200 million in aggregate. On February 23, 2023, our Board of Directors authorized the repurchase of an additional $105 million of our ordinary shares, and extended the effective date through February 23, 2024. This program was terminated on March 23, 2023. |
117 Transactions Completed Since 2000 | $37.3 billion* Total Liabilities Acquired Since 2000 | 8%1 & 18%2 Change in Book Value Per Ordinary Share | 6%1 & 16%2 Return on Equity |
1 | Acquire New Business |
LPTs: We offer LPTs in situations where our clients wish to divest themselves of a portfolio of insurance business. In such instances, we are able to retroactively reinsure against deterioration of the portfolio of loss reserves, subject to any stipulated limits. In the Lloyd's market, we provide similar solutions through reinsurance to close (“RITC”) transactions. ADCs: In situations where our clients are concerned about loss deterioration on selected books of business, we offer ADCs whereby we reinsure certain losses in excess of our clients’ established reserves, up to a pre-determined limit. Acquisitions: Where our clients or potential clients want to dispose of a company in run-off, we may purchase the company. Such a transaction is beneficial to the seller because it enables them to monetize their investment in that company. |
2 | Manage Liabilities |
3 | Manage Investments |
Core Asset Strategy: Our core assets investment portfolio is predominantly invested in investment grade fixed income securities that are duration and currency optimized and matched against the expected payment of loss reserves in accordance with our contractual obligations with our counterparty insurers and as prescribed in statutory liquidity and solvency regulations. Our goal with these securities is to meet the expected maturity to support prompt payment of the claims, whilst maximizing investment income. Our fixed income assets include U.S. government and agency investments, highly rated sovereign and supranational investments, high-grade corporate investments as well as mortgage-backed and asset-backed investments. Non-Core Asset Strategy: Our goal with our non-core assets investment portfolio is to provide diversification and increased return. Our non-core assets typically include below-investment grade fixed income securities and bank loans, public equity securities, hedge funds, private equity funds, fixed income funds, collateralized loan obligation (“CLO”) equities, real estate funds, private credit funds and equity method investments. |
4 | Redeploy Capital and Return Value to Shareholders |
Regulated Company | Jurisdiction | % of Net Liability for Losses and LAE as of December 31, 2023 | ||||||||||||
Clarendon National Insurance Company | United States | 6% | ||||||||||||
Fletcher Reinsurance Company | ||||||||||||||
Yosemite Insurance Company | ||||||||||||||
Cavello Bay Reinsurance Limited | Bermuda | 85% | ||||||||||||
Fitzwilliam Insurance Limited | ||||||||||||||
StarStone Insurance Bermuda Limited | ||||||||||||||
SGL No.1 Limited | United Kingdom | 9% | ||||||||||||
Mercantile Indemnity Company Limited | ||||||||||||||
River Thames Insurance Company Limited | ||||||||||||||
Gordian Runoff Limited | Other | —% | ||||||||||||
StarStone Insurance SE | ||||||||||||||
100% |
Period | Total Number of Shares Purchased | Average Price Paid per Share | Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs (1) | Maximum Number (or Dollar Value) of Shares that May Yet be Purchased Under the Program(1) | ||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||
Beginning dollar amount available to be repurchased | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
October 1, 2023 - October 31, 2023 | — | $ | — | — | — | |||||||||||||||||||||
November 1, 2023 - November 30, 2023 | 841,735 | $ | 227.18 | — | — | |||||||||||||||||||||
December 1, 2023 - December 31, 2023 | — | $ | — | — | — | |||||||||||||||||||||
841,735 | — | $ | — |
Indexed Returns (2) for Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||
Enstar (1) | 100.00 | 123.45 | 122.27 | 147.75 | 137.88 | 175.66 | ||||||||||||||
S&P 500 Index (1) | 100.00 | 131.49 | 155.68 | 200.37 | 164.08 | 207.21 | ||||||||||||||
S&P Property & Casualty Index (1) | 100.00 | 125.87 | 134.63 | 160.59 | 190.89 | 211.53 |
Section | Page | |||||||
Year Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | $ / pp Change | 2021 | $ / pp Change | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Technical Results | |||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 43 | $ | 66 | $ | (23) | $ | 245 | $ | (179) | |||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | |||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 30 | 48 | (18) | 172 | (124) | ||||||||||||||||||||||||
Prior Period | (131) | (756) | 625 | (403) | (353) | ||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (101) | (708) | 607 | (231) | (477) | ||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | 25 | (25) | (3) | 28 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 10 | 23 | (13) | 57 | (34) | ||||||||||||||||||||||||
Investment Results | |||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 647 | 455 | 192 | 312 | 143 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized (losses) | (65) | (111) | 46 | (61) | (50) | ||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | 528 | (1,503) | 2,031 | 178 | (1,681) | ||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | 13 | (74) | 87 | 93 | (167) | ||||||||||||||||||||||||
Other income | 276 | 35 | 241 | 42 | (7) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | 106 | 80 | 26 | 55 | 25 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 369 | 331 | 38 | 367 | (36) | ||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 250 | 12 | 238 | (27) | 39 | ||||||||||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 1,218 | $ | (945) | $ | 2,163 | $ | 553 | $ | (1,498) | |||||||||||||||||||
Less: Net (income) loss attributable to noncontrolling interests | (100) | 75 | (175) | (15) | 90 | ||||||||||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 1,988 | $ | 502 | $ | (1,408) | |||||||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | $ | 1,084 | $ | (1,156) | $ | 2,240 | $ | 440 | $ | (1,596) | |||||||||||||||||||
GAAP measures: | |||||||||||||||||||||||||||||
BVPS | $ | 343.45 | $ | 262.24 | $ | 81.21 | $ | 329.20 | $ | (66.96) | |||||||||||||||||||
ROE | 24.2 | % | (15.6) | % | 39.8 | pp | 7.9 | % | (23.5) | pp | |||||||||||||||||||
RLE | 1.1 | % | 6.3 | % | (5.2) | pp | 3.9 | % | 2.4 | pp | |||||||||||||||||||
TIR % | 7.2 | % | (9.0) | % | 16.2 | pp | 2.0 | % | (11.0) | pp | |||||||||||||||||||
Non-GAAP measures: | |||||||||||||||||||||||||||||
FDBVPS* | $ | 336.72 | $ | 258.92 | $ | 77.80 | $ | 323.43 | $ | (64.51) | |||||||||||||||||||
Adjusted ROE* | 18.8 | % | (1.1) | % | 19.9 | pp | 10.1 | % | (11.2) | pp | |||||||||||||||||||
Adjusted RLE % * | 1.8 | % | 3.9 | % | (2.1) | pp | 3.6 | % | 0.3 | pp | |||||||||||||||||||
Adjusted TIR %* | 5.3 | % | (0.2) | % | 5.5 | pp | 3.6 | % | (3.8) | pp | |||||||||||||||||||
BVPS and FDBVPS* increased by 31.0% and 30.0%, respectively, from December 31, 2022 to December 31, 2023, primarily as a result of comprehensive income attributable to Enstar of $1.1 billion for the year ended December 31, 2023 and the impact of share repurchases. The adoption of ASU 2018-12 impacted our BVPS and FDBVPS* as of December 31, 2022, as described above. The cumulative impact of the $725 million of net unrealized losses on our fixed maturities and funds held - directly managed adversely impacted BVPS by $49.55 per share and FDBVPS* by $48.58 per share as of December 31, 2023. |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | Corporate and other | Total | Run-off | Assumed Life | Legacy Underwriting | Corporate and other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 43 | $ | — | $ | 43 | $ | 40 | $ | 17 | $ | 9 | $ | — | $ | 66 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 30 | — | 30 | 44 | — | 4 | — | 48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (226) | 95 | (131) | (486) | (55) | 3 | (218) | (756) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (196) | 95 | (101) | (442) | (55) | 7 | (218) | (708) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | — | — | — | 25 | — | — | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 10 | — | 10 | 22 | — | 1 | — | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Technical results | $ | 229 | $ | (95) | $ | 134 | $ | 460 | $ | 47 | $ | 1 | $ | 218 | $ | 726 |
2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | Assumed Life | Legacy Underwriting | Corporate and other | Total | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 182 | $ | 5 | $ | 58 | $ | — | $ | 245 | ||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 144 | 2 | 26 | — | 172 | |||||||||||||||||||||||||||
Prior periods | (338) | — | (6) | (59) | (403) | |||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (194) | 2 | 20 | (59) | (231) | |||||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | (4) | — | 1 | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 44 | — | 13 | — | $ | 57 | ||||||||||||||||||||||||||
Technical results | $ | 332 | $ | 7 | $ | 25 | $ | 58 | $ | 422 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RLE | Adjusted RLE* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | RLE / PPD | Average net loss reserves | RLE % | Adjusted RLE / PPD* | Average adjusted net loss reserves* | Adj RLE* % | |||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior | $ | 11 | $ | 849 | 1.3 | % | $ | 13 | $ | 840 | 1.5 | % | |||||||||||||||||||||||
2014 | 21 | 512 | 4.1 | % | (7) | 57 | (12.3) | % | |||||||||||||||||||||||||||
2015 | 15 | 263 | 5.7 | % | 16 | 281 | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2016 | 19 | 643 | 3.0 | % | 22 | 709 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2017 | (89) | 582 | (15.3) | % | (37) | 799 | (4.6) | % | |||||||||||||||||||||||||||
2018 | (12) | 672 | (1.8) | % | 25 | 749 | 3.3 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | (37) | 1,027 | (3.6) | % | (39) | 1,538 | (2.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
2020 | (21) | 493 | (4.3) | % | (21) | 495 | (4.2) | % | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | 179 | 3,209 | 5.6 | % | 210 | 3,662 | 5.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2022 | 78 | 2,751 | 2.8 | % | 78 | 2,757 | 2.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2023 | (33) | 797 | (33) | 797 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 131 | $ | 11,798 | 1.1 | % | $ | 227 | $ | 12,684 | 1.8 | % |
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RLE | Adjusted RLE* | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | RLE / PPD | Average net loss reserves | RLE % | Adjusted RLE / PPD* | Average adjusted net loss reserves* | Adjusted RLE* % | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior | $ | 14 | $ | 735 | 1.9 | % | $ | 29 | $ | 656 | 4.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2014 | 30 | 765 | 3.9 | % | 15 | 82 | 18.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 12 | 312 | 3.8 | % | 13 | 319 | 4.1 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 14 | 731 | 1.9 | % | 22 | 808 | 2.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 183 | 745 | 24.6 | % | 30 | 905 | 3.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 58 | 913 | 6.4 | % | 19 | 985 | 1.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 59 | 1,156 | 5.1 | % | 54 | 1,685 | 3.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | (120) | 719 | (16.7) | % | (120) | 720 | (16.7) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 435 | 3,861 | 11.3 | % | 356 | 4,443 | 8.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 71 | 2,032 | 3.5 | % | 71 | 2,033 | 3.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 756 | $ | 11,969 | 6.3 | % | $ | 489 | $ | 12,636 | 3.9 | % |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
RLE | Adjusted RLE* | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | RLE / PPD | Average net loss reserves | RLE % | Adjusted RLE / PPD* | Average adjusted net loss reserves* | Adjusted RLE* % | |||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior | $ | 43 | $ | 691 | 6.2 | % | $ | 42 | $ | 691 | 6.1 | % | |||||||||||||||||||||||
2014 | 25 | $ | 945 | 2.6 | % | 30 | 102 | 29.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | 21 | 370 | 5.7 | % | 22 | 378 | 5.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2016 | 10 | 815 | 1.2 | % | 8 | 894 | 0.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2017 | 89 | 1,006 | 8.8 | % | 34 | 1,069 | 3.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2018 | 45 | 1,208 | 3.7 | % | 38 | 1,237 | 3.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | 47 | 1,320 | 3.6 | % | 92 | 1,871 | 4.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||
2020 | (27) | 1,845 | (1.5) | % | (27) | 1,845 | (1.5) | % | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | 150 | 2,144 | 7.0 | % | 142 | 2,368 | 6.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 403 | $ | 10,344 | 3.9 | % | $ | 381 | $ | 10,455 | 3.6 | % |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Income | Other Investments | Total | Fixed Income | Other Investments | Total | Fixed Income | Other Investments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 555 | $ | 92 | $ | 647 | $ | 373 | $ | 82 | $ | 455 | $ | 239 | $ | 73 | $ | 312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses | (65) | — | (65) | (111) | — | (111) | (4) | (57) | (61) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | 131 | 397 | 528 | (1,070) | (433) | (1,503) | (206) | 384 | 178 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | — | 13 | 13 | — | (74) | (74) | — | 93 | 93 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturities, AFS, net of reclassification adjustments excluding foreign exchange | 222 | — | 222 | (570) | — | (570) | (100) | — | (100) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR ($) | $ | 843 | $ | 502 | $ | 1,345 | $ | (1,378) | $ | (425) | $ | (1,803) | $ | (71) | $ | 493 | $ | 422 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR % | 6.1 | % | 10.2 | % | 7.2 | % | (9.3) | % | (8.2) | % | (9.0) | % | (0.5) | % | 8.8 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted TIR %* | 3.7 | % | 10.2 | % | 5.3 | % | 2.3 | % | (8.2) | % | (0.2) | % | 1.6 | % | 8.8 | % | 3.6 | % |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Segment | Fair Value ($) (1) | Average Duration (in years) (2) | Average Credit Rating (3) | Fair Value ($) (1) | Average Duration (in years) (2) | Average Credit Rating (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | $ | 10,320 | 4.04 | A+ | $ | 9,874 | 4.02 | A+ | ||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | — | 0.00 | 908 | 8.90 | A- | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total - Investments | 10,320 | 4.04 | A+ | 10,782 | 4.44 | A+ | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | 0.00 | 179 | 2.26 | AA- | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 10,320 | 4.04 | A+ | $ | 10,961 | 4.40 | A+ |
Non-GAAP Measure | Definition | Purpose of Non-GAAP Measure over GAAP Measure | ||||||||||||
Fully diluted book value per ordinary share | Total Enstar ordinary shareholders' equity Divided by Number of ordinary shares outstanding, adjusted for: -the ultimate effect of any dilutive securities on the number of ordinary shares outstanding | Increases the number of ordinary shares to reflect the exercise of equity awards granted but not yet vested as, over the long term, this presents both management and investors with a more economically accurate measure of the realizable value of shareholder returns by factoring in the impact of share dilution. We use this non-GAAP measure in our incentive compensation program. | ||||||||||||
Adjusted return on equity (%) | Adjusted operating income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders divided by adjusted opening Enstar ordinary shareholders’ equity | Calculating the operating income (loss) as a percentage of our adjusted opening Enstar ordinary shareholders' equity provides a more consistent measure of the performance of our business by enabling comparison between the financial periods presented. We eliminate the impact of net realized and unrealized (gains) losses on fixed maturities and funds-held directly managed and the change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option, as: •we typically hold most of our fixed maturities until the earlier of maturity or the time that they are used to fund any settlement of related liabilities which are generally recorded at cost; and •removing the fair value option improves comparability since there are limited acquisition years for which we elected the fair value option. Therefore, we believe that excluding their impact on our earnings improves comparability of our core operational performance across periods. We include fair value adjustments as non-GAAP adjustments to the adjusted operating income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders as they are non-cash charges that are not reflective of the impact of our claims management strategies on our loss portfolios. We eliminate the net gain (loss) on the purchase and sales of subsidiaries and net income from discontinued operations, as these items are not indicative of our ongoing operations. We use this non-GAAP measure in our incentive compensation program. | ||||||||||||
Adjusted operating income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders (numerator) | Net income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders, adjusted for: -net realized and unrealized (gains) losses on fixed maturities and funds held-directly managed, -change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option (1), -amortization of fair value adjustments, -net gain/loss on purchase and sales of subsidiaries (if any), -net income from discontinued operations (if any), -tax effects of adjustments, and -adjustments attributable to noncontrolling interests | |||||||||||||
Adjusted opening Enstar ordinary shareholders' equity (denominator) | Opening Enstar ordinary shareholders' equity, less: -net unrealized gains (losses) on fixed maturities and funds held-directly managed, -fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option (1), -fair value adjustments, and -net assets of held for sale or disposed subsidiaries classified as discontinued operations (if any) |
Non-GAAP Measure | Definition | Purpose of Non-GAAP Measure over GAAP Measure | ||||||||||||
Adjusted run-off liability earnings (%) | Adjusted PPD divided by average adjusted net loss reserves | Calculating the RLE as a percentage of our adjusted average net loss reserves provides a more meaningful and comparable measurement of the impact of our claims management strategies on our loss portfolios across acquisition years and also to our overall financial periods. We use this measure to evaluate the impact of our claims management strategies because it provides visibility into our ability to settle our claims obligations for amounts less than our initial estimate at the point of acquiring the obligations. The following components of periodic recurring net incurred losses and LAE and net loss reserves are not considered key components of our claims management performance for the following reasons: •Prior to the settlement of the contractual arrangements, the results of our Legacy Underwriting segment were economically transferred to a third party primarily through the use of reinsurance and a Capacity Lease Agreement(2); as such, the results are not a relevant contribution to Adjusted RLE, which is designed to analyze the impact of our claims management strategies; •The results of our Assumed Life segment relate only to our prior exposure to active property catastrophe business; as this business was not in run-off, the results were not a relevant contribution to Adjusted RLE; •The change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option(1) has been removed to support comparability between the two acquisition years for which we elected the fair value option in reserves assumed and the acquisition years for which we did not make this election (specifically, this election was only made in the 2017 and 2018 acquisition years and the election of such option is irrevocable); and •The amortization of fair value adjustments are non-cash charges that obscure our trends on a consistent basis. We include our performance in managing claims and estimated future expenses on our defendant A&E liabilities because such performance is relevant to assessing our claims management strategies even though such liabilities are not included within the loss reserves. We use this measure to assess the performance of our claim strategies and part of the performance assessment of our past acquisitions. | ||||||||||||
Adjusted prior period development (numerator) | Prior period net incurred losses and LAE, adjusted to: Remove: -Legacy Underwriting and Assumed Life operations, -amortization of fair value adjustments, -change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option (1), and Add: -the reduction/(increase) in estimates of net ultimate liabilities and reduction in estimated future expenses of our defendant A&E liabilities. | |||||||||||||
Adjusted net loss reserves (denominator) | Net losses and LAE, adjusted to: Remove: -Legacy Underwriting and Assumed Life net loss reserves, -current period net loss reserves, -net fair value adjustments associated with the acquisition of companies, -the fair value adjustments for contracts for which we have elected the fair value option (1) and Add: -net nominal defendant A&E liability exposures and estimated future expenses | |||||||||||||
Adjusted total investment return (%) | Adjusted total investment return (dollars) recognized in earnings for the applicable period divided by period average adjusted total investable assets. | Provides a key measure of the return generated on the capital held in the business and is reflective of our investment strategy. Provides a consistent measure of investment returns as a percentage of all assets generating investment returns. We adjust our investment returns to eliminate the impact of the change in fair value of fixed maturities (both credit spreads and interest rates), as we typically hold most of these investments until the earlier of maturity or used to fund any settlement of related liabilities which are generally recorded at cost. | ||||||||||||
Adjusted total investment return ($) (numerator) | Total investment return (dollars), adjusted for: -net realized and unrealized (gains) losses on fixed maturities and funds held-directly managed; and -unrealized (gains) losses on fixed maturities, AFS included within OCI, net of reclassification adjustments and excluding foreign exchange. | |||||||||||||
Adjusted average aggregate total investable assets (denominator) | Total average investable assets, adjusted for: -net unrealized (gains) losses on fixed maturities, AFS included within AOCI -net unrealized (gains) losses on fixed maturities, trading | |||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity (1) | Ordinary Shares | Per Share Amount | Equity (1) (2) | Ordinary Shares | Per Share Amount | Equity (1) | Ordinary Shares | Per Share Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except share and per share data) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Book value per ordinary share | $ | 5,025 | 14,631,055 | $ | 343.45 | $ | 4,464 | 17,022,420 | $ | 262.24 | $ | 5,813 | 17,657,944 | $ | 329.20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustment: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Share-based compensation plans | 292,190 | 218,171 | 315,205 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fully diluted book value per ordinary share* | $ | 5,025 | 14,923,245 | $ | 336.72 | $ | 4,464 | 17,240,591 | $ | 258.92 | $ | 5,813 | 17,973,149 | $ | 323.43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) (1) | Opening equity (1) (2) | (Adj) ROE | Net (loss) income (1) | Opening equity (1) | (Adj) ROE | Net income (loss) (1) | Opening equity (1) | (Adj) ROE | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss)/Opening equity/ROE (1) | $ | 1,082 | $ | 4,464 | 24.2 | % | $ | (906) | $ | 5,813 | (15.6) | % | $ | 502 | $ | 6,326 | 7.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustments for loss (gains): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses (gains) on fixed maturities, AFS (3) / Net unrealized losses (gains) on fixed maturities, AFS (4) | 65 | 647 | 111 | 36 | 4 | (82) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized (gains) losses on fixed maturities, trading (3) / Net unrealized losses (gains) on fixed maturities, trading (4) | (84) | 400 | 503 | (134) | 144 | (384) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized (gains) losses on funds held - directly managed (3) / Net unrealized losses (gains) on funds held - directly managed (4) | (47) | 780 | 567 | 9 | 62 | (94) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option / Fair value of insurance contracts for which we have elected the fair value option (5) | 78 | (294) | (200) | (107) | (75) | (33) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments / Fair value adjustments | 17 | (124) | (18) | (106) | 16 | (128) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net gain on purchase and sales of subsidiaries | — | — | — | — | (73) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax effects of adjustments (6) | (7) | — | (7) | — | (21) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjustments attributable to noncontrolling interests (7) | (2) | — | (111) | — | 6 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted net income (loss)/Adjusted opening equity/Adjusted ROE* | $ | 1,102 | $ | 5,873 | 18.8 | % | $ | (61) | $ | 5,511 | (1.1) | % | $ | 565 | $ | 5,605 | 10.1 | % |
Year Ended | As at December 31, | Year Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | 2022 | 2023 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||
RLE/PPD | Net loss reserves | Net loss reserves | Average net loss reserves | RLE % | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
PPD/net loss reserves/RLE % | $ | 131 | $ | 11,585 | $ | 12,011 | $ | 11,798 | 1.1 | % | ||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustments for expenses (income): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss reserves incurred in the current period | — | (30) | — | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | — | (139) | (69) | ||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments / Net fair value adjustments associated with the acquisition of companies | 17 | 107 | 124 | 116 | ||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option / Net fair value adjustments for contracts for which we have elected the fair value option (1) | 78 | 246 | 294 | 270 | ||||||||||||||||||||||||||||
Change in estimate of net ultimate liabilities - defendant A&E / Net nominal defendant A&E liabilities | (1) | 527 | 572 | 550 | ||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimated future expenses - defendant A&E / Estimated future expenses - defendant A&E | 2 | 33 | 35 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted PPD/Adjusted net loss reserves/Adjusted RLE %* | $ | 227 | $ | 12,468 | $ | 12,897 | $ | 12,684 | 1.8 | % |
Year Ended | As at December 31, | Year Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2022 | 2021 | 2022 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||
RLE/PPD | Net loss reserves | Net loss reserves | Average net loss reserves | RLE % | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
PPD/net loss reserves/RLE % | $ | 756 | $ | 12,011 | $ | 11,926 | $ | 11,969 | 6.3 | % | ||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustments for expenses (income): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss reserves incurred in the current period | — | (45) | — | (23) | ||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | (55) | — | (181) | (91) | ||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | 3 | (135) | (153) | (144) | ||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments / Net fair value adjustments associated with the acquisition of companies | (18) | 124 | 106 | 115 | ||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option / Net fair value adjustments for contracts for which we have elected the fair value option (1) | (200) | 294 | 107 | 201 | ||||||||||||||||||||||||||||
Change in estimate of net ultimate liabilities - defendant A&E / Net nominal defendant A&E liabilities | 2 | 572 | 573 | 573 | ||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimated future expenses - defendant A&E / Estimated future expenses - defendant A&E | 1 | 35 | 37 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted PPD/Adjusted net loss reserves/Adjusted RLE %* | $ | 489 | $ | 12,856 | $ | 12,415 | $ | 12,637 | 3.9 | % |
Year Ended | As at December 31, | Year Ended | ||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | 2020 | 2021 | 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||
RLE/PPD | Net loss reserves | Net loss Reserves | Average net loss reserves | RLE % | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
PPD/Net loss reserves/RLE % | $ | 403 | $ | 11,926 | $ | 8,763 | $ | 10,344 | 3.9 | % | ||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustments for expenses (income): | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net loss reserves incurred in the current period | — | (143) | — | (72) | ||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | — | (179) | — | (90) | ||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | (6) | (140) | (955) | (548) | ||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments / Net fair value adjustments associated with the acquisition of companies | 16 | 106 | 128 | 117 | ||||||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option / Net fair value adjustments for contracts for which we have elected the fair value option (1) | (75) | 107 | 33 | 70 | ||||||||||||||||||||||||||||
Change in estimate of net ultimate liabilities - defendant A&E / Net nominal defendant A&E liabilities | 38 | 573 | 615 | 594 | ||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimated future expenses - defendant A&E / Estimated future expenses - defendant A&E | 5 | 37 | 43 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted PPD/Adjusted net loss reserves/Adjusted RLE %* | $ | 381 | $ | 12,287 | $ | 8,627 | $ | 10,455 | 3.6 | % |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Income | Other Investments | Total | Fixed Income | Other Investments | Total | Fixed Income | Other Investments | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 555 | $ | 92 | $ | 647 | $ | 373 | $ | 82 | $ | 455 | $ | 239 | $ | 73 | $ | 312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS | (65) | — | (65) | (111) | — | (111) | (4) | — | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | — | — | — | — | — | — | — | 9 | 9 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | — | — | — | — | — | — | — | 66 | 66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment derivatives | — | — | — | — | — | — | — | (132) | (132) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses | (65) | — | (65) | (111) | — | (111) | (4) | (57) | (61) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading | 84 | — | 84 | (503) | — | (503) | (144) | — | (144) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held – directly managed | 47 | — | 47 | (567) | — | (567) | (62) | — | (62) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | — | 167 | 167 | — | (290) | (290) | — | 146 | 146 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | — | 225 | 225 | — | (125) | (125) | — | 259 | 259 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment derivatives | — | 5 | 5 | — | (18) | (18) | — | (21) | (21) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | 131 | 397 | 528 | (1,070) | (433) | (1,503) | (206) | 384 | 178 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | — | 13 | 13 | — | (74) | (74) | — | 93 | 93 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturities, AFS, net of reclassification adjustments excluding foreign exchange | 222 | — | 222 | (570) | — | (570) | (100) | — | (100) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR ($) | $ | 843 | $ | 502 | $ | 1,345 | $ | (1,378) | $ | (425) | $ | (1,803) | $ | (71) | $ | 493 | $ | 422 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustments: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized and unrealized (gains) losses on fixed maturities, AFS and trading and funds held-directly managed | (66) | — | (66) | 1,181 | — | 1,181 | 210 | — | 210 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (gains) losses on fixed maturities, AFS, net of reclassification adjustments excluding foreign exchange | (222) | — | (222) | 570 | — | 570 | 100 | — | 100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted TIR ($)* | $ | 555 | $ | 502 | $ | 1,057 | $ | 373 | $ | (425) | $ | (52) | $ | 239 | $ | 493 | $ | 732 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 12,525 | $ | 4,888 | $ | 17,413 | $ | 13,267 | $ | 4,943 | $ | 18,210 | $ | 14,594 | $ | 5,022 | $ | 19,616 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, including restricted cash and cash equivalents | 830 | — | 830 | 1,330 | — | 1,330 | 2,092 | — | 2,092 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investable assets | $ | 13,355 | $ | 4,888 | $ | 18,243 | $ | 14,597 | $ | 4,943 | $ | 19,540 | $ | 16,686 | $ | 5,022 | $ | 21,708 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate invested assets, at fair value (1) | 13,708 | 4,899 | 18,607 | 14,891 | 5,188 | 20,079 | 15,250 | 5,590 | 20,840 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR % | 6.1 | % | 10.2 | % | 7.2 | % | (9.3) | % | (8.2) | % | (9.0) | % | (0.5) | % | 8.8 | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Non-GAAP adjustment: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized losses (gains) on fixed maturities, AFS included within AOCI and net unrealized (gains) on fixed maturities, trading and funds held - directly managed | 725 | — | 725 | 1,827 | — | 1,827 | (89) | — | (89) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted investable assets* | $ | 14,080 | $ | 4,888 | $ | 18,968 | $ | 16,424 | $ | 4,943 | $ | 21,367 | $ | 16,597 | $ | 5,022 | $ | 21,619 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted average aggregate invested assets, at fair value (2) | $ | 14,870 | $ | 4,899 | $ | 19,769 | $ | 15,977 | $ | 5,188 | $ | 21,165 | $ | 14,971 | $ | 5,590 | $ | 20,561 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted TIR %* | 3.7 | % | 10.2 | % | 5.3 | % | 2.3 | % | (8.2) | % | (0.2) | % | 1.6 | % | 8.8 | % | 3.6 | % |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | Legacy Underwriting | Total | Investments | Legacy Underwriting | Total | Investments | Legacy Underwriting | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income securities | $ | 539 | $ | — | $ | 539 | $ | 380 | $ | 9 | $ | 389 | $ | 273 | $ | 3 | $ | 276 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and restricted cash | 36 | — | 36 | 8 | 1 | 9 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | 92 | — | 92 | 82 | — | 82 | 73 | — | 73 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Less: Investment expenses | (20) | — | (20) | (25) | — | (25) | (37) | — | (37) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | $ | 647 | $ | — | $ | 647 | $ | 445 | $ | 10 | $ | 455 | $ | 309 | $ | 3 | $ | 312 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS | $ | (65) | $ | — | $ | (65) | $ | (111) | $ | — | $ | (111) | $ | (4) | $ | — | $ | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | — | — | — | — | — | — | (57) | — | (57) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized losses | $ | (65) | $ | — | $ | (65) | $ | (111) | $ | — | $ | (111) | $ | (61) | $ | — | $ | (61) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading and funds held-directly managed | 131 | — | 131 | (1,060) | (10) | (1,070) | (203) | (3) | (206) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | 397 | — | 397 | (433) | — | (433) | 384 | — | 384 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | $ | 528 | $ | — | $ | 528 | $ | (1,493) | $ | (10) | $ | (1,503) | $ | 181 | $ | (3) | $ | 178 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | 13 | — | 13 | (74) | — | (74) | 93 | — | 93 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturities, AFS, net of reclassification adjustments excluding foreign exchange | 222 | — | 222 | (570) | — | (570) | (100) | — | (100) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR ($) | $ | 1,345 | $ | — | $ | 1,345 | $ | (1,803) | $ | — | $ | (1,803) | $ | 422 | $ | — | $ | 422 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturity and short-term investments, trading and AFS | $ | 7,274 | $ | — | $ | 7,274 | $ | 7,486 | $ | 159 | $ | 7,645 | $ | 9,266 | $ | 182 | $ | 9,448 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held | 5,251 | — | 5,251 | 5,600 | 22 | 5,622 | 5,313 | 34 | 5,347 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity securities | 701 | — | 701 | 1,250 | — | 1,250 | 1,995 | — | 1,995 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | 3,853 | — | 3,853 | 3,282 | 14 | 3,296 | 2,319 | 14 | 2,333 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | 334 | — | 334 | 397 | — | 397 | 493 | — | 493 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | $ | 17,413 | $ | — | $ | 17,413 | $ | 18,015 | $ | 195 | $ | 18,210 | $ | 19,386 | $ | 230 | $ | 19,616 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents, including restricted cash and cash equivalents | 830 | — | 830 | 1,310 | 20 | 1,330 | 2,062 | 30 | 2,092 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investable assets | $ | 18,243 | $ | — | $ | 18,243 | $ | 19,325 | $ | 215 | $ | 19,540 | $ | 21,448 | $ | 260 | $ | 21,708 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate invested assets, at fair value (1) | $ | 18,607 | $ | — | $ | 18,607 | $ | 19,861 | $ | 218 | $ | 20,079 | $ | 20,594 | $ | 246 | $ | 20,840 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
TIR % (2) | 7.2 | % | — | % | 7.2 | % | (9.1) | % | — | % | (9.0) | % | 2.0 | % | — | % | 2.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from fixed income assets (3) | 575 | — | 575 | 388 | 10 | 398 | 273 | 3 | 276 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Average aggregate fixed income assets, at cost (3)(4) | 14,904 | — | 14,904 | 15,904 | 214 | 16,118 | 14,733 | 231 | 14,964 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment book yield (5) | 3.86 | % | — | % | 3.86 | % | 2.44 | % | 4.67 | % | 2.47 | % | 1.85 | % | 1.30 | % | 1.84 | % |
2023 | 2022 | $ Change | 2021 | $ Change | |||||||||||||||||||||||||
REVENUES | (in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 43 | $ | 40 | $ | 3 | $ | 182 | $ | (142) | |||||||||||||||||||
Other income: | |||||||||||||||||||||||||||||
(Increase) reduction in estimates of net ultimate defendant A&E liabilities - prior periods | (1) | 2 | (3) | 38 | (36) | ||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimated future defendant A&E expenses | 2 | 1 | 1 | 5 | (4) | ||||||||||||||||||||||||
All other income | 9 | 19 | (10) | 30 | (11) | ||||||||||||||||||||||||
Total other income | 10 | 22 | (12) | 73 | (51) | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 53 | 62 | (9) | 255 | (193) | ||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||
Current period | 30 | 44 | (14) | 144 | (100) | ||||||||||||||||||||||||
Prior periods: | |||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in estimates of net ultimate losses | (157) | (355) | 198 | (277) | (78) | ||||||||||||||||||||||||
Reduction in provisions for ULAE | (69) | (131) | 62 | (61) | (70) | ||||||||||||||||||||||||
Total prior periods | (226) | (486) | 260 | (338) | (148) | ||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (196) | (442) | 246 | (194) | (248) | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | 10 | 22 | (12) | 44 | (22) | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 177 | 143 | 34 | 188 | (45) | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | (9) | (277) | 268 | 38 | (315) | ||||||||||||||||||||||||
SEGMENT NET INCOME | $ | 62 | $ | 339 | $ | (277) | $ | 217 | $ | 122 | |||||||||||||||||||
2023 | 2022 | $ Change | 2021 | $ Change | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | — | $ | 17 | $ | (17) | $ | 5 | $ | 12 | |||||||||||||||||||
Other income | 277 | — | 277 | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||
Total revenues | 277 | 17 | 260 | 5 | 12 | ||||||||||||||||||||||||
$ | — | ||||||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||
Current period | — | — | — | 2 | (2) | ||||||||||||||||||||||||
Prior period | — | (55) | 55 | — | (55) | ||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | — | (55) | 55 | 2 | (57) | ||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | 25 | (25) | (4) | 29 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | — | 7 | (7) | 1 | 6 | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | — | (23) | 23 | (1) | (22) | ||||||||||||||||||||||||
SEGMENT NET INCOME | $ | 277 | $ | 40 | $ | 237 | $ | 6 | $ | 34 |
2023 | 2022 | $ Change | 2021 | $ Change | |||||||||||||||||||||||||
REVENUES | (in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income: | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 539 | $ | 380 | $ | 159 | $ | 273 | $ | 107 | |||||||||||||||||||
Cash and restricted cash | 36 | 8 | 28 | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | 92 | 82 | 10 | 73 | 9 | ||||||||||||||||||||||||
Less: Investment expenses | (20) | (25) | 5 | (37) | 12 | ||||||||||||||||||||||||
Total net investment income | 647 | 445 | 202 | 309 | 136 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS | (65) | (111) | 46 | (4) | (107) | ||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | — | — | — | (57) | 57 | ||||||||||||||||||||||||
Total net realized (losses) | (65) | (111) | 46 | (61) | (50) | ||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses): | |||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading and funds held - directly managed | 131 | (1,060) | 1,191 | (203) | (857) | ||||||||||||||||||||||||
Other investments, including equities | 397 | (433) | 830 | 384 | (817) | ||||||||||||||||||||||||
Total net unrealized gains (losses) | 528 | (1,493) | 2,021 | 181 | (1,674) | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | 1,110 | (1,159) | 2,269 | 429 | (1,588) | ||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 43 | 37 | 6 | 37 | — | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 43 | 37 | 6 | 37 | — | ||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | 13 | (74) | 87 | 93 | (167) | ||||||||||||||||||||||||
SEGMENT NET INCOME (LOSS) | $ | 1,080 | $ | (1,270) | $ | 2,350 | $ | 485 | $ | (1,755) | |||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||
Run-off | |||||||||||||||||||||||
Fair Value | % | Duration (years) (1) | Credit Rating (1) | ||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except percentages) | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments, trading and AFS | |||||||||||||||||||||||
U.S. government & agency | $ | 326 | 3.4 | % | 4.5 | AA+ | |||||||||||||||||
U.K. government | 72 | 0.8 | % | 10.3 | A+ | ||||||||||||||||||
Other government | 391 | 4.1 | % | 5.0 | AA | ||||||||||||||||||
Corporate | 4,131 | 43.5 | % | 5.4 | A- | ||||||||||||||||||
Municipal | 142 | 1.5 | % | 7.6 | AA- | ||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 487 | 5.1 | % | 5.2 | AA | ||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 841 | 8.9 | % | 1.6 | AA- | ||||||||||||||||||
Asset-backed | 884 | 9.3 | % | 1.0 | A | ||||||||||||||||||
Total - Fixed maturities and short-term investments, trading and AFS | $ | 7,274 | 76.6 | % | 4.5 | A | |||||||||||||||||
Fixed maturities included in funds held - directly managed | 2,216 | 23.4 | % | 4.3 | A | ||||||||||||||||||
$ | 9,490 | 100.0 | % | 4.4 | A | ||||||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | Assumed Life (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value | % | Duration (years) (1) | Credit Rating (1) | Fair Value | % | Duration (years) (1) | Credit Rating (1) | Total | Total % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except percentages) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities and short-term investments, trading and AFS | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government & agency | $ | 368 | 3.9 | % | 3.3 | AAA | $ | 368 | 3.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 77 | 0.8 | % | 6.7 | AA- | 77 | 0.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 280 | 3.0 | % | 5.8 | AA- | 280 | 3.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 4,540 | 47.8 | % | 5.4 | A- | 4,540 | 47.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 148 | 1.6 | % | 7.0 | AA- | 148 | 1.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 423 | 4.5 | % | 5.0 | AA+ | 423 | 4.5 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 818 | 8.6 | % | 2.0 | AA | 818 | 8.6 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 832 | 8.8 | % | 0.4 | A+ | 832 | 8.8 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total - Fixed maturity and short-term investments, trading and AFS | 7,486 | 79.0 | % | 4.4 | A | 7,486 | 79.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities included in funds held - directly managed | 1,078 | 11.4 | % | 6.4 | A+ | 908 | 9.6 | % | 9.2 | A- | 1,986 | 21.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 8,564 | 90.4 | % | 4.6 | A | 908 | 9.6 | % | 9.2 | A- | $ | 9,472 | 100.0 | % |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Equities | |||||||||||
Publicly traded equities | $ | 275 | $ | 385 | |||||||
Exchange-traded funds | 82 | 507 | |||||||||
Privately held equities | 344 | 358 | |||||||||
Total | $ | 701 | $ | 1,250 | |||||||
Other investments | |||||||||||
Hedge funds | $ | 491 | $ | 549 | |||||||
Fixed income funds (1) | 605 | 547 | |||||||||
Equity funds | 4 | 3 | |||||||||
Private equity funds | 1,617 | 1,282 | |||||||||
CLO equities | 60 | 148 | |||||||||
CLO equity funds | 182 | 203 | |||||||||
Private credit funds | 625 | 362 | |||||||||
Real estate debt fund | 269 | 202 | |||||||||
Total | $ | 3,853 | $ | 3,296 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ownership % | Carrying Value | Income (losses) from Equity Method Investments | Ownership % | Carrying Value | Income (losses) from Equity Method Investments | Income (losses) from Equity Method Investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Enhanzed Re | — | % | $ | — | $ | — | — | % | $ | — | $ | — | $ | 82 | |||||||||||||||||||||||||||
Citco (1) | — | % | — | 9 | 31.9 | % | 60 | 5 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Monument Re (2) | 20.0 | % | 95 | (10) | 20.0 | % | 110 | (65) | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Core Specialty | 19.9 | % | 225 | 14 | 19.9 | % | 211 | (14) | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | 27.0 | % | 14 | — | 27.0 | % | 16 | — | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 334 | $ | 13 | $ | 397 | $ | (74) | $ | 93 |
2022 | 2021 | $ Change | |||||||||||||||
REVENUES | (in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 9 | $ | 58 | $ | (49) | |||||||||||
Net investment income | 10 | 3 | 7 | ||||||||||||||
Net unrealized (losses) | (10) | (3) | (7) | ||||||||||||||
Other income (expenses) | 1 | (15) | 16 | ||||||||||||||
Total revenues | 10 | 43 | (33) | ||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | |||||||||||||||||
Current Period | 4 | 26 | (22) | ||||||||||||||
Prior Period | 3 | (6) | 9 | ||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 7 | 20 | (13) | ||||||||||||||
Acquisition costs | 1 | 13 | (12) | ||||||||||||||
General and administrative expenses | 2 | 10 | (8) | ||||||||||||||
Total expenses | 10 | 43 | (33) | ||||||||||||||
SEGMENT (LOSS) INCOME | $ | — | $ | — | $ | — |
2023 | 2022 | $ Change | 2021 | $ Change | |||||||||||||||||||||||||
REVENUES | (in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||
Other income (expense): | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments (1) | $ | (13) | $ | (7) | $ | (6) | $ | (16) | $ | 9 | |||||||||||||||||||
All other income | 2 | 19 | (17) | — | 19 | ||||||||||||||||||||||||
Total other (expense) income | (11) | 12 | (23) | (16) | 28 | ||||||||||||||||||||||||
Net gain on purchase and sales of subsidiaries | — | — | — | 73 | (73) | ||||||||||||||||||||||||
Total revenues | (11) | 12 | (23) | 57 | (45) | ||||||||||||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 17 | (18) | 35 | 16 | (34) | ||||||||||||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option (2) | 78 | (200) | 278 | (75) | (125) | ||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | 95 | (218) | 313 | (59) | (159) | ||||||||||||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | — | — | 1 | (1) | ||||||||||||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | 106 | 80 | 26 | 55 | 25 | ||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | 149 | 142 | 7 | 131 | 11 | ||||||||||||||||||||||||
Total expenses | 350 | 4 | 346 | 128 | (124) | ||||||||||||||||||||||||
Interest expense | (90) | (89) | (1) | (69) | (20) | ||||||||||||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | — | 15 | (15) | 12 | 3 | ||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 250 | 12 | 238 | (27) | 39 | ||||||||||||||||||||||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests | (100) | 75 | (175) | (15) | 90 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (36) | (36) | — | (36) | — | ||||||||||||||||||||||||
NET LOSS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | (337) | $ | (15) | $ | (322) | $ | (206) | $ | 191 |
Analysis of Sources and Uses of Cash | |||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | 2023 vs 2022 | 2022 vs 2021 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating Cash Flow Activities | |||||||||||||||||||||||||||||
Net paid losses | $ | (2,467) | $ | (1,680) | $ | (1,431) | $ | (787) | $ | (249) | |||||||||||||||||||
Cash acquired on completion of acquisitions and new business | 502 | 140 | 2,015 | 362 | (1,875) | ||||||||||||||||||||||||
Net sales and maturities of trading securities | 1,038 | 926 | 3,111 | 112 | (2,185) | ||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 574 | 416 | 357 | 158 | 59 | ||||||||||||||||||||||||
Cash consideration received for novation | 94 | — | — | 94 | — | ||||||||||||||||||||||||
Other sources (uses) | 782 | 455 | (251) | 327 | 706 | ||||||||||||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | $ | 523 | $ | 257 | $ | 3,801 | $ | 266 | $ | (3,544) | |||||||||||||||||||
Investing Cash Flow Activities | |||||||||||||||||||||||||||||
Net sales and maturities (maturities) of AFS securities | 173 | 207 | (2,148) | (34) | 2,355 | ||||||||||||||||||||||||
Net purchases of other investments | (381) | (1,132) | (580) | 751 | (552) | ||||||||||||||||||||||||
Impact of consolidating the opening cash and restricted cash balances of the InRe Fund | — | — | 574 | — | (574) | ||||||||||||||||||||||||
Other sources (uses) | 60 | 6 | (419) | 54 | 425 | ||||||||||||||||||||||||
Net cash flows used in investing activities | $ | (148) | $ | (919) | $ | (2,573) | $ | 771 | $ | 1,654 | |||||||||||||||||||
Financing Cash Flow Activities | |||||||||||||||||||||||||||||
Net proceeds from loans | — | 138 | 242 | (138) | (104) | ||||||||||||||||||||||||
Preferred share dividends | (36) | (36) | (36) | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Share repurchases | (531) | (163) | (942) | (368) | 779 | ||||||||||||||||||||||||
Acquisition of noncontrolling and redeemable noncontrolling shareholders’ interests in subsidiaries | (294) | — | — | (294) | — | ||||||||||||||||||||||||
Other uses | — | (55) | (1) | 55 | (54) | ||||||||||||||||||||||||
Net cash flows used in financing activities | $ | (861) | $ | (116) | $ | (737) | $ | (745) | $ | 621 |
December 31, | ||||||||||||||||||||||||||
Origination | Term | 2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||
4.95% Senior Notes due 2029 | May 2019 | 10 years | $ | 496 | $ | 496 | ||||||||||||||||||||
3.10% Senior Notes due 2031 | August 2021 | 10 years | 496 | 495 | ||||||||||||||||||||||
Total Senior Notes | 992 | 991 | ||||||||||||||||||||||||
5.75% Junior Subordinated Notes due 2040 | August 2020 | 20 years | 345 | 345 | ||||||||||||||||||||||
5.50% Junior Subordinated Notes due 2042 | January 2022 | 20 years | 494 | 493 | ||||||||||||||||||||||
Total Junior Subordinated Notes | 839 | 838 | ||||||||||||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 1,831 | $ | 1,829 |
Credit ratings (1) | Standard and Poor’s | Fitch Ratings | ||||||||||||
Long-term issuer | BBB+ (Outlook:Stable) | BBB+ (Outlook: Stable) | ||||||||||||
2029 Senior Notes | BBB+ | BBB | ||||||||||||
2031 Senior Notes | BBB | BBB | ||||||||||||
2040 and 2042 Junior Subordinated Notes | BBB- | BBB- | ||||||||||||
Series D and E Preferred Shares | BBB- | BBB- | ||||||||||||
Short-term | Long Term | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | Less than 1 Year | 1 - 3 years | 3 - 5 years | 6 - 10 years | More than 10 Years | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Operating Activities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Estimated gross reserves for losses and LAE for the Run-off segment (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | $ | 1,576 | $ | 158 | $ | 275 | $ | 234 | $ | 323 | $ | 586 | |||||||||||||||||||||||
Environmental | 312 | 42 | 63 | 48 | 70 | 89 | |||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | 4,170 | 844 | 876 | 508 | 1,039 | 903 | |||||||||||||||||||||||||||||
Workers' compensation/personal accident | 1,942 | 187 | 320 | 272 | 396 | 767 | |||||||||||||||||||||||||||||
Marine, aviation and transit | 360 | 149 | 98 | 36 | 34 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||
Construction defect | 317 | 112 | 78 | 63 | 48 | 16 | |||||||||||||||||||||||||||||
Professional indemnity/ Directors & Officers | 2,109 | 528 | 647 | 354 | 457 | 123 | |||||||||||||||||||||||||||||
Motor | 828 | 202 | 188 | 94 | 111 | 233 | |||||||||||||||||||||||||||||
Property | 338 | 122 | 114 | 54 | 37 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||
Other | 441 | 137 | 126 | 57 | 57 | 64 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total outstanding losses and IBNR | 12,393 | 2,481 | 2,785 | 1,720 | 2,572 | 2,835 | |||||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 386 | 77 | 87 | 55 | 74 | 93 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total estimated gross reserves for losses and LAE for the Run-off segment (1) | 12,779 | 2,558 | 2,872 | 1,775 | 2,646 | 2,928 | |||||||||||||||||||||||||||||
Financing Activities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loan repayments (including estimated interest payments) | 2,939 | 58 | 180 | 179 | 1,297 | 1,225 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 15,718 | $ | 2,616 | $ | 3,052 | $ | 1,954 | $ | 3,943 | $ | 4,153 |
Short-term | Long Term | ||||||||||||||||||||||
Less than 1 Year | More than 1 Year | Total | |||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||
Investing Activities | |||||||||||||||||||||||
Unfunded investment commitments | 410 | 1,319 | 1,729 | ||||||||||||||||||||
Financing Activities | |||||||||||||||||||||||
Letters of credit | — | 1,780 | 1,780 | ||||||||||||||||||||
Line of Business | Net Reserves | Sensitivity | Estimated range in variation | |||||||||||||||||
(in millions of U.S. Dollars) | ||||||||||||||||||||
Asbestos | $ | 1,517 | 17 | +/- 10% in expected number of claims +/- 10% in average indemnity | +/- $115 +/- $150 | |||||||||||||||
General Casualty | 4,068 | +/- 10% in tail costs (5+ years) +/- 1% in loss cost trend | +/- $190 +/- $265 | |||||||||||||||||
Workers’ Compensation | 1,741 | +/- 2.5% increase in medical inflation | +/- $360 | |||||||||||||||||
Professional Indemnity/Directors and Officers | 1,985 | +/- 2.5% in loss cost trend | +/- $185 | |||||||||||||||||
Motor | 655 | +/- 2.5% in loss cost trend | +/- $40 | |||||||||||||||||
Line of Business | Change in Ultimate Losses | Change due to Experience | Change due to Assumptions | |||||||||||||||||
Asbestos | 0.9 | % | 0.8 | % | 0.1 | % | ||||||||||||||
General Casualty | 2.1 | % | 0.7 | % | 1.4 | % | ||||||||||||||
Workers’ Compensation | (5.9) | % | (3.1) | % | (2.8) | % | ||||||||||||||
Professional Indemnity/Directors and Officers | (0.3) | % | (2.4) | % | 2.1 | % | ||||||||||||||
Motor | (1.1) | % | (0.1) | % | (1.0) | % | ||||||||||||||
Net Liability | Sensitivity | Estimated Range in Variation | ||||||||||||
(in millions of U.S. Dollars) | ||||||||||||||
$527 | +/- 10% in expected number of claims +/- 10% in average indemnity | +/- $40 +/- $55 |
Change in Total Liability | Change due to Experience | Change due to Assumptions | ||||||||||||
(in millions of U.S. Dollars) | ||||||||||||||
$1 | $1 | $— |
Sensitivity | Investments | Estimated Range in Variation | ||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
+/- 10% peer multiple | $ | 265 | +/- $26 | |||||||||||
+/- 3 year exit term | $ | 181 | +/- $22 |
Net Fair Value Liabilities | Sensitivity | Estimated Range in Variation | ||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
$ | 946 | +/- 50bps WACC | +/- $5 | |||||||||||
$ | 946 | +/- 1 year in average payout | +/- $30 | |||||||||||
$ | 946 | +/- 50bps yield curve | +/- $25 |
ASU | Date Issued | Summary of Guidance | Effective Date | Expected Impact to Enstar | ||||||||||||||||||||||
ASU 2023-07 - Improvements to Reportable Segment Disclosures | November 2023 | Amends required disclosures under Topic 280 - Segment Reporting, including the requirement to include annual disclosures on an interim basis and permitting one or more additional measures of segment profit or loss if used by the CODM in assessing segment performance and allocating resources, among other changes. | Annual reporting periods beginning after December 15, 2023 and interim periods beginning after December 31, 2024. Must be applied retrospectively. Early adoption permitted. | We will be required to expand our segment disclosures. We are currently determining the period in which the new guidance will be adopted. | ||||||||||||||||||||||
ASU 2023-09 - Improvements to Income Tax Disclosures | December 2023 | Amends required disclosures under Topic 740 - Income Taxes, including the requirement to disclose specific categories and other reconciling items above a 5% threshold within the rate reconciliation and additional disaggregation of income taxes paid, among other changes. | Annual reporting periods beginning after December 15, 2024. Should be applied prospectively, however, retrospective application is permitted. Early adoption is permitted. | We will be required to expand our income tax disclosures. We are currently determining the period in which the new guidance will be adopted and whether we elect to adopt it on a prospective or retrospective basis. |
Consolidated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Rate Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,600 | $ | 10,364 | $ | 10,139 | $ | 9,925 | $ | 9,721 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.5 | % | 2.2 | % | — | (2.1) | % | (4.1) | % | |||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 461 | $ | 225 | $ | — | $ | (214) | $ | (418) | ||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,794 | $ | 10,513 | $ | 10,246 | $ | 9,993 | $ | 9,755 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 5.3 | % | 2.6 | % | — | (2.5) | % | (4.8) | % | |||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 548 | $ | 267 | $ | — | $ | (253) | $ | (491) |
Run-off and Legacy Underwriting | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Rate Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,600 | $ | 10,364 | $ | 10,139 | $ | 9,925 | $ | 9,721 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.5 | % | 2.2 | % | — | % | (2.1) | % | (4.1) | % | ||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 461 | $ | 225 | $ | — | $ | (214) | $ | (418) | ||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 9,773 | $ | 9,550 | $ | 9,338 | $ | 9,136 | $ | 8,945 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.7 | % | 2.3 | % | — | % | (2.2) | % | (4.2) | % | ||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 435 | $ | 212 | $ | — | $ | (202) | $ | (393) |
Assumed Life | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Interest Rate Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 1,021 | $ | 963 | $ | 908 | $ | 857 | $ | 810 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 12.4 | % | 6.1 | % | — | % | (5.6) | % | (10.8) | % | ||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 113 | $ | 55 | $ | — | $ | (51) | $ | (98) |
Consolidated | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit Spread Shift in Basis Points | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,589 | $ | 10,360 | $ | 10,139 | $ | 9,928 | $ | 9,725 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.4 | % | 2.2 | % | — | (2.1) | % | (4.1) | % | |||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 450 | $ | 221 | $ | — | $ | (211) | $ | (414) | ||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,797 | $ | 10,515 | $ | 10,246 | $ | 9,991 | $ | 9,749 | ||||||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 5.4 | % | 2.6 | % | — | (2.5) | % | (4.9) | % | |||||||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 551 | $ | 269 | $ | — | $ | (255) | $ | (497) |
Run-off and Legacy Underwriting | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit Spread Shift in Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||
As at December 31, 2023 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | ||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 10,589 | $ | 10,360 | $ | 10,139 | $ | 9,928 | $ | 9,725 | |||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.4 | % | 2.2 | % | — | % | (2.1) | % | (4.1) | % | |||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 450 | $ | 221 | $ | — | $ | (211) | $ | (414) | |||||||||||||||||||
As at December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | ||||||||||||||||||||||||
Total Market Value (1) | $ | 9,771 | $ | 9,550 | $ | 9,338 | $ | 9,136 | $ | 8,943 | |||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 4.6 | % | 2.3 | % | — | % | (2.2) | % | (4.2) | % | |||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 433 | $ | 212 | $ | — | $ | (202) | $ | (395) |
Assumed Life | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit Spread Shift in Basis Points | |||||||||||||||||||||||||||||
As at December 31, 2022 | -100 | -50 | — | +50 | +100 | ||||||||||||||||||||||||
Total Market Value | $ | 1,026 | $ | 965 | $ | 908 | $ | 855 | $ | 806 | |||||||||||||||||||
Market Value Change from Base | 13.0 | % | 6.3 | % | — | % | (5.8) | % | (11.2) | % | |||||||||||||||||||
Change in Unrealized Value | $ | 118 | $ | 57 | $ | — | $ | (53) | $ | (102) |
Credit rating | 2023 | 2022 | Change | ||||||||||||||
AAA | 14.1 | % | 23.3 | % | (9.2) | % | |||||||||||
AA | 21.4 | % | 13.6 | % | 7.8 | % | |||||||||||
A | 39.9 | % | 33.4 | % | 6.5 | % | |||||||||||
BBB | 20.4 | % | 23.2 | % | (2.8) | % | |||||||||||
Non-investment grade | 3.7 | % | 6.0 | % | (2.3) | % | |||||||||||
Not rated | 0.5 | % | 0.5 | % | — | % | |||||||||||
Total | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||||
Average credit rating | A+ | A+ |
2023 | 2022 | Change | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Publicly traded equity investments in common and preferred stocks | $ | 275 | $ | 385 | $ | (110) | |||||||||||
Privately held equity investments in common and preferred stocks | 344 | 358 | (14) | ||||||||||||||
Private equity funds | 1,617 | 1,282 | 335 | ||||||||||||||
Equity funds | 4 | 3 | 1 | ||||||||||||||
Equity exchange traded funds | 38 | 439 | (401) | ||||||||||||||
Fair value of equities at risk | $ | 2,278 | $ | 2,467 | $ | (189) | |||||||||||
Impact of 10% decline in fair value | $ | 228 | $ | 247 | $ | (19) |
AUD | CAD | EUR | GBP | Other | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | 34 | $ | (29) | $ | 57 | $ | (44) | $ | 52 | $ | 70 | ||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax impact of a 10% movement in USD(1) | $ | 3 | $ | (3) | $ | 6 | $ | (4) | $ | 5 | $ | 7 | ||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net foreign currency exposure | $ | 17 | $ | 7 | $ | (313) | $ | 96 | $ | 29 | $ | (164) | ||||||||||||||||||||||||||
Pre-tax impact of a 10% movement in USD(1) | $ | 2 | $ | 1 | $ | (32) | $ | 10 | $ | 3 | $ | (16) |
CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS | Page | ||||
SCHEDULES | |||||
/s/ PricewaterhouseCoopers LLP |
/s/ KPMG Audit Limited | ||
KPMG Audit Limited |
2023 | 2022 | ||||||||||
(expressed in millions of U.S. dollars, except share data) | |||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Short-term investments, trading, at fair value | $ | 2 | $ | 14 | |||||||
Short-term investments, available-for-sale, at fair value (amortized cost: 2023 — $62; 2022 — $37) | 62 | 38 | |||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 1,949 | 2,370 | |||||||||
Fixed maturities, available-for-sale, at fair value (amortized cost: 2023 — $5,642; 2022 — $5,871; net of allowance: 2023 — $16; 2022 — $33) | 5,261 | 5,223 | |||||||||
Funds held | 5,251 | 5,622 | |||||||||
Equity securities, at fair value (cost: 2023 — $615; 2022 — $1,357) | 701 | 1,250 | |||||||||
Other investments, at fair value (includes consolidated variable interest entity: 2023 — $59; 2022 — $3 ) | 3,853 | 3,296 | |||||||||
Equity method investments | 334 | 397 | |||||||||
17,413 | 18,210 | ||||||||||
Cash and cash equivalents (includes consolidated variable interest entity: 2023 — $8; 2022 — $0) | 564 | 822 | |||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 266 | 508 | |||||||||
Accrued interest receivable | 71 | 72 | |||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses (net of allowance: 2023 — $131; 2022 — $131) (Note 9) | 740 | 856 | |||||||||
217 | 275 | ||||||||||
Insurance balances recoverable (net of allowance: 2023 and 2022 — $5) (Note 13) | 172 | 177 | |||||||||
Net deferred charge assets (Note 10) | 731 | 658 | |||||||||
Other assets | 739 | 576 | |||||||||
TOTAL ASSETS | $ | 20,913 | $ | 22,154 | |||||||
LIABILITIES | |||||||||||
Losses and loss adjustment expenses (Note 11) | $ | 11,196 | $ | 11,721 | |||||||
1,163 | 1,286 | ||||||||||
— | 821 | ||||||||||
Defendant asbestos and environmental liabilities (Note 13) | 567 | 607 | |||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | 43 | 100 | |||||||||
Debt obligations (Note 18) | 1,831 | 1,829 | |||||||||
Other liabilities (includes consolidated variable interest entity: 2023 — $1; 2022 — $0) | 465 | 462 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES | 15,265 | 16,826 | |||||||||
— | 168 | ||||||||||
SHAREHOLDERS’ EQUITY (Note 20) | |||||||||||
Ordinary Shares (par value $1 each, issued and outstanding 2023: 15,196,685; 2022: 17,588,050): | |||||||||||
Voting Ordinary Shares (issued and outstanding 2023: 15,196,685; 2022: 15,990,338) | 15 | 16 | |||||||||
Non-voting convertible ordinary Series C Shares (issued and outstanding 2023: 0; 2022: 1,192,941) | — | 1 | |||||||||
Non-voting convertible ordinary Series E Shares (issued and outstanding 2023: 0; 2022: 404,771) | — | — | |||||||||
Preferred Shares: | |||||||||||
Series C Preferred Shares (issued and held in treasury 2023 and 2022: 388,571) | — | — | |||||||||
Series D Preferred Shares (issued and outstanding 2023 and 2022: 16,000; liquidation preference $400) | 400 | 400 | |||||||||
Series E Preferred Shares (issued and outstanding 2023 and 2022: 4,400; liquidation preference $110) | 110 | 110 | |||||||||
Treasury shares, at cost (Series C Preferred Shares 2023 and 2022: 388,571) | (422) | (422) | |||||||||
Joint Share Ownership Plan (voting ordinary shares, held in trust 2023 and 2022: 565,630) | (1) | (1) | |||||||||
Additional paid-in capital | 579 | 766 | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss (1) | (336) | (302) | |||||||||
Retained earnings | 5,190 | 4,406 | |||||||||
Total Enstar Shareholders’ Equity | 5,535 | 4,974 | |||||||||
113 | 186 | ||||||||||
TOTAL SHAREHOLDERS’ EQUITY | 5,648 | 5,160 | |||||||||
TOTAL LIABILITIES, REDEEMABLE NONCONTROLLING INTERESTS AND SHAREHOLDERS’ EQUITY | $ | 20,913 | $ | 22,154 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(expressed in millions of U.S. dollars, except share and per share data) | |||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | 43 | $ | 66 | $ | 245 | |||||||||||
Net investment income | 647 | 455 | 312 | ||||||||||||||
Net realized losses | (65) | (111) | (61) | ||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | 528 | (1,503) | 178 | ||||||||||||||
Other income | 276 | 35 | 42 | ||||||||||||||
Net gain on purchase and sales of subsidiaries | — | — | 73 | ||||||||||||||
Total revenues | 1,429 | (1,058) | 789 | ||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||
Net incurred losses and loss adjustment expenses | |||||||||||||||||
Current period | 30 | 48 | 172 | ||||||||||||||
Prior period | (131) | (756) | (403) | ||||||||||||||
Total net incurred losses and loss adjustment expenses | (101) | (708) | (231) | ||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | 25 | (3) | ||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | 106 | 80 | 55 | ||||||||||||||
Acquisition costs | 10 | 23 | 57 | ||||||||||||||
General and administrative expenses | 369 | 331 | 367 | ||||||||||||||
Interest expense | 90 | 89 | 69 | ||||||||||||||
Net foreign exchange losses (gains) | — | (15) | (12) | ||||||||||||||
Total expenses | 474 | (175) | 302 | ||||||||||||||
INCOME (LOSS) BEFORE INCOME TAXES | 955 | (883) | 487 | ||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 250 | 12 | (27) | ||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | 13 | (74) | 93 | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | 1,218 | (945) | 553 | ||||||||||||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interest | (100) | 75 | (15) | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR GROUP LIMITED | 1,118 | (870) | 538 | ||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (36) | (36) | (36) | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR GROUP LIMITED ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 502 | |||||||||||
Earnings (loss) per ordinary share attributable to Enstar Group Limited: | |||||||||||||||||
Basic | $ | 69.22 | $ | (52.65) | $ | 25.33 | |||||||||||
Diluted | $ | 68.47 | $ | (52.65) | $ | 24.94 | |||||||||||
Weighted average ordinary shares outstanding: | |||||||||||||||||
Basic | 15,631,770 | 17,207,229 | 19,821,259 | ||||||||||||||
Diluted | 15,802,618 | 17,323,130 | 20,127,131 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(expressed in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 1,218 | $ | (945) | $ | 553 | |||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of income taxes: | |||||||||||||||||
Unrealized gains (losses) on fixed maturity available-for-sale investments arising during the year | 154 | (681) | (106) | ||||||||||||||
Reclassification adjustment for change in allowance for credit losses recognized in net income (loss) | (11) | 28 | 10 | ||||||||||||||
Reclassification adjustment for net realized losses (gains) recognized in net income (loss) | 75 | 81 | (6) | ||||||||||||||
Unrealized gains (losses) arising during the year, net of reclassification adjustments | 218 | (572) | (102) | ||||||||||||||
Remeasurement of future policyholder benefits - change in discount rate | — | 363 | — | ||||||||||||||
Reclassification adjustment for remeasurement of future policyholder benefits included in net income | (363) | — | — | ||||||||||||||
Change in currency translation adjustment | 3 | — | 2 | ||||||||||||||
Change in net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | 20 | — | — | ||||||||||||||
Other | — | (2) | 2 | ||||||||||||||
Total other comprehensive loss | (122) | (211) | (98) | ||||||||||||||
Comprehensive income (loss) | 1,096 | (1,156) | 455 | ||||||||||||||
Less: Comprehensive income attributable to noncontrolling interest | (12) | — | (15) | ||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR GROUP LIMITED | $ | 1,084 | $ | (1,156) | $ | 440 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(expressed in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Share Capital — Voting Ordinary Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 16 | $ | 17 | $ | 19 | |||||||||||
Shares repurchased | (1) | (1) | (2) | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 15 | $ | 16 | $ | 17 | |||||||||||
Share Capital — Non-Voting Convertible Ordinary Series C Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 1 | $ | 1 | $ | 3 | |||||||||||
Shares repurchased | (1) | — | (2) | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | — | $ | 1 | $ | 1 | |||||||||||
Share Capital — Non-Voting Convertible Ordinary Series E Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | — | $ | — | $ | 1 | |||||||||||
Shares repurchased | — | — | (1) | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||
Share Capital - Series C Convertible Participating Non-Voting Preferred Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning and end of year | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||
Share Capital - Series D Preferred Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning and end of year | $ | 400 | $ | 400 | $ | 400 | |||||||||||
Share Capital - Series E Preferred Shares | |||||||||||||||||
Balance, beginning and end of year | $ | 110 | $ | 110 | $ | 110 | |||||||||||
Treasury Shares (Series C Preferred Shares) | |||||||||||||||||
Balance, beginning and end of year | $ | (422) | $ | (422) | $ | (422) | |||||||||||
Joint Share Ownership Plan — Voting Ordinary Shares, Held in Trust | |||||||||||||||||
Balance, beginning and end of year | $ | (1) | $ | (1) | $ | (1) | |||||||||||
Additional Paid-in Capital | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 766 | $ | 922 | $ | 1,836 | |||||||||||
Repurchase of voting ordinary shares | (3) | (4) | (3) | ||||||||||||||
Ordinary shares repurchased | (230) | (162) | (937) | ||||||||||||||
Amortization of share-based compensation | 28 | 10 | 26 | ||||||||||||||
Acquisition of noncontrolling and redeemable noncontrolling shareholders’ interests in subsidiaries | 18 | — | — | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 579 | $ | 766 | $ | 922 | |||||||||||
Accumulated Other Comprehensive (Loss) Income | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | (302) | $ | (16) | $ | 81 | |||||||||||
Cumulative currency translation adjustment | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | 9 | 9 | 8 | ||||||||||||||
Change in currency translation adjustment | 3 | — | 1 | ||||||||||||||
Balance, end of year | 12 | 9 | 9 | ||||||||||||||
Defined benefit pension liability | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | — | 2 | — | ||||||||||||||
Change in defined benefit pension liability | — | (2) | 2 | ||||||||||||||
Balance, end of year | — | — | 2 | ||||||||||||||
Unrealized (losses) gains on available-for-sale investments | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | (584) | (27) | 73 | ||||||||||||||
Acquisition of noncontrolling and redeemable noncontrolling shareholders’ interests in subsidiaries | (14) | — | — | ||||||||||||||
Change in unrealized (losses) gains on available-for-sale investments | 230 | (557) | (100) | ||||||||||||||
Balance, end of year | (368) | (584) | (27) | ||||||||||||||
Remeasurement of future policyholder benefits - change in discount rate | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year (1) | 273 | — | — | ||||||||||||||
Change in remeasurement of future policyholder benefits | (273) | 273 | — | ||||||||||||||
Balance, end of year | — | 273 | — | ||||||||||||||
Insurance contracts - net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | |||||||||||||||||
Balance, beginning of period | — | — | — | ||||||||||||||
Change in net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | 20 | — | — | ||||||||||||||
Balance, end of year | 20 | — | — | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | (336) | $ | (302) | $ | (16) | |||||||||||
Retained Earnings | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 4,406 | $ | 5,312 | $ | 4,809 | |||||||||||
Net income (loss) | 1,218 | (945) | 553 | ||||||||||||||
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests | (100) | 75 | (15) | ||||||||||||||
Ordinary shares repurchased | (298) | — | — | ||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (36) | (36) | (36) | ||||||||||||||
Change in redemption value of redeemable noncontrolling interests | — | — | 1 | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 5,190 | $ | 4,406 | $ | 5,312 | |||||||||||
Noncontrolling Interests (excludes redeemable noncontrolling interests) | |||||||||||||||||
Balance, beginning of year (1) | $ | 186 | $ | 230 | $ | 14 | |||||||||||
Consolidation of noncontrolling interests | 107 | — | 219 | ||||||||||||||
Change in unrealized losses on available-for-sale investments attributable to noncontrolling interests | — | (9) | (1) | ||||||||||||||
Acquisition of noncontrolling shareholders’ interest in subsidiary | (175) | (55) | (1) |
Change in remeasurement of future policyholder benefits attributable to noncontrolling interests | (90) | 90 | — | ||||||||||||||
Net income (loss) attributable to noncontrolling interests | 85 | (70) | (1) | ||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 113 | $ | 186 | $ | 230 | |||||||||||
Total Shareholders’ Equity | $ | 5,648 | $ | 5,160 | $ | 6,553 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(expressed in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
CASH FLOWS FROM OPERATING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Net income (loss) | $ | 1,218 | $ | (945) | $ | 553 | |||||||||||
Adjustments to reconcile net income (loss) to cash flows provided by operating activities: | |||||||||||||||||
Realized losses on investments | (307) | 111 | 61 | ||||||||||||||
Unrealized (gains) losses on investments | (114) | 941 | (178) | ||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | 106 | 80 | 55 | ||||||||||||||
Depreciation and other amortization | 7 | 47 | 74 | ||||||||||||||
Net gain on Enhanzed Re novation | (275) | — | — | ||||||||||||||
Cash consideration for the Enhanzed Re novation | 94 | — | — | ||||||||||||||
(Income) losses from equity method investments | (13) | 74 | (93) | ||||||||||||||
Sales and maturities of trading securities | 1,530 | 2,376 | 6,175 | ||||||||||||||
Purchases of trading securities | (492) | (1,450) | (3,064) | ||||||||||||||
Payments to cover securities sold short | — | — | (1,156) | ||||||||||||||
Proceeds from securities sold short | — | — | 534 | ||||||||||||||
Net payments for derivative contracts | — | — | (94) | ||||||||||||||
Net gain on purchase and sales of subsidiaries | — | — | (73) | ||||||||||||||
Other adjustments | 5 | 13 | 30 | ||||||||||||||
Changes in: | |||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | 142 | 375 | 248 | ||||||||||||||
Funds held | (338) | (612) | (1,491) | ||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses | (624) | (151) | 1,870 | ||||||||||||||
Defendant asbestos and environmental liabilities | (40) | (31) | (68) | ||||||||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | (23) | (154) | (300) | ||||||||||||||
Other operating assets and liabilities | (353) | (417) | 718 | ||||||||||||||
Net cash flows provided by operating activities | 523 | 257 | 3,801 | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM INVESTING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Acquisition, net of cash acquired | $ | — | $ | — | $ | (206) | |||||||||||
Sales of subsidiaries, net of cash previously held | — | — | (214) | ||||||||||||||
Sales and maturities of available-for-sale securities | 2,132 | 2,502 | 3,085 | ||||||||||||||
Purchase of available-for-sale securities | (1,959) | (2,295) | (5,233) | ||||||||||||||
Purchase of other investments | (911) | (1,552) | (910) | ||||||||||||||
Proceeds from other investments | 530 | 420 | 330 | ||||||||||||||
Sale of equity method investments | 48 | — | — | ||||||||||||||
Other investing activities | 12 | 6 | 1 | ||||||||||||||
— | — | 574 | |||||||||||||||
Net cash flows used in investing activities | (148) | (919) | (2,573) | ||||||||||||||
CASH FLOWS FROM FINANCING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | $ | (36) | $ | (36) | $ | (36) | |||||||||||
Dividends paid to noncontrolling interests | — | (55) | (1) | ||||||||||||||
Acquisition of noncontrolling and redeemable noncontrolling shareholders’ interests in subsidiaries | (294) | — | — | ||||||||||||||
Repurchase of shares | (531) | (163) | (942) | ||||||||||||||
Issuance of debt, net of issuance costs (1) | — | 494 | 816 | ||||||||||||||
Repayment of debt (1) | — | (356) | (574) | ||||||||||||||
Net cash flows (used in) provided by financing activities | (861) | (116) | (737) | ||||||||||||||
EFFECT OF EXCHANGE RATE CHANGES ON FOREIGN CURRENCY CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH | (14) | 16 | 4 | ||||||||||||||
NET (DECREASE) INCREASE IN CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH | (500) | (762) | 495 | ||||||||||||||
CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH, BEGINNING OF YEAR | 1,330 | 2,092 | 1,373 | ||||||||||||||
NET CHANGE IN CASH OF BUSINESSES HELD-FOR-SALE | — | — | 224 | ||||||||||||||
CASH, CASH EQUIVALENTS AND RESTRICTED CASH, END OF YEAR | $ | 830 | $ | 1,330 | $ | 2,092 |
Supplemental Cash Flow Information: | |||||||||||||||||
Income taxes paid, net of refunds | $ | 16 | $ | 3 | $ | 10 | |||||||||||
Interest paid | 88 | 86 | 64 | ||||||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheets: | |||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 564 | $ | 822 | $ | 1,646 | |||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | 266 | 508 | 446 | ||||||||||||||
Cash, cash equivalents and restricted cash | $ | 830 | $ | 1,330 | $ | 2,092 | |||||||||||
Non-cash operating activities: | |||||||||||||||||
Novation of future policy holder benefits | $ | 828 | — | $ | — | ||||||||||||
Funds held directly managed transferred in exchange on novation of future policy holder benefits | (949) | — | — | ||||||||||||||
Other assets / liabilities transferred on novation of future policy holder benefits | (62) | — | — | ||||||||||||||
Losses and loss adjustment expenses transferred in connection with settlement of participation in Atrium's Syndicate 609 | 173 | — | — | ||||||||||||||
Investments transferred in connection with settlement of participation in Atrium's Syndicate 609 | (173) | — | — | ||||||||||||||
Non-cash investing activities: | |||||||||||||||||
Unsettled purchases of available-for-sale securities and other investments | $ | (5) | $ | (1) | $ | — | |||||||||||
Unsettled sales of available-for-sale securities and other investments | 1 | 6 | — | ||||||||||||||
Receipt of available-for-sale securities as consideration in exchange for assumption of reinsurance contract liabilities | 113 | — | — | ||||||||||||||
Receipt of available-for-sale debt securities as consideration in exchange for assumption of liabilities | — | 508 | — | ||||||||||||||
Removal of equity method investment relating to acquisition of a subsidiary | — | — | (412) | ||||||||||||||
Receipt of other investments as consideration | — | — | 52 | ||||||||||||||
Contributions to other investments (1) | — | — | (481) | ||||||||||||||
Redemption of other investments (1) | — | — | 381 | ||||||||||||||
Reduction in investment fees (1) | — | — | 100 | ||||||||||||||
Non-cash financing activities (2): | |||||||||||||||||
Settlement of loan receivable as partial consideration for RNCI redemption | $ | 15 | — | — | |||||||||||||
Transfer of equity interest in Northshore as partial consideration for RNCI redemption | 48 | — | — | ||||||||||||||
Distributions to redeemable noncontrolling interests | — | — | (202) | ||||||||||||||
Increase in noncontrolling interests due to the acquisition of a subsidiary | — | — | (219) | ||||||||||||||
Third-party capital withdrawal from the InRe Fund through transfer of trading security | — | — | (61) | ||||||||||||||
Significant Accounting Policies | Note Reference(s) | |||||||
•Acquisitions | Note 5 - Business Acquisitions | |||||||
•Held-for-sale business and discontinued operations | Note 6 - Divestitures, Held-for-Sale Business and Discontinued Operations | |||||||
•Short-term investments and fixed maturities •Allowance for credit losses •Equity securities •Other investments, at fair value •Equity method investments •Funds held | Note 7 - Investments | |||||||
•Derivative instruments | Note 8 - Derivatives and Hedging Instruments | |||||||
•Reinsurance Balances Recoverable on Paid and Unpaid Losses | Note 9 - Reinsurance Balances Recoverable on Paid and Unpaid Losses | |||||||
•Deferred Charge Assets and Deferred Gain Liabilities | Note 10 - Deferred Charge Assets and Deferred Gain Liabilities | |||||||
•Losses and LAE | Note 11 - Losses and Loss Adjustment Expenses | |||||||
•Defendant Asbestos and Environmental Liabilities •Insurance Balances Recoverable | Note 13 - Defendant Asbestos and Environmental Liabilities | |||||||
•Variable Interest Entities | Note 15 - Variable Interest Entities | |||||||
•Premiums Written | Note 16 - Premiums Written and Earned | |||||||
•Goodwill | Note 17 - Goodwill | |||||||
•Redeemable Noncontrolling Interests | Note 19 - Noncontrolling Interests | |||||||
•Earnings Per Share | Note 21 - Earnings Per Share | |||||||
•Share-Based Compensation | Note 22 - Share-Based Compensation | |||||||
•Income Taxes | Note 23 - Income Taxation |
Transaction | Consideration Received | Net Loss Reserves Assumed | DCA (1) | Type of Transaction | Remaining Limit upon Acquisition | Line of Business | Jurisdiction | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QBE (2) | $ | 1,857 | $ | 2,036 | $ | 179 | LPT | $ | 838 | Diversified mix of financial lines, casualty, multiline and discontinued business | North America and International | |||||||||||||||||||||||||||||||||
RACQ (3) | 179 | 179 | — | LPT | 195 | Motor vehicle Compulsory Third Party (“CTP”) liabilities | Australia | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AIG (4) | 100 | — | — | Prospective insurance (5) | 400 | Diversified mix of global casualty and professional lines | North America and International | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total 2023 | $ | 2,136 | $ | 2,215 | $ | 179 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Revenues | |||||||||||||||||
Run-off | $ | 53 | $ | 62 | $ | 255 | |||||||||||
Assumed Life | 277 | 17 | 5 | ||||||||||||||
Investments | 1,110 | (1,159) | 429 | ||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | 10 | 43 | ||||||||||||||
Subtotal | 1,440 | (1,070) | 732 | ||||||||||||||
Corporate and other | (11) | 12 | 57 | ||||||||||||||
Total revenues | $ | 1,429 | $ | (1,058) | $ | 789 | |||||||||||
Income (losses) from equity method investments | |||||||||||||||||
Investments | $ | 13 | $ | (74) | $ | 93 | |||||||||||
Segment net income (loss) | |||||||||||||||||
Run-off | $ | 62 | $ | 339 | $ | 217 | |||||||||||
Assumed Life | 277 | 40 | 6 | ||||||||||||||
Investments | 1,080 | (1,270) | 485 | ||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | — | — | ||||||||||||||
Total segment net income (loss) | 1,419 | (891) | 708 | ||||||||||||||
Corporate and other net (loss) income: | |||||||||||||||||
Other (expense) income (1) | (11) | 12 | (16) | ||||||||||||||
Net gain on purchase and sale of subsidiaries | — | — | 73 | ||||||||||||||
Net incurred losses and LAE (2) | (95) | 218 | 59 | ||||||||||||||
Policyholder benefit expenses | — | — | (1) | ||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | (106) | (80) | (55) | ||||||||||||||
General and administrative expenses | (149) | (142) | (131) | ||||||||||||||
Interest expense | (90) | (89) | (69) | ||||||||||||||
Net foreign exchange gains (losses) | — | 15 | 12 | ||||||||||||||
Income tax benefit (expense) | 250 | 12 | (27) | ||||||||||||||
Less: Net (income) loss attributable to noncontrolling interest | (100) | 75 | (15) | ||||||||||||||
Less: Dividends on preferred shares | (36) | (36) | (36) | ||||||||||||||
Total - Corporate and other net (loss) income | (337) | (15) | (206) | ||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Enstar Ordinary Shareholders | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 502 |
2023 | |||||||||||
Total/Run-off | % | ||||||||||
(In millions of U.S. dollars, except percentages) | |||||||||||
United States | $ | 98 | 97 | % | |||||||
United Kingdom | 6 | 6 | % | ||||||||
Europe | (3) | (3) | % | ||||||||
Total | $ | 101 | 100 | % |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | Assumed Life | Legacy Underwriting | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | % | Total | % | Total | % | Total | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of U.S. dollars, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | $ | 3 | 60.0 | % | $ | — | — | % | $ | 8 | 100.0 | % | $ | 11 | 44.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom(1) | (7) | (140.0) | % | — | — | % | — | — | % | (7) | (28.0) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | 1 | 20.0 | % | 12 | 100.0 | % | — | — | % | 13 | 52.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia | 8 | 160.0 | % | — | — | % | — | — | % | 8 | 32.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 5 | 100.0 | % | $ | 12 | 100.0 | % | $ | 8 | 100.0 | % | $ | 25 | 100.0 | % |
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | Assumed Life | Legacy Underwriting | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | % | Total | % | Total | % | Total | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions of U.S. dollars, except percentages) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
United States | $ | 14 | 27.5 | % | $ | — | — | % | $ | 25 | 48.1 | % | $ | 39 | 36.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
United Kingdom | 15 | 29.4 | % | — | — | % | 4 | 7.7 | % | 19 | 17.9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Europe | 9 | 17.6 | % | 3 | 100.0 | % | 5 | 9.6 | % | 17 | 16.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asia | 6 | 11.8 | % | — | — | % | 2 | 3.8 | % | 8 | 7.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rest of World | 7 | 13.7 | % | — | — | % | 16 | 30.8 | % | 23 | 21.7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 51 | 100.0 | % | $ | 3 | 100.0 | % | $ | 52 | 100.0 | % | $ | 106 | 100.0 | % |
September 1 to December 31, 2021 (1) | ||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||
Total revenues | $ | (17) | ||||||
Net loss | (19) | |||||||
Net loss attributable to Enstar ordinary shareholders | (15) |
2021 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Total revenues | $ | 1,071 | |||
Net income | 494 | ||||
Net income attributable to Enstar | 445 | ||||
Net income attributable to Enstar ordinary shareholders | 409 |
2021 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Atrium | $ | (8) | |||
SUL | 23 | ||||
Other | 11 | ||||
Net gain on sales of subsidiaries | $ | 26 |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading | Short-term investments, AFS | Fixed maturities, trading | Fixed maturities, AFS | Total | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 38 | $ | 76 | $ | 212 | $ | 326 | |||||||||||||||||||
U.K. government | — | — | 21 | 51 | 72 | ||||||||||||||||||||||||
Other government | — | 2 | 144 | 245 | 391 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate | 2 | 22 | 1,349 | 2,758 | 4,131 | ||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | — | 49 | 93 | 142 | ||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 55 | 432 | 487 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 138 | 703 | 841 | ||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 117 | 767 | 884 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 2 | $ | 62 | $ | 1,949 | $ | 5,261 | $ | 7,274 |
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, trading | Short-term investments, AFS | Fixed maturities, trading | Fixed maturities, AFS | Total | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 14 | $ | 10 | $ | 64 | $ | 300 | $ | 388 | |||||||||||||||||||
U.K. government | — | 3 | 42 | 33 | 78 | ||||||||||||||||||||||||
Other government | — | — | 188 | 131 | 319 | ||||||||||||||||||||||||
Corporate (1) | — | 25 | 1,594 | 2,988 | 4,607 | ||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | — | 59 | 99 | 158 | ||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | — | 77 | 362 | 439 | ||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | — | 191 | 628 | 819 | ||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | — | 155 | 682 | 837 | ||||||||||||||||||||||||
Total fixed maturity and short-term investments | $ | 14 | $ | 38 | $ | 2,370 | $ | 5,223 | $ | 7,645 |
As of December 31, 2023 | Amortized Cost | Fair Value | % of Total Fair Value | |||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
One year or less | $ | 355 | $ | 353 | 4.9 | % | ||||||||||||||
More than one year through five years | 2,315 | 2,215 | 30.4 | % | ||||||||||||||||
More than five years through ten years | 1,561 | 1,430 | 19.6 | % | ||||||||||||||||
More than ten years | 1,339 | 1,064 | 14.6 | % | ||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 525 | 487 | 6.7 | % | ||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 909 | 841 | 11.6 | % | ||||||||||||||||
Asset-backed | 885 | 884 | 12.2 | % | ||||||||||||||||
$ | 7,889 | $ | 7,274 | 100.0 | % |
Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains | Non-Credit Related Losses | Allowance for Credit Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 268 | $ | 1 | $ | (19) | $ | — | $ | 250 | ||||||||||||||||||||||
U.K. government | 49 | 3 | (1) | — | 51 | |||||||||||||||||||||||||||
Other government | 250 | 5 | (8) | — | 247 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 3,040 | 23 | (268) | (15) | 2,780 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 107 | 1 | (15) | — | 93 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 466 | 3 | (37) | — | 432 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 760 | 1 | (57) | (1) | 703 | |||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 764 | 10 | (7) | — | 767 | |||||||||||||||||||||||||||
$ | 5,704 | $ | 47 | $ | (412) | $ | (16) | $ | 5,323 |
Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | Amortized Cost | Gross Unrealized Gains | Non-Credit Related Losses | Allowance for Credit Losses | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 338 | $ | — | $ | (28) | $ | — | $ | 310 | ||||||||||||||||||||||
U.K. government | 36 | 2 | (2) | — | 36 | |||||||||||||||||||||||||||
Other government | 146 | 1 | (15) | (1) | 131 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 3,466 | 7 | (428) | (32) | 3,013 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 120 | 1 | (22) | — | 99 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 407 | — | (45) | — | 362 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 689 | 2 | (63) | — | 628 | |||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 706 | 1 | (25) | — | 682 | |||||||||||||||||||||||||||
$ | 5,908 | $ | 14 | $ | (628) | $ | (33) | $ | 5,261 |
12 Months or Greater | Less Than 12 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2023 | Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 135 | $ | (18) | $ | 43 | $ | (1) | $ | 178 | $ | (19) | ||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 9 | (1) | 4 | — | 13 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 70 | (8) | 10 | — | 80 | (8) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 1,854 | (265) | 243 | (3) | 2,097 | (268) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 78 | (15) | 2 | — | 80 | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 267 | (36) | 41 | (1) | 308 | (37) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 410 | (48) | 225 | (9) | 635 | (57) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 239 | (6) | 100 | (1) | 339 | (7) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total short-term and fixed maturity investments | $ | 3,062 | $ | (397) | $ | 668 | $ | (15) | $ | 3,730 | $ | (412) |
12 Months or Greater | Less Than 12 Months | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses | Fair Value | Gross Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 188 | $ | (19) | $ | 112 | $ | (9) | $ | 300 | $ | (28) | ||||||||||||||||||||||||||
U.K. government | 1 | — | 10 | (2) | 11 | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | 25 | (4) | 89 | (11) | 114 | (15) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 1,261 | (246) | 1,542 | (182) | 2,803 | (428) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Municipal | 58 | (14) | 32 | (8) | 90 | (22) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 185 | (35) | 154 | (10) | 339 | (45) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 277 | (43) | 275 | (20) | 552 | (63) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | 186 | (10) | 357 | (15) | 543 | (25) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total short-term and fixed maturities | $ | 2,181 | $ | (371) | $ | 2,571 | $ | (257) | $ | 4,752 | $ | (628) |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other government | Corporate | Commercial mortgage backed | Total | Other government | Corporate | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, beginning of year | $ | (1) | $ | (32) | $ | — | $ | (33) | $ | — | $ | (10) | $ | (10) | |||||||||||||||||||||||||||
Allowances for credit losses on securities for which credit losses were not previously recorded | — | (3) | (4) | (7) | — | (31) | (31) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reductions for securities sold during the year | — | 6 | — | 6 | — | 5 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Decrease (increase) to the allowance for credit losses on securities that had an allowance recorded in the previous period | 1 | 14 | 3 | 18 | (1) | 4 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for credit losses, end of year | $ | — | $ | (15) | $ | (1) | $ | (16) | $ | (1) | $ | (32) | $ | (33) |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Publicly traded equity investments in common and preferred stocks | $ | 275 | $ | 385 | |||||||
Exchange-traded funds | 82 | 507 | |||||||||
Privately held equity investments in common and preferred stocks | 344 | 358 | |||||||||
$ | 701 | $ | 1,250 |
2023 | 2022 | |||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
Hedge funds | $ | 491 | $ | 549 | ||||||||||
Fixed income funds | 605 | 547 | ||||||||||||
Private equity funds | 1,617 | 1,282 | ||||||||||||
Private credit funds | 625 | 362 | ||||||||||||
Equity funds | 4 | 3 | ||||||||||||
CLO equity funds | 182 | 203 | ||||||||||||
CLO equities | 60 | 148 | ||||||||||||
Real estate funds | 269 | 202 | ||||||||||||
$ | 3,853 | $ | 3,296 |
Less than 1 Year | 1-2 years | 2-3 years | More than 3 years | Not Eligible/ Restricted | Total | Redemption Frequency (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 45 | $ | 45 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | 491 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 491 | monthly to bi-annually | |||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | 500 | — | — | — | 52 | 552 | monthly to quarterly | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | 62 | — | — | 1,556 | 1,618 | quarterly | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Private credit funds | — | — | — | — | 442 | 442 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | 180 | — | — | — | 2 | 182 | quarterly to bi-annually | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Real estate funds | — | — | — | — | 269 | 269 | N/A | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 1,171 | $ | 62 | $ | — | $ | — | $ | 2,366 | $ | 3,599 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||
Ownership % | Carrying Value | Ownership % | Carrying Value | ||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||
Citco (1) | — | % | — | 31.9 | % | 60 | |||||||||||||||||
Monument Re (2) | 20.0 | % | 95 | 20.0 | % | 110 | |||||||||||||||||
Core Specialty | 19.9 | % | 225 | 19.9 | % | 211 | |||||||||||||||||
Other | 27.0 | % | 14 | 27.0% | 16 | ||||||||||||||||||
$ | 334 | $ | 397 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Balance Sheet | ||||||||||||||||||||
Total assets | $ | 59,859 | $ | 51,278 | ||||||||||||||||
Total liabilities | 45,430 | 39,496 | ||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Operating Results(1) | ||||||||||||||||||||
Total income | $ | 14,610 | $ | 6,524 | $ | 9,190 | ||||||||||||||
Total expenses | 12,989 | 6,885 | 8,098 | |||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | 1,621 | $ | (361) | $ | 1,092 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||
Equity Method Investments | Fair Value Option | Equity Method Investments | Fair Value Option | |||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||
Ownership percentage | ||||||||||||||||||||||||||
20%-99% | 109 | 1,208 | 186 | 1,096 | ||||||||||||||||||||||
3%-19% | 225 | 825 | 211 | 809 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 334 | $ | 2,033 | $ | 397 | $ | 1,905 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Funds held - directly managed | $ | 2,502 | $ | 2,040 | |||||||
Funds held by reinsured companies | 2,749 | 3,582 | |||||||||
Total funds held | $ | 5,251 | $ | 5,622 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Funds held - directly managed, at cost | $ | 2,608 | $ | 2,819 | |||||||
Net unrealized gains (losses): | |||||||||||
Accumulated change in fair value - embedded derivative accounting | (106) | (572) | |||||||||
Accumulated change in fair value (1) | — | (207) | |||||||||
Funds held - directly managed, at fair value | $ | 2,502 | $ | 2,040 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Fund held by reinsured companies, at amortized cost | $ | 2,709 | $ | 3,538 | |||||||
Fair value of embedded derivative | 40 | 44 | |||||||||
Funds held by reinsured companies | $ | 2,749 | $ | 3,582 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
Fixed maturities | $ | 326 | $ | 237 | $ | 191 | ||||||||||||||
Short-term investments and cash and cash equivalents | 38 | 10 | — | |||||||||||||||||
Funds held | 211 | 151 | 85 | |||||||||||||||||
Investment income from fixed maturities, cash and cash equivalents and funds held | 575 | 398 | 276 | |||||||||||||||||
Equity investments | 41 | 39 | 32 | |||||||||||||||||
Other investments(1) | 51 | 43 | 41 | |||||||||||||||||
Investment income from equities and other investments | 92 | 82 | 73 | |||||||||||||||||
Gross investment income | 667 | 480 | 349 | |||||||||||||||||
Investment expenses | (20) | (25) | (37) | |||||||||||||||||
Net investment income | $ | 647 | $ | 455 | $ | 312 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Net realized (losses) gains on sale: | ||||||||||||||||||||
Gross realized gains on fixed maturities, AFS | $ | 5 | $ | 6 | $ | 19 | ||||||||||||||
Gross realized losses on fixed maturities, AFS | (81) | (89) | (13) | |||||||||||||||||
Decrease (increase) in allowance for expected credit losses on fixed maturities, AFS | 11 | (28) | (10) | |||||||||||||||||
Total net realized losses on sale | $ | (65) | $ | (111) | $ | (4) | ||||||||||||||
Net (losses) gains recognized on equity securities sold during the period | — | — | 9 | |||||||||||||||||
Other investments (1) | — | — | 66 | |||||||||||||||||
Net realized investment (losses) gains on investment derivatives | — | (132) | ||||||||||||||||||
Total net realized (losses) gains on sale | $ | (65) | $ | (111) | $ | (61) | ||||||||||||||
Net unrealized gains (losses): | ||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading | $ | 84 | $ | (503) | $ | (144) | ||||||||||||||
Funds held - directly managed | 47 | (567) | (62) | |||||||||||||||||
Equity securities | 167 | (290) | 146 | |||||||||||||||||
Other investments (1) | 225 | (125) | 259 | |||||||||||||||||
Investment derivatives | 5 | (18) | (21) | |||||||||||||||||
Total net unrealized gains (losses) | $ | 528 | $ | (1,503) | $ | 178 |
2023 | 2022 | |||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
Collateral in trust for third party agreements | $ | 5,301 | $ | 5,343 | ||||||||||
Assets on deposit with regulatory authorities | 80 | 159 | ||||||||||||
Collateral for secured letter of credit facilities | 78 | 82 | ||||||||||||
Funds at Lloyd’s (“FAL”) (1) | 389 | 365 | ||||||||||||
$ | 5,848 | $ | 5,949 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value (1) | Fair Value (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | Gross Notional Amount | Assets | Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts | $ | 424 | $ | 1 | $ | 6 | $ | 442 | $ | 1 | $ | 11 | ||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts | 313 | 3 | 3 | 244 | 5 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Others | 14 | — | — | 7 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 751 | $ | 4 | $ | 9 | $ | 693 | $ | 6 | $ | 12 |
Amount of Net Gains (Losses) | ||||||||||||||||||||||||||
Location of gain (loss) recognized on derivatives | 2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts | Accumulated other comprehensive income (loss) | $ | (15) | $ | 50 | $ | 24 | |||||||||||||||||||
Derivatives not designated as hedging instruments | ||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency forward contracts | Net foreign exchange gains (losses) | 9 | (10) | (4) | ||||||||||||||||||||||
Interest rate swap | Net unrealized gains (losses) | 7 | — | — | ||||||||||||||||||||||
Others | Net unrealized gains (losses) | (2) | — | — | ||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
Recoverable from reinsurers on unpaid: | ||||||||||||||
Outstanding losses and IBNR | $ | 836 | $ | 1,075 | ||||||||||
ULAE | 5 | 6 | ||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (5) | (6) | ||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (62) | (79) | ||||||||||||
Total reinsurance reserves recoverable | 774 | 996 | ||||||||||||
Paid losses recoverable | 183 | 135 | ||||||||||||
Total | $ | 957 | $ | 1,131 | ||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | ||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | $ | 740 | $ | 856 | ||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses - fair value option | 217 | 275 | ||||||||||||
Total | $ | 957 | $ | 1,131 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Number | Total ($) | % | Number | Total ($) | % | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except for number of top 10 reinsurers) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Information regarding top ten reinsurers: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 reinsurers rated A- or better | 8 | $ | 436 | 8 | $ | 578 | |||||||||||||||||||||||||||||
Top 10 non-rated reinsurers: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Due from a U.S. state backed reinsurer that is supported by assessments on active auto writers operating within the state | 149 | 171 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Due from a U.S. Workers' Compensation Reinsurance Pool that is secured through an allocation to insurers actively writing workers' compensation in the covered state | 42 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total top 10 non-rated reinsurers | 2 | 191 | 2 | 214 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total top 10 reinsurers | 627 | 65.5 | % | 792 | 70.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers > $1 million | 316 | 33.0 | % | 319 | 28.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Other reinsurers < $1 million | 14 | 1.5 | % | 20 | 1.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 957 | 100.0 | % | $ | 1,131 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Single reinsurers that represent 10% or more of total reinsurance balance recoverables as of December 31, 2023 and 2022: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lloyd's Syndicates (1) | $ | 135 | $ | 193 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Michigan Catastrophic Claims Association(2) | $ | 149 | $ | 171 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance, beginning of year | $ | 131 | $ | 136 | |||||||
Effect of exchange rate movement | 1 | 1 | |||||||||
Current period change in the allowance | 2 | (6) | |||||||||
Recoveries collected | (3) | — | |||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance, end of year | $ | 131 | $ | 131 |
As of December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Deferred charge assets | $ | 268 | $ | 390 | $ | 658 | ||||||||||||||
Retained earnings | 4,016 | 390 | 4,406 | |||||||||||||||||
Year Ended December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except per share data) | ||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | ||||||||||||||||||||
Prior Period | $ | (513) | $ | (243) | $ | (756) | ||||||||||||||
Total net incurred losses and loss adjustment expenses | (465) | (243) | (708) | |||||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | — | 80 | 80 | |||||||||||||||||
Total expenses | (12) | (163) | (175) | |||||||||||||||||
NET LOSS FROM CONTINUING OPERATIONS | (1,108) | 163 | (945) | |||||||||||||||||
NET LOSS ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | (1,069) | 163 | (906) | ||||||||||||||||
$ | — | |||||||||||||||||||
Loss per ordinary share attributable to Enstar: | ||||||||||||||||||||
Basic | $ | (62.13) | $ | 9.48 | $ | (52.65) | ||||||||||||||
Diluted | $ | (62.13) | $ | 9.48 | $ | (52.65) |
Year Ended December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||
As previously reported | Adjustment | As adjusted | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except per share data) | ||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | ||||||||||||||||||||
Prior period | $ | (283) | $ | (120) | $ | (403) | ||||||||||||||
Total net incurred losses and loss adjustment expenses | (111) | (120) | (231) | |||||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | — | 55 | 55 | |||||||||||||||||
Total expenses | 367 | (65) | 302 | |||||||||||||||||
NET INCOME FROM CONTINUING OPERATIONS | 488 | 65 | 553 | |||||||||||||||||
NET INCOME ATTRIBUTABLE TO ENSTAR ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 437 | $ | 65 | $ | 502 | ||||||||||||||
Earnings per ordinary share attributable to Enstar: | ||||||||||||||||||||
Basic | $ | 22.05 | $ | 3.28 | $ | 25.33 | ||||||||||||||
Diluted | $ | 21.71 | $ | 3.23 | $ | 24.94 |
Year Ended December 31, 2022 | Year Ended December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | As previously reported | Adjustment | As adjusted | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NET (LOSS) INCOME | $ | (1,108) | $ | 163 | $ | (945) | $ | 488 | $ | 65 | $ | 553 | ||||||||||||||||||||||||||
COMPREHENSIVE (LOSS) INCOME ATTRIBUTABLE TO ENSTAR | $ | (1,319) | $ | 163 | $ | (1,156) | $ | 375 | $ | 65 | $ | 440 |
Year Ended December 31, 2022 | Year Ended December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | As previously reported | Adjustment | As adjusted | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Retained Earnings | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 5,085 | $ | 227 | $ | 5,312 | $ | 4,647 | $ | 162 | $ | 4,809 | ||||||||||||||||||||||||||
Net (loss) income | (1,108) | 163 | (945) | 488 | 65 | 553 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 4,016 | $ | 390 | $ | 4,406 | $ | 5,085 | $ | 227 | $ | 5,312 |
Year Ended December 31, 2022 | Year Ended December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | As previously reported | Adjustment | As adjusted | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (loss) income | $ | (1,108) | $ | 163 | $ | (945) | $ | 488 | $ | 65 | $ | 553 | ||||||||||||||||||||||||||
Adjustments to reconcile net (loss) income to cash flows provided by operating activities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of net deferred charge assets | $ | — | $ | 80 | $ | 80 | $ | — | $ | 55 | $ | 55 | ||||||||||||||||||||||||||
Other operating assets and liabilities(1) | $ | (174) | $ | (243) | $ | (417) | $ | 838 | $ | (120) | $ | 718 |
Year Ended December 31, 2022 | Year Ended December 31, 2021 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
As Computed Under Previous Method | Effect of Accounting Change | As Reported Under New Method | As previously reported | Adjustment | As adjusted | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
DCAs on retroactive reinsurance | $ | (371) | $ | 371 | $ | — | $ | (219) | $ | 219 | $ | — | |||||||||||||||||||||||
Net balance as of January 1 | 11,555 | 371 | 11,926 | 8,709 | 219 | 8,928 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Prior periods: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization of DCAs | 243 | (243) | — | 120 | (120) | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total prior periods | (513) | (243) | (756) | (283) | (120) | (403) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (465) | (243) | (708) | (111) | (120) | (231) | |||||||||||||||||||||||||||||
Other changes: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquired business(2) | — | — | — | 1,098 | 29 | 1,127 | |||||||||||||||||||||||||||||
Assumed business(1) | 2,520 | 140 | 2,660 | 3,445 | 254 | 3,699 | |||||||||||||||||||||||||||||
Ceded business(3) | — | — | — | (92) | (11) | (103) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total other changes | 2,333 | 140 | 2,473 | 4,388 | 272 | 4,660 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net balance as of December 31 | 11,743 | 268 | 12,011 | 11,555 | 371 | 11,926 | |||||||||||||||||||||||||||||
DCAs on retroactive reinsurance | $ | 268 | $ | (268) | $ | — | $ | 371 | $ | (371) | $ | — |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DCA | DGL | Net | DCA | DGL | Net | DCA | DGL | Net | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning carrying value | $ | 658 | $ | — | $ | 658 | $ | 599 | $ | 1 | $ | 598 | $ | 401 | $ | 20 | $ | 381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
New business | 179 | — | 179 | 140 | — | 140 | 254 | 11 | 243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Realized on acquisition | — | — | — | — | — | — | — | (29) | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | (106) | — | (106) | (81) | (1) | (80) | (56) | (1) | (55) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending carrying value | $ | 731 | $ | — | $ | 731 | $ | 658 | $ | — | $ | 658 | $ | 599 | $ | 1 | $ | 598 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Balance as of January 1 | $ | 13,007 | $ | 13,258 | $ | 10,593 | |||||||||||
Losses and LAE relating to SGL No.1 (1) | — | — | 255 | ||||||||||||||
Reinsurance reserves recoverable (2) | (996) | (1,332) | (1,830) | ||||||||||||||
Reinsurance reserves recoverable relating to SGL No. 1 (1) | — | — | (90) | ||||||||||||||
Net balance as of January 1 | 12,011 | 11,926 | 8,928 | ||||||||||||||
Net incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||
Current period: | |||||||||||||||||
Increase in estimates of net ultimate losses | 28 | 46 | 168 | ||||||||||||||
Increase in provisions for ULAE | 2 | 2 | 4 | ||||||||||||||
Total current period | 30 | 48 | 172 | ||||||||||||||
Prior periods: | |||||||||||||||||
Reduction in estimates of net ultimate losses | (157) | (403) | (281) | ||||||||||||||
Reduction in provisions for ULAE | (69) | (135) | (63) | ||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments (3) | 17 | (18) | 16 | ||||||||||||||
Changes in fair value - fair value option (4) | 78 | (200) | (75) | ||||||||||||||
Total prior periods | (131) | (756) | (403) | ||||||||||||||
Total net incurred losses and LAE | (101) | (708) | (231) | ||||||||||||||
Net paid losses: | |||||||||||||||||
Current period | — | (3) | (29) | ||||||||||||||
Prior periods | (2,467) | (1,677) | (1,402) | ||||||||||||||
Total net paid losses | (2,467) | (1,680) | (1,431) | ||||||||||||||
Other changes: | |||||||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 87 | (187) | (63) | ||||||||||||||
Change in net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | (21) | — | — | ||||||||||||||
Acquired business (5) | — | — | 1,127 | ||||||||||||||
Assumed business | 2,215 | 2,660 | 3,699 | ||||||||||||||
Ceded business (6) | (139) | — | (103) | ||||||||||||||
Total other changes | 2,142 | 2,473 | 4,660 | ||||||||||||||
Net balance as of December 31 | 11,585 | 12,011 | 11,926 | ||||||||||||||
Reinsurance reserves recoverable (2) | 774 | 996 | 1,332 | ||||||||||||||
Balance as of December 31 | $ | 12,359 | $ | 13,007 | $ | 13,258 | |||||||||||
Reconciliation to Consolidated Balance Sheet: | |||||||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses | $ | 11,196 | $ | 11,721 | |||||||||||||
Loss and loss adjustment expenses, at fair value | 1,163 | 1,286 | |||||||||||||||
Total | $ | 12,359 | $ | 13,007 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Run-off segment: | |||||||||||||||||
Asbestos | $ | 23 | $ | (14) | $ | (16) | |||||||||||
Environmental | (1) | (6) | 7 | ||||||||||||||
General casualty | 127 | 57 | 116 | ||||||||||||||
Workers' compensation | (200) | (318) | (234) | ||||||||||||||
Marine, aviation and transit | (2) | (56) | (47) | ||||||||||||||
Construction defect | 17 | (25) | (33) | ||||||||||||||
Professional indemnity/Directors and Officers | (11) | (10) | (31) | ||||||||||||||
Motor | (28) | 74 | 43 | ||||||||||||||
Property | (68) | (35) | (45) | ||||||||||||||
All Other | (14) | (22) | (37) | ||||||||||||||
Total Run-off segment | (157) | (355) | (277) | ||||||||||||||
Total Assumed Life segment | — | (52) | — | ||||||||||||||
Total Legacy Underwriting segment | — | 4 | (4) | ||||||||||||||
Total | $ | (157) | $ | (403) | $ | (281) |
December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Liability for Losses and LAE, Prior to Provision for Bad Debt | Provision for Bad Debt | Net Liability for Losses and LAE | Reinsurance Recoverable on Liabilities for Losses and LAE | Gross Liabilities for Losses and LAE | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Presented in the loss development tables: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off segment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | $ | 1,499 | $ | 18 | $ | 1,517 | $ | 59 | $ | 1,576 | ||||||||||||||||||||||
General casualty | 4,061 | 7 | 4,068 | 102 | 4,170 | |||||||||||||||||||||||||||
Workers' compensation | 1,740 | 1 | 1,741 | 201 | 1,942 | |||||||||||||||||||||||||||
Professional indemnity/Directors and Officers | 1,984 | 1 | 1,985 | 124 | 2,109 | |||||||||||||||||||||||||||
Motor | 653 | 2 | 655 | 173 | 828 | |||||||||||||||||||||||||||
Excluded from the loss development tables: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off segment: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Environmental | 299 | 3 | 302 | 10 | 312 | |||||||||||||||||||||||||||
Marine, aviation and transit | 315 | 2 | 317 | 43 | 360 | |||||||||||||||||||||||||||
Construction defect | 317 | — | 317 | — | 317 | |||||||||||||||||||||||||||
Property | 244 | 1 | 245 | 93 | 338 | |||||||||||||||||||||||||||
Other | 407 | 3 | 410 | 31 | 441 | |||||||||||||||||||||||||||
Total Run-off segment OLR and IBNR | 11,519 | 38 | 11,557 | 836 | 12,393 | |||||||||||||||||||||||||||
ULAE | 381 | — | 381 | 5 | 386 | |||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - acquired companies | (107) | — | (107) | (5) | (112) | |||||||||||||||||||||||||||
Fair value adjustments - fair value option | (246) | — | (246) | (62) | (308) | |||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 11,547 | $ | 38 | $ | 11,585 | $ | 774 | $ | 12,359 | ||||||||||||||||||||||
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Acquired Reserves | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | $ | 507 | $ | 506 | $ | 565 | $ | 563 | $ | 582 | $ | 632 | $ | 635 | $ | 635 | $ | 635 | $ | — | $ | 154 | 2,118 | ||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 886 | 816 | 761 | 799 | 810 | 791 | 777 | 797 | 20 | 438 | 6,458 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 54 | 49 | 46 | 3 | 1 | — | (1) | (1) | 2 | 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 366 | 367 | 354 | 356 | 355 | 356 | 1 | 92 | 1,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 386 | 386 | 385 | 385 | — | 152 | 2,059 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 2,199 | $ | 2,172 | $ | 20 | $ | 838 | 11,957 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and ALAE (from table below) | (834) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 to 2023 acquisition years - net liabilities for losses and ALAE | 1,338 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior acquisition years - net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | 161 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | $ | 1,499 | $ | 23 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 20 | 71 | 124 | 183 | 228 | 268 | 299 | 332 | |||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 18 | 50 | 85 | 124 | 165 | 203 | 249 | ||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | (1) | (3) | (2) | (2) | (2) | (2) | |||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 4 | 45 | 89 | 135 | 170 | ||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | (1) | 52 | 85 | ||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 834 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||
Asbestos | ||||||||||||||||||||||||||
Annual Percentage Payout of Incurred Losses since Year of Acquisition, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | |||||||||||||||||||
Acquisition Year | Unaudited | |||||||||||||||||||||||||
2016 | 3.15 | % | 8.03 | % | 8.35 | % | 9.29 | % | 7.09 | % | 6.30 | % | 4.88 | % | 5.20 | % | ||||||||||
2017 | 2.26 | % | 4.02 | % | 4.39 | % | 4.89 | % | 5.14 | % | 4.77 | % | 5.77 | % | ||||||||||||
2018 | 100.00 | % | 200.00 | % | (100.00) | % | — | % | — | % | — | % | ||||||||||||||
2019 | 1.12 | % | 11.52 | % | 12.36 | % | 12.92 | % | 9.83 | % | ||||||||||||||||
2021 | (0.26) | % | 13.77 | % | 8.57 | % | ||||||||||||||||||||
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | $ | 57 | $ | 76 | $ | 81 | $ | 83 | $ | 81 | $ | 79 | $ | 80 | $ | 87 | $ | 77 | $ | 76 | $ | 74 | $ | (2) | $ | 2 | 957 | ||||||||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | 1 | 1 | — | — | 1 | 1 | 2 | 1 | 1 | 1 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2016 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 57 | 77 | 82 | 83 | 81 | 80 | 81 | 89 | 78 | 77 | 75 | (2) | 2 | 964 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | 130 | 91 | 96 | 99 | 96 | 92 | 94 | 95 | 96 | 94 | (2) | — | 5,617 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 33 | 20 | 23 | 27 | 29 | 45 | 38 | 38 | 40 | 42 | 2 | 1 | 1,167 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 4 | 10 | 9 | 9 | 11 | 16 | 21 | 18 | 19 | 18 | (1) | 2 | 1,345 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2016 | — | 2 | 2 | 2 | 2 | 3 | 5 | 5 | 5 | — | 1 | 250 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2018 | — | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | 1 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2019 | — | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | — | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2020 | — | 2 | 2 | 2 | 2 | — | 2 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2021 | — | 1 | 1 | 1 | — | 1 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 167 | 121 | 130 | 137 | 140 | 158 | 161 | 162 | 166 | 165 | (1) | 10 | 8,429 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | (1) | 4 | 9 | 8 | 8 | 6 | 5 | 4 | 4 | — | — | 1,787 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | (1) | 4 | 9 | 8 | 8 | 6 | 5 | 4 | 4 | — | — | 1,787 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 200 | 177 | 161 | 145 | 141 | 139 | 136 | 133 | (3) | 1 | 405 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 200 | 177 | 161 | 145 | 141 | 139 | 136 | 133 | (3) | 1 | 405 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 178 | 152 | 142 | 135 | 136 | 138 | 138 | — | 10 | 51,769 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 50 | 49 | 47 | 43 | 46 | 47 | 49 | 2 | 4 | 2,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 91 | 91 | 96 | 92 | 93 | 100 | 113 | 13 | — | 3,152 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 63 | 63 | 81 | 83 | 83 | 90 | 91 | 1 | 4 | 3,366 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | 38 | 41 | 42 | 49 | 52 | 50 | 47 | (3) | 5 | 1,037 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | 40 | 40 | 41 | 39 | 36 | 34 | 42 | 8 | 1 | 641 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | — | 7 | 6 | 7 | 7 | 7 | — | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2022 | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 460 | 436 | 456 | 447 | 453 | 466 | 487 | 21 | 24 | 62,123 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 34 | 30 | 31 | 38 | 31 | 34 | 3 | 12 | 3,196 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 24 | 20 | 17 | 29 | 18 | 23 | 5 | 15 | 771 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 71 | 64 | 60 | 68 | 56 | 76 | 20 | 28 | 1,329 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | 34 | 33 | 31 | 37 | 40 | 51 | 11 | 32 | 2,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 40 | 48 | 48 | 59 | 74 | 88 | 14 | 40 | 1,933 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 49 | 49 | 50 | 54 | 52 | 68 | 16 | 44 | 405 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | — | 1 | 2 | 2 | 2 | 2 | — | — | 249 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 148 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2021 | — | — | — | 1 | 1 | — | 82 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2022 | — | — | — | — | — | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2023 | — | — | — | 7 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 252 | 245 | 239 | 287 | 273 | 343 | 70 | 171 | 10,864 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2013 and Prior | 49 | 45 | 41 | 48 | 47 | (1) | 4 | 404 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2014 | 33 | 36 | 34 | 51 | 56 | 5 | 7 | 248 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2015 | 62 | 63 | 53 | 67 | 75 | 8 | 17 | 362 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2016 | 69 | 71 | 70 | 94 | 111 | 17 | 24 | 484 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2017 | 52 | 47 | 55 | 71 | 83 | 12 | 28 | 542 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2018 | 59 | 56 | 47 | 62 | 71 | 9 | 14 | 366 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2019 | 109 | 108 | 99 | 88 | 104 | 16 | 41 | 511 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020(1) | 2020 | 84 | 83 | 94 | 83 | 58 | (25) | 33 | 551 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 517 | 509 | 493 | 564 | 605 | 41 | 168 | 3,468 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 206 | 211 | 199 | 271 | 72 | 253 | 10,858 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 66 | 64 | 61 | 78 | 17 | 63 | 5,145 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 137 | 140 | 131 | 129 | (2) | 90 | 7,295 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 193 | 203 | 197 | 198 | 1 | 145 | 7,915 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 296 | 305 | 325 | 337 | 12 | 207 | 6,729 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 376 | 371 | 414 | 353 | (61) | 263 | 5,791 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 423 | 427 | 479 | 449 | (30) | 323 | 4,727 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 60 | 75 | 42 | 47 | 5 | 6 | 898 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | — | 1 | — | 1 | 1 | — | 183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2022 | — | — | — | — | — | 137 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2023 | — | — | — | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,757 | 1,797 | 1,848 | 1,863 | 15 | 1,350 | 49,703 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2013 and Prior | 625 | 137 | 115 | 442 | 351 | (91) | 50 | 23,029 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2014 | 188 | 55 | 43 | 140 | 142 | 2 | 12 | 6,330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2015 | 258 | 80 | 65 | 172 | 154 | (18) | 39 | 6,020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2016 | 310 | 75 | 102 | 70 | 219 | 149 | 90 | 6,012 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2017 | 351 | 91 | 98 | 218 | 234 | 16 | 71 | 8,101 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2018 | 388 | 84 | 97 | 403 | 285 | (118) | 102 | 8,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2019 | 440 | 94 | 136 | 460 | 498 | 38 | 127 | 8,984 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2020 | — | — | — | — | (10) | (10) | 2 | 86 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2021 | — | — | — | — | — | — | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2022 | — | — | — | — | — | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022(1) | 2023 | — | 1 | 2 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 2,560 | 616 | 656 | 1,905 | 1,874 | (32) | 495 | 67,417 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2013 and Prior | 84 | 86 | 2 | 2 | 105,148 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2014 | 10 | 14 | 4 | 5 | 43,842 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2015 | 15 | 15 | — | 4 | 38,404 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 21 | 23 | 2 | 7 | 36,346 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 41 | 39 | (2) | 12 | 34,482 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 55 | 56 | 1 | 15 | 31,525 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 94 | 111 | 17 | 41 | 14,566 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 122 | 125 | 3 | 79 | 3,742 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | 71 | 66 | (5) | 56 | 4 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 16 | 12 | (4) | 13 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 529 | 547 | 18 | 234 | 308,060 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 6,498 | $ | 6,096 | $ | 127 | $ | 2,455 | 513,220 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and ALAE (from table below) | (2,116) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 to 2023 acquisition years - net liabilities for losses and ALAE | 3,980 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior acquisition years - net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | 81 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | $ | 4,061 | $ | 127 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | $ | 34 | $ | 37 | $ | 45 | $ | 47 | $ | 51 | $ | 55 | $ | 56 | $ | 59 | $ | 65 | $ | 66 | |||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | — | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | 34 | 37 | 45 | 47 | 52 | 56 | 57 | 60 | 66 | 67 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | 26 | 37 | 50 | 64 | 74 | 80 | 84 | 87 | 92 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 3 | 7 | 15 | 20 | 28 | 32 | 32 | 34 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 1 | 1 | 2 | 6 | 12 | 14 | 14 | 18 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2016 | — | — | — | 1 | 1 | 2 | 4 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 30 | 45 | 67 | 90 | 115 | 127 | 132 | 143 | 152 | |||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 1 | 2 | 2 | 3 | 4 | 3 | 4 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1 | 2 | 2 | 3 | 4 | 3 | 4 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 34 | 67 | 87 | 100 | 106 | 112 | 117 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 34 | 67 | 87 | 100 | 106 | 112 | 117 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 17 | 43 | 66 | 79 | 89 | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 4 | 15 | 22 | 29 | 33 | 36 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 17 | 32 | 45 | 60 | 69 | 92 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 11 | 33 | 47 | 57 | 67 | 79 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | — | 12 | 24 | 32 | 37 | 44 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | — | 9 | 17 | 26 | 30 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | 2 | 3 | 6 | 6 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 49 | 146 | 224 | 289 | 331 | 392 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 7 | 10 | 11 | 13 | 13 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 4 | 2 | 3 | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 3 | 12 | 15 | 24 | 32 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | (2) | (1) | (1) | 3 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 7 | 10 | 14 | 16 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 1 | 3 | 4 | 5 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | — | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 20 | 37 | 47 | 63 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2013 and Prior | 4 | 12 | 30 | 37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2014 | 6 | 15 | 35 | 49 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2015 | 11 | 21 | 37 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2016 | 10 | 35 | 53 | 74 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | 4 | 24 | 39 | 50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | — | 17 | 33 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | — | 19 | 33 | 61 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2020 | 2 | 9 | 20 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 37 | 152 | 280 | 401 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 2 | 6 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 2 | 11 | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 9 | 18 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 16 | 24 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 24 | 51 | 77 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 6 | 44 | 65 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 3 | 26 | 41 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 9 | 17 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 71 | 197 | 299 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2013 and Prior | 20 | 68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2014 | 7 | 38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2015 | 8 | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2016 | 9 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2017 | 11 | 51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2018 | 10 | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2019 | 12 | 243 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2020 | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2023 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 77 | 532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2013 and Prior | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2014 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2015 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 2,116 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Percentage Payout of Incurred Losses since Year of Acquisition, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
Year of Acquisition | Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 45.33 | % | 4.00 | % | 10.67 | % | 2.67 | % | 6.67 | % | 5.33 | % | 1.33 | % | 4.00 | % | 8.00 | % | 1.33 | % | ||||||||||||
2015 | 18.18 | % | 9.09 | % | 13.33 | % | 13.94 | % | 15.15 | % | 7.27 | % | 3.03 | % | 6.67 | % | 5.45 | % | ||||||||||||||
2016 | 25.00 | % | 25.00 | % | — | % | 25.00 | % | 25.00 | % | (25.00) | % | 25.00 | % | (25.00) | % | ||||||||||||||||
2017 | 25.56 | % | 24.81 | % | 15.04 | % | 9.77 | % | 4.51 | % | 4.51 | % | 3.76 | % | ||||||||||||||||||
2018 | 10.06 | % | 19.92 | % | 16.02 | % | 13.35 | % | 8.62 | % | 12.53 | % | ||||||||||||||||||||
2019 | 5.83 | % | 4.96 | % | 2.92 | % | 4.66 | % | 3.21 | % | ||||||||||||||||||||||
2020 | 6.12 | % | 19.01 | % | 21.16 | % | 20.00 | % | ||||||||||||||||||||||||
2021 | 3.81 | % | 6.76 | % | 5.48 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2022 | 4.11 | % | 24.28 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 14.44 | % |
Run-off Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | $ | 1,298 | $ | 1,180 | $ | 871 | $ | 817 | $ | 771 | $ | 729 | $ | 715 | $ | 699 | $ | 696 | $ | 685 | $ | (11) | $ | 35 | 14,183 | |||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 84 | 89 | 84 | 84 | 81 | 80 | 82 | 83 | 82 | 83 | 1 | — | 3,956 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 7 | 22 | 16 | 15 | 15 | 14 | 15 | 14 | 14 | 14 | — | 1 | 5,280 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2016 | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | — | — | 10,722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 2,251 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,389 | 1,291 | 972 | 917 | 868 | 824 | 813 | 797 | 792 | 782 | (10) | 36 | 36,402 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 466 | 466 | 434 | 471 | 457 | 399 | 392 | 389 | 388 | (1) | 13 | 10,533 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 466 | 466 | 434 | 471 | 457 | 399 | 392 | 389 | 388 | (1) | 13 | 10,533 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 145 | 104 | 112 | 117 | 110 | 104 | 84 | 79 | (5) | 10 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 145 | 104 | 112 | 117 | 110 | 104 | 84 | 79 | (5) | 10 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 244 | 233 | 226 | 220 | 224 | 209 | 199 | (10) | 48 | 6,896 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 62 | 63 | 57 | 53 | 51 | 52 | 49 | (3) | 8 | 1,517 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 37 | 37 | 33 | 32 | 30 | 29 | 26 | (3) | 5 | 1,438 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 44 | 45 | 40 | 39 | 40 | 37 | 35 | (2) | 8 | 1,281 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | 53 | 55 | 49 | 47 | 47 | 46 | 43 | (3) | 9 | 1,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | 65 | 65 | 60 | 60 | 55 | 56 | 48 | (8) | 7 | 975 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | — | 21 | 21 | 21 | 21 | 20 | (1) | — | 124 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 505 | 498 | 486 | 472 | 468 | 450 | 420 | (30) | 85 | 13,366 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 30 | 27 | 27 | 41 | 39 | 36 | (3) | 19 | 13,904 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 35 | 37 | 37 | 31 | 31 | 29 | (2) | 14 | 3,240 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 55 | 54 | 54 | 44 | 42 | 39 | (3) | 20 | 4,260 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | 82 | 82 | 83 | 61 | 57 | 53 | (4) | 22 | 5,040 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 87 | 88 | 90 | 66 | 62 | 57 | (5) | 28 | 2,432 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 119 | 119 | 119 | 82 | 71 | 63 | (8) | 37 | 372 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 408 | 407 | 410 | 325 | 302 | 277 | (25) | 140 | 29,266 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2013 and Prior | 208 | 121 | 105 | 90 | 92 | 2 | 23 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2014 | — | — | 1 | 1 | — | (1) | — | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2015 | 2 | 2 | 2 | 1 | 1 | — | — | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2016 | 3 | 3 | 3 | 3 | 2 | (1) | — | 131 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | 2 | 2 | 2 | 1 | 1 | — | — | 129 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | 10 | 10 | 8 | 8 | 7 | (1) | 1 | 335 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 32 | 32 | 26 | 26 | 26 | — | 3 | 677 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2020 | 32 | 33 | 26 | 28 | 29 | 1 | 3 | 1,225 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 289 | 203 | 173 | 158 | 158 | — | 30 | 2,577 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 1,031 | 966 | 783 | 676 | (107) | 148 | 20,978 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 13 | 14 | 15 | 14 | (1) | 6 | 2,148 |
Run-off Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 43 | 35 | 30 | 34 | 4 | 13 | 3,553 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 55 | 54 | 49 | 45 | (4) | 17 | 3,919 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 46 | 46 | 42 | 36 | (6) | 14 | 5,941 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 66 | 64 | 55 | 54 | (1) | 25 | 5,287 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 46 | 47 | 42 | 41 | (1) | 11 | 5,126 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 46 | 56 | 55 | 54 | (1) | 4 | 6,451 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | — | 23 | 19 | 21 | 2 | 5 | 4,121 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2022 | — | 3 | 3 | — | — | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2023 | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,346 | 1,305 | 1,093 | 978 | (115) | 243 | 57,551 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2013 and Prior | 3 | 4 | 1 | (3) | — | 4,328 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2014 | 2 | 3 | 1 | (2) | — | 650 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2015 | 3 | 5 | 3 | (2) | — | 304 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2016 | 2 | 1 | 3 | 2 | — | 239 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2017 | 5 | 5 | 3 | (2) | (1) | 240 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2018 | 11 | 9 | 9 | — | 5 | 356 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2019 | 18 | 11 | 6 | (5) | — | 518 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 44 | 38 | 26 | (12) | 4 | 6,635 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 4,592 | $ | 3,108 | $ | (198) | $ | 561 | $ | 156,351 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and ALAE (from table below) | (1,501) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 to 2023 acquisition years - net liabilities for losses and ALAE | 1,607 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior acquisition years - net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | 133 | (2) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | $ | 1,740 | $ | (200) |
Run-off Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | 89 | 206 | 290 | 355 | 401 | 432 | 463 | 477 | 502 | |||||||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 18 | 38 | 54 | 67 | 75 | 78 | 79 | 79 | 81 | |||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 3 | 8 | 10 | 11 | 12 | 12 | 12 | 13 | 13 | |||||||||||||||||||||||||
Total | 110 | 252 | 354 | 433 | 488 | 522 | 554 | 569 | 596 | ||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 41 | 76 | 104 | 143 | 175 | 198 | 216 | 237 | ||||||||||||||||||||||||||
Total | 41 | 76 | 104 | 143 | 175 | 198 | 216 | 237 | |||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 26 | 33 | 46 | 57 | 61 | 53 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | 26 | 33 | 46 | 57 | 61 | 53 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 5 | 29 | 52 | 61 | 74 | 92 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 3 | 14 | 21 | 28 | 32 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 1 | 3 | 8 | 11 | 14 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | — | 5 | 8 | 13 | 16 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | — | 7 | 10 | 12 | 16 | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | — | 29 | 34 | 36 | 37 | 39 | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | 13 | 16 | 16 | 16 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 9 | 100 | 149 | 177 | 205 | 250 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 2 | 3 | 4 | 4 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 3 | 4 | 4 | 4 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | 5 | 9 | 10 | 11 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 2 | 4 | 5 | 7 | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 14 | 22 | 25 | 28 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2013 and Prior | 2 | 10 | 14 | 22 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2016 | — | 1 | 1 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | — | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | — | 1 | 4 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 1 | 10 | 15 | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2020 | 1 | 10 | 18 | 23 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 4 | 33 | 53 | 71 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 16 | 54 | 105 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 2 | 3 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 3 | 8 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 5 | 14 | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 7 | 13 | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 6 | 13 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 8 | 16 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 23 | 37 | 43 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | 4 | 10 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 74 | 168 | 253 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2013 and Prior | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off Segment | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2015 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2016 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2017 | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2018 | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | — | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 1,501 |
Run-off Segment | |||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | |||||||||||||||||||||||||||||
Annual Percentage Payout of Incurred Losses since Year of Acquisition, Net of Reinsurance | |||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | |||||||||||||||||||||
Year of Acquisition | Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 14.07 | % | 18.16 | % | 13.04 | % | 10.10 | % | 7.03 | % | 4.35 | % | 4.09 | % | 1.92 | % | 3.45 | % | |||||||||||
2016 | 10.57 | % | 9.02 | % | 7.22 | % | 10.05 | % | 8.25 | % | 5.93 | % | 4.64 | % | 5.41 | % | |||||||||||||
2017 | 32.91 | % | 8.86 | % | 16.46 | % | 13.92 | % | 5.06 | % | (10.13) | % | 3.80 | % | |||||||||||||||
2018 | 2.14 | % | 21.67 | % | 11.67 | % | 6.67 | % | 6.67 | % | 10.71 | % | |||||||||||||||||
2019 | 5.05 | % | 2.89 | % | 1.08 | % | 1.08 | % | 0.72 | % | |||||||||||||||||||
2020 | 2.53 | % | 18.35 | % | 12.66 | % | 11.39 | % | |||||||||||||||||||||
2021 | 7.57 | % | 9.61 | % | 8.69 | % | |||||||||||||||||||||||
2022 | — | % | 30.77 | % | |||||||||||||||||||||||||
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | $ | 103 | $ | 102 | $ | 136 | $ | 123 | $ | 125 | $ | 120 | $ | 113 | $ | 110 | $ | 111 | $ | 111 | $ | 110 | $ | (1) | $ | 4 | 5,553 | ||||||||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | 7 | 5 | 5 | 4 | 6 | 5 | 5 | 9 | 10 | 10 | — | 1 | 549 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | — | — | 6 | 9 | 8 | 6 | 6 | 2 | 2 | 2 | — | — | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2016 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 24 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 103 | 109 | 141 | 134 | 138 | 134 | 124 | 121 | 122 | 123 | 122 | (1) | 5 | 6,246 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 119 | 115 | 118 | 117 | 104 | 102 | 98 | 95 | 85 | (10) | (7) | 3,010 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 119 | 115 | 118 | 117 | 104 | 102 | 98 | 95 | 85 | (10) | (7) | 3,010 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 354 | 355 | 309 | 306 | 299 | 281 | 264 | (17) | 14 | 65,999 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 69 | 63 | 66 | 65 | 64 | 69 | 73 | 4 | 3 | 3,688 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 49 | 63 | 70 | 70 | 57 | 61 | 47 | (14) | (7) | 3,831 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 16 | 36 | 40 | 55 | 71 | 76 | 87 | 11 | 9 | 2,186 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | 1 | 3 | 7 | 8 | 11 | 12 | 28 | 16 | 4 | 200 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2020 | — | — | — | 1 | 1 | — | — | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2022 | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 489 | 520 | 493 | 505 | 503 | 501 | 501 | — | 23 | 75,954 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 86 | 69 | 57 | 56 | 52 | 70 | 18 | 6 | 14,338 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 44 | 28 | 26 | 23 | 25 | 24 | (1) | 1 | 3,923 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 64 | 61 | 36 | 35 | 34 | 28 | (6) | (2) | 4,652 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | 15 | 37 | 47 | 56 | 49 | 42 | (7) | 3 | 5,425 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 6 | 19 | 35 | 38 | 42 | 43 | 1 | 5 | 3,150 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | — | 4 | 4 | 4 | 4 | (4) | (8) | 1 | 385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | — | 2 | 1 | 2 | 2 | 2 | — | — | 64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2021 | — | — | — | — | — | — | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2022 | — | — | — | — | — | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2023 | — | — | — | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 215 | 220 | 206 | 214 | 208 | 205 | (3) | 14 | 32,004 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2013 and Prior | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2014 | — | — | — | — | — | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2015 | 1 | 1 | 1 | — | — | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2016 | — | — | — | — | — | — | — | 8 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2017 | 1 | 1 | 1 | (1) | (1) | — | — | 42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2018 | 13 | 13 | 14 | 12 | 12 | — | 1 | 123 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2019 | 32 | 32 | 21 | 31 | 32 | 1 | 4 | 157 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 (1) | 2020 | 35 | 35 | 37 | 32 | 32 | — | 2 | 163 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 83 | 83 | 75 | 75 | 76 | 1 | 7 | 510 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 82 | 92 | 71 | 31 | (40) | 8 | 7,451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 21 | 22 | 20 | 18 | (2) | 9 | 1,927 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 43 | 46 | 34 | 26 | (8) | 12 | 2,553 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 45 | 45 | 38 | 34 | (4) | 19 | 2,362 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 74 | 67 | 67 | 64 | (3) | 24 | 3,084 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 142 | 133 | 120 | 112 | (8) | 44 | 3,368 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 176 | 162 | 186 | 176 | (10) | 79 | 3,507 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 48 | 40 | 27 | 19 | (8) | 10 | 872 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | — | 10 | 10 | 16 | 6 | 10 | 243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2022 | — | 2 | 10 | 8 | 8 | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2023 | — | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 631 | 617 | 575 | 506 | (69) | 223 | 25,432 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2013 and Prior | 38 | 13 | 28 | 92 | 48 | (44) | 6 | 2,066 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2014 | 31 | 12 | 11 | 25 | 20 | (5) | 2 | 904 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2015 | 47 | 16 | 16 | 33 | 56 | 23 | 1 | 1,436 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2016 | 45 | 16 | 26 | 20 | 46 | 26 | 21 | 2,700 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2017 | 91 | 16 | 25 | 55 | 56 | 1 | 12 | 3,482 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2018 | 85 | 13 | 24 | 108 | 108 | — | 48 | 4,165 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2019 | 181 | 68 | 35 | 110 | 139 | 29 | 48 | 5,348 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2020 | — | — | — | — | — | — | — | 44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2021 | — | — | — | — | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2022 | — | — | — | — | — | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 (1) | 2023 | — | — | — | — | 19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 518 | 154 | 165 | 443 | 473 | 30 | 138 | 20,196 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2013 and Prior | 135 | 189 | 54 | 30 | 62,529 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2014 | 34 | 39 | 5 | 2 | 2,056 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2015 | 43 | 64 | 21 | 20 | 2,629 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 128 | 128 | — | 50 | 4,451 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 260 | 287 | 27 | 101 | 5,528 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 218 | 164 | (54) | 20 | 5,142 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 169 | 172 | 3 | 87 | 3,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 229 | 217 | (12) | 133 | 2,087 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | 27 | 25 | (2) | 27 | 199 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2022 | 3 | 3 | — | 3 | 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2023 | — | — | — | 7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 1,246 | 1,288 | 42 | 473 | 88,546 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 3,404 | $ | 3,256 | $ | (10) | $ | 876 | 251,898 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and ALAE (from table below) | (1,284) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 to 2023 acquisition years - net liabilities for losses and ALAE | 1,972 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior acquisition years - net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | 12 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | $ | 1,984 | $ | (11) |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | 39 | 64 | 78 | 90 | 92 | 92 | 94 | 95 | 96 | 98 | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | — | 2 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | 4 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | — | — | 1 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total | 39 | 64 | 80 | 93 | 97 | 97 | 99 | 100 | 102 | 109 | ||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 2013 and Prior | 9 | 20 | 32 | 29 | 33 | 41 | 44 | 53 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total | 9 | 20 | 32 | 29 | 33 | 41 | 44 | 53 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 57 | 95 | 84 | 105 | 136 | 156 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 12 | 26 | 40 | 50 | 57 | 60 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 17 | 21 | 28 | 24 | 24 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 8 | 24 | 39 | 47 | 61 | 71 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | — | 2 | 5 | 9 | 10 | 25 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 94 | 169 | 197 | 236 | 289 | 332 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 8 | 11 | 20 | 22 | 38 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2014 | 5 | 5 | 12 | 14 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2015 | 10 | 8 | 10 | 12 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2016 | 9 | 21 | 28 | 38 | 33 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2017 | 3 | 14 | 16 | 27 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 1 | 1 | 3 | 4 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2019 | — | — | 1 | 2 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 36 | 60 | 90 | 119 | 141 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2013 and Prior | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | — | (1) | — | (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | — | 4 | 9 | 10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | — | 9 | 21 | 27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2020 | 1 | 8 | 17 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 2 | 21 | 48 | 66 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 3 | 3 | 17 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | — | 2 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 2 | 4 | 11 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 2 | 6 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 2 | 15 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 7 | 38 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 3 | 43 | 54 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2 | 3 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2021 | 1 | 2 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 22 | 116 | 187 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2013 and Prior | 43 | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2014 | 1 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2015 | 2 | 17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2016 | 1 | 13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2017 | 2 | 16 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2018 | 1 | 41 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2019 | 3 | 56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 53 | 175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2013 and Prior | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2014 | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2015 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 56 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 13 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 40 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | (4) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 221 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 1,284 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity/Directors & Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Percentage Payout of Incurred Losses since Year of Acquisition, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
Year of Acquisition | Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 31.97 | % | 20.49 | % | 13.11 | % | 10.66 | % | 3.28 | % | — | % | 1.64 | % | 0.82 | % | 1.64 | % | 5.74 | % | ||||||||||||
2016 | 10.59 | % | 12.94 | % | 14.12 | % | (3.53) | % | 4.71 | % | 9.41 | % | 3.53 | % | 10.59 | % | ||||||||||||||||
2018 | 18.76 | % | 14.97 | % | 5.59 | % | 7.78 | % | 10.58 | % | 8.58 | % | ||||||||||||||||||||
2019 | 17.56 | % | 11.71 | % | 14.63 | % | 14.15 | % | 10.73 | % | ||||||||||||||||||||||
2020 | 2.63 | % | 25.00 | % | 35.53 | % | 23.68 | % | ||||||||||||||||||||||||
2021 | 4.35 | % | 18.58 | % | 14.03 | % | ||||||||||||||||||||||||||
2022 | 11.21 | % | 25.79 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 17.16 | % |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | $ | 33 | $ | 39 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 43 | $ | 44 | $ | 44 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 42 | $ | — | $ | — | 2,126 | ||||||||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | — | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2016 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 33 | 39 | 42 | 42 | 43 | 44 | 45 | 45 | 43 | 43 | 43 | — | — | 2,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | 51 | 61 | 63 | 65 | 63 | 63 | 63 | 63 | 63 | 63 | — | 1 | 1,132 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 8 | 12 | 13 | 12 | 13 | 12 | 12 | 12 | 11 | 11 | — | — | 668 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 4 | 7 | 6 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | 8 | — | — | 1,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2016 | — | 1 | — | — | — | — | — | — | 1 | 1 | — | 229 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2017 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 63 | 80 | 83 | 85 | 84 | 83 | 83 | 83 | 82 | 83 | 1 | 1 | 3,433 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 19 | 27 | 20 | 19 | 23 | 29 | 26 | 30 | 4 | — | 124 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2014 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | 2 | — | — | 26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2015 | 1 | 1 | 2 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | 15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | — | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | — | — | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 22 | 30 | 24 | 23 | 27 | 33 | 30 | 34 | 4 | — | 169 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 190 | 158 | 172 | 166 | 165 | 161 | 164 | 3 | 6 | 4,956 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 115 | 100 | 88 | 84 | 77 | 84 | 88 | 4 | 5 | 802 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 122 | 112 | 118 | 113 | 109 | 116 | 114 | (2) | 6 | 1,041 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 105 | 103 | 108 | 102 | 100 | 101 | 103 | 2 | 2 | 637 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | 101 | 102 | 98 | 102 | 102 | 103 | 103 | — | 2 | 104 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | 181 | 181 | 158 | 160 | 161 | 167 | 166 | (1) | 5 | 29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | — | 39 | 39 | 40 | 44 | 43 | (1) | — | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 814 | 756 | 781 | 766 | 754 | 776 | 781 | 5 | 26 | 7,611 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | 20 | 22 | 20 | 20 | 18 | 19 | 1 | 1 | 3,605 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 20 | 22 | 20 | 20 | 18 | 19 | 1 | 1 | 3,605 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2015 | 2 | 3 | 3 | 3 | 3 | — | — | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2016 | 49 | 42 | 49 | 51 | 51 | — | 1 | 221 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | 154 | 186 | 215 | 231 | 232 | 1 | 8 | 1,167 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | 250 | 397 | 415 | 469 | 454 | (15) | 23 | 2,395 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 455 | 628 | 682 | 754 | 740 | (14) | 32 | 3,802 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2013 and Prior | 12 | 11 | 6 | 2 | (4) | 2 | 2,160 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2014 | 6 | 6 | 3 | 3 | — | 1 | 911 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | 7 | 4 | (1) | (1) | — | 1 | 821 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2016 | 6 | 5 | 2 | 3 | 1 | 1 | 795 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2017 | 5 | 4 | 2 | 2 | — | 1 | 591 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2018 | 6 | 7 | 5 | 6 | 1 | 3 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2019 | 8 | 10 | 8 | 19 | 11 | 4 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 5 | 6 | 4 | 6 | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 55 | 53 | 29 | 40 | 11 | 15 | 5,281 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative incurred losses and allocated loss adjustment expenses | Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | Net Reserves Acquired | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR | Cumulative number of claims | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2013 and Prior | — | — | — | — | — | 23,610 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2014 | 1 | 1 | — | (1) | — | 6,143 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2015 | 2 | 2 | — | (2) | — | 6,321 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2016 | 3 | 3 | 1 | (2) | — | 5,052 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2017 | 2 | 2 | 1 | (1) | — | 5,371 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2018 | 8 | 8 | 1 | (7) | — | 5,672 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2019 | — | — | 5 | 5 | 1 | 5,775 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 16 | 16 | 8 | (8) | 1 | 57,944 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2013 and Prior | 267 | 267 | — | 58 | 148 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2014 | 2 | 2 | — | — | 76 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2015 | 4 | 4 | — | — | 81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 8 | 11 | 3 | — | 151 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 18 | 10 | (8) | 1 | 270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 21 | 17 | (4) | 2 | 492 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 30 | 28 | (2) | 2 | 690 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 52 | 40 | (12) | 5 | 1,125 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | 51 | 49 | (2) | 5 | 2,050 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 453 | 428 | (25) | 73 | 5,083 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 1,931 | $ | 2,176 | $ | (25) | $ | 149 | 89,062 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and ALAE (from table below) | (1,541) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 to 2023 acquisition years - net liabilities for losses and ALAE | 635 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and prior acquisition years - net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | 18 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net liabilities for losses and ALAE / net increase (reduction) in estimates of net ultimate losses related to prior years | $ | 653 | $ | (28) |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net cumulative paid losses and allocated loss adjustment expenses | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the years ended December 31 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition Year | Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unaudited | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2013 and Prior | $ | 19 | $ | 34 | $ | 38 | $ | 40 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 42 | $ | 43 | $ | 42 | |||||||||||||||||
2014 | 2014 | — | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Total | 19 | 34 | 38 | 41 | 43 | 43 | 43 | 43 | 44 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2013 and Prior | 25 | 36 | 43 | 47 | 50 | 52 | 53 | 54 | 55 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2014 | 4 | 8 | 9 | 11 | 11 | 11 | 12 | 12 | 12 | ||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2015 | 3 | 4 | 6 | 7 | 7 | 8 | 8 | 8 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total | 32 | 48 | 58 | 65 | 68 | 71 | 73 | 74 | 75 | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2013 and Prior | 12 | 15 | 18 | 20 | 21 | 24 | 27 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2014 | — | — | 1 | 1 | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2015 | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2016 | — | — | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 12 | 15 | 21 | 23 | 25 | 28 | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2013 and Prior | 32 | 71 | 88 | 106 | 114 | 118 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2014 | 22 | 48 | 57 | 61 | 69 | 71 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2015 | 19 | 57 | 79 | 86 | 95 | 104 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2016 | 6 | 43 | 65 | 76 | 85 | 90 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2017 | — | 48 | 73 | 83 | 92 | 98 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2018 | — | 87 | 120 | 136 | 149 | 159 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | 22 | 30 | 36 | 40 | 42 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 79 | 376 | 512 | 584 | 644 | 682 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 2013 and Prior | — | 1 | 4 | 5 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | — | 1 | 4 | 5 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2015 | 2 | 3 | 3 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2016 | 25 | 40 | 45 | 48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2017 | 69 | 148 | 196 | 215 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2018 | 110 | 247 | 353 | 409 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 206 | 438 | 597 | 675 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2015 | — | (2) | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | — | (2) | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2019 | — | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2016 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2017 | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2018 | 3 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2019 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2020 | 7 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 2021 | 8 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | 32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Grand Total | $ | 1,541 |
Run-off Segment | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Motor | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Annual Percentage Payout of Incurred Losses since Year of Acquisition, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
Year of Acquisition | Unaudited | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 44.19 | % | 34.88 | % | 9.30 | % | 6.98 | % | 4.65 | % | — | % | — | % | — | % | 2.33 | % | (2.33) | % | ||||||||||||
2015 | 38.55 | % | 19.28 | % | 12.05 | % | 8.43 | % | 3.61 | % | 3.61 | % | 2.41 | % | 1.20 | % | 1.20 | % | ||||||||||||||
2017 | 35.29 | % | 8.82 | % | 17.65 | % | 5.88 | % | 5.88 | % | 8.82 | % | 5.88 | % | ||||||||||||||||||
2018 | 10.12 | % | 38.03 | % | 17.41 | % | 9.22 | % | 7.68 | % | 4.87 | % | ||||||||||||||||||||
2019 | — | % | 5.26 | % | 15.79 | % | 5.26 | % | — | % | ||||||||||||||||||||||
2020 | 27.84 | % | 31.35 | % | 21.49 | % | 10.54 | % | ||||||||||||||||||||||||
2021 | — | % | (5.00) | % | (2.50) | % | ||||||||||||||||||||||||||
2022 | — | % | 25.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 7.48 | % |
StarStone International | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General Casualty | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Cumulative Incurred Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | For The Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | For The Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR(1) | Cumulative Number of Claims | ||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 69 | $ | 63 | $ | 69 | $ | 65 | $ | 73 | $ | 76 | $ | 76 | $ | 77 | $ | 77 | $ | 79 | $ | 2 | $ | 5 | 9,496 | |||||||||||||||||||
2014 | 41 | 42 | 41 | 41 | 41 | 47 | 45 | 43 | 44 | 44 | — | 1 | 4,365 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 52 | 53 | 55 | 62 | 70 | 67 | 68 | 73 | 74 | 1 | 2 | 4,037 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 55 | 54 | 80 | 103 | 98 | 106 | 103 | 104 | 1 | 9 | 4,225 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 60 | 94 | 132 | 141 | 150 | 160 | 174 | 14 | 20 | 4,194 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 41 | 47 | 50 | 45 | 56 | 52 | (4) | 24 | 3,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 10 | 11 | 16 | 16 | 18 | 2 | 1 | 1,925 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 31 | 48 | 34 | 40 | 6 | 4 | 897 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 1 | — | 1 | 1 | — | 183 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | — | — | — | 137 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | — | — | — | 25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 586 | $ | 23 | $ | 66 | 32,489 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Total of IBNR plus expected development on reported losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative Paid Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | For The Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 18 | $ | 33 | $ | 47 | $ | 51 | $ | 64 | $ | 69 | $ | 71 | $ | 71 | $ | 73 | $ | 73 | ||||||||||||||||||||||||
2014 | 3 | 9 | 16 | 23 | 28 | 30 | 32 | 34 | 41 | 43 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 3 | 10 | 21 | 31 | 45 | 48 | 55 | 62 | 69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 1 | 15 | 32 | 52 | 64 | 78 | 82 | 86 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 3 | 23 | 61 | 97 | 118 | 129 | 142 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 2 | 6 | 17 | 21 | 29 | 37 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 1 | 4 | 5 | 7 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 1 | 9 | 17 | 21 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total outstanding liabilities for unpaid losses and ALAE, net of reinsurance | $ | 103 |
2023 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Liabilities for unpaid losses and allocated LAE, net of reinsurance | $ | 103 | |||
Reinsurance recoverable on unpaid losses | 12 | ||||
Gross liability for unpaid losses and LAE before unallocated loss adjustment expenses and fair value adjustments | $ | 115 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Losses by Age, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
General Casualty | 6.03 | % | 13.92 | % | 16.67 | % | 12.90 | % | 16.22 | % | 8.35 | % | 5.57 | % | 4.46 | % | 9.30 | % | 2.27 | % |
StarStone International | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Workers' Compensation | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Cumulative Incurred Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | For The Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For The Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR(1) | Cumulative Number of Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 103 | $ | 103 | $ | — | $ | — | 7,951 | |||||||||||||||||||
2014 | 14 | 17 | 17 | 15 | 16 | 16 | 15 | 15 | 16 | 15 | (1) | — | 1,994 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 42 | 44 | 40 | 39 | 38 | 37 | 36 | 36 | 35 | (1) | — | 3,327 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 55 | 53 | 53 | 56 | 52 | 52 | 52 | 51 | (1) | — | 3,499 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 41 | 42 | 38 | 41 | 40 | 39 | 35 | (4) | 2 | 3,175 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 37 | 37 | 38 | 38 | 37 | 36 | (1) | 2 | 4,005 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 17 | 23 | 26 | 26 | 29 | 3 | 2 | 4,302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 30 | 40 | 35 | 35 | — | 2 | 3,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 8 | 4 | 5 | 1 | 2 | 191 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 3 | 3 | — | — | 26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 347 | $ | (4) | $ | 10 | 31,705 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Total of IBNR plus expected development on reported losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative Paid Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For The Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 100 | $ | 101 | $ | 101 | $ | 101 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | $ | 102 | ||||||||||||||||||||||||
2014 | 2 | 7 | 10 | 11 | 13 | 13 | 14 | 14 | 14 | 14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 5 | 17 | 26 | 30 | 32 | 33 | 33 | 34 | 34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 8 | 25 | 36 | 43 | 45 | 47 | 49 | 50 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 6 | 17 | 28 | 32 | 34 | 35 | 33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 14 | 22 | 27 | 30 | 32 | 34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 3 | 18 | 20 | 22 | 23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 5 | 20 | 27 | 29 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | — | 1 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 321 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total outstanding liabilities for unpaid losses and ALAE, net of reinsurance | $ | 26 |
2023 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Liabilities for unpaid losses and allocated LAE, net of reinsurance | $ | 26 | |||
Reinsurance recoverable on unpaid losses | — | ||||
Gross liability for unpaid losses and LAE before ULAE and fair value adjustments | $ | 26 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Losses by Age, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
Workers Compensation | 27.63 | % | 31.27 | % | 17.72 | % | 8.02 | % | 5.52 | % | 2.53 | % | 0.97 | % | 1.20 | % | — | % | — | % |
StarStone International | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net Cumulative Incurred Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | For The Year Ended December 31, 2023 | As of December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For The Years Ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | PPD | IBNR(1) | Cumulative Number of Claims | |||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except cumulative number of claims) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 38 | $ | 32 | $ | 31 | $ | 29 | $ | 36 | $ | 43 | $ | 45 | $ | 50 | $ | 48 | $ | 45 | $ | (3) | $ | 5 | 3,019 | |||||||||||||||||||
2014 | 21 | 21 | 20 | 22 | 19 | 23 | 22 | 23 | 23 | 21 | (2) | 3 | 937 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 20 | 26 | 26 | 29 | 29 | 32 | 34 | 32 | 32 | — | 3 | 1,184 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 27 | 26 | 27 | 26 | 23 | 24 | 25 | 22 | (3) | 3 | 842 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 31 | 42 | 37 | 32 | 29 | 27 | 21 | (6) | 2 | 997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 31 | 33 | 35 | 37 | 40 | 35 | (5) | 1 | 1,173 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | 21 | 27 | 28 | 31 | 24 | (7) | 8 | 1,256 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 33 | 28 | 27 | 19 | (8) | 10 | 872 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 10 | 10 | 16 | 6 | 10 | 243 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 2 | 10 | 8 | 8 | 62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 245 | $ | (20) | $ | 53 | 10,588 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) Total of IBNR plus expected development on reported losses. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cumulative Paid Losses and Allocated Loss Adjustment Expenses, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Accident Year | For The Years Ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(unaudited) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 and Prior | $ | 14 | $ | 17 | $ | 22 | $ | 22 | $ | 29 | $ | 31 | $ | 33 | $ | 32 | $ | 32 | $ | 33 | ||||||||||||||||||||||||
2014 | — | 3 | 5 | 9 | 13 | 14 | 14 | 14 | 16 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | 2 | 7 | 12 | 15 | 18 | 22 | 22 | 23 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | 1 | 7 | 13 | 15 | 18 | 18 | 18 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017 | 2 | 11 | 16 | 20 | 20 | 20 | 21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018 | 3 | 9 | 14 | 19 | 28 | 30 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | 4 | 6 | 11 | 11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | — | 2 | 3 | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 1 | 2 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
$ | 162 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total outstanding liabilities for unpaid losses and ALAE, net of reinsurance | $ | 83 |
2023 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Liabilities for unpaid losses and allocated LAE, net of reinsurance | $ | 83 | |||
Reinsurance recoverable on unpaid losses | 7 | ||||
Gross liability for unpaid losses and LAE before ULAE and fair value adjustments | $ | 90 |
Average Annual Percentage Payout of Incurred Losses by Age, Net of Reinsurance | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Year 1 | Year 2 | Year 3 | Year 4 | Year 5 | Year 6 | Year 7 | Year 8 | Year 9 | Year 10 | |||||||||||||||||||||||
Professional Indemnity / Directors and Officers | 11.04 | % | 19.30 | % | 14.89 | % | 12.12 | % | 11.90 | % | 4.57 | % | 1.84 | % | 0.23 | % | 4.22 | % | 1.11 | % |
December 31, | ||||||||||||||
2023 | 2022 | |||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
Beginning Balance (1) | $ | 821 | $ | 1,502 | ||||||||||
Interest accretion and other policyholder benefit expenses | — | 25 | ||||||||||||
Benefits paid | (6) | (56) | ||||||||||||
Recapture of assumed liabilities by ceding company | — | (34) | ||||||||||||
Terminations (surrenders) | — | (15) | ||||||||||||
Effect of exchange rate movement | 13 | (223) | ||||||||||||
Derecognition (2) | (828) | — | ||||||||||||
Effect of changes in discount rate | — | (363) | ||||||||||||
Other | — | (15) | ||||||||||||
Balance as of December 31 | $ | — | $ | 821 |
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||
Calculation of carrying value as of transaction closing: | ||||||||
Funds held - directly managed and other assumed reinsurance recoverables | $ | 973 | ||||||
Future policyholder benefits | (828) | |||||||
Other assumed reinsurance liabilities | (12) | |||||||
Carrying value of net assets | $ | 133 | ||||||
Calculation of gain on novation (recorded in first quarter 2023): | ||||||||
Cash consideration received | $ | 94 | ||||||
Less: carrying value of net assets | (133) | |||||||
Add: reclassification of remeasurement of future policyholder benefits from AOCI and NCI (1) | 363 | |||||||
Amount deferred relating to 20% ownership interest in Monument Re (2) | (49) | |||||||
Gain on novation (3) | 275 | |||||||
Net income attributable to noncontrolling interest | (81) | |||||||
Gain on novation attributable to Enstar (4) | $ | 194 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Defendant A&E liabilities: | |||||||||||
Defendant asbestos liabilities | $ | 734 | $ | 786 | |||||||
Defendant environmental liabilities | 10 | 10 | |||||||||
Estimated future expenses | 33 | 35 | |||||||||
Fair value adjustments | (210) | (224) | |||||||||
Defendant A&E liabilities | 567 | 607 | |||||||||
Insurance balances recoverable: | |||||||||||
Insurance recoveries related to defendant asbestos liabilities (net of allowance: 2023 - $5; 2022 - $5) | 217 | 224 | |||||||||
Fair value adjustments | (45) | (47) | |||||||||
Insurance balances recoverable | 172 | 177 | |||||||||
Net liabilities relating to defendant A&E exposures | $ | 395 | $ | 430 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Balance as of January 1 | $ | 607 | $ | 638 | $ | 706 | |||||||||||
Insurance balances recoverable | (177) | (213) | (250) | ||||||||||||||
Net balance as of January 1 | 430 | 425 | 456 | ||||||||||||||
Amounts recorded in other expense (income): | |||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimate of net ultimate liabilities | 1 | (2) | (38) | ||||||||||||||
Reduction in estimated future expenses | (2) | (1) | (5) | ||||||||||||||
Amortization of fair value adjustments | 13 | 7 | 16 | ||||||||||||||
Total other expense (income) | 12 | 4 | (27) | ||||||||||||||
Total net (paid claims) recoveries | (47) | 1 | (4) | ||||||||||||||
Net balance as of December 31 | 395 | 430 | 425 | ||||||||||||||
Insurance balances recoverable | 172 | 177 | 213 | ||||||||||||||
Balance as of December 31 | $ | 567 | $ | 607 | $ | 638 |
December 31, 2023 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Fair Value Based on NAV as Practical Expedient | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term and Fixed maturities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 326 | $ | — | $ | — | $ | 326 | ||||||||||||||||||||||
U.K. government | — | 72 | — | — | 72 | |||||||||||||||||||||||||||
Other government | — | 391 | — | — | 391 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | — | 4,119 | 12 | — | 4,131 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | 142 | — | — | 142 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | 487 | — | — | 487 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | 841 | — | — | 841 | |||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | 873 | 11 | — | 884 | |||||||||||||||||||||||||||
— | 7,251 | 23 | — | 7,274 | ||||||||||||||||||||||||||||
Funds held (1) | 58 | 2,342 | 40 | 102 | 2,542 | |||||||||||||||||||||||||||
Equities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments | 243 | 31 | 1 | — | 275 | |||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 82 | — | — | — | 82 | |||||||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments | — | — | 299 | 45 | 344 | |||||||||||||||||||||||||||
325 | 31 | 300 | 45 | 701 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | — | — | — | 491 | 491 | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | — | 53 | — | 552 | 605 | |||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | — | 4 | — | — | 4 | |||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 1,617 | 1,617 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO equities | — | 60 | — | — | 60 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | — | — | — | 182 | 182 | |||||||||||||||||||||||||||
Private credit funds | — | 183 | — | 442 | 625 | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate fund | — | — | — | 269 | 269 | |||||||||||||||||||||||||||
— | 300 | — | 3,553 | 3,853 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments | $ | 383 | $ | 9,924 | $ | 363 | $ | 3,700 | $ | 14,370 | ||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | $ | — | $ | — | $ | 217 | $ | — | $ | 217 | ||||||||||||||||||||||
Other Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedging | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 3 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 4 | $ | — | $ | — | $ | 4 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE: | $ | — | $ | — | $ | 1,163 | $ | — | $ | 1,163 | ||||||||||||||||||||||
Other Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedging | $ | — | $ | 6 | $ | — | $ | — | $ | 6 | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 3 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 9 | $ | — | $ | — | $ | 9 |
December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Quoted Prices in Active Markets for Identical Assets (Level 1) | Significant Other Observable Inputs (Level 2) | Significant Unobservable Inputs (Level 3) | Fair Value Based on NAV as Practical Expedient | Total Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term and Fixed maturities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | — | $ | 388 | $ | — | $ | — | $ | 388 | ||||||||||||||||||||||
U.K government | — | 78 | — | — | 78 | |||||||||||||||||||||||||||
Other government | — | 319 | — | — | 319 | |||||||||||||||||||||||||||
Corporate | — | 4,607 | — | — | 4,607 | |||||||||||||||||||||||||||
Municipal | — | 158 | — | — | 158 | |||||||||||||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | — | 439 | — | — | 439 | |||||||||||||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | — | 819 | — | — | 819 | |||||||||||||||||||||||||||
Asset-backed | — | 837 | — | — | 837 | |||||||||||||||||||||||||||
— | 7,645 | — | — | 7,645 | ||||||||||||||||||||||||||||
Funds held (1) | — | 2,040 | 44 | — | 2,084 | |||||||||||||||||||||||||||
Equities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments | 351 | 34 | — | — | 385 | |||||||||||||||||||||||||||
Exchange-traded funds | 507 | — | — | — | 507 | |||||||||||||||||||||||||||
Privately held equity investments | — | — | 319 | 39 | 358 | |||||||||||||||||||||||||||
858 | 34 | 319 | 39 | 1,250 | ||||||||||||||||||||||||||||
Other investments: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Hedge funds | — | — | — | 549 | 549 | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed income funds | — | 90 | — | 457 | 547 | |||||||||||||||||||||||||||
Equity funds | — | 3 | — | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||
Private equity funds | — | — | — | 1,282 | 1,282 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO equities | — | 148 | — | — | 148 | |||||||||||||||||||||||||||
CLO equity funds | — | — | — | 203 | 203 | |||||||||||||||||||||||||||
Private credit funds | — | — | — | 362 | 362 | |||||||||||||||||||||||||||
Real estate fund | — | — | — | 202 | 202 | |||||||||||||||||||||||||||
— | 241 | — | 3,055 | 3,296 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments | $ | 858 | $ | 9,960 | $ | 363 | $ | 3,094 | $ | 14,275 | ||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | $ | — | $ | — | $ | 275 | $ | — | $ | 275 | ||||||||||||||||||||||
Other Assets: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedging | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | — | $ | 1 | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 5 | — | — | 5 | |||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 6 | $ | — | $ | — | $ | 6 | ||||||||||||||||||||||
Losses and LAE: | $ | — | $ | — | $ | 1,286 | $ | — | $ | 1,286 | ||||||||||||||||||||||
Other Liabilities: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives qualifying as hedging | $ | — | $ | 11 | $ | — | $ | — | $ | 11 | ||||||||||||||||||||||
Derivatives not qualifying as hedges | — | 1 | — | — | 1 | |||||||||||||||||||||||||||
Derivative instruments | $ | — | $ | 12 | $ | — | $ | — | $ | 12 |
2023 | 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed Maturities | Equity Investments | Total | Privately-held Equities | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | Asset-backed | Privately-held Equities | Publicly traded equity investments | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | — | $ | — | $ | 294 | $ | — | $ | 294 | $ | 347 | $ | 347 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Purchases | — | — | 2 | — | 2 | 5 | 5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sales | — | — | (48) | — | (48) | (15) | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | — | 26 | — | 26 | (43) | (43) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transfer into Level 3 from Level 2 | 12 | 11 | — | 1 | 24 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification from non-recurring to recurring | — | — | 25 | — | 25 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 12 | $ | 11 | $ | 299 | $ | 1 | $ | 323 | $ | 294 | $ | 294 |
Qualitative Information about Level 3 Fair Value Measurements | ||||||||||||||||||||
Valuation Techniques | Fair Value as of December 31, 2023 | Unobservable Input | Range (Average) (1) | |||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Fixed maturities | ||||||||||||||||||||
Corporate | $ | 12 | YTM Illiquidity premium Credit risk premium WAL Trade date spread differential | 5.53% - 9.43% 0.88% - 3.13% 2.82% - 4.48% 1.70 - 4.74 (0.03)% - 0.33% | ||||||||||||||||
Discounted cash flow | ||||||||||||||||||||
Asset-backed | 11 | |||||||||||||||||||
Discounted cash flow | ||||||||||||||||||||
Total fixed maturities | $ | 23 | ||||||||||||||||||
Privately held equity investments | ||||||||||||||||||||
Guideline company methodology; Option pricing model | $ | 181 | P/BV multiple P/BV (excluding AOCI) multiple Expected term | 1.50x - 1.9x 1.4x -1.5x 1-3 years | ||||||||||||||||
Guideline companies method | 54 | P/BV multiple Price/2024 earnings | 1.5x - 1.7x 7.7x - 8.9x | |||||||||||||||||
Guideline companies method; Earnings | 30 | LTM Enterprise Value/ EBITDA multiples LTM EV/Revenue multiples Multiple on earnings | 12x - 13x 2.5x - 3x 5x | |||||||||||||||||
Dividend discount model | 34 | Discount rate | 8.5% | |||||||||||||||||
299 | ||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investments | ||||||||||||||||||||
Discounted cash flow | 1 | Implied total yield | 8.62% | |||||||||||||||||
Total equity investments | $ | 300 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Beginning fair value | $ | 44 | $ | — | |||||||
Initial recognition | — | 27 | |||||||||
Net unrealized gains | 13 | 17 | |||||||||
Partial settlement | (17) | — | |||||||||
Ending fair value | $ | 40 | $ | 44 |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | Net | Liability for losses and LAE | Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | Net | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Beginning fair value | $ | 1,286 | $ | 275 | $ | 1,011 | $ | 1,989 | $ | 432 | $ | 1,557 | |||||||||||||||||||||||
Incurred losses and LAE: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Increase (reduction) in estimates of ultimate losses | 21 | (20) | 41 | (79) | (29) | (50) | |||||||||||||||||||||||||||||
Reduction in provisions for ULAE | (11) | — | (11) | (18) | — | (18) | |||||||||||||||||||||||||||||
Change in fair value | 100 | 22 | 78 | (247) | (47) | (200) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total incurred losses and LAE | 110 | 2 | 108 | (344) | (76) | (268) | |||||||||||||||||||||||||||||
Paid losses | (247) | (59) | (188) | (245) | (65) | (180) | |||||||||||||||||||||||||||||
Change in net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | (27) | (6) | (21) | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Effect of exchange rate movements | 41 | 5 | 36 | (114) | (16) | (98) | |||||||||||||||||||||||||||||
Ending fair value | $ | 1,163 | $ | 217 | $ | 946 | $ | 1,286 | $ | 275 | $ | 1,011 |
2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Changes in fair value due to changes in: | ||||||||||||||||||||
Average payout | $ | 32 | $ | 40 | $ | 22 | ||||||||||||||
Corporate bond yield | 18 | (219) | (97) | |||||||||||||||||
Credit spread for non-performance | 21 | (21) | — | |||||||||||||||||
Weighted cost of capital | 7 | — | — | |||||||||||||||||
$ | 78 | $ | (200) | $ | (75) |
2023 | 2022 | ||||||||||||||||
Valuation Technique | Unobservable (U) and Observable (O) Inputs | Weighted Average | Weighted Average | ||||||||||||||
Internal model | Corporate bond yield (O) | A rated | A rated | ||||||||||||||
Internal model | Credit spread for Instrument-specific credit risk (U) | 0.65% | 0.65% | ||||||||||||||
Internal model | Risk cost of capital (U) | 5.60% | 5.10% | ||||||||||||||
Internal model | Weighted average cost of capital (U) | 8.75% | 8.25% | ||||||||||||||
Internal model | Average payout - liability (U) | 8.12 years | 7.89 years | ||||||||||||||
Internal model | Average payout - reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses (U) | 8.35 years | 7.71 years |
December 31, 2023 | ||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | |||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||
4.95% Senior Notes due 2029 | $ | 496 | $ | 488 | ||||||||||
3.10% Senior Notes due 2031 | 496 | 408 | ||||||||||||
Total Senior Notes | $ | 992 | $ | 896 | ||||||||||
5.75% Junior Subordinated Notes due 2040 | $ | 345 | $ | 331 | ||||||||||
5.50% Junior Subordinated Notes due 2042 | 494 | 425 | ||||||||||||
Total Junior Subordinated Notes | $ | 839 | $ | 756 |
As of December 31, 2023 | Fair Value | Unfunded Commitments | Maximum Exposure to Loss | |||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investment in common stock | $ | 55 | $ | — | $ | 55 | ||||||||||||||
Privately held equity | 34 | — | 34 | |||||||||||||||||
Total | 89 | — | 89 | |||||||||||||||||
Other investments | ||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | 491 | $ | — | $ | 491 | ||||||||||||||
Fixed income funds | 147 | 35 | 182 | |||||||||||||||||
Private equity funds | 1,262 | 667 | 1,929 | |||||||||||||||||
CLO equity funds | 182 | — | 182 | |||||||||||||||||
Private credit funds | 349 | 242 | 591 | |||||||||||||||||
Real estate funds | 121 | 139 | 260 | |||||||||||||||||
Total | $ | 2,552 | $ | 1,083 | $ | 3,635 | ||||||||||||||
Total investments in nonconsolidated VIEs | $ | 2,641 | $ | 1,083 | $ | 3,724 |
As of December 31, 2022 | Fair Value | Unfunded Commitments | Maximum Exposure to Loss | |||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||
Equities | ||||||||||||||||||||
Publicly traded equity investment in common stock | $ | 52 | $ | — | $ | 52 | ||||||||||||||
Privately held equity | 25 | — | 25 | |||||||||||||||||
Total | $ | 77 | $ | — | $ | 77 | ||||||||||||||
Other investments | ||||||||||||||||||||
Hedge funds | $ | 549 | $ | — | $ | 549 | ||||||||||||||
Fixed income funds | 277 | 33 | 310 | |||||||||||||||||
Private equity funds | 1,210 | 911 | 2,121 | |||||||||||||||||
CLO equity funds | 203 | — | 203 | |||||||||||||||||
Private credit funds | 79 | 149 | 228 | |||||||||||||||||
Real estate funds | 203 | 529 | 732 | |||||||||||||||||
Total | $ | 2,521 | $ | 1,622 | $ | 4,143 | ||||||||||||||
Total investments in nonconsolidated VIEs | $ | 2,598 | $ | 1,622 | $ | 4,220 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Premiums Written | Premiums Earned | Premiums Written | Premiums Earned | Premiums Written | Premiums Earned | ||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total gross | $ | 101 | $ | 49 | $ | 25 | $ | 97 | $ | 106 | $ | 373 | |||||||||||||||||||||||
Total ceded | (5) | (6) | (13) | (31) | (44) | (128) | |||||||||||||||||||||||||||||
Total net | $ | 96 | $ | 43 | $ | 12 | $ | 66 | $ | 62 | $ | 245 |
December 31, 2023 | December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Facility | Origination (1) | Term | Principal | (Unamortized Cost) / Fair Value Adjustments | Carrying Value | (Unamortized Cost) / Fair Value Adjustments | Carrying Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
4.95% Senior Notes due 2029 | May 2019 | 10 years | 500 | (4) | 496 | (4) | 496 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
3.10% Senior Notes due 2031 | August 2021 | 10 years | 500 | (4) | 496 | (5) | 495 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Senior Notes | 992 | 991 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5.75% Junior Subordinated Notes due 2040 | August 2020 | 20 years | 350 | (5) | 345 | (5) | 345 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
5.50% Junior Subordinated Notes due 2042 | January 2022 | 20 years | 500 | (6) | 494 | (7) | 493 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Junior Subordinated Notes | 839 | 838 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EGL Revolving Credit Facility | May 2023 | 5 years | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total debt obligations | $ | 1,831 | $ | 1,829 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Interest expense on debt obligations | $ | 88 | $ | 93 | $ | 68 | |||||||||||
Amortization of debt issuance costs | 2 | 2 | 1 | ||||||||||||||
Gain on extinguishment | — | (6) | — | ||||||||||||||
Total interest expense | $ | 90 | $ | 89 | $ | 69 |
Aggregate Amount Issued / Requested as Deposits / Face Amount | |||||||||||||||||||||||
Commitment | Additional Commitments Available (1) | December 31, 2023 | December 31, 2022 | ||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||
$275 million FAL LOC Facility (2) | $ | 275 | $ | 75 | $ | 150 | $ | 135 | |||||||||||||||
$90 million FAL Deposit Facility (2) | 90 | 10 | 90 | 90 | |||||||||||||||||||
$346 million LOC Facility | 346 | — | 346 | 365 | |||||||||||||||||||
$100 million LOC Facility | 100 | — | 100 | 100 | |||||||||||||||||||
$120 million LOC Facility | 120 | 60 | 74 | 97 | |||||||||||||||||||
$23 million LOC Facility (3) | 23 | — | 23 | — | |||||||||||||||||||
$800 million Syndicated LOC Facility | 800 | — | 655 | 625 | |||||||||||||||||||
$1 million LOC Facility | 1 | — | 1 | — | |||||||||||||||||||
$100 million Bermuda LOC Facility (4) | 100 | — | 100 | 100 | |||||||||||||||||||
$100 million Bermuda LOC Facility (4) | 100 | — | 100 | 100 | |||||||||||||||||||
$100 million Bermuda LOC Facility (4) | 100 | — | 100 | 100 | |||||||||||||||||||
£32 million United Kingdom LOC Facility (3) | £ | 32 | £ | — | $ | 41 | $ | 39 | |||||||||||||||
2023 | ||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||
Cash | $ | 119 | ||||||
Remaining ownership interest in Northshore (13.5%) | 48 | |||||||
Settlement of existing loan receivable | 15 | |||||||
Total consideration paid | 182 | |||||||
Less: carrying value of RNCI | (185) | |||||||
Gain on redemption of RNCI | $ | 3 |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Balance as of January 1 | $ | 168 | $ | 179 | |||||||
Net income (losses) attributable to RNCI | 15 | (5) | |||||||||
Change in unrealized gains (losses) on AFS investments attributable to RNCI | 2 | (6) | |||||||||
Change in redemption value of RNCI | (3) | — | |||||||||
Redemption of RNCI | (182) | — | |||||||||
Balance as of December 31 | $ | — | $ | 168 |
Par Value Per Share | Number of Shares | ||||||||||||||||
Authorized share capital | 2023 | 2022 | |||||||||||||||
Ordinary shares (“Voting Ordinary Shares”) and Non-voting convertible ordinary shares (“Non-Voting Ordinary Shares”) | $ | 1.00 | 111,000,000 | 111,000,000 | |||||||||||||
Preferred shares | $ | 1.00 | 45,000,000 | 45,000,000 |
Voting Ordinary Shares | Non-Voting Convertible Ordinary Series C Shares | Non-Voting Convertible Ordinary Series E Shares | Total Ordinary Shares | ||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2021 | 18,575,550 | 2,599,672 | 910,010 | 22,085,232 | |||||||||||||||||||
Shares issued (1) | 59,447 | — | — | 59,447 | |||||||||||||||||||
Shares repurchased (2) | (2,009,135) | (1,496,321) | (505,239) | (4,010,695) | |||||||||||||||||||
Warrant exercise (3) | — | 89,590 | — | 89,590 | |||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2021 | 16,625,862 | 1,192,941 | 404,771 | 18,223,574 | |||||||||||||||||||
Shares issued (1) | 62,056 | — | — | 62,056 | |||||||||||||||||||
Shares repurchased (2) | (697,580) | — | — | (697,580) | |||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2022 | 15,990,338 | 1,192,941 | 404,771 | 17,588,050 | |||||||||||||||||||
Shares issued (1) | 48,082 | — | — | 48,082 | |||||||||||||||||||
Shares repurchased (2) | (841,735) | (1,192,941) | (404,771) | (2,439,447) | |||||||||||||||||||
Balance as of December 31, 2023 | 15,196,685 | — | — | 15,196,685 | |||||||||||||||||||
2022 | ||||||||||||||||||||
Ordinary shares repurchased | Average price per ordinary share | Aggregate price | ||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars, except for share data) | ||||||||||||||||||||
2021 Repurchase Program (1) | 227,383 | $ | 257.02 | $ | 58 | |||||||||||||||
2022 Repurchase Program (2) | 470,197 | $ | 222.74 | 105 | ||||||||||||||||
Total share repurchases under repurchase programs | 697,580 | $ | 233.92 | $ | 163 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Before Tax Amount | Tax (Expense) Benefit | Net of Tax Amount | Before Tax Amount | Tax (Expense) Benefit | Net of Tax Amount | Before Tax Amount | Tax (Expense) Benefit | Net of Tax Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (losses) gains on fixed income securities, AFS arising during the year | $ | 150 | $ | 4 | $ | 154 | $ | (689) | $ | 8 | $ | (681) | $ | (112) | $ | 6 | $ | (106) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for change in allowance for credit losses recognized in net income | (11) | — | (11) | 28 | — | 28 | 10 | — | 10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for net realized (gains) losses included in net income | 76 | (1) | 75 | 83 | (2) | 81 | (7) | 1 | (6) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in currency translation adjustment | 3 | — | 3 | — | — | — | 2 | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Remeasurement of future policyholder benefits - change in interest rate | — | — | — | 363 | — | 363 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reclassification adjustment for remeasurement of future policyholder benefits included in net income | (363) | — | (363) | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Change in net liability for losses and LAE at fair value - Instrument-specific credit risk | 20 | — | 20 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other | — | — | — | (2) | — | (2) | 2 | — | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive (loss) income | $ | (125) | $ | 3 | $ | (122) | $ | (217) | $ | 6 | $ | (211) | $ | (105) | $ | 7 | $ | (98) |
Details about AOCI components | 2023 | 2022 | 2021 | Affected Line Item in Statement where Net Income are presented | ||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||
Unrealized (losses) gains on fixed maturities, AFS | $ | (65) | $ | (111) | $ | (6) | Net unrealized (losses) gains | |||||||||||||||||||
(65) | (111) | (6) | Total before tax | |||||||||||||||||||||||
1 | 2 | (1) | Income tax expense | |||||||||||||||||||||||
(64) | (109) | (7) | Net of tax | |||||||||||||||||||||||
Other | — | 2 | — | General and administrative expenses | ||||||||||||||||||||||
Remeasurement of future policyholder benefits | 363 | — | — | Other income | ||||||||||||||||||||||
Total reclassifications for the period, net of tax | $ | 299 | $ | (107) | $ | (7) | Net of tax |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 502 | |||||||||||
Transfers from noncontrolling and redeemable noncontrolling interests: | |||||||||||||||||
Increase in Enstar’s additional paid-in capital for purchase of noncontrolling interest and redeemable noncontrolling interests (1) | 18 | — | — | ||||||||||||||
Change from net income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders and net transfers from noncontrolling and redeemable noncontrolling interests | $ | 1,100 | $ | (906) | $ | 502 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
Numerator: | (in millions of U.S. dollars, except share data) | ||||||||||||||||
Earnings (loss) per share attributable to Enstar ordinary shareholders: | |||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Enstar ordinary shareholders | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 502 | |||||||||||
Denominator: | |||||||||||||||||
Weighted-average ordinary shares outstanding — basic (1) | 15,631,770 | 17,207,229 | 19,821,259 | ||||||||||||||
Effect of dilutive securities: | |||||||||||||||||
Share-based compensation plans (2) | 170,848 | 115,901 | 225,213 | ||||||||||||||
Warrants (3) | — | — | 80,659 | ||||||||||||||
Weighted-average ordinary shares outstanding — diluted (4) | 15,802,618 | 17,323,130 | 20,127,131 | ||||||||||||||
Earnings (loss) per share attributable to Enstar ordinary shareholders: | |||||||||||||||||
Basic | $ | 69.22 | $ | (52.65) | $ | 25.33 | |||||||||||
Diluted (4) | $ | 68.47 | $ | (52.65) | $ | 24.94 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Share-based compensation plans: | |||||||||||||||||
Restricted shares and restricted share units | $ | 12 | $ | 10 | $ | 7 | |||||||||||
Performance share units | 8 | (8) | 13 | ||||||||||||||
Joint share ownership plan expense | 6 | 8 | 5 | ||||||||||||||
Other share-based compensation plans | 4 | — | 3 | ||||||||||||||
Total share-based compensation | $ | 30 | $ | 10 | $ | 28 |
Authorized | ||||||||
2016 Equity Incentive Plan | 1,739,654 | |||||||
Employee Share Repurchase Plan | 200,000 |
Number of Shares | Weighted-Average Share Price | ||||||||||
Nonvested — January 1 | 114,134 | $228.75 | |||||||||
Granted | 61,967 | 224.54 | |||||||||
Vested | (39,094) | 198.72 | |||||||||
Forfeited | (6,194) | 239.01 | |||||||||
Nonvested — December 31 | 130,813 | 235.25 |
Grant Year | Inception-to-date Activity Roll-forward | Performance Criteria: Change in FDBVPS (3 year) | Performance Multiplier Levels Per Award Agreements | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PSUs Granted at Target | Forfeited | Estimated Change in Multiplier | Vested | Unvested at December 31, 2023 | Threshold | Target | Target + | Maximum | Threshold | Target | Target + | Maximum | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 22,591 | (8,607) | (12,656) | (1,328) | — | 25.0 | % | 32.5 | % | N/A | 40.0 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | N/A | 150.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 52,948 | — | (52,948) | — | — | 33.1 | % | 36.8 | % | 44.3 | % | 52.1 | % | 50.0 | % | 100.0 | % | 150.0 | % | 200.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 14,429 | (3,144) | (10,640) | (645) | — | 25.0 | % | 32.5 | % | N/A | 40.0 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | N/A | 150.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 15,120 | (1,685) | (13,244) | (191) | — | 16.6 | % | 22.6 | % | N/A | 28.6 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | N/A | 150.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 37,797 | (136) | 34,835 | (29) | 72,467 | 21.4 | % | 42.7 | % | N/A | 64.1 | % | 50.0 | % | 100.0 | % | N/A | 200.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
142,885 | (13,572) | (54,653) | (2,193) | 72,467 |
Grant Year | Inception-to-date Activity Roll-forward | Performance Criteria: Average Annual Operating ROE | Performance Multiplier Levels Per Award Agreements | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PSUs Granted at Target | Forfeited | Estimated Change in Multiplier | Vested | Unvested at December 31, 2023 | Threshold | Target | Maximum | Threshold | Target | Maximum | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 22,560 | (8,511) | 6,373 | (20,422) | — | 9.6 | % | 12.0 | % | 14.4 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | 150.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 14,401 | (2,846) | (3,637) | (939) | 6,979 | 9.6 | % | 12.0 | % | 14.4 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | 150.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 15,080 | (1,629) | (2,888) | (242) | 10,321 | 8.0 | % | 10.5 | % | 13.0 | % | 60.0 | % | 100.0 | % | 150.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | 37,728 | (135) | (2,597) | (29) | 34,967 | 7.3 | % | 14.6 | % | 21.9 | % | 50.0 | % | 100.0 | % | 200.0 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
89,769 | (13,121) | (2,749) | (21,632) | 52,267 |
Award Description | 2023 | 2022 | 2021 | ||||||||||||||||||||
2020 FDBVPS Type I (32.5% Target Change) | 0.0% | 0.0% | 150.0% | ||||||||||||||||||||
2020 Average Operating ROE | 150.0% | 150.0% | 150.0% | ||||||||||||||||||||
2020 FDBVPS Type II (36.8% Target Change) | 0.0% | 0.0% | 150.0% | ||||||||||||||||||||
2021 FDBVPS | 0.0% | 0.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||
2021 Average Operating ROE | 65.7% | 100.0% | 100.0% | ||||||||||||||||||||
2022 FDBVPS | 0.0% | 100.0% | N/A | ||||||||||||||||||||
2022 Average Operating ROE | 78.1% | 100.0% | N/A | ||||||||||||||||||||
2023 FDBVPS | 192.6% | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||
2023 Average Operating ROE | 93.1% | N/A | N/A |
Number of Shares | Weighted-Average Share Price | ||||||||||
Nonvested — January 1 | 60,070 | $216.15 | |||||||||
Granted | 75,525 | 222.80 | |||||||||
Change in performance multiplier | 13,353 | 171.14 | |||||||||
Vested | (19,708) | 132.50 | |||||||||
Forfeited | (4,506) | 245.15 | |||||||||
Nonvested — December 31 | 124,734 | 227.45 |
2020 | |||||
Weighted-average volatility | 18.7 | % | |||
Weighted-average risk-free interest rate | 1.6 | % | |||
Dividend yield | 0.0 | % |
2022 | |||||
Weighted-average volatility | 35.2 | % | |||
Weighted-average risk-free interest rate | 2.8 | % | |||
Dividend yield | 0.0 | % |
2023 | |||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||
Provision for income tax (benefit) expense | |||||
Economic Transition Adjustment | $ | (221) | |||
Effect of change in income tax rate on the net change in unrealized gains (losses) on AFS securities recorded in OCI since the Basis Valuation Date | 16 | ||||
Total provision for income tax (benefit) expense | $ | (205) |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Domestic (Bermuda) | $ | 1,046 | $ | (710) | $ | 430 | |||||||||||
Foreign | (78) | (247) | 150 | ||||||||||||||
Income (loss) before income taxes, including income (losses) from equity method investments | $ | 968 | $ | (957) | $ | 580 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Current: | |||||||||||||||||
Domestic (Bermuda) | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||
Foreign | 6 | — | 6 | ||||||||||||||
6 | — | 6 | |||||||||||||||
Deferred: | |||||||||||||||||
Domestic (Bermuda) | (205) | — | — | ||||||||||||||
Foreign | (51) | (12) | 21 | ||||||||||||||
(256) | (12) | 21 | |||||||||||||||
Total income tax (benefit) expense attributable to continuing operations | $ | (250) | $ | (12) | $ | 27 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Income (loss) before income taxes | $ | 968 | $ | (957) | $ | 580 | |||||||||||
Bermuda income taxes at statutory rate | 0.0 | % | 0.0 | % | 0.0 | % | |||||||||||
Foreign income tax rate differential | (2.0) | % | 4.6 | % | 5.4 | % | |||||||||||
Economic Transition Adjustment (1) | (22.8) | % | 0.0 | % | 0.0 | % | |||||||||||
Change in valuation allowance | (1.6) | % | (3.9) | % | 1.6 | % | |||||||||||
Effect of change in income tax rate | 1.4 | % | 0.1 | % | (1.2) | % | |||||||||||
Other | (0.8) | % | 0.5 | % | (1.1) | % | |||||||||||
Effective income tax rate | (25.8) | % | 1.3 | % | 4.7 | % |
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Deferred tax assets: | |||||||||||
Net operating loss carryforwards | $ | 204 | $ | 214 | |||||||
Capital loss carryforwards | 7 | 3 | |||||||||
Insurance reserves | 192 | 14 | |||||||||
Unearned premiums | 8 | — | |||||||||
Provisions for bad debt | 3 | 3 | |||||||||
Defendant A&E liabilities | 86 | 94 | |||||||||
Fair value of investments | 2 | 40 | |||||||||
Lloyd’s underwriting result in future periods | 21 | 5 | |||||||||
Fair value of financial instruments | 35 | — | |||||||||
Other deferred tax assets | 29 | 18 | |||||||||
Deferred tax assets | 587 | 391 | |||||||||
Valuation allowance | (156) | (181) | |||||||||
Deferred tax assets, net of valuation allowance | 431 | 210 | |||||||||
Deferred tax liabilities: | |||||||||||
Fair value and other basis differences | (32) | (62) | |||||||||
Other deferred tax liabilities | (7) | (7) | |||||||||
Deferred tax liabilities | (39) | (69) | |||||||||
Net deferred tax asset | $ | 392 | $ | 141 |
Net Deferred Tax Asset | |||||||||||
2023 | 2022 | ||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
Australia | $ | 4 | $ | 4 | |||||||
Bermuda | 205 | — | |||||||||
United States | 191 | 164 | |||||||||
United Kingdom | (8) | (27) | |||||||||
Total | $ | 392 | $ | 141 |
Tax Jurisdiction | Loss Carryforwards | Tax effect | Expiration | ||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
Net Operating Loss Carryforwards: | |||||||||||||||||
United States - Net operating loss | $ | 470 | $ | 98 | 2028-2042 | ||||||||||||
United States - Net operating loss | 74 | 16 | Indefinitely | ||||||||||||||
United Kingdom | 271 | 68 | Indefinitely | ||||||||||||||
Luxembourg | 34 | 9 | 2035-2036 | ||||||||||||||
Other | 66 | 13 | Indefinitely | ||||||||||||||
Capital Loss Carryforwards: | |||||||||||||||||
United States - Capital Loss | 32 | 7 | 2027-2028 |
Tax Jurisdiction | Tax effect | Expiration | |||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||
United Kingdom | $ | 8 | Indefinitely |
Major Tax Jurisdiction | Open Tax Years | |||||||
United States | 2020-2023 | |||||||
United Kingdom | 2021-2023 | |||||||
As of December 31, 2023 | Stone Point (1) | Monument | AmTrust | Citco | Core Specialty | Other | |||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | $ | 69 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS, at fair value | 428 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Equities, at fair value | 136 | — | 181 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Funds held | — | — | — | — | 19 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, at fair value | 446 | — | — | — | — | 1,602 | |||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | — | 95 | — | — | 225 | 14 | |||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | 1,079 | 95 | 181 | — | 244 | 1,616 | |||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 19 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | — | — | — | 20 | 9 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and LAE | — | — | — | — | 192 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Net assets | $ | 1,098 | $ | 95 | $ | 181 | $ | 20 | $ | 61 | $ | 1,616 | |||||||||||||||||||||||
As of December 31, 2022 | Stone Point | Northshore | Monument | AmTrust | Citco | Core Specialty | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Short-term investments, AFS, at fair value | $ | 1 | $ | 11 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, trading, at fair value | 85 | 148 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed maturities, AFS, at fair value | 447 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equities, at fair value | 148 | 37 | — | 190 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Funds held | — | 31 | — | — | — | 25 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other investments, at fair value | 467 | 14 | — | — | — | — | 1,918 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity method investments | — | — | 110 | — | 60 | 211 | 16 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments | 1,148 | 241 | 110 | 190 | 60 | 236 | 1,934 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash and cash equivalents | 37 | 20 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Restricted cash and cash equivalents | — | 2 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses | — | 36 | — | — | — | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other assets | — | 21 | — | — | — | 5 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liabilities | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Losses and LAE | — | 183 | — | — | — | 334 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Insurance and reinsurance balances payable | — | 22 | — | — | — | 11 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other liabilities | — | 76 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net assets (liabilities) | $ | 1,185 | $ | 39 | $ | 110 | $ | 190 | $ | 60 | $ | (102) | $ | 1,934 | |||||||||||||||||||||||||||
Redeemable noncontrolling interest | $ | 161 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — |
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stone Point | Northshore (1) | Monument | AmTrust | Citco | Core Specialty | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (5) | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net investment income | 13 | — | — | 6 | — | 1 | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized losses | 46 | (11) | — | (9) | — | — | 113 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other income | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
59 | (11) | — | (3) | — | (4) | 119 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | — | (2) | — | — | — | (21) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | (2) | — | — | — | (21) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Losses) income from equity method investments | — | — | (10) | — | 9 | 14 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net income (loss) | $ | 59 | $ | (9) | $ | (10) | $ | (3) | $ | 9 | $ | 31 | $ | 119 | |||||||||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stone Point | Northshore | Monument | AmTrust | Citco | Core Specialty | Other | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | — | $ | 9 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 2 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (expense) | 16 | 10 | — | 6 | — | — | 4 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | (80) | (10) | — | (34) | — | — | (64) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (expense) income | — | 1 | — | — | — | 9 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(64) | 10 | — | (28) | — | 11 | (60) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | — | 10 | — | — | — | (16) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | 10 | — | — | — | (16) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Losses) income from equity method investments | — | — | (65) | — | 5 | (14) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net (loss) income | $ | (64) | $ | — | $ | (65) | $ | (28) | $ | 5 | $ | 13 | $ | (60) | |||||||||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stone Point | Hillhouse (1) | AnglePoint HK (2) | Northshore | Monument | AmTrust | Citco | Enhanzed Re (3) | Core Specialty | Other | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net premiums earned | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 58 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (2) | $ | 8 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (expense) | 21 | — | (13) | 3 | — | 6 | — | (4) | — | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains | — | 77 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net unrealized gains (losses) | 83 | 20 | (69) | — | — | (6) | — | — | — | 136 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (expense) income | — | — | — | (15) | — | — | — | 2 | 15 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
104 | 97 | (82) | 46 | — | — | — | (4) | 23 | 139 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net incurred losses and LAE | — | — | — | 18 | — | — | — | — | (32) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acquisition costs | — | — | — | 13 | — | — | — | (1) | (6) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
General and administrative expenses | — | — | — | 10 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
— | — | — | 41 | — | — | — | (1) | (38) | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income (losses) from equity method investments | — | — | — | — | 14 | — | 4 | 82 | (6) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total net income (loss) | $ | 104 | $ | 97 | $ | (82) | $ | 5 | $ | 14 | $ | — | $ | 4 | $ | 79 | $ | 55 | $ | 139 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Type of investment | Cost (1) | Fair Value | Amount at which shown in the balance sheet | |||||||||||||||||
Short-term and fixed maturities — Trading: | ||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | $ | 75 | $ | 76 | $ | 76 | ||||||||||||||
U.K. government | 28 | 21 | 21 | |||||||||||||||||
Other government | 165 | 144 | 144 | |||||||||||||||||
Corporate | 1,525 | 1,343 | 1,343 | |||||||||||||||||
Municipal | 54 | 49 | 49 | |||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 59 | 55 | 55 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 128 | 119 | 119 | |||||||||||||||||
Asset-backed | 76 | 75 | 75 | |||||||||||||||||
Total | 2,110 | 1,882 | 1,882 | |||||||||||||||||
Short-term and fixed maturities — AFS: | ||||||||||||||||||||
U.S. government and agency | 268 | 250 | 250 | |||||||||||||||||
U.K. government | 49 | 51 | 51 | |||||||||||||||||
Other government | 250 | 247 | 247 | |||||||||||||||||
Corporate | 2,914 | 2,654 | 2,654 | |||||||||||||||||
Municipal | 107 | 93 | 93 | |||||||||||||||||
Residential mortgage-backed | 466 | 432 | 432 | |||||||||||||||||
Commercial mortgage-backed | 702 | 652 | 652 | |||||||||||||||||
Asset-backed | 520 | 516 | 516 | |||||||||||||||||
Total | 5,276 | 4,895 | 4,895 | |||||||||||||||||
Funds held | 5,298 | 5,232 | 5,232 | |||||||||||||||||
Equities | 246 | 384 | 384 | |||||||||||||||||
Other investments, at fair value | 1,805 | 1,805 | 1,805 | |||||||||||||||||
Total | $ | 14,735 | $ | 14,198 | $ | 14,198 |
Reconciliation to balance sheet | Short-term and fixed maturities - Trading | Short-term and fixed maturities - AFS | Funds held | Equities | Other Investments | |||||||||||||||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair value of investments, other than investments in related parties | $ | 1,882 | $ | 4,895 | 5,232 | $ | 384 | $ | 1,805 | |||||||||||||||||||||||
Investments in related parties: | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Affiliates of Stone Point | 69 | 428 | 63 | 446 | ||||||||||||||||||||||||||||
Co-investor with Stone Point | 73 | |||||||||||||||||||||||||||||||
AmTrust | 181 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Core Specialty | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Other (1) | 1,602 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total per balance sheet | $ | 1,951 | $ | 5,323 | $ | 5,251 | $ | 701 | $ | 3,853 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
REVENUES | |||||||||||||||||
Net investment income | $ | 12 | $ | 2 | $ | — | |||||||||||
Net unrealized gains | 16 | 13 | — | ||||||||||||||
Total revenues | 28 | 15 | — | ||||||||||||||
EXPENSES | |||||||||||||||||
General and administrative expenses | 34 | 24 | 41 | ||||||||||||||
Interest expense | 80 | 70 | 54 | ||||||||||||||
Net foreign exchange losses | 5 | 3 | 3 | ||||||||||||||
Total expenses | 119 | 97 | 98 | ||||||||||||||
NET LOSS BEFORE EQUITY IN UNDISTRIBUTED INCOME OF SUBSIDIARIES | (91) | (82) | (98) | ||||||||||||||
Income tax benefit | 31 | — | — | ||||||||||||||
Equity in undistributed income (losses) of subsidiaries | 1,178 | (788) | 636 | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | 1,118 | (870) | 538 | ||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (36) | (36) | (36) | ||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) ATTRIBUTABLE TO ENSTAR GROUP LIMITED ORDINARY SHAREHOLDERS | $ | 1,082 | $ | (906) | $ | 502 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
NET INCOME (LOSS) | $ | 1,118 | $ | (870) | $ | 538 | |||||||||||
Other comprehensive (loss) income relating to subsidiaries, net of tax | (34) | (286) | (98) | ||||||||||||||
COMPREHENSIVE INCOME (LOSS) | $ | 1,084 | $ | (1,156) | $ | 440 |
2023 | 2022 | 2021 | |||||||||||||||
(in millions of U.S. dollars) | |||||||||||||||||
OPERATING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Net cash flows provided by (used in) operating activities | $ | 496 | $ | 87 | $ | (72) | |||||||||||
INVESTING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Dividends and return of capital from subsidiaries | — | 14 | 675 | ||||||||||||||
Contributions to subsidiaries | — | (102) | — | ||||||||||||||
Net cash flows (used in) provided by investing activities | — | (88) | 675 | ||||||||||||||
FINANCING ACTIVITIES: | |||||||||||||||||
Dividends on preferred shares | (36) | (36) | (36) | ||||||||||||||
Repurchase of shares | (531) | (163) | (942) | ||||||||||||||
Repayment of loans | — | (302) | (429) | ||||||||||||||
Receipt of loans | 62 | 445 | 868 | ||||||||||||||
Net cash flows used in financing activities | (505) | (56) | (539) | ||||||||||||||
NET (DECREASE) INCREASE IN CASH AND CASH EQUIVALENTS | (9) | (57) | 64 | ||||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS, BEGINNING OF YEAR | 15 | 72 | 8 | ||||||||||||||
CASH AND CASH EQUIVALENTS, END OF YEAR | $ | 6 | $ | 15 | $ | 72 |
As of December 31, | Year ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Deferred Acquisition Costs | Reserves for Losses and Loss Adjustment Expenses | Unearned Premiums | Policy Benefits for Life and Annuity Contracts (1) | Net Premiums Earned | Net Investment Income | Losses and Loss Expenses and Policy Benefits | Acquisition Costs | Other Operating Expenses | Net Premiums Written | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | $ | 4 | $ | 12,779 | $ | 171 | $ | — | $ | 43 | $ | — | $ | (196) | $ | 10 | $ | 177 | $ | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | — | — | — | — | — | 647 | — | — | 43 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate & Other | — | (420) | — | — | — | — | 95 | — | 149 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 4 | $ | 12,359 | $ | 171 | $ | — | $ | 43 | $ | 647 | $ | (101) | $ | 10 | $ | 369 | $ | 96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | $ | 7 | $ | 13,337 | $ | 114 | $ | — | $ | 40 | $ | — | $ | (442) | $ | 22 | $ | 143 | $ | (4) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | — | — | — | 821 | 17 | — | (30) | — | 7 | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | — | — | — | — | — | 445 | — | — | 37 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | — | 173 | — | — | 9 | 10 | 7 | 1 | 2 | 4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate & Other | — | (503) | — | — | — | — | (218) | — | 142 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 7 | $ | 13,007 | $ | 114 | $ | 821 | $ | 66 | $ | 455 | $ | (683) | $ | 23 | $ | 331 | $ | 12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Run-off | $ | 14 | $ | 13,117 | $ | 171 | $ | — | $ | 182 | $ | — | $ | (194) | $ | 44 | $ | 188 | $ | 35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Assumed Life | — | 181 | 5 | 1,502 | 5 | — | (2) | — | 1 | 3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments | — | — | — | — | — | 309 | — | — | 37 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy Underwriting | 2 | 215 | 12 | — | 58 | 3 | 20 | 13 | 10 | 24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Corporate & Other | — | (255) | — | — | — | — | (58) | — | 131 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 16 | $ | 13,258 | $ | 188 | $ | 1,502 | $ | 245 | $ | 312 | $ | (234) | $ | 57 | $ | 367 | $ | 62 |
Gross | Ceded to Other Companies | Assumed from Other Companies | Net Amount | Percentage of Amount Assumed to Net | |||||||||||||||||||||||||
2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned: | |||||||||||||||||||||||||||||
Property and casualty | $ | 47 | $ | (6) | $ | 2 | $ | 43 | 4.7 | % | |||||||||||||||||||
Total premiums earned | $ | 47 | $ | (6) | $ | 2 | $ | 43 | |||||||||||||||||||||
2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned: | |||||||||||||||||||||||||||||
Property and casualty | 62 | (31) | 18 | 49 | 36.7 | % | |||||||||||||||||||||||
Future policyholder benefits | — | — | 17 | 17 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Total premiums earned | $ | 62 | $ | (31) | $ | 35 | $ | 66 | |||||||||||||||||||||
2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
Premiums earned: | |||||||||||||||||||||||||||||
Property and casualty | 295 | (128) | 75 | 242 | 31.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Future policyholder benefits | — | — | 3 | 3 | 100.0 | % | |||||||||||||||||||||||
Total premiums earned | $ | 295 | $ | (128) | $ | 78 | $ | 245 |
Balance at Beginning of Year | Charged to costs and expenses | Charged to other accounts | Deductions (1) | Balance at End of Year | |||||||||||||||||||||||||
December 31, 2023 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance | $ | 131 | $ | — | $ | 3 | $ | (3) | $ | 131 | |||||||||||||||||||
Insurance balances recoverable: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible insurance | 5 | — | — | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||
Valuation allowance for deferred tax assets | 181 | 16 | — | (41) | 156 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2022 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance | $ | 136 | $ | — | $ | (5) | $ | — | $ | 131 | |||||||||||||||||||
Insurance balances recoverable: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible insurance | 5 | — | — | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||
Valuation allowance for deferred tax assets | 129 | 52 | — | — | 181 | ||||||||||||||||||||||||
December 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reinsurance balances recoverable on paid and unpaid losses: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible reinsurance | $ | 137 | $ | — | $ | 1 | $ | (2) | $ | 136 | |||||||||||||||||||
Insurance balances recoverable: | |||||||||||||||||||||||||||||
Allowance for estimated uncollectible insurance | 5 | — | — | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||
Valuation allowance for deferred tax assets | 118 | 12 | — | (1) | 129 |
As of December 31, | Year ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Affiliation with Registrant | Deferred Acquisition Costs | Reserves for Unpaid Losses and Loss Adjustment Expenses | Unearned Premiums | Net Premiums Earned | Net Investment Income | Net Losses and Loss Expenses Incurred | Net Paid Losses and Loss Expenses | Amortization of Deferred Acquisition Costs | Net Premiums Written | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Current Period | Prior Periods | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated Subsidiaries | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2023 | $ | 4 | $ | 12,359 | $ | 171 | $ | 43 | $ | 647 | $ | 30 | $ | (131) | $ | (2,467) | $ | 10 | $ | 96 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2022 | 7 | 13,007 | 114 | 49 | 455 | 48 | (756) | (1,680) | 23 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 16 | 13,258 | 188 | 242 | 312 | 172 | (403) | (1,431) | 57 | 59 |
Exhibit No. | Description | |||||||
Memorandum of Association of Enstar Group Limited (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company’s Form 10-K/A filed on May 2, 2011). | ||||||||
Sixth Amended and Restated Bye-Laws of Enstar Group Limited (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company’s Form 8-K filed on June 15, 2021). | ||||||||
Certificate of Designations of Series C Participating Non-Voting Perpetual Preferred Stock of Enstar Group Limited, dated as of June 13, 2016 (incorporated by reference to Exhibit 3.1 to the Company's Form 8-K filed on June 17, 2016). | ||||||||
Certificate of Designations of Series D Perpetual Non-Cumulative Preferred Shares of Enstar Group Limited, dated as of June 27, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Form 8-K filed on June 27, 2018). | ||||||||
Certificate of Designations of Series E Perpetual Non-Cumulative Preferred Shares of Enstar Group Limited, dated as of November 21, 2018 (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Form 8-K filed on November 21, 2018). | ||||||||
Senior Indenture, dated as of March 10, 2017, between Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company's Form 8-K filed on March 10, 2017). | ||||||||
First Supplemental Indenture, dated as of March 10, 2017, between Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company's Form 8-K filed on March 10, 2017). | ||||||||
Second Supplemental Indenture, dated as of March 26, 2019, between Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.1 to the Company’s Form 8-K filed on March 26, 2019). | ||||||||
Third Supplemental Indenture, dated as of May 28, 2019, between Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Form 8-K filed on May 28, 2019). | ||||||||
Fourth Supplemental Indenture, dated as of August 24, 2021, between Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company’s Form 8-K filed on August 24, 2021). | ||||||||
Junior Subordinated Indenture, dated as of August 26, 2020, among Enstar Finance LLC, Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to exhibit 4.1 to the Company's Form 8-K filed on August 26, 2020). | ||||||||
First Supplemental Indenture, dated as of August 26, 2020, among Enstar Finance LLC, Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company's Form 8-K filed on August 26, 2020). | ||||||||
Second Supplemental Indenture dated as of January 14, 2022, among Enstar Finance LLC, Enstar Group Limited and The Bank of New York Mellon, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 4.2 to the Company's Form 8-K filed on January 14, 2022). | ||||||||
Deposit Agreement, dated as of June 27, 2018, between Enstar Group Limited and American Stock Transfer (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Company’s Form 8-K filed on June 27, 2018). | ||||||||
Deposit Agreement, dated as of November 21, 2018, between Enstar Group Limited and American Stock Transfer (incorporated by reference to Exhibit 4.3 to the Company’s Form 8-K filed on November 21, 2018). | ||||||||
Description of Securities (incorporated by reference to Exhibit 4.7 to the Company's Form 10-K filed on February 27, 2020). | ||||||||
Registration Rights Agreement, dated as of January 31, 2007, by and among Castlewood Holdings Limited, Trident II, L.P., Marsh & McLennan Capital Professionals Fund, L.P., Marsh & McLennan Employees’ Securities Company, L.P., Dominic F. Silvester, J. Christopher Flowers, and other parties thereto set forth on the Schedule of Shareholders attached thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K12B filed on January 31, 2007). | ||||||||
Registration Rights Agreement, dated as of April 20, 2011, by and among Enstar Group Limited, GSCP VI AIV Navi, Ltd., GSCP VI Offshore Navi, Ltd., GSCP VI Parallel AIV Navi, Ltd., GSCP VI Employee Navi, Ltd., and GSCP VI GmbH Navi, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 99.3 to the Company’s Form 8-K filed on April 21, 2011). | ||||||||
Registration Rights Agreement, dated April 1, 2014, among Enstar Group Limited, FR XI Offshore AIV, L.P., First Reserve Fund XII, L.P., FR XII A Parallel Vehicle L.P., FR Torus Co-Investment, L.P. and Corsair Specialty Investors, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on April 4, 2014). | ||||||||
Form of Waiver Agreement (incorporated herein by reference to Exhibit 4.7 to the Company's Form S-3 filed on October 10, 2017). | ||||||||
Form of Director Indemnification Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form S-3 (No. 333-151461) initially filed on June 5, 2008). | ||||||||
Amended and Restated Employment Agreement, dated July 1, 2022, between Enstar Group Limited and Dominic F. Silvester (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Form 8-K filed on July 6, 2022). | ||||||||
Amended and Restated Employment Agreement, dated as of January 21, 2020, by and between Enstar Group Limited and Paul J. O’Shea (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Form 8-K filed on January 27, 2020). | ||||||||
Letter Agreement, dated July 6, 2022, between Enstar Group Limited and Paul O’Shea (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 8-K filed on July 6, 2022). | ||||||||
Amended and Restated Employment Agreement, dated January 21, 2020, by and between Enstar Group Limited and Orla M. Gregory (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Form 8-K filed on January 27, 2020). | ||||||||
Amendment No. 1 to Amended and Restated Employment Agreement, dated September 16, 2021, by and between Enstar Group Limited and Orla M. Gregory (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 8-K filed on September 21, 2021). | ||||||||
Amendment No. 2 to the Amended and Restated Employment Agreement, dated July 1, 2022, between Enstar Group Limited and Orla Gregory (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Form 8-K filed on July 6, 2022). | ||||||||
Amendment No. 3 to the Amended and Restated Employment Agreement, dated March 21, 2023, by and between Enstar Group Limited and Orla Gregory (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K/A filed on March 24, 2023). | ||||||||
Employment Agreement, dated January 8, 2018, by and between Enstar Group Limited and Paul M.J. Brockman (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 10-Q filed on May 8, 2019). | ||||||||
Amendment No. 1 to the Employment Agreement, dated March 21, 2023, by and between Enstar (US), Inc. and Paul Brockman (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Form 8-K/A filed on March 24, 2023). | ||||||||
Employment Agreement, dated September 9, 2016, by and between Enstar Group Limited and Nazar Alobaidat (incorporated by reference to Exhibit 10.13 to the Company's Form 10-K filed on February 27, 2020). | ||||||||
Employment Agreement, dated March 21, 2023, by and between Enstar (US), Inc. and Matthew Kirk (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Form 8-K/A filed on March 24, 2023). | ||||||||
Employment Agreement, dated July 1, 2019, by and between Enstar (US), Inc. and David Ni (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Form 10-Q filed on May 4, 2023). | ||||||||
Amendment No. 1 to Employment Agreement, dated February 4, 2022, by and between Enstar (US), Inc. and David Ni (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Form 10-Q filed on May 4, 2023). | ||||||||
Enstar Group Limited Deferred Compensation and Ordinary Share Plan for Non-Employee Directors, effective as of June 5, 2007 (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on June 11, 2007). | ||||||||
Amended and Restated Enstar Group Limited Deferred Compensation and Ordinary Share Plan for Non-Employee Directors, effective as of January 1, 2015 (incorporated by reference to Exhibit 10.13 to the Company’s Form 10-K filed on March 2, 2015). | ||||||||
Form of Non-Employee Director Restricted Stock Award Agreement (incorporated by reference to Exhibit 10.32 to the Company’s Form 10-K filed on March 2, 2015). | ||||||||
Form of Non-Employee Director Restricted Stock Award Agreement. | ||||||||
Form of Non-Employee Director Restricted Share Unit Award Agreement. | ||||||||
Castlewood Holdings Limited 2006 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.11 to the proxy statement/prospectus that forms a part of the Company’s Form S-4 declared effective December 15, 2006). | ||||||||
First Amendment to Castlewood Holdings Limited 2006 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Form 8-K filed on April 6, 2007). | ||||||||
Form of Stock Appreciation Right Award Agreement pursuant to the 2006 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to the Company’s Form 10-Q filed on August 11, 2014). | ||||||||
Enstar Group Limited Amended and Restated 2016 Equity Incentive Plan, as amended (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on June 1, 2022). | ||||||||
Form of Restricted Stock Award Agreement under the Enstar Group Limited 2016 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 10-Q filed on August 5, 2016). | ||||||||
Form of Performance Stock Unit Award Agreement (3-Year Cycle) (2020) under the Enstar Group Limited 2016 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.5 to the Company’s Form 8-K filed on January 27, 2020). | ||||||||
Form of Performance Stock Unit Award Agreement (Annual Cycle) (2020) under the Enstar Group Limited 2016 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.29 to the Company's Form 10-K filed on February 27, 2020). | ||||||||
Form of Restricted Stock Unit Award Agreement (2020) under the Enstar Group Limited 2016 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.30 to the Company's Form 10-K filed on February 27, 2020). | ||||||||
Form of Performance Stock Unit Award Agreement (2021) under the Enstar Group Limited 2016 Equity Incentive Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 10-Q filed on May 7, 2021). | ||||||||
Joint Share Ownership Agreement, dated January 21, 2020, by and among Enstar Group Limited, Dominic F. Silvester and Zedra Trust Company, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on January 27, 2020). | ||||||||
Deed of Amendment and Restatement to the Joint Ownership Agreement, dated July 1, 2022, between Enstar Group Limited, Dominic F. Silvester and Zedra Trust Company (Guernsey) Limited, as trustee (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Form 8-K filed on July 6, 2022). | ||||||||
Enstar Group Limited Amended and Restated Employee Share Purchase Plan (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Form 10-Q filed on November 8, 2016). | ||||||||
Enstar Group Limited 2022-2024 Annual Incentive Compensation Program (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on November 9, 2021). | ||||||||
Amended and Restated Revolving Credit Agreement, dated as of May 30, 2023, by and among Enstar Group Limited and certain of its subsidiaries, National Australia Bank Limited, Wells Fargo Bank, National Association and each of the lenders party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on June 1, 2023). | ||||||||
Amended and Restated Letter of Credit Facility Agreement, dated as of July 28, 2023, by and among Enstar Group Limited and certain of its subsidiaries, National Australia Bank Limited, The Bank of Nova Scotia and each of the lenders party thereto (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on August 2, 2023). | ||||||||
Termination and Release Agreement, dated as of February 21, 2021, by and among Enstar Group Limited and certain of its subsidiaries and Hillhouse Capital Management, Ltd. and certain of its affiliates (incorporated by reference to Exhibit 10.50 to the Company's Form 10-K filed on March 1, 2021). | ||||||||
Purchase Agreement dated as of July 15, 2021 by and among Enstar Group Limited, HHLR Fund, L.P., YHG Investment, L.P. and Hillhouse Fund III, L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 8-K filed on July 15, 2021). | ||||||||
Purchase Agreement dated as of July 15, 2021 by and among Cavello Bay Reinsurance Limited and HH ENZ Holdings, Ltd. (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company's Form 8-K filed on July 15, 2021). | ||||||||
Purchase Agreement, dated as of May 10, 2022, by and between Trident Public Equity LP and Enstar Group Limited (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company's Form 8-K filed on May 11, 2022). | ||||||||
Purchase Agreement, dated March 23, 2023, between Enstar Group Limited and Canada Pension Plan Investment Board (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on March 28, 2023). | ||||||||
Purchase Agreement, dated as of November 7, 2023, by and among Enstar Group Limited, Canada Pension Plan Investment Board, and CPPIB Epsilon Ontario Limited Partnership (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on November 13, 2023). | ||||||||
Purchase Agreement, dated as of November 7, 2023, by and between Enstar Group Limited and Trident Public Equity L.P. (incorporated by reference to Exhibit 10.2 to the Company’s Form 8-K filed on November 13, 2023). | ||||||||
Shareholder Rights Agreement, dated as of November 8, 2023, by and among Enstar Group Limited, Elk Evergreen Investments, LLC and Elk Cypress Investments, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.3 to the Company’s Form 8-K filed on November 13, 2023). | ||||||||
Registration Rights Agreement, dated as of November 8, 2023, by and among Enstar Group Limited, Elk Evergreen Investments, LLC and Elk Cypress Investments, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.4 to the Company’s Form 8-K filed on November 13, 2023). | ||||||||
Purchase Agreement, dated as of December 20, 2023, by and among Kenmare Holdings Ltd., Trident V, L.P., Trident V Parallel Fund, L.P., Trident V Professionals Fund, L.P., Dowling Capital Partners I, L.P., and Capital City Partners, LLC (incorporated by reference to Exhibit 10.1 to the Company’s Form 8-K filed on December 22, 2023). | ||||||||
21.1* | List of Subsidiaries. | |||||||
22.1* | List of Subsidiary Issuers of Guaranteed Securities. | |||||||
23.1* | Consent of PricewaterhouseCoopers LLP. | |||||||
23.2* | Consent of KPMG Audit Limited. | |||||||
31.1* | Certification of Chief Executive Officer pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934 as adopted under Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
31.2* | Certification of Chief Financial Officer pursuant to Rule 13a-14(a) or Rule 15d-14(a) of the Securities Exchange Act of 1934 as adopted under Section 302 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
32.1** | Certification of Chief Executive Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
32.2** | Certification of Chief Financial Officer pursuant to 18 U.S.C. Section 1350, as adopted pursuant to Section 906 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002. | |||||||
97.1* | Enstar Group Limited Policy for the Recovery of Erroneously Awarded Compensation. | |||||||
101* | Inline XBRL Document Set for the consolidated financial statements and accompanying notes in Part II, Item 8 of this Annual Report on Form 10-K. | |||||||
104* | The cover page from the Company’s Annual Report on Form 10-K, formatted as Inline XBRL (included in Exhibit 101). |
ENSTAR GROUP LIMITED | |||||
By: | /S/ DOMINIC F. SILVESTER | ||||
Dominic F. Silvester Chief Executive Officer |
Signature | Title | |||||||
/s/ ROBERT J. CAMPBELL Robert J. Campbell | Chairman and Director | |||||||
/s/ DOMINIC F. SILVESTER Dominic F. Silvester | Chief Executive Officer and Director | |||||||
/s/ MATTHEW KIRK Matthew Kirk | Chief Financial Officer (signing in his capacity as Principal Financial Officer) | |||||||
/s/ GIRISH RAMANATHAN Girish Ramanathan | Chief Accounting Officer (signing in his capacity as Principal Accounting Officer) | |||||||
/s/ ORLA GREGORY Orla Gregory | President and Director | |||||||
/s/ B. FREDERICK BECKER B. Frederick Becker | Director | |||||||
/s/ SHARON A. BEESLEY Sharon A. Beesley | Director | |||||||
/s/ JAMES D. CAREY James D. Carey | Director | |||||||
/s/ SUSAN L. CROSS Susan L. Cross | Director | |||||||
/s/ HANS-PETER GERHARDT Hans-Peter Gerhardt | Director | |||||||
/s/ MYRON HENDRY Myron Hendry | Director | |||||||
/s/ Paul O’Shea Paul O’Shea | Director | |||||||
/s/ HITESH PATEL Hitesh Patel | Director | |||||||
/s/ POUL A. WINSLOW Poul A. Winslow | Director |
Name | Jurisdiction of Incorporation | ||||
AG Australia Holdings Limited | Australia | ||||
Alpha Gamma NV | Belgium | ||||
Alpha Insurance NV | Belgium | ||||
B.H. Acquisition Limited | Bermuda | ||||
Brake Systems, Inc. | Delaware | ||||
BWDAC, Inc. | Delaware | ||||
Cavello Bay Reinsurance Limited | Bermuda | ||||
Clarendon National Insurance Company | Texas | ||||
Cranmore (UK) Limited | United Kingdom | ||||
Cranmore (US) Inc. | Delaware | ||||
Cranmore Europe BVBA | Belgium | ||||
Cranmore Insurance & Reinsurance Services Europe Limited | Ireland | ||||
DCo LLC | Virginia | ||||
East Point Reinsurance Company of Hong Kong Limited | Hong Kong | ||||
Echlin Argentina S.A.* | Argentina | ||||
EFMG LLC | Virginia | ||||
Enhanzed Reinsurance Ltd. | Bermuda | ||||
Enstar (EU) Holdings Limited | United Kingdom | ||||
Enstar (EU) Limited | United Kingdom | ||||
Enstar (US Asia-Pac) Holdings Limited | United Kingdom | ||||
Enstar (US) Inc. | Delaware | ||||
Enstar Acquisitions Limited | United Kingdom | ||||
Enstar Asia Pacific Pty Ltd | Australia | ||||
Enstar Australia Holdings Pty Limited | Australia | ||||
Enstar Australia Limited | Australia | ||||
Enstar Finance LLC | Delaware | ||||
Enstar GP Limited | Cayman Islands | ||||
Enstar Holdco Limited | Bermuda | ||||
Enstar Holdings (US) LLC | Delaware | ||||
Enstar Insurance Management Services Ireland Limited | Ireland | ||||
Enstar Limited | Bermuda | ||||
Enstar Managing Agency Limited | United Kingdom | ||||
Enstar Solutions II LLC | Delaware | ||||
Enstar Solutions LLC | Delaware | ||||
Enstar USA, Inc. | Georgia | ||||
EPE, Inc. | California | ||||
Fitzwilliam Insurance Limited | Bermuda | ||||
Fletcher Reinsurance Company | Missouri | ||||
Friction Inc. | Delaware | ||||
Friction Materials, Inc. | Massachusetts | ||||
Gordian Runoff Limited | Australia |
Goshawk Insurance Holdings Limited* | United Kingdom | ||||
Harper Holding, S.à r.l. | Luxembourg | ||||
InRe Fund, L.P. | Cayman Islands | ||||
Kenmare Holdings Ltd. | Bermuda | ||||
Kinsale Brokers Limited | United Kingdom | ||||
Lipe Rollway Mexicana S.A. de C.V.* | Mexico | ||||
Mercantile Indemnity Company Limited | United Kingdom | ||||
Midland Brake, Inc. | Delaware | ||||
Morse TEC LLC | Delaware | ||||
Regis Agencies Limited | United Kingdom | ||||
River Thames Insurance Company Limited | United Kingdom | ||||
Rombalds Run-Off Limited | United Kingdom | ||||
SGL No.1 Limited | United Kingdom | ||||
Shelbourne Group Limited | United Kingdom | ||||
StarStone Corporate Capital 1 Limited* | United Kingdom | ||||
StarStone Corporate Capital Limited* | Ireland | ||||
StarStone Finance Limited* | United Kingdom | ||||
StarStone Insurance Bermuda Limited* | Bermuda | ||||
StarStone Insurance SE* | Liechtenstein | ||||
StarStone Insurance Services Limited* | United Kingdom | ||||
StarStone Specialty Holdings Limited* | Bermuda | ||||
StarStone Underwriting Services B.V.* | Netherlands | ||||
Torus Business Solutions Private Ltd.* | India | ||||
United Brake Systems Inc. | Delaware | ||||
Yosemite Insurance Company | Oklahoma |
Notes: | ||
(1) The subsidiary listing excludes noncontrolled entities and branches of subsidiaries. Subsidiaries marked with an asterisk are not wholly held, directly or indirectly, by Enstar Group Limited. |
$350 million of 5.750% Fixed-Rate Reset Junior Subordinated Notes due 2040 | Issuer | Guarantor | ||||||
Enstar Finance LLC | x | |||||||
Enstar Group Limited | x |
$500 million of 5.500% Fixed-Rate Reset Junior Subordinated Notes due 2042 | Issuer | Guarantor | ||||||
Enstar Finance LLC | x | |||||||
Enstar Group Limited | x |
/s/ PricewaterhouseCoopers LLP | ||
New York, New York |
/s/ KPMG Audit Limited | ||
KPMG Audit Limited | ||
Hamilton, Bermuda |
/S/ DOMINIC F. SILVESTER | ||
Dominic F. Silvester | ||
Chief Executive Officer |
/S/ MATTHEW KIRK | ||
Matthew Kirk | ||
Chief Financial Officer |
/S/ DOMINIC F. SILVESTER | ||
Dominic F. Silvester | ||
Chief Executive Officer |
/S/ MATTHEW KIRK | ||
Matthew Kirk | ||
Chief Financial Officer |
1. Introduction | 3 | ||||
2. Administration | 3 | ||||
3. Definitions | 3 | ||||
4. Repayment of Erroneously Awarded Compensation | 4 | ||||
5. Other Recoupment | 5 | ||||
6. Reporting and Disclosure | 5 | ||||
7. Indemnification Prohibition | 5 | ||||
8. Interpretation | 6 | ||||
9. Effective Date | 6 | ||||
10. Amendment; Termination | 6 | ||||
11. Other Recoupment Rights; No Additional Payments | 6 | ||||
12. Successors | 6 | ||||
13. Questions | 7 | ||||
14. Disclaimer | 7 | ||||
Exhibit A | 8 |
1. Introduction |
2. Administration |
3. Definitions |
4. Repayment of Erroneously Awarded Compensation |
5. Other Recoupment |
6. Reporting and Disclosure |
7. Indemnification Prohibition |
8. Interpretation |
9. Effective Date |
10. Amendment; Termination |
11. Other Recoupment Rights; No Additional Payments |
12. Successors |
13. Questions |
14. Disclaimer |
Exhibit A |
Signature | ||
Print Name | ||
Date |