☒ | ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 |
Maryland | 80-0789789 | |||||||
(State or other jurisdiction of
incorporation or organization) |
(I.R.S. Employer
Identification Number) |
Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common Stock, par value $0.01 per share | CGBD | The Nasdaq Global Select Market |
Large accelerated filer |
x
|
Accelerated filer | ☐ | |||||||||||||||||
Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ |
Part I | ||||||||
Item 1. | ||||||||
Item 1A. | ||||||||
Item 1B. | ||||||||
Item 2. | ||||||||
Item 3. | ||||||||
Item 4. | ||||||||
Part II | ||||||||
Item 5. | ||||||||
Item 6. |
Selected Financial Data
|
|||||||
Item 7. | ||||||||
Item 7A. | ||||||||
Item 8. | ||||||||
Item 9. | ||||||||
Item 9A. | ||||||||
Item 9B. | ||||||||
Part III | ||||||||
Item 10. | ||||||||
Item 11. | ||||||||
Item 12. | ||||||||
Item 13. | ||||||||
Item 14. | ||||||||
Part IV | ||||||||
Item 15. | ||||||||
Item 16. |
As of December 31, | ||||||||||||||
Type—% of Fair Value of First and Second Lien Debt | 2020 | 2019 | ||||||||||||
Floating Rate | 99.09 | % | 99.73 | % | ||||||||||
Fixed Rate | 0.91 | 0.27 | ||||||||||||
Total | 100.00 | % | 100.00 | % |
As of December 31, | ||||||||||||||
Industry—% of Fair Value | 2020 | 2019 | ||||||||||||
Aerospace & Defense | 4.78 | % | 5.17 | % | ||||||||||
Automotive | 3.22 | 1.87 | ||||||||||||
Banking, Finance, Insurance & Real Estate | 5.33 | 5.42 | ||||||||||||
Beverage, Food & Tobacco | 4.38 | 3.82 | ||||||||||||
Business Services | 7.26 | 7.89 | ||||||||||||
Capital Equipment | 2.64 | 2.12 | ||||||||||||
Chemicals, Plastics & Rubber | 1.41 | 1.27 | ||||||||||||
Construction & Building | 0.09 | 0.66 | ||||||||||||
Consumer Services | 1.86 | 1.81 | ||||||||||||
Containers, Packaging & Glass | 3.24 | 3.21 | ||||||||||||
Durable Consumer Goods | 0.60 | 0.55 | ||||||||||||
Energy: Electricity | — | 1.46 | ||||||||||||
Energy: Oil & Gas | 2.20 | 0.56 | ||||||||||||
Environmental Industries | 3.41 | 2.03 | ||||||||||||
Healthcare & Pharmaceuticals | 6.49 | 9.07 | ||||||||||||
High Tech Industries | 11.27 | 10.13 | ||||||||||||
Hotel, Gaming & Leisure | 4.40 | 4.48 | ||||||||||||
Investment Funds | 15.52 | 9.63 | ||||||||||||
Media: Advertising, Printing & Publishing | 2.04 | 1.76 | ||||||||||||
Media: Broadcast & Subscription | — | 2.19 | ||||||||||||
Media: Diversified & Production | 1.07 | — | ||||||||||||
Non-durable Consumer Goods | 0.09 | 0.09 | ||||||||||||
Retail | 1.89 | 2.03 | ||||||||||||
Software | 4.70 | 10.63 | ||||||||||||
Sovereign & Public Finance | 2.06 | 1.76 | ||||||||||||
Telecommunications | 5.41 | 5.47 | ||||||||||||
Transportation: Cargo | 1.61 | 1.99 | ||||||||||||
Transportation: Consumer | 1.50 | 1.71 | ||||||||||||
Wholesale | 1.53 | 1.22 | ||||||||||||
Total | 100.00 | % | 100.00 | % |
Assumed Return on Our Portfolio (Net of Expenses)
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Assumed annual returns on the Company's portfolio (net of expenses)
|
(10)% | (5)% | 0% | 5% | 10% | ||||||||||||||||||||||||
Corresponding return to common stockholder (1)
|
(24.49)%
|
(13.83)%
|
(3.16)%
|
7.50%
|
18.17%
|
Period
|
Total Number of Shares Purchased(1)
|
Average Price Paid Per Share |
Total Number of Shares Purchased as Part of Publicly Announced Plans or Programs(1)(2)
|
Maximum (or Approximate Dollar Value) of Shares that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs | ||||||||||||||||||||||
October 1, 2020 through October 31, 2020 | — | $ | — | — | $ | 14,403 | ||||||||||||||||||||
November 1, 2020 through November 30, 2020 | 531,881 | 10.62 | 531,881 | 58,754 | ||||||||||||||||||||||
December 1, 2020 through December 31, 2020 | 504,653 | 11.10 | 504,653 | 53,152 | ||||||||||||||||||||||
Total | 1,036,534 | 1,036,534 |
As of December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Count of investments | 160 | 136 | 119 | ||||||||||||||
Count of portfolio companies / investment funds | 117 | 112 | 96 | ||||||||||||||
Count of industries | 27 | 28 | 27 | ||||||||||||||
Count of sponsors | 63 | 63 | 57 | ||||||||||||||
Percentage of total investment fair value: | |||||||||||||||||
First lien debt (excluding first lien / last out debt) | 63.6 | % | 74.6 | % | 68.1 | % | |||||||||||
First lien / last out debt | 3.4 | % | 3.7 | % | 10.3 | % | |||||||||||
Second lien debt | 15.6 | % | 11.0 | % | 9.1 | % | |||||||||||
Total secured debt | 82.6 | % | 89.3 | % | 87.5 | % | |||||||||||
Investment Funds | 15.5 | % | 9.6 | % | 11.3 | % | |||||||||||
Equity investments | 1.9 | % | 1.0 | % | 1.3 | % | |||||||||||
Percentage of debt investment fair value: | |||||||||||||||||
Floating rate (1)
|
99.1 | % | 99.7 | % | 99.2 | % | |||||||||||
Fixed interest rate | 0.9 | % | 0.3 | % | 0.8 | % |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Investments: | |||||||||||||||||
Total investments, beginning of year | $ | 2,201,451 | $ | 2,043,591 | $ | 1,971,012 | |||||||||||
New investments purchased | 705,743 | 1,000,467 | 950,255 | ||||||||||||||
Net accretion of discount on investments | 8,186 | 12,955 | 12,814 | ||||||||||||||
Net realized gain (loss) on investments | (58,472) | (38,376) | (1,368) | ||||||||||||||
Investments sold or repaid | (933,942) | (817,186) | (889,122) | ||||||||||||||
Total investments, end of year | $ | 1,922,966 | $ | 2,201,451 | $ | 2,043,591 | |||||||||||
Principal amount of investments funded: | |||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out) | $ | 314,373 | $ | 653,217 | $ | 648,034 | |||||||||||
First Lien/Last Out Debt | 30,866 | 73,272 | 23,507 | ||||||||||||||
Second Lien Debt | 117,106 | 144,217 | 135,587 | ||||||||||||||
Equity Investments | 12,233 | 5,436 | 5,302 | ||||||||||||||
Investment Funds | 234,122 | 131,699 | 151,650 | ||||||||||||||
Total | $ | 708,700 | $ | 1,007,841 | $ | 964,080 | |||||||||||
Principal amount of investments sold or repaid: | |||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out) | $ | (694,027) | $ | (419,151) | $ | (566,490) | |||||||||||
First Lien/Last Out Debt | (79,831) | (204,702) | (29,682) | ||||||||||||||
Second Lien Debt | (57,207) | (88,695) | (200,465) | ||||||||||||||
Equity Investments | (1,282) | (3,070) | (1,000) | ||||||||||||||
Investment Funds | (156,500) | (145,200) | (93,900) | ||||||||||||||
Total | $ | (988,847) | $ | (860,818) | $ | (891,537) | |||||||||||
Number of new funded investments | 48 | 51 | 47 | ||||||||||||||
Average amount of new funded investments | $ | 8,781 | $ | 19,617 | $ | 20,218 | |||||||||||
Percentage of new funded debt investments at floating interest rates | 99 | % | 99 | % | 100 | % | |||||||||||
Percentage of new funded debt investments at fixed interest rates | 1 | % | 1 | % | — | % |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out) | $ | 1,234,579 | $ | 1,161,881 | $ | 1,649,721 | $ | 1,585,042 | |||||||||||||||
First Lien/Last Out Debt | 63,575 | 62,182 | 78,951 | 78,096 | |||||||||||||||||||
Second Lien Debt | 297,962 | 284,523 | 234,006 | 234,532 | |||||||||||||||||||
Equity Investments | 32,754 | 33,877 | 22,272 | 21,698 | |||||||||||||||||||
Investment Funds | 294,096 | 283,286 | 216,501 | 204,596 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1,922,966 | $ | 1,825,749 | $ | 2,201,451 | $ | 2,123,964 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Amortized Cost | Fair Value | Amortized Cost | Fair Value | ||||||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out) | 7.08 | % | 7.53 | % | 8.00 | % | 8.17 | % | |||||||||||||||
First Lien/Last Out Debt | 9.65 | % | 9.87 | % | 6.63 | % | 9.53 | % | |||||||||||||||
First Lien Debt Total | 7.21 | % | 7.65 | % | 7.91 | % | 8.23 | % | |||||||||||||||
Second Lien Debt | 9.15 | % | 9.59 | % | 10.44 | % | 10.42 | % | |||||||||||||||
First and Second Lien Debt Total | 8.12 | % | 8.59 | % | 8.22 | % | 8.50 | % |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Fair Value | Percentage | Fair Value | Percentage | ||||||||||||||||||||
Performing | $ | 1,767,613 | 96.82 | % | $ | 2,071,535 | 97.53 | % | |||||||||||||||
Non-accrual (1)
|
58,136 | 3.18 | 52,429 | 2.47 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1,825,749 | 100.00 | % | $ | 2,123,964 | 100.00 | % |
Rating | Definition | ||||
1 | Borrower is operating above expectations, and the trends and risk factors are generally favorable. | ||||
2 | Borrower is operating generally as expected or at an acceptable level of performance. The level of risk to our initial cost bases is similar to the risk to our initial cost basis at the time of origination. This is the initial risk rating assigned to all new borrowers. | ||||
3 |
Borrower is operating below expectations and level of risk to our cost basis has increased since the time of
origination. The borrower may be out of compliance with debt covenants. Payments are generally current although there may be higher risk of payment default.
|
||||
4 | Borrower is operating materially below expectations and the loan’s risk has increased materially since origination. In addition to the borrower being generally out of compliance with debt covenants, loan payments may be past due, but generally not by more than 120 days. It is anticipated that we may not recoup our initial cost basis and may realize a loss of our initial cost basis upon exit. | ||||
5 | Borrower is operating substantially below expectations and the loan’s risk has increased substantially since origination. Most or all of the debt covenants are out of compliance and payments are substantially delinquent. It is anticipated that we will not recoup our initial cost basis and may realize a substantial loss of our initial cost basis upon exit. |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
(dollar amounts in millions) | Fair Value | % of Fair Value | |||||||||||||||||||||
Internal Risk Rating 1 | $ | 19.1 | 1.27 | % | |||||||||||||||||||
Internal Risk Rating 2 | 1,047.5 | 69.44 | |||||||||||||||||||||
Internal Risk Rating 3 | 361.1 | 23.93 | |||||||||||||||||||||
Internal Risk Rating 4 | 48.1 | 3.19 | |||||||||||||||||||||
Internal Risk Rating 5 | 32.8 | 2.17 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,508.6 | 100.00 | % |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Investment income: | |||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | 125,958 | $ | 168,750 | $ | 151,000 | |||||||||||
Second Lien Debt | 29,851 | 24,203 | 27,678 | ||||||||||||||
Equity Investments | 1,978 | 63 | 63 | ||||||||||||||
Investment Funds | 24,277 | 27,931 | 28,490 | ||||||||||||||
Cash | 54 | 351 | 295 | ||||||||||||||
Total investment income | $ | 182,118 | $ | 221,298 | $ | 207,526 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Total investment income | $ | 182,118 | $ | 221,298 | $ | 207,526 | |||||||||||
Net expenses (including Excise tax expense) | (93,311) | (113,633) | (99,090) | ||||||||||||||
Net investment income (loss) | $ | 88,807 | $ | 107,665 | $ | 108,436 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Base management fees | $ | 28,648 | $ | 31,316 | $ | 29,626 | |||||||||||
Incentive fees | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Professional fees | 3,082 | 2,745 | 3,404 | ||||||||||||||
Administrative service fees | 679 | 539 | 701 | ||||||||||||||
Interest expense | 35,820 | 50,587 | 37,801 | ||||||||||||||
Credit facility fees | 3,761 | 3,079 | 2,295 | ||||||||||||||
Directors’ fees and expenses | 398 | 353 | 370 | ||||||||||||||
Other general and administrative | 1,795 | 1,738 | 1,661 | ||||||||||||||
Excise tax expense | 573 | 404 | 230 | ||||||||||||||
Net expenses | $ | 93,311 | $ | 113,633 | $ | 99,090 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Interest expense | $ | 35,820 | $ | 50,587 | $ | 37,801 | |||||||||||
Facility unused commitment fee | 1,766 | 1,263 | 1,260 | ||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 1,886 | 1,618 | 901 | ||||||||||||||
Other fees | 109 | 198 | 134 | ||||||||||||||
Total interest expense and credit facility fees | $ | 39,581 | $ | 53,666 | $ | 40,096 | |||||||||||
Cash paid for interest expense | $ | 33,149 | $ | 49,981 | $ | 34,676 | |||||||||||
Average principal debt outstanding | $ | 1,111,397 | $ | 1,125.547 | $ | 864.734 | |||||||||||
Weighted average interest rate | 3.15 | % | 4.41 | % | 4.32 | % |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Base management fees | $ | 28,648 | $ | 31,316 | $ | 29,626 | |||||||||||
Incentive fees on pre-incentive fee net investment income | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Realized capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Accrued capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Total capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Total incentive fees | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Total base management fees and incentive fees | $ | 47,203 | $ | 54,188 | $ | 52,628 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Net realized gain (loss) on investments | $ | (58,473) | $ | (38,376) | $ | (1,368) | |||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (19,656) | (6,053) | (67,953) | ||||||||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | $ | (78,129) | $ | (44,429) | $ | (69,321) |
For the years ended December 31, | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Type | Net realized gain (loss) | Net change in unrealized appreciation (depreciation) | Net realized gain (loss) | Net change in unrealized appreciation (depreciation) | Net realized gain (loss) | Net change in unrealized appreciation (depreciation) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | (58,766) | $ | (8,557) | $ | (52,633) | $ | 4,894 | $ | (4,903) | $ | (59,374) | ||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt | (228) | (13,965) | — | 1,003 | 2 | (3,822) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments | 522 | 1,697 | 14,257 | (7,751) | 3,533 | 3,214 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Funds | — | (3,104) | — | (4,199) | — | (7,971) | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | (58,472) | $ | (23,929) | $ | (38,376) | $ | (6,053) | $ | (1,368) | $ | (67,953) |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Investments, at fair value (amortized cost of $1,080,538 and $1,258,157,respectively) | $ | 1,056,381 | $ | 1,246,839 | |||||||
Cash and cash equivalents | 119,796 | 64,787 | |||||||||
Other assets | 7,553 | 9,369 | |||||||||
Total assets | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 | |||||||
LIABILITIES AND MEMBERS’ EQUITY | |||||||||||
Secured borrowings | $ | 514,261 | $ | 441,077 | |||||||
Notes payable, net of unamortized debt issuance costs of $1,559 and $3,441, respectively) | 253,933 | 528,407 | |||||||||
Mezzanine loans (1)
|
— | 93,000 | |||||||||
Other liabilities | 15,543 | 32,383 | |||||||||
Subordinated loans and members’ equity (1)
|
399,993 | 226,128 | |||||||||
Total liabilities and members’ equity | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 |
For the Years Ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Total investment income | $ | 83,476 | $ | 94,092 | |||||||
Expenses | |||||||||||
Interest and credit facility expenses | 40,238 | 59,228 | |||||||||
Other expenses | 2,034 | 2,230 | |||||||||
Total expenses | 42,272 | 61,458 | |||||||||
Net investment income (loss) | 41,204 | 32,634 | |||||||||
Net realized gain (loss) on investments | — | (8,285) | |||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (12,839) | 13,711 | |||||||||
Net increase (decrease) resulting from operations | $ | 28,365 | $ | 38,060 |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Senior secured loans (1)
|
$ | 1,084,491 | $ | 1,260,582 | |||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on amortized cost (2)
|
6.03 | % | 6.51 | % | |||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on fair value (2)
|
6.15 | % | 6.55 | % | |||||||
Number of portfolio companies in Credit Fund | 54 | 61 | |||||||||
Average amount per portfolio company (1)
|
$ | 20,083 | $ | 20,665 | |||||||
Number of loans on non-accrual status | — | 1 | |||||||||
Fair value of loans on non-accrual status | $ | — | $ | 21,150 | |||||||
Percentage of loans at floating interest rates (3) (4)
|
97.7 | % | 98.3 | % | |||||||
Percentage of loans at fixed interest rates (4)
|
2.3 | % | 1.7 | % | |||||||
Fair value of loans with PIK provisions | $ | 24,113 | $ | 21,150 | |||||||
Percentage of portfolio with PIK provisions (4)
|
2.3 | % | 1.7 | % |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2) |
Maturity
Date
|
Par/
Principal
Amount
|
Amortized
Cost (4)
|
Fair
Value (55)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (97.47% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | \# | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.50% | 3.65% | 2/15/2027 | $ | 25,634 | $ | 25,606 | $ | 25,104 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2)(3) | Business Services | L + 5.50% | 5.75% | 7/29/2026 | 23,666 | 23,466 | 23,512 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/12/2021 | 16,378 | 16,378 | 16,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Holdings LLC | # | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 4.15% | 3/18/2027 | 9,951 | 9,929 | 9,802 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Capital Equipment | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 18,857 | 18,837 | 18,857 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | +# | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 4.15% | 7/18/2026 | 24,723 | 24,617 | 24,656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | +\ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 4.49% | 5/9/2026 | 14,775 | 14,713 | 13,999 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2)(3) | Software | L + 4.25% | 4.40% | 4/23/2026 | 12,281 | 12,227 | 12,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.25% | 5/24/2023 | 18,759 | 18,752 | 18,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Astra Acquisition Corp. | +# | (2)(3) | Software | L + 5.50% | 6.50% | 3/1/2027 | 28,783 | 28,392 | 28,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 4.73% | 12/22/2025 | 14,592 | 14,481 | 14,334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +\# | (2)(3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 4.75% | 5/21/2024 | 13,766 | 13,714 | 13,766 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | ^+ | (2)(3)(6) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 24,165 | 23,951 | 22,363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | ^+ | (2)(3)(6) | Software | L + 5.00% | 6.00% | 8/30/2023 | 14,055 | 13,378 | 14,055 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2)(3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.25% | 4.40% | 8/30/2026 | 14,813 | 14,773 | 14,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 6.50% | 7.50% | 3/20/2025 | 4,079 | 4,079 | 3,907 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 7.50% | 3/20/2025 | 29,486 | 29,236 | 28,722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | ^+\ | (2)(3)(6) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 5.25% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,253 | 12,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 6.25% | 7.25% | 8/4/2025 | 8,683 | 8,411 | 8,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 5.75% | 9/30/2023 | 18,690 | 18,642 | 16,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2)(3) | Business Services | L + 4.25% | 4.40% | 11/5/2024 | 7,543 | 7,516 | 7,483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 6/7/2023 | 19,800 | 19,759 | 19,775 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 4.75% | 2/14/2025 | 21,528 | 21,416 | 20,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.25% | 10/7/2025 | 24,750 | 24,546 | 22,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Frontline Technologies Holdings, LLC | + | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 9/18/2023 | 14,886 | 14,198 | 14,589 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 6/20/2023 | 29,012 | 28,896 | 28,974 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.00% | 11/17/2023 | 32,821 | 32,458 | 30,984 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquisition, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.25% | 7.25% | 8/27/2025 | 7,836 | 7,701 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 5.50% | 3/22/2024 | 34,584 | 34,489 | 33,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KAMC Holdings, Inc. | +# | (2)(3) | Energy: Electricity | L + 4.00% | 4.23% | 8/14/2026 | 13,825 | 13,768 | 12,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 6.00% | 5/15/2023 | 9,292 | 9,059 | 9,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | ^+\ | (2)(3)(6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.00% | 5.00% | 10/30/2023 | 7,332 | 7,293 | 7,332 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mold-Rite Plastics, LLC | +\ | (2)(3) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.25% | 5.25% | 12/14/2021 | 14,520 | 14,501 | 14,520 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | Revolver | 0.50 | % | $ | 1,975 | $ | — | |||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | — | ||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,609 | (176) | ||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | Revolver | 0.50 | 873 | — | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 2,549 | (66) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 2,109 | 25 | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Revolver | 0.50 | 703 | 8 | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,904 | (2) | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Revolver | 0.50 | 1,680 | (2) | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (291) | ||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquistion, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 4,144 | 41 | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,127 | (35) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,364 | (43) | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 503 | 1 | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 10,190 | 30 | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 1,905 | (19) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,733 | (17) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Revolver | 0.50 | 5,498 | (268) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 161 | (8) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,955 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,665 | (1) | ||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Revolver | 0.50 | 858 | — | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Delayed Draw | 1.00 | 8,421 | (168) | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Revolver | 0.50 | 5,263 | (105) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,250 | (4) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 852 | (10) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 563 | (7) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 81,129 | $ | (1,120) |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2) |
Maturity
Date
|
Par/
Principal
Amount
|
Amortized
Cost (5)
|
Fair
Value (6)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (98.11% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Achilles Acquisition, LLC | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 5.75% | 10/13/2025 | $ | 17,865 | $ | 17,776 | $ | 17,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\ | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.85% | 11/22/2023 | 11,820 | 11,810 | 11,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 11/22/2023 | 20,674 | 20,639 | 20,674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | ^+\* | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.99% | 10/31/2022 | 35,610 | 35,536 | 35,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2) (3) | Business Services | L + 5.50% | 7.44% | 7/29/2026 | 25,000 | 24,754 | 24,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.25% | 6.35% | 5/12/2020 | 16,684 | 16,676 | 16,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | ^# | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.50% | 6.20% | 6/5/2026 | 16,627 | 16,557 | 16,558 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | ^# | (2) (3) (7) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 5.70% | 7/18/2026 | 20,462 | 20,363 | 20,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | \+ | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 5.95% | 5/9/2026 | 14,925 | 14,853 | 14,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2) (3) | Software | L + 4.25% | 6.34% | 4/23/2026 | 12,406 | 12,344 | 12,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 4.25% | 6.16% | 5/24/2023 | 18,954 | 18,922 | 18,860 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 6.70% | 12/22/2025 | 14,741 | 14,610 | 14,626 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +*\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 5.85% | 5/21/2024 | 13,909 | 13,841 | 13,903 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.50% | 6.60% | 11/1/2024 | 15,116 | 15,072 | 15,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brooks Equipment Company, LLC | * | (2) (3) | Construction & Building | L + 5.00% | 6.91% | 8/29/2020 | 5,144 | 5,141 | 5,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2) (3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.50% | 6.20% | 8/30/2026 | 14,963 | 14,915 | 14,902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.50% | 7.44% | 3/20/2025 | 29,738 | 29,436 | 29,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Datto, Inc. | +\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.95% | 4/2/2026 | 12,438 | 12,375 | 12,420 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 6.01% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,233 | 12,292 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dent Wizard International Corporation | +\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.00% | 5.70% | 4/7/2020 | 36,880 | 36,843 | 36,717 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 6.68% | 9/30/2023 | 18,885 | 18,771 | 17,611 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.50% | 6.20% | 11/5/2024 | 7,581 | 7,548 | 7,579 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | +^ | (2) (3) (7) | Telecommunications | L + 5.75% | 7.45% | 6/7/2023 | 19,661 | 19,605 | 19,661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 5.45% | 2/14/2025 | 21,772 | 21,634 | 21,751 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.95% | 10/7/2025 | 25,000 | 24,758 | 24,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.75% | 7.45% | 6/20/2023 | 29,464 | 29,303 | 29,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.74% | 11/17/2023 | 33,157 | 32,678 | 32,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | \+^* | (2) (3) (7) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 6.24% | 3/22/2024 | 33,909 | 33,757 | 33,550 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KAMC Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Energy: Electricity | L + 4.00% | 5.91% | 8/14/2026 | 13,965 | 13,899 | 13,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | ^+\ | (2) (3) (7) | Aerospace & Defense | L + 4.75% | 6.46% | 6/6/2025 | 28,471 | 28,242 | 28,286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maravai Intermediate Holdings, LLC | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 6.00% | 8/2/2025 | 29,625 | 29,378 | 29,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.25% | 6.16% | 10/30/2023 | 7,463 | 7,410 | 7,463 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2) |
Maturity
Date
|
Par/
Principal
Amount
|
Amortized
Cost (5)
|
Fair
Value (6)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mold-Rite Plastics, LLC | +\ | (2) (3) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.25% | 5.95% | 12/14/2021 | $ | 14,557 | $ | 14,519 | $ | 14,524 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Construction & Building | L + 4.25% | 5.95% | 12/31/2024 | 38,251 | 38,138 | 38,166 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Newport Group Holdings II, Inc. | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.65% | 9/13/2025 | 23,715 | 23,487 | 23,663 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Odyssey Logistics & Technology Corp. | +*\# | (2) (3) | Transportation: Cargo | L + 4.00% | 5.70% | 10/12/2024 | 39,013 | 38,859 | 38,763 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Output Services Group | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.50% | 6.20% | 3/27/2024 | 19,621 | 19,570 | 19,469 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PAI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.25% | 6.35% | 1/5/2025 | 19,532 | 19,458 | 19,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Park Place Technologies, Inc. | +\# | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.00% | 5.70% | 3/28/2025 | 22,566 | 22,489 | 22,566 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pasternack Enterprises, Inc. | +\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 4.00% | 5.70% | 7/2/2025 | 22,755 | 22,742 | 22,653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | +\ | (2) (3) (7) | Consumer Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/20/2024 | 19,085 | 18,708 | 19,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pharmalogic Holdings Corp. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.00% | 5.70% | 6/11/2023 | 11,320 | 11,296 | 11,302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | ^+\# | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.50% | 5.60% | 7/10/2025 | 13,723 | 13,665 | 13,501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 6/1/2024 | 22,532 | 22,056 | 22,395 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q Holding Company | +*\# | (2) (3) | Automotive | L + 5.00% | 6.70% | 12/31/2023 | 21,955 | 21,777 | 21,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.75% | 7.73% | 8/31/2022 | 11,630 | 11,449 | 11,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Radiology Partners, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.75% | 6.66% | 7/9/2025 | 28,719 | 28,590 | 28,768 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RevSpring Inc. | +*\# | (2) (3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.00% | 5.95% | 10/11/2025 | 24,750 | 24,631 | 24,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | \+^ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.75% | 6.45% | 6/28/2025 | 13,715 | 13,621 | 13,697 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Systems Maintenance Services Holding, Inc. | +* | (2) (3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.70% | 10/30/2023 | 23,765 | 23,672 | 18,180 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Surgical Information Systems, LLC | +*\ | (2) (3) (6) | High Tech Industries | L + 4.75% | 7.47% | 4/24/2023 | 26,168 | 26,005 | 25,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^+* | (2) (3) (7) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 8.85% | 9/28/2022 | 18,045 | 17,789 | 18,045 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | +* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 6.84% | 7/20/2022 | 8,928 | 8,897 | 8,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | ^* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.50% | 6.34% | 7/20/2022 | 6,826 | 6,801 | 6,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ThoughtWorks, Inc. | +*\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.00% | 5.70% | 10/11/2024 | 11,824 | 11,794 | 11,824 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Acute Care Solutions, LLC | +\* | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.00% | 6.91% | 5/15/2021 | 31,431 | 31,331 | 29,869 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. TelePacific Holdings Corp. | +*\ | (2) (3) | Telecommunications | L + 5.00% | 7.10% | 5/2/2023 | 26,660 | 26,499 | 25,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Valet Waste Holdings, Inc. | +\ | (2) (3) | Construction & Building | L + 3.75% | 5.70% | 9/28/2025 | 11,850 | 11,825 | 11,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | +^ | (2) (3) (7) | Business Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/2/2024 | 23,038 | 22,788 | 22,787 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 5.95% | 8/15/2022 | 20,888 | 20,822 | 20,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.00% | 6.91% | 1/3/2023 | 7,431 | 7,372 | 7,304 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.93% | 11/17/2022 | 19,228 | 19,107 | 19,211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 1,231,436 | $ | 1,223,215 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2) |
Maturity
Date
|
Par/
Principal
Amount
|
Amortized
Cost (5)
|
Fair
Value (6)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (1.75% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^* | (2) (3) (8) | Transportation: Cargo | 8.00% PIK | 8.00% | 2/1/2026 | $ | 21,150 | $ | 20,697 | $ | 21,150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | * | (2) (3) | High Tech Industries | L + 9.00% | 10.94% | 11/17/2023 | 666 | 660 | 664 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total
|
$ | 21,357 | $ | 21,814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.15% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^ | Transportation: Cargo | 16,957 | $ | 5,364 | $ | 1,810 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total | $ | 5,364 | $ | 1,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 1,258,157 | $ | 1,246,839 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | Revolver | 0.50 | % | $ | 563 | $ | (2) | |||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 298 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 4,487 | (1) | ||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,935 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 6,636 | (110) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (7) | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Revolver | 0.50 | 1,680 | — | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Delayed Draw | 1.00 | 2,240 | — | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (29) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,136 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,365 | (23) | ||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | Revolver | 0.50 | 2,188 | (13) | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,913 | (4) | ||||||||||||||||||||||
Output Services Group | Delayed Draw | 4.25 | 116 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | Delayed Draw | 1.00 | 19,867 | 68 | ||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,103 | (17) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 2,381 | (10) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 0.50 | 7,143 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Revolver | 0.50 | 5,498 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Delayed Draw | 1.00 | 217 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 1,216 | (1) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,369 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,199 | (5) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,057 | (21) | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,000 | — | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,592 | — | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 441 | (6) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,981 | (25) | ||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | Revolver | 0.50 | 998 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 92,894 | $ | (297) |
Credit Fund
Facility |
Credit Fund Sub
Facility |
Credit Fund Warehouse Facility | Credit Fund Warehouse II Facility | |||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2018 | $ | 112,000 | $ | 471,134 | $ | 101,044 | $ | — | ||||||||||||||||||
Borrowings | 126,200 | 223,870 | 34,544 | 97,571 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (145,200) | (351,498) | (135,588) | — | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2019 | 93,000 | 343,506 | — | 97,571 | ||||||||||||||||||||||
Borrowings | 63,500 | 269,313 | — | 54,373 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (156,500) | (191,960) | — | (58,542) | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2020 | $ | — | $ | 420,859 | $ | — | $ | 93,402 |
For the Year Ended December 31, | |||||||||||
2020 | |||||||||||
Total investment income | $ | 3,005 | |||||||||
Expenses | |||||||||||
Interest and credit facility expenses | 766 | ||||||||||
Other expenses | 498 | ||||||||||
Total expenses | 1,264 | ||||||||||
Net investment income (loss) | 1,741 | ||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | 1,114 | ||||||||||
Net increase (decrease) resulting from operations | $ | 2,855 |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | |||||||||||
Senior secured loans (1)
|
$ | 248,172 | |||||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on amortized cost (2)
|
7.32 | % | |||||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on fair value (2)
|
7.29 | % | |||||||||
Number of portfolio companies in Credit Fund II | 44 | ||||||||||
Average amount per portfolio company (1)
|
$ | 5,640 | |||||||||
Percentage of portfolio at floating interest rates (3) (4)
|
99.1 | % | |||||||||
Percentage of portfolio at fixed interest rates (4)
|
0.9 | % | |||||||||
Fair value of loans with PIK provisions | $ | 8,856 | |||||||||
Percentage of portfolio with PIK provisions (4)
|
3.6 | % |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (90.10%) of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Airnov, Inc. | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 12/19/2025 | $ | 1,500 | $ | 1,481 | $ | 1,501 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.75% | 6.75% | 11/16/2022 | 4,411 | 4,390 | 4,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
American Physician Partners, LLC | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.75% | 7.75% | 12/21/2021 | 8,725 | 8,679 | 8,265 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMS Group HoldCo, LLC | ^ | (2)(3) | Transportation: Cargo | L + 6.50% | 7.50% | 9/29/2023 | 8,182 | 8,096 | 8,079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apptio, Inc. | ^ | (2)(3) | Software | L + 7.25% | 8.25% | 1/10/2025 | 5,357 | 5,278 | 5,437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aurora Lux FinCo S.Á.R.L. (Luxembourg) | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 12/24/2026 | 4,400 | 4,303 | 4,018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | ^ | (2)(3) | Sovereign & Public Finance | L + 5.25% | 6.25% | 9/28/2024 | 997 | 987 | 997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BMS Holdings III Corp. | ^ | (2)(3) | Construction & Building | L + 5.25% | 6.25% | 9/30/2026 | 3,308 | 3,239 | 3,270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Captive Resources Midco, LLC | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 5/31/2025 | 8,406 | 8,297 | 8,463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 5.50% | 6.50% | 5/1/2025 | 1,496 | 1,474 | 1,497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comar Holding Company, LLC | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.50% | 6.50% | 6/18/2024 | 8,799 | 8,692 | 8,832 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.25% | 6.25% | 7/2/2026 | 8,800 | 8,655 | 8,862 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ensono, LP | ^ | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.25% | 5.40% | 6/27/2025 | 6,292 | 6,246 | 6,245 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ethos Veterinary Health LLC | ^ | (2)(3) | Consumer Services | L + 4.75% | 4.90% | 5/15/2026 | 8,182 | 8,117 | 8,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^ | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 6/7/2023 | 8,799 | 8,784 | 8,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Innovative Business Services, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 6.50% | 4/5/2023 | 2,200 | 2,162 | 2,159 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.00% | 6.00% | 7/1/2024 | 6,927 | 6,827 | 6,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kaseya, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.00%, 3.00% PIK | 8.00% | 5/2/2025 | 8,822 | 8,688 | 8,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 3/26/2025 | 8,478 | 8,347 | 8,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 5.50% | 6.50% | 6/12/2023 | 8,800 | 8,778 | 8,733 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 9/6/2022 | 8,799 | 8,732 | 8,711 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | ^ | (2)(3) | Capital Equipment | L + 4.50% | 5.50% | 5/3/2025 | 1,000 | 992 | 980 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/23/2024 | 4,400 | 4,358 | 4,386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 6.00% | 7.00% | 6/6/2023 | 3,300 | 3,279 | 3,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reladyne, Inc. | ^ | (2)(3) | Wholesale | L + 5.00% | 6.00% | 7/22/2022 | 6,484 | 6,431 | 6,514 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riveron Acquisition Holdings, Inc. | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 5/22/2025 | 8,257 | 8,131 | 8,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.50% | 6.50% | 11/1/2026 | 8,487 | 8,341 | 8,572 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 7.00% | 10/6/2022 | 6,509 | 6,507 | 6,379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovos Brands Intermediate, Inc. | ^ | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.75% | 4.96% | 11/20/2025 | 2,200 | 2,182 | 2,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 9/30/2021 | 7,199 | 7,178 | 7,162 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^ | (2)(3) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 7.75% | 9/28/2022 | 8,799 | 8,713 | 8,799 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCFI Aevex LLC | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 6.00% | 7.00% | 3/18/2026 | 1,718 | 1,688 | 1,712 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. | ^ | (2)(3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 6.00% | 7.00% | 5/14/2024 | 8,799 | 8,663 | 8,729 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^ | (2)(3) | Automotive | L + 5.25% | 6.25% | 12/2/2025 | 8,174 | 8,001 | 8,249 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
US INFRA SVCS Buyer, LLC | ^ | (2)(3) | Environmental Industries | L + 6.00% | 7.00% | 4/13/2026 | $ | 3,300 | $ | 3,240 | $ | 3,292 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 3/31/2023 | 4,311 | 4,271 | 4,311 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 6/25/2024 | 4,400 | 4,363 | 4,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 5.25% | 6.25% | 12/13/2023 | 4,399 | 4,370 | 4,367 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 220,960 | $ | 221,951 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (9.90%) of fair value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AI Convoy S.A.R.L (United Kingdom) | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 8.25% | 9.25% | 1/17/2028 | $ | 5,514 | $ | 5,401 | $ | 5,676 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 8.00% | 9.00% | 5/24/2024 | 1,000 | 993 | 1,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quartz Holding Company | ^ | (2)(3) | Software | L + 8.00% | 8.15% | 4/2/2027 | 4,852 | 4,771 | 4,815 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (2)(3) | Capital Equipment | L + 8.25% | 8.40% | 3/26/2027 | 5,514 | 5,436 | 5,394 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Baked Goods MIDCO, LLC | ^ | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 8.00% | 9.00% | 8/9/2026 | 5,514 | 5,428 | 5,257 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
World 50, Inc. | (6) | Business Services | 11.50% | 11.50% | 1/9/2027 | 2,365 | 2,323 | 2,328 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total
|
$ | 24,352 | $ | 24,470 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 245,312 | $ | 246,421 |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Total
Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1)
|
Amounts Available (2)
|
||||||||||||||||||||
Credit Facility | $ | 688,000 | $ | 347,949 | $ | 340,051 | $ | 207,365 | |||||||||||||||
Total | $ | 688,000 | $ | 347,949 | $ | 340,051 | $ | 207,365 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
Total
Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1)
|
Amounts Available (2)
|
||||||||||||||||||||
SPV Credit Facility | $ | 275,000 | $ | 232,469 | $ | 42,531 | $ | 4,225 | |||||||||||||||
Credit Facility | 688,000 | 384,074 | 303,926 | 264,198 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 963,000 | $ | 616,543 | $ | 346,457 | $ | 268,423 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||
2019 Notes | $ | 115,000 | $ | 116,250 | $ | 115,000 | $ | 115,000 | |||||||||||||||
2020 Notes | 75,000 | 75,000 | — | — | |||||||||||||||||||
Total | $ | 190,000 | $ | 191,250 | $ | 115,000 | $ | 115,000 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
2015-1R Notes | Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | |||||||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-1-R Notes | $ | 234,800 | $ | 230,996 | $ | 234,800 | $ | 233,053 | |||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-2-R Notes | 50,000 | 49,645 | 50,000 | 49,908 | |||||||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-3-R Notes | 25,000 | 25,017 | 25,000 | 25,163 | |||||||||||||||||||
AA Class A-2-R Notes | 66,000 | 64,895 | 66,000 | 66,000 | |||||||||||||||||||
A Class B Notes | 46,400 | 45,291 | 46,400 | 46,400 | |||||||||||||||||||
BBB- Class C Notes | 27,000 | 24,592 | 27,000 | 27,000 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 449,200 | $ | 440,436 | $ | 449,200 | $ | 447,524 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Common stock outstanding, beginning of year | 57,763,811 | 62,230,251 | 62,207,603 | ||||||||||||||
Reinvestment of dividends on common stock | — | — | 361,056 | ||||||||||||||
Repurchase of common stock | (2,443,502) | (4,466,440) | (338,408) | ||||||||||||||
Common stock outstanding, end of year | 55,320,309 | 57,763,811 | 62,230,251 |
As of December 31, | |||||||||||||||||||||||
Payment Due by Period | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||
Less than 1 Year | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
1-3 Years | — | — | |||||||||||||||||||||
3-5 Years (1)
|
537,949 | 731,543 | |||||||||||||||||||||
More than 5 Years (2)
|
449,200 | 449,200 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 987,149 | $ | 1,180,743 |
Principal Amount as of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Unfunded delayed draw commitments | $ | 73,292 | $ | 75,874 | |||||||
Unfunded revolving term loan commitments | 76,216 | 74,016 | |||||||||
Total unfunded commitments | $ | 149,508 | $ | 149,890 |
Date Declared | Record Date | Payment Date | Per Share Amount | ||||||||||||||||||||
2018 | |||||||||||||||||||||||
February 26, 2018 | March 29, 2018 | April 17, 2018 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 2, 2018 | June 29, 2018 | July 17, 2018 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
August 6, 2018 | September 28, 2018 | October 17, 2018 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
November 5, 2018 | December 28, 2018 | January 17, 2019 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
December 12, 2018 | December 28, 2018 | January 17, 2019 | 0.20 | (1) | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1.68 | |||||||||||||||||||||
2019 | |||||||||||||||||||||||
February 22, 2019 | March 29, 2019 | April 17, 2019 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 6, 2019 | June 28, 2019 | July 17, 2019 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
June 17, 2019 | June 28, 2019 | July 17, 2019 | 0.08 | (1) | |||||||||||||||||||
August 5, 2019 | September 30, 2019 | October 17, 2019 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
November 4, 2019 | December 31, 2019 | January 17, 2020 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
December 12, 2019 | December 31, 2019 | January 17, 2020 | 0.18 | (1) | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1.74 | |||||||||||||||||||||
2020 | |||||||||||||||||||||||
February 24, 2020 | March 31, 2020 | April 17, 2020 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 4, 2020 | June 30, 2020 | July 17, 2020 | 0.37 | ||||||||||||||||||||
August 3, 2020 | September 30, 2020 | October 16, 2020 | 0.32 | (2) | |||||||||||||||||||
August 3, 2020 | September 30, 2020 | October 16, 2020 | 0.05 | (1) | |||||||||||||||||||
November 2, 2020 | December 31, 2020 | January 15, 2021 | 0.32 | ||||||||||||||||||||
November 2, 2020 | December 31, 2020 | January 15, 2021 | 0.04 | (1) | |||||||||||||||||||
Total | $ | 1.47 |
Date Declared | Record Date | Payment Date | Per Share Amount | ||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | $ | 0.277 | |||||||||||||||||||
September 30, 2020 | September 30, 2020 | September 30, 2020 | 0.423 | ||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2020 | 0.438 | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 1.138 |
As of December 31, 2020 | As of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basis Point Change |
Interest
Income |
Interest
Expense |
Net
Investment Income |
Interest
Income |
Interest
Expense |
Net
Investment Income |
||||||||||||||||||||||||||||||||
Up 300 basis points | $ | 35,024 | $ | (23,164) | $ | 11,860 | $ | 57,441 | $ | (31,167) | $ | 26,274 | ||||||||||||||||||||||||||
Up 200 basis points | $ | 20,031 | $ | (15,443) | $ | 4,588 | $ | 38,294 | $ | (20,778) | $ | 17,516 | ||||||||||||||||||||||||||
Up 100 basis points | $ | 5,040 | $ | (7,721) | $ | (2,681) | $ | 19,147 | $ | (10,389) | $ | 8,758 | ||||||||||||||||||||||||||
Down 100 basis points | $ | (260) | $ | 1,570 | $ | 1,310 | $ | (16,433) | $ | 10,389 | $ | (6,044) | ||||||||||||||||||||||||||
Down 200 basis points | $ | (260) | $ | 1,570 | $ | 1,310 | $ | (18,678) | $ | 20,225 | $ | 1,547 | ||||||||||||||||||||||||||
Down 300 basis points | $ | (260) | $ | 1,570 | $ | 1,310 | $ | (19,053) | $ | 20,823 | $ | 1,770 |
Notes to Consolidated Financial Statements
|
Valuation of investments using significant unobservable inputs | |||||
Description of the Matter |
At December 31, 2020, the fair value of the Company's investments categorized in Level III of the fair value hierarchy (Level III investments) totaled $1.748 billion. As discussed in Note 3 to the consolidated financial statements (Note 3), management determined the fair value of the Company’s Level III investments by using valuation techniques such as comparable public market valuations, comparable precedent transaction valuations and/or discounted cash flow analyses and using inputs which were significant to the valuation of these investments, such as observable market inputs, updated credit statistics, and significant unobservable inputs (significant inputs). The significant unobservable inputs used to determine fair value required significant management judgment or estimation and, as disclosed in Note 3, included discount rates, comparable multiples, recovery rates, default rates, and indicative quotes.
Auditing the fair value of the Company's Level III investments was complex and judgmental due to the valuation techniques and significant unobservable inputs used by the Company to determine fair value.
|
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How We Addressed the Matter in our Audit |
We obtained an understanding, evaluated the design and tested the operating effectiveness of controls over the Company's investment valuation process. This included controls over management’s assessment of the valuation techniques and significant inputs used by management to determine the fair value measurements.
To test the valuation of the Company’s Level III investments, our audit procedures included, among others, evaluating the valuation techniques and significant inputs used by the Company. For each Level III investment, we gained an understanding of the valuation technique(s) and significant inputs used to value the investment and reviewed the information considered by the Board of Directors relating to the valuation. Our procedures also included testing, for a sample of Level III investments, significant inputs and the mathematical accuracy of the Company's valuation models.
For example, we compared market spreads, market value (EBITDA) multiples of publicly traded comparable companies, available precedent sales transactions of comparable companies, default rates and recovery rates to information available from third-party market research providers. We also compared certain of the significant inputs to underlying sources like public and private credit ratings and the most recently available portfolio company financial statements and compliance certificates provided by management. To evaluate the reasonableness of the unobservable inputs, we assessed whether these inputs were developed in a manner consistent with the Company’s valuation policies and in some instances, with the assistance of our valuation specialists, we independently developed fair value estimates using portfolio company and market information and compared them to the Company's estimates. We searched for and evaluated information that corroborated or contradicted the Company's significant inputs. We also evaluated subsequent events and transactions and considered whether they corroborated or contradicted the Company's year-end valuations.
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December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Investments, at fair value | |||||||||||
Investments—non-controlled/non-affiliated, at fair value (amortized cost of $1,574,182 and $1,960,755, respectively) | $ | 1,509,271 | $ | 1,897,057 | |||||||
Investments—non-controlled/affiliated, at fair value (amortized cost of $37,571 and $0, respectively) | 26,180 | — | |||||||||
Investments—controlled/affiliated, at fair value (amortized cost of $311,213 and $240,696, respectively) | 290,298 | 226,907 | |||||||||
Total investments, at fair value (amortized cost of $1,922,966 and $2,201,451, respectively) | 1,825,749 | 2,123,964 | |||||||||
Cash and cash equivalents | 68,419 | 36,751 | |||||||||
Receivable for investment sold | 4,313 | 6,162 | |||||||||
Deferred financing costs | 3,633 | 4,032 | |||||||||
Interest receivable from non-controlled/non-affiliated investments | 12,634 | 9,462 | |||||||||
Interest receivable from non-controlled/affiliated investments | 569 | — | |||||||||
Interest and dividend receivable from controlled/affiliated investments | 6,480 | 6,845 | |||||||||
Prepaid expenses and other assets | 816 | 317 | |||||||||
Total assets | $ | 1,922,613 | $ | 2,187,533 | |||||||
LIABILITIES | |||||||||||
Secured borrowings (Note 7) | $ | 347,949 | $ | 616,543 | |||||||
2015-1R Notes, net of unamortized debt issuance costs of $2,664 and $2,911, respectively (Note 8) | 446,536 | 446,289 | |||||||||
Senior Notes, net of unamortized debt issuance costs of $562 and $0, respectively (Note 8) | 189,438 | 115,000 | |||||||||
Payable for investments purchased | 809 | — | |||||||||
Interest and credit facility fees payable (Notes 7 and 8) | 2,439 | 6,764 | |||||||||
Dividend payable (Note 10) | 19,892 | 31,760 | |||||||||
Base management and incentive fees payable (Note 4) | 11,549 | 13,236 | |||||||||
Administrative service fees payable (Note 4) | 85 | 77 | |||||||||
Other accrued expenses and liabilities | 2,553 | 1,393 | |||||||||
Total liabilities | 1,021,250 | 1,231,062 | |||||||||
Commitments and contingencies (Notes 9 and 12) | |||||||||||
NET ASSETS | |||||||||||
Cumulative convertible preferred stock, $0.01 par value; 2,000,000 and 0 shares issued and outstanding as of December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively | 50,000 | — | |||||||||
Common stock, $0.01 par value; 198,000,000 and 200,000,000 shares authorized; 55,320,309 and 57,763,811 shares issued and outstanding at December 31, 2020 and December 31, 2019, respectively | 553 | 578 | |||||||||
Paid-in capital in excess of par value | 1,081,436 | 1,109,238 | |||||||||
Offering costs | (1,633) | (1,633) | |||||||||
Total distributable earnings (loss) | (228,993) | (151,712) | |||||||||
Total net assets | $ | 901,363 | $ | 956,471 | |||||||
NET ASSETS PER COMMON SHARE | $ | 15.39 | $ | 16.56 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Investment income: | |||||||||||||||||
From non-controlled/non-affiliated investments: | |||||||||||||||||
Interest income | $ | 146,291 | $ | 184,529 | $ | 168,222 | |||||||||||
Other income | 10,974 | 7,329 | 9,134 | ||||||||||||||
Total investment income from non-controlled/non-affiliated investments | 157,265 | 191,858 | 177,356 | ||||||||||||||
From non-controlled/affiliated investments: | |||||||||||||||||
Interest income | 14 | 1,209 | 1,680 | ||||||||||||||
Total investment income from non-controlled/affiliated investments | 14 | 1,209 | 1,680 | ||||||||||||||
From controlled/affiliated investments: | |||||||||||||||||
Interest income | 3,611 | 12,481 | 13,240 | ||||||||||||||
Dividend income | 21,228 | 15,750 | 15,250 | ||||||||||||||
Total investment income from controlled/affiliated investments | 24,839 | 28,231 | 28,490 | ||||||||||||||
Total investment income | 182,118 | 221,298 | 207,526 | ||||||||||||||
Expenses: | |||||||||||||||||
Base management fees (Note 4) | 28,648 | 31,316 | 29,626 | ||||||||||||||
Incentive fees (Note 4) | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Professional fees | 3,082 | 2,745 | 3,404 | ||||||||||||||
Administrative service fees (Note 4) | 679 | 539 | 701 | ||||||||||||||
Interest expense (Notes 7 and 8) | 35,820 | 50,587 | 37,801 | ||||||||||||||
Credit facility fees (Note 7) | 3,761 | 3,079 | 2,295 | ||||||||||||||
Directors’ fees and expenses | 398 | 353 | 370 | ||||||||||||||
Other general and administrative | 1,795 | 1,738 | 1,661 | ||||||||||||||
Total expenses | 92,738 | 113,229 | 98,860 | ||||||||||||||
Net investment income (loss) before taxes | 89,380 | 108,069 | 108,666 | ||||||||||||||
Excise tax expense | 573 | 404 | 230 | ||||||||||||||
Net investment income (loss) | 88,807 | 107,665 | 108,436 | ||||||||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation): | |||||||||||||||||
Net realized gain (loss) from: | |||||||||||||||||
Non-controlled/non-affiliated investments | (58,473) | (29,285) | (1,368) | ||||||||||||||
Controlled/affiliated investments | — | (9,091) | — | ||||||||||||||
Currency gains (losses) on non-investment assets and liabilities | 497 | 33 | — | ||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments: | |||||||||||||||||
Non-controlled/non-affiliated investments | (11,629) | 4,734 | (65,528) | ||||||||||||||
Non-controlled/affiliated investments | (900) | (4,704) | 5,546 | ||||||||||||||
Controlled/affiliated investments | (7,127) | (6,083) | (7,971) | ||||||||||||||
Net change in unrealized currency gains (losses) on non-investment assets and liabilities | (4,346) | (1,939) | — | ||||||||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments and non-investment assets and liabilities | (81,978) | (46,335) | (69,321) | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations | 6,829 | 61,330 | 39,115 | ||||||||||||||
Preferred stock dividend | 2,275 | — | — | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations attributable to Common Stockholders | $ | 4,554 | $ | 61,330 | $ | 39,115 | |||||||||||
Basic and diluted earnings per common share (Note 10) | |||||||||||||||||
Basic | $ | 0.08 | $ | 1.02 | $ | 0.63 | |||||||||||
Diluted | $ | 0.08 | $ | 1.02 | $ | 0.63 | |||||||||||
Weighted-average shares of common stock outstanding (Note 10) | |||||||||||||||||
Basic | 56,421,137 | 60,189,502 | 62,533,614 | ||||||||||||||
Diluted | 56,421,137 | 60,189,502 | 62,533,614 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Increase (decrease) in net assets resulting from operations: | |||||||||||||||||
Net investment income (loss) | $ | 88,807 | $ | 107,665 | $ | 108,436 | |||||||||||
Net realized gain (loss) | (57,976) | (38,343) | (1,368) | ||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (19,656) | (6,053) | (67,953) | ||||||||||||||
Net change in unrealized currency gains (losses) on non-investment assets and liabilities | (4,346) | (1,939) | — | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations | 6,829 | 61,330 | 39,115 | ||||||||||||||
Capital transactions: | |||||||||||||||||
Preferred stock issued | 50,000 | — | — | ||||||||||||||
Common stock issued, net of offering and underwriting costs | — | — | (15) | ||||||||||||||
Reinvestment of dividends | — | — | 6,629 | ||||||||||||||
Repurchase of common stock | (27,254) | (64,717) | (4,867) | ||||||||||||||
Dividends declared (Note 10) | (84,683) | (103,360) | (104,948) | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from capital share transactions | (61,937) | (168,077) | (103,201) | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets | (55,108) | (106,747) | (64,086) | ||||||||||||||
Net assets at beginning of year | 956,471 | 1,063,218 | 1,127,304 | ||||||||||||||
Net assets at end of year | $ | 901,363 | $ | 956,471 | $ | 1,063,218 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations | $ | 6,829 | $ | 61,330 | $ | 39,115 | |||||||||||
Adjustments to reconcile net increase (decrease) in net assets resulting from operations to net cash provided by (used in) operating activities: | |||||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 2,133 | 1,864 | 1,896 | ||||||||||||||
Net accretion of discount on investments | (8,186) | (12,955) | (12,814) | ||||||||||||||
Paid-in-kind interest | (6,145) | (7,958) | (4,676) | ||||||||||||||
Net realized (gain) loss | 57,976 | 38,343 | 1,368 | ||||||||||||||
Net change in unrealized (appreciation) depreciation on investments | 19,656 | 6,053 | 67,953 | ||||||||||||||
Net change in unrealized currency (gains) losses on non-investment assets and liabilities | 4,346 | 1,939 | — | ||||||||||||||
Cost of investments purchased and change in payable for investments purchased | (620,829) | (994,374) | (953,163) | ||||||||||||||
Proceeds from contribution of investments to Credit Fund II | 168,897 | — | — | ||||||||||||||
Proceeds from sales and repayments of investments and change in receivable for investments sold | 688,798 | 819,084 | 888,069 | ||||||||||||||
Changes in operating assets: | |||||||||||||||||
Interest receivable | (3,741) | (3,606) | (1,312) | ||||||||||||||
Dividend receivable | 365 | 560 | (860) | ||||||||||||||
Prepaid expenses and other assets | (96) | (188) | (53) | ||||||||||||||
Changes in operating liabilities: | |||||||||||||||||
Due to Investment Adviser | — | (236) | 167 | ||||||||||||||
Interest and credit facility fees payable | (4,325) | (736) | 2,147 | ||||||||||||||
Base management and incentive fees payable | (1,687) | (598) | 736 | ||||||||||||||
Administrative service fees payable | 8 | (17) | (1) | ||||||||||||||
Other accrued expenses and liabilities | 1,160 | (397) | 223 | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | 305,159 | (91,892) | 28,795 | ||||||||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||||||||
Proceeds from issuance of preferred stock | 50,000 | — | — | ||||||||||||||
Proceeds from issuance of common stock, net of offering and underwriting costs | — | — | (15) | ||||||||||||||
Repurchase of common stock | (27,254) | (64,717) | (4,867) | ||||||||||||||
Borrowings on SPV Credit Facility and Credit Facility | 452,833 | 755,179 | 812,650 | ||||||||||||||
Repayments of SPV Credit Facility and Credit Facility | (725,469) | (655,209) | (860,908) | ||||||||||||||
Proceeds from issuance of Senior Notes, net of unamortized debt issuance costs | 74,438 | 115,000 | — | ||||||||||||||
Proceeds from issuance of 2015-1R Notes | — | — | 449,200 | ||||||||||||||
Redemption of 2015-1 Notes | — | — | (273,000) | ||||||||||||||
Debt issuance costs paid | (1,488) | (1,699) | (3,405) | ||||||||||||||
Dividends paid in cash | (96,551) | (107,097) | (93,303) | ||||||||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | (273,491) | 41,457 | 26,352 | ||||||||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 31,668 | (50,435) | 55,147 | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of year | 36,751 | 87,186 | 32,039 | ||||||||||||||
Cash and cash equivalents, end of year | $ | 68,419 | $ | 36,751 | $ | 87,186 | |||||||||||
Supplemental disclosures: | |||||||||||||||||
Offering expenses and debt issuance costs due | $ | — | $ | — | $ | 25 | |||||||||||
Interest paid during the year | $ | 33,149 | $ | 49,981 | $ | 34,676 | |||||||||||
Taxes, including excise tax, paid during year | $ | 391 | $ | 225 | $ | 105 | |||||||||||
Dividends declared during the year | $ | 84,683 | $ | 103,360 | $ | 104,948 | |||||||||||
Reinvestment of dividends | $ | — | $ | — | $ | 6,629 | |||||||||||
Credit Fund II members’ interest received in consideration of contribution of investments (Note 6) | $ | 78,096 | $ | — | $ | — | |||||||||||
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date | Maturity Date | Par/ Principal Amount ** |
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (65.23% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advanced Web Technologies Holding Company | ^ | (2)(3)(13) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 12/17/2020 | 12/17/2026 | $ | 6,042 | $ | 5,859 | $ | 5,858 | 0.65 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Airnov, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 12/20/2019 | 12/19/2025 | 11,216 | 11,057 | 11,221 | 1.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | * | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 6/26/2015 | 11/12/2021 | 2,784 | 2,784 | 2,784 | 0.31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | * | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.75% | 6.75% | 2/2/2018 | 11/16/2022 | 10,890 | 10,835 | 10,808 | 1.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 8.50% | 9.50% | 7/24/2020 | 11/16/2022 | 1,618 | 1,578 | 1,612 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | ^* | (2)(3) | High Tech Industries | L + 6.50% | 7.50% | 11/2/2020 | 11/16/2022 | 10,750 | 10,452 | 10,698 | 1.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
American Physician Partners, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.75% | 7.75% | 1/7/2019 | 12/21/2021 | 28,848 | 28,715 | 27,295 | 3.03 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMS Group HoldCo, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Transportation: Cargo | L + 6.50% | 7.50% | 9/29/2017 | 9/29/2023 | 22,252 | 22,004 | 21,945 | 2.43 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | * | (2)(3)(13) | Capital Equipment | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2018 | 6/22/2024 | 2,361 | 2,332 | 2,361 | 0.26 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Hocking, LLC | ^ | (2)(3) | Durable Consumer Goods | L + 11.75% | 12.75% | 1/25/2019 | 1/25/2024 | 9,758 | 9,547 | 9,358 | 1.04 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Applied Technical Services, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.75% | 6.75% | 12/29/2020 | 12/29/2026 | 395 | 382 | 382 | 0.04 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apptio, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Software | L + 7.25% | 8.25% | 1/10/2019 | 1/10/2025 | 5,184 | 5,073 | 5,297 | 0.59 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
At Home Holding III, Inc. | ^ | (2)(3)(7) | Retail | L + 9.00% | 10.00% | 6/12/2020 | 7/27/2022 | 875 | 858 | 870 | 0.10 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aurora Lux FinCo S.Á.R.L. (Luxembourg) | ^* | (2)(3)(7) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 12/24/2019 | 12/24/2026 | 32,819 | 32,093 | 29,970 | 3.32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | ^* | (2)(3) | Sovereign & Public Finance | L + 5.25% | 6.25% | 9/28/2018 | 9/28/2024 | 37,276 | 36,883 | 37,276 | 4.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Barnes & Noble, Inc. | ^ | (2)(3)(11) | Retail | L + 5.50% | 6.50% | 8/7/2019 | 8/7/2024 | 16,744 | 16,426 | 15,808 | 1.75 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BlueCat Networks, Inc. (Canada) | * | (2)(3)(7) | High Tech Industries | L + 6.25% | 7.25% | 10/30/2020 | 10/30/2026 | 11,468 | 11,243 | 11,239 | 1.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BMS Holdings III Corp. | * | (2)(3) | Construction & Building | L + 5.25% | 6.25% | 9/30/2019 | 9/30/2026 | 1,596 | 1,554 | 1,578 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Captive Resources Midco, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 6/30/2015 | 5/31/2025 | 10,525 | 10,370 | 10,611 | 1.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central Security Group, Inc. | ^* | (2)(3) | Consumer Services | L + 6.00% | 7.00% | 10/16/2020 | 10/16/2025 | 9,278 | 9,278 | 7,930 | 0.88 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.50% | 6.50% | 5/1/2019 | 5/1/2025 | 16,266 | 15,969 | 16,275 | 1.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | ^* | (2)(3)(7)(13) | Software | L + 5.00% | 6.00% | 8/30/2018 | 8/30/2023 | 471 | 469 | 471 | 0.05 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CircusTrix Holdings, LLC | ^* | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 6.75% (100% PIK) | 7.75% | 2/2/2018 | 12/6/2021 | 10,023 | 9,987 | 8,093 | 0.90 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cobblestone Intermediate Holdco LLC | ^ | (2)(3)(13) | Consumer Services | L + 4.75% | 5.75% | 1/29/2020 | 1/29/2026 | 720 | 713 | 723 | 0.08 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comar Holding Company, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.50% | 6.50% | 6/18/2018 | 6/18/2024 | 22,037 | 21,636 | 22,147 | 2.46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^* | (2)(3)(7)(13) | Software | L + 5.25% | 6.25% | 7/2/2019 | 7/2/2026 | 10,622 | 10,401 | 10,718 | 1.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (2)(3)(7) | Software | L + 7.25% | 8.25% | 9/3/2020 | 7/2/2026 | 1,898 | 1,843 | 1,935 | 0.21 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derm Growth Partners III, LLC | ^ | (2)(3)(8) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.25% (100% PIK) | 7.25% | 5/31/2016 | 5/31/2022 | 56,320 | 56,046 | 28,212 | 3.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DermaRite Industries, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 7.00% | 8.00% | 3/3/2017 | 3/3/2022 | 18,862 | 18,776 | 18,656 | 2.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Designer Brands Inc. | ^ | (2)(3)(7) | Retail | L + 8.50% | 9.75% | 8/7/2020 | 8/7/2025 | 17,955 | 17,534 | 17,811 | 1.98 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date | Maturity Date | Par/ Principal Amount ** |
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | ^ | (2)(3)(13) | Telecommunications | L + 6.25% | 7.25% | 8/4/2020 | 8/4/2025 | $ | 579 | $ | 561 | $ | 588 | 0.07 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | * | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 5.75% | 12/18/2018 | 9/30/2023 | 1,954 | 1,876 | 1,741 | 0.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Emergency Communications Network, LLC | ^* | (2)(3) | Telecommunications | L + 2.625%, 5.125% PIK | 8.75% | 6/1/2017 | 6/1/2023 | 24,370 | 24,269 | 21,349 | 2.37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ensono, LP | * | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.25% | 5.40% | 4/30/2018 | 6/27/2025 | 2,158 | 2,142 | 2,142 | 0.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ensono, LP | ^* | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.75% | 5.90% | 6/25/2020 | 6/27/2025 | 18,131 | 18,008 | 17,995 | 2.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ethos Veterinary Health LLC | ^ | (2)(3)(13) | Consumer Services | L + 4.75% | 4.90% | 5/17/2019 | 5/15/2026 | 2,612 | 2,570 | 2,540 | 0.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 11/26/2019 | 6/7/2023 | 25,864 | 25,806 | 25,828 | 2.87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Frontline Technologies Holdings, LLC | * | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 9/18/2017 | 9/18/2023 | 3,099 | 3,081 | 3,037 | 0.34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FWR Holding Corporation | ^* | (2)(3)(13) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.50%, 1.50% PIK | 8.00% | 8/21/2017 | 8/21/2023 | 34,555 | 34,175 | 31,216 | 3.46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Helios Buyer, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Consumer Services | L + 6.00% | 7.00% | 12/15/2020 | 12/15/2026 | 8,749 | 8,456 | 8,454 | 0.94 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hercules Borrower LLC | ^ | (2)(3)(13) | Environmental Industries | L + 6.50% | 7.50% | 12/14/2020 | 12/14/2026 | 18,592 | 18,077 | 18,073 | 2.01 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Higginbotham Insurance Agency, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.50% | 11/25/2020 | 11/25/2026 | 3,902 | 3,828 | 3,827 | 0.42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
iCIMS, Inc. | ^ | (2)(3) | Software | L + 6.50% | 7.50% | 9/12/2018 | 9/12/2024 | 1,670 | 1,646 | 1,666 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Wholesale | L + 6.25% | 7.25% | 2/21/2020 | 11/22/2025 | 3,883 | 3,797 | 3,759 | 0.42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Wholesale | L + 6.25% | 7.25% | 12/31/2020 | 11/22/2025 | 2,197 | 2,134 | 2,134 | 0.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Innovative Business Services, LLC | ^* | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 6.50% | 4/5/2018 | 4/5/2023 | 13,779 | 13,523 | 13,484 | 1.50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquisition, LLC | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 1/15/2020 | 8/27/2025 | 4,970 | 4,907 | 5,011 | 0.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.00% | 6.00% | 7/3/2019 | 7/1/2024 | 18,651 | 18,323 | 18,653 | 2.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kaseya, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | High Tech Industries | L + 4.00%, 3.00% PIK | 8.00% | 5/3/2019 | 5/2/2025 | 14,871 | 14,610 | 14,940 | 1.66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy.com, Inc. | ^ | (2)(3)(11) | High Tech Industries | L + 6.00% | 7.00% | 3/20/2017 | 3/20/2023 | 17,066 | 16,886 | 16,055 | 1.78 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.75% | 6.75% | 10/18/2019 | 10/18/2026 | 23,814 | 23,355 | 21,580 | 2.39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liqui-Box Holdings, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.50% | 5.50% | 6/3/2019 | 6/3/2024 | 1,368 | 1,346 | 1,112 | 0.12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 3/26/2019 | 3/26/2025 | 3,256 | 3,185 | 3,175 | 0.35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Aerospace & Defense | L + 5.50% | 6.50% | 10/28/2020 | 6/12/2023 | 1,175 | 1,150 | 1,160 | 0.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NES Global Talent Finance US, LLC (United Kingdom) | * | (2)(3)(7) | Energy: Oil & Gas | L + 5.50% | 6.50% | 5/9/2018 | 5/11/2023 | 9,789 | 9,697 | 8,859 | 0.98 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 9/6/2017 | 9/6/2022 | 40,756 | 40,442 | 40,336 | 4.48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | * | (2)(3) | Capital Equipment | L + 4.50% | 5.50% | 5/3/2019 | 5/3/2025 | 5,213 | 5,174 | 5,109 | 0.57 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | ^ | (2)(3)(13) | Capital Equipment | L + 5.25% | 6.25% | 11/24/2020 | 5/3/2025 | 3,029 | 2,912 | 2,909 | 0.32 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Park Place Technologies, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 11/19/2020 | 11/19/2027 | 20,000 | 19,211 | 19,150 | 2.12 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date | Maturity Date | Par/ Principal Amount ** |
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PF Growth Partners, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.00% | 8.00% | 7/1/2019 | 7/11/2025 | $ | 7,294 | $ | 7,198 | $ | 6,778 | 0.75 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Plano Molding Company, LLC | ^ | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.50%, 1.50% PIK | 10.00% | 5/1/2015 | 5/12/2022 | 14,693 | 14,664 | 13,001 | 1.44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Plano Molding Company, LLC | ^ | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.50%, 1.50% PIK | 10.00% | 8/7/2020 | 5/12/2022 | 1,081 | 1,073 | 1,081 | 0.12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/23/2018 | 11/23/2024 | 11,338 | 11,234 | 11,300 | 1.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPT Management Holdings, LLC | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00%, 2.50% PIK | 9.50% | 12/15/2016 | 12/16/2022 | 27,896 | 27,817 | 22,798 | 2.53 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PricewaterhouseCoopers Public Sector LLP | ^ | (2)(3)(13) | Aerospace & Defense | L + 3.25% | 3.49% | 5/1/2018 | 5/1/2023 | — | (74) | (32) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product Quest Manufacturing, LLC | ^ | (2)(3)(8) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.75% | 10.00% | 9/21/2017 | 3/31/2021 | 840 | 840 | 423 | 0.05 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.00% | 6.00% | 6/1/2018 | 6/1/2024 | 2,339 | 2,327 | 2,316 | 0.26 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | ^* | (2)(3)(13) | Environmental Industries | L + 6.25% | 7.25% | 8/31/2016 | 8/31/2022 | 43,119 | 42,771 | 40,990 | 4.55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | * | (2)(3) | High Tech Industries | L + 6.00% | 7.00% | 11/13/2018 | 6/6/2023 | 5,043 | 5,017 | 5,030 | 0.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | * | (2)(3) | High Tech Industries | L + 8.50% | 9.50% | 8/14/2020 | 6/6/2023 | 3,474 | 3,378 | 3,494 | 0.39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | ^* | (2)(3)(13) | High Tech Industries | L + 7.25% | 8.25% | 10/19/2020 | 6/6/2023 | 12,957 | 12,628 | 13,024 | 1.44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Regency Entertainment, Inc. | ^ | (2)(3) | Media: Diversified & Production | L + 6.75% | 7.75% | 5/22/2020 | 10/22/2025 | 20,000 | 19,636 | 19,600 | 2.17 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reladyne, Inc. | * | (2)(3) | Wholesale | L + 5.00% | 6.00% | 8/21/2020 | 7/22/2022 | 10,100 | 10,017 | 10,146 | 1.13 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riveron Acquisition Holdings, Inc. | * | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 5/22/2019 | 5/22/2025 | 11,517 | 11,341 | 11,595 | 1.29 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.50% | 6.50% | 11/1/2019 | 11/1/2026 | 10,711 | 10,534 | 10,824 | 1.20 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sapphire Convention, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Telecommunications | L + 6.25% | 7.25% | 11/20/2018 | 11/20/2025 | 28,812 | 28,342 | 24,000 | 2.66 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 7.00% | 10/6/2017 | 10/6/2022 | 16,930 | 16,872 | 16,577 | 1.84 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Southern Graphics, Inc. | ^ | (2)(3)(11) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 6.50% | 7.50% | 10/30/2020 | 10/23/2023 | 9,959 | 9,769 | 9,849 | 1.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovos Brands Intermediate, Inc. | * | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.75% | 4.96% | 11/16/2018 | 11/20/2025 | 17,498 | 17,360 | 17,348 | 1.92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SPay, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.75%, 2.00% PIK | 8.75% | 6/15/2018 | 6/17/2024 | 21,365 | 21,099 | 17,318 | 1.92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 9/30/2016 | 9/30/2021 | 13,155 | 13,116 | 13,079 | 1.45 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 7.75% | 9/28/2016 | 9/28/2022 | 26,605 | 26,356 | 26,605 | 2.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (2)(3)(13) | Capital Equipment | L + 3.50% | 3.74% | 3/26/2019 | 3/26/2024 | — | — | (1) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCFI Aevex LLC | ^* | (2)(3)(13) | Aerospace & Defense | L + 6.00% | 7.00% | 3/18/2020 | 3/18/2026 | 9,693 | 9,503 | 9,650 | 1.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Leaders Romans Bidco Limited (United Kingdom) Term Loan B | ^ | (2)(3)(7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.50%, 3.00% PIK | 10.25% | 7/23/2019 | 6/30/2024 | £ | 20,740 | 25,406 | 28,078 | 3.12 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date | Maturity Date | Par/ Principal Amount ** |
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Leaders Romans Bidco Limited (United Kingdom) Term Loan C | ^ | (2)(3)(7)(13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.50%, 3.00% PIK | 10.25% | 7/23/2019 | 6/30/2024 | £ | 3,816 | $ | 4,748 | $ | 5,727 | 0.64 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trump Card, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Transportation: Cargo | L + 5.50% | 6.50% | 6/26/2018 | 4/21/2022 | 7,594 | 7,572 | 7,444 | 0.83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 6.00% | 7.00% | 5/14/2018 | 5/14/2024 | 18,666 | 18,354 | 18,501 | 2.05 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Automotive | L + 5.25% | 6.25% | 12/2/2019 | 12/2/2025 | 24,323 | 23,766 | 24,567 | 2.73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tweddle Group, Inc. | ^ | (2)(3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.50% | 5.50% | 9/17/2018 | 9/17/2023 | 1,825 | 1,808 | 1,678 | 0.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Acute Care Solutions, LLC | * | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 7.00% | 2/21/2019 | 5/15/2021 | 4,242 | 4,235 | 3,956 | 0.44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unifrutti Financing PLC (Cyprus) | ^ | (7) | Beverage, Food & Tobacco | 7.50%, 1.00% PIK | 8.50% | 9/15/2019 | 9/15/2026 | € | 4,575 | 4,832 | 5,464 | 0.61 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unifrutti Financing PLC (Cyprus) | ^ | (7) | Beverage, Food & Tobacco | 11.00% PIK | 11.00% | 10/22/2020 | 9/15/2026 | € | 647 | 724 | 754 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
US INFRA SVCS Buyer, LLC | ^ | (2)(3)(13) | Environmental Industries | L + 6.00% | 7.00% | 4/13/2020 | 4/13/2026 | 3,248 | 2,688 | 3,175 | 0.35 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.75% | 6.75% | 11/30/2018 | 11/30/2024 | 21,447 | 21,124 | 19,981 | 2.22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.75% | 6.75% | 9/3/2020 | 11/30/2024 | — | (22) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 3/31/2017 | 3/31/2023 | 33,286 | 33,048 | 33,286 | 3.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Westfall Technik, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 6.25% | 7.25% | 9/13/2018 | 9/13/2024 | 27,720 | 27,457 | 25,733 | 2.85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Wheel Pros, LLC | * | (2)(3) | Automotive | L + 5.25% | 6.25% | 11/18/2020 | 11/6/2027 | 18,750 | 18,286 | 18,390 | 2.04 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
YLG Holdings, Inc. | ^ | (2)(3)(13) | Consumer Services | L + 6.25% | 7.25% | 9/30/2020 | 11/1/2025 | 1,401 | 1,343 | 1,370 | 0.15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | * | (2)(3)(13) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 6/25/2018 | 6/25/2024 | 6,285 | 6,216 | 6,119 | 0.68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | ^* | (2)(3)(13) | Business Services | L + 5.25% | 6.25% | 12/13/2017 | 12/13/2023 | 14,164 | 14,034 | 14,031 | 1.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total | $ | 1,246,281 | $ | 1,190,871 | 132.16 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (15.58% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AI Convoy S.A.R.L (United Kingdom) | ^ | (2)(3)(7) | Aerospace & Defense | L + 8.25% | 9.25% | 1/17/2020 | 1/17/2028 | $ | 24,814 | $ | 24,305 | $ | 25,546 | 2.83 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aimbridge Acquisition Co., Inc. | ^ | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.50% | 7.65% | 2/1/2019 | 2/1/2027 | 9,241 | 9,104 | 7,993 | 0.89 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 8.00% | 9.00% | 10/1/2018 | 5/24/2024 | 39,000 | 38,741 | 39,000 | 4.33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brave Parent Holdings, Inc. | ^* | (2)(3) | Software | L + 7.50% | 7.64% | 10/3/2018 | 4/19/2026 | 19,062 | 18,711 | 19,062 | 2.11 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Drilling Info Holdings, Inc. | ^ | (2)(3) | Energy: Oil & Gas | L + 8.25% | 8.40% | 2/11/2020 | 7/30/2026 | 18,600 | 18,145 | 18,228 | 2.02 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jazz Acquisition, Inc. | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 8.00% | 8.15% | 6/13/2019 | 6/18/2027 | 23,450 | 23,150 | 18,146 | 2.01 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outcomes Group Holdings, Inc. | ^* | (2)(3) | Business Services | L + 7.50% | 7.75% | 10/23/2018 | 10/26/2026 | 3,462 | 3,455 | 3,462 | 0.38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PAI Holdco, Inc. | ^ | (2)(3) | Automotive | L + 6.25%, 2.00% PIK | 9.25% | 10/28/2020 | 10/28/2028 | 13,530 | 13,132 | 13,329 | 1.48 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pharmalogic Holdings Corp. | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 8.00% | 9.00% | 6/7/2018 | 12/11/2023 | 800 | 798 | 783 | 0.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quartz Holding Company | ^ | (2)(3) | Software | L + 8.00% | 8.15% | 4/2/2019 | 4/2/2027 | 7,048 | 6,930 | 6,994 | 0.78 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reladyne, Inc. | ^ | (2)(3) | Wholesale | L + 9.50% | 10.50% | 4/19/2018 | 1/21/2023 | 12,242 | 12,133 | 11,956 | 1.33 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Stonegate Pub Company Bidco Limited (United Kingdom) | ^ | (2)(3)(7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 8.50% | 8.54% | 3/12/2020 | 3/12/2028 | £ | 20,000 | 24,729 | 21,902 | 2.43 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date | Maturity Date | Par/ Principal Amount ** |
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | (2)(3) | Capital Equipment | L + 8.25% | 8.40% | 3/26/2019 | 3/26/2027 | $ | 35,965 | $ | 35,454 | $ | 35,189 | 3.90 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TruGreen Limited Partnership | ^ | (2)(3) | Consumer Services | L + 8.50% | 9.25% | 11/16/2020 | 11/2/2028 | 13,000 | 12,743 | 13,000 | 1.44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Baked Goods MIDCO, LLC | ^ | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 8.00% | 9.00% | 8/9/2018 | 8/9/2026 | 2,820 | 2,776 | 2,689 | 0.30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Watchfire Enterprises, Inc. | ^ | (2)(3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 8.00% | 9.00% | 10/2/2013 | 10/2/2021 | 7,000 | 6,985 | 6,988 | 0.78 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
World 50, Inc. | ^ | (9) | Business Services | 11.50% | 11.50% | 1/10/2020 | 1/9/2027 | 7,635 | 7,499 | 7,518 | 0.83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WP CPP Holdings, LLC | ^* | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 7.75% | 8.75% | 7/18/2019 | 4/30/2026 | 39,500 | 39,172 | 32,738 | 3.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total | $ | 297,962 | $ | 284,523 | 31.56 | % |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair
Value (5)
|
%
of Net Assets |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (1.86% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central Security Group, Inc. | ^* | (6) | Consumer Services | 10/16/2020 | 443 | $ | — | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ANLG Holdings, LLC | ^ | (6) | Capital Equipment | 6/22/2018 | 592 | 592 | 865 | 0.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | ^ | (6) | Sovereign & Public Finance | 9/28/2018 | 172 | 172 | 345 | 0.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BK Intermediate Company, LLC | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 5/27/2020 | 288 | 288 | 209 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^ | (6) | Business Services | 5/1/2019 | 433 | 433 | 571 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CIP Revolution Holdings, LLC | ^ | (6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | 8/19/2016 | 318 | 318 | 245 | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (6) | Software | 7/2/2019 | 250 | 250 | 295 | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | ^ | (6) | Non-durable Consumer Goods | 9/29/2017 | 1,500 | 1,500 | 1,664 | 0.18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derm Growth Partners III, LLC | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 5/31/2016 | 1,000 | 1,000 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GRO Sub Holdco, LLC | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 3/29/2018 | 500 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^ | (6) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | 7/3/2019 | 433 | 433 | 676 | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy.com, Inc. | ^ | (6) | High Tech Industries | 3/20/2017 | 1,500 | 1,500 | 613 | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (6) | High Tech Industries | 3/26/2019 | 424 | 424 | 784 | 0.09 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Haven Goldfinch Topco, LLC | ^ | (6) | Containers, Packaging & Glass | 6/18/2018 | 2,315 | 2,315 | 3,043 | 0.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | ^ | (6) | Containers, Packaging & Glass | 2/1/2019 | 965 | 965 | 1,302 | 0.14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | ^ | (6) | Capital Equipment | 6/17/2019 | 150 | 500 | 758 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rough Country, LLC | ^ | (6) | Durable Consumer Goods | 5/25/2017 | 755 | 755 | 1,634 | 0.18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SiteLock Group Holdings, LLC | ^ | (6) | High Tech Industries | 4/5/2018 | 446 | 446 | 526 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems Parent Corporation | ^ | (6) | Transportation: Consumer | 9/28/2016 | 556 | 556 | 838 | 0.09 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tailwind HMT Holdings Corp. | ^ | (6) | Energy: Oil & Gas | 11/17/2017 | 20 | 1,334 | 2,001 | 0.22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (6) | Capital Equipment | 3/26/2019 | 850 | 482 | 944 | 0.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Titan DI Preferred Holdings, Inc. | ^ | (6) | Energy: Oil & Gas | 2/11/2020 | 11,246 | 10,959 | 11,021 | 1.22 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair
Value (5)
|
%
of Net Assets |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^ | (6) | Automotive | 12/2/2019 | 1,925 | $ | 1,925 | $ | 2,444 | 0.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tweddle Holdings, Inc. | ^* | (6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | 9/17/2018 | 17 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unifrutti Financing PLC (Cyprus) | ^ | (6) | Beverage, Food & Tobacco | 10/22/2020 | — | 556 | 575 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unifrutti Financing PLC (Cyprus) | ^ | (6) | Beverage, Food & Tobacco | 10/22/2020 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | ^ | (6) | Business Services | 11/30/2018 | 641 | 641 | 565 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
W50 Parent LLC | ^ | (6) | Business Services | 1/10/2020 | 500 | 500 | 575 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith American Holding, Inc. | ^ | (6) | Business Services | 12/13/2017 | 1,565 | 782 | 1,221 | 0.14 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zillow Topco LP | ^ | (6) | Software | 6/25/2018 | 313 | 313 | 163 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total
|
$ | 29,939 | $ | 33,877 | 3.73 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—non-controlled/non-affiliated | $ | 1,574,182 | $ | 1,509,271 | 167.45 | % |
Investments—non-controlled/affiliated | Footnotes | Industry |
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair
Value (5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (1.43% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | ^* | (2)(3)(8)(12) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 1.00%, 7.50% PIK | 9.50% | 10/14/2016 | 10/1/2023 | $ | 36,711 | $ | 36,340 | $ | 24,949 | 2.77 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | ^ | (2)(3)(12)(13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 6.00% | 7.00% | 10/1/2020 | 10/1/2023 | 1,231 | 1,231 | 1,231 | 0.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 37,571 | $ | 26,180 | 2.91 | % |
Investments—non-controlled/affiliated | Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair
Value (5) |
% of Net
Assets |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.00% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | ^ | (6)(12) | Hotel, Gaming & Leisure | 10/1/2020 | 43 | $ | — | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total | $ | — | $ | — | — | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—non-controlled/affiliated | $ | 37,571 | $ | 26,180 | 2.91 | % |
Investments—controlled/affiliated
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair
Value (5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (0.38% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A1 Term Loan) | ^ | (2)(3)(8)(10) | Telecommunications | L + 8.00% (100% PIK) | 9.00% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | $ | 3,166 | $ | 3,166 | $ | 1,214 | 0.13 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A2 Term Loan) | ^ | (2)(3)(8)(10) | Telecommunications | L + 8.00% (100% PIK) | 9.00% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | 8,707 | 8,707 | 3,338 | 0.37 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Facilities) | ^ | (2)(3)(10)(13) | Telecommunications | L + 6.00% | 7.00% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | 2,460 | 2,429 | 2,460 | 0.27 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 14,302 | $ | 7,012 | 0.77 | % |
Investments—controlled/affiliated | Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair
Value (5) |
% of Net
Assets |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.00% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. | ^ | (6)(10) | Telecommunications | 4/12/2019 | 3 | $ | 2,815 | $ | — | — | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total | $ | 2,815 | $ | — | — | % |
Investments—controlled/affiliated
|
Footnotes |
Industry
|
Reference Rate & Spread(2)
|
Interest Rate(2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par Amount/ LLC Interest
|
Cost
|
Fair Value(7)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Funds (15.52% of fair value) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund II, LLC, Member's Interest | ^ | (10)(7) | Investment Funds | N/A | N/A | 11/3/2020 | 12/31/2030 | $ | 78,122 | $ | 78,096 | $ | 77,395 | 8.59 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Subordinated Loan and Member's Interest | ^ | (10)(7) | Investment Funds | N/A | N/A | 2/29/2016 | 3/1/2021 | 216,000 | 216,000 | 205,891 | 22.84 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, Mezzanine Loan | ^ | (2)(10)(7)(9) | Investment Funds | L + 9.00% | 9.24% | 6/30/2016 | 3/22/2021 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Fund Total
|
$ | 294,096 | $ | 283,286 | 31.43 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated
|
$ | 311,213 | $ | 290,298 | 32.20 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments
|
$ | 1,922,966 | $ | 1,825,749 | 202.56 | % |
Investments—controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2019 | Additions/Purchases | Reductions/Sales/ Paydowns | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2020 | Dividend and Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Mezzanine Loan
|
$ | 93,000 | $ | 63,500 | $ | (156,500) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 3,049 | |||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Subordinated Loan and Member’s Interest
|
111,596 | 92,500 | — | — | 1,795 | 205,891 | 19,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund II, LLC, Member’s Interest | — | 78,096 | — | — | (701) | 77,395 | 1,446 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated | $ | 204,596 | $ | 234,096 | $ | (156,500) | $ | — | $ | 1,094 | $ | 283,286 | $ | 24,245 |
Investments—controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2019 | Additions/Purchases | Reductions/Sales/ Paydowns | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2020 | Dividend and Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Term Loan) | 9,612 | — | (7,152) | — | — | 2,460 | 52 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A1 Term Loan) | 3,166 | — | — | — | (1,952) | 1,214 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A2 Term Loan) | 8,707 | — | — | — | (5,369) | 3,338 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Solaero Technology Corp. (Equity)
|
826 | — | — | — | (826) | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated | $ | 22.311 | $ | — | $ | (7,152) | $ | — | $ | (8,147) | $ | 7,012 | $ | 52 |
Investments—non-controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2019 | Additions/Purchases | Reductions/Sales/ Paydowns | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2020 | Dividend and Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | $ | 36,757 | $ | — | $ | (176) | $ | 1 | $ | (11,633) | $ | 24,949 | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | — | 1,231 | — | — | — | 1,231 | 18 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. (Equity) | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—non-controlled/affiliated | $ | 36.757 | $ | 1,231 | $ | (176) | $ | 1 | $ | (11,633) | $ | 26,180 | $ | 18 |
Investments—non-controlled/non-affiliated | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | |||||||||||||||||||
Higginbotham Insurance Agency, Inc. | Delayed Draw | 1.00% | $ | 1,098 | $ | (16) | |||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 436 | (11) | |||||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 645 | (16) | |||||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 165 | (4) | |||||||||||||||||||
Individual FoodService Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 139 | (3) | |||||||||||||||||||
Innovative Business Services, LLC | Revolver | 0.50 | 2,232 | (41) | |||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | Revolver | 0.50 | 2,290 | — | |||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,571 | — | |||||||||||||||||||
Kaseya, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,852 | 7 | |||||||||||||||||||
Kaseya, Inc. | Revolver | 0.50 | 787 | 3 | |||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,690 | (140) | |||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 1,377 | (114) | |||||||||||||||||||
Liqui-Box Holdings, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,262 | (123) | |||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,342 | (23) | |||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 835 | (6) | |||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,280 | (13) | |||||||||||||||||||
Paramit Corporation | Delayed Draw | — | 2,931 | (59) | |||||||||||||||||||
PF Growth Partners, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 823 | (52) | |||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | Revolver | 0.50 | 881 | (3) | |||||||||||||||||||
PricewaterhouseCoopers Public Sector LLP | Revolver | 0.50 | 6,250 | (32) | |||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 600 | (29) | |||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | Delayed Draw | 3.63 | 4,639 | 18 | |||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | Revolver | 0.50 | 608 | 6 | |||||||||||||||||||
Sapphire Convention, Inc. | Revolver | 0.50 | 3,655 | (542) | |||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | Revolver | 0.50 | 707 | (14) | |||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Facilities) | Revolver | 0.50 | 2,068 | — | |||||||||||||||||||
SPay, Inc. | Revolver | 0.50 | 655 | (120) | |||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | Revolver | 0.50 | 1,667 | (8) | |||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,933 | — | |||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | Revolver | 0.25 | 47 | (1) | |||||||||||||||||||
TCFI Aevex LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,787 | (7) | |||||||||||||||||||
The Leaders Romans Bidco Limited (United Kingdom) | Delayed Draw | 1.63 | £ | 204 | 26 | ||||||||||||||||||
Trump Card, LLC | Revolver | 0.50 | 635 | (12) | |||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,891 | (15) | |||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,151 | 20 | |||||||||||||||||||
US INFRA SVCS Buyer, LLC | Revolver | 0.50 | 2,275 | (5) | |||||||||||||||||||
US INFRA SVCS Buyer, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 26,153 | (60) | |||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,418 | (91) | |||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | Delayed Draw | 0.50 | 591 | — |
Investments—non-controlled/non-affiliated | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | |||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Revolver | 0.50% | $ | 1,646 | $ | — | |||||||||||||||||
Westfall Technik, Inc. | Revolver | 0.50 | 431 | (30) | |||||||||||||||||||
YLG Holdings, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 596 | (9) | |||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 642 | (15) | |||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,590 | (12) | |||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,573 | (19) | |||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 149,508 | $ | (2,210) |
Type | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | |||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out Debt) | $ | 1,234,579 | $ | 1,161,881 | 63.63 | % | ||||||||||||||
First Lien/Last Out Debt | 63,575 | 62,182 | 3.41 | |||||||||||||||||
Second Lien Debt | 297,962 | 284,523 | 15.58 | |||||||||||||||||
Equity Investments | 32,754 | 33,877 | 1.86 | |||||||||||||||||
Investment Funds | 294,096 | 283,286 | 15.52 | |||||||||||||||||
Total | $ | 1,922,966 | $ | 1,825,749 | 100.00 | % |
Rate Type | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value of First and Second Lien Debt | |||||||||||||||||
Floating Rate | $ | 1,583,061 | $ | 1,494,850 | 99.09 | % | ||||||||||||||
Fixed Rate | 13,055 | 13,736 | 0.91 | |||||||||||||||||
Total | $ | 1,596,116 | $ | 1,508,586 | 100.00 | % |
Industry | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | ||||||||||||||
Aerospace & Defense | $ | 97,206 | $ | 87,208 | 4.78 | % | |||||||||||
Automotive | 57,109 | 58,730 | 3.22 | ||||||||||||||
Banking, Finance, Insurance & Real Estate | 92,217 | 97,318 | 5.33 | ||||||||||||||
Beverage, Food & Tobacco | 85,152 | 79,948 | 4.38 | ||||||||||||||
Business Services | 134,316 | 132,526 | 7.26 | ||||||||||||||
Capital Equipment | 47,446 | 48,134 | 2.64 | ||||||||||||||
Chemicals, Plastics & Rubber | 27,457 | 25,733 | 1.41 | ||||||||||||||
Construction & Building | 1,554 | 1,578 | 0.09 | ||||||||||||||
Consumer Services | 35,103 | 34,017 | 1.86 | ||||||||||||||
Containers, Packaging & Glass | 58,036 | 59,190 | 3.24 | ||||||||||||||
Durable Consumer Goods | 10,302 | 10,992 | 0.60 | ||||||||||||||
Energy: Oil & Gas | 40,135 | 40,109 | 2.20 | ||||||||||||||
Environmental Industries | 63,536 | 62,238 | 3.41 | ||||||||||||||
Healthcare & Pharmaceuticals | 154,547 | 118,486 | 6.49 | ||||||||||||||
High Tech Industries | 205,975 | 205,709 | 11.27 | ||||||||||||||
Hotel, Gaming & Leisure | 100,696 | 80,444 | 4.40 | ||||||||||||||
Investment Funds | 294,096 | 283,286 | 15.52 | ||||||||||||||
Media: Advertising, Printing & Publishing | 37,234 | 37,261 | 2.04 | ||||||||||||||
Media: Diversified & Production | 19,636 | 19,600 | 1.07 | ||||||||||||||
Non-durable Consumer Goods | 1,500 | 1,664 | 0.09 | ||||||||||||||
Retail | 34,818 | 34,489 | 1.89 | ||||||||||||||
Software | 87,026 | 85,727 | 4.70 | ||||||||||||||
Sovereign & Public Finance | 37,055 | 37,621 | 2.06 | ||||||||||||||
Telecommunications | 116,245 | 98,914 | 5.41 | ||||||||||||||
Transportation: Cargo | 29,576 | 29,389 | 1.61 | ||||||||||||||
Transportation: Consumer | 26,912 | 27,443 | 1.50 | ||||||||||||||
Wholesale | 28,081 | 27,995 | 1.53 | ||||||||||||||
Total | $ | 1,922,966 | $ | 1,825,749 | 100.00 | % |
Geography | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | ||||||||||||||
Canada | $ | 24,206 | $ | 24,658 | 1.35 | % | |||||||||||
Cyprus | 6,112 | 6,793 | 0.37 | ||||||||||||||
Luxembourg | 32,093 | 29,970 | 1.64 | ||||||||||||||
United Kingdom | 88,885 | 90,112 | 4.94 | ||||||||||||||
United States | 1,771,670 | 1,674,216 | 91.70 | ||||||||||||||
Total | $ | 1,922,966 | $ | 1,825,749 | 100.00 | % |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (77.29%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aero Operating, LLC (Dejana Industries, Inc.) | ^+* | (2) (3) (13) | Business Services | L + 7.25% | 9.16% | 1/5/2018 | 12/29/2022 | $ | 3,517 | $ | 3,491 | $ | 3,449 | 0.34 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Airnov, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 7.16% | 12/20/2019 | 12/19/2025 | 12,813 | 12,602 | 12,601 | 1.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +* | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.25% | 6.35% | 6/26/2015 | 5/12/2020 | 2,836 | 2,836 | 2,822 | 0.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | ^* | (2) (3) | High Tech Industries | L + 6.50% | 8.43% | 2/2/2018 | 11/16/2022 | 15,301 | 15,187 | 15,244 | 1.51 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
American Physician Partners, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.50% | 8.58% | 1/7/2019 | 12/21/2021 | 38,235 | 37,868 | 38,110 | 3.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMS Group HoldCo, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Transportation: Cargo | L + 6.00% | 8.07% | 9/29/2017 | 9/29/2023 | 30,808 | 30,361 | 30,457 | 3.03 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | ^+* | (2) (3) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 7.70% | 6/22/2018 | 6/22/2024 | 34,784 | 34,190 | 34,784 | 3.46 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Hocking, LLC | ^ | (2) (3) | Durable Consumer Goods | L + 8.75% | 10.66% | 1/25/2019 | 1/25/2024 | 10,707 | 10,410 | 10,359 | 1.03 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apptio, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Software | L + 7.25% | 8.96% | 1/10/2019 | 1/10/2025 | 35,541 | 34,874 | 35,237 | 3.50 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aurora Lux FinCo S.Á.R.L. (Luxembourg) | ^ | (2) (3) (7) | Software | L + 6.00% | 7.93% | 12/24/2019 | 12/24/2026 | 37,500 | 36,563 | 36,563 | 3.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | +* | (2) (3) | Sovereign & Public Finance | L + 5.25% | 7.35% | 9/28/2018 | 9/28/2024 | 38,665 | 38,125 | 37,227 | 3.70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Barnes & Noble, Inc. | ^ | (2) (3) (11) | Retail | L + 5.50% | 9.07% | 8/7/2019 | 8/7/2024 | 17,637 | 17,225 | 17,196 | 1.71 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BMS Holdings III Corp. | ^* | (2) (3) (13) | Construction & Building | L + 5.25% | 7.35% | 9/30/2019 | 9/30/2026 | 11,638 | 11,274 | 11,591 | 1.15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brooks Equipment Company, LLC | +* | (2) (3) | Construction & Building | L + 5.00% | 6.91% | 6/26/2015 | 8/29/2020 | 2,443 | 2,439 | 2,441 | 0.24 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Capstone Logistics Acquisition, Inc. | +* | (2) (3) | Transportation: Cargo | L + 4.50% | 6.20% | 6/26/2015 | 10/7/2021 | 3,976 | 3,962 | 3,894 | 0.39 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Captive Resources Midco, LLC | ^* | (2) (3) (13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.00% | 8.18% | 6/30/2015 | 5/31/2025 | 30,301 | 29,814 | 30,158 | 3.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Central Security Group, Inc. | +* | (2) (3) | Consumer Services | L + 5.63% | 7.33% | 6/26/2015 | 10/6/2021 | 22,634 | 22,531 | 19,466 | 1.93 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^ | (2) (3) (13) | Business Services | L + 5.25% | 7.28% | 5/1/2019 | 5/1/2025 | 15,926 | 15,538 | 15,723 | 1.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | ^* | (2) (3) (7) (13) | Software | L + 5.25% | 6.95% | 8/30/2018 | 8/30/2023 | 14,674 | 14,567 | 14,539 | 1.44 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CircusTrix Holdings, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.50% | 7.20% | 2/2/2018 | 12/6/2021 | 9,397 | 9,342 | 9,242 | 0.92 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comar Holding Company, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.96% | 6/18/2018 | 6/18/2024 | 27,783 | 27,254 | 27,101 | 2.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (2) (3) (7) (13) | Software | L + 5.50% | 7.57% | 7/2/2019 | 7/2/2026 | 27,000 | 26,435 | 26,400 | 2.62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dent Wizard International Corporation | + | (2) (3) | Automotive | L + 4.00% | 5.70% | 4/28/2015 | 4/7/2022 | 877 | 877 | 873 | 0.09 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derm Growth Partners III, LLC (Dermatology Associates) | ^ | (2) (3) (9) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.25% (100% PIK) | 8.16% | 5/31/2016 | 5/31/2022 | 56,310 | 56,026 | 39,716 | 3.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DermaRite Industries, LLC | ^* | (2) (3) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 7.00% | 8.70% | 3/3/2017 | 3/3/2022 | 22,647 | 22,481 | 21,690 | 2.16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Digicel Limited (Jamaica) | ^ | (7) | Telecommunications | 6.00% | 6.00% | 7/23/2019 | 4/15/2021 | 250 | 202 | 195 | 0.02 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dimensional Dental Management, LLC | ^ | (2) (3) (11) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.75% | 10.00% | 2/12/2016 | 2/12/2021 | 1,224 | 1,199 | 1,224 | 0.12 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dimensional Dental Management, LLC | ^ | (2) (3) (9) (11) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.75% | 8.66% | 2/12/2016 | 7/22/2020 | 33,674 | 33,301 | — | — |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (77.29%) (continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Direct Travel, Inc. | ^+* | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 6.50% | 8.41% | 10/14/2016 | 12/1/2021 | $ | 36,805 | $ | 36,515 | $ | 36,757 | 3.65 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | * | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 6.68% | 12/18/2018 | 9/30/2023 | 1,974 | 1,871 | 1,841 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Emergency Communications Network, LLC | ^+* | (2) (3) | Telecommunications | L + 6.25% | 8.14% | 6/1/2017 | 6/1/2023 | 24,375 | 24,233 | 22,323 | 2.22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ensono, LP | * | (2) (3) | Telecommunications | L + 5.25% | 6.95% | 4/30/2018 | 6/27/2025 | 8,537 | 8,452 | 8,537 | 0.85 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ethos Veterinary Health LLC | ^+ | (2) (3) (13) | Consumer Services | L + 4.75% | 6.45% | 5/17/2019 | 5/15/2026 | 10,869 | 10,744 | 10,807 | 1.07 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^+* | (2) (3) | Telecommunications | L + 5.75% | 7.45% | 11/26/2019 | 6/7/2023 | 34,420 | 33,923 | 34,420 | 3.42 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Frontline Technologies Holdings, LLC | ^* | (2) (3) | Software | L + 5.75% | 7.85% | 9/18/2017 | 9/18/2023 | 48,242 | 47,949 | 48,705 | 4.84 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
FWR Holding Corporation | ^+* | (2) (3) (13) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.50% | 7.29% | 8/21/2017 | 8/21/2023 | 48,630 | 47,950 | 48,393 | 4.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Green Energy Partners/Stonewall, LLC | +* | (2) (3) | Energy: Electricity | L + 5.50% | 7.60% | 6/26/2015 | 11/10/2021 | 19,550 | 19,374 | 18,034 | 1.79 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GRO Sub Holdco, LLC (Grand Rapids) | ^+* | (2) (3) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 8.10% | 2/28/2018 | 2/22/2023 | 6,465 | 6,380 | 6,085 | 0.60 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hummel Station, LLC | +* | (2) (3) | Energy: Electricity | L + 6.00% | 7.70% | 2/3/2016 | 10/27/2022 | 14,641 | 14,169 | 12,896 | 1.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Hydrofarm, LLC | ^ | (2) (3) | Wholesale | L+10.00% (30% Cash / 70% PIK) | 11.91% | 5/15/2017 | 5/12/2022 | 21,556 | 21,254 | 13,647 | 1.36 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
iCIMS, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Software | L + 6.50% | 8.29% | 9/12/2018 | 9/12/2024 | 23,930 | 23,507 | 23,927 | 2.38 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Innovative Business Services, LLC | ^* | (2) (3) (13) | High Tech Industries | L + 5.50% | 7.53% | 4/5/2018 | 4/5/2023 | 16,143 | 15,782 | 15,880 | 1.58 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.00% | 7.19% | 7/3/2019 | 7/1/2024 | 22,027 | 21,487 | 22,062 | 2.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kaseya Inc. | ^ | (2) (3) (13) | High Tech Industries | L + 5.50%, 1.00% PIK | 8.41% | 5/3/2019 | 5/2/2025 | 19,545 | 19,145 | 19,590 | 1.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy.com, Inc. | ^ | (2) (3) (11) | High Tech Industries | L + 9.98% | 11.77% | 3/20/2017 | 3/20/2023 | 17,080 | 16,832 | 16,325 | 1.62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | ^* | (2) (3) (13) | Business Services | L + 5.75% | 7.51% | 10/18/2019 | 10/18/2026 | 23,523 | 22,971 | 23,240 | 2.31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Liqui-Box Holdings, Inc. | ^ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.50% | 6.41% | 6/3/2019 | 6/3/2024 | — | (26) | (37) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | High Tech Industries | L + 5.00% | 7.10% | 3/26/2019 | 3/26/2025 | 11,853 | 11,607 | 11,655 | 1.16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
National Carwash Solutions, Inc. | ^+ | (2) (3) (13) | Automotive | L + 6.00% | 7.69% | 8/7/2018 | 4/28/2023 | 9,511 | 9,342 | 9,428 | 0.94 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | ^+* | (2) (3) (13) | Aerospace & Defense | L + 6.25% | 7.94% | 6/26/2015 | 6/12/2021 | 27,950 | 27,801 | 27,920 | 2.77 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NES Global Talent Finance US, LLC (United Kingdom) | +* | (2) (3) (7) | Energy: Oil & Gas | L + 5.50% | 7.43% | 5/9/2018 | 5/11/2023 | 9,890 | 9,762 | 9,763 | 0.97 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Nexus Technologies, LLC | * | (2) (3) | High Tech Industries | L + 5.50%, 1.50% PIK | 8.91% | 12/11/2018 | 12/5/2023 | 6,172 | 6,119 | 5,621 | 0.56 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | ^+* | (2) (3) (13) | High Tech Industries | L + 5.75% | 7.45% | 9/6/2017 | 9/6/2022 | 50,067 | 49,471 | 49,888 | 4.96 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (77.29%) (continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Northland Telecommunications Corporation | ^* | (2) (3) (13) | Media: Broadcast & Subscription | L + 5.75% | 7.46% | 10/1/2018 | 10/1/2025 | $ | 46,603 | $ | 45,916 | $ | 46,529 | 4.62 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | +* | (2) (3) | Capital Equipment | L + 4.50% | 6.22% | 5/3/2019 | 5/3/2025 | 6,298 | 6,241 | 6,268 | 0.62 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PF Growth Partners, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.00% | 6.70% | 7/1/2019 | 7/11/2025 | 7,161 | 7,045 | 7,135 | 0.71 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Plano Molding Company, LLC | ^ | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.50% | 9.20% | 5/1/2015 | 5/12/2021 | 14,752 | 14,645 | 14,085 | 1.40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | +* | (2) (3) (13) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.50% | 7.19% | 11/23/2018 | 11/23/2024 | 13,591 | 13,404 | 13,464 | 1.34 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPT Management Holdings, LLC | ^ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00%, 0.75% PIK | 8.66% | 12/15/2016 | 12/16/2022 | 27,744 | 27,627 | 23,155 | 2.30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pretium Packaging, LLC | ^ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.00% | 6.91% | 8/15/2019 | 11/14/2023 | 7,700 | 7,631 | 7,700 | 0.77 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PricewaterhouseCoopers Public Sector LLP | ^ | (2) (3) (13) | Aerospace & Defense | L + 3.25% | 5.16% | 5/1/2018 | 5/1/2023 | — | (105) | (46) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Product Quest Manufacturing, LLC | ^ | (2) (3) (9) (13) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.75% | 5.75% | 9/21/2017 | 3/31/2020 | 840 | 840 | 840 | 0.08 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | ^ | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 6/1/2018 | 6/1/2024 | 2,363 | 2,347 | 2,353 | 0.23 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | ^+* | (2) (3) (13) | Environmental Industries | L + 5.75% | 7.73% | 8/31/2016 | 8/31/2022 | 43,358 | 42,802 | 43,106 | 4.28 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | ^ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 6.00% | 7.91% | 11/13/2018 | 6/6/2023 | 8,427 | 8,363 | 8,342 | 0.83 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riveron Acquisition Holdings, Inc. | ^+* | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.00% | 7.91% | 5/22/2019 | 5/22/2025 | 19,968 | 19,605 | 19,587 | 1.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.50% | 7.41% | 11/1/2019 | 11/1/2026 | 11,594 | 11,222 | 11,449 | 1.14 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sapphire Convention, Inc. (Smart City) | *+^ | (2) (3) (13) | Telecommunications | L + 5.25% | 7.27% | 11/20/2018 | 11/20/2025 | 28,577 | 28,009 | 28,329 | 2.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | ^*+ | (2) (3) (13) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 8.07% | 10/6/2017 | 10/6/2022 | 22,227 | 22,136 | 21,996 | 2.19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovos Brands Intermediate, Inc. | +* | (2) (3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 7.20% | 11/16/2018 | 11/20/2025 | 19,899 | 19,714 | 19,750 | 1.96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SPay, Inc. | ^+* | (2) (3) (13) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.75% | 7.46% | 6/15/2018 | 6/17/2024 | 20,512 | 20,179 | 18,694 | 1.86 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Business Services | L + 7.50%, 0.50% PIK | 9.91% | 9/30/2016 | 9/30/2021 | 21,805 | 21,666 | 19,933 | 1.98 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Surgical Information Systems, LLC | ^+* | (2) (3) (11) | High Tech Industries | L + 4.50% | 7.47% | 4/24/2017 | 4/24/2023 | 26,168 | 26,007 | 25,715 | 2.55 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^+* | (2) (3) (13) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 8.85% | 9/28/2016 | 9/28/2022 | 35,648 | 35,159 | 35,648 | 3.54 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (2) (3) (13) | Capital Equipment | L + 4.00% | 5.76% | 3/26/2019 | 3/26/2024 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Leaders Romans Bidco Limited (United Kingdom) | ^ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.75%, 3.50% PIK | 11.01% | 7/23/2019 | 6/30/2024 | £ | 19,577 | 24,865 | 26,531 | 2.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Transform SR Holdings, LLC | ^ | (2) (3) | Retail | L + 7.25% | 9.18% | 2/11/2019 | 2/12/2024 | 19,050 | 18,887 | 18,860 | 1.87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Trump Card, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Transportation: Cargo | L + 5.50% | 7.63% | 6/26/2018 | 4/21/2022 | 7,918 | 7,881 | 7,869 | 0.78 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (77.29%) (continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. (Teaching Strategies, LLC) | ^+* | (2) (3) (13) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 6.00% | 8.10% | 5/14/2018 | 5/14/2024 | $ | 28,294 | $ | 27,726 | $ | 28,105 | 2.79 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Automotive | L + 6.00% | 7.69% | 12/2/2019 | 12/2/2025 | 27,897 | 27,033 | 27,439 | 2.73 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tweddle Group, Inc. | ^ | (2) (3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.50% | 6.20% | 9/17/2018 | 9/17/2023 | 1,908 | 1,885 | 1,859 | 0.18 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Acute Care Solutions, LLC | +* | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.00% | 6.91% | 2/21/2019 | 5/15/2021 | 4,265 | 4,230 | 4,053 | 0.40 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Unifrutti Financing PLC (Cyprus) | ^ | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | 7.50%, 1.00% PIK | 8.50% | 9/15/2019 | 9/15/2026 | € | 4,530 | 4,746 | 4,836 | 0.48 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | ^* | (2) (3) (13) | Business Services | L + 5.75% | 7.85% | 11/30/2018 | 11/30/2024 | 22,139 | 21,741 | 21,674 | 2.15 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | ^+* | (2) (3) (13) | Business Services | L + 6.50% | 8.21% | 3/31/2017 | 3/31/2023 | 57,164 | 56,674 | 57,106 | 5.67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Westfall Technik, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 5.75% | 7.66% | 9/13/2018 | 9/13/2024 | 27,973 | 27,432 | 26,962 | 2.68 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WP CPP Holdings, LLC (CPP) | ^ | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 3.75% | 5.66% | 7/18/2019 | 4/30/2025 | 20,000 | 19,817 | 19,826 | 1.97 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | ^* | (2) (3) (13) | Software | L + 5.75% | 7.85% | 6/25/2018 | 6/25/2024 | 10,146 | 10,013 | 10,087 | 1.00 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | ^ | (2) (3) (13) | Business Services | L + 5.25% | 7.35% | 12/13/2017 | 12/13/2023 | 16,530 | 16,321 | 16,405 | 1.63 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 1,707,292 | $ | 1,641,653 | 163.10 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (11.04%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Access CIG, LLC | * | (2) (3) | Business Services | L + 7.75% | 9.44% | 2/14/2018 | 2/27/2026 | $ | 2,700 | $ | 2,687 | $ | 2,681 | 0.27 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aimbridge Acquisition Co., Inc. | ^* | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 7.50% | 9.19% | 2/1/2019 | 2/1/2027 | 9,241 | 9,089 | 9,160 | 0.91 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 8.00% | 10.09% | 10/1/2018 | 5/24/2024 | 40,000 | 39,670 | 39,740 | 3.95 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brave Parent Holdings, Inc. | ^* | (2) (3) | Software | L + 7.50% | 9.43% | 10/3/2018 | 4/19/2026 | 19,062 | 18,660 | 18,261 | 1.81 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Higginbotham Insurance Agency, Inc. | ^ | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 7.50% | 9.20% | 12/3/2019 | 12/19/2025 | 2,500 | 2,475 | 2,493 | 0.25 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jazz Acquisition, Inc. | ^ | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 8.00% | 10.10% | 6/13/2019 | 6/18/2027 | 23,450 | 23,117 | 23,225 | 2.31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Le Tote, Inc. | ^ | (2) (3) | Retail | L + 6.75% | 8.66% | 11/8/2019 | 11/8/2024 | 7,143 | 6,969 | 6,964 | 0.69 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Outcomes Group Holdings, Inc. | ^* | (2) (3) | Business Services | L + 7.50% | 9.41% | 10/23/2018 | 10/26/2026 | 4,500 | 4,490 | 4,487 | 0.45 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance, LLC | ^ | (2) (3) (13) | Consumer Services | L + 8.50% | 10.22% | 11/14/2019 | 12/23/2025 | 8,050 | 7,814 | 8,074 | 0.80 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pharmalogic Holdings Corp. | ^ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 8.00% | 9.70% | 6/7/2018 | 12/11/2023 | 800 | 797 | 796 | 0.08 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quartz Holding Company (QuickBase, Inc.) | ^ | (2) (3) | Software | L + 8.00% | 9.71% | 4/2/2019 | 4/2/2027 | 11,900 | 11,677 | 11,662 | 1.16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reladyne, Inc. | ^+* | (2) (3) (13) | Wholesale | L + 9.50% | 11.60% | 4/19/2018 | 1/21/2023 | 12,242 | 12,080 | 12,234 | 1.22 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^* | (2) (3) | Capital Equipment | L + 8.25% | 11.04% | 3/26/2019 | 3/26/2027 | 37,380 | 36,771 | 37,223 | 3.70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Baked Goods MIDCO, LLC (Rise Baking) | ^ | (2) (3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 8.00% | 9.70% | 8/9/2018 | 8/9/2026 | 8,333 | 8,187 | 8,243 | 0.82 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Watchfire Enterprises, Inc. | ^ | (2) (3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 8.00% | 9.95% | 10/2/2013 | 10/2/2021 | 7,000 | 6,966 | 6,998 | 0.70 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WP CPP Holdings, LLC (CPP) | ^* | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 7.75% | 9.68% | 7/18/2019 | 4/30/2026 | 39,500 | 39,125 | 38,833 | 3.86 |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value(5)
|
% of Net
Assets |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (11.04%) (continued) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | ^ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 9.00% | 10.94% | 11/18/2016 | 11/17/2023 | $ | 3,468 | $ | 3,432 | $ | 3,458 | 0.34 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total
|
$ | 234,006 | $ | 234,532 | 23.32 | % |
Investments—non-controlled/non-affiliated (1)
|
Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair Value (5)
|
Percentage
of Net Assets |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.98%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ANLG Holdings, LLC | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 6/22/2018 | 880 | $ | 880 | $ | 973 | 0.10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | ^ | (6) | Sovereign & Public Finance | 9/28/2018 | 172 | 172 | 154 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^ | (6) | Business Services | 5/1/2019 | 433 | 433 | 589 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
CIP Revolution Holdings, LLC | ^ | (6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | 8/19/2016 | 318 | 318 | 444 | 0.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (6) | Software | 7/2/2019 | 250 | 250 | 306 | 0.03 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | ^ | (6) | Non-durable Consumer Goods | 9/29/2017 | 1,500 | 1,500 | 1,999 | 0.20 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derm Growth Partners III, LLC (Dermatology Associates) | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 5/31/2016 | 1,000 | 1,000 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
GRO Sub Holdco, LLC (Grand Rapids) | ^ | (6) | Healthcare & Pharmaceuticals | 3/29/2018 | 500 | 500 | 137 | 0.01 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^ | (6) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | 7/3/2019 | 433 | 433 | 486 | 0.05 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Legacy.com, Inc. | ^ | (6) | High Tech Industries | 3/20/2017 | 1,500 | 1,500 | 783 | 0.08 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (6) | High Tech Industries | 3/26/2019 | 424 | 424 | 605 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
North Haven Goldfinch Topco, LLC | ^ | (6) | Containers, Packaging & Glass | 6/18/2018 | 2,315 | 2,315 | 2,542 | 0.25 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | ^ | (6) | Capital Equipment | 6/17/2019 | 150 | 500 | 501 | 0.05 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | ^ | (6) | Containers, Packaging & Glass | 2/1/2019 | 965 | 965 | 1,174 | 0.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rough Country, LLC | ^ | (6) | Durable Consumer Goods | 5/25/2017 | 755 | 755 | 1,225 | 0.12 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SiteLock Group Holdings, LLC | ^ | (6) | High Tech Industries | 4/5/2018 | 446 | 446 | 587 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems Parent Corporation | ^ | (6) | Transportation: Consumer | 9/28/2016 | 556 | 556 | 628 | 0.06 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tailwind HMT Holdings Corp. | ^ | (6) | Energy: Oil & Gas | 11/17/2017 | 20 | 2,000 | 2,211 | 0.22 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (6) | Capital Equipment | 3/26/2019 | 850 | 850 | 1,035 | 0.10 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^ | (6) | Automotive | 12/2/2019 | 1,925 | 1,925 | 1,925 | 0.19 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tweddle Holdings, Inc. | ^* | (6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | 9/17/2018 | 17 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | ^ | (6) | Business Services | 11/30/2018 | 641 | 641 | 720 | 0.07 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith American Holding, Inc. | ^ | (6) | Business Services | 12/13/2017 | 1,564 | 782 | 1,490 | 0.15 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zillow Topco LP | ^ | (6) | Software | 6/25/2018 | 313 | 312 | 358 | 0.04 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total
|
$ | 19,457 | $ | 20,872 | 2.08 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—non-controlled/non-affiliated | $ | 1,960,755 | $ | 1,897,057 | 188.50 | % |
Investments—controlled/affiliated
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount **
|
Amortized Cost (4)
|
Fair
Value (5)
|
% of Net
Assets
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (1.01%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A1 Term Loan) | ^ | (2) (3) (9) (10) | Telecommunications | L + 8.00% (100% PIK) | 9.91% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | $ | 3,166 | $ | 3,166 | $ | 3,166 | 0.31 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A2 Term Loan) | ^ | (2) (3) (9) (10) | Telecommunications | L + 8.00% (100% PIK) | 9.91% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | 8,707 | 8,707 | 8,707 | 0.87 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Term Loan) | ^ | (2) (3) (10) (13) | Telecommunications | L + 6.00% | 7.91% | 4/12/2019 | 10/12/2022 | 9,612 | 9,507 | 9,612 | 0.96 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 21,380 | $ | 21,485 | 2.14 | % |
Investments—controlled/affiliated | Footnotes | Industry | Acquisition Date | Shares/ Units | Cost |
Fair
Value (5) |
% of Net Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (—) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. | ^ | (6) (10) | Telecommunications | 4/12/2019 | 3 | $ | 2,815 | $ | 826 | 0.08 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total | $ | 2,815 | $ | 826 | 0.41 | % |
Investments—controlled/affiliated
|
Industry
|
Reference Rate & Spread(2)
|
Interest Rate(2)
|
Acquisition Date
|
Maturity Date
|
Par Amount/ LLC Interest
|
Cost
|
Fair Value(7)
|
% of Net Assets
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Fund (9.63%) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, Mezzanine Loan | ^ | (2) (7) (8) (10) | Investment Fund | L + 9.00% | 10.97% | 6/30/2016 | 5/18/2021 | $ | 93,000 | $ | 93,000 | $ | 93,000 | 9.24 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Subordinated Loan and Member's Interest | ^ | (7) (10) | Investment Fund | N/A | 0.001% | 2/29/2016 | 3/1/2021 | 123,500 | 123,501 | 111,596 | 11.09 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investment Fund Total
|
$ | 216,501 | $ | 204,596 | 20.33 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated
|
$ | 240,696 | $ | 226,907 | 22.88 | % | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments
|
$ | 2,201,451 | $ | 2,123,964 | 211.38 | % |
Investments—controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2018 | Additions/Purchases | Reductions/Sales/ Paydowns | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2019 | Dividend and Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Mezzanine Loan
|
$ | 112,000 | $ | 126,200 | $ | (145,200) | $ | — | $ | — | $ | 93,000 | $ | 12,181 | |||||||||||||||||||||||||||
Middle Market Credit Fund, LLC, Subordinated Loan and Member’s Interest
|
110,295 | 5,500 | — | — | (4,199) | 111,596 | 15,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated | $ | 222,295 | $ | 131,700 | $ | (145,200) | $ | — | $ | (4,199) | $ | 204,596 | $ | 27,931 |
Investments—controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2018 | Additions/Purchases | Reductions/Sales/ Paydowns | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2019 | Dividend and Interest Income | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp.
|
$ | 17,968 | $ | — | $ | (18,319) | $ | (9,091) | $ | 9,442 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Term Loan) | — | 9,630 | — | — | — | 9,630 | 226 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A1 Term Loan) | — | 3,166 | — | — | — | 3,166 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (A2 Term Loan) | — | 8,707 | — | — | — | 8,707 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Solaero Technology Corp. (Equity)
|
— | 2,815 | — | — | (554) | 2,261 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—controlled/affiliated | $ | 17,968 | $ | 24,318 | $ | (18,319) | $ | (9,091) | $ | 8,888 | $ | 23,764 | $ | 226 |
Investments—non-controlled/affiliated | Fair Value as of December 31, 2018 | Purchases/ Paid-in-kind interest | Sales/ Paydowns | Net Accretion of Discount | Net Realized Gain (Loss) | Net Change in Unrealized Appreciation (Depreciation) | Fair Value as of December 31, 2019 | Interest Income | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TwentyEighty, Inc. - Revolver | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1 | $ | — | $ | (1) | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
TwentyEighty, Inc. - (Term A Loans) | 316 | — | (415) | 1 | 101 | (1) | — | 19 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TwentyEighty, Inc. - (Term B Loans) | 6,855 | 230 | (7,102) | 76 | — | (59) | — | 498 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TwentyEighty, Inc. - (Term C Loans) | 6,981 | 489 | (7,397) | 179 | — | (252) | — | 692 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TwentyEighty Investors LLC (Equity) | 4,391 | — | — | — | 7,990 | (4,391) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total investments—non-controlled/affiliated | $ | 18,543 | $ | 719 | $ | (14,914) | $ | 257 | $ | 8,091 | $ | (4,704) | $ | — | $ | 1,209 |
Investments—non-controlled/non-affiliated | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | |||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | Revolver | 0.50% | $ | 2,290 | $ | 3 | |||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 5,344 | 6 | |||||||||||||||||||
Kaseya Inc. | Revolver | 0.75 | 661 | 1 | |||||||||||||||||||
Kaseya Inc. | Delayed Draw | 0.75 | 1,918 | 4 | |||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 1,901 | (19) | |||||||||||||||||||
Lifelong Learner Holdings, LLC | Delayed Draw | — | 2,878 | (29) | |||||||||||||||||||
Liqui-Box Holdings, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,630 | (37) | |||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,342 | (20) | |||||||||||||||||||
National Car Wash Solutions, LP | Revolver | 0.50 | 310 | (2) | |||||||||||||||||||
National Car Wash Solutions, LP | Delayed Draw | 1.00 | 1,111 | (8) | |||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,500 | (2) | |||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,280 | (4) | |||||||||||||||||||
Northland Telecommunications Corporation | Revolver | 0.50 | 2,960 | (4) | |||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,950 | 12 | |||||||||||||||||||
PF Growth Partners, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,028 | (3) | |||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | Revolver | 0.50 | 1,957 | (16) | |||||||||||||||||||
PricewaterhouseCoopers Public Sector LLP | Revolver | 0.50 | 6,250 | (46) | |||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Delayed Draw | 1.00 | 809 | (5) | |||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | Revolver | 0.50 | 608 | (4) | |||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 7,757 | (57) | |||||||||||||||||||
Sapphire Convention, Inc. (Smart City | Revolver | 0.50 | 4,528 | (34) | |||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | Revolver | 0.50 | 707 | (7) | |||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,477 | (14) | |||||||||||||||||||
SolAero Technologies Corp. (Priority Term Loan) | Revolver | 1.00 | 542 | — | |||||||||||||||||||
SPay, Inc. | Revolver | 0.50 | 682 | (58) | |||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | Revolver | 0.50 | 693 | (58) | |||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,053 | — | |||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 47 | — | |||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. (Teaching Strategies, LLC) | Revolver | 0.50 | 1,342 | (9) | |||||||||||||||||||
The Leaders Romans Bidco Limited (United Kingdom) | Delayed Draw | 1.69 | £ | 3,533 | (94) | ||||||||||||||||||
Trump Card, LLC | Revolver | 0.50 | 369 | (2) | |||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,151 | (28) | |||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 4,904 | (64) | |||||||||||||||||||
USLS Acquisition, Inc. | Revolver | 0.50 | 946 | (19) | |||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Delayed Draw | 0.75 | 210 | — | |||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Revolver | 0.50 | 1,119 | (1) | |||||||||||||||||||
Westfall Technik, Inc. | Revolver | 0.50% | 431 | (11) | |||||||||||||||||||
Westfall Technik, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 12,190 | (304) | |||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | Revolver | 0.50 | 1,284 | (7) |
Investments—non-controlled/non-affiliated | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | |||||||||||||||||||
Zenith American Holding, Inc. | Delayed Draw | 1.00% | $ | 3,189 | $ | (18) | |||||||||||||||||
Zenith American Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 3,180 | (17) | |||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 149,890 | $ | (1,465) |
Type | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | |||||||||||||||||
First Lien Debt (excluding First Lien/Last Out) | $ | 1,649,721 | $ | 1,585,042 | 74.63 | % | ||||||||||||||
First Lien/Last Out Unitranche | 78,951 | 78,096 | 3.68 | |||||||||||||||||
Second Lien Debt | 234,006 | 234,532 | 11.04 | |||||||||||||||||
Equity Investments | 22,272 | 21,698 | 1.02 | |||||||||||||||||
Investment Fund | 216,501 | 204,596 | 9.63 | |||||||||||||||||
Total | $ | 2,201,451 | $ | 2,123,964 | 100.00 | % |
Rate Type | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value of First and Second Lien Debt | |||||||||||||||||
Floating Rate | $ | 1,957,730 | $ | 1,892,639 | 99.73 | % | ||||||||||||||
Fixed Rate | 4,948 | 5,031 | 0.27 | |||||||||||||||||
Total | $ | 1,962,678 | $ | 1,897,670 | 100.00 | % |
Industry | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | ||||||||||||||
Aerospace & Defense | $ | 109,755 | $ | 109,758 | 5.17 | % | |||||||||||
Automotive | 39,177 | 39,665 | 1.87 | ||||||||||||||
Banking, Finance, Insurance & Real Estate | 112,248 | 115,119 | 5.42 | ||||||||||||||
Beverage, Food & Tobacco | 80,597 | 81,222 | 3.82 | ||||||||||||||
Business Services | 167,435 | 167,497 | 7.89 | ||||||||||||||
Capital Equipment | 44,362 | 45,027 | 2.12 | ||||||||||||||
Chemicals, Plastics & Rubber | 27,432 | 26,962 | 1.27 | ||||||||||||||
Construction & Building | 13,713 | 14,032 | 0.66 | ||||||||||||||
Consumer Services | 41,089 | 38,347 | 1.81 | ||||||||||||||
Containers, Packaging & Glass | 67,821 | 68,207 | 3.21 | ||||||||||||||
Durable Consumer Goods | 11,165 | 11,584 | 0.55 | ||||||||||||||
Energy: Electricity | 33,543 | 30,930 | 1.46 | ||||||||||||||
Energy: Oil & Gas | 11,762 | 11,974 | 0.56 |
Geography | Amortized Cost | Fair Value | % of Fair Value | ||||||||||||||
Canada | $ | 41,002 | $ | 40,939 | 1.93 | % | |||||||||||
Cyprus | 4,746 | 4,836 | 0.23 | ||||||||||||||
Jamaica | 202 | 195 | 0.01 | ||||||||||||||
Luxembourg | 36,563 | 36,563 | 1.72 | ||||||||||||||
United Kingdom | 24,865 | 26,531 | 1.25 | ||||||||||||||
United States | 2,094,073 | 2,014,900 | 94.86 | ||||||||||||||
Total | $ | 2,201,451 | $ | 2,123,964 | 100.00 | % |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | — | $ | — | $ | 1,224,063 | $ | 1,224,063 | |||||||||||||||
Second Lien Debt | — | — | 284,523 | 284,523 | |||||||||||||||||||
Equity Investments | — | — | 33,877 | 33,877 | |||||||||||||||||||
Investment Fund | |||||||||||||||||||||||
Mezzanine Loan | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Subordinated Loan and Member's Interest | — | — | 205,891 | 205,891 | |||||||||||||||||||
Subtotal | $ | — | $ | — | $ | 1,748,354 | $ | 1,748,354 | |||||||||||||||
Investments measured at net asset value (1)
|
$ | 77,395 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 1,825,749 | |||||||||||||||||||||
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | — | $ | — | $ | 1,663,138 | $ | 1,663,138 | |||||||||||||||
Second Lien Debt | — | — | 234,532 | 234,532 | |||||||||||||||||||
Equity Investments | — | — | 21,698 | 21,698 | |||||||||||||||||||
Investment Fund | |||||||||||||||||||||||
Mezzanine Loan | — | — | 93,000 | 93,000 | |||||||||||||||||||
Subordinated Loan and Member's Interest | — | — | 111,596 | 111,596 | |||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | — | $ | 2,123,964 | $ | 2,123,964 | |||||||||||||||
Financial Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the year ended December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | Second Lien Debt | Equity Investments | Investment Fund - Mezzanine Loan | Investment Fund - Subordinated Loan and Member's Interest | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 1,663,138 | $ | 234,532 | $ | 21,698 | $ | 93,000 | $ | 111,596 | $ | 2,123,964 | |||||||||||||||||||||||
Purchases | 340,007 | 119,638 | 12,003 | 63,500 | 92,500 | 627,648 | |||||||||||||||||||||||||||||
Sales | (465,111) | (29,776) | (54) | (156,500) | — | (651,441) | |||||||||||||||||||||||||||||
Paydowns | (253,748) | (26,750) | (2,003) | — | — | (282,501) | |||||||||||||||||||||||||||||
Accretion of discount | 7,100 | 1,072 | 14 | — | — | 8,186 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) | (58,766) | (228) | 522 | — | — | (58,472) | |||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | (8,557) | (13,965) | 1,697 | — | 1,795 | (19,030) | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 1,224,063 | $ | 284,523 | $ | 33,877 | $ | — | $ | 205,891 | $ | 1,748,354 | |||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) included in earnings related to investments still held at the reporting date included in net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments on the Consolidated Statements of Operations | $ | (52,388) | $ | (13,666) | $ | 1,697 | — | $ | 1,795 | $ | (62,562) |
Financial Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the year ended December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | Second Lien Debt | Equity Investments | Investment Fund - Mezzanine Loan | Investment Fund - Subordinated Loan | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 1,546,271 | $ | 178,958 | $ | 24,633 | 112,000 | 110,295 | $ | 1,972,157 | |||||||||||||||||||||||||
Purchases | 718,358 | 141,814 | 8,595 | 126,200 | 5,500 | 1,000,467 | |||||||||||||||||||||||||||||
Sales | (79,741) | — | (18,036) | — | — | (97,777) | |||||||||||||||||||||||||||||
Paydowns | (485,514) | (88,695) | — | (145,200) | — | (719,409) | |||||||||||||||||||||||||||||
Accretion of discount | 11,503 | 1,452 | — | — | — | 12,955 | |||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) | (52,633) | — | 14,257 | — | — | (38,376) | |||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | 4,894 | 1,003 | (7,751) | — | (4,199) | (6,053) | |||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 1,663,138 | $ | 234,532 | $ | 21,698 | 93,000 | 111,596 | $ | 2,123,964 | |||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) included in earnings related to investments still held at the reporting date included in net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments on the Consolidated Statements of Operations | $ | (45,731) | $ | 1,096 | $ | (1,587) | — | (4,199) | $ | (50,421) |
Fair Value as of | Valuation Techniques | Significant Unobservable Inputs | Range | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||||
of December 31, 2020 | Low | High | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in First Lien Debt | $ | 879,159 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 3.96 | % | 16.60 | % | 8.80 | % | |||||||||||||||||||||||||
287,191 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 89.11 | 100.00 | 97.70 | ||||||||||||||||||||||||||||||
57,713 | Income Approach | Discount Rate | 12.80 | % | 14.70 | % | 13.50 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 3.17x | 6.99x | 6.43x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total First Lien Debt | 1,224,063 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Second Lien Debt | 238,785 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 7.14 | % | 15.27 | % | 9.67 | % | ||||||||||||||||||||||||||
45,738 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 82.88 | 100.00 | 87.75 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Second Lien Debt | 284,523 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Equity | 33,877 | Income Approach | Discount Rate | 7.22 | % | 12.80 | % | 8.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 6.99x | 16.43x | 10.50x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Investments | 33,877 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Credit Fund | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine Loan | — | Collateral Analysis | Recovery Rate | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Subordinated Loan and Member's Interest | 205,891 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 8.50 | % | 8.50 | % | 8.50 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Discounted Cash Flow | Default Rate | 3.00 | % | 3.00 | % | 3.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Discounted Cash Flow | Recovery Rate | 65.00 | % | 65.00 | % | 65.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments in Credit Fund | 205,891 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 3 Investments | $ | 1,748,354 |
Fair Value as of | Valuation Techniques |
Significant
Unobservable Inputs |
Range | Weighted Average | |||||||||||||||||||||||||||||||
of December 31, 2019 | Low | High | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in First Lien Debt | $ | 1,332,584 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 3.64 | % | 24.45 | % | 8.13 | % | |||||||||||||||||||||||||
318,681 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 77.94 | 100.00 | 96.96 | ||||||||||||||||||||||||||||||
11,873 | Income Approach | Discount Rate | 12.22 | % | 19.32 | % | 13.16 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 7.89x | 8.38x | 8.49x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total First Lien Debt | 1,663,138 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Second Lien Debt | 188,736 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 7.40 | % | 10.66 | % | 8.85 | % | ||||||||||||||||||||||||||
45,796 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 97.50 | 98.31 | 98.19 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total Second Lien Debt | 234,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Equities | 21,698 | Income Approach | Discount Rate | 7.76 | % | 15.31 | % | 8.84 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 6.37x | 16.65x | 9.24x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Investments | 21,698 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Investment Fund | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mezzanine Loan | 93,000 | Collateral Analysis | Recovery Rate | 100.00 | % | 100.00 | % | 100.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Subordinated Loan | 111,596 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 10.00 | % | 10.00 | % | 10.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Discounted Cash Flow | Default Rate | 2.00 | % | 2.00 | % | 2.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Discounted Cash Flow | Recovery Rate | 75.00 | % | 75.00 | % | 75.00 | % | ||||||||||||||||||||||||||||
Total Investment Fund | $ | 204,596 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 3 Investments | $ | 2,123,964 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||
Secured borrowings | $ | 347,949 | $ | 347,949 | $ | 616,543 | $ | 616,543 | |||||||||||||||
2019 Notes | 115,000 | 116,250 | 115,000 | 115,000 | |||||||||||||||||||
2020 Notes | 75,000 | 75,000 | — | — | |||||||||||||||||||
Total | $ | 537,949 | $ | 539,199 | $ | 731,543 | $ | 731,543 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
2015-1R Notes | Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | |||||||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-1-R Notes | $ | 234,800 | $ | 230,996 | $ | 234,800 | $ | 233,053 | |||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-2-R Notes | 50,000 | 49,645 | 50,000 | 49,908 | |||||||||||||||||||
Aaa/AAA Class A-1-3-R Notes | 25,000 | 25,017 | 25,000 | 25,163 | |||||||||||||||||||
AA Class A-2-R Notes | 66,000 | 64,895 | 66,000 | 66,000 | |||||||||||||||||||
A Class B Notes | 46,400 | 45,291 | 46,400 | 46,400 | |||||||||||||||||||
BBB- Class C Notes | 27,000 | 24,592 | 27,000 | 27,000 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 449,200 | $ | 440,436 | $ | 449,200 | $ | 447,524 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Base management fees | $ | 28,648 | $ | 31,316 | $ | 29,626 | |||||||||||
Incentive fees on pre-incentive fee net investment income | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Realized capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Accrued capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Total capital gains incentive fees | — | — | — | ||||||||||||||
Total incentive fees | 18,555 | 22,872 | 23,002 | ||||||||||||||
Total base management fees and incentive fees | $ | 47,203 | $ | 54,188 | $ | 52,628 |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Investments, at fair value (amortized cost of $1,080,538 and $1,258,157,respectively) | $ | 1,056,381 | $ | 1,246,839 | |||||||
Cash and cash equivalents | 119,796 | 64,787 | |||||||||
Other assets | 7,553 | 9,369 | |||||||||
Total assets | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 | |||||||
LIABILITIES AND MEMBERS’ EQUITY | |||||||||||
Secured borrowings | $ | 514,261 | $ | 441,077 | |||||||
Notes payable, net of unamortized debt issuance costs of $1,559 and $3,441, respectively) | 253,933 | 528,407 | |||||||||
Mezzanine loans (1)
|
— | 93,000 | |||||||||
Other liabilities | 15,543 | 32,383 | |||||||||
Subordinated loans and members’ equity (1)
|
399,993 | 226,128 | |||||||||
Total liabilities and members’ equity | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 |
For the Years Ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Total investment income | $ | 83,476 | $ | 94,092 | |||||||
Expenses | |||||||||||
Interest and credit facility expenses | 40,238 | 59,228 | |||||||||
Other expenses | 2,034 | 2,230 | |||||||||
Total expenses | 42,272 | 61,458 | |||||||||
Net investment income (loss) | 41,204 | 32,634 | |||||||||
Net realized gain (loss) on investments | — | (8,285) | |||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (12,839) | 13,711 | |||||||||
Net increase (decrease) resulting from operations | $ | 28,365 | $ | 38,060 |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Senior secured loans (1)
|
$ | 1,084,491 | $ | 1,260,582 | |||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on amortized cost (2)
|
6.03 | % | 6.51 | % | |||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on fair value (2)
|
6.15 | % | 6.55 | % | |||||||
Number of portfolio companies in Credit Fund | 54 | 61 | |||||||||
Average amount per portfolio company (1)
|
$ | 20,083 | $ | 20,665 | |||||||
Number of loans on non-accrual status | — | 1 | |||||||||
Fair value of loans on non-accrual status | $ | — | $ | 21,150 | |||||||
Percentage of portfolio at floating interest rates (3) (4)
|
97.7 | % | 98.3 | % | |||||||
Percentage of portfolio at fixed interest rates (4)
|
2.3 | % | 1.7 | % | |||||||
Fair value of loans with PIK provisions | $ | 24,113 | $ | 21,150 | |||||||
Percentage of portfolio with PIK provisions (4)
|
2.3 | % | 1.7 | % |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (97.47% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | \# | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.50% | 3.65% | 2/15/2027 | $ | 25,634 | $ | 25,606 | $ | 25,104 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2)(3) | Business Services | L + 5.50% | 5.75% | 7/29/2026 | 23,666 | 23,466 | 23,512 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/12/2021 | 16,378 | 16,378 | 16,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Holdings LLC | # | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 4.15% | 3/18/2027 | 9,951 | 9,929 | 9,802 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Capital Equipment | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 18,857 | 18,837 | 18,857 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | +# | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 4.15% | 7/18/2026 | 24,723 | 24,617 | 24,656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | +\ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 4.49% | 5/9/2026 | 14,775 | 14,713 | 13,999 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2)(3) | Software | L + 4.25% | 4.40% | 4/23/2026 | 12,281 | 12,227 | 12,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.25% | 5/24/2023 | 18,759 | 18,752 | 18,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Astra Acquisition Corp. | +# | (2)(3) | Software | L + 5.50% | 6.50% | 3/1/2027 | 28,783 | 28,392 | 28,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 4.73% | 12/22/2025 | 14,592 | 14,481 | 14,334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +\# | (2)(3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 4.75% | 5/21/2024 | 13,766 | 13,714 | 13,766 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | ^+ | (2)(3)(6) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 24,165 | 23,951 | 22,363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | ^+ | (2)(3)(6) | Software | L + 5.00% | 6.00% | 8/30/2023 | 14,055 | 13,378 | 14,055 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2)(3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.25% | 4.40% | 8/30/2026 | 14,813 | 14,773 | 14,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 6.50% | 7.50% | 3/20/2025 | 4,079 | 4,079 | 3,907 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 6.50% | 3/20/2025 | 29,486 | 29,236 | 28,722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | ^+\ | (2)(3)(6) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 5.25% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,253 | 12,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 6.25% | 7.25% | 8/4/2025 | 8,683 | 8,411 | 8,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 5.75% | 9/30/2023 | 18,690 | 18,642 | 16,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2)(3) | Business Services | L + 4.25% | 4.40% | 11/5/2024 | 7,543 | 7,516 | 7,483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 6/7/2023 | 19,800 | 19,759 | 19,775 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 4.75% | 2/14/2025 | 21,528 | 21,416 | 20,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.25% | 10/7/2025 | 24,750 | 24,546 | 22,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Frontline Technologies Holdings, LLC | + | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 9/18/2023 | 14,886 | 14,198 | 14,589 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 6/20/2023 | 29,012 | 28,896 | 28,974 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.00% | 11/17/2023 | 32,821 | 32,458 | 30,984 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquisition, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.25% | 7.25% | 8/27/2025 | 7,836 | 7,701 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 5.50% | 3/22/2024 | 34,584 | 34,489 | 33,424 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KAMC Holdings, Inc. | +# | (2)(3) | Energy: Electricity | L + 4.00% | 4.23% | 8/14/2026 | 13,825 | 13,768 | 12,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 6.00% | 5/15/2023 | 9,292 | 9,059 | 9,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | ^+\ | (2)(3)(6) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.00% | 5.00% | 10/30/2023 | 7,332 | 7,293 | 7,332 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mold-Rite Plastics, LLC | +\ | (2)(3) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.25% | 5.25% | 12/14/2021 | 14,520 | 14,501 | 14,520 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | Revolver | 0.50 | % | $ | 1,975 | $ | — | |||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | — | ||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,609 | (176) | ||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | Revolver | 0.50 | 873 | — | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 2,549 | (66) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 2,109 | 25 | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Revolver | 0.50 | 703 | 8 | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,904 | (2) | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Revolver | 0.50 | 1,680 | (2) | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (291) | ||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquistion, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 4,144 | 41 | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,127 | (35) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,364 | (43) | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 503 | 1 | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 10,190 | 30 | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 1,905 | (19) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,733 | (17) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Revolver | 0.50 | 5,498 | (268) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 161 | (8) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,955 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,665 | (1) | ||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Revolver | 0.50 | 858 | — | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Delayed Draw | 1.00 | 8,421 | (168) | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Revolver | 0.50 | 5,263 | (105) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,250 | (4) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 852 | (10) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 563 | (7) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 81,129 | $ | (1,120) |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (98.11% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Achilles Acquisition, LLC | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 5.75% | 10/13/2025 | $ | 17,865 | $ | 17,776 | $ | 17,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\ | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.85% | 11/22/2023 | 11,820 | 11,810 | 11,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 11/22/2023 | 20,674 | 20,639 | 20,674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | ^+\* | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.99% | 10/31/2022 | 35,610 | 35,536 | 35,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2) (3) | Business Services | L + 5.50% | 7.44% | 7/29/2026 | 25,000 | 24,754 | 24,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.25% | 6.35% | 5/12/2020 | 16,684 | 16,676 | 16,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | ^# | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.50% | 6.20% | 6/5/2026 | 16,627 | 16,557 | 16,558 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | ^# | (2) (3) (7) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 5.70% | 7/18/2026 | 20,462 | 20,363 | 20,457 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | \+ | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 5.95% | 5/9/2026 | 14,925 | 14,853 | 14,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2) (3) | Software | L + 4.25% | 6.34% | 4/23/2026 | 12,406 | 12,344 | 12,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 4.25% | 6.16% | 5/24/2023 | 18,954 | 18,922 | 18,860 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 6.70% | 12/22/2025 | 14,741 | 14,610 | 14,626 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +*\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 5.85% | 5/21/2024 | 13,909 | 13,841 | 13,903 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.50% | 6.60% | 11/1/2024 | 15,116 | 15,072 | 15,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brooks Equipment Company, LLC | * | (2) (3) | Construction & Building | L + 5.00% | 6.91% | 8/29/2020 | 5,144 | 5,141 | 5,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2) (3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.50% | 6.20% | 8/30/2026 | 14,963 | 14,915 | 14,902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.50% | 7.44% | 3/20/2025 | 29,738 | 29,436 | 29,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Datto, Inc. | +\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.95% | 4/2/2026 | 12,438 | 12,375 | 12,420 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 6.01% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,233 | 12,292 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dent Wizard International Corporation | +\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.00% | 5.70% | 4/7/2020 | 36,880 | 36,843 | 36,717 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 6.68% | 9/30/2023 | 18,885 | 18,771 | 17,611 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.50% | 6.20% | 11/5/2024 | 7,581 | 7,548 | 7,579 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | +^ | (2) (3) (7) | Telecommunications | L + 5.75% | 7.45% | 6/7/2023 | 19,661 | 19,605 | 19,661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 5.45% | 2/14/2025 | 21,772 | 21,634 | 21,751 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.95% | 10/7/2025 | 25,000 | 24,758 | 24,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.75% | 7.45% | 6/20/2023 | 29,464 | 29,303 | 29,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.74% | 11/17/2023 | 33,157 | 32,678 | 32,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | \+^* | (2) (3) (7) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 6.24% | 3/22/2024 | 33,909 | 33,757 | 33,550 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KAMC Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Energy: Electricity | L + 4.00% | 5.91% | 8/14/2026 | 13,965 | 13,899 | 13,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | ^+\ | (2) (3) (7) | Aerospace & Defense | L + 4.75% | 6.46% | 6/6/2025 | 28,471 | 28,242 | 28,286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maravai Intermediate Holdings, LLC | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 6.00% | 8/2/2025 | 29,625 | 29,378 | 29,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.25% | 6.16% | 10/30/2023 | 7,463 | 7,410 | 7,463 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mold-Rite Plastics, LLC | +\ | (2) (3) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.25% | 5.95% | 12/14/2021 | $ | 14,557 | $ | 14,519 | $ | 14,524 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Construction & Building | L + 4.25% | 5.95% | 12/31/2024 | 38,251 | 38,138 | 38,166 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Newport Group Holdings II, Inc. | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.65% | 9/13/2025 | 23,715 | 23,487 | 23,663 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Odyssey Logistics & Technology Corp. | +*\# | (2) (3) | Transportation: Cargo | L + 4.00% | 5.70% | 10/12/2024 | 39,013 | 38,859 | 38,763 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Output Services Group | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.50% | 6.20% | 3/27/2024 | 19,621 | 19,570 | 19,469 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PAI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.25% | 6.35% | 1/5/2025 | 19,532 | 19,458 | 19,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Park Place Technologies, Inc. | +\# | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.00% | 5.70% | 3/28/2025 | 22,566 | 22,489 | 22,566 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pasternack Enterprises, Inc. | +\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 4.00% | 5.70% | 7/2/2025 | 22,755 | 22,742 | 22,653 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | +\ | (2) (3) (7) | Consumer Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/20/2024 | 19,085 | 18,708 | 19,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pharmalogic Holdings Corp. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.00% | 5.70% | 6/11/2023 | 11,320 | 11,296 | 11,302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | ^+\# | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.50% | 5.60% | 7/10/2025 | 13,723 | 13,665 | 13,501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 6/1/2024 | 22,532 | 22,056 | 22,395 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q Holding Company | +*\# | (2) (3) | Automotive | L + 5.00% | 6.70% | 12/31/2023 | 21,955 | 21,777 | 21,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.75% | 7.73% | 8/31/2022 | 11,630 | 11,449 | 11,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Radiology Partners, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.75% | 6.66% | 7/9/2025 | 28,719 | 28,590 | 28,768 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RevSpring Inc. | +*\# | (2) (3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.00% | 5.95% | 10/11/2025 | 24,750 | 24,631 | 24,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | \+^ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.75% | 6.45% | 6/28/2025 | 13,715 | 13,621 | 13,697 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Systems Maintenance Services Holding, Inc. | +* | (2) (3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.70% | 10/30/2023 | 23,765 | 23,672 | 18,180 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Surgical Information Systems, LLC | +*\ | (2) (3) (6) | High Tech Industries | L + 4.75% | 7.47% | 4/24/2023 | 26,168 | 26,005 | 25,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^+* | (2) (3) (7) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 8.85% | 9/28/2022 | 18,045 | 17,789 | 18,045 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | +* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 6.84% | 7/20/2022 | 8,928 | 8,897 | 8,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | ^* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.50% | 6.34% | 7/20/2022 | 6,826 | 6,801 | 6,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ThoughtWorks, Inc. | +*\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.00% | 5.70% | 10/11/2024 | 11,824 | 11,794 | 11,824 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Acute Care Solutions, LLC | +\* | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.00% | 6.91% | 5/15/2021 | 31,431 | 31,331 | 29,869 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. TelePacific Holdings Corp. | +*\ | (2) (3) | Telecommunications | L + 5.00% | 7.10% | 5/2/2023 | 26,660 | 26,499 | 25,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Valet Waste Holdings, Inc. | +\ | (2) (3) | Construction & Building | L + 3.75% | 5.70% | 9/28/2025 | 11,850 | 11,825 | 11,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | +^ | (2) (3) (7) | Business Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/23/2023 | 23,038 | 22,788 | 22,787 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 5.95% | 8/15/2022 | 20,888 | 20,822 | 20,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.00% | 6.91% | 1/3/2023 | 7,431 | 7,372 | 7,304 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.93% | 11/17/2022 | 19,228 | 19,107 | 19,211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total | $ | 1,231,436 | $ | 1,223,215 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (1.75% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^* | (2) (3) (8) | Transportation: Cargo | 8.00% PIK | 8.00% | 2/1/2026 | $ | 21,150 | $ | 20,697 | $ | 21,150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | * | (2) (3) | High Tech Industries | L + 9.00% | 10.94% | 11/17/2023 | 666 | 660 | 664 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total | $ | 21,357 | $ | 21,814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.15% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^ | Transportation: Cargo | $ | 16,957 | $ | 5,364 | $ | 1,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total | $ | 5,364 | $ | 1,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 1,258,157 | $ | 1,246,839 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | Revolver | 0.50 | % | $ | 563 | $ | (2) | |||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 298 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 4,487 | (1) | ||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,935 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 6,636 | (110) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (7) | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Revolver | 0.50 | 1,680 | — | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Delayed Draw | 1.00 | 2,240 | — | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (29) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,136 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,365 | (23) | ||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | Revolver | 0.50 | 2,188 | (13) | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,913 | (4) | ||||||||||||||||||||||
Output Services Group | Delayed Draw | 4.25 | 116 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | Delayed Draw | 1.00 | 19,867 | 68 | ||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,103 | (17) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 2,381 | (10) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 0.50 | 7,143 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Revolver | 0.50 | 5,498 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Delayed Draw | 1.00 | 217 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 1,216 | (1) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,369 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,199 | (5) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,057 | (21) | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,000 | — | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,592 | — | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 441 | (6) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,981 | (25) | ||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | Revolver | 0.50 | 998 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 92,894 | $ | (297) |
Credit Fund
Facility |
Credit Fund Sub
Facility |
Credit Fund Warehouse Facility | Credit Fund Warehouse II Facility | |||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2018 | $ | 112,000 | $ | 471,134 | $ | 101,044 | $ | — | ||||||||||||||||||
Borrowings | 126,200 | 223,870 | 34,544 | 97,571 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (145,200) | (351,498) | (135,588) | — | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2019 | 93,000 | 343,506 | — | 97,571 | ||||||||||||||||||||||
Borrowings | 63,500 | 269,313 | — | 54,373 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (156,500) | (191,960) | — | (58,542) | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2020 | $ | — | $ | 420,859 | $ | — | $ | 93,402 |
For the Year Ended December 31, | |||||||||||
2020 | |||||||||||
Total investment income | $ | 3,005 | |||||||||
Expenses | |||||||||||
Interest and credit facility expenses | 766 | ||||||||||
Other expenses | 498 | ||||||||||
Total expenses | 1,264 | ||||||||||
Net investment income (loss) | 1,741 | ||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | 1,114 | ||||||||||
Net increase (decrease) resulting from operations | $ | 2,855 |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | |||||||||||
Senior secured loans (1)
|
$ | 248,172 | |||||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on amortized cost (2)
|
7.32 | % | |||||||||
Weighted average yields of senior secured loans based on fair value (2)
|
7.29 | % | |||||||||
Number of portfolio companies in Credit Fund II | 44 | ||||||||||
Average amount per portfolio company (1)
|
$ | 5,640 | |||||||||
Percentage of portfolio at floating interest rates (3) (4)
|
99.1 | % | |||||||||
Percentage of portfolio at fixed interest rates (4)
|
0.9 | % | |||||||||
Fair value of loans with PIK provisions | $ | 8,856 | |||||||||
Percentage of portfolio with PIK provisions (4)
|
3.6 | % |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (90.10%) of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Airnov, Inc. | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 12/19/2025 | $ | 1,500 | $ | 1,481 | $ | 1,501 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpine SG, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.75% | 6.75% | 11/16/2022 | 4,411 | 4,390 | 4,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
American Physician Partners, LLC | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.75% | 7.75% | 12/21/2021 | 8,725 | 8,679 | 8,265 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AMS Group HoldCo, LLC | ^ | (2)(3) | Transportation: Cargo | L + 6.50% | 7.50% | 9/29/2023 | 8,182 | 8,096 | 8,079 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Apptio, Inc. | ^ | (2)(3) | Software | L + 7.25% | 8.25% | 1/10/2025 | 5,357 | 5,278 | 5,437 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aurora Lux FinCo S.Á.R.L. (Luxembourg) | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 12/24/2026 | 4,400 | 4,303 | 4,018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avenu Holdings, LLC | ^ | (2)(3) | Sovereign & Public Finance | L + 5.25% | 6.25% | 9/28/2024 | 997 | 987 | 997 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BMS Holdings III Corp. | ^ | (2)(3) | Construction & Building | L + 5.25% | 6.25% | 9/30/2026 | 3,308 | 3,239 | 3,270 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Captive Resources Midco, LLC | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 5/31/2025 | 8,406 | 8,297 | 8,463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chartis Holding, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 5.50% | 6.50% | 5/1/2025 | 1,496 | 1,474 | 1,497 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Comar Holding Company, LLC | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.50% | 6.50% | 6/18/2024 | 8,799 | 8,692 | 8,832 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cority Software Inc. (Canada) | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.25% | 6.25% | 7/2/2026 | 8,800 | 8,655 | 8,862 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ensono, LP | ^ | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.25% | 5.40% | 6/27/2025 | 6,292 | 6,246 | 6,245 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ethos Veterinary Health LLC | ^ | (2)(3) | Consumer Services | L + 4.75% | 4.90% | 5/15/2026 | 8,182 | 8,117 | 8,070 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^ | (2)(3) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 6/7/2023 | 8,799 | 8,784 | 8,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Innovative Business Services, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 6.50% | 4/5/2023 | 2,200 | 2,162 | 2,159 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
K2 Insurance Services, LLC | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.00% | 6.00% | 7/1/2024 | 6,927 | 6,827 | 6,928 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Kaseya, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.00%, 3.00% PIK | 8.00% | 5/2/2025 | 8,822 | 8,688 | 8,856 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mailgun Technologies, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 3/26/2025 | 8,478 | 8,347 | 8,330 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
National Technical Systems, Inc. | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 5.50% | 6.50% | 6/12/2023 | 8,800 | 8,778 | 8,733 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
NMI AcquisitionCo, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.00% | 9/6/2022 | 8,799 | 8,732 | 8,711 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Paramit Corporation | ^ | (2)(3) | Capital Equipment | L + 4.50% | 5.50% | 5/3/2025 | 1,000 | 992 | 980 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PPC Flexible Packaging, LLC | ^ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/23/2024 | 4,400 | 4,358 | 4,386 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Redwood Services Group, LLC | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 6.00% | 7.00% | 6/6/2023 | 3,300 | 3,279 | 3,291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Reladyne, Inc. | ^ | (2)(3) | Wholesale | L + 5.00% | 6.00% | 7/22/2022 | 6,484 | 6,431 | 6,514 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Riveron Acquisition Holdings, Inc. | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.75% | 6.75% | 5/22/2025 | 8,257 | 8,131 | 8,312 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RSC Acquisition, Inc. | ^ | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 5.50% | 6.50% | 11/1/2026 | 8,487 | 8,341 | 8,572 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Smile Doctors, LLC | ^ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 6.00% | 7.00% | 10/6/2022 | 6,509 | 6,507 | 6,379 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Sovos Brands Intermediate, Inc. | ^ | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.75% | 4.96% | 11/20/2025 | 2,200 | 2,182 | 2,181 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Superior Health Linens, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 9/30/2021 | 7,199 | 7,178 | 7,162 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^ | (2)(3) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 7.75% | 9/28/2022 | 8,799 | 8,713 | 8,799 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TCFI Aevex LLC | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 6.00% | 7.00% | 3/18/2026 | 1,718 | 1,688 | 1,712 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
TSB Purchaser, Inc. | ^ | (2)(3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 6.00% | 7.00% | 5/14/2024 | 8,799 | 8,663 | 8,729 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Turbo Buyer, Inc. | ^ | (2)(3) | Automotive | L + 5.25% | 6.25% | 12/2/2025 | 8,174 | 8,001 | 8,249 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
US INFRA SVCS Buyer, LLC | ^ | (2)(3) | Environmental Industries | L + 6.00% | 7.00% | 4/13/2026 | $ | 3,300 | $ | 3,240 | $ | 3,292 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 6.50% | 7.50% | 3/31/2023 | 4,311 | 4,271 | 4,311 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zemax Software Holdings, LLC | ^ | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 6/25/2024 | 4,400 | 4,363 | 4,294 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zenith Merger Sub, Inc. | ^ | (2)(3) | Business Services | L + 5.25% | 6.25% | 12/13/2023 | 4,399 | 4,370 | 4,367 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 220,960 | $ | 221,951 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (9.90%) of fair value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AI Convoy S.A.R.L (United Kingdom) | ^ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 8.25% | 9.25% | 1/17/2028 | $ | 5,514 | $ | 5,401 | $ | 5,676 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 8.00% | 9.00% | 5/24/2024 | 1,000 | 993 | 1,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Quartz Holding Company | ^ | (2)(3) | Software | L + 8.00% | 8.15% | 4/2/2027 | 4,852 | 4,771 | 4,815 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tank Holding Corp. | ^ | (2)(3) | Capital Equipment | L + 8.25% | 8.40% | 3/26/2027 | 5,514 | 5,436 | 5,394 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ultimate Baked Goods MIDCO, LLC | ^ | (2)(3) | Beverage, Food & Tobacco | L + 8.00% | 9.00% | 8/9/2026 | 5,514 | 5,428 | 5,257 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
World 50, Inc. | (6) | Business Services | 11.50% | 11.50% | 1/9/2027 | 2,365 | 2,323 | 2,328 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total
|
$ | 24,352 | $ | 24,470 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 245,312 | $ | 246,421 |
For the Year Ended and as of December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Outstanding borrowing, beginning of period | $ | 616,543 | $ | 514,635 | $ | 562,893 | |||||||||||
Borrowings | 452,833 | 755,179 | 812,650 | ||||||||||||||
Repayments | (725,469) | (655,209) | (860,908) | ||||||||||||||
Foreign currency translation | 4,042 | 1,938 | — | ||||||||||||||
Outstanding borrowing, end of period | $ | 347,949 | $ | 616,543 | $ | 514,635 |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Total
Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1)
|
Amount Available (2)
|
||||||||||||||||||||
Credit Facility | $ | 688,000 | $ | 347,949 | $ | 340,051 | $ | 207,365 | |||||||||||||||
Total | $ | 688,000 | $ | 347,949 | $ | 340,051 | $ | 207,365 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
Total
Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1) |
Amount Available (2)
|
||||||||||||||||||||
SPV Credit Facility | $ | 275,000 | $ | 232,469 | $ | 42,531 | $ | 4,225 | |||||||||||||||
Credit Facility | 688,000 | 384,074 | 303,926 | 264,198 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 963,000 | $ | 616,543 | $ | 346,457 | $ | 268,423 |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Interest expense | $ | 16,127 | $ | 30,221 | $ | 37,801 | |||||||||||
Facility unused commitment fee | 1,766 | 1,263 | 1,260 | ||||||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 1,886 | 1,618 | 901 | ||||||||||||||
Other fees | 109 | 198 | 134 | ||||||||||||||
Total interest expense and credit facility fees | $ | 19,888 | $ | 33,300 | $ | 40,096 | |||||||||||
Cash paid for interest expense | $ | 17,759 | $ | 30,312 | $ | 34,676 | |||||||||||
Average principal debt outstanding | $ | 543,099 | $ | 676,347 | $ | 864,734 | |||||||||||
Weighted average interest rate | 2.92 | % | 4.41 | % | 4.32 | % |
As of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Interest expense payable | $ | 119 | $ | 2,201 | |||||||
Unused commitment fees payable | 4 | 187 | |||||||||
Other credit facility fees payable | 14 | 30 | |||||||||
Interest and credit facility fees payable | $ | 137 | $ | 2,418 | |||||||
Weighted average interest rate
(based on floating LIBOR rates) |
2.59 | % | 3.88 | % |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Interest expense | $ | 13,802 | $ | 20,104 | $ | 14,079 | |||||||||||
Amortization of deferred financing costs | 247 | 247 | 995 | ||||||||||||||
Total interest expense | $ | 14,049 | $ | 20,351 | $ | 15,074 | |||||||||||
Cash paid for interest expense | $ | 15,390 | $ | 19,669 | $ | 11,787 |
As of December 31, | |||||||||||||||||||||||
Payment Due by Period | 2020 | 2019 | |||||||||||||||||||||
Less than 1 Year | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||
1-3 Years | — | — | |||||||||||||||||||||
3-5 Years | 537,949 | 731,543 | |||||||||||||||||||||
More than 5 Years | 449,200 | 449,200 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 987,149 | $ | 1,180,743 |
Par Value as of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Unfunded delayed draw commitments | $ | 73,292 | $ | 75,874 | |||||||
Unfunded revolving term loan commitments | 76,216 | 74,016 | |||||||||
Total unfunded commitments | $ | 149,508 | $ | 149,890 |
Date Declared | Record Date | Payment Date | Per Share Amount | ||||||||||||||||||||
June 30, 2020 | June 30, 2020 | September 30, 2020 | $ | 0.277 | |||||||||||||||||||
September 30, 2020 | September 30, 2020 | September 30, 2020 | 0.423 | ||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | December 31, 2020 | December 31, 2020 | 0.438 | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 1.138 |
Preferred Stock |
Common Stock
|
Capital in Excess of Par Value | Offering Costs | Accumulated Net Investment Income (Loss) | Accumulated Net Realized Gain (Loss) | Accumulated Net Unrealized Appreciation (Depreciation) | Total Net Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | Shares | Amount | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | — | $ | — | 57,763,811 | $ | 578 | $ | 1,109,238 | $ | (1,633) | $ | 10,368 | $ | (82,654) | $ | (79,426) | $ | 956,471 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of Preferred Stock | 2,000,000 | 50,000 | — | — | — | — | — | — | — | 50,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | — | — | — | — | — | — | 88,807 | — | — | 88,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gain (loss) | — | — | — | — | — | — | — | (57,976) | — | (57,976) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | — | — | — | — | — | — | — | — | (24,002) | (24,002) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared on common stock and preferred stock | — | — | — | — | — | — | (84,683) | — | — | (84,683) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | — | — | (2,443,502) | (25) | (27,229) | — | — | — | — | (27,254) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax reclassification of stockholders’ equity in accordance with U.S. GAAP | — | — | — | — | (573) | — | 76 | 497 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | 2,000,000 | $ | 50,000 | 55,320,309 | $ | 553 | $ | 1,081,436 | $ | (1,633) | $ | 14,568 | $ | (140,133) | $ | (103,428) | $ | 901,363 |
Common Stock | Capital in Excess of Par Value | Offering Costs | Accumulated Net Investment Income (Loss) | Accumulated Net Realized Gain (Loss) | Accumulated Net Unrealized Appreciation (Depreciation) | Total Net Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | 62,230,251 | $ | 622 | $ | 1,174,334 | $ | (1,633) | $ | 5,901 | $ | (44,572) | $ | (71,434) | $ | 1,063,218 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Offering costs | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | — | — | — | — | 107,665 | — | — | 107,665 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gain (loss) | — | — | — | — | — | (38,343) | — | (38,343) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | — | — | — | — | — | — | (7,992) | (7,992) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared | — | — | — | — | (103,360) | — | — | (103,360) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | (4,466,440) | (44) | (64,673) | — | — | — | — | (64,717) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax reclassification of stockholders’ equity in accordance with U.S. GAAP | — | — | (423) | — | 162 | 261 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | 57,763,811 | $ | 578 | $ | 1,109,238 | $ | (1,633) | $ | 10,368 | $ | (82,654) | $ | (79,426) | $ | 956,471 |
Common Stock | Capital in Excess of Par Value | Offering Costs | Accumulated Net Investment Income (Loss) | Accumulated Net Realized Gain (Loss) | Accumulated Net Unrealized Appreciation (Depreciation) | Total Net Assets | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | 62,207,603 | $ | 622 | $ | 1,172,807 | $ | (1,618) | $ | 2,522 | $ | (43,548) | $ | (3,481) | $ | 1,127,304 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Reinvestment of dividends | 361,056 | 4 | 6,625 | — | — | — | — | 6,629 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Offering costs | — | — | — | (15) | — | — | — | (15) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net investment income (loss) | — | — | — | — | 108,436 | — | — | 108,436 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net realized gain (loss) | — | — | — | — | — | (1,368) | — | (1,368) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | — | — | — | — | — | — | (67,953) | (67,953) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared | — | — | — | — | (104,948) | — | — | (104,948) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of common stock | (338,408) | (4) | (4,863) | — | — | — | — | (4,867) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Tax reclassification of stockholders’ equity in accordance with U.S. GAAP | — | — | (235) | — | (109) | 344 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, end of year | 62,230,251 | $ | 622 | $ | 1,174,334 | $ | (1,633) | $ | 5,901 | $ | (44,572) | $ | (71,434) | $ | 1,063,218 |
Year Ended December 31, 2018 | Shares Issued | Proceeds Received | |||||||||
January 17, 2018* | 361,056 | $ | 6,629 | ||||||||
Total | 361,056 | $ | 6,629 |
For the years ended December 31,
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic | Diluted | Basic | Diluted | Basic | Diluted | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations attributable to Common Stockholders | $ | 4,554 | $ | 4,554 | $ | 61,330 | $ | 61,330 | $ | 39,115 | $ | 39,115 | ||||||||||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding | 56,421,137 | 56,421,137 | 60,189,502 | 60,189,502 | 62,533,614 | 62,533,614 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Basic and diluted earnings per share | $ | 0.08 | $ | 0.08 | $ | 1.02 | $ | 1.02 | $ | 0.63 | $ | 0.63 |
Date Declared | Record Date | Payment Date | Per Share Amount | ||||||||||||||||||||
February 26, 2018 | March 29, 2018 | April 17, 2018 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 2, 2018 | June 29, 2018 | July 17, 2018 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
August 6, 2018 | September 28, 2018 | October 17, 2018 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
November 5, 2018 | December 28, 2018 | January 17, 2019 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
December 12, 2018 | December 28, 2018 | January 17, 2019 | $ | 0.20 | (1) | ||||||||||||||||||
February 22, 2019 | March 29, 2019 | April 17, 2019 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 6, 2019 | June 28, 2019 | July 17, 2019 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
June 17, 2019 | June 28, 2019 | July 17, 2019 | $ | 0.08 | (1) | ||||||||||||||||||
August 5, 2019 | September 30, 2019 | October 17, 2019 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
November 4, 2019 | December 31, 2019 | January 17, 2020 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
December 12, 2019 | December 31, 2019 | January 17, 2020 | $ | 0.18 | (1) | ||||||||||||||||||
February 24, 2020 | March 31, 2020 | April 17, 2020 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
May 4, 2020 | June 30, 2020 | July 17, 2020 | $ | 0.37 | |||||||||||||||||||
August 3, 2020 | September 30, 2020 | October 16, 2020 | $ | 0.32 | (2) | ||||||||||||||||||
August 3, 2020 | September 30, 2020 | October 16, 2020 | $ | 0.05 | (1) | ||||||||||||||||||
November 2, 2020 | December 31, 2020 | January 15, 2021 | $ | 0.32 | |||||||||||||||||||
November 2, 2020 | December 31, 2020 | January 15, 2021 | $ | 0.04 | (1) |
For the years ended December 31, | |||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | |||||||||||||||||||||||||
Per Common Share Data: | |||||||||||||||||||||||||||||
Net asset value per common share, beginning of year | $ | 16.56 | $ | 17.09 | $ | 18.12 | $ | 18.32 | $ | 18.14 | |||||||||||||||||||
Net investment income (loss) (1)
|
1.54 | 1.79 | 1.73 | 1.74 | 1.65 | ||||||||||||||||||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments and non-investment assets and liabilities | (1.46) | (0.75) | (1.10) | (0.19) | 0.20 | ||||||||||||||||||||||||
Net increase (decrease) in net assets resulting from operations | 0.08 | 1.04 | 0.63 | 1.55 | 1.85 | ||||||||||||||||||||||||
Dividends declared (2)
|
(1.47) | (1.74) | (1.68) | (1.64) | (1.68) | ||||||||||||||||||||||||
Accretion due to share repurchases | 0.22 | 0.17 | 0.02 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Effect of offering price of subscriptions and the offering price of common stock in the IPO, net of underwriting and offering costs (3)
|
— | — | — | (0.11) | 0.01 | ||||||||||||||||||||||||
Net asset value per common share, end of year | $ | 15.39 | $ | 16.56 | $ | 17.09 | $ | 18.12 | $ | 18.32 | |||||||||||||||||||
Market price per common share, end of year | $ | 10.26 | $ | 13.38 | $ | 12.40 | $ | 20.04 | n/a | ||||||||||||||||||||
Number of common shares outstanding, end of year | 55,320,309 | 57,763,811 | 62,230,251 | 62,207,603 | 41,702,318 | ||||||||||||||||||||||||
Total return based on net asset value (4)
|
1.81 | % | 7.08 | % | 3.59 | % | 7.86 | % | 10.25 | % | |||||||||||||||||||
Total return based on market price (5)
|
(12.33) | % | 21.94 | % | (29.74) | % | 14.97 | % | n/a | ||||||||||||||||||||
Net assets attributable to Common Stockholders, end of year | $ | 851,363 | $ | 956,471 | $ | 1,063,218 | $ | 1,127,304 | $ | 764,137 | |||||||||||||||||||
Ratio to average net assets attributable to Common Stockholders: | |||||||||||||||||||||||||||||
Expenses net of waiver, before incentive fees | 8.48 | % | 8.79 | % | 6.77 | % | 5.25 | % | 5.46 | % | |||||||||||||||||||
Expenses net of waiver, after incentive fees | 10.59 | % | 11.05 | % | 8.81 | % | 7.39 | % | 7.69 | % | |||||||||||||||||||
Expenses gross of waiver, after incentive fees | 10.59 | % | 11.05 | % | 8.81 | % | 7.97 | % | 8.62 | % | |||||||||||||||||||
Net investment income (loss) (6)
|
10.08 | % | 10.47 | % | 9.64 | % | 9.35 | % | 8.93 | % | |||||||||||||||||||
Interest expense and credit facility fees | 4.49 | % | 5.22 | % | 3.57 | % | 2.69 | % | 2.85 | % | |||||||||||||||||||
Ratios/Supplemental Data: | |||||||||||||||||||||||||||||
Asset coverage, end of period | 182.09 | % | 181.01 | % | 210.31 | % | 234.86 | % | 209.97 | % | |||||||||||||||||||
Portfolio turnover | 33.06 | % | 38.97 | % | 45.88 | % | 49.18 | % | 32.39 | % | |||||||||||||||||||
Weighted-average common shares outstanding | 56,421,137 | 60,189,502 | 62,533,614 | 52,997,450 | 36,152,390 |
For the years ended
December 31, |
|||||||||||||||||
2020 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||
Ordinary income | $ | 84,683 | $ | 103,360 | $ | 104,948 | |||||||||||
Tax return of capital | $ | — | $ | — | $ | — |
2020 | 2019 | ||||||||||
Undistributed ordinary income | $ | 16,475 | $ | 11,639 | |||||||
Other book/tax temporary differences(1)
|
(539) | (1,271) | |||||||||
Capital loss carryforwards | (141,850) | (83,433) | |||||||||
Net unrealized appreciation (depreciation) on investments(2)
|
(103,078) | (78,646) | |||||||||
Total accumulated earnings (deficit) | $ | (228,992) | $ | (151,711) |
2020 | 2019 | ||||||||||
Cost of investments | $ | 1,922,617 | $ | 2,200,671 | |||||||
Gross unrealized appreciation on investments | 21,522 | 17,094 | |||||||||
Gross unrealized depreciation on investments | (124,600) | (95,740) | |||||||||
Net unrealized appreciation (depreciation) on investments | $ | (103,078) | $ | (78,646) |
Notes to Consolidated Financial Statements
|
2.1 | |||||
3.1 | |||||
3.2 | |||||
3.3 | |||||
3.4 | |||||
3.5 | |||||
4.1 | |||||
4.2 | |||||
4.3 | |||||
10.1 | |||||
10.2 | |||||
10.3 | |||||
10.4 | |||||
10.5 | |||||
10.6 | |||||
10.7 | |||||
10.8 | |||||
10.9 | |||||
10.10 | |||||
10.11 | |||||
10.12 | |||||
10.13 | |||||
10.14 | |||||
10.15 | |||||
10.16 | |||||
10.17 | |||||
10.18 | |||||
10.19 | |||||
10.20 | |||||
14.1 | |||||
14.2 | |||||
21.1 | |||||
31.1 | |||||
31.2 | |||||
32.1 | |||||
32.2 | |||||
99.1 |
TCG BDC, INC. | ||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Linda Pace | ||||||||||||
Linda Pace | ||||||||||||||
Director and Chief Executive Officer
(principal executive officer) |
||||||||||||||
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, this report has been signed below by the following persons on behalf of the registrant and in the capacities and on the dates indicated.
|
||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Linda Pace | ||||||||||||
Linda Pace | ||||||||||||||
Director and Chief Executive Officer
(principal executive officer) |
||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Thomas M. Hennigan | ||||||||||||
Thomas M. Hennigan | ||||||||||||||
Chief Financial Officer
(principal financial officer) |
||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Peter Gaunt | ||||||||||||
Peter Gaunt | ||||||||||||||
Treasurer
(principal accounting officer) |
||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Nigel D.T. Andrews | ||||||||||||
Nigel D.T. Andrews | ||||||||||||||
Director | ||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Leslie E. Bradford | ||||||||||||
Leslie E. Bradford | ||||||||||||||
Director | ||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ Mark Jenkins | ||||||||||||
Mark Jenkins | ||||||||||||||
Director | ||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ John G. Nestor | ||||||||||||
John G. Nestor | ||||||||||||||
Director | ||||||||||||||
Dated: February 23, 2021 | By | /s/ William H. Wright II | ||||||||||||
William H. Wright II | ||||||||||||||
Director |
Company Name | Jurisdiction of Organization | |||||||
Carlyle Direct Lending CLO 2015-1R LLC | Delaware | |||||||
TCG BDC SPV LLC | Delaware |
/s/ Linda Pace | ||
Linda Pace | ||
Chief Executive Officer
(Principal Executive Officer) |
/s/ Thomas M. Hennigan | ||
Thomas M. Hennigan
Chief Financial Officer
(Principal Financial Officer)
|
Dated: February 23, 2021 | ||
/s/ Linda Pace | ||
Linda Pace
Chief Executive Officer (Principal Executive Officer) |
Dated: February 23, 2021 | ||
/s/ Thomas M. Hennigan | ||
Thomas M. Hennigan
Chief Financial Officer (Principal Financial Officer) |
Report of Independent Auditors | 3 | ||||
Consolidated Statements of Assets, Liabilities and Members’ Equity as of December 31, 2020 and 2019 | 4 | ||||
Consolidated Schedules of Investments as of December 31, 2020 and 2019 | 5 | ||||
Consolidated Statements of Operations for the years ended December 31, 2020 and 2019 | 12 | ||||
Consolidated Statements of Changes in Members’ Equity for the years ended December 31, 2020 and 2019 | 13 | ||||
Consolidated Statements of Cash Flows for the years ended December 31, 2020 and 2019 | 15 | ||||
Notes to Consolidated Financial Statements | 16 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||
ASSETS | |||||||||||
Cash and cash equivalents | $ | 119,796 | $ | 64,787 | |||||||
Investments, at fair value (amortized cost of $1,080,538 and $1,258,157, respectively) | 1,056,381 | 1,246,839 | |||||||||
Deferred financing asset | 3,139 | 4,088 | |||||||||
Interest receivable | 4,120 | 4,609 | |||||||||
Receivable for investments sold/repaid | 201 | — | |||||||||
Prepaid expenses and other assets | 93 | 672 | |||||||||
Total assets | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 | |||||||
LIABILITIES AND MEMBERS’ EQUITY | |||||||||||
Secured borrowings (Note 5) | $ | 514,261 | $ | 441,077 | |||||||
Mezzanine Loans (Note 5) | — | 93,000 | |||||||||
2017-1 Notes payable, net of unamortized debt issuance costs of $ and $1,644, respectively (Note 6) | — | 208,222 | |||||||||
2019-2 Notes payable, net of unamortized debt issuance costs of $1,559 and $1,797, respectively (Note 6) | 253,933 | 320,185 | |||||||||
Subordinated Loans (Note 7) | 432,000 | 247,000 | |||||||||
Payable for investments purchased | — | 11,765 | |||||||||
Due to affiliate | — | — | |||||||||
Interest and credit facility fees payable (Note 5) | 5,010 | 12,384 | |||||||||
Dividend payable | 10,000 | 8,000 | |||||||||
Other accrued expenses and liabilities | 533 | 234 | |||||||||
Total liabilities | $ | 1,215,737 | $ | 1,341,867 | |||||||
Commitments and contingencies (Note 8) | |||||||||||
MEMBERS' EQUITY/(DEFICIT) | |||||||||||
Members' equity | $ | 2 | $ | 2 | |||||||
Accumulated net investment income (loss) net of cumulative dividends of $122,159 and $82,659, respectively | 433 | (1,271) | |||||||||
Accumulated net realized gain (loss) net of cumulative dividends of $91 and $91, respectively | (8,285) | (8,285) | |||||||||
Accumulated net unrealized appreciation (depreciation) | (24,157) | (11,318) | |||||||||
Total members' equity (deficit), net | $ | (32,007) | $ | (20,872) | |||||||
Total liabilities and members’ equity (deficit) | $ | 1,183,730 | $ | 1,320,995 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (97.47% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | \# | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.50% | 3.65% | 2/15/2027 | $ | 25,634 | $ | 25,606 | $ | 25,104 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2)(3) | Business Services | L + 5.50% | 5.75% | 7/29/2026 | 23,666 | 23,466 | 23,512 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 6.00% | 7.00% | 11/12/2021 | 16,378 | 16,378 | 16,378 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Holdings LLC | # | (2)(3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 4.15% | 3/18/2027 | 9,951 | 9,929 | 9,802 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Capital Equipment | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 18,857 | 18,837 | 18,857 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | +# | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 4.15% | 7/18/2026 | 24,723 | 24,617 | 24,656 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | +\ | (2)(3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 4.49% | 5/9/2026 | 14,775 | 14,713 | 13,999 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2)(3) | Software | L + 4.25% | 4.40% | 4/23/2026 | 12,281 | 12,227 | 12,077 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.25% | 5/24/2023 | 18,759 | 18,752 | 18,757 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Astra Acquisition Corp. | +# | (2)(3) | Software | L + 5.50% | 6.50% | 3/1/2027 | 28,783 | 28,392 | 28,783 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 4.73% | 12/22/2025 | 14,592 | 14,481 | 14,334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +\# | (2)(3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 4.75% | 5/21/2024 | 13,766 | 13,714 | 13,766 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | ^+ | (2)(3)(6) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.25% | 6/22/2024 | 24,165 | 23,951 | 22,363 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | ^+ | (2)(3)(6) | Software | L + 5.00% | 6.00% | 8/30/2023 | 14,055 | 13,378 | 14,055 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2)(3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.25% | 4.40% | 8/30/2026 | 14,813 | 14,773 | 14,813 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^ | (2)(3)(6) | High Tech Industries | L + 6.50% | 7.50% | 3/20/2025 | 4,079 | 4,079 | 3,907 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 5.50% | 6.50% | 3/20/2025 | 29,486 | 29,236 | 28,722 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | ^+\ | (2)(3)(6) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 5.25% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,253 | 12,318 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 6.25% | 7.25% | 8/4/2025 | 8,683 | 8,411 | 8,819 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | ^+\ | (2)(3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 5.75% | 9/30/2023 | 18,690 | 18,642 | 16,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2)(3) | Business Services | L + 4.25% | 4.40% | 11/5/2024 | 7,543 | 7,516 | 7,483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Telecommunications | L + 5.75% | 6.75% | 6/7/2023 | 19,800 | 19,759 | 19,775 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2)(3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 4.75% | 2/14/2025 | 21,528 | 21,416 | 20,422 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2)(3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.25% | 10/7/2025 | 24,750 | 24,546 | 22,780 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Frontline Technologies Holdings, LLC | + | (2)(3) | Software | L + 5.75% | 6.75% | 9/18/2023 | 14,886 | 14,198 | 14,589 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +\ | (2)(3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.25% | 6.25% | 6/20/2023 | 29,012 | 28,896 | 28,974 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.00% | 11/17/2023 | 32,821 | 32,458 | 30,984 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquisition, LLC | ^+ | (2)(3)(6) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 6.25% | 7.25% | 8/27/2025 | 7,836 | 7,701 | 7,956 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | +\ | (2)(3)(6) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 5.50% | 3/22/2024 | 34,584 | 34,489 | 33,424 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 1,080,538 | $ | 1,056,381 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Analogic Corporation | Revolver | 0.50 | % | $ | 1,975 | $ | — | |||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | — | ||||||||||||||||||||||
BK Medical Holding Company, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,609 | (176) | ||||||||||||||||||||||
Chemical Computing Group ULC (Canada) | Revolver | 0.50 | 873 | — | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 2,549 | (66) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 2,109 | 25 | ||||||||||||||||||||||
Diligent Corporation | Revolver | 0.50 | 703 | 8 | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,904 | (2) | ||||||||||||||||||||||
EvolveIP, LLC | Revolver | 0.50 | 1,680 | (2) | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (291) | ||||||||||||||||||||||
Integrity Marketing Acquistion, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 4,144 | 41 | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,127 | (35) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,364 | (43) | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 503 | 1 | ||||||||||||||||||||||
KBP Investments, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 10,190 | 30 | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 1,905 | (19) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 1,733 | (17) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Revolver | 0.50 | 5,498 | (268) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 161 | (8) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,955 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,665 | (1) | ||||||||||||||||||||||
VRC Companies, LLC | Revolver | 0.50 | 858 | — | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Delayed Draw | 1.00 | 8,421 | (168) | ||||||||||||||||||||||
Water Holdings Acquisition LLC | Revolver | 0.50 | 5,263 | (105) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,250 | (4) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 852 | (10) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 563 | (7) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 81,129 | $ | (1,120) |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt (98.11% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Achilles Acquisition, LLC | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.00% | 5.75% | 10/13/2025 | $ | 17,865 | $ | 17,776 | $ | 17,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\ | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.85% | 11/22/2023 | 11,820 | 11,810 | 11,805 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Acrisure, LLC | +\# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 11/22/2023 | 20,674 | 20,639 | 20,674 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | ^+\* | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.25% | 6.99% | 10/31/2022 | 35,610 | 35,536 | 35,466 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alku, LLC | +# | (2) (3) | Business Services | L + 5.50% | 7.44% | 7/29/2026 | 25,000 | 24,754 | 24,624 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Alpha Packaging Holdings, Inc. | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.25% | 6.35% | 5/12/2020 | 16,684 | 16,676 | 16,601 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | ^# | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.50% | 6.20% | 6/5/2026 | 16,627 | 16,557 | 16,558 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | ^# | (2) (3) (7) | Containers, Packaging & Glass | L + 4.00% | 5.70% | 7/18/2026 | 20,462 | 20,363 | 20,457 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
API Technologies Corp. | \+ | (2) (3) | Aerospace & Defense | L + 4.25% | 5.95% | 5/9/2026 | 14,925 | 14,853 | 14,807 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aptean, Inc. | +\ | (2) (3) | Software | L + 4.25% | 6.34% | 4/23/2026 | 12,406 | 12,344 | 12,385 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | ^*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 4.25% | 6.16% | 5/24/2023 | 18,954 | 18,922 | 18,860 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Avalign Technologies, Inc. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.50% | 6.70% | 12/22/2025 | 14,741 | 14,610 | 14,626 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Big Ass Fans, LLC | +*\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 3.75% | 5.85% | 5/21/2024 | 13,909 | 13,841 | 13,903 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.50% | 6.60% | 11/1/2024 | 15,116 | 15,072 | 15,085 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Brooks Equipment Company, LLC | * | (2) (3) | Construction & Building | L + 5.00% | 6.91% | 8/29/2020 | 5,144 | 5,141 | 5,141 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clarity Telecom LLC. | + | (2) (3) | Media: Broadcasting & Subscription | L + 4.50% | 6.20% | 8/30/2026 | 14,963 | 14,915 | 14,902 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.50% | 7.44% | 3/20/2025 | 29,738 | 29,436 | 29,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Datto, Inc. | +\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.25% | 5.95% | 4/2/2026 | 12,438 | 12,375 | 12,420 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Non-durable Consumer Goods | L + 4.25% | 6.01% | 9/29/2024 | 12,336 | 12,233 | 12,292 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dent Wizard International Corporation | +\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.00% | 5.70% | 4/7/2020 | 36,880 | 36,843 | 36,717 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DTI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.75% | 6.68% | 9/30/2023 | 18,885 | 18,771 | 17,611 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Eliassen Group, LLC | +\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.50% | 6.20% | 11/5/2024 | 7,581 | 7,548 | 7,579 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | +^ | (2) (3) (7) | Telecommunications | L + 5.75% | 7.45% | 6/7/2023 | 19,661 | 19,605 | 19,661 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Exactech, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.75% | 5.45% | 2/14/2025 | 21,772 | 21,634 | 21,751 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Excel Fitness Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Hotel, Gaming & Leisure | L + 5.25% | 6.95% | 10/7/2025 | 25,000 | 24,758 | 24,875 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Golden West Packaging Group LLC | +*\ | (2) (3) | Containers, Packaging & Glass | L + 5.75% | 7.45% | 6/20/2023 | 29,464 | 29,303 | 29,072 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Energy: Oil & Gas | L + 5.00% | 6.74% | 11/17/2023 | 33,157 | 32,678 | 32,972 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | \+^* | (2) (3) (7) | Utilities: Electric | L + 4.50% | 6.24% | 3/22/2024 | 33,909 | 33,757 | 33,550 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
KAMC Holdings, Inc. | +# | (2) (3) | Energy: Electricity | L + 4.00% | 5.91% | 8/14/2026 | 13,965 | 13,899 | 13,881 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | ^+\ | (2) (3) (7) | Aerospace & Defense | L + 4.75% | 6.46% | 6/6/2025 | 28,471 | 28,242 | 28,286 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Maravai Intermediate Holdings, LLC | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 6.00% | 8/2/2025 | $ | 29,625 | $ | 29,378 | $ | 29,400 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.25% | 6.16% | 10/30/2023 | 7,463 | 7,410 | 7,463 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Mold-Rite Plastics, LLC | +\ | (2) (3) | Chemicals, Plastics & Rubber | L + 4.25% | 5.95% | 12/14/2021 | 14,557 | 14,519 | 14,524 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | ^+*\ | (2) (3) (7) | Construction & Building | L + 4.25% | 5.95% | 12/31/2024 | 38,251 | 38,138 | 38,166 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Newport Group Holdings II, Inc. | \+# | (2) (3) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 3.75% | 5.65% | 9/13/2025 | 23,715 | 23,487 | 23,663 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Odyssey Logistics & Technology Corp. | +*\# | (2) (3) | Transportation: Cargo | L + 4.00% | 5.70% | 10/12/2024 | 39,013 | 38,859 | 38,763 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Output Services Group | ^+\ | (2) (3) (7) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.50% | 6.20% | 3/27/2024 | 19,621 | 19,570 | 19,469 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
PAI Holdco, Inc. | +*\ | (2) (3) | Automotive | L + 4.25% | 6.35% | 1/5/2025 | 19,532 | 19,458 | 19,532 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Park Place Technologies, Inc. | +\# | (2) (3) | High Tech Industries | L + 4.00% | 5.70% | 3/28/2025 | 22,566 | 22,489 | 22,566 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pasternack Enterprises, Inc. | +\ | (2) (3) | Capital Equipment | L + 4.00% | 5.70% | 7/2/2025 | 22,755 | 22,742 | 22,653 |
Consolidated Schedule of Investments as of December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments (1)
|
Footnotes
|
Industry
|
Reference Rate & Spread (2)
|
Interest
Rate (2)
|
Maturity Date
|
Par/ Principal Amount
|
Amortized Cost (4)
|
Fair Value (5)
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | +\ | (2) (3) (7) | Consumer Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/20/2024 | 19,085 | 18,708 | 19,217 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Pharmalogic Holdings Corp. | +\ | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.00% | 5.70% | 6/11/2023 | 11,320 | 11,296 | 11,302 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | ^+\# | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 3.50% | 5.60% | 7/10/2025 | 13,723 | 13,665 | 13,501 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | ^+\ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.25% | 6.35% | 6/1/2024 | 22,532 | 22,056 | 22,395 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Q Holding Company | +*\# | (2) (3) | Automotive | L + 5.00% | 6.70% | 12/31/2023 | 21,955 | 21,777 | 21,922 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.75% | 7.73% | 8/31/2022 | 11,630 | 11,449 | 11,531 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Radiology Partners, Inc. | +\# | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.75% | 6.66% | 7/9/2025 | 28,719 | 28,590 | 28,768 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
RevSpring Inc. | +*\# | (2) (3) | Media: Advertising, Printing & Publishing | L + 4.00% | 5.95% | 10/11/2025 | 24,750 | 24,631 | 24,608 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | \+^ | (2) (3) (7) | Banking, Finance, Insurance & Real Estate | L + 4.75% | 6.45% | 6/28/2025 | 13,715 | 13,621 | 13,697 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Systems Maintenance Services Holding, Inc. | +* | (2) (3) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.70% | 10/30/2023 | 23,765 | 23,672 | 18,180 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Surgical Information Systems, LLC | +*\ | (2) (3) (6) | High Tech Industries | L + 4.75% | 7.47% | 4/24/2023 | 26,168 | 26,005 | 25,715 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | ^+* | (2) (3) (7) | Transportation: Consumer | L + 6.75% | 8.85% | 9/28/2022 | 18,045 | 17,789 | 18,045 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | +* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 5.00% | 6.84% | 7/20/2022 | 8,928 | 8,897 | 8,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | ^* | (2) (3) (7) | Beverage, Food & Tobacco | L + 4.50% | 6.34% | 7/20/2022 | 6,826 | 6,801 | 6,790 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
ThoughtWorks, Inc. | +*\ | (2) (3) | Business Services | L + 4.00% | 5.70% | 10/11/2024 | 11,824 | 11,794 | 11,824 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. Acute Care Solutions, LLC | +\* | (2) (3) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 5.00% | 6.91% | 5/15/2021 | 31,431 | 31,331 | 29,869 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
U.S. TelePacific Holdings Corp. | +*\ | (2) (3) | Telecommunications | L + 5.00% | 7.10% | 5/2/2023 | 26,660 | 26,499 | 25,430 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Valet Waste Holdings, Inc. | +\ | (2) (3) | Construction & Building | L + 3.75% | 5.70% | 9/28/2025 | 11,850 | 11,825 | 11,688 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | +^ | (2) (3) (7) | Business Services | L + 4.50% | 6.21% | 12/23/2023 | 23,038 | 22,788 | 22,787 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | Healthcare & Pharmaceuticals | L + 4.25% | 5.95% | 8/15/2022 | 20,888 | 20,822 | 20,887 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | ^+* | (2) (3) (7) | Environmental Industries | L + 5.00% | 6.91% | 1/3/2023 | $ | 7,431 | $ | 7,372 | $ | 7,304 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | +*\ | (2) (3) (7) | High Tech Industries | L + 5.00% | 6.93% | 11/17/2022 | 19,228 | 19,107 | 19,211 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
First Lien Debt Total
|
$ | 1,231,436 | $ | 1,223,215 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt (1.75% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^* | (2) (3) (8) | Transportation: Cargo | 8.00% PIK | 8% | 2/1/2026 | $ | 21,150 | $ | 20,697 | $ | 21,150 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | * | (2) (3) | High Tech Industries | L + 9.00% | 10.94% | 11/17/2023 | 666 | 660 | 664 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Second Lien Debt Total
|
$ | 21,357 | $ | 21,814 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments (0.15% of fair value) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
DBI Holding, LLC | ^ | Transportation: Cargo | 16,957 | $ | 5,364 | $ | 1,810 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments Total
|
5,364 | 1,810 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Investments
|
$ | 1,258,157 | $ | 1,246,839 |
First Lien Debt – unfunded delayed draw and revolving term loans commitments | Type | Unused Fee | Par/ Principal Amount | Fair Value | ||||||||||||||||||||||
Advanced Instruments, LLC | Revolver | 0.50 | % | $ | 563 | $ | (2) | |||||||||||||||||||
AmeriLife Group, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 298 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Anchor Packaging, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 4,487 | (1) | ||||||||||||||||||||||
AQA Acquisition Holding, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,459 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Borchers, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,935 | (3) | ||||||||||||||||||||||
Clearent Newco, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 6,636 | (110) | ||||||||||||||||||||||
DecoPac, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,143 | (7) | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Revolver | 0.50 | 1,680 | — | ||||||||||||||||||||||
EIP Merger Sub, LLC (Evolve IP) | Delayed Draw | 1.00 | 2,240 | — | ||||||||||||||||||||||
HMT Holding Inc. | Revolver | 0.50 | 6,173 | (29) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,136 | (11) | ||||||||||||||||||||||
Jensen Hughes, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,365 | (23) | ||||||||||||||||||||||
MAG DS Corp. | Revolver | 0.50 | 2,188 | (13) | ||||||||||||||||||||||
Marco Technologies, LLC | Delayed Draw | 1.00 | 7,500 | — | ||||||||||||||||||||||
MSHC, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 1,913 | (4) | ||||||||||||||||||||||
Output Services Group | Delayed Draw | 4.25 | 116 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Pathway Vet Alliance LLC | Delayed Draw | 1.00 | 19,867 | 68 | ||||||||||||||||||||||
Premise Health Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,103 | (17) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Revolver | 0.50 | 2,381 | (10) | ||||||||||||||||||||||
Propel Insurance Agency, LLC | Delayed Draw | 0.50 | 7,143 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Revolver | 0.50 | 5,498 | (31) | ||||||||||||||||||||||
QW Holding Corporation (Quala) | Delayed Draw | 1.00 | 217 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Situs Group Holdings Corporation | Delayed Draw | 1.00 | 1,216 | (1) | ||||||||||||||||||||||
T2 Systems, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,369 | — | ||||||||||||||||||||||
The Original Cakerie, Ltd. (Canada) | Revolver | 0.50 | 1,199 | (5) | ||||||||||||||||||||||
Welocalize, Inc. | Revolver | 0.50 | 2,057 | (21) | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Revolver | 0.50 | 1,000 | — | ||||||||||||||||||||||
WIRB - Copernicus Group, Inc. | Delayed Draw | 1.00 | 2,592 | — | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Revolver | 0.50 | 441 | (6) | ||||||||||||||||||||||
WRE Holding Corp. | Delayed Draw | 1.00 | 1,981 | (25) | ||||||||||||||||||||||
Zywave, Inc. | Revolver | 0.50 | 998 | (1) | ||||||||||||||||||||||
Total unfunded commitments | $ | 92,894 | $ | (297) |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Investment income: | |||||||||||
Interest income | $ | 81,282 | $ | 91,942 | |||||||
Other income | 2,194 | 2,150 | |||||||||
Total investment income | 83,476 | 94,092 | |||||||||
Expenses: | |||||||||||
Interest expense | 37,435 | 56,361 | |||||||||
Credit facility fees | 2,803 | 2,867 | |||||||||
Other general and administrative | 871 | 916 | |||||||||
Professional fees | 1,050 | 848 | |||||||||
Administrative service fees | 113 | 137 | |||||||||
Organization expenses | — | 329 | |||||||||
Total expenses | 42,272 | 61,458 | |||||||||
Net investment income | 41,204 | 32,634 | |||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments: | |||||||||||
Net realized gain (loss) on investments | — | (8,285) | |||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (12,839) | 13,711 | |||||||||
Net realized gain (loss) and net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments
|
(12,839) | 5,426 | |||||||||
Net increase in members’ equity resulting from operations | $ | 28,365 | $ | 38,060 |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Increase (decrease) in members’ equity resulting from operations: | |||||||||||
Net investment income (loss) | $ | 41,204 | $ | 32,634 | |||||||
Net realized gain (loss) on investments | — | (8,285) | |||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) on investments | (12,839) | 13,711 | |||||||||
Net increase (decrease) in members’ capital resulting from operations | 28,365 | 38,060 | |||||||||
Capital transactions: | |||||||||||
Dividends declared | (39,500) | (31,500) | |||||||||
Net increase (decrease) in members’ equity resulting from capital transactions | (39,500) | (31,500) | |||||||||
Net increase (decrease) in members’ equity | (11,135) | 6,560 | |||||||||
Members’ equity (deficit) at beginning of year | (20,872) | (27,432) | |||||||||
Members’ deficit at end of year | $ | (32,007) | $ | (20,872) |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Cash flows from operating activities: | |||||||||||
Net increase (decrease) in members’ equity resulting from operations | $ | 28,365 | $ | 38,060 | |||||||
Adjustments to reconcile net increase (decrease) in members’ equity resulting from operations to net cash provided by (used in) operating activities: | |||||||||||
Payment-in-kind interest | (3,067) | (66) | |||||||||
Amortization of deferred financing costs | 2,909 | 1,604 | |||||||||
Amortization of discount on notes | 824 | 137 | |||||||||
Net accretion of discount on investments | (4,429) | (5,135) | |||||||||
Net realized (gain) loss on investments | — | 8,285 | |||||||||
Net change in unrealized (appreciation) depreciation on investments | 12,839 | (13,711) | |||||||||
Cost of investments purchased and change in payable for investments purchased | (362,986) | (480,015) | |||||||||
Proceeds from sales and repayments of investments | 536,083 | 416,187 | |||||||||
Changes in operating assets: | |||||||||||
Interest receivable | 489 | (2,877) | |||||||||
Prepaid expenses and other assets | 579 | (642) | |||||||||
Changes in operating liabilities: | |||||||||||
Due to affiliate | — | (146) | |||||||||
Interest and credit facility fees payable | (7,374) | (444) | |||||||||
Other liabilities | 299 | (650) | |||||||||
Net cash provided by (used in) operating activities | 204,531 | (39,413) | |||||||||
Cash flows from financing activities: | |||||||||||
Proceeds from issuance of subordinated loans | 185,000 | 11,000 | |||||||||
Borrowings on Credit Fund Facility and Credit Fund Sub Facility | 332,813 | 350,070 | |||||||||
Borrowings on Credit Fund Warehouse | — | 34,544 | |||||||||
Borrowings on Credit Fund Warehouse II | 54,373 | 97,571 | |||||||||
Repayments on Credit Fund Facility and Credit Fund Sub Facility | (348,460) | (496,698) | |||||||||
Repayments on Credit Fund Warehouse | — | (135,589) | |||||||||
Repayments on Credit Fund Warehouse II | (58,542) | — | |||||||||
Repayments on 2017-1 CLO notes | (210,673) | (101,196) | |||||||||
Proceeds from issuance of 2019-2 CLO notes | — | 351,580 | |||||||||
Repayments of 2019-2 CLO notes | (66,533) | (29,634) | |||||||||
Debt issuance costs paid | — | (2,245) | |||||||||
Dividends paid in cash | (37,500) | (30,900) | |||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | (149,522) | 48,503 | |||||||||
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents | 55,009 | 9,090 | |||||||||
Cash and cash equivalents, beginning of year | 64,787 | 55,698 | |||||||||
Cash and cash equivalents, end of year | $ | 119,796 | $ | 64,787 | |||||||
Supplemental disclosures: | |||||||||||
Dividends declared during the year | $ | 39,500 | $ | 31,500 | |||||||
Interest paid during the year | $ | 47,612 | $ | 54,941 | |||||||
Taxes paid during the year | $ | 240 | $ | 554 |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 |
Level 2
|
Level 3
|
Total
|
||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | — | $ | — | $ | 1,029,687 | $ | 1,029,687 | |||||||||||||||
Second Lien Debt | — | — | 24,113 | 24,113 | |||||||||||||||||||
Equity Investments | — | — | 2,581 | 2,581 | |||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | — | $ | 1,056,381 | $ | 1,056,381 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||||||||||||||||||
Assets | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | $ | — | $ | — | $ | 1,223,215 | $ | 1,223,215 | |||||||||||||||
Second Lien Debt | — | — | 21,814 | 21,814 | |||||||||||||||||||
Equity Investments | — | — | 1,810 | 1,810 | |||||||||||||||||||
Total | $ | — | $ | — | $ | 1,246,839 | $ | 1,246,839 |
Financial Assets for the Year Ended December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | Second Lien Debt | Equity Investments | Total | ||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 1,223,215 | $ | 21,814 | $ | 1,810 | $ | 1,246,839 | |||||||||||||||
Purchases | 351,260 | 2,962 | — | 354,222 | |||||||||||||||||||
Sales | (17,391) | — | (17,391) | ||||||||||||||||||||
Paydowns | (518,213) | (666) | — | (518,879) | |||||||||||||||||||
Accretion of discount | 4,314 | 115 | — | 4,429 | |||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | (13,498) | (112) | 771 | (12,839) | |||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 1,029,687 | $ | 24,113 | $ | 2,581 | $ | 1,056,381 | |||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) included on the Consolidated Statements of Operations related to investments still held at the reporting date | $ | (18,610) | $ | (108) | $ | 771 | $ | (17,947) |
Financial Assets for the Year Ended December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
First Lien Debt | Second Lien Debt | Equity Investments | Total | ||||||||||||||||||||
Balance, beginning of year | $ | 1,172,460 | $ | 1,048 | $ | — | $ | 1,173,508 | |||||||||||||||
Purchases | 452,968 | 20,626 | 5,364 | 478,958 | |||||||||||||||||||
Sales | (41,731) | — | — | (41,731) | |||||||||||||||||||
Paydowns | (374,073) | (384) | — | (374,457) | |||||||||||||||||||
Accretion of discount | 5,058 | 77 | — | 5,135 | |||||||||||||||||||
Net realized gains (losses) | (8,285) | — | — | (8,285) | |||||||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) | 16,818 | 447 | (3,554) | 13,711 | |||||||||||||||||||
Balance, end of year | $ | 1,223,215 | $ | 21,814 | $ | 1,810 | $ | 1,246,839 | |||||||||||||||
Net change in unrealized appreciation (depreciation) included on the Consolidated Statements of Operations related to investments still held at the reporting date | $ | 6,535 | $ | 447 | $ | (3,554) | $ | 3,428 |
Range | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value as of December 31, 2020 | Valuation Techniques | Significant Unobservable Inputs | Low | High | Weighted Average | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in First Lien Debt | $ | 749,615 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 3.56 | % | 10.37 | % | 6.91 | % | |||||||||||||||||||||||||
280,072 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 73.00 | 100.00 | 95.64 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total First Lien Debt | 1,029,687 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
24,113 | Income Approach | Discount Rate | 11.73 | % | 11.73 | % | 11.73 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 6.89x | 6.89x | 6.89x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Second Lien Debt | 24,113 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments | 2,581 | Income Approach | Discount Rate | 11.73 | % | 11.73 | % | 11.73 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 6.89x | 6.89x | 6.89x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Investments | 2,581 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 3 Investments | $ | 1,056,381 |
Range | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fair Value as of December 31, 2019 | Valuation Techniques | Significant Unobservable Inputs | Low | High | Weighted Average | ||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in First Lien Debt | $ | 1,011,544 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 3.86 | % | 7.83 | % | 5.57 | % | |||||||||||||||||||||||||
211,671 | Consensus Pricing | Indicative Quotes | 76.50 | 100.17 | 96.39 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Total First Lien Debt | 1,223,215 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Investments in Second Lien Debt | 664 | Discounted Cash Flow | Discount Rate | 10.23 | % | 10.23 | % | 10.23 | % | ||||||||||||||||||||||||||
21,150 | Income Approach | Discount Rate | 10.33 | % | 10.33 | % | 10.33 | % | |||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 8.73x | 8.73x | 8.73x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Second Lien Debt | 21,814 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Equity Investments | 1,810 | Income Approach | Discount Rate | 10.33 | % | 10.33 | % | 10.33 | % | ||||||||||||||||||||||||||
Market Approach | Comparable Multiple | 8.73x | 8.73x | 8.73x | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total Equity Investments | 1,810 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total Level 3 Investments | $ | 1,246,839 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||
Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||
Secured borrowings | $ | 514,261 | $ | 514,261 | $ | 441,077 | $ | 441,077 | |||||||||||||||
Mezzanine loans | — | — | 93,000 | 93,000 | |||||||||||||||||||
Subordinated loans | 432,000 | 411,782 | 247,000 | 226,128 | |||||||||||||||||||
Total | $ | 946,261 | $ | 926,043 | $ | 781,077 | $ | 760,205 |
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
2017-1 Notes | Carrying Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||
Class A-1 Notes | $ | 90,373 | $ | 90,046 | |||||||||||||||||||
Class A-2 Notes | 48,300 | 47,845 | |||||||||||||||||||||
Class B-1 Notes | 15,000 | 14,703 | |||||||||||||||||||||
Class B-2 Notes | 9,000 | 8,876 | |||||||||||||||||||||
Class C Notes | 22,900 | 22,213 | |||||||||||||||||||||
Class D Notes | 25,100 | 24,422 | |||||||||||||||||||||
Total | $ | 210,673 | $ | 208,105 |
December 31, 2020 | December 31, 2019 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019-2 Notes | Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||
Class A-1 Notes | $ | 136,832 | $ | 136,613 | $ | 203,366 | $ | 203,136 | |||||||||||||||||||||||||||
Class A-2 Notes | 48,000 | 47,916 | 48,000 | 48,245 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Class B Notes | 23,000 | 23,002 | 23,000 | 23,249 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Class C Notes | 27,000 | 26,312 | 27,000 | 27,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Class D Notes | 21,000 | 19,551 | 21,000 | 21,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 255,832 | $ | 253,394 | $ | 322,366 | $ | 322,630 |
Credit Fund
Facility |
Credit Fund Sub
Facility |
Credit Fund Warehouse Facility | Credit Fund Warehouse II Facility | |||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2018 | $ | 112,000 | $ | 471,134 | $ | 101,044 | — | |||||||||||||||||||
Borrowings | 126,200 | 223,870 | 34,544 | $97,571 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (145,200) | (351,498) | (135,588) | — | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2019 | 93,000 | 343,506 | — | 97,571 | ||||||||||||||||||||||
Borrowings | 63,500 | 269,313 | — | 54,373 | ||||||||||||||||||||||
Repayments | (156,500) | (191,960) | — | (58,542) | ||||||||||||||||||||||
Outstanding balance as of December 31, 2020 | $ | — | $ | 420,859 | $ | — | $ | 93,402 |
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Total Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1)
|
|||||||||||||||||||||
Secured borrowings - Credit Fund Sub Facility | $ | 640,000 | $ | 420,859 | $ | 219,141 | |||||||||||||||||
Secured borrowings - Credit Fund Warehouse Facility II | 150,000 | 93,402 | 56,598 | ||||||||||||||||||||
Mezzanine loans | 175,000 | — | 175,000 | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 965,000 | $ | 514,261 | $ | 450,739 | |||||||||||||||||
December 31, 2019 | |||||||||||||||||||||||
Total Facility |
Borrowings
Outstanding |
Unused
Portion (1)
|
|||||||||||||||||||||
Secured borrowings - Credit Fund Sub Facility | $ | 640,000 | $ | 343,506 | $ | 296,494 | |||||||||||||||||
Secured borrowings - Credit Fund Warehouse Facility | 150,000 | 97,571 | 52,429 | ||||||||||||||||||||
Mezzanine loans | 175,000 | 93,000 | 82,000 | ||||||||||||||||||||
Total | $ | 965,000 | $ | 534,077 | $ | 430,923 |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Interest expense | $ | 18,505 | $ | 34,110 | |||||||
Facility unused commitment fee | 1,493 | 1,772 | |||||||||
Amortization of deferred financing costs | 949 | 951 | |||||||||
Other fees | 143 | 86 | |||||||||
Total interest expense and credit facility fees | $ | 21,090 | $ | 36,919 | |||||||
Cash paid for interest expense | $ | 18,698 | $ | 36,891 | |||||||
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Interest expense | $ | 6,062 | $ | 11,856 | |||||||
Amortization of deferred financing costs | 1,644 | 302 | |||||||||
Amortization of discount | 861 | 101 | |||||||||
Total interest expense and credit facility fees | $ | 8,567 | $ | 12,259 | |||||||
Cash paid for interest expense | $ | 7,234 | $ | 12,839 |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Interest expense | $ | 10,083 | $ | 9,893 | |||||||
Amortization of deferred financing costs | 238 | 448 | |||||||||
Amortization of discount | 43 | 37 | |||||||||
Total interest expense and credit facility fees | $ | 10,364 | $ | 10,378 | |||||||
Cash paid for interest expense | $ | 11,565 | $ | 6,782 |
As of December 31, | |||||||||||
Payment Due by Period | 2020 | 2019 | |||||||||
Less than 1 Year | $ | 432,000 | $ | 93,000 | |||||||
1-3 Years | 93,402 | 344,571 | |||||||||
3-5 Years | 420,859 | 343,506 | |||||||||
More than 5 Years | 255,832 | 533,039 | |||||||||
Total | $ | 1,202,093 | $ | 1,314,116 |
Par Value as of December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Unfunded delayed draw commitments | $ | 40,904 | $ | 59,674 | |||||||
Unfunded revolving term loan commitments | 40,225 | 33,220 | |||||||||
Total unfunded commitments | $ | 81,129 | $ | 92,894 |
For the years ended December 31, | |||||||||||
2020 | 2019 | ||||||||||
Internal rate of return (1)
|
N/M | N/M | |||||||||
Ratios and supplemental data | |||||||||||
Ratios to average members’ equity | |||||||||||
Operating expenses (2)
|
241,850 | % | 248,650 | % | |||||||
Interest expense (2)
|
1,871,750 | % | 2,834,500 | % | |||||||
Total expenses (2)
|
2,113,600 | % | 3,083,150 | % | |||||||
Net investment income (3)
|
2,060,200 | % | 1,621,450 | % |