EATON CORPORATION plc | ||
(Exact name of registrant as specified in its charter)
|
Ireland | 98-1059235 | ||||||||||||||||
(State or other jurisdiction of incorporation or organization) | (IRS Employer Identification Number) | ||||||||||||||||
Eaton House, | 30 Pembroke Road, | Dublin 4, | Ireland | D04 Y0C2 | |||||||||||||
(Address of principal executive offices) | (Zip Code) |
+353 | 1637 2900 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Registrant's telephone number, including area code) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Not applicable | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Former name, former address and former fiscal year if changed since last report) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Title of each class | Trading Symbol | Name of each exchange on which registered | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Ordinary shares ($0.01 par value) | ETN | New York Stock Exchange |
Large Accelerated Filer | ☑ | Accelerated filer | ☐ | Non-accelerated filer | ☐ | ||||||||||||||||||
Smaller reporting company |
☐
|
Emerging growth company |
☐
|
(Do not check if a smaller reporting company) |
TABLE OF CONTENTS | |||||
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
(In millions except for per share data) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 4,692 | $ | 4,789 | |||||||||||||||||||
Cost of products sold | 3,184 | 3,302 | |||||||||||||||||||||
Selling and administrative expense | 795 | 865 | |||||||||||||||||||||
Research and development expense | 148 | 153 | |||||||||||||||||||||
Interest expense - net | 38 | 34 | |||||||||||||||||||||
Gain on sale of business | — | 221 | |||||||||||||||||||||
Other (income) expense - net | (11) | 35 | |||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 538 | 621 | |||||||||||||||||||||
Income tax expense | 79 | 183 | |||||||||||||||||||||
Net income | 459 | 438 | |||||||||||||||||||||
Less net income for noncontrolling interests | (1) | — | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | $ | 458 | $ | 438 | |||||||||||||||||||
Net income per share attributable to Eaton ordinary shareholders | |||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 1.14 | $ | 1.07 | |||||||||||||||||||
Basic | 1.15 | 1.07 | |||||||||||||||||||||
Weighted-average number of ordinary shares outstanding | |||||||||||||||||||||||
Diluted | 400.9 | 411.1 | |||||||||||||||||||||
Basic | 398.3 | 409.3 | |||||||||||||||||||||
Cash dividends declared per ordinary share | $ | 0.76 | $ | 0.73 |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Net income | $ | 459 | $ | 438 | |||||||||||||||||||
Less net income for noncontrolling interests | (1) | — | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | 458 | 438 | |||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss), net of tax | |||||||||||||||||||||||
Currency translation and related hedging instruments | (172) | (609) | |||||||||||||||||||||
Pensions and other postretirement benefits | 47 | 86 | |||||||||||||||||||||
Cash flow hedges | 95 | (153) | |||||||||||||||||||||
Other comprehensive income (loss) attributable to Eaton
ordinary shareholders |
(30) | (676) | |||||||||||||||||||||
Total comprehensive income (loss) attributable to Eaton
ordinary shareholders |
$ | 428 | $ | (238) |
(In millions) |
March 31,
2021 |
December 31,
2020 |
|||||||||
Assets | |||||||||||
Current assets | |||||||||||
Cash | $ | 354 | $ | 438 | |||||||
Short-term investments | 945 | 664 | |||||||||
Accounts receivable - net | 3,065 | 2,904 | |||||||||
Inventory | 2,399 | 2,109 | |||||||||
Assets held for sale | 2,537 | 2,487 | |||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 605 | 576 | |||||||||
Total current assets | 9,905 | 9,178 | |||||||||
Property, plant and equipment | |||||||||||
Land and buildings | 2,181 | 2,184 | |||||||||
Machinery and equipment | 5,363 | 5,404 | |||||||||
Gross property, plant and equipment | 7,544 | 7,588 | |||||||||
Accumulated depreciation | (4,622) | (4,624) | |||||||||
Net property, plant and equipment | 2,922 | 2,964 | |||||||||
Other noncurrent assets | |||||||||||
Goodwill | 13,757 | 12,903 | |||||||||
Other intangible assets | 4,722 | 4,175 | |||||||||
Operating lease assets | 429 | 428 | |||||||||
Deferred income taxes | 436 | 426 | |||||||||
Other assets | 1,909 | 1,750 | |||||||||
Total assets | $ | 34,080 | $ | 31,824 | |||||||
Liabilities and shareholders’ equity | |||||||||||
Current liabilities | |||||||||||
Short-term debt | $ | 464 | $ | 1 | |||||||
Current portion of long-term debt | 1,012 | 1,047 | |||||||||
Accounts payable | 2,172 | 1,987 | |||||||||
Accrued compensation | 334 | 351 | |||||||||
Liabilities held for sale | 501 | 468 | |||||||||
Other current liabilities | 2,098 | 2,027 | |||||||||
Total current liabilities | 6,581 | 5,881 | |||||||||
Noncurrent liabilities | |||||||||||
Long-term debt | 8,682 | 7,010 | |||||||||
Pension liabilities | 1,283 | 1,588 | |||||||||
Other postretirement benefits liabilities | 326 | 330 | |||||||||
Operating lease liabilities | 328 | 326 | |||||||||
Deferred income taxes | 445 | 277 | |||||||||
Other noncurrent liabilities | 1,398 | 1,439 | |||||||||
Total noncurrent liabilities | 12,462 | 10,970 | |||||||||
Shareholders’ equity | |||||||||||
Ordinary shares (398.5 million outstanding in 2021 and 398.1 million in 2020)
|
4 | 4 | |||||||||
Capital in excess of par value | 12,335 | 12,329 | |||||||||
Retained earnings | 6,883 | 6,794 | |||||||||
Accumulated other comprehensive loss | (4,225) | (4,195) | |||||||||
Shares held in trust | (2) | (2) | |||||||||
Total Eaton shareholders’ equity | 14,995 | 14,930 | |||||||||
Noncontrolling interests | 42 | 43 | |||||||||
Total equity | 15,037 | 14,973 | |||||||||
Total liabilities and equity | $ | 34,080 | $ | 31,824 |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||
(In millions) | 2021 | 2020 | |||||||||
Operating activities | |||||||||||
Net income | $ | 459 | $ | 438 | |||||||
Adjustments to reconcile to net cash provided by operating activities | |||||||||||
Depreciation and amortization | 208 | 199 | |||||||||
Deferred income taxes | (39) | (16) | |||||||||
Pension and other postretirement benefits expense | 14 | 54 | |||||||||
Contributions to pension plans | (243) | (38) | |||||||||
Contributions to other postretirement benefits plans | (6) | (4) | |||||||||
Gain on sale of business | — | (91) | |||||||||
Changes in working capital | (108) | (246) | |||||||||
Other - net | (25) | 27 | |||||||||
Net cash provided by operating activities | 260 | 323 | |||||||||
Investing activities | |||||||||||
Capital expenditures for property, plant and equipment | (119) | (112) | |||||||||
Cash paid for acquisitions of businesses, net of cash acquired | (1,700) | (195) | |||||||||
Proceeds from sale of business | — | 1,402 | |||||||||
Sales (purchases) of short-term investments - net | (280) | 30 | |||||||||
Payments for settlement of currency exchange contracts not designated as hedges - net | (17) | (16) | |||||||||
Other - net | (85) | (9) | |||||||||
Net cash provided by (used in) investing activities | (2,201) | 1,100 | |||||||||
Financing activities | |||||||||||
Proceeds from borrowings | 2,261 | 83 | |||||||||
Payments on borrowings | (3) | (4) | |||||||||
Cash dividends paid | (300) | (291) | |||||||||
Exercise of employee stock options | 21 | 14 | |||||||||
Repurchase of shares | (59) | (1,300) | |||||||||
Employee taxes paid from shares withheld | (37) | (29) | |||||||||
Other - net | (8) | (3) | |||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 1,875 | (1,530) | |||||||||
Effect of currency on cash | (11) | (23) | |||||||||
Less: Increase in cash classified as held for sale | (7) | (1) | |||||||||
Decrease in cash | (84) | (131) | |||||||||
Cash at the beginning of the period | 438 | 370 | |||||||||
Cash at the end of the period | $ | 354 | $ | 239 |
March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||
Cash | $ | 7 | $ | — | ||||||||||
Accounts receivable - net | 397 | 345 | ||||||||||||
Inventory | 378 | 369 | ||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 9 | 18 | ||||||||||||
Net property, plant and equipment | 505 | 504 | ||||||||||||
Goodwill | 909 | 920 | ||||||||||||
Other intangible assets | 247 | 248 | ||||||||||||
Operating lease assets | 63 | 61 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 5 | 6 | ||||||||||||
Other noncurrent assets | 17 | 16 | ||||||||||||
Assets held for sale - current | $ | 2,537 | $ | 2,487 | ||||||||||
Accounts payable | $ | 276 | $ | 241 | ||||||||||
Accrued compensation | 25 | 26 | ||||||||||||
Other current liabilities | 105 | 101 | ||||||||||||
Pension liabilities | 57 | 60 | ||||||||||||
Operating lease liabilities | 32 | 35 | ||||||||||||
Deferred income taxes | 4 | 3 | ||||||||||||
Other noncurrent liabilities | 2 | 2 | ||||||||||||
Liabilities held for sale - current | $ | 501 | $ | 468 |
March 17, 2021 | ||||||||||||||
Short-term investments | $ | 5 | ||||||||||||
Accounts receivable | 94 | |||||||||||||
Inventory | 184 | |||||||||||||
Prepaid expenses and other current assets | 6 | |||||||||||||
Property, plant and equipment | 6 | |||||||||||||
Other intangible assets | 630 | |||||||||||||
Accounts payable | (13) | |||||||||||||
Other current liabilities | (32) | |||||||||||||
Other noncurrent liabilities | (157) | |||||||||||||
Total identifiable net assets | 723 | |||||||||||||
Goodwill | 928 | |||||||||||||
Total consideration, net of cash received | $ | 1,651 |
Three months ended March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net sales | Products | Systems | Total | ||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 520 | $ | 1,102 | $ | 1,622 | |||||||||||||||||
Electrical Global | 713 | 540 | 1,253 | ||||||||||||||||||||
United States | Rest of World | ||||||||||||||||||||||
Hydraulics | $ | 222 | $ | 339 | 561 | ||||||||||||||||||
Original Equipment Manufacturers | Aftermarket | Industrial and Other | |||||||||||||||||||||
Aerospace | $ | 208 | $ | 146 | $ | 165 | 519 | ||||||||||||||||
Commercial | Passenger and Light Duty | ||||||||||||||||||||||
Vehicle | $ | 342 | $ | 312 | 654 | ||||||||||||||||||
eMobility | 83 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 4,692 |
Three months ended March 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net sales | Products | Systems | Total | ||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 724 | $ | 1,064 | $ | 1,788 | |||||||||||||||||
Electrical Global | 657 | 487 | 1,144 | ||||||||||||||||||||
United States | Rest of World | ||||||||||||||||||||||
Hydraulics | $ | 227 | $ | 280 | 507 | ||||||||||||||||||
Original Equipment Manufacturers | Aftermarket | Industrial and Other | |||||||||||||||||||||
Aerospace | $ | 325 | $ | 220 | $ | 135 | 680 | ||||||||||||||||
Commercial | Passenger and Light Duty | ||||||||||||||||||||||
Vehicle | $ | 292 | $ | 306 | 598 | ||||||||||||||||||
eMobility | 72 | ||||||||||||||||||||||
Total | $ | 4,789 |
Deferred Revenue | |||||
Balance at January 1, 2021 | $ | 257 | |||
Customer deposits and billings | 276 | ||||
Revenue recognized in the period | (262) | ||||
Translation and other | (3) | ||||
Balance at March 31, 2021 | $ | 268 |
Deferred Revenue | |||||
Balance at January 1, 2020 | $ | 234 | |||
Customer deposits and billings | 245 | ||||
Revenue recognized in the period | (240) | ||||
Translation | (4) | ||||
Deferred revenue reclassified to held for sale | (11) | ||||
Balance at March 31, 2020 | $ | 224 |
March 31,
2021 |
December 31,
2020 |
||||||||||
Raw materials | $ | 824 | $ | 803 | |||||||
Work-in-process | 530 | 498 | |||||||||
Finished goods | 1,045 | 808 | |||||||||
Total inventory | $ | 2,399 | $ | 2,109 |
January 1,
2021 |
Additions | Translation |
March 31,
2021 |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 6,456 | $ | 928 | $ | (3) | $ | 7,381 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Electrical Global | 4,295 | 61 | (101) | 4,255 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | 1,777 | — | (28) | 1,749 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Vehicle | 293 | — | (2) | 291 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
eMobility | 82 | — | (1) | 81 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 12,903 | $ | 989 | $ | (135) | $ | 13,757 |
United States
pension benefit expense (income) |
Non-United States
pension benefit expense (income) |
Other postretirement
benefits expense (income) |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended March 31 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||
Service cost | $ | 10 | $ | 24 | $ | 19 | $ | 18 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||||||||
Interest cost | 17 | 26 | 10 | 11 | 2 | 2 | |||||||||||||||||||||||||||||
Expected return on plan assets | (56) | (57) | (30) | (27) | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Amortization | 10 | 25 | 19 | 15 | (1) | (3) | |||||||||||||||||||||||||||||
(19) | 18 | 18 | 17 | 1 | (1) | ||||||||||||||||||||||||||||||
Settlements, curtailments and special termination benefits | 14 | 17 | — | 3 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
Total expense (income) | $ | (5) | $ | 35 | $ | 18 | $ | 20 | $ | 1 | $ | (1) |
Ordinary shares | Capital in excess of par value | Retained earnings | Accumulated other comprehensive loss | Shares held in trust | Total Eaton shareholders' equity | Noncontrolling interests | Total equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Shares | Dollars | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | 398.1 | $ | 4 | $ | 12,329 | $ | 6,794 | $ | (4,195) | $ | (2) | $ | 14,930 | $ | 43 | $ | 14,973 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 458 | — | — | 458 | 1 | 459 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | (30) | (30) | — | (30) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends paid and accrued | — | — | — | (309) | — | — | (309) | — | (309) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of shares under equity-based compensation plans | 0.9 | — | 6 | (1) | — | — | 5 | — | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in noncontrolling interest of consolidated subsidiaries - net | — | — | — | — | — | — | — | (2) | (2) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of shares | (0.5) | — | — | (59) | — | — | (59) | — | (59) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2021 | 398.5 | $ | 4 | $ | 12,335 | $ | 6,883 | $ | (4,225) | $ | (2) | $ | 14,995 | $ | 42 | $ | 15,037 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Ordinary shares | Capital in excess of par value | Retained earnings | Accumulated other comprehensive loss | Shares held in trust | Total Eaton shareholders' equity | Noncontrolling interests | Total equity | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(In millions) | Shares | Dollars | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | 413.3 | $ | 4 | $ | 12,200 | $ | 8,170 | $ | (4,290) | $ | (2) | $ | 16,082 | $ | 51 | $ | 16,133 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | — | — | — | 438 | — | — | 438 | — | 438 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss, net of tax | (676) | (676) | — | (676) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Cash dividends paid and accrued | — | — | — | (300) | — | — | (300) | (5) | (305) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Issuance of shares under equity-based compensation plans | 0.9 | — | 3 | (1) | — | (1) | 1 | — | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Changes in noncontrolling interest of consolidated subsidiaries - net | — | — | — | — | — | — | — | (3) | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Repurchase of shares | (14.2) | — | — | (1,300) | — | — | (1,300) | — | (1,300) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2020 | 400.0 | $ | 4 | $ | 12,203 | $ | 7,007 | $ | (4,966) | $ | (3) | $ | 14,245 | $ | 43 | $ | 14,288 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency translation and related hedging instruments | Pensions and other postretirement benefits |
Cash flow
hedges |
Total | ||||||||||||||||||||
Balance at January 1, 2021 | $ | (2,647) | $ | (1,481) | $ | (67) | $ | (4,195) | |||||||||||||||
Other comprehensive (loss) income
before reclassifications |
(173) | 13 | 94 | (66) | |||||||||||||||||||
Amounts reclassified from Accumulated other
comprehensive loss (income) |
1 | 34 | 1 | 36 | |||||||||||||||||||
Net current-period Other comprehensive
(loss) income |
(172) | 47 | 95 | (30) | |||||||||||||||||||
Balance at March 31, 2021 | $ | (2,819) | $ | (1,434) | $ | 28 | $ | (4,225) |
Three months ended March 31, 2021 |
Consolidated statements
of income classification |
||||||||||
Currency translation losses
|
|||||||||||
Sale of shares in associate company | $ | (1) | Other (income) expense - net | ||||||||
Tax benefit | — | ||||||||||
Total, net of tax | (1) | ||||||||||
Amortization of defined benefit pensions and other postretirement benefits items
|
|||||||||||
Actuarial loss and prior service cost | (42) | 1 | |||||||||
Tax benefit | 8 | ||||||||||
Total, net of tax | (34) | ||||||||||
Gains and (losses) on cash flow hedges | |||||||||||
Currency exchange contracts | (4) | Net sales and Cost of products sold | |||||||||
Commodity contracts | 2 | Cost of products sold | |||||||||
Tax benefit | 1 | ||||||||||
Total, net of tax | (1) | ||||||||||
Total reclassifications for the period | $ | (36) |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
(Shares in millions) | 2021 | 2020 | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | $ | 458 | $ | 438 | |||||||||||||||||||
Weighted-average number of ordinary shares outstanding - diluted | 400.9 | 411.1 | |||||||||||||||||||||
Less dilutive effect of equity-based compensation | 2.6 | 1.8 | |||||||||||||||||||||
Weighted-average number of ordinary shares outstanding - basic | 398.3 | 409.3 | |||||||||||||||||||||
Net income per share attributable to Eaton ordinary shareholders | |||||||||||||||||||||||
Diluted | $ | 1.14 | $ | 1.07 | |||||||||||||||||||
Basic | 1.15 | 1.07 |
Total | Level 1 | Level 2 | Level 3 | ||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 354 | $ | 354 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Short-term investments | 945 | 945 | — | — | |||||||||||||||||||
Net derivative contracts | 105 | — | 105 | — | |||||||||||||||||||
Contingent consideration from acquisition of Green Motion (Note 2) | (56) | — | — | (56) | |||||||||||||||||||
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Cash | $ | 438 | $ | 438 | $ | — | $ | — | |||||||||||||||
Short-term investments | 664 | 664 | — | — | |||||||||||||||||||
Net derivative contracts | 31 | — | 31 | — |
Notional
amount |
Other
current assets |
Other
noncurrent assets |
Other
current liabilities |
Other
noncurrent liabilities |
Type of
hedge |
Term | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-to-floating interest rate
swaps |
$ | 2,075 | $ | 1 | $ | 82 | $ | — | $ | — | Fair value |
3 months to
13 years
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Forward starting floating-to-fixed
interest rate swaps |
900 | — | 67 | — | 29 | Cash flow |
11 to 31 years
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | 1,295 | 15 | 6 | 25 | 1 | Cash flow |
1 to 36 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commodity contracts | 23 | 5 | — | — | — | Cash flow |
1 to 11 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 21 | $ | 155 | $ | 25 | $ | 30 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as
hedges |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | $ | 5,667 | $ | 29 | $ | 47 |
1 to 12 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commodity contracts | 37 | 2 | — |
1 month
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 31 | $ | 47 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as hedges | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Fixed-to-floating interest rate
swaps |
$ | 2,075 | $ | 2 | $ | 100 | $ | — | $ | — | Fair value |
6 months to 14 years
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Forward starting floating-to-fixed
interest rate swaps |
900 | — | 17 | — | 108 | Cash flow |
12 to 32 years
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | 946 | 20 | 6 | 20 | 1 | Cash flow |
1 to 36 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commodity contracts | 24 | 4 | — | — | — | Cash flow |
1 to 12 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 26 | $ | 123 | $ | 20 | $ | 109 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives not designated as
hedges |
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | $ | 5,227 | $ | 43 | $ | 34 |
1 to 12 months
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
Commodity contracts | 18 | 2 | — |
1 month
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 45 | $ | 34 |
Commodity | March 31, 2021 | Term | ||||||||||||||||||||||||
Copper | 6 | millions of pounds |
1 to 11 months
|
|||||||||||||||||||||||
Gold | 1,346 | Troy ounces |
1 to 11 months
|
|||||||||||||||||||||||
Carrying amount of the hedged assets (liabilities) |
Cumulative amount of fair value hedging adjustment included in the carrying amount of the hedged asset (liabilities) (a)
|
||||||||||||||||||||||||||||
Location on Consolidated Balance Sheets | March 31, 2021 | December 31, 2020 | March 31, 2021 | December 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||||
Long-term debt | $ | (2,688) | $ | (2,688) | $ | (119) | $ | (139) |
Three months ended March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||
Net Sales | Cost of products sold | Interest expense - net | |||||||||||||||||||||
Amounts from Consolidated Statements of Income | $ | 4,692 | $ | 3,184 | $ | 38 | |||||||||||||||||
Gain (loss) on derivatives designated as cash flow hedges | |||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | 3 | $ | 1 | $ | — | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | (3) | (1) | — | ||||||||||||||||||||
Commodity contracts | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | — | $ | (2) | $ | — | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | — | 2 | — | ||||||||||||||||||||
Gain (loss) on derivatives designated as fair value hedges | |||||||||||||||||||||||
Fixed-to-floating interest rate swaps | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | — | $ | — | $ | 19 | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | — | — | (19) | ||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2020 | |||||||||||||||||||||||
Net Sales | Cost of products sold | Interest expense - net | |||||||||||||||||||||
Amounts from Consolidated Statements of Income | $ | 4,789 | $ | 3,302 | $ | 34 | |||||||||||||||||
Gain (loss) on derivatives designated as cash flow hedges | |||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | — | $ | (3) | $ | — | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | — | 3 | — | ||||||||||||||||||||
Commodity contracts | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | — | — | — | ||||||||||||||||||||
Gain (loss) on derivatives designated as fair value hedges | |||||||||||||||||||||||
Fixed-to-floating interest rate swaps | |||||||||||||||||||||||
Hedged item | $ | — | $ | — | $ | (68) | |||||||||||||||||
Derivative designated as hedging instrument | — | — | 68 | ||||||||||||||||||||
Gain (loss) recognized in Consolidated Statements of Income | Consolidated Statements of Income classification | ||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on derivatives not designated as hedges | |||||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | $ | (63) | $ | (149) | Interest expense - net | ||||||||||||||||||
Commodity Contracts | 2 | — | Cost of products sold | ||||||||||||||||||||
Total | $ | (61) | $ | (149) |
Gain (loss) recognized in
other comprehensive (loss) income |
Location of gain (loss)
reclassified from Accumulated other comprehensive loss |
Gain (loss) reclassified
from Accumulated other comprehensive loss |
|||||||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
Three months ended
March 31 |
||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | 2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||
Derivatives designated as cash
flow hedges |
|||||||||||||||||||||||||||||
Forward starting floating-to-fixed
interest rate swaps |
$ | 129 | $ | (147) | Interest expense - net | $ | — | $ | — | ||||||||||||||||||||
Currency exchange contracts | (13) | (42) | Net sales and Cost of products sold | (4) | 3 | ||||||||||||||||||||||||
Commodity contracts | 3 | (2) | Cost of products sold | 2 | — | ||||||||||||||||||||||||
Non-derivative designated as net
investment hedges |
|||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency denominated debt | 144 | 43 | Interest expense - net | — | — | ||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 263 | $ | (148) | $ | (2) | $ | 3 | |||||||||||||||||||||
Three months ended March 31, 2021 | |||||||||||
Workforce reductions | $ | 2 | |||||||||
Plant closing and other | 14 | ||||||||||
Total before income taxes | 16 | ||||||||||
Income tax benefit | 4 | ||||||||||
Total after income taxes | $ | 12 | |||||||||
Per ordinary share - diluted | $ | 0.03 |
Three months ended March 31, 2021 | |||||||||||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 5 | |||||||||||||||||||||||||||
Electrical Global | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Aerospace | 1 | ||||||||||||||||||||||||||||
Vehicle | 6 | ||||||||||||||||||||||||||||
Corporate | 2 | ||||||||||||||||||||||||||||
Total | $ | 16 |
Workforce reductions | Plant closing and other | Total | |||||||||||||||
Balance at January 1, 2020 | $ | — | $ | — | $ | — | |||||||||||
Liability recognized | 172 | 42 | 214 | ||||||||||||||
Payments, utilization and translation | (33) | (39) | (72) | ||||||||||||||
Balance at December 31, 2020 | 139 | 3 | 142 | ||||||||||||||
Liability recognized | 2 | 14 | 16 | ||||||||||||||
Payments, utilization and translation | (25) | (6) | (31) | ||||||||||||||
Balance at March 31, 2021 | $ | 116 | $ | 11 | $ | 127 | |||||||||||
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Net sales | |||||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 1,622 | $ | 1,788 | |||||||||||||||||||
Electrical Global | 1,253 | 1,144 | |||||||||||||||||||||
Hydraulics | 561 | 507 | |||||||||||||||||||||
Aerospace | 519 | 680 | |||||||||||||||||||||
Vehicle | 654 | 598 | |||||||||||||||||||||
eMobility | 83 | 72 | |||||||||||||||||||||
Total net sales | $ | 4,692 | $ | 4,789 | |||||||||||||||||||
Segment operating profit (loss) | |||||||||||||||||||||||
Electrical Americas | $ | 332 | $ | 308 | |||||||||||||||||||
Electrical Global | 213 | 166 | |||||||||||||||||||||
Hydraulics | 84 | 55 | |||||||||||||||||||||
Aerospace | 96 | 147 | |||||||||||||||||||||
Vehicle | 113 | 81 | |||||||||||||||||||||
eMobility | (7) | 1 | |||||||||||||||||||||
Total segment operating profit | 831 | 758 | |||||||||||||||||||||
Corporate | |||||||||||||||||||||||
Intangible asset amortization expense | (92) | (87) | |||||||||||||||||||||
Interest expense - net | (38) | (34) | |||||||||||||||||||||
Pension and other postretirement benefits income (expense) | 14 | (8) | |||||||||||||||||||||
Restructuring program charges | (16) | — | |||||||||||||||||||||
Other expense - net | (161) | (8) | |||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 538 | 621 | |||||||||||||||||||||
Income tax expense | 79 | 183 | |||||||||||||||||||||
Net income | 459 | 438 | |||||||||||||||||||||
Less net income for noncontrolling interests | (1) | — | |||||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | $ | 458 | $ | 438 |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 4,692 | $ | 4,789 | |||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | 458 | 438 | |||||||||||||||||||||
Net income per share attributable to Eaton ordinary shareholders - diluted | $ | 1.14 | $ | 1.07 |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Acquisition integration, divestiture charges and transaction costs | $ | 46 | $ | 132 | |||||||||||||||||||
Gain on the sale of the Lighting business
|
— | (221) | |||||||||||||||||||||
Total before income taxes | 46 | (89) | |||||||||||||||||||||
Income tax expense (benefit) | (9) | 98 | |||||||||||||||||||||
Total after income taxes | $ | 37 | $ | 9 | |||||||||||||||||||
Per ordinary share - diluted | $ | 0.09 | $ | 0.02 |
Three months ended
March 31 |
|||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||
Intangible asset amortization expense | $ | 92 | $ | 87 | |||||||||||||||||||
Income tax benefit | 22 | 20 | |||||||||||||||||||||
Total after income taxes | $ | 70 | $ | 67 | |||||||||||||||||||
Per ordinary share - diluted | $ | 0.18 | $ | 0.16 |
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 4,692 | $ | 4,789 | (2) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Gross profit | 1,508 | 1,487 | 1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Percent of net sales | 32.1 | % | 31.1 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Income before income taxes | 538 | 621 | (13) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 459 | 438 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Less net income for noncontrolling interests | (1) | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to Eaton ordinary shareholders | 458 | 438 | 5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding acquisition and divestiture charges, after-tax | 37 | 9 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding restructuring program charges, after-tax | 12 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding intangible asset amortization expense, after-tax | 70 | 67 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings | $ | 577 | $ | 514 | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Net income per share attributable to Eaton ordinary shareholders - diluted | $ | 1.14 | $ | 1.07 | 7 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Excluding per share impact of acquisition and divestiture charges, after-tax
|
0.09 | 0.02 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding per share impact of restructuring program charges, after-tax | 0.03 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Excluding per share impact of intangible asset amortization expense, after-tax | 0.18 | 0.16 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
Adjusted earnings per ordinary share | $ | 1.44 | $ | 1.25 | 15 | % |
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,622 | $ | 1,788 | (9) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 332 | $ | 308 | 8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 20.5 | % | 17.2 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 1,253 | $ | 1,144 | 10 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 213 | $ | 166 | 28 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 17.0 | % | 14.5 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 561 | $ | 507 | 11 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 84 | $ | 55 | 53 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 15.0 | % | 10.8 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 519 | $ | 680 | (24) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 96 | $ | 147 | (35) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 18.5 | % | 21.6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 654 | $ | 598 | 9 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit | $ | 113 | $ | 81 | 40 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | 17.3 | % | 13.5 | % |
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net sales | $ | 83 | $ | 72 | 15 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating profit (loss) | $ | (7) | $ | 1 | (800) | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Operating margin | (8.4) | % | 1.4 | % |
Three months ended
March 31 |
Increase (decrease) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2021 | 2020 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Intangible asset amortization expense | $ | 92 | $ | 87 | 6 | % | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest expense - net | 38 | 34 | 12 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Pension and other postretirement benefits (income) expense | (14) | 8 | (275) | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Restructuring program charges | 16 | — | NM | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Other expense - net | 161 | 8 | 1,913 | % | |||||||||||||||||||||||||||||||
Total corporate expense | $ | 293 | $ | 137 | 114 | % |
March 31,
2021 |
December 31,
2020 |
|||||||||||||
Current assets | $ | 4,668 | $ | 4,031 | ||||||||||
Noncurrent assets | 11,655 | 11,642 | ||||||||||||
Current liabilities | 3,491 | 2,916 | ||||||||||||
Noncurrent liabilities | 10,409 | 9,049 | ||||||||||||
Amounts due to subsidiaries that are non-issuers and non-guarantors - net | 16,495 | 15,938 | ||||||||||||
Three months ended
March 31 |
||||||||||||||
2021 | ||||||||||||||
Net sales | $ | 2,525 | ||||||||||||
Sales to subsidiaries that are non-issuers and non-guarantors | 236 | |||||||||||||
Cost of products sold | 2,143 | |||||||||||||
Expense from subsidiaries that are non-issuers and non-guarantors - net | 112 | |||||||||||||
Net income | 10 |
Month |
Total number
of shares purchased |
Average
price paid per share |
Total number of
shares purchased as part of publicly announced plans or programs |
Approximate dollar value of shares that may yet be purchased under the plans or programs (in millions) | ||||||||||||||||||||||
January | — | $ | — | — | $ | 2,094 | ||||||||||||||||||||
February | 490,583 | $ | 120.09 | 490,583 | $ | 2,035 | ||||||||||||||||||||
March | — | $ | — | — | $ | 2,035 | ||||||||||||||||||||
Total | 490,583 | $ | 120.09 | 490,583 |
3 (i) | |||||||||||
3 (ii) | |||||||||||
4.1 | |||||||||||
4.2 | |||||||||||
4.3 | |||||||||||
4.4 | |||||||||||
4.5 | |||||||||||
4.6 | |||||||||||
4.7 | |||||||||||
4.8 | Pursuant to Regulation S-K Item 601(b)(4), Eaton agrees to furnish to the SEC, upon request, a copy of the instruments defining the rights of holders of its long-term debt other than those set forth in Exhibits (4.2 - 4.7) hereto | ||||||||||
22 | |||||||||||
31.1 | |||||||||||
31.2 | |||||||||||
32.1 | |||||||||||
32.2 | |||||||||||
101.INS | XBRL Instance Document - the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. * | ||||||||||
101.SCH | XBRL Taxonomy Extension Schema Document * | ||||||||||
101.CAL | XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document * | ||||||||||
101.DEF | XBRL Taxonomy Extension Label Definition Document * | ||||||||||
101.LAB | XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document * | ||||||||||
101.PRE | XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document * | ||||||||||
104 | Cover Page Interactive Data File (formatted as inline XBRL and contained in Exhibit 101) |
* | Submitted electronically herewith. |
EATON CORPORATION plc | ||||||||||||||
Registrant | ||||||||||||||
Date: | May 4, 2021 | By: | /s/ Thomas B. Okray | |||||||||||
Thomas B. Okray | ||||||||||||||
Principal Financial Officer | ||||||||||||||
(On behalf of the registrant and as Principal Financial Officer) |
Date: | May 4, 2021 | /s/ Craig Arnold | |||||||||
Craig Arnold | |||||||||||
Principal Executive Officer |
Date: | May 4, 2021 | /s/ Thomas B. Okray | |||||||||
Thomas B. Okray | |||||||||||
Principal Financial Officer |
Date: | May 4, 2021 | /s/ Craig Arnold | |||||||||
Craig Arnold | |||||||||||
Principal Executive Officer |
Date: | May 4, 2021 | /s/ Thomas B. Okray | |||||||||
Thomas B. Okray | |||||||||||
Principal Financial Officer |