Table of Contents

 

 

UNITED STATES

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION

WASHINGTON, D.C. 20549


FORM 10-Q


   QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

For the quarterly period ended September 30, 2019

Or

   TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

For the transition period from             to            

Commission file number: 001-36788


EXELA TECHNOLOGIES, INC.

(Exact Name of Registrant as Specified in its Charter)


Delaware

47-1347291

(State of or other Jurisdiction
Incorporation or Organization)

(I.R.S. Employer
Identification No.)

 

 

2701 E. Grauwyler Rd.
Irving, TX

75061

(Address of Principal Executive
Offices)

(Zip Code)

 

Registrant's Telephone Number, Including Area Code: (844) 935-2832

Securities Registered Pursuant to Section 12(b) of the Act:

 

 

 

Title of Each Class

Trading Symbol

Name of Each Exchange on Which Registered

Common Stock, Par Value $0.0001 per share

XELA

The Nasdaq Stock Market LLC

 

Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to file such reports), and (2) has been subject to such filing requirements for the past 90 days. Yes    No 

Indicate by check mark whether the registrant has submitted electronically every Interactive Data File required to be submitted pursuant to Rule 405 of Regulation S-T (§232.405 of this chapter) during the preceding 12 months (or for such shorter period that the registrant was required to submit such files). Yes   No 

Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a smaller reporting company, or an emerging growth company. See the definitions of “large accelerated filer,” “accelerated filer,” “smaller reporting company” and “emerging growth company” in Rule 12b-2 of the Exchange Act.

Large Accelerated Filer    

Accelerated Filer     

Non-Accelerated Filer     

Smaller Reporting Company   

 

Emerging Growth Company    

 

If an emerging growth company, indicate by check mark if the registrant has elected not to use the extended transition period for complying with any new or revised financial accounting standards provided pursuant to Section 13(a) of the Exchange Act. 

Indicate by check mark whether the registrant is a shell company (as defined in Rule 12b‑2 of the Exchange Act). Yes   No 

As of November 11, 2019 the registrant had 150,698,864 shares of Common Stock outstanding.

 

 

 

Table of Contents

Exela Technologies, Inc.

Form 10-Q

For the quarterly period ended September 30, 2019

TABLE OF CONTENTS

 

 

PART I—FINANCIAL INFORMATION

 

 

 

Item 1. Financial Statements

 

 

 

Condensed Consolidated Financial Statements

 

 

 

Condensed Consolidated Balance Sheets as of September 30, 2019 and December 31, 2018 

1

 

 

Condensed Consolidated Statements of Operations for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018 

2

 

 

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Loss for the three and nine months ended September 30, 2019 and 2018 

3

 

 

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Deficit for the nine months ended September 30, 2019 and 2018 

4

 

 

Condensed Consolidated Statements of Cash Flows for the nine months ended September 30, 2019 and 2018 

6

 

 

Notes to the Condensed Consolidated Financial Statements 

7

 

 

Item 2. Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations 

30

 

 

Item 3. Quantitative and Qualitative Disclosures about Market Risk 

43

 

 

Item 4. Internal Controls and Procedures 

43

 

 

PART II — OTHER INFORMATION 

 

 

 

Item 1. Legal Proceedings 

44

 

 

Item 1A. Risk Factors 

45

 

 

Item 2. Unregistered Sales of Equity Securities and Use of Proceeds 

45

 

 

Item 3. Defaults Upon Senior Securities 

45

 

 

Item 4. Mine Safety Disclosures 

45

 

 

Item 5. Other Information 

45

 

 

Item 6. Exhibits 

46

 

 

Table of Contents

Exela Technologies, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Balance Sheets

As of September 30, 2019 and December 31, 2018

(in thousands of United States dollars except share and per share amounts)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

September 30, 

 

December 31, 

 

 

    

2019

    

2018

 

Assets

 

 

  

 

 

  

 

Current assets

 

 

  

 

 

  

 

Cash and cash equivalents

 

$

10,312

 

$

25,615

 

Restricted cash

 

 

4,913

 

 

18,239

 

Accounts receivable, net of allowance for doubtful accounts of $7,021 and $4,359, respectively

 

 

260,438

 

 

270,812

 

Related party receivables

 

 

42

 

 

 —

 

Inventories, net

 

 

16,996

 

 

16,220

 

Prepaid expenses and other current assets

 

 

22,695

 

 

25,015

 

Total current assets

 

 

315,396

 

 

355,901

 

Property, plant and equipment, net of accumulated depreciation of $171,913 and $154,060, respectively

 

 

119,469

 

 

132,986

 

Operating lease right-of-use assets, net

 

 

93,352

 

 

 —

 

Goodwill

 

 

609,458

 

 

708,258

 

Intangible assets, net

 

 

374,445

 

 

407,021

 

Deferred income tax assets

 

 

15,830

 

 

16,225

 

Other noncurrent assets

 

 

13,557

 

 

19,391

 

Total assets

 

$

1,541,507

 

$

1,639,782

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Liabilities and Stockholders' Equity (Deficit)

 

 

  

 

 

  

 

Liabilities

 

 

  

 

 

  

 

Current liabilities

 

 

 

 

 

 

 

Accounts payables

 

$

93,815

 

$

99,853

 

Related party payables

 

 

274

 

 

7,735

 

Income tax payable

 

 

 —

 

 

1,996

 

Accrued liabilities

 

 

60,994

 

 

66,008

 

Accrued compensation and benefits

 

 

51,819

 

 

54,583

 

Accrued interest

 

 

24,602

 

 

49,071

 

Customer deposits

 

 

30,161

 

 

34,235

 

Deferred revenue

 

 

17,368

 

 

16,504

 

Obligation for claim payment

 

 

43,267

 

 

56,002

 

Current portion of finance lease liabilities

 

 

15,172

 

 

17,498

 

Current portion of operating lease liabilities

 

 

26,604

 

 

 —

 

Current portion of long-term debts

 

 

37,237

 

 

29,237

 

Total current liabilities

 

 

401,313

 

 

432,722

 

Long-term debt, net of current maturities

 

 

1,367,583

 

 

1,306,423

 

Finance lease liabilities, net of current portion

 

 

24,159

 

 

26,738

 

Pension liabilities

 

 

26,667

 

 

25,269

 

Deferred income tax liabilities

 

 

12,677

 

 

11,212

 

Long-term income tax liabilities

 

 

2,892

 

 

3,024

 

Operating lease liabilities, net of current portion

 

 

71,661

 

 

 —

 

Other long-term liabilities

 

 

7,866

 

 

15,400

 

Total liabilities

 

 

1,914,818

 

 

1,820,788

 

Commitments and Contingencies (Note 10)

 

 

  

 

 

  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Stockholders' equity (deficit)

 

 

  

 

 

  

 

Common stock, par value of $0.0001 per share; 1,600,000,000 shares authorized; 153,486,011 shares issued and 150,698,864 shares outstanding at September 30, 2019 and 152,692,140 shares issued and 150,142,955 shares outstanding at December 31, 2018

 

 

15

 

 

15

 

Preferred stock, par value of $0.0001 per share; 20,000,000 shares authorized; 4,419,233 shares issued and outstanding at September 30, 2019 and 4,569,233 shares issued and outstanding at December 31, 2018

 

 

 1

 

 

 1

 

Additional paid in capital

 

 

482,018

 

 

482,018

 

Less: common stock held in treasury, at cost; 2,787,147 shares at September 30, 2019 and 2,549,185 shares December 31, 2018

 

 

(10,949)

 

 

(10,342)

 

Equity-based compensation

 

 

48,411

 

 

41,731

 

Accumulated deficit

 

 

(876,043)

 

 

(678,563)

 

Accumulated other comprehensive loss:

 

 

 

 

 

 

 

Foreign currency translation adjustment

 

 

(7,786)

 

 

(6,565)

 

Unrealized pension actuarial losses, net of tax

 

 

(8,978)

 

 

(9,301)

 

Total accumulated other comprehensive loss

 

 

(16,764)

 

 

(15,866)

 

Total stockholders’ deficit

 

 

(373,311)

 

 

(181,006)

 

Total liabilities and stockholders’ deficit

 

$

1,541,507

 

$

1,639,782

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

 

1

Table of Contents

Exela Technologies, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Operations

For the Three and Nine Months Ended September 30, 2019 and 2018

(in thousands of United States dollars except share and per share amounts)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 

 

Nine Months Ended September 30, 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

Revenue

 

$

372,917

 

$

383,030

 

$

1,166,841

 

$

1,186,579

Cost of revenue (exclusive of depreciation and amortization)

 

 

291,222

 

 

295,936

 

 

896,110

 

 

903,682

Selling, general and administrative expenses

 

 

50,372

 

 

44,913

 

 

151,884

 

 

137,231

Depreciation and amortization

 

 

27,114

 

 

35,041

 

 

82,326

 

 

109,428

Impairment of goodwill and other intangible assets

 

 

99,682

 

 

 —

 

 

99,682

 

 

 —

Related party expense

 

 

1,405

 

 

759

 

 

3,454

 

 

3,267

Operating income (loss)

 

 

(96,878)

 

 

6,381

 

 

(66,615)

 

 

32,971

Other expense (income), net:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Interest expense, net

 

 

39,747

 

 

38,339

 

 

117,778

 

 

114,883

Debt modification and extinguishment costs

 

 

 —

 

 

1,067

 

 

1,404

 

 

1,067

Sundry expense (income), net

 

 

(10)

 

 

(2,571)

 

 

1,028

 

 

(4,961)

Other expense (income), net

 

 

581

 

 

(781)

 

 

4,965

 

 

(4,813)

Net loss before income taxes

 

 

(137,196)

 

 

(29,673)

 

 

(191,790)

 

 

(73,205)

  Income tax (expense) benefit

 

 

3,769

 

 

733

 

 

(5,689)

 

 

(4,911)

Net loss

 

$

(133,427)

 

$

(28,940)

 

$

(197,479)

 

$

(78,116)

Cumulative dividends for Series A Preferred Stock

 

 

(884)

 

 

(914)

 

 

(2,712)

 

 

(2,742)

Net loss attributable to common stockholders

 

$

(134,311)

 

$

(29,854)

 

$

(200,191)

 

$

(80,858)

Loss per share:

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Basic and diluted

 

$

(0.89)

 

$

(0.20)

 

$

(1.33)

 

$

(0.53)

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

 

2

Table of Contents

Exela Technologies, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Loss

For the Three and Nine Months Ended September 30, 2019 and 2018

(in thousands of United States dollars except share and per share amounts)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Three Months Ended September 30, 

 

Nine Months Ended September 30, 

 

    

2019

    

2018

    

2019

    

2018

Net Loss

 

$

(133,427)

 

$

(28,940)

 

$

(197,479)

 

$

(78,116)

Other comprehensive income (loss), net of tax

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign currency translation adjustments

 

 

(2,325)

 

 

(2,492)

 

 

(1,221)

 

 

(3,639)

Unrealized pension actuarial gains (losses), net of tax

 

 

291

 

 

140

 

 

323

 

 

363

Total other comprehensive loss, net of tax

 

$

(135,461)

 

$

(31,292)

 

$

(198,377)

 

$

(81,392)

 

The accompanying notes are an integral part of these condensed consolidated financial statements.

 

 

3

Table of Contents

Exela Technologies, Inc. and Subsidiaries

Condensed Consolidated Statements of Stockholders’ Deficit

For the Nine Months Ended September 30, 2019 and 2018

(in thousands of United States dollars except share and per share amounts)

(Unaudited)

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated Other
Comprehensive Loss

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Unrealized

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign

 

Pension

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Currency

 

Actuarial

 

 

 

 

Total

 

 

Common Stock

 

Preferred Stock

 

Treasury Stock

 

Additional

 

Equity-Based

 

Translation

 

Losses,

 

Accumulated

 

Stockholders'

 

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Paid in Capital

  

Compensation

  

Adjustment

  

net of tax

  

Deficit

  

Deficit

Balances at January 1, 2018

 

150,529,151

 

$

15

 

6,194,233

 

$

 1

 

49,300

 

$

(249)

 

$

482,018

 

$

34,085

 

$

(194)

 

$

(11,054)

 

$

(514,628)

 

$

(10,006)

Implementation of ASU 2014-09 (Note 4)

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,418)

 

 

(1,418)

Net loss January 1, 2018 to March 31, 2018

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(23,994)

 

 

(23,994)

Equity-based compensation

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

959

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

959

Foreign currency translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(268)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(268)

Net realized pension actuarial gains, net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(403)

 

 

 —

 

 

(403)

Preferred shares converted to common

 

1,986,767

 

 

 —

 

(1,625,000)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Balances at March 31, 2018

 

152,515,918

 

$

15

 

4,569,233

 

 

 1

 

49,300

 

$

(249)

 

$

482,018

 

$

35,044

 

$

(462)

 

$

(11,457)

 

$

(540,040)

 

$

(35,130)

Net loss April 1, 2018 to June 30, 2018

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(25,182)

 

 

(25,182)

Equity-based compensation

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,936

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,936

Foreign currency translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(879)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(879)

Net realized pension actuarial gains, net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

626

 

 

 —

 

 

626

Shares repurchased

 

(768,693)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

768,693

 

 

(3,479)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(3,479)

Balances at June 30, 2018

 

151,747,225

 

$

15

 

4,569,233

 

 

 1

 

817,993

 

$

(3,728)

 

$

482,018

 

$

36,980

 

$

(1,341)

 

$

(10,831)

 

$

(565,222)

 

$

(62,108)

Net loss July 1, 2018 to September 30, 2018

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(28,940)

 

 

(28,940)

Equity-based compensation

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,365

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

1,365

Foreign currency translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,492)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,492)

Net realized pension actuarial gains, net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

140

 

 

 —

 

 

140

Stock options exercised

 

126,922

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

256

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

256

Shares repurchased

 

(225,504)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

225,504

 

 

(1,420)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(1,420)

Balances at September 30, 2018

 

151,648,643

 

$

15

 

4,569,233

 

 

 1

 

1,043,497

 

$

(5,148)

 

$

482,018

 

$

38,601

 

$

(3,833)

 

$

(10,691)

 

$

(594,162)

 

$

(93,199)

 

4

Table of Contents

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Accumulated Other
Comprehensive Loss

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Unrealized

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Foreign

 

Pension

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Currency

 

Actuarial

 

 

 

 

Total

 

 

Common Stock

 

Preferred Stock

 

Treasury Stock

 

Additional

 

Equity-Based

 

Translation

 

Losses,

 

Accumulated

 

Stockholders'

 

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Shares

  

Amount

  

Paid in Capital

  

Compensation

  

Adjustment

  

net of tax

  

Deficit

  

Deficit

Balances at January 1, 2019

 

150,142,955

 

$

15

 

4,569,233

 

$

 1

 

2,549,185

 

$

(10,342)

 

$

482,018

 

$

41,731

 

$

(6,565)

 

$

(9,301)

 

$

(678,563)

 

$

(181,006)

Net loss January 1, 2019 to March 31, 2019

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(29,907)

 

 

(29,907)

Equity-based compensation

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,798

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,798

Foreign currency translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,392

 

 

 —

 

 

 —

 

 

3,392

Net realized pension actuarial gains, net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(224)

 

 

 —

 

 

(224)

Balances at March 31, 2019

 

150,142,955

 

 

15

 

4,569,233

 

 

 1

 

2,549,185

 

 

(10,342)

 

 

482,018

 

 

44,529

 

 

(3,173)

 

 

(9,525)

 

 

(708,470)

 

 

(204,947)

Net loss April 1, 2019 to June 30, 2019

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(34,146)

 

 

(34,146)

Equity-based compensation

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,661

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

2,661

Foreign currency translation adjustment

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,288)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(2,288)

Net realized pension actuarial gains, net of tax

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

256

 

 

 —

 

 

256

RSUs vested

 

102,092

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

Shares repurchased

 

(237,962)

 

 

 —

 

 —

 

 

 —

 

237,962

 

 

(607)

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

 —

 

 

(607)

Balances at June 30, 2019

 

150,007,085

 

 

15

 

4,569,233

 

 

 1

 

2,787,147

 

 

(10,949)

 

 

482,018

 

 

47,190

 

 

(5,461)

 

 

(9,269)