| ☒ | QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | ||||
| ☐ | TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 | ||||
Maryland | 27-0247747 | |||||||
| (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) | (I.R.S. Employer Identification No.) | |||||||
2340 Collins Avenue, Suite 700 | ||||||||
Miami Beach, Florida | 33139 | |||||||
| (Address of Principal Executive Offices) | (Zip Code) | |||||||
| Title of each class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | ||||||
Common stock, $0.01 par value per share | STWD | New York Stock Exchange | ||||||
| Large accelerated filer | ☒ | Accelerated filer | ☐ | ||||||||
| Non-accelerated filer | ☐ | Smaller reporting company | ☐ | ||||||||
| Emerging growth company | ☐ | ||||||||||
| Page | ||||||||
As of March 31, | As of December 31, | ||||||||||
2025 | 2024 | ||||||||||
| Assets: | |||||||||||
| Cash and cash equivalents | $ | 440,580 | $ | 377,831 | |||||||
| Restricted cash | 251,771 | 176,164 | |||||||||
Loans held-for-investment, net of credit loss allowances of $428,067 and $448,295 | 16,521,979 | 15,437,013 | |||||||||
| Loans held-for-sale, at fair value | 2,446,636 | 2,516,008 | |||||||||
Investment securities, net of credit loss allowances of $23,490 and $24,463 ($127,040 and $126,297 held at fair value) | 497,459 | 533,258 | |||||||||
| Properties, net | 1,413,234 | 1,373,678 | |||||||||
| Investments of consolidated affordable housing fund, at fair value | 2,065,498 | 2,073,533 | |||||||||
| Investments in unconsolidated entities | 98,462 | 99,370 | |||||||||
| Goodwill | 259,846 | 259,846 | |||||||||
Intangible assets ($23,143 and $22,390 held at fair value) | 59,797 | 60,704 | |||||||||
| Derivative assets | 84,972 | 175,520 | |||||||||
| Accrued interest receivable | 142,691 | 167,767 | |||||||||
| Other assets | 409,804 | 368,229 | |||||||||
| Variable interest entity (“VIE”) assets, at fair value | 37,470,618 | 38,937,576 | |||||||||
| Total Assets | $ | 62,163,347 | $ | 62,556,497 | |||||||
| Liabilities and Equity | |||||||||||
| Liabilities: | |||||||||||
| Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | $ | 479,895 | $ | 434,584 | |||||||
| Related-party payable | 36,538 | 38,958 | |||||||||
| Dividends payable | 165,039 | 163,383 | |||||||||
| Derivative liabilities | 72,975 | 94,890 | |||||||||
| Secured financing agreements, net | 12,438,438 | 11,151,557 | |||||||||
| Collateralized loan obligations and single asset securitization, net | 3,165,296 | 3,196,426 | |||||||||
| Unsecured senior notes, net | 2,747,330 | 2,994,682 | |||||||||
| VIE liabilities, at fair value | 35,901,085 | 37,288,545 | |||||||||
| Total Liabilities | 55,006,596 | 55,363,025 | |||||||||
| Commitments and contingencies (Note 22) | |||||||||||
Temporary Equity: Redeemable non-controlling interests | 426,835 | 426,695 | |||||||||
| Permanent Equity: | |||||||||||
| Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity: | |||||||||||
Preferred stock, $0.01 per share, 100,000,000 shares authorized, no shares issued and outstanding | — | — | |||||||||
Common stock, $0.01 per share, 500,000,000 shares authorized, 346,825,014 issued and 339,376,323 outstanding as of March 31, 2025 and 344,858,379 issued and 337,409,688 outstanding as of December 31, 2024 | 3,468 | 3,449 | |||||||||
| Additional paid-in capital | 6,343,893 | 6,322,763 | |||||||||
Treasury stock (7,448,691 shares) | (138,022) | (138,022) | |||||||||
| Retained earnings | 183,599 | 235,323 | |||||||||
| Accumulated other comprehensive income | 12,727 | 13,594 | |||||||||
| Total Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity | 6,405,665 | 6,437,107 | |||||||||
| Non-controlling interests in consolidated subsidiaries | 324,251 | 329,670 | |||||||||
| Total Permanent Equity | 6,729,916 | 6,766,777 | |||||||||
| Total Liabilities and Equity | $ | 62,163,347 | $ | 62,556,497 | |||||||
For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Revenues: | |||||||||||
| Interest income from loans | $ | 353,923 | $ | 463,492 | |||||||
| Interest income from investment securities | 12,221 | 18,206 | |||||||||
| Servicing fees | 17,460 | 9,689 | |||||||||
| Rental income | 29,183 | 28,847 | |||||||||
| Other revenues | 5,393 | 2,854 | |||||||||
| Total revenues | 418,180 | 523,088 | |||||||||
| Costs and expenses: | |||||||||||
| Management fees | 40,763 | 46,014 | |||||||||
| Interest expense | 292,158 | 355,956 | |||||||||
| General and administrative | 48,147 | 50,663 | |||||||||
| Costs of rental operations | 14,820 | 10,344 | |||||||||
| Depreciation and amortization | 11,484 | 9,818 | |||||||||
Credit loss (reversal) provision, net | (24,999) | 35,839 | |||||||||
| Other expense | 1,851 | 674 | |||||||||
| Total costs and expenses | 384,224 | 509,308 | |||||||||
| Other income (loss): | |||||||||||
| Change in net assets related to consolidated VIEs | 28,691 | 10,086 | |||||||||
| Change in fair value of servicing rights | 753 | 228 | |||||||||
| Change in fair value of investment securities, net | (173) | 915 | |||||||||
| Change in fair value of mortgage loans, net | 58,404 | (29,013) | |||||||||
Income from affordable housing fund investments | 3,910 | 9,448 | |||||||||
Earnings from unconsolidated entities | 537 | 7,675 | |||||||||
| Gain on sale of investments and other assets, net | — | 91,962 | |||||||||
(Loss) gain on derivative financial instruments, net | (39,689) | 101,939 | |||||||||
Foreign currency gain (loss), net | 34,791 | (41,870) | |||||||||
| Loss on extinguishment of debt | — | (1,454) | |||||||||
| Other loss, net | (1,313) | (2,630) | |||||||||
| Total other income | 85,911 | 147,286 | |||||||||
| Income before income taxes | 119,867 | 161,066 | |||||||||
Income tax provision | (3,766) | (1,206) | |||||||||
| Net income | 116,101 | 159,860 | |||||||||
Net income attributable to non-controlling interests | (3,846) | (5,528) | |||||||||
Net income attributable to Starwood Property Trust, Inc. | $ | 112,255 | $ | 154,332 | |||||||
| Earnings per share data attributable to Starwood Property Trust, Inc.: | |||||||||||
| Basic | $ | 0.33 | $ | 0.49 | |||||||
| Diluted | $ | 0.33 | $ | 0.48 | |||||||
For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Net income | $ | 116,101 | $ | 159,860 | |||||||
| Other comprehensive income (loss) (net change by component): | |||||||||||
| Available-for-sale securities | (867) | (1,291) | |||||||||
Other comprehensive loss | (867) | (1,291) | |||||||||
| Comprehensive income | 115,234 | 158,569 | |||||||||
Less: Comprehensive income attributable to non-controlling interests | (3,846) | (5,528) | |||||||||
Comprehensive income attributable to Starwood Property Trust, Inc. | $ | 111,388 | $ | 153,041 | |||||||
| Temporary Equity | Common stock | Additional Paid-in Capital | Treasury Stock | Retained Earnings | Accumulated Other Comprehensive Income | Total Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity | Non- Controlling Interests | Total Permanent Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Shares | Par Value | Shares | Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, December 31, 2024 | $ | 426,695 | 344,858,379 | $ | 3,449 | $ | 6,322,763 | 7,448,691 | $ | (138,022) | $ | 235,323 | $ | 13,594 | $ | 6,437,107 | $ | 329,670 | $ | 6,766,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Proceeds from DRIP Plan | — | 17,227 | — | 334 | — | — | — | — | 334 | — | 334 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Proceeds from employee stock purchase plan | — | 64,938 | 1 | 1,099 | — | — | — | — | 1,100 | — | 1,100 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Share-based compensation | — | 1,565,885 | 15 | 13,335 | — | — | — | — | 13,350 | — | 13,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Manager fees paid in stock | — | 318,585 | 3 | 6,362 | — | — | — | — | 6,365 | — | 6,365 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income | 425 | — | — | — | — | — | 112,255 | — | 112,255 | 3,421 | 115,676 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared, $0.48 per share | — | — | — | — | — | — | (163,979) | — | (163,979) | — | (163,979) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | — | — | — | (867) | (867) | — | (867) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Distributions to non-controlling interests | (285) | — | — | — | — | — | — | — | — | (8,840) | (8,840) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance, March 31, 2025 | $ | 426,835 | 346,825,014 | $ | 3,468 | $ | 6,343,893 | 7,448,691 | $ | (138,022) | $ | 183,599 | $ | 12,727 | $ | 6,405,665 | $ | 324,251 | $ | 6,729,916 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Balance, December 31, 2023 | $ | 414,348 | 320,814,765 | $ | 3,208 | $ | 5,864,670 | 7,448,691 | $ | (138,022) | $ | 505,881 | $ | 15,352 | $ | 6,251,089 | $ | 357,545 | $ | 6,608,634 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Proceeds from DRIP Plan | — | 13,034 | — | 266 | — | — | — | — | 266 | — | 266 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Proceeds from employee stock purchase plan | — | 66,315 | 1 | 1,133 | — | — | — | — | 1,134 | — | 1,134 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Share-based compensation | — | 2,015,172 | 20 | 10,026 | — | — | — | — | 10,046 | — | 10,046 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Manager fees paid in stock | — | 496,170 | 5 | 9,757 | — | — | — | — | 9,762 | — | 9,762 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income | 1,565 | — | — | — | — | — | 154,332 | — | 154,332 | 3,963 | 158,295 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dividends declared, $0.48 per share | — | — | — | — | — | — | (152,591) | — | (152,591) | — | (152,591) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other comprehensive loss | — | — | — | — | — | — | — | (1,291) | (1,291) | — | (1,291) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Distributions to non-controlling interests | (428) | — | — | — | — | — | — | — | — | (9,559) | (9,559) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Balance, March 31, 2024 | $ | 415,485 | 323,405,456 | $ | 3,234 | $ | 5,885,852 | 7,448,691 | $ | (138,022) | $ | 507,622 | $ | 14,061 | $ | 6,272,747 | $ | 351,949 | $ | 6,624,696 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Cash Flows from Operating Activities: | |||||||||||
| Net income | $ | 116,101 | $ | 159,860 | |||||||
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities: | |||||||||||
| Amortization of deferred financing costs, premiums and discounts on secured borrowings | 11,366 | 12,490 | |||||||||
| Amortization of discounts and deferred financing costs on unsecured senior notes | 2,648 | 2,300 | |||||||||
| Accretion of net discount on investment securities | (2,075) | (1,387) | |||||||||
| Accretion of net deferred loan fees and discounts | (13,964) | (19,891) | |||||||||
| Share-based compensation | 13,350 | 10,046 | |||||||||
| Manager fees paid in stock | 6,365 | 9,762 | |||||||||
| Change in fair value of investment securities | 173 | (915) | |||||||||
| Change in fair value of consolidated VIEs | 12,128 | 23,769 | |||||||||
| Change in fair value of servicing rights | (753) | (228) | |||||||||
| Change in fair value of loans | (58,404) | 29,013 | |||||||||
| Change in fair value of affordable housing fund investments | 8,035 | 3,896 | |||||||||
| Change in fair value of derivatives | 50,686 | (75,079) | |||||||||
Foreign currency (gain) loss, net | (34,791) | 41,870 | |||||||||
| Gain on sale of investments and other assets | — | (91,962) | |||||||||
Credit loss (reversal) provision, net | (24,999) | 35,839 | |||||||||
| Depreciation and amortization | 12,756 | 11,049 | |||||||||
Earnings from unconsolidated entities | (537) | (7,675) | |||||||||
| Distributions of earnings from unconsolidated entities | 1,198 | 1,125 | |||||||||
| Loss on extinguishment of debt | — | 1,704 | |||||||||
| Origination and purchase of loans held-for-sale, net of principal collections | (178,870) | (243,325) | |||||||||
| Proceeds from sale of loans held-for-sale | 297,319 | 218,596 | |||||||||
| Changes in operating assets and liabilities: | |||||||||||
| Related-party payable | (2,420) | (590) | |||||||||
| Accrued and capitalized interest receivable, less purchased interest | 2,850 | (15,475) | |||||||||
| Other assets | (10,858) | (9,875) | |||||||||
| Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | 31,561 | (38,968) | |||||||||
Net cash provided by operating activities | 238,865 | 55,949 | |||||||||
| Cash Flows from Investing Activities: | |||||||||||
| Origination, purchase and funding of loans held-for-investment | (1,703,570) | (265,185) | |||||||||
| Proceeds from principal collections on loans | 747,152 | 1,220,995 | |||||||||
| Purchase and funding of investment securities | (13,826) | (9,220) | |||||||||
| Proceeds from sales and redemptions of investment securities | 1,350 | 1,314 | |||||||||
| Proceeds from principal collections on investment securities | 52,967 | 19,149 | |||||||||
Proceeds from sales of real estate, net of debt assumed by purchaser | — | 188,040 | |||||||||
| Purchases and additions to properties and other assets | (5,739) | (5,576) | |||||||||
| Distribution of capital from unconsolidated entities | 250 | — | |||||||||
Cash acquired in foreclosure | 731 | — | |||||||||
| Payments for purchase or termination of derivatives | (12,936) | (781) | |||||||||
| Proceeds from termination of derivatives | 27,172 | 16,925 | |||||||||
Net cash (used in) provided by investing activities | (906,449) | 1,165,661 | |||||||||
For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Cash Flows from Financing Activities: | |||||||||||
| Proceeds from borrowings | $ | 2,735,285 | $ | 1,234,980 | |||||||
| Principal repayments on and repurchases of borrowings | (1,811,835) | (2,165,427) | |||||||||
| Payment of deferred financing costs | (15,295) | (6,574) | |||||||||
Net proceeds from issuance of common stock | 1,434 | 1,400 | |||||||||
| Payment of dividends | (162,323) | (152,305) | |||||||||
| Distributions to non-controlling interests | (9,125) | (9,987) | |||||||||
| Issuance of debt of consolidated VIEs | — | 3,166 | |||||||||
| Repayment of debt of consolidated VIEs | (4,755) | (108) | |||||||||
| Distributions of cash from consolidated VIEs | 72,120 | 15,022 | |||||||||
Net cash provided by (used in) financing activities | 805,506 | (1,079,833) | |||||||||
| Net increase in cash, cash equivalents and restricted cash | 137,922 | 141,777 | |||||||||
| Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 553,995 | 311,972 | |||||||||
| Effect of exchange rate changes on cash | 434 | (1,045) | |||||||||
| Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 692,351 | $ | 452,704 | |||||||
| Supplemental disclosure of cash flow information: | |||||||||||
| Cash paid for interest | $ | 264,902 | $ | 367,142 | |||||||
Income taxes refunded | (53) | (269) | |||||||||
| Supplemental disclosure of non-cash investing and financing activities: | |||||||||||
Dividends declared with respect to the first quarter, but not yet paid | $ | 163,979 | $ | 152,591 | |||||||
| Deconsolidation of VIEs (VIE asset/liability reductions) | 62,461 | 622,077 | |||||||||
Net assets acquired through foreclosure: | |||||||||||
| Assets acquired, less cash | 52,386 | — | |||||||||
| Liabilities assumed | 990 | — | |||||||||
Debt assumed by purchaser in sale of real estate | — | 194,900 | |||||||||
| Reclassification of loans held-for-investment to loans held-for-sale | — | 48,695 | |||||||||
| Loan principal collections temporarily held at master servicer | 47,650 | 5,305 | |||||||||
| March 31, 2025 | Carrying Value | Face Amount | Weighted Average Coupon (1) | Weighted Average Life (“WAL”) (years)(2) | ||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-investment: | ||||||||||||||||||||||||||
| Commercial loans: | ||||||||||||||||||||||||||
| First mortgages (3) | $ | 13,910,956 | $ | 13,946,397 | 7.8 | % | 2.5 | |||||||||||||||||||
| Subordinated mortgages (4) | 31,751 | 31,455 | 14.1 | % | 1.2 | |||||||||||||||||||||
| Mezzanine loans (3) | 239,597 | 240,555 | 10.1 | % | 2.2 | |||||||||||||||||||||
| Other | 46,418 | 46,688 | 13.2 | % | 3.5 | |||||||||||||||||||||
| Total commercial loans | 14,228,722 | 14,265,095 | ||||||||||||||||||||||||
Infrastructure first priority loans | 2,721,324 | 2,765,514 | 8.3 | % | 4.7 | |||||||||||||||||||||
| Total loans held-for-investment | 16,950,046 | 17,030,609 | ||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||
| Residential, fair value option | 2,375,642 | 2,632,763 | 4.5 | % | N/A | (5) | ||||||||||||||||||||
Commercial, fair value option | 70,994 | 73,975 | 6.4 | % | 4.9 | |||||||||||||||||||||
| Total loans held-for-sale | 2,446,636 | 2,706,738 | ||||||||||||||||||||||||
| Total gross loans | 19,396,682 | $ | 19,737,347 | |||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowances: | ||||||||||||||||||||||||||
| Commercial loans held-for-investment | (415,675) | |||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure loans held-for-investment | (12,392) | |||||||||||||||||||||||||
| Total allowances | (428,067) | |||||||||||||||||||||||||
| Total net loans | $ | 18,968,615 | ||||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-investment: | ||||||||||||||||||||||||||
| Commercial loans: | ||||||||||||||||||||||||||
| First mortgages (3) | $ | 12,931,333 | $ | 12,955,038 | 7.9 | % | 2.4 | |||||||||||||||||||
| Subordinated mortgages (4) | 31,247 | 31,000 | 14.3 | % | 1.4 | |||||||||||||||||||||
| Mezzanine loans (3) | 323,041 | 324,021 | 11.1 | % | 1.7 | |||||||||||||||||||||
| Other | 46,255 | 46,688 | 13.2 | % | 3.8 | |||||||||||||||||||||
| Total commercial loans | 13,331,876 | 13,356,747 | ||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure first priority loans | 2,553,432 | 2,594,267 | 8.3 | % | 4.4 | |||||||||||||||||||||
| Total loans held-for-investment | 15,885,308 | 15,951,014 | ||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale: | ||||||||||||||||||||||||||
| Residential, fair value option | 2,394,624 | 2,694,959 | 4.5 | % | N/A | (5) | ||||||||||||||||||||
| Commercial, fair value option | 121,384 | 125,695 | 7.0 | % | 7.3 | |||||||||||||||||||||
| Total loans held-for-sale | 2,516,008 | 2,820,654 | ||||||||||||||||||||||||
| Total gross loans | 18,401,316 | $ | 18,771,668 | |||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowances: | ||||||||||||||||||||||||||
| Commercial loans held-for-investment | (436,812) | |||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure loans held-for-investment | (11,483) | |||||||||||||||||||||||||
| Total allowances | (448,295) | |||||||||||||||||||||||||
| Total net loans | $ | 17,953,021 | ||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | Carrying Value | Weighted-average Spread Above Index | |||||||||
| Commercial loans | $ | 13,063,501 | 3.6 | % | |||||||
| Infrastructure loans | 2,721,324 | 3.8 | % | ||||||||
| Total variable rate loans held-for-investment | $ | 15,784,825 | 3.6 | % | |||||||
| Term Loans Amortized Cost Basis by Origination Year | Revolving Loans Amortized Cost Total | Total Amortized Cost Basis | Credit Loss Allowance | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2025 | 2025 | 2024 | 2023 | 2022 | 2021 | Prior | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial loans: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit quality indicator: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LTV < 60% | $ | 481,260 | $ | 298,146 | $ | 418,786 | $ | 2,010,833 | $ | 1,929,993 | $ | 648,161 | $ | — | $ | 5,787,179 | $ | 15,329 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LTV 60% - 70% | 294,009 | 259,716 | 458,912 | 1,170,652 | 2,565,067 | 384,394 | — | 5,132,750 | 105,844 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| LTV > 70% | 112,813 | 353,935 | 65,374 | 263,263 | 1,131,316 | 1,330,749 | — | 3,257,450 | 289,577 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit deteriorated | — | — | — | — | — | 4,925 | — | 4,925 | 4,925 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Defeased and other | — | — | 4,550 | 41,868 | — | — | — | 46,418 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total commercial | $ | 888,082 | $ | 911,797 | $ | 947,622 | $ | 3,486,616 | $ | 5,626,376 | $ | 2,368,229 | $ | — | $ | 14,228,722 | $ | 415,675 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure loans: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit quality indicator: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Power | $ | 263,660 | $ | 609,908 | $ | 292,682 | $ | — | $ | 28,651 | $ | 276,553 | $ | 1,101 | $ | 1,472,555 | $ | 5,094 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Oil and gas | 265,921 | 332,808 | 412,552 | 57,586 | 91,747 | 88,155 | — | 1,248,769 | 7,298 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total infrastructure | $ | 529,581 | $ | 942,716 | $ | 705,234 | $ | 57,586 | $ | 120,398 | $ | 364,708 | $ | 1,101 | $ | 2,721,324 | $ | 12,392 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale | 2,446,636 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total gross loans | $ | 19,396,682 | $ | 428,067 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Funded Commitments Credit Loss Allowance | |||||||||||||||||
| Loans Held-for-Investment | Total Funded Loans | ||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | Commercial | Infrastructure | |||||||||||||||
| Credit loss allowance at December 31, 2024 | $ | 436,812 | $ | 11,483 | $ | 448,295 | |||||||||||
Credit loss (reversal) provision, net | (21,137) | 909 | (20,228) | ||||||||||||||
| Credit loss allowance at March 31, 2025 | $ | 415,675 | $ | 12,392 | $ | 428,067 | |||||||||||
| Unfunded Commitments Credit Loss Allowance (1) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Loans Held-for-Investment | HTM Preferred | ||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | Commercial | Infrastructure | Interests (2) | CMBS (2) | Total | ||||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowance at December 31, 2024 | $ | 16,530 | $ | 950 | $ | 14,018 | $ | 21 | $ | 31,519 | |||||||||||||||||||
Credit loss reversal | (441) | (148) | (3,188) | (21) | (3,798) | ||||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowance at March 31, 2025 | $ | 16,089 | $ | 802 | $ | 10,830 | $ | — | $ | 27,721 | |||||||||||||||||||
Memo: Unfunded commitments as of March 31, 2025 (3) | $ | 1,309,900 | $ | 87,388 | $ | 57,011 | $ | — | $ | 1,454,299 | |||||||||||||||||||
| Held-for-Investment Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | Commercial | Infrastructure | Held-for-Sale Loans | Total Loans | ||||||||||||||||||||||||||||
| Balance at December 31, 2024 | $ | 12,895,064 | $ | 2,541,949 | $ | 2,516,008 | $ | 17,953,021 | ||||||||||||||||||||||||
| Acquisitions/originations/additional funding | 1,108,511 | 595,059 | 231,109 | 1,934,679 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Capitalized interest (1) | 22,343 | — | — | 22,343 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Basis of loans sold (2) | — | — | (297,319) | (297,319) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Loan maturities/principal repayments | (312,601) | (435,553) | (54,628) | (802,782) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Discount accretion/premium amortization | 7,241 | 6,723 | — | 13,964 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in fair value | — | — | 58,404 | 58,404 | ||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation gain, net | 115,323 | 1,663 | — | 116,986 | ||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss reversal (provision), net | 21,137 | (909) | — | 20,228 | ||||||||||||||||||||||||||||
Loan foreclosures | (43,971) | — | (6,938) | (50,909) | (3) | |||||||||||||||||||||||||||
| Balance at March 31, 2025 | $ | 13,813,047 | $ | 2,708,932 | $ | 2,446,636 | $ | 18,968,615 | ||||||||||||||||||||||||
| Held-for-Investment Loans | ||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2024 | Commercial | Infrastructure | Held-for-Sale Loans | Total Loans | ||||||||||||||||||||||||||||
| Balance at December 31, 2023 | $ | 15,078,589 | $ | 2,495,660 | $ | 2,645,637 | $ | 20,219,886 | ||||||||||||||||||||||||
| Acquisitions/originations/additional funding | 131,886 | 133,299 | 289,508 | 554,693 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Capitalized interest (1) | 20,418 | — | — | 20,418 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Basis of loans sold (2) | — | — | (218,597) | (218,597) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Loan maturities/principal repayments | (892,855) | (209,131) | (45,316) | (1,147,302) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Discount accretion/premium amortization | 15,090 | 4,801 | — | 19,891 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Changes in fair value | — | — | (29,013) | (29,013) | ||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency translation loss, net | (99,145) | (448) | — | (99,593) | ||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss (provision) reversal, net | (23,312) | 705 | (1,546) | (24,153) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Transfer to/from other asset classifications or between segments | — | (48,695) | 48,695 | — | ||||||||||||||||||||||||||||
| Balance at March 31, 2024 | $ | 14,230,671 | $ | 2,376,191 | $ | 2,689,368 | $ | 19,296,230 | ||||||||||||||||||||||||
| Carrying Value as of | |||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||
| RMBS, available-for-sale | $ | 91,941 | $ | 93,806 | |||||||
| RMBS, fair value option (1) | 422,297 | 421,122 | |||||||||
| CMBS, fair value option (1), (2) | 1,148,978 | 1,225,024 | |||||||||
HTM debt securities, amortized cost net of credit loss allowance of $23,490 and $24,463 | 370,419 | 406,961 | |||||||||
| Equity security, fair value | 3,800 | 5,146 | |||||||||
Subtotal—Investment securities | 2,037,435 | 2,152,059 | |||||||||
| VIE eliminations (1) | (1,539,976) | (1,618,801) | |||||||||
| Total investment securities | $ | 497,459 | $ | 533,258 | |||||||
| RMBS, available-for-sale | RMBS, fair value option | CMBS, fair value option | HTM Securities | Equity Security | Securitization VIEs (1) | Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Purchases/fundings | $ | — | $ | — | $ | 8,666 | (2) | $ | 9,799 | $ | — | $ | (4,639) | $ | 13,826 | ||||||||||||||||||||||||||
| Sales and redemptions | — | — | — | — | 1,350 | — | 1,350 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Principal collections | 2,073 | 10,080 | 62,084 | 50,850 | — | (72,120) | 52,967 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Purchases/fundings | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 9,220 | $ | — | $ | — | $ | 9,220 | |||||||||||||||||||||||||||
| Sales and redemptions | — | — | 3,166 | — | 1,314 | (3,166) | 1,314 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Principal collections | 1,925 | 11,883 | 3,200 | 17,163 | — | (15,022) | 19,149 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unrealized Gains or (Losses) Recognized in AOCI | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Amortized Cost | Credit Loss Allowance | Net Basis | Gross Unrealized Gains | Gross Unrealized Losses | Net Fair Value Adjustment | Fair Value | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | 79,214 | $ | — | $ | 79,214 | $ | 14,375 | $ | (1,648) | $ | 12,727 | $ | 91,941 | |||||||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | 80,212 | $ | — | $ | 80,212 | $ | 15,163 | $ | (1,569) | $ | 13,594 | $ | 93,806 | |||||||||||||||||||||||||||
| Weighted Average Coupon (1) | WAL (Years) (2) | ||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||
| RMBS | 5.0 | % | 7.8 | ||||||||
| Estimated Fair Value | Unrealized Losses | ||||||||||||||||||||||
| Securities with a loss less than 12 months | Securities with a loss greater than 12 months | Securities with a loss less than 12 months | Securities with a loss greater than 12 months | ||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | — | $ | 11,513 | $ | — | $ | (1,648) | |||||||||||||||
| As of December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||
| RMBS | $ | 2,076 | $ | 9,742 | $ | (178) | $ | (1,391) | |||||||||||||||
| Amortized Cost Basis | Credit Loss Allowance | Net Carrying Amount | Gross Unrealized Holding Gains | Gross Unrealized Holding Losses | Fair Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | $ | 309,817 | $ | (11) | $ | 309,806 | $ | — | $ | (17,360) | $ | 292,446 | |||||||||||||||||||||||
| Preferred interests | 56,865 | (13,409) | 43,456 | — | (7,685) | 35,771 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure bonds | 27,227 | (10,070) | 17,157 | 20 | (8) | 17,169 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 393,909 | $ | (23,490) | $ | 370,419 | $ | 20 | $ | (25,053) | $ | 345,386 | |||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | $ | 357,012 | $ | (85) | $ | 356,927 | $ | 315 | $ | (21,326) | $ | 335,916 | |||||||||||||||||||||||
| Preferred interests | 47,069 | (14,308) | 32,761 | — | (3,568) | 29,193 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure bonds | 27,343 | (10,070) | 17,273 | 21 | (9) | 17,285 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 431,424 | $ | (24,463) | $ | 406,961 | $ | 336 | $ | (24,903) | $ | 382,394 | |||||||||||||||||||||||
| CMBS | Preferred Interests | Infrastructure Bonds | Total HTM Credit Loss Allowance | ||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowance at December 31, 2024 | $ | 85 | $ | 14,308 | $ | 10,070 | $ | 24,463 | |||||||||||||||
Credit loss reversal | (74) | (899) | — | (973) | |||||||||||||||||||
| Credit loss allowance at March 31, 2025 | $ | 11 | $ | 13,409 | $ | 10,070 | $ | 23,490 | |||||||||||||||
| CMBS | Preferred Interests | Infrastructure Bonds | Total | ||||||||||||||||||||
| Less than one year | $ | 268,353 | $ | 17,173 | $ | — | $ | 285,526 | |||||||||||||||
| One to three years | 41,453 | 12,965 | 8,044 | 62,462 | |||||||||||||||||||
| Three to five years | — | 13,318 | — | 13,318 | |||||||||||||||||||
| Thereafter | — | — | 9,113 | 9,113 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 309,806 | $ | 43,456 | $ | 17,157 | $ | 370,419 | |||||||||||||||
| Depreciable Life | March 31, 2025 | December 31, 2024 | |||||||||||||||
| Property Segment | |||||||||||||||||
| Land and land improvements | 0 - 15 years | $ | 95,642 | $ | 95,642 | ||||||||||||
| Buildings and building improvements | 0 - 40 years | 636,042 | 635,636 | ||||||||||||||
Construction in progress | N/A | 89,798 | 89,167 | ||||||||||||||
| Furniture & fixtures | 3 - 5 years | 1,160 | 1,139 | ||||||||||||||
| Investing and Servicing Segment | |||||||||||||||||
| Land and land improvements | 0 - 15 years | 23,345 | 23,345 | ||||||||||||||
| Buildings and building improvements | 3 - 40 years | 69,987 | 69,582 | ||||||||||||||
| Furniture & fixtures | 1 - 5 years | 3,323 | 3,251 | ||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | |||||||||||||||||
| Land and land improvements | 0 - 13 years | 122,079 | 117,983 | ||||||||||||||
| Buildings and building improvements | 0 - 50 years | 367,463 | 326,603 | ||||||||||||||
| Construction in progress | N/A | 222,570 | 219,868 | ||||||||||||||
Furniture & fixtures | 5 years | 2,003 | 2,003 | ||||||||||||||
| Properties, cost | 1,633,412 | 1,584,219 | |||||||||||||||
| Less: accumulated depreciation | (220,178) | (210,541) | |||||||||||||||
| Properties, net | $ | 1,413,234 | $ | 1,373,678 | |||||||||||||
Three Months Ended March 31, | |||||||||||
2025 | 2024 | ||||||||||
Distributions from affordable housing fund investments | $ | 11,945 | $ | 13,344 | |||||||
Unrealized change in fair value of investments (1) | (8,035) | (3,896) | |||||||||
Income from affordable housing fund investments | $ | 3,910 | $ | 9,448 | |||||||
| Participation / Ownership % (1) | Carrying value as of | ||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||||||
| Equity method investments: | |||||||||||||||||
Equity interests in two natural gas power plants | 10% - 12% | $ | 53,023 | $ | 53,645 | ||||||||||||
Equity interest in a retail center in Hawaii | 25% | 5,675 | 6,184 | ||||||||||||||
Investor entity which owns equity in an online real estate company | 50% | 5,230 | 5,178 | ||||||||||||||
| Various | (2) | 18,098 | 17,927 | ||||||||||||||
| 82,026 | 82,934 | ||||||||||||||||
| Other equity investments: | |||||||||||||||||
Equity interest in a servicing and advisory business | 2% | 7,462 | 7,462 | ||||||||||||||
Equity interest in a data center business in Ireland (3) | 0.72% | 7,672 | 7,672 | ||||||||||||||
| Investment funds which own equity in a loan servicer and other real estate assets | 4% - 6% | 695 | 695 | ||||||||||||||
Various | 3% - 15% | 607 | 607 | ||||||||||||||
| 16,436 | 16,436 | ||||||||||||||||
| $ | 98,462 | $ | 99,370 | ||||||||||||||
| As of March 31, 2025 | As of December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Gross Carrying Value | Accumulated Amortization | Net Carrying Value | Gross Carrying Value | Accumulated Amortization | Net Carrying Value | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Domestic servicing rights, at fair value | $ | 23,143 | $ | — | $ | 23,143 | $ | 22,390 | $ | — | $ | 22,390 | |||||||||||||||||||||||
| In-place lease intangible assets | 93,825 | (71,787) | 22,038 | 93,826 | (70,569) | 23,257 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Favorable lease intangible assets | 27,798 | (13,182) | 14,616 | 27,798 | (12,741) | 15,057 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Total net intangible assets | $ | 144,766 | $ | (84,969) | $ | 59,797 | $ | 144,014 | $ | (83,310) | $ | 60,704 | |||||||||||||||||||||||
| Domestic Servicing Rights | In-place Lease Intangible Assets | Favorable Lease Intangible Assets | Total | ||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2025 | $ | 22,390 | $ | 23,257 | $ | 15,057 | $ | 60,704 | |||||||||||||||
| Amortization | — | (1,219) | (441) | (1,660) | |||||||||||||||||||
| Changes in fair value due to changes in inputs and assumptions | 753 | — | — | 753 | |||||||||||||||||||
| Balance as of March 31, 2025 | $ | 23,143 | $ | 22,038 | $ | 14,616 | $ | 59,797 | |||||||||||||||
| 2025 (remainder of) | $ | 4,559 | |||
| 2026 | 4,489 | ||||
| 2027 | 4,005 | ||||
| 2028 | 3,915 | ||||
| 2029 | 3,764 | ||||
| Thereafter | 15,922 | ||||
| Total | $ | 36,654 | |||
| Outstanding Balance at | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Current Maturity | Extended Maturity (a) | Weighted Average Coupon | Pledged Asset Carrying Value | Maximum Facility Size | March 31, 2025 | December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Repurchase Agreements: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial Loans | Jun 2025 to Nov 2029 | (b) | Oct 2025 to Dec 2033 | (b) | Index + 2.09% | (c) | $ | 9,978,479 | $ | 11,265,459 | (d) | $ | 6,135,951 | $ | 5,137,103 | ||||||||||||||||||||||||||
| Residential Loans | Oct 2025 to Feb 2027 | Mar 2026 to Feb 2028 | SOFR + 1.73% | 2,371,209 | 3,450,000 | 2,124,368 | 2,126,692 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Loans | Sep 2027 | Sep 2029 | Index + 2.18% | 486,388 | 650,000 | 371,480 | 264,432 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Conduit Loans | Dec 2025 to Jun 2027 | Feb 2026 to Jun 2028 | SOFR + 2.18% | 57,664 | 375,000 | 44,979 | 87,061 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS/RMBS | Sep 2025 to Apr 2032 | (e) | Dec 2025 to Oct 2032 | (e) | (f) | 1,365,828 | 981,253 | 699,290 | (g) | 721,097 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Repurchase Agreements | 14,259,568 | 16,721,712 | 9,376,068 | 8,336,385 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other Secured Financing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Borrowing Base Facility | Oct 2027 | Oct 2029 | SOFR + 2.10% | 16,800 | 750,000 | (h) | 1,000 | 2,000 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial Financing Facilities | Jan 2026 to Aug 2028 | Jan 2027 to Dec 2033 | Index + 1.99% | 519,077 | 739,907 | (i) | 359,476 | 330,081 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Financing Facilities | Jul 2025 to Aug 2028 | Oct 2027 to Jul 2032 | SOFR + 2.02% | 812,409 | 1,425,000 | 593,902 | 499,242 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Property Mortgages - Variable rate | Sep 2025 to May 2026 | N/A | SOFR + 2.56% | 652,387 | 597,941 | 595,555 | 595,645 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Property Mortgages - Fixed rate | Dec 2025 to Jun 2026 | N/A | 4.51% | 23,465 | 20,154 | 20,154 | 20,209 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Term Loans and Revolver | Nov 2027 to Jan 2030 | N/A | SOFR + 2.25% | N/A | (j) | 1,783,803 | 1,583,803 | 1,452,567 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Other Secured Financing | 2,024,138 | 5,316,805 | 3,153,890 | 2,899,744 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 16,283,706 | $ | 22,038,517 | 12,529,958 | 11,236,129 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized net discount | (20,134) | (19,338) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized deferred financing costs | (71,386) | (65,234) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 12,438,438 | $ | 11,151,557 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | Count | Face Amount | Carrying Value | Weighted Average Spread | Maturity | ||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2022-FL3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 33 | $ | 916,341 | $ | 920,294 | SOFR + 2.99% | (a) | December 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 756,961 | 756,256 | SOFR + 1.95% | (c) | November 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-HTS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 1 | 159,013 | 159,844 | SOFR + 3.97% | (a) | April 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 139,104 | 139,104 | SOFR + 2.98% | (c) | April 2034 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-FL2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 21 | 992,433 | 1,043,555 | SOFR + 3.27% | (a) | December 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 819,633 | 819,633 | SOFR + 1.69% | (c) | April 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2019-FL1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 7 | 383,740 | 385,898 | SOFR + 3.42% | (a) | September 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 220,115 | 220,115 | SOFR + 2.10% | (c) | July 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
Starwood 2024-SIF4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 30 | 581,763 | 623,028 | SOFR + 3.95% | (a) | December 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 496,200 | 493,152 | SOFR + 2.10% | (c) | October 2036 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
STWD 2024-SIF3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 30 | 395,865 | 408,778 | SOFR + 3.98% | (a) | August 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 330,000 | 327,737 | SOFR + 2.41% | (c) | April 2036 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-SIF2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 27 | 406,543 | 514,493 | SOFR + 3.83% | (a) | August 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 410,000 | 409,299 | SOFR + 2.11% | (c) | January 2033 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | $ | 3,835,698 | $ | 4,055,890 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | $ | 3,172,013 | $ | 3,165,296 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | Count | Face Amount | Carrying Value | Weighted Average Spread | Maturity | ||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2022-FL3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 35 | $ | 921,139 | $ | 927,656 | SOFR + 3.32% | (a) | October 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 764,223 | 762,992 | SOFR + 1.94% | (c) | November 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-HTS | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 1 | 174,417 | 175,338 | SOFR + 4.01% | (a) | April 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 154,508 | 154,508 | SOFR + 2.81% | (c) | April 2034 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-FL2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 22 | 1,047,685 | 1,053,503 | SOFR + 3.64% | (a) | August 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 829,137 | 829,137 | SOFR + 1.68% | (c) | April 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2019-FL1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 7 | 383,853 | 385,712 | SOFR + 3.50% | (a) | August 2026 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 220,228 | 220,228 | SOFR + 2.10% | (c) | July 2038 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
Starwood 2024-SIF4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 33 | 558,707 | 609,072 | SOFR + 3.95% | (a) | June 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 496,200 | 492,936 | SOFR + 2.10% | (c) | October 2036 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
STWD 2024-SIF3 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 31 | 394,070 | 410,263 | SOFR + 4.01% | (a) | April 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 330,000 | 327,553 | SOFR + 2.41% | (c) | April 2036 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-SIF2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | 30 | 500,898 | 515,425 | SOFR + 3.79% | (a) | May 2029 | (b) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | 1 | 410,000 | 409,072 | SOFR + 2.11% | (c) | January 2033 | (d) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Total | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateral assets | $ | 3,980,769 | $ | 4,076,969 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Financing | $ | 3,204,296 | $ | 3,196,426 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Repurchase Agreements | Other Secured Financing | CLOs and SASB (a) | Total | ||||||||||||||||||||
| 2025 (remainder of) | $ | 576,969 | $ | 141,539 | $ | 442,398 | $ | 1,160,906 | |||||||||||||||
| 2026 | 2,654,842 | 47,531 | 1,213,782 | 3,916,155 | |||||||||||||||||||
| 2027 | 2,467,375 | 1,161,864 | 595,967 | 4,225,206 | |||||||||||||||||||
| 2028 | 2,645,024 | 146,998 | 205,960 | 2,997,982 | |||||||||||||||||||
| 2029 | 942,388 | 558,595 | 340,516 | 1,841,499 | |||||||||||||||||||
| Thereafter | 89,470 | 1,097,363 | 373,390 | 1,560,223 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 9,376,068 | $ | 3,153,890 | $ | 3,172,013 | $ | 15,701,971 | |||||||||||||||
| Coupon Rate | Swapped Rate (1) | Effective Rate (2) | Maturity Date | Remaining Period of Amortization | Carrying Value at | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2027 Convertible Notes | 6.75% | N/A | 7.38% | 7/15/2027 | 2.3 years | 380,750 | 380,750 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2025 Senior Notes | 4.75% | SOFR + 2.64% | 5.04% | 3/15/2025 | N/A | — | 250,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2026 Senior Notes | 3.63% | N/A | 3.77% | 7/15/2026 | 1.3 years | 400,000 | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 2027 Senior Notes | 4.38% | SOFR + 2.95% | 4.49% | 1/15/2027 | 1.8 years | 500,000 | 500,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2029 Senior Notes | 7.25% | SOFR + 3.25% | 7.37% | 4/1/2029 | 4.0 years | 600,000 | 600,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| April 2030 Senior Notes | 6.00% | SOFR + 2.70% | 6.14% | 4/15/2030 | 5.0 years | 400,000 | 400,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| July 2030 Senior Notes | 6.50% | SOFR + 2.55% | 6.64% | 7/1/2030 | 5.3 years | 500,000 | 500,000 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total principal amount | 2,780,750 | 3,030,750 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized discount—Convertible Notes | (5,829) | (6,399) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized discount—Senior Notes | (9,728) | (10,501) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized deferred financing costs | (17,863) | (19,168) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total carrying amount | $ | 2,747,330 | $ | 2,994,682 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||
| Conversion | Conversion | ||||||||||
| Rate (1) | Price (2) | ||||||||||
| 2027 Convertible Notes | 48.1783 | $ | 20.76 | ||||||||
| Commercial Loans | |||||||||||
| Face Amount | Proceeds | ||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | $ | 268,016 | $ | 278,731 | |||||||
| 2024 | 211,700 | 218,596 | |||||||||
| Type of Derivative | Number of Contracts | Aggregate Notional Amount | Notional Currency | Maturity | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Buy Euros (“EUR”) | 26 | 466,138 | EUR | April 2025 - September 2027 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Buy Pounds Sterling (“GBP”) | 11 | 99,442 | GBP | July 2025 - January 2027 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Buy Australian dollar (“AUD”) | 2 | 742,152 | AUD | January 2026 - October 2026 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Sell EUR | 145 | 780,589 | EUR | April 2025 - July 2028 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Sell GBP | 169 | 622,555 | GBP | April 2025 - September 2027 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Sell AUD | 74 | 1,381,072 | AUD | April 2025 - July 2027 | ||||||||||||||||||||||
| Fx contracts – Sell Swiss Franc (“CHF”) | 31 | 18,597 | CHF | May 2025 - November 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Interest rate swaps – Paying fixed rates | 36 | 3,132,242 | USD | April 2025 - October 2033 | ||||||||||||||||||||||
| Interest rate swaps – Receiving fixed rates | 5 | 2,038,380 | USD | January 2027 - July 2030 | ||||||||||||||||||||||
Interest rate futures | 7 | 54,800 | USD | May 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Interest rate caps | 3 | 513,646 | USD | April 2025 - May 2026 | ||||||||||||||||||||||
| Credit instruments | 2 | 45,000 | USD | January 2030 - July 2034 | ||||||||||||||||||||||
| Interest rate swap guarantees | 1 | 88,496 | USD | June 2025 | ||||||||||||||||||||||
| Total | 512 | |||||||||||||||||||||||||
| Fair Value of Derivatives in an Asset Position (1) as of | Fair Value of Derivatives in a Liability Position (2) as of | ||||||||||||||||||||||
March 31, 2025 | December 31, 2024 | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||
| Foreign exchange contracts | $ | 82,602 | $ | 137,577 | $ | 52,248 | $ | 67,452 | |||||||||||||||
| Interest rate contracts | 2,370 | 37,758 | 20,087 | 27,292 | |||||||||||||||||||
| Credit instruments | — | 185 | 640 | 146 | |||||||||||||||||||
| Total derivatives | $ | 84,972 | $ | 175,520 | $ | 72,975 | $ | 94,890 | |||||||||||||||
| Derivatives Not Designated as Hedging Instruments | Location of Gain (Loss) Recognized in Income | Amount of Gain (Loss) Recognized in Income for the Three Months Ended March 31, | ||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | |||||||||||||||||||
| Foreign exchange contracts | (Loss) gain on derivative financial instruments, net | $ | (32,300) | $ | 48,123 | |||||||||||||||
| Interest rate contracts | (Loss) gain on derivative financial instruments, net | (7,286) | 54,298 | |||||||||||||||||
| Credit instruments | (Loss) gain on derivative financial instruments, net | (103) | (482) | |||||||||||||||||
| $ | (39,689) | $ | 101,939 | |||||||||||||||||
| (ii) Gross Amounts Offset in the Statement of Financial Position | (iii) = (i) - (ii) Net Amounts Presented in the Statement of Financial Position | (iv) Gross Amounts Not Offset in the Statement of Financial Position | |||||||||||||||||||||||||||||||||
| (i) Gross Amounts Recognized | Financial Instruments | Cash Collateral Received / Pledged | (v) = (iii) - (iv) Net Amount | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| As of March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative assets | $ | 84,972 | $ | — | $ | 84,972 | $ | 64,697 | $ | 1,065 | $ | 19,210 | |||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | $ | 72,975 | $ | — | $ | 72,975 | $ | 64,697 | $ | 8,278 | $ | — | |||||||||||||||||||||||
| Repurchase agreements | 9,376,068 | — | 9,376,068 | 9,376,068 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 9,449,043 | $ | — | $ | 9,449,043 | $ | 9,440,765 | $ | 8,278 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
| As of December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative assets | $ | 175,520 | $ | — | $ | 175,520 | $ | 94,440 | $ | 20,760 | $ | 60,320 | |||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | $ | 94,890 | $ | — | $ | 94,890 | $ | 94,440 | $ | 450 | $ | — | |||||||||||||||||||||||
| Repurchase agreements | 8,336,385 | — | 8,336,385 | 8,336,385 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 8,431,275 | $ | — | $ | 8,431,275 | $ | 8,430,825 | $ | 450 | $ | — | ||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||
| Assets: | |||||||||||
| Cash and cash equivalents | $ | 158,872 | $ | 76,320 | |||||||
| Loans held-for-investment | 3,831,189 | 3,975,964 | |||||||||
| Investment securities | 102 | 216 | |||||||||
| Accrued interest receivable | 19,888 | 20,755 | |||||||||
| Other assets | 45,839 | 3,714 | |||||||||
| Total Assets | $ | 4,055,890 | $ | 4,076,969 | |||||||
| Liabilities | |||||||||||
| Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | $ | 30,389 | $ | 23,540 | |||||||
| Collateralized loan obligations and single asset securitization, net | 3,165,296 | 3,196,426 | |||||||||
| Total Liabilities | $ | 3,195,685 | $ | 3,219,966 | |||||||
| Declaration Date | Record Date | Payment Date | Amount | Frequency | ||||||||||||||||||||||
| 3/13/25 | 3/31/25 | 4/15/25 | $ | 0.48 | Quarterly | |||||||||||||||||||||
| Grant Date | Type | Amount Granted | Grant Date Fair Value | Vesting Period | ||||||||||||||||||||||
| March 2025 | RSU | 1,350,000 | $ | 27,081 | 3 years | |||||||||||||||||||||
| March 2024 | RSU | 1,300,000 | $ | 26,104 | 3 years | |||||||||||||||||||||
| November 2022 | RSU | 1,500,000 | $ | 31,605 | 3 years | |||||||||||||||||||||
Equity Plan | Manager Equity Plan | Total | Weighted Average Grant Date Fair Value (per share) | ||||||||||||||||||||
Balance as of January 1, 2025 | 2,645,260 | 1,241,668 | 3,886,928 | $ | 20.46 | ||||||||||||||||||
| Granted | 1,220,052 | 1,350,000 | 2,570,052 | 20.06 | |||||||||||||||||||
| Vested | (783,333) | (345,833) | (1,129,166) | 21.11 | |||||||||||||||||||
| Forfeited | — | — | — | — | |||||||||||||||||||
| Balance as of March 31, 2025 | 3,081,979 | 2,245,835 | 5,327,814 | 20.13 | |||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Basic Earnings | |||||||||||
| Income attributable to STWD common stockholders | $ | 112,255 | $ | 154,332 | |||||||
| Less: Income attributable to participating shares not already deducted as non-controlling interests | (2,265) | (2,576) | |||||||||
| Basic earnings | $ | 109,990 | $ | 151,756 | |||||||
| Diluted Earnings | |||||||||||
| Income attributable to STWD common stockholders | $ | 112,255 | $ | 154,332 | |||||||
| Less: Income attributable to participating shares not already deducted as non-controlling interests | (2,265) | (2,576) | |||||||||
Add: Interest expense on Convertible Notes | — | 7,005 | |||||||||
| Add: Undistributed earnings to participating shares | — | 68 | |||||||||
| Less: Undistributed earnings reallocated to participating shares | — | (65) | |||||||||
| Diluted earnings | $ | 109,990 | $ | 158,764 | |||||||
| Number of Shares: | |||||||||||
| Basic — Average shares outstanding | 335,059 | 311,827 | |||||||||
Effect of dilutive securities — Convertible Notes | — | 18,344 | |||||||||
| Effect of dilutive securities — Contingently issuable shares | 252 | 469 | |||||||||
| Effect of dilutive securities — Unvested non-participating shares | 145 | 200 | |||||||||
| Diluted — Average shares outstanding | 335,456 | 330,840 | |||||||||
| Earnings Per Share Attributable to STWD Common Stockholders: | |||||||||||
| Basic | $ | 0.33 | $ | 0.49 | |||||||
| Diluted | $ | 0.33 | $ | 0.48 | |||||||
| Cumulative Unrealized Gain (Loss) on Available-for- Sale Securities | |||||
| Three Months Ended March 31, 2025 | |||||
| Balance at January 1, 2025 | $ | 13,594 | |||
| OCI before reclassifications | (867) | ||||
| Amounts reclassified from AOCI | — | ||||
| Net period OCI | (867) | ||||
| Balance at March 31, 2025 | $ | 12,727 | |||
| Three Months Ended March 31, 2024 | |||||
| Balance at January 1, 2024 | $ | 15,352 | |||
| OCI before reclassifications | (1,291) | ||||
| Amounts reclassified from AOCI | — | ||||
| Net period OCI | (1,291) | ||||
| Balance at March 31, 2024 | $ | 14,061 | |||
| March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||
| Total | Level I | Level II | Level III | ||||||||||||||||||||
| Financial Assets: | |||||||||||||||||||||||
| Loans under fair value option | $ | 2,446,636 | $ | — | $ | — | $ | 2,446,636 | |||||||||||||||
| RMBS | 91,941 | — | — | 91,941 | |||||||||||||||||||
| CMBS | 31,299 | — | 4,028 | 27,271 | |||||||||||||||||||
| Equity security | 3,800 | 3,800 | — | — | |||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | 2,065,498 | — | — | 2,065,498 | |||||||||||||||||||
| Domestic servicing rights | 23,143 | — | — | 23,143 | |||||||||||||||||||
| Derivative assets | 84,972 | — | 84,972 | — | |||||||||||||||||||
| VIE assets | 37,470,618 | — | — | 37,470,618 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 42,217,907 | $ | 3,800 | $ | 89,000 | $ | 42,125,107 | |||||||||||||||
| Financial Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | $ | 72,975 | $ | — | $ | 72,975 | $ | — | |||||||||||||||
| VIE liabilities | 35,901,085 | — | 31,919,461 | 3,981,624 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 35,974,060 | $ | — | $ | 31,992,436 | $ | 3,981,624 | |||||||||||||||
| December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||
| Total | Level I | Level II | Level III | ||||||||||||||||||||
| Financial Assets: | |||||||||||||||||||||||
| Loans under fair value option | $ | 2,516,008 | $ | — | $ | — | $ | 2,516,008 | |||||||||||||||
| RMBS | 93,806 | — | — | 93,806 | |||||||||||||||||||
| CMBS | 27,345 | — | — | 27,345 | |||||||||||||||||||
| Equity security | 5,146 | 5,146 | — | — | |||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | 2,073,533 | — | — | 2,073,533 | |||||||||||||||||||
| Domestic servicing rights | 22,390 | — | — | 22,390 | |||||||||||||||||||
| Derivative assets | 175,520 | — | 175,520 | — | |||||||||||||||||||
| VIE assets | 38,937,576 | — | — | 38,937,576 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 43,851,324 | $ | 5,146 | $ | 175,520 | $ | 43,670,658 | |||||||||||||||
| Financial Liabilities: | |||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | $ | 94,890 | $ | — | $ | 94,890 | $ | — | |||||||||||||||
| VIE liabilities | 37,288,545 | — | 31,774,393 | 5,514,152 | |||||||||||||||||||
| Total | $ | 37,383,435 | $ | — | $ | 31,869,283 | $ | 5,514,152 | |||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2025 | Loans at Fair Value | RMBS | CMBS | Woodstar Fund Investments | Domestic Servicing Rights | VIE Assets | VIE Liabilities | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1, 2025 balance | $ | 2,516,008 | $ | 93,806 | $ | 27,345 | $ | 2,073,533 | $ | 22,390 | $ | 38,937,576 | $ | (5,514,152) | $ | 38,156,506 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total realized and unrealized gains (losses): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in earnings: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value / gain on sale | 58,404 | — | (29) | (8,035) | 753 | (1,404,497) | 253,799 | (1,099,605) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net accretion | — | 1,075 | — | — | — | — | — | 1,075 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | (867) | — | — | — | — | — | (867) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Purchases / Originations | 231,109 | — | — | — | — | — | — | 231,109 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Sales | (297,319) | — | — | — | — | — | — | (297,319) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash repayments / receipts | (54,628) | (2,073) | (45) | — | — | — | (62,040) | (118,786) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transfers into Level III | — | — | — | — | — | — | (7,595) | (7,595) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transfers out of Level III | (6,938) | — | — | — | — | — | 1,348,326 | 1,341,388 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Deconsolidation of VIEs | — | — | — | — | — | (62,461) | 38 | (62,423) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2025 balance | $ | 2,446,636 | $ | 91,941 | $ | 27,271 | $ | 2,065,498 | $ | 23,143 | $ | 37,470,618 | $ | (3,981,624) | $ | 38,143,483 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount of unrealized gains (losses) attributable to assets still held at March 31, 2025: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in earnings | $ | 39,054 | $ | 1,075 | $ | 28 | $ | (8,035) | $ | 753 | $ | (1,404,497) | $ | 253,799 | $ | (1,117,823) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in OCI | $ | — | $ | (867) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (867) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Three Months Ended March 31, 2024 | Loans at Fair Value | RMBS | CMBS | Woodstar Fund Investments | Domestic Servicing Rights | VIE Assets | VIE Liabilities | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
January 1, 2024 balance | $ | 2,645,637 | $ | 102,368 | $ | 18,600 | $ | 2,012,833 | $ | 19,384 | $ | 43,786,356 | $ | (5,604,796) | $ | 42,980,382 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total realized and unrealized gains (losses): | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in earnings: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value / gain on sale | (29,013) | — | 607 | (3,896) | 228 | (1,530,426) | 112,113 | (1,450,387) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net accretion | — | 1,167 | — | — | — | — | — | 1,167 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| — | (1,291) | — | — | — | — | — | (1,291) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Purchases / Originations | 289,508 | — | — | — | — | — | — | 289,508 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Sales | (218,597) | — | — | — | — | — | — | (218,597) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Issuances | — | — | — | — | — | — | (3,166) | (3,166) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash repayments / receipts | (45,316) | (1,925) | (63) | — | — | — | (3,138) | (50,442) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transfers into Level III | — | — | — | — | — | — | (465,410) | (465,410) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Transfers out of Level III | — | — | — | — | — | — | 601,090 | 601,090 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Deconsolidation of VIEs | — | — | 342 | — | — | (622,077) | 4,790 | (616,945) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
March 31, 2024 balance | $ | 2,642,219 | $ | 100,319 | $ | 19,486 | $ | 2,008,937 | $ | 19,612 | $ | 41,633,853 | $ | (5,358,517) | $ | 41,065,909 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
Amount of unrealized gains (losses) attributable to assets still held at March 31, 2024: | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in earnings | $ | (40,815) | $ | 1,167 | $ | 949 | $ | (3,896) | $ | 228 | $ | (1,530,426) | $ | 112,113 | $ | (1,460,680) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Included in OCI | $ | — | $ | (1,291) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (1,291) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||
| Carrying Value | Fair Value | Carrying Value | Fair Value | ||||||||||||||||||||
| Financial assets not carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||
| Loans | $ | 16,521,979 | $ | 16,659,443 | $ | 15,437,013 | $ | 15,546,013 | |||||||||||||||
| HTM debt securities | 370,419 | 345,386 | 406,961 | 382,394 | |||||||||||||||||||
| Financial liabilities not carried at fair value: | |||||||||||||||||||||||
Secured financing agreements, CLOs and SASB | $ | 15,603,734 | $ | 15,677,520 | $ | 14,347,983 | $ | 14,406,533 | |||||||||||||||
| Unsecured senior notes | 2,747,330 | 2,769,695 | 2,994,682 | 3,017,102 | |||||||||||||||||||
Carrying Value at March 31, 2025 | Valuation Technique | Unobservable Input | Range (Weighted Average) as of (1) | ||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Loans under fair value option | $ | 2,446,636 | Discounted cash flow, market pricing | Coupon (d) | 2.8% - 10.5% (4.5%) | 2.8% - 10.5% (4.6%) | |||||||||||||||||||||||
| Remaining contractual term (d) | 3.0 - 37.3 years (26.0 years) | 3.3 - 37.5 years (25.9 years) | |||||||||||||||||||||||||||
| FICO score (a) | 585 - 829 (750) | 585 - 829 (750) | |||||||||||||||||||||||||||
| LTV (b) | 4% - 92% (64%) | 4% - 93% (64%) | |||||||||||||||||||||||||||
| Purchase price (d) | 80.0% - 106.8% (101.3%) | 80.0% - 106.8% (101.3%) | |||||||||||||||||||||||||||
| RMBS | 91,941 | Discounted cash flow | Constant prepayment rate (a) | 2.1% - 9.1% (4.5%) | 2.2% - 9.2% (4.5%) | ||||||||||||||||||||||||
| Constant default rate (b) | 0.9% - 3.3% (1.6%) | 0.8% - 3.3% (1.6%) | |||||||||||||||||||||||||||
| Loss severity (b) | 0% - 50% (12%) (e) | 0% - 62% (13%) (e) | |||||||||||||||||||||||||||
| Delinquency rate (c) | 8% - 25% (14%) | 8% - 25% (13%) | |||||||||||||||||||||||||||
| Servicer advances (a) | 18% - 76% (47%) | 22% - 78% (51%) | |||||||||||||||||||||||||||
| CMBS | 27,271 | Discounted cash flow | Yield (b) | 0% - 59.2% (13.1%) | 0% - 58.5% (12.6%) | ||||||||||||||||||||||||
| Duration (c) | 0 - 5.6 years (1.7 years) | 0 - 6.7 years (2.2 years) | |||||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | 2,065,498 | Discounted cash flow | Discount rate - properties (b) | N/A | 6.5% - 7.3% (7.0%) | ||||||||||||||||||||||||
| Discount rate - debt (a) | 3.0% - 6.2% (4.6%) | 3.0% - 6.4% (4.7%) | |||||||||||||||||||||||||||
Terminal capitalization rate (b) | N/A | 4.8% - 5.5% (5.2%) | |||||||||||||||||||||||||||
| Direct capitalization rate (b) | 4.43% (4.43%) | 4.43% (4.43%) (Implied) | |||||||||||||||||||||||||||
| Domestic servicing rights | 23,143 | Discounted cash flow | Debt yield (a) | 8.75% (8.75%) | 8.50% (8.50%) | ||||||||||||||||||||||||
| Discount rate (b) | 15% (15%) | 15% (15%) | |||||||||||||||||||||||||||
| VIE assets | 37,470,618 | Discounted cash flow | Yield (b) | 0% - 862.5% (22.8%) | 0% - 753.1% (26.4%) | ||||||||||||||||||||||||
| Duration (c) | 0 - 8.7 years (2.0 years) | 0 - 9.0 years (2.6 years) | |||||||||||||||||||||||||||
| VIE liabilities | 3,981,624 | Discounted cash flow | Yield (b) | 0% - 862.5% (11.9%) | 0% - 753.1% (17.1%) | ||||||||||||||||||||||||
| Duration (c) | 0 - 8.7 years (2.4 years) | 0 - 9.0 years (2.0 years) | |||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||||||||||||||
| Federal statutory tax rate | $ | 25,172 | 21.0 | % | $ | 33,824 | 21.0 | % | |||||||||||||||
| REIT and other non-taxable income | (22,203) | (18.5) | % | (32,915) | (20.5) | % | |||||||||||||||||
| State income taxes | 976 | 0.8 | % | 298 | 0.2 | % | |||||||||||||||||
| Federal benefit of state tax deduction | (205) | (0.2) | % | (63) | — | % | |||||||||||||||||
| Other | 26 | — | % | 62 | — | % | |||||||||||||||||
| Effective tax rate | $ | 3,766 | 3.1 | % | $ | 1,206 | 0.7 | % | |||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Subtotal | Securitization VIEs | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 290,299 | $ | 60,456 | $ | — | $ | 3,168 | $ | — | $ | 353,923 | $ | — | $ | 353,923 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest income from investment securities | 23,889 | 154 | — | 28,174 | — | 52,217 | (39,996) | 12,221 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Servicing fees | 65 | — | — | 21,829 | — | 21,894 | (4,434) | 17,460 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Rental income | 8,203 | — | 16,315 | 4,665 | — | 29,183 | — | 29,183 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenues | 3,010 | 1,015 | 234 | 1,039 | 95 | 5,393 | — | 5,393 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 325,466 | 61,625 | 16,549 | 58,875 | 95 | 462,610 | (44,430) | 418,180 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Management fees | 180 | — | — | — | 40,583 | 40,763 | — | 40,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense | 165,551 | 35,154 | 8,977 | 8,133 | 74,538 | 292,353 | (195) | 292,158 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| General and administrative | 14,606 | 5,018 | 1,414 | 22,501 | 4,608 | 48,147 | — | 48,147 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Costs of rental operations | 5,518 | — | 6,018 | 3,284 | — | 14,820 | — | 14,820 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation and amortization | 3,607 | 10 | 5,865 | 1,751 | 251 | 11,484 | — | 11,484 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss (reversal) provision, net | (25,759) | 760 | — | — | — | (24,999) | — | (24,999) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other expense | (25) | 1,923 | (82) | 35 | — | 1,851 | — | 1,851 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total costs and expenses | 163,678 | 42,865 | 22,192 | 35,704 | 119,980 | 384,419 | (195) | 384,224 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in net assets related to consolidated VIEs | — | — | — | — | — | — | 28,691 | 28,691 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of servicing rights | — | — | — | (114) | — | (114) | 867 | 753 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of investment securities, net | 7,397 | — | — | (22,629) | — | (15,232) | 15,059 | (173) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of mortgage loans, net | 42,574 | — | — | 15,830 | — | 58,404 | — | 58,404 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income from affordable housing fund investments | — | — | 3,910 | — | — | 3,910 | — | 3,910 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from unconsolidated entities | 1,296 | (622) | — | 245 | — | 919 | (382) | 537 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Loss) gain on derivative financial instruments, net | (65,838) | (19) | (98) | (1,073) | 27,339 | (39,689) | — | (39,689) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency gain (loss), net | 34,616 | 236 | (61) | — | — | 34,791 | — | 34,791 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (loss) income, net | (489) | — | (828) | 4 | — | (1,313) | — | (1,313) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total other income (loss) | 19,556 | (405) | 2,923 | (7,737) | 27,339 | 41,676 | 44,235 | 85,911 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 181,344 | 18,355 | (2,720) | 15,434 | (92,546) | 119,867 | — | 119,867 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax provision | (294) | (133) | — | (3,339) | — | (3,766) | — | (3,766) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) | 181,050 | 18,222 | (2,720) | 12,095 | (92,546) | 116,101 | — | 116,101 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (income) loss attributable to non-controlling interests | (3) | — | (5,084) | 1,241 | — | (3,846) | — | (3,846) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc. | $ | 181,047 | $ | 18,222 | $ | (7,804) | $ | 13,336 | $ | (92,546) | $ | 112,255 | $ | — | $ | 112,255 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Subtotal | Securitization VIEs | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 394,472 | $ | 66,398 | $ | — | $ | 2,622 | $ | — | $ | 463,492 | $ | — | $ | 463,492 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest income from investment securities | 31,405 | 138 | — | 21,144 | — | 52,687 | (34,481) | 18,206 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Servicing fees | 128 | — | — | 13,039 | — | 13,167 | (3,478) | 9,689 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Rental income | 3,565 | — | 20,775 | 4,507 | — | 28,847 | — | 28,847 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other revenues | 983 | 392 | 127 | 748 | 604 | 2,854 | — | 2,854 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total revenues | 430,553 | 66,928 | 20,902 | 42,060 | 604 | 561,047 | (37,959) | 523,088 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Management fees | 192 | — | — | — | 45,822 | 46,014 | — | 46,014 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Interest expense | 236,149 | 38,973 | 13,298 | 8,317 | 59,429 | 356,166 | (210) | 355,956 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| General and administrative | 16,828 | 5,955 | 1,263 | 23,467 | 3,150 | 50,663 | — | 50,663 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Costs of rental operations | 2,025 | — | 5,707 | 2,612 | — | 10,344 | — | 10,344 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation and amortization | 1,949 | 14 | 5,855 | 1,749 | 251 | 9,818 | — | 9,818 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss provision, net | 34,977 | 862 | — | — | — | 35,839 | — | 35,839 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other expense | 730 | — | — | (56) | — | 674 | — | 674 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total costs and expenses | 292,850 | 45,804 | 26,123 | 36,089 | 108,652 | 509,518 | (210) | 509,308 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in net assets related to consolidated VIEs | — | — | — | — | — | — | 10,086 | 10,086 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of servicing rights | — | — | — | (3,381) | — | (3,381) | 3,609 | 228 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of investment securities, net | (6,991) | — | — | (16,458) | — | (23,449) | 24,364 | 915 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Change in fair value of mortgage loans, net | (40,677) | — | — | 11,664 | — | (29,013) | — | (29,013) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income from affordable housing fund investments | — | — | 9,448 | — | — | 9,448 | — | 9,448 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from unconsolidated entities | 7,345 | 327 | — | 313 | — | 7,985 | (310) | 7,675 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
(Loss) gain on sale of investments and other assets, net | (41) | — | 92,003 | — | — | 91,962 | — | 91,962 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on derivative financial instruments, net | 110,952 | 122 | 1,721 | 3,012 | (13,868) | 101,939 | — | 101,939 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency (loss) gain, net | (41,818) | (84) | 32 | — | — | (41,870) | — | (41,870) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Gain (loss) on extinguishment of debt | 315 | (560) | (1,209) | — | — | (1,454) | — | (1,454) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Other (loss) income, net | (2,676) | 40 | — | 6 | — | (2,630) | — | (2,630) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total other income (loss) | 26,409 | (155) | 101,995 | (4,844) | (13,868) | 109,537 | 37,749 | 147,286 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 164,112 | 20,969 | 96,774 | 1,127 | (121,916) | 161,066 | — | 161,066 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Income tax (provision) benefit | (721) | 128 | — | (613) | — | (1,206) | — | (1,206) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) | 163,391 | 21,097 | 96,774 | 514 | (121,916) | 159,860 | — | 159,860 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net (income) loss attributable to non-controlling interests | (3) | — | (6,225) | 700 | — | (5,528) | — | (5,528) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc. | $ | 163,388 | $ | 21,097 | $ | 90,549 | $ | 1,214 | $ | (121,916) | $ | 154,332 | $ | — | $ | 154,332 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Subtotal | Securitization VIEs | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash and cash equivalents | $ | 19,249 | $ | 161,387 | $ | 32,113 | $ | 22,109 | $ | 205,722 | $ | 440,580 | $ | — | $ | 440,580 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Restricted cash | 96,106 | 19,306 | 1,158 | 349 | 134,852 | 251,771 | — | 251,771 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-investment, net | 13,813,048 | 2,708,931 | — | — | — | 16,521,979 | — | 16,521,979 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale | 2,375,642 | — | — | 70,994 | — | 2,446,636 | — | 2,446,636 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment securities | 871,299 | 17,158 | — | 1,148,978 | — | 2,037,435 | (1,539,976) | 497,459 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | 695,579 | — | 652,965 | 64,690 | — | 1,413,234 | — | 1,413,234 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments of consolidated affordable housing fund | — | — | 2,065,498 | — | — | 2,065,498 | — | 2,065,498 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | 26,612 | 53,483 | — | 33,265 | — | 113,360 | (14,898) | 98,462 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Goodwill | — | 119,409 | — | 140,437 | — | 259,846 | — | 259,846 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Intangible assets | 9,914 | — | 21,438 | 63,323 | — | 94,675 | (34,878) | 59,797 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative assets | 82,602 | — | 17 | 4 | 2,349 | 84,972 | — | 84,972 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accrued interest receivable | 128,296 | 14,029 | — | 338 | 28 | 142,691 | — | 142,691 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets | 213,713 | 3,478 | 54,472 | 9,033 | 129,108 | 409,804 | — | 409,804 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VIE assets, at fair value | — | — | — | — | — | — | 37,470,618 | 37,470,618 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Assets | $ | 18,332,060 | $ | 3,097,181 | $ | 2,827,661 | $ | 1,553,520 | $ | 472,059 | $ | 26,282,481 | $ | 35,880,866 | $ | 62,163,347 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities and Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | $ | 297,370 | $ | 36,186 | $ | 13,966 | $ | 29,395 | $ | 102,978 | $ | 479,895 | $ | — | $ | 479,895 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Related-party payable | — | — | — | — | 36,538 | 36,538 | — | 36,538 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Dividends payable | — | — | — | — | 165,039 | 165,039 | — | 165,039 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | 52,248 | — | — | — | 20,727 | 72,975 | — | 72,975 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Secured financing agreements, net | 8,942,642 | 961,524 | 480,322 | 527,359 | 1,546,810 | 12,458,657 | (20,219) | 12,438,438 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized loan obligations and single asset securitization, net | 1,935,109 | 1,230,187 | — | — | — | 3,165,296 | — | 3,165,296 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unsecured senior notes, net | — | — | — | — | 2,747,330 | 2,747,330 | — | 2,747,330 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VIE liabilities, at fair value | — | — | — | — | — | — | 35,901,085 | 35,901,085 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Liabilities | 11,227,369 | 2,227,897 | 494,288 | 556,754 | 4,619,422 | 19,125,730 | 35,880,866 | 55,006,596 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Temporary Equity: Redeemable non-controlling interests | — | — | 426,835 | — | — | 426,835 | — | 426,835 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Permanent Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common stock | — | — | — | — | 3,468 | 3,468 | — | 3,468 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Additional paid-in capital | 834,079 | 591,500 | (395,292) | (746,610) | 6,060,216 | 6,343,893 | — | 6,343,893 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Treasury stock | — | — | — | — | (138,022) | (138,022) | — | (138,022) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Retained earnings (accumulated deficit) | 6,257,767 | 277,784 | 2,094,585 | 1,626,488 | (10,073,025) | 183,599 | — | 183,599 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated other comprehensive income | 12,727 | — | — | — | — | 12,727 | — | 12,727 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity | 7,104,573 | 869,284 | 1,699,293 | 879,878 | (4,147,363) | 6,405,665 | — | 6,405,665 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests in consolidated subsidiaries | 118 | — | 207,245 | 116,888 | — | 324,251 | — | 324,251 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Permanent Equity | 7,104,691 | 869,284 | 1,906,538 | 996,766 | (4,147,363) | 6,729,916 | — | 6,729,916 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Liabilities and Equity | $ | 18,332,060 | $ | 3,097,181 | $ | 2,827,661 | $ | 1,553,520 | $ | 472,059 | $ | 26,282,481 | $ | 35,880,866 | $ | 62,163,347 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Subtotal | Securitization VIEs | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Assets: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Cash and cash equivalents | $ | 19,743 | $ | 122,134 | $ | 24,717 | $ | 11,946 | $ | 199,291 | $ | 377,831 | $ | — | $ | 377,831 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Restricted cash | 147,502 | 21,986 | 1,133 | 5,543 | — | 176,164 | — | 176,164 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-investment, net | 12,895,064 | 2,541,949 | — | — | — | 15,437,013 | — | 15,437,013 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale | 2,394,624 | — | — | 121,384 | — | 2,516,008 | — | 2,516,008 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investment securities | 909,762 | 17,273 | — | 1,225,024 | — | 2,152,059 | (1,618,801) | 533,258 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | 650,966 | — | 657,246 | 65,466 | — | 1,373,678 | — | 1,373,678 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments of consolidated affordable housing fund | — | — | 2,073,533 | — | — | 2,073,533 | — | 2,073,533 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | 26,441 | 54,105 | — | 33,640 | — | 114,186 | (14,816) | 99,370 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Goodwill | — | 119,409 | — | 140,437 | — | 259,846 | — | 259,846 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Intangible assets | 10,637 | — | 22,101 | 63,711 | — | 96,449 | (35,745) | 60,704 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative assets | 174,507 | — | 115 | 898 | — | 175,520 | — | 175,520 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accrued interest receivable | 150,474 | 13,961 | — | 684 | 2,648 | 167,767 | — | 167,767 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other assets | 206,103 | 8,190 | 52,243 | 8,700 | 92,993 | 368,229 | — | 368,229 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VIE assets, at fair value | — | — | — | — | — | — | 38,937,576 | 38,937,576 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Assets | $ | 17,585,823 | $ | 2,899,007 | $ | 2,831,088 | $ | 1,677,433 | $ | 294,932 | $ | 25,288,283 | $ | 37,268,214 | $ | 62,556,497 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities and Equity | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Liabilities: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accounts payable, accrued expenses and other liabilities | $ | 185,303 | $ | 30,157 | $ | 13,232 | $ | 57,624 | $ | 148,268 | $ | 434,584 | $ | — | $ | 434,584 | |||||||||||||||||||||||||||||||
| Related-party payable | — | — | — | — | 38,958 | 38,958 | — | 38,958 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Dividends payable | — | — | — | — | 163,383 | 163,383 | — | 163,383 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Derivative liabilities | 67,452 | — | — | — | 27,438 | 94,890 | — | 94,890 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Secured financing agreements, net | 7,912,536 | 760,299 | 479,732 | 591,094 | 1,428,227 | 11,171,888 | (20,331) | 11,151,557 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Collateralized loan obligations and single asset securitization, net | 1,966,865 | 1,229,561 | — | — | — | 3,196,426 | — | 3,196,426 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unsecured senior notes, net | — | — | — | — | 2,994,682 | 2,994,682 | — | 2,994,682 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| VIE liabilities, at fair value | — | — | — | — | — | — | 37,288,545 | 37,288,545 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Liabilities | 10,132,156 | 2,020,017 | 492,964 | 648,718 | 4,800,956 | 18,094,811 | 37,268,214 | 55,363,025 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Temporary Equity: Redeemable non-controlling interests | — | — | 426,695 | — | — | 426,695 | — | 426,695 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Permanent Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Common stock | — | — | — | — | 3,449 | 3,449 | — | 3,449 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Additional paid-in capital | 1,363,238 | 619,428 | (398,205) | (706,746) | 5,445,048 | 6,322,763 | — | 6,322,763 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Treasury stock | — | — | — | — | (138,022) | (138,022) | — | (138,022) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Retained earnings (accumulated deficit) | 6,076,720 | 259,562 | 2,102,389 | 1,613,151 | (9,816,499) | 235,323 | — | 235,323 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated other comprehensive income | 13,594 | — | — | — | — | 13,594 | — | 13,594 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Starwood Property Trust, Inc. Stockholders’ Equity | 7,453,552 | 878,990 | 1,704,184 | 906,405 | (4,506,024) | 6,437,107 | — | 6,437,107 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests in consolidated subsidiaries | 115 | — | 207,245 | 122,310 | — | 329,670 | — | 329,670 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Permanent Equity | 7,453,667 | 878,990 | 1,911,429 | 1,028,715 | (4,506,024) | 6,766,777 | — | 6,766,777 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Liabilities and Equity | $ | 17,585,823 | $ | 2,899,007 | $ | 2,831,088 | $ | 1,677,433 | $ | 294,932 | $ | 25,288,283 | $ | 37,268,214 | $ | 62,556,497 | |||||||||||||||||||||||||||||||
$ Change | $ Change | ||||||||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended | March 31, 2025 vs. | March 31, 2025 vs. | |||||||||||||||||||||||||||
| Revenues: | March 31, 2025 | December 31, 2024 | March 31, 2024 | December 31, 2024 | March 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | $ | 325,466 | $ | 356,935 | $ | 430,553 | $ | (31,469) | $ | (105,087) | |||||||||||||||||||
| Infrastructure Lending Segment | 61,625 | 63,386 | 66,928 | (1,761) | (5,303) | ||||||||||||||||||||||||
| Property Segment | 16,549 | 16,545 | 20,902 | 4 | (4,353) | ||||||||||||||||||||||||
| Investing and Servicing Segment | 58,875 | 58,800 | 42,060 | 75 | 16,815 | ||||||||||||||||||||||||
| Corporate | 95 | 563 | 604 | (468) | (509) | ||||||||||||||||||||||||
| Securitization VIE eliminations | (44,430) | (41,840) | (37,959) | (2,590) | (6,471) | ||||||||||||||||||||||||
| 418,180 | 454,389 | 523,088 | (36,209) | (104,908) | |||||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | 163,678 | 253,476 | 292,850 | (89,798) | (129,172) | ||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Lending Segment | 42,865 | 42,758 | 45,804 | 107 | (2,939) | ||||||||||||||||||||||||
| Property Segment | 22,192 | 22,388 | 26,123 | (196) | (3,931) | ||||||||||||||||||||||||
| Investing and Servicing Segment | 35,704 | 42,942 | 36,089 | (7,238) | (385) | ||||||||||||||||||||||||
| Corporate | 119,980 | 117,657 | 108,652 | 2,323 | 11,328 | ||||||||||||||||||||||||
| Securitization VIE eliminations | (195) | (208) | (210) | 13 | 15 | ||||||||||||||||||||||||
| 384,224 | 479,013 | 509,308 | (94,789) | (125,084) | |||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss): | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | 19,556 | (8,867) | 26,409 | 28,423 | (6,853) | ||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Lending Segment | (405) | 1,180 | (155) | (1,585) | (250) | ||||||||||||||||||||||||
| Property Segment | 2,923 | 92,196 | 101,995 | (89,273) | (99,072) | ||||||||||||||||||||||||
| Investing and Servicing Segment | (7,737) | 16,728 | (4,844) | (24,465) | (2,893) | ||||||||||||||||||||||||
| Corporate | 27,339 | (49,524) | (13,868) | 76,863 | 41,207 | ||||||||||||||||||||||||
| Securitization VIE eliminations | 44,235 | 41,632 | 37,749 | 2,603 | 6,486 | ||||||||||||||||||||||||
| 85,911 | 93,345 | 147,286 | (7,434) | (61,375) | |||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | 181,344 | 94,592 | 164,112 | 86,752 | 17,232 | ||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Lending Segment | 18,355 | 21,808 | 20,969 | (3,453) | (2,614) | ||||||||||||||||||||||||
| Property Segment | (2,720) | 86,353 | 96,774 | (89,073) | (99,494) | ||||||||||||||||||||||||
| Investing and Servicing Segment | 15,434 | 32,586 | 1,127 | (17,152) | 14,307 | ||||||||||||||||||||||||
| Corporate | (92,546) | (166,618) | (121,916) | 74,072 | 29,370 | ||||||||||||||||||||||||
| 119,867 | 68,721 | 161,066 | 51,146 | (41,199) | |||||||||||||||||||||||||
Income tax (provision) benefit | (3,766) | 2,101 | (1,206) | (5,867) | (2,560) | ||||||||||||||||||||||||
Net income attributable to non-controlling interests | (3,846) | (19,179) | (5,528) | 15,333 | 1,682 | ||||||||||||||||||||||||
| Net income attributable to Starwood Property Trust, Inc. | $ | 112,255 | $ | 51,643 | $ | 154,332 | $ | 60,612 | $ | (42,077) | |||||||||||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | Change | |||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 290,299 | $ | 321,378 | $ | (31,079) | |||||||||||
| Interest income from investment securities | 23,889 | 26,638 | (2,749) | ||||||||||||||
| Interest expense | (165,551) | (182,958) | 17,407 | ||||||||||||||
| Net interest income | $ | 148,637 | $ | 165,058 | $ | (16,421) | |||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||
| Commercial | 8.3 | % | 8.8 | % | |||||||
| Residential | 5.1 | % | 4.9 | % | |||||||
| Overall | 7.8 | % | 8.1 | % | |||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | Change | |||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 60,456 | $ | 61,119 | $ | (663) | |||||||||||
| Interest income from investment securities | 154 | 115 | 39 | ||||||||||||||
| Interest expense | (35,154) | (35,891) | 737 | ||||||||||||||
| Net interest income | $ | 25,456 | $ | 25,343 | $ | 113 | |||||||||||
| $ Change from prior period | |||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues | Costs and expenses | Gain (loss) on derivative financial instruments | Other income (loss) | Income (loss) before income taxes | |||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund | (72) | 4 | — | (87,928) | (88,004) | ||||||||||||||||||||||||
| Medical Office Portfolio | 97 | (337) | (148) | — | 286 | ||||||||||||||||||||||||
D.C. Multifamily Conversion | — | — | — | (1,034) | (1,034) | ||||||||||||||||||||||||
| Other/Corporate | (21) | 137 | — | (163) | (321) | ||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | 4 | $ | (196) | $ | (148) | $ | (89,125) | $ | (89,073) | |||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | Change | |||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 290,299 | $ | 394,472 | $ | (104,173) | |||||||||||
| Interest income from investment securities | 23,889 | 31,405 | (7,516) | ||||||||||||||
| Interest expense | (165,551) | (236,149) | 70,598 | ||||||||||||||
| Net interest income | $ | 148,637 | $ | 189,728 | $ | (41,091) | |||||||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||
| 2025 | 2024 | ||||||||||
| Commercial | 8.3 | % | 9.6 | % | |||||||
| Residential | 5.1 | % | 5.1 | % | |||||||
| Overall | 7.8 | % | 8.9 | % | |||||||
| For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | Change | |||||||||||||||
| Interest income from loans | $ | 60,456 | $ | 66,398 | $ | (5,942) | |||||||||||
| Interest income from investment securities | 154 | 138 | 16 | ||||||||||||||
| Interest expense | (35,154) | (38,973) | 3,819 | ||||||||||||||
| Net interest income | $ | 25,456 | $ | 27,563 | $ | (2,107) | |||||||||||
| $ Change from prior period | |||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues | Costs and expenses | Gain (loss) on derivative financial instruments | Other income (loss) | Income (loss) before income taxes | |||||||||||||||||||||||||
| Master Lease Portfolio | $ | (4,822) | $ | (1,452) | $ | — | $ | (90,794) | $ | (94,164) | |||||||||||||||||||
| Medical Office Portfolio | 489 | (2,575) | (1,819) | — | 1,245 | ||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund | 8 | 4 | — | (5,539) | (5,535) | ||||||||||||||||||||||||
D.C. Multifamily Conversion | — | — | — | (828) | (828) | ||||||||||||||||||||||||
| Other/Corporate | (28) | 92 | — | (92) | (212) | ||||||||||||||||||||||||
| Total | $ | (4,353) | $ | (3,931) | $ | (1,819) | $ | (97,253) | $ | (99,494) | |||||||||||||||||||
For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | March 31, 2024 | |||||||||||||||
| Diluted weighted average shares - GAAP EPS | 335,456 | 334,970 | 330,840 | ||||||||||||||
| Add: Unvested stock awards | 4,333 | 4,020 | 3,333 | ||||||||||||||
| Add: Woodstar II Class A Units | 9,707 | 9,707 | 9,707 | ||||||||||||||
| Less: Convertible Notes dilution | — | — | (18,344) | ||||||||||||||
| Diluted weighted average shares - Distributable EPS | 349,496 | 348,697 | 325,536 | ||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues | $ | 325,466 | $ | 61,625 | $ | 16,549 | $ | 58,875 | $ | 95 | $ | 462,610 | |||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses | (163,678) | (42,865) | (22,192) | (35,704) | (119,980) | (384,419) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss) | 19,556 | (405) | 2,923 | (7,737) | 27,339 | 41,676 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 181,344 | 18,355 | (2,720) | 15,434 | (92,546) | 119,867 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income tax provision | (294) | (133) | — | (3,339) | — | (3,766) | |||||||||||||||||||||||||||||
(Income) loss attributable to non-controlling interests | (3) | — | (5,084) | 1,241 | — | (3,846) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc. | 181,047 | 18,222 | (7,804) | 13,336 | (92,546) | 112,255 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Add / (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to Woodstar II Class A Units | — | — | 4,659 | — | — | 4,659 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to unrealized gains/losses | — | — | (3,374) | (4,503) | — | (7,877) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash equity compensation expense | 2,792 | 600 | 109 | 1,397 | 8,452 | 13,350 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Management incentive fee | — | — | — | — | 10,061 | 10,061 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation and amortization | 3,742 | — | 5,971 | 1,852 | — | 11,565 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest income adjustment for loans and securities | 6,216 | — | — | 15,162 | — | 21,378 | |||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated income tax provision associated with fair value adjustments | 294 | 133 | — | 3,339 | — | 3,766 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other non-cash items | 3 | — | 295 | (366) | — | (68) | |||||||||||||||||||||||||||||
Reversal of GAAP unrealized and realized (gains) / losses on: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans | (42,574) | — | — | (15,830) | — | (58,404) | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss (reversal) provision, net | (25,759) | 760 | — | — | — | (24,999) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Securities | (7,397) | — | — | 22,629 | — | 15,232 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | — | — | (3,910) | — | — | (3,910) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivatives | 65,838 | 19 | 98 | 1,073 | (27,339) | 39,689 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency | (34,616) | (236) | 61 | — | — | (34,791) | |||||||||||||||||||||||||||||
(Earnings) loss from unconsolidated entities | (1,296) | 622 | — | (245) | — | (919) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Recognition of Distributable realized gains / (losses) on: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans (2) | (180) | — | — | 14,707 | — | 14,527 | |||||||||||||||||||||||||||||
Securities (4) | (31) | — | — | (2,533) | — | (2,564) | |||||||||||||||||||||||||||||
Woodstar Fund investments (5) | — | — | 20,321 | — | — | 20,321 | |||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives (6) | 29,041 | 53 | (97) | (1,024) | (7,034) | 20,939 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency (7) | 386 | (33) | (61) | — | — | 292 | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from unconsolidated entities (8) | 1,296 | (108) | — | 606 | — | 1,794 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) | $ | 178,802 | $ | 20,032 | $ | 16,268 | $ | 49,600 | $ | (108,406) | $ | 156,296 | |||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) per Weighted Average Diluted Share | $ | 0.51 | $ | 0.06 | $ | 0.05 | $ | 0.14 | $ | (0.31) | $ | 0.45 | |||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues | $ | 356,935 | $ | 63,386 | $ | 16,545 | $ | 58,800 | $ | 563 | $ | 496,229 | |||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses | (253,476) | (42,758) | (22,388) | (42,942) | (117,657) | (479,221) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss) | (8,867) | 1,180 | 92,196 | 16,728 | (49,524) | 51,713 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 94,592 | 21,808 | 86,353 | 32,586 | (166,618) | 68,721 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income tax benefit (provision) | 9,814 | (155) | — | (7,558) | — | 2,101 | |||||||||||||||||||||||||||||
(Income) loss attributable to non-controlling interests | (4) | — | (23,191) | 4,016 | — | (19,179) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc. | 104,402 | 21,653 | 63,162 | 29,044 | (166,618) | 51,643 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Add / (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to Woodstar II Class A Units | — | — | 4,660 | — | — | 4,660 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to unrealized gains/losses | — | — | 15,579 | (9,463) | — | 6,116 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash equity compensation expense | 2,430 | 490 | 82 | 1,330 | 5,952 | 10,284 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Management incentive fee | — | — | — | — | 12,731 | 12,731 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation and amortization | 3,446 | 2 | 5,941 | 1,870 | — | 11,259 | |||||||||||||||||||||||||||||
Interest income adjustment for securities | 4,361 | — | — | 9,990 | — | 14,351 | |||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated income tax (benefit) provision associated with fair value adjustments | (9,814) | 155 | — | 7,558 | — | (2,101) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other non-cash items | 4 | — | 277 | (117) | — | 164 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reversal of GAAP unrealized and realized (gains) / losses on: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans | 99,184 | — | — | (24,785) | — | 74,399 | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss provision, net | 51,267 | 1,158 | — | — | — | 52,425 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Securities | (4,428) | — | — | 14,303 | — | 9,875 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | — | — | (91,837) | — | — | (91,837) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivatives | (184,713) | (93) | (50) | (3,325) | 49,231 | (138,950) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency | 97,800 | 666 | (102) | — | — | 98,364 | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from unconsolidated entities | (1,306) | (2,108) | — | (427) | — | (3,841) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Sales of properties | — | — | — | (86) | — | (86) | |||||||||||||||||||||||||||||
Recognition of Distributable realized gains / (losses) on: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans (2) | (286) | — | — | 25,953 | — | 25,667 | |||||||||||||||||||||||||||||
Securities (4) | (254) | — | — | (11,633) | — | (11,887) | |||||||||||||||||||||||||||||
Woodstar Fund investments (5) | — | — | 16,100 | — | — | 16,100 | |||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives (6) | 43,141 | 65 | (411) | 8,335 | (11,515) | 39,615 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency (7) | (13,846) | (101) | 102 | — | — | (13,845) | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from unconsolidated entities (8) | 1,305 | (111) | — | 305 | — | 1,499 | |||||||||||||||||||||||||||||
Sales of properties (9) | — | — | — | 86 | — | 86 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) | $ | 192,693 | $ | 21,776 | $ | 13,503 | $ | 48,938 | $ | (110,219) | $ | 166,691 | |||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) per Weighted Average Diluted Share | $ | 0.55 | $ | 0.06 | $ | 0.04 | $ | 0.14 | $ | (0.31) | $ | 0.48 | |||||||||||||||||||||||
| Commercial and Residential Lending Segment | Infrastructure Lending Segment | Property Segment | Investing and Servicing Segment | Corporate | Total | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Revenues | $ | 430,553 | $ | 66,928 | $ | 20,902 | $ | 42,060 | $ | 604 | $ | 561,047 | |||||||||||||||||||||||
| Costs and expenses | (292,850) | (45,804) | (26,123) | (36,089) | (108,652) | (509,518) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other income (loss) | 26,409 | (155) | 101,995 | (4,844) | (13,868) | 109,537 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Income (loss) before income taxes | 164,112 | 20,969 | 96,774 | 1,127 | (121,916) | 161,066 | |||||||||||||||||||||||||||||
Income (provision) tax benefit | (721) | 128 | — | (613) | — | (1,206) | |||||||||||||||||||||||||||||
(Income) loss attributable to non-controlling interests | (3) | — | (6,225) | 700 | — | (5,528) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Net income (loss) attributable to Starwood Property Trust, Inc. | 163,388 | 21,097 | 90,549 | 1,214 | (121,916) | 154,332 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Add / (Deduct): | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to Woodstar II Class A Units | — | — | 4,659 | — | — | 4,659 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-controlling interests attributable to unrealized gains/losses | — | — | (1,678) | (2,053) | — | (3,731) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Non-cash equity compensation expense | 2,200 | 456 | 86 | 1,597 | 5,707 | 10,046 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Management incentive fee | — | — | — | — | 19,083 | 19,083 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Depreciation and amortization | 2,099 | 5 | 5,939 | 1,843 | — | 9,886 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Interest income adjustment for securities | 5,581 | — | — | 10,005 | — | 15,586 | |||||||||||||||||||||||||||||
Consolidated income tax provision (benefit) associated with fair value adjustments | 721 | (128) | — | 613 | — | 1,206 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Other non-cash items | 3 | — | 274 | 38 | 9 | 324 | |||||||||||||||||||||||||||||
Reversal of GAAP unrealized and realized (gains) / losses on: (1) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Loans | 40,677 | — | — | (11,664) | — | 29,013 | |||||||||||||||||||||||||||||
Credit loss provision, net | 34,977 | 862 | — | — | — | 35,839 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Securities | 6,991 | — | — | 16,458 | — | 23,449 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Woodstar Fund investments | — | — | (9,448) | — | — | (9,448) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Derivatives | (110,952) | (122) | (1,721) | (3,012) | 13,868 | (101,939) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Foreign currency | 41,818 | 84 | (32) | — | — | 41,870 | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings from unconsolidated entities | (7,345) | (327) | — | (313) | — | (7,985) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Sales of properties | — | — | (92,003) | — | — | (92,003) | |||||||||||||||||||||||||||||
| Recognition of Distributable realized gains / (losses) on: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
Loans (2) | (2,395) | — | — | 11,642 | — | 9,247 | |||||||||||||||||||||||||||||
Realized credit loss (3) | — | (1,546) | — | — | — | (1,546) | |||||||||||||||||||||||||||||
Securities (4) | (8,994) | — | — | (31,982) | — | (40,976) | |||||||||||||||||||||||||||||
Woodstar Fund investments(5) | — | — | 17,610 | — | — | 17,610 | |||||||||||||||||||||||||||||
Derivatives (6) | 40,734 | 95 | 5,817 | 4,353 | (9,149) | 41,850 | |||||||||||||||||||||||||||||
Foreign currency (7) | (5,601) | (15) | 32 | — | — | (5,584) | |||||||||||||||||||||||||||||
Earnings (loss) from unconsolidated entities (8) | 1,324 | (16) | — | 313 | — | 1,621 | |||||||||||||||||||||||||||||
Sales of properties (9) | — | — | 39,150 | — | — | 39,150 | |||||||||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) | $ | 205,226 | $ | 20,445 | $ | 59,234 | $ | (948) | $ | (92,398) | $ | 191,559 | |||||||||||||||||||||||
| Distributable Earnings (Loss) per Weighted Average Diluted Share | $ | 0.63 | $ | 0.06 | $ | 0.18 | $ | — | $ | (0.28) | $ | 0.59 | |||||||||||||||||||||||
| For the Three Months Ended | |||||||||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | Change | |||||||||||||||
| Woodstar Fund, net of non-controlling interests | 16,458 | 13,164 | 3,294 | ||||||||||||||
| Medical Office Portfolio | 1,802 | 1,007 | 795 | ||||||||||||||
D.C. Multifamily Conversion | (828) | 206 | (1,034) | ||||||||||||||
| Other/Corporate | (1,164) | (874) | (290) | ||||||||||||||
| Distributable Earnings | $ | 16,268 | $ | 13,503 | $ | 2,765 | |||||||||||
For the Three Months Ended March 31, | |||||||||||||||||
| 2025 | 2024 | Change | |||||||||||||||
| Woodstar Fund, net of non-controlling interests | 16,458 | 14,332 | 2,126 | ||||||||||||||
| Master Lease Portfolio | $ | — | $ | 40,788 | $ | (40,788) | |||||||||||
| Medical Office Portfolio | 1,802 | 5,116 | (3,314) | ||||||||||||||
D.C. Multifamily Conversion | (828) | — | (828) | ||||||||||||||
| Other/Corporate | (1,164) | (1,002) | (162) | ||||||||||||||
| Distributable Earnings | $ | 16,268 | $ | 59,234 | $ | (42,966) | |||||||||||
| GAAP | VIE Adjustments | Excluding Securitization VIEs | |||||||||||||||
Net cash provided by operating activities | $ | 238,865 | $ | — | $ | 238,865 | |||||||||||
| Cash Flows from Investing Activities: | |||||||||||||||||
| Origination, purchase and funding of loans held-for-investment | (1,703,570) | — | (1,703,570) | ||||||||||||||
Proceeds from principal collections and sale of loans | 747,152 | — | 747,152 | ||||||||||||||
| Purchase and funding of investment securities | (13,826) | (4,639) | (18,465) | ||||||||||||||
Proceeds from sales, redemptions and collections of investment securities | 54,317 | 72,120 | 126,437 | ||||||||||||||
| Purchases and additions to properties and other assets | (5,739) | — | (5,739) | ||||||||||||||
| Net cash flows from other investments and assets | 15,217 | (4) | 15,213 | ||||||||||||||
Net cash used in investing activities | (906,449) | 67,477 | (838,972) | ||||||||||||||
| Cash Flows from Financing Activities: | |||||||||||||||||
| Proceeds from borrowings | 2,735,285 | — | 2,735,285 | ||||||||||||||
| Principal repayments on and repurchases of borrowings | (1,811,835) | (112) | (1,811,947) | ||||||||||||||
| Payment of deferred financing costs | (15,295) | — | (15,295) | ||||||||||||||
Net proceeds from issuances of common stock | 1,434 | — | 1,434 | ||||||||||||||
| Payment of dividends | (162,323) | — | (162,323) | ||||||||||||||
| Distributions to non-controlling interests | (9,125) | — | (9,125) | ||||||||||||||
| Repayment of debt of consolidated VIEs | (4,755) | 4,755 | — | ||||||||||||||
| Distributions of cash from consolidated VIEs | 72,120 | (72,120) | — | ||||||||||||||
Net cash provided by financing activities | 805,506 | (67,477) | 738,029 | ||||||||||||||
Net increase in cash, cash equivalents and restricted cash | 137,922 | — | 137,922 | ||||||||||||||
| Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of period | 553,995 | — | 553,995 | ||||||||||||||
| Effect of exchange rate changes on cash | 434 | — | 434 | ||||||||||||||
| Cash, cash equivalents and restricted cash, end of period | $ | 692,351 | $ | — | $ | 692,351 | |||||||||||
| Face Amount | Carrying Value | Asset Specific Financing | Net Investment | Unlevered Return on Asset (6) | ||||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| First mortgages (1) | $ | 13,946,397 | $ | 13,910,956 | $ | 8,360,048 | $ | 5,550,908 | 8.2 | % | ||||||||||||||||||||||
| Subordinated mortgages (2) | 31,455 | 31,751 | — | 31,751 | 15.0 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Mezzanine loans (1) | 240,555 | 239,597 | — | 239,597 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Other loans | 46,688 | 46,418 | — | 46,418 | 13.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale, fair value option, residential | 2,632,763 | 2,375,642 | 2,123,819 | 251,823 | 4.5 | % | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| RMBS, available-for-sale | 178,588 | 91,941 | 17,333 | 74,608 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| RMBS, fair value option | 326,274 | 422,297 | (3) | 154,536 | 267,761 | 18.8 | % | |||||||||||||||||||||||||
| HTM debt securities (4) | 367,188 | 366,682 | 123,264 | 243,418 | 8.7 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowance | N/A | (429,095) | — | (429,095) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Equity security | 4,418 | 3,800 | — | 3,800 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 26,612 | — | 26,612 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | N/A | 695,579 | 98,751 | 596,828 | ||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 17,774,326 | $ | 17,782,180 | $ | 10,877,751 | $ | 6,904,429 | |||||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | ||||||||||||||||||||||||||||||||
| First mortgages (1) | $ | 12,955,038 | $ | 12,931,333 | $ | 7,371,711 | $ | 5,559,622 | 8.3 | % | ||||||||||||||||||||||
| Subordinated mortgages (2) | 31,000 | 31,247 | — | 31,247 | 15.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Mezzanine loans (1) | 324,021 | 323,041 | — | 323,041 | 11.3 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Other loans | 46,688 | 46,255 | — | 46,255 | 13.2 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale, fair value option, residential | 2,694,959 | 2,394,624 | 2,125,990 | 268,634 | 4.5 | % | (5) | |||||||||||||||||||||||||
| RMBS, available-for-sale | 180,654 | 93,806 | 17,248 | 76,558 | 10.4 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| RMBS, fair value option | 326,274 | 421,122 | (3) | 154,870 | 266,252 | 18.5 | % | |||||||||||||||||||||||||
| HTM debt securities (4) | 405,404 | 404,081 | 121,832 | 282,249 | 8.9 | % | ||||||||||||||||||||||||||
| Credit loss allowance | N/A | (451,205) | — | (451,205) | ||||||||||||||||||||||||||||
| Equity security | 5,606 | 5,146 | — | 5,146 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 26,441 | — | 26,441 | ||||||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | N/A | 650,966 | 87,750 | 563,216 | ||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 16,969,644 | $ | 16,876,857 | $ | 9,879,401 | $ | 6,997,456 | |||||||||||||||||||||||||
| Collateral Property Type | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||
| Multifamily | 34.4 | % | 34.5 | % | ||||||||||
| Office | 20.8 | % | 22.0 | % | ||||||||||
| Hotel | 11.2 | % | 12.1 | % | ||||||||||
| Industrial | 10.7 | % | 8.9 | % | ||||||||||
| Mixed Use | 9.6 | % | 9.6 | % | ||||||||||
| Retail | 2.2 | % | 1.6 | % | ||||||||||
| Residential | 1.9 | % | 1.6 | % | ||||||||||
| Other | 9.2 | % | 9.7 | % | ||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||
| Geographic Location | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||
| U.S. Regions: | ||||||||||||||
| North East | 17.2 | % | 18.4 | % | ||||||||||
| South East | 14.9 | % | 15.8 | % | ||||||||||
| South West | 14.6 | % | 15.4 | % | ||||||||||
| West | 12.6 | % | 10.5 | % | ||||||||||
| Mid Atlantic | 8.5 | % | 9.3 | % | ||||||||||
| Midwest | 2.1 | % | 2.2 | % | ||||||||||
| International: | ||||||||||||||
| United Kingdom | 13.4 | % | 12.8 | % | ||||||||||
| Other Europe | 7.9 | % | 6.3 | % | ||||||||||
| Australia | 6.9 | % | 7.3 | % | ||||||||||
| Bahamas/Bermuda | 1.9 | % | 2.0 | % | ||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||
| Face Amount | Carrying Value | Asset Specific Financing | Net Investment | Unlevered Return on Asset (1) | |||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| First priority infrastructure loans and HTM securities | $ | 2,802,863 | $ | 2,748,551 | $ | 2,191,711 | $ | 556,840 | 8.9 | % | |||||||||||||||||||
| Credit loss allowance | N/A | (22,462) | — | (22,462) | |||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 53,483 | — | 53,483 | |||||||||||||||||||||||||
| $ | 2,802,863 | $ | 2,779,572 | $ | 2,191,711 | $ | 587,861 | ||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| First priority infrastructure loans and HTM securities | $ | 2,631,732 | $ | 2,580,775 | $ | 1,989,860 | $ | 590,915 | 8.9 | % | |||||||||||||||||||
| Credit loss allowance | N/A | (21,553) | — | (21,553) | |||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 54,105 | — | 54,105 | |||||||||||||||||||||||||
| $ | 2,631,732 | $ | 2,613,327 | $ | 1,989,860 | $ | 623,467 | ||||||||||||||||||||||
| Collateral Type | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||
Power | 55.4 | % | 57.1 | % | ||||||||||
| Oil & gas - midstream | 28.7 | % | 33.5 | % | ||||||||||
| Oil & gas - downstream | 15.1 | % | 8.5 | % | ||||||||||
Oil & gas - upstream | 0.8 | % | 0.9 | % | ||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||
| Geographic Location | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||
| U.S. Regions: | ||||||||||||||
| North East | 35.0 | % | 31.7 | % | ||||||||||
| South West | 22.4 | % | 20.5 | % | ||||||||||
| Midwest | 16.0 | % | 20.1 | % | ||||||||||
| South East | 15.8 | % | 17.0 | % | ||||||||||
| West | 5.4 | % | 5.8 | % | ||||||||||
| Mid-Atlantic | 1.2 | % | 1.4 | % | ||||||||||
| Other | 1.2 | % | 1.3 | % | ||||||||||
| International: | ||||||||||||||
United Kingdom | 1.9 | % | 1.9 | % | ||||||||||
Canada | 0.8 | % | — | % | ||||||||||
| Mexico | 0.3 | % | 0.3 | % | ||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||
| March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||
| Properties, net | $ | 652,965 | $ | 657,246 | |||||||
| Lease intangibles, net | 20,783 | 21,415 | |||||||||
| Woodstar Fund | 2,065,498 | 2,073,533 | |||||||||
| $ | 2,739,246 | $ | 2,752,194 | ||||||||
| Carrying Value | Asset Specific Financing | Net Investment | Occupancy Rate | Weighted Average Remaining Lease Term | |||||||||||||||||||||||||
Office—Medical Office Portfolio | $ | 785,940 | $ | 480,322 | $ | 305,618 | 88.3% | 5.3 years | |||||||||||||||||||||
D.C. Multifamily Conversion | 115,854 | — | 115,854 | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||||||
| Subtotal—undepreciated carrying value | 901,794 | 480,322 | 421,472 | ||||||||||||||||||||||||||
| Accumulated depreciation and amortization | (228,046) | — | (228,046) | ||||||||||||||||||||||||||
| Net carrying value | $ | 673,748 | $ | 480,322 | $ | 193,426 | |||||||||||||||||||||||
| Geographic Location | March 31, 2025 | December 31, 2024 | ||||||||||||
| South East | 85.5 | % | 85.3 | % | ||||||||||
| North East | 4.1 | % | 4.2 | % | ||||||||||
| South West | 2.9 | % | 2.9 | % | ||||||||||
Mid-Atlantic | 2.9 | % | 2.9 | % | ||||||||||
| West | 2.4 | % | 2.5 | % | ||||||||||
| Midwest | 2.2 | % | 2.2 | % | ||||||||||
| 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||||
| Face Amount | Carrying Value | Asset Specific Financing | Net Investment | ||||||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS, fair value option | $ | 2,742,108 | $ | 1,148,978 | (1) | $ | 424,815 | (2) | $ | 724,163 | |||||||||||||||||||
| Intangible assets - servicing rights | N/A | 58,021 | (3) | — | 58,021 | ||||||||||||||||||||||||
| Lease intangibles, net | N/A | 5,275 | — | 5,275 | |||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale, fair value option, commercial | 73,975 | 70,994 | 44,412 | 26,582 | |||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 33,265 | (4) | — | 33,265 | ||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | N/A | 64,690 | 58,132 | 6,558 | |||||||||||||||||||||||||
| $ | 2,816,083 | $ | 1,381,223 | $ | 527,359 | $ | 853,864 | ||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | |||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS, fair value option | $ | 2,822,153 | $ | 1,225,024 | (1) | $ | 445,966 | (2) | $ | 779,058 | |||||||||||||||||||
| Intangible assets - servicing rights | N/A | 58,135 | (3) | — | 58,135 | ||||||||||||||||||||||||
| Lease intangibles, net | N/A | 5,545 | — | 5,545 | |||||||||||||||||||||||||
| Loans held-for-sale, fair value option, commercial | 125,695 | 121,384 | 86,753 | 34,631 | |||||||||||||||||||||||||
| Investments in unconsolidated entities | N/A | 33,640 | (4) | — | 33,640 | ||||||||||||||||||||||||
| Properties, net | N/A | 65,466 | 58,375 | 7,091 | |||||||||||||||||||||||||
| $ | 2,947,848 | $ | 1,509,194 | $ | 591,094 | $ | 918,100 | ||||||||||||||||||||||
| Current Maturity | Extended Maturity (a) | Weighted Average Coupon | Pledged Asset Carrying Value | Maximum Facility Size | Outstanding Balance | Approved but Undrawn Capacity (b) | Unallocated Financing Amount (c) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Repurchase Agreements: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial Loans | Jun 2025 to Nov 2029 | (d) | Oct 2025 to Dec 2033 | (d) | Index + 2.09% | (e) | $ | 9,978,479 | $ | 11,265,459 | (f) | $ | 6,135,951 | $ | 726,853 | $ | 4,402,655 | ||||||||||||||||||||||||||||||
| Residential Loans | Oct 2025 to Feb 2027 | Mar 2026 to Feb 2028 | SOFR + 1.73% | 2,371,209 | 3,450,000 | 2,124,368 | 10,251 | 1,315,381 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Loans | Sep 2027 | Sep 2029 | Index + 2.18% | 486,388 | 650,000 | 371,480 | — | 278,520 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Conduit Loans | Dec 2025 to Jun 2027 | Feb 2026 to Jun 2028 | SOFR + 2.18% | 57,664 | 375,000 | 44,979 | — | 330,021 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| CMBS/RMBS | Sep 2025 to Apr 2032 | (g) | Dec 2025 to Oct 2032 | (g) | (h) | 1,365,828 | 981,253 | 699,290 | (i) | 86,015 | 195,948 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Repurchase Agreements | 14,259,568 | 16,721,712 | 9,376,068 | 823,119 | 6,522,525 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Other Secured Financing: | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Borrowing Base Facility | Oct 2027 | Oct 2029 | SOFR + 2.10% | 16,800 | 750,000 | (j) | 1,000 | 11,600 | 737,400 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial Financing Facilities | Jan 2026 to Aug 2028 | Jan 2027 to Dec 2033 | Index + 1.99% | 519,077 | 739,907 | (k) | 359,476 | — | 380,431 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Financing Facilities | Jul 2025 to Aug 2028 | Oct 2027 to Jul 2032 | SOFR + 2.02% | 812,409 | 1,425,000 | 593,902 | 11,364 | 819,734 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Property Mortgages - Variable rate | Sep 2025 to May 2026 | N/A | SOFR + 2.56% | 652,387 | 597,941 | 595,555 | — | 2,386 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Property Mortgages - Fixed rate | Dec 2025 to Jun 2026 | N/A | 4.51% | 23,465 | 20,154 | 20,154 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Term Loans and Revolver | Nov 2027 to Jan 2030 | N/A | SOFR + 2.25% | N/A | (l) | 1,783,803 | 1,583,803 | 200,000 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2022-FL3 CLO | Nov 2038 | N/A | SOFR + 1.67% | 920,294 | 756,961 | 756,961 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-HTS SASB | Apr 2034 | N/A | SOFR + 2.98% | 159,844 | 139,104 | 139,104 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-FL2 CLO | Apr 2038 | N/A | SOFR + 2.10% | 1,043,555 | 819,633 | 819,633 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2019-FL1 CLO | Jul 2038 | N/A | SOFR + 2.10% | 385,898 | 220,115 | 220,115 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Starwood 2024-SIF4 CLO | Oct 2036 | N/A | SOFR + 1.93% | 623,028 | 496,200 | 496,200 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
STWD 2024-SIF3 CLO | Apr 2036 | N/A | SOFR + 2.18% | 408,778 | 330,000 | 330,000 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| STWD 2021-SIF2 CLO | Jan 2033 | N/A | SOFR + 1.89% | 514,493 | 410,000 | 410,000 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Total Other Secured Financing | 6,080,028 | 8,488,818 | 6,325,903 | 222,964 | 1,939,951 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 20,339,596 | $ | 25,210,530 | $ | 15,701,971 | $ | 1,046,083 | $ | 8,462,476 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized net discount | (20,134) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Unamortized deferred financing costs | (78,103) | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| $ | 15,603,734 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Quarter Ended | Quarter-End Balance | Weighted-Average Balance During Quarter | Variance | |||||||||||||||||||||||
| December 31, 2024 | 14,440,425 | 14,767,193 | (326,768) | |||||||||||||||||||||||
| March 31, 2025 | 15,701,971 | 14,882,903 | 819,068 | (a) | ||||||||||||||||||||||
| Scheduled Principal Repayments on Loans and HTM Securities | Scheduled/Projected Principal Repayments on RMBS and CMBS | Projected/Required Repayments of Financing | Scheduled Principal Inflows Net of Financing Outflows | |||||||||||||||||||||||
| Second Quarter 2025 | $ | 292,248 | $ | 38,252 | $ | (235,740) | $ | 94,760 | ||||||||||||||||||
| Third Quarter 2025 | 493,934 | 38,108 | (342,855) | 189,187 | ||||||||||||||||||||||
| Fourth Quarter 2025 | 1,059,617 | 26,757 | (582,311) | 504,063 | ||||||||||||||||||||||
| First Quarter 2026 | 400,166 | 12,189 | (890,318) | (477,963) | (a) | |||||||||||||||||||||
| Total | $ | 2,245,965 | $ | 115,306 | $ | (2,051,224) | $ | 310,047 | ||||||||||||||||||
| Total | Less than 1 year | 1 to 3 years | 3 to 5 years | More than 5 years | |||||||||||||||||||||||||
| Secured financings (a) | $ | 12,529,958 | $ | 984,147 | $ | 3,765,356 | $ | 5,986,194 | $ | 1,794,261 | |||||||||||||||||||
| CLOs and SASB (b) | 3,172,013 | 451,428 | 1,829,827 | 581,105 | 309,653 | ||||||||||||||||||||||||
| Unsecured senior notes | 2,780,750 | — | 1,280,750 | 600,000 | 900,000 | ||||||||||||||||||||||||
| Future loan commitments: | |||||||||||||||||||||||||||||
| Commercial Lending (c) | 1,366,911 | 952,173 | 391,460 | 23,278 | — | ||||||||||||||||||||||||
| Infrastructure Lending (d) | 570,822 | 529,970 | 40,852 | — | — | ||||||||||||||||||||||||
| Face Value of Loans Held-for-Sale | Aggregate Notional Value of Credit Instruments | Number of Credit Instruments | |||||||||||||||
| March 31, 2025 | $ | 73,975 | $ | 45,000 | 2 | ||||||||||||
| December 31, 2024 | $ | 125,695 | $ | 64,000 | 4 | ||||||||||||
| Face Value of Hedged Instruments | Aggregate Notional Value of Credit Instruments | Number of Credit Instruments | |||||||||||||||
| Instrument hedged as of March 31, 2025 | |||||||||||||||||
| Loans held-for-sale | $ | 2,706,738 | $ | 3,122,401 | 40 | ||||||||||||
| RMBS, available-for-sale | 178,588 | 40,000 | 1 | ||||||||||||||
| CMBS, fair value option | 76,641 | 38,380 | 1 | ||||||||||||||
| HTM debt securities | 7,955 | 6,802 | 1 | ||||||||||||||
| Secured financing agreements | 507,805 | 531,485 | 4 | ||||||||||||||
| Unsecured senior notes | 2,000,000 | 2,000,000 | 4 | ||||||||||||||
| $ | 5,477,727 | $ | 5,739,068 | 51 | |||||||||||||
| Instrument hedged as of December 31, 2024 | |||||||||||||||||
| Loans held-for-sale | $ | 2,820,654 | $ | 3,573,200 | 47 | ||||||||||||
| RMBS, available-for-sale | 180,654 | 40,000 | 1 | ||||||||||||||
| CMBS, fair value option | 76,641 | 38,380 | 1 | ||||||||||||||
| HTM debt securities | 7,955 | 7,358 | 1 | ||||||||||||||
| Secured financing agreements | 507,895 | 531,746 | 4 | ||||||||||||||
| Unsecured senior notes | 2,250,000 | 2,235,000 | 5 | ||||||||||||||
| $ | 5,843,799 | $ | 6,425,684 | 59 | |||||||||||||
| Income (Expense) Subject to Interest Rate Sensitivity | Variable rate investments and indebtedness (1) | 1.00% Decrease | 0.50% Decrease | 0.25% Increase | ||||||||||||||||||||||
| Investment income from variable rate investments | $ | 16,250,638 | $ | (145,702) | $ | (74,671) | $ | 38,321 | ||||||||||||||||||
| Interest expense from variable rate debt, net of interest rate derivatives | (14,495,617) | 149,698 | 74,905 | (37,533) | ||||||||||||||||||||||
| Net investment income from variable rate instruments | $ | 1,755,021 | $ | 3,996 | $ | 234 | $ | 788 | ||||||||||||||||||
March 31, 2025 | ||||||||||||||||||||||||||
| GBP | EUR | AUD | CHF | |||||||||||||||||||||||
| Foreign currency assets | £ | 1,599,106 | € | 981,246 | A$ | 1,645,263 | Fr. | 66,033 | ||||||||||||||||||
| Foreign currency liabilities | (1,148,764) | (700,488) | (1,148,766) | (48,829) | ||||||||||||||||||||||
| Foreign currency contracts - notional, net | (523,113) | (314,451) | (638,920) | (18,597) | ||||||||||||||||||||||
Subtotal (1) | £ | (72,771) | € | (33,693) | A$ | (142,423) | Fr. | (1,393) | ||||||||||||||||||
| Exhibit No. | Description | |||||||
| 4.1 | Indenture, dated as of April 8, 2025, between Starwood Property Trust, Inc. and The Bank of New York Mellon, as trustee (including the form of Starwood Property Trust, Inc.'s 6.500% Senior Notes due 2030) (incorporated by reference to Exhibit 4.1 of the Company's Current Report on Form 8-K filed April 8, 2025) | |||||||
| 31.1 | ||||||||
| 31.2 | ||||||||
| 32.1 | ||||||||
| 32.2 | ||||||||
| 101.INS | XBRL Instance Document – the instance document does not appear in the Interactive Data File because its XBRL tags are embedded within the Inline XBRL document. | |||||||
| 101.SCH | Inline XBRL Taxonomy Extension Schema Document | |||||||
| 101.CAL | Inline XBRL Taxonomy Extension Calculation Linkbase Document | |||||||
| 101.DEF | Inline XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase Document | |||||||
| 101.LAB | Inline XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase Document | |||||||
| 101.PRE | Inline XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase Document | |||||||
| 104 | Cover Page Interactive Data File (embedded within the Inline XBRL document) | |||||||
| STARWOOD PROPERTY TRUST, INC. | ||||||||
| Date: May 9, 2025 | By: | /s/ BARRY S. STERNLICHT | ||||||
Barry S. Sternlicht Chief Executive Officer Principal Executive Officer | ||||||||
| Date: May 9, 2025 | By: | /s/ RINA PANIRY | ||||||
Rina Paniry Chief Financial Officer, Treasurer, Chief Accounting Officer and Principal Financial Officer | ||||||||
| Date: May 9, 2025 | /s/ BARRY S. STERNLICHT | ||||
Barry S. Sternlicht | |||||
Chief Executive Officer | |||||
| Date: May 9, 2025 | /s/ RINA PANIRY | ||||
Rina Paniry | |||||
Chief Financial Officer | |||||
| Date: May 9, 2025 | /s/ BARRY S. STERNLICHT | ||||
| Barry S. Sternlicht | |||||
| Chief Executive Officer | |||||
| Date: May 9, 2025 | /s/ RINA PANIRY | ||||
Rina Paniry | |||||
Chief Financial Officer | |||||